CIMENTO JUNHO DE 2017

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1 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos CIMENTO JUNHO DE 2017 O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso.

2 PRODUTOS

3 MERCADO DE CIMENTO NO BRASIL mil toneladas EXPORTADO (0,03%) 70,161 MILHÕES DE TONELADAS 65,520 milhões de toneladas MERCADO INTERNO (99,95%) mil toneladas IMPORTADO (1,4%) Portugal Vietnã Espanha México Turquia Fonte: SNIC, Bradesco

4 O CIMENTO É UM PRODUTO PERECÍVEL E PERDE SUAS PROPRIEDADES A PARTIR DE UM PERÍODO DE 60 DIAS APÓS SUA FABRICAÇÃO, SE NÃO FOR ESTOCADO ADEQUADAMENTE (CONDIÇÕES CONTROLADAS DE EXPOSIÇÃO À UMIDADE), REQUERENDO CUIDADOS ESPECIAIS NO TRANSPORTE E ARMAZENAMENTO.

5 O cimento pode ser fornecido a granel, sendo o transporte ferroviário o meio mais adequado de distribuição, ou usualmente em sacos de 50 kg de papel Kraft. No Brasil, em razão da precária infraestrutura do transporte, apenas 33% do despacho do cimento é feito a granel, enquanto que 67% é ensacado, o que eleva o custo unitário; Cabe ressaltar ainda que 96% do cimento produzido é despachado por transporte rodoviário, 3% por transporte ferroviário e 1% por transporte hidroviário.

6 De acordo com a sua composição, os tipos de cimento podem ser: Cimento "Portland" comum: que contém o clínquer e adição de gipsita (gêsso). É bastante utilizado na construção civil leve; Cimento "Portland" alto-forno: constituído pela adição de 35% a 70% de escória granulada dos alto-fornos das siderúrgicas. Utilizado em construções hidráulicas como portos e barragens; Cimento "Portland" pozolânico: obtido adicionando-se de 6% a 14% de cinzas volantes resultantes da queima de carvão em usinas termoelétricas. Utilizado em construções hidráulicas, oferecendo maior resistência; Cimento "Portland" branco: é utilizado para revestimento.

7 SETOR OLIGOPOLIZADO DEVIDO AO ALTO CUSTO DE ENTRADA NO MERCADO. AS PRINCIPAIS BARREIRAS SÃO: ELEVADA ESCALA DE PRODUÇÃO; ACESSO RESTRITO À MATÉRIA-PRIMA; ELEVADO CUSTO DE TRANSPORTE; NÃO HÁ SUBSTITUTOS DIRETOS; NÃO HÁ CONCORRÊNCIA COM IMPORTADOS.

8 PROCESSO PRODUTIVO

9 OBTENÇÃO DA MATÉRIA-PRIMA: extração do calcário, normalmente a céu aberto; BRITAGEM: o calcário é reduzido em pedaços de no máximo 25mm (granulometria) em britadores; MOAGEM DA MISTURA CRUA: Moagem das matérias-primas (calcário, argila e areia) até serem transformadas em pó para serem misturadas. A mistura moída, em proporções bem definidas, é denominada cru ; CALCINAÇÃO: obtenção do clínquer que é um material resultante do aquecimento de uma mistura à base de materiais calcários argilosos. Quando atingi C a mistura, agora denominada clínquer, é esfriada; MOAGEM: Moagem do clínquer e adição de gesso e outros aditivos, gerando o cimento.

10 SAZONALIDADE

11 O SETOR APRESENTA POUCA SAZONALIDADE, MAS O PRIMEIRO TRIMESTRE É O MAIS FRACO EM RAZÃO DAS CHUVAS DE VERÃO E O SEGUNDO SEMESTRE É HISTORICAMENTE MAIS FORTE DEVIDO AO AUMENTO DO NÍVEL DE ATIVIDADE ECONÔMICA.

12 SAZONALIDADE DA PRODUÇÃO DE CIMENTO ( ) 9.5% 9.0% 9.1% 9.1% 8.5% 8.0% 8.2% 8.5% 8.1% 8.7% 8.8% 8.6% 8.3% 7.8% 7.5% 7.6% 7.4% 7.0% 6.5% 6.0% jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fonte: SNIC, Bradesco

13 CUSTOS DE PRODUÇÃO

14 A INDÚSTRIA DE CIMENTO É ELETRO-INTENSIVA, POIS MAIS DA METADE DE SEUS CUSTOS SÃO GASTOS EM ENERGIA.

15 CUSTO DE PRODUÇÃO DE CIMENTO Custos de Produção - Parte 2 (ENERGIA) CUSTO DE PRODUÇÃO DE CIMENTO (FONTE: SNIC) Outros 2,0% Energia Elétrica 18% Embalagens 15,0% Depreciação 5,0% Argila 4,0% Óleo Combustível e outros 82% Energia 56,0% Calcário 18,0% Fonte: SNIC, Bradesco

16 FORNECEDORES

17 COEFICIENTE DE IMPORTAÇÕES DE CIMENTO IMPORTAÇÕES DE CIMENTO (FONTE: SNIC; EM MIL TON) 1.8% 1.6% 1.6% 1.4% 1.4% 1.4% 1.4% 1.4%1.4% 1.2% 1.1% 1.2% 1.1% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.5% 0.5% 0.4% 0.4% 0.3% 0.4% 0.7% 0.6% 0.6% 0.5% 0.6% 0.6% 0.8% 0.2% 0.0% 0.0% Fonte: SECEX, Bradesco

18 ORIGEM DAS IMPORTAÇÕES NACIONAIS DE CIMENTO ORIGEM DAS IMPORTAÇÕES NACIONAIS DE CIMENTO (2012) Outros 28.3% Cuba 26.7% Espanha 12.3% Turquia 20.3% Vietnã 12.4% Fonte: SNIC, Bradesco

19 REGIONALIZAÇÃO

20 PRODUÇÃO DE CIMENTO (por região, 2014) REGIONALIZAÇÃO DA PRODUÇÃO DE CIMENTO (FONTE: SNIC) 50.0% 46.9% 46.7% 45.0% 40.0% 39.0% Produção Consumo aparente 35.0% Reservas de Calcário 30.0% 25.0% 21.8% 21.8% 23.5% 20.0% 15.0% 16.1% 14.6% 14.6% 12.9% 12.1% 12.1% 10.0% 8.5% 5.0% 4.6% 4.8% 0.0% Sudeste Nordeste Sul Centro-Oeste Norte Fonte: SNIC, Bradesco

21 PRODUÇÃO DE CIMENTO (por estado, 2012) Participação por UF na produção de Cimento Minas Gerais São Paulo Paraná Distrito Federal Rio de Janeiro Sergipe Espírito Santo Paraíba Rio Grande do Sul Santa Catarina Ceará Goiás Pará Bahia Rio Grande do Norte Pernambuco Mato Grosso Mato Grosso do Sul Amazonas Maranhão Rondônia Alagoas Tocantins 5.6% 4.6% 4.5% 3.8% 3.4% 3.2% 2.9% 2.6% 2.4% 2.4% 2.0% 1.9% 1.8% 1.6% 1.5% 1.1% 1.1% 1.0% 1.0% 0.8% 8.1% 13.6% 22.3% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% Fonte: SNIC, Bradesco

22 CONSUMO DE CIMENTO (por estado, 2012) São Paulo Minas Gerais Rio de Janeiro Paraná Bahia Rio Grande do Sul Santa Catarina Goiás Pernambuco Pará Ceará Maranhão Mato Grosso Espírito Santo Distrito Federal Paraíba Rio Grande do Norte Mato Grosso do Sul Amazonas Rondônia Alagoas Piauí Sergipe Tocantins Amapá Acre Roraima 7.2% 6.9% 5.7% 5.3% 5.0% 4.8% 4.1% 3.1% 2.8% 2.3% 2.1% 2.1% 1.8% 1.7% 1.6% 1.6% 1.5% 1.4% 1.3% 1.0% 1.0% 0.8% 0.4% 0.3% 0.2% 11.0% 23.1% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% Fonte: SNIC, Bradesco

23 RANKING

24 PLAYERS MUNDIAIS

25 ÁSIA RESPONDE POR APROXIMADAMENTE 78% DA PRODUÇÃO MUNDIAL, SENDO CHINA E ÍNDIA OS MAIORES. OS DOIS PAÍSES TAMBÉM SÃO OS PRINCIPAIS CONSUMIDORES MUNDIAIS (57% e 6,6%, RESPECTIVAMENTE).

26 PRODUÇÃO MUNDIAL DE CIMENTO PRODUÇÃO MUNDIAL DE CIMENTO POR CONTINENTE EM 2010 (FONTE: CEMBUREAU) (por continente, 2011*) Oceania 0.3% África 4.7% 3,64 bilhões de toneladas Américas 7.1% Europa 10.1% Ásia 77.8% Fonte: Cembureau, Bradesco *Último dado disponibilizado pela fonte

27 CONSUMO MUNDIAL DE CIMENTO CONSUMO MUNDIAL DE CIMENTO POR CONTINENTE EM 2008 (FONTE: CEMBUREAU) (por continente, 2011*) Oceania 0,3% 3,58 bilhões de toneladas África 4,8% Américas 7,1% Europa 10,0% Ásia 77,8% Fonte: Cembureau, Bradesco *Último dado disponibilizado pela fonte

28 MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS DE CIMENTO MAIORES PRODUTORES MUNDIAIS DE CIMENTO EM 2006 (FONTE: CEMBUREAU) (EM MILHÕES DE TONELADAS) (em milhões de toneladas, 2012*) China Índia Estados Unidos Irã Brasil Turquia Japão Rússia Vietnã Indonésia Coréia do Sul Egito Arábia Saudita México Alemanha milhões de toneladas 2, , , ,000.0 Fonte: SNIC, Bradesco *Último dado disponibilizado pela fonte

29 MAIORES CONSUMIDORES MUNDIAIS DE CIMENTO (2012*) MAIORES CONSUMIDORES MUNDIAIS DE CIMENTO EM 2006 (FONTE: CEMBUREAU) (EM MILHÕES DE TONELADAS) China Índia Estados Unidos Brasil Rússia Irã Vietnã Egito Indonésia Turquia Arábia Saudita Japão Coréia do Sul México Tailândia milhões de toneladas 2, , , ,000.0 Fonte: SNIC, Bradesco *Último dado disponibilizado pela fonte

30 O COMÉRCIO EXTERIOR NO MUNDO RESPONDE POR APENAS 4,8% DA PRODUÇÃO MUNDIAL.

31 PARTICIPAÇÃO DO COMÉRCIO INTERNACIONAL NA PRODUÇÃO PARTICIPAÇÃO DO COMÉRCIO INTERNACIONAL DE CIMENTO NA PRODUÇÃO MUNDIAL MUNDIAL DE CIMENTO (FONTE:SNIC) 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 7.7% 7.7% 7.2% 6.9% 7.1% 7.7% 7.3% 6.6% 6.1% 5.0% 4.0% 5.0% 4.5% 4.8% 4.8% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Fonte: Cembureau, Bradesco

32 MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS DE CIMENTO (em milhões de toneladas, 2012*) MAIORES EXPORTADORES MUNDIAIS DE CIMENTO EM 2008 (FONTE: CEMBUREAU) (EM MILHÕES DE TONELADAS) Irã Turquia China Tailândia Coréia do Sul Japão Vietnã 9.0 Paquistão Espanha milhões de toneladas Índia Fonte: Cembureau, Bradesco *Último dado disponibilizado pela fonte

33 MAIORES IMPORTADORES MUNDIAIS DE CIMENTO (em milhões de toneladas, 2012*) MAIORES IMPORTADORES MUNDIAIS DE CIMENTO EM 2006 (FONTE: CEMBUREAU) (EM MILHÕES DE TONELADAS) Iraque 10.5 Bangladesh 8.7 stados Unidos 7.0 Afeganistão 5.6 Rússia Singapura Myanmar Sri Lanka Gana milhões de toneladas Argélia Fonte: Cembureau, Bradesco *Último dado disponibilizado pela fonte

34 PLAYERS NACIONAIS

35 O SETOR CIMENTEIRO NO BRASIL É BASTANTE CONCENTRADO, POIS APENAS 3 GRUPOS RESPONDEM POR CERCA DE 65% DA PRODUÇÃO NACIONAL: VOTORANTIM JOÃO SANTOS E INTERCEMENT(9,6%).

36 PRODUÇÃO DE CIMENTO (Por empresa, em mil toneladas ) onte: Snic Produção de Cimento por Empresa Votorantim 25,163 Outros (estimado) 14,497 Intercement 12,974 João Santos 7,105 Lafarge 5,908 Ciplan 2,724 Itambé 1, ,000 10,000 15,000 20,000 25,000 Fonte: SNIC, Bradesco

37 Fonte: Snic PARTICIPAÇÃO DA PRODUÇÃO DE CIMENTO (por empresa, 2013) Produção de Cimento por Empresa Votorantim 35.9% Outros (estimado) 20.7% Intercement 18.5% João Santos 10.1% Lafarge 8.4% Ciplan 3.9% Itambé 2.6% (1) Outros: CP Cimento, Soeicom 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% Fonte: SNIC, Bradesco

38 CONSUMIDORES

39 PERFIL DO CONSUMO CONSUMO DE CIMENTO - REVENDEDORES DE CIMENTO NO PAÍS (2015) Outros 54.8% Consumidor formiga 45.2% PERFIL DO CIMENTO CONSUMIDO NO PAÍS (FONTE: SNIC) Importação 0.9% Consumidor Final 12.2% Revendedores 57.0% Industrial 10.8% Concreteiras 19.1% Fonte: SNIC, Bradesco

40 DEVIDO À PERECIBILIDADE DO CIMENTO E AO ALTO CUSTO DO TRANSPORTE EM RELAÇÃO AO BAIXO VALOR AGREGADO DO PRODUTO, O COMÉRCIO EXTERIOR DE CIMENTO NO BRASIL E NO MUNDO É POUCO EXPRESSIVO.

41 COEFICIENTE DE EXPORTAÇÕES DE CIMENTO EXPORTAÇÕES DE CIMENTO (FONTE: SNIC; EM MIL TON) 3.0% 2.5% 2.5% 2.6% 2.7% 2.0% 1.5% 1.0% 1.2% 1.6% 1.2% 0.5% 0.0% 0.2% 0.3% 0.2% 0.2% 0.2% 0.3% 0.4% 0.5% 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.1%0.1%0.1% 0,05% 0,05% Fonte: SECEX, Bradesco

42 DESTINO DAS EXPORTAÇÕES NACIONAIS DE CIMENTO DAS EXPORTAÇÕES NACIONAIS DE CIMENTO África do Sul 13,0% 2012 Bolívia 34,0% DESTINO DAS EXPORTAÇÕES NACIONAIS DE CIMENTO Paraguai 53,0% Colômbia 7,5% Angola 4,6% Guiné Equatorial 19,9% Paraguai 45,1% 2008 Bolívia 22,9% Fonte: SNIC, Bradesco

43 China Coréia do Sul Turquia Egito Tunísia Argélia Média Mundial Marrocos Rússia Austrália Itália Tailândia Brasil Japão Portugal Alemanha França Chile México Espanha Venezuela Canadá Argentina Nova Zelândia Grécia EUA África do Sul Índia CONSUMO DE CIMENTO (per capita (kg/hab), 2012*) Consumo per capita de cimento (kg/hab) Fonte: SNIC, Bradesco *Último dado disponibilizado pela fonte

44 FATORES DE RISCO

45 Setor dependente do nível de atividade da construção civil; Indicadores como renda e emprego exercem grande influência nas vendas de cimento, uma vez que notamos grande participação do consumidor formiga; Setor eletro intensivo e, portanto, dependente da política governamental para o setor energético.

46 CENÁRIO ATUAL E TENDÊNCIAS

47 Produção nacional de cimento PRODUÇÃO NACIONAL DE CIMENTO em mil toneladas ( em mil toneladas) Fonte: SNIC Elaboração e (*) projeção: Bradesco 77,000 67,000 64,093 68,809 70,16171,221 57,000 59,118 55,778 51,884 47,000 46,025 37,000 34,597 39,942 39,901 38,927 35,122 37,689 40,860 27,000 27,490 24,843 28,256 17,000 Fonte: SNIC, Bradesco

48 PRODUÇÃO ANUAL DE CIMENTO (FONTE: SNIC; EM MIL TON) VARIAÇÃO DA PRODUÇÃO NACIONAL DE CIMENTO 25.0% 22.4% 20.0% 15.0% 10.0% 12.0% 10.1% 8.4% 12.6%12.7% 14.2% 8.4% 7.4% 5.0% 0.0% -5.0% 3.9% 1.6% 4.8% 0.7% -0.8% -1.1%-1.3% 4.7% 2.5% -0.3% 2.0% 1.5% -10.0% -9.8% -15.0% -13.0% -20.0% -25.0% -21.7% Fonte: SNIC, Bradesco

49 dez/01 mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 dez/03 mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 PRODUÇÃO NACIONAL DE CIMENTO (em mil toneladas, acumulado 12 meses) PRODUÇÃO: EM MIL TONELADAS , , , , , , , ,0 Fonte: SNIC, Bradesco

50 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 PRODUÇÃO DE CIMENTO (var. % do acumulado de 12 meses) 23.0% PRODUÇÃO DE CIMENTO - ACUMULADO 12 MESES (FONTE: SNIC) 18.0% 15.4% 17.7% 15.8% 14.3% 13.0% 8.0% 6.6% 8.2% 8.0% 8.4% 10.1% 7.3% 5.2% 11.5% 8.3% 10.4% 6.8% 3.0% 1.8% 3.0% -2.0% -0.7% -7.0% -4.8% -8.3% -12.0% Fonte: SNIC, Bradesco

51 * 2017* 2018* 2019* 2020* DESPACHO (VENDAS) DE CIMENTO (em mil toneladas) Fonte: SNIC Elaboração e (*) projeção:bradesco Vendas nacionais de cimento em mil toneladas Fonte: SNIC, Bradesco

52 * 2017* 2018* 2019* 2020* VARIAÇÃO DO DESPACHO (VENDAS) DE CIMENTO 25,0% 23,0% 20,0% 15,0% 12,0% 12,6% 14,8% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% 3,4% 0,9% 9,9% 4,7% 0,9% -0,1% -1,2% -2,0% 8,2% 9,1%9,9% 2,4% -0,5% 8,0% 6,9% 2,3% 1,4% -1,7% -3,0% 4,0% 6,0%6,0% -10,0% -12,2% -15,0% -10,5% -8,5% Fonte: SNIC, Bradesco

53 abr/06 out/06 abr/07 out/07 abr/08 out/08 abr/09 out/09 abr/10 out/10 abr/11 out/11 abr/12 out/12 abr/13 out/13 abr/14 out/14 abr/15 out/15 abr/16 out/16 abr/17 DESPACHO (VENDAS) DE CIMENTO (em mil toneladas, acumulado 12 meses) EM MIL TONELADAS DESPACHO DE CIMENTO - ACUMULADO 12 MESES (FONTE: SNIC) 78,000 73,000 70,952 68,000 67,836 69,014 69,004 63,000 62,334 61,592 58,000 53,000 51,625 55,849 55,027 48,000 47,163 51,052 43,000 38,000 38,183 41,155 33,000 Fonte: SNIC, Bradesco

54 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 DESPACHO (VENDAS) DE CIMENTO EM MIL TONELADAS (var. % do acumulado de 12 meses) DESPACHO DE CIMENTO - ACUMULADO 12 MESES (FONTE: SNIC) 17.8% 17.0% 16.8% 14.8% 12.0% 7.0% 2.0% -3.0% 9.2% 8.3% 13.0% 10.1% 5.4% -0.4% 7.3% 2.8% 11.4% 9.2% 8.8% 5.5% 1.7% 4.5% 3.4% 1.9% -2.7% -8.0% -13.0% -11.4% -10.7% -18.0% Fonte: SNIC, Bradesco

55 EXPORTAÇÕES NACIONAIS DE CIMENTO (em mil toneladas) EXPORTAÇÕES DE CIMENTO (FONTE: SNIC; EM MIL TON) 1, , , , , Fonte: SECEX, Bradesco

56 IMPORTAÇÕES BRASILEIRAS DE CIMENTO (em mil toneladas) IMPORTAÇÕES DE CIMENTO (FONTE: SNIC; EM MIL TON) 1,200 1, , Fonte: SECEX, Bradesco * 2010 Acumulado de 12 meses até outubro

57 CONSUMO APARENTE ANUAL DE CIMENTO (FONTE: SNIC; EM MIL TON) CONSUMO APARENTE NACIONAL DE CIMENTO (em mil toneladas) 77,000 70,967 71,704 69,324 67,000 57,000 51,489 51,892 60,008 64,972 65,315 47,000 37,000 34,826 38,286 40,078 38,785 34,453 35,169 37,666 45,090 41,027 27,000 27,294 24,043 25,280 28,455 17,000 Fonte: SNIC, Bradesco

58 VARIAÇÃO DO CONSUMO APARENTE APARENTE ANUAL DE CIMENTO NACIONAL (FONTE: SNIC; EM DE MIL TON) CIMENTO 25.0% 22.4% 20.0% 15.0% 12.6% 14.2% 15.6% 10.0% 9.9% 8.9% 9.9% 7.1% 8.3% 6.7% 5.0% 0.0% -5.0% 3.4% 1.7% 4.4% 0.2% 0.0% -1.4% -1.9% 2.1% 0.8% 2.4% 1.0% -10.0% -15.0% -11.9% -11.1% -8.9% Fonte: SNIC, Bradesco

59 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09 set/09 dez/09 mar/10 jun/10 set/10 dez/10 mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 ÍNDICE DE PRODUÇÃO INDUSTRIAL DE CIMENTOS (var. % acumulada em 12 meses) 23.2 Fabricação de cimento 17.0% 12.0% 9.8% 11.6% 10.5% 7.0% 2.0% 4.1% 2.2% 1.9% -3.0% -1.3% -0.5% -8.0% -9.3% -13.0% -18.0% Fonte: IBGE, Bradesco

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