CAPA RESUMO. Soares da Costa Construção SGPS, SA resultados anuais 2010

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1 CAPA RESUMO Soares da Costa Construção SGPS, SA resultados anuais 2010 results 2010

2 2 /// Este documento constitui uma Versão Sumária do Relatório de Gestão e Demonstrações Financeiras da Soares da Costa Construção SGPS, SA, disponibilizado em suporte digital em anexo. Deve, por isso, ser analisado à luz da informação contida nesse documento. This document is a summary version of the Management Report and Financial Statements of the Soares da Costa Construção SGPS, SA, provided in digital format as an annex to this summary. The information contained herein should therefore be interpreted in the light of that contained in the full report. go even further... Este documento foi preparado pela Soares da Costa Construção SGPS, SA. Nem a Soares da Costa, nem qualquer dos seus representantes assumem algum tipo de responsabilidade, pelos danos ou perdas causadas pelo uso deste documento e da informação que contém. O documento não constitui qualquer oferta pública ou convite para a aquisição ou alienação de acções, designadamente na acepção dada no Título III do Código dos Valores Mobiliários. O documento também não constitui uma oferta de compra, de venda ou de troca, nem um pedido de compra, venda ou troca, nem um pedido de voto ou uma aprovação em qualquer jurisdição. Nem este documento, nem nenhuma parte do mesmo, constitui um documento de natureza contratual, nem poderá ser utilizado para integrar ou interpretar qualquer contrato ou outro tipo de compromisso. This document was prepared by Soares da Costa Construção SGPS, SA. Nor Soares da Costa, nor any of its represents, assume any type of responsibility regarding the eventual negative effects or losses caused by the use of the information contained in this document. This document does not constitutes a public offer or an invitation to buy or sell shares, namely as defined in the Portuguese Securities Code, chapter III. This document does not constitute an offer/ request to buy, sell or exchange, and is not a voting request or the request for an approval in any jurisdiction. Nor document, nor any part of this document, constitute a contract, nor can be used to integrate or interpret any contract or any type of commitment.

3 4 /// METRO DO PORTO - LINHA DE GONDOMAR Destaques/highlights % Volume de Negócios/Turnover 800,00 874,4-8,5 Portugal/Portugal 288,8 387,0-25,4 Mercado Externo /International Markets 511,2 487,5 +4,9 EBITDA/EBITDA 53,0 56,0-5,4 Margem EBITDA/EBITDA Margin 6,6% 6,4% +0,2 p.p. Resultados Operacionais/EBIT 33,2 37,7-11,9 Resultados Financeiros/Financial Results -15,3 --8,2 87,2 Result. Exerc. Atribuível ao Grupo/ Net Income attributable to the Group 13,4 22,8-41,3 > Num contexto muito difícil em termos de actividade no mercado doméstico, o volume de negócios de construção > In a very difficult context regarding the domestic activity, turnover of the construction em 2010 decresceu 8,5% para os 800 milhões de euros, no entanto reflectindo dois comportamentos muito diferenciados: area declined 8.5% to 800 million euros, reflecting two divergent trends: - a 25% fall in the domestic activity in Portugal; - a queda de 25% do volume em Portugal, e - an almost 5% growth in the international operations, that represented 64% - o crescimento de quase 5% da actividade internacional, que representou 64% do total (56% em 2009); of the total turnover (56% in 2009);

4 6 /// MOÇAMBIQUE EUA MOZAMBIQUE USA Reforço de position posição reinforcement > Para além do reforço da posição (já forte) no mercado angolano, de destacar o aparecimento de outros mercados com um forte dinamismo (Estados Unidos e Moçambique), reflectindo o esforço comercial e de gestão que tem vindo a ser feito nesse sentido; > Besides the reinforcement of a (already) strong presence in the Angolan market, we must highlight other markets with a very dynamic behaviour (United States and Mozambique), reflecting the commercial and management effort that is being done towards international diversification;

5 8 /// Dinamism Internacio domestic operationspoceirão - Caia AETransmontana > Apesar deste dinamismo internacional, não podemos deixar de destacar em Portugal em 2010 o arranque do projecto da auto-estrada Transmontana (embora de forma mais plena só já no 1.º trimestre de 2011) e a assinatura e começo de trabalhos de projecto de alta velocidade para o troço Poceirão - Caia; > In spite of this trend, we also highlight that, in the domestic operations, the start of the works in Transmontana motorway (although only recovering the planned rhythm in 1Q 2011) and the signature and start of works (project) of the high speed rail stretch Poceirão - Caia;

6 10 /// Margem EBITDA > Apesar da pressão sentida no mercado interno, o aumento da contribuição relativa da actividade internacional permitiu uma melhoria da margem EBITDA de 6,4% no ano anterior para 6,6% em 2010; > Also in spite of the pressure suffered in the domestic market, the increase of the international activity contribution allowed an EBITDA margin improvement to 6.6% from 6.4% in the previous year; 6,6%EBITDA margin

7 12 /// mbições Renewed Ambitions 2014 PONTE SOBRE O RIO CATUMBELA - ANGOLA > Do plano estratégico para o Grupo, Ambições Renovadas 2014, apresentado em Setembro, saem como linhas directoras para esta área a aposta na continuação da diversificação geográfica, buscando novos mercados e reforçando posição naqueles em que já está a operar, e a prioridade dada à defesa das margens operacionais, fundamental para a sustentabilidade do negócio a longo prazo. > From the strategic plan Renewed Ambitious 2014, presented last September, we have as main guidelines for this business area the continuous effort in the geographical diversification of the operations, searching for new markets and reinforcing our position in those where we are already operating, with a strong focus on profitability, which is fundamental for the company s long term sustainability.

8 14 /// Perfil: A Soares da Costa Construção, SGPS, SA é a entidade gestora da área de negócios da construção do Grupo, exerce a sua actividade enquadrando as participações nas várias empresas dedicadas à execução de obras de construção civil, engenharia e infra-estruturas. As principais subsidiárias operacionais são: Sociedade de Construções Soares da Costa, SA, Contacto- Soc. Construções, S.A., Prince Contracting, LLC e a CLEAR- Instalações Electromecânicas, S.A., entre outras. A empresa desenvolve a sua actividade no mercado doméstico, mas, com um forte enfoque nos mercados internacionais: Angola, Estados Unidos, Moçambique, S. Tomé e Príncipe, Costa Rica. Estratégia: Seguindo as orientações estratégicas apresentadas para o Grupo como um todo em Setembro de 2010, no plano Ambições Renovadas 2014, a empresa concentra os seus esforços no crescimento da actividade internacional, incluindo na procura de uma maior diversificação geográfica (permanente prospecção de negócios nos países já referidos e em mercados alternativos, nomeadamente no norte de África e América Latina) e na defesa da sua rentabilidade e da sustentabilidade do seu negócio. 894 Soares da Costa Construction 1.A Soares da Costa Constr ução Profile: Soares da Costa Construção, SGPS, SA is a subholding of Soares da Costa Group, managing its stakes in several companies dedicated to construction, engineering and infra-structures. Its main subsidiaries are: Sociedade de Construções Soares da Costa, SA, Contacto- Soc. Construções, S.A., Prince Contracting, LLC and CLEAR- Instalações Electromecânicas, S.A., amongst others. The company operates in the domestic market (Portugal) but with a strong focus on the international markets: Angola, US, Mozambique, S. Tomé & Principe and Costa Rica. Strategy: According to the strategic guidelines for Soares da Costa Group, presented in September 2010 Renewed Ambitions 2014 the company is concentrating its efforts in the expansion/ development of the international activity, having as goal higher geographical diversification (continuous search in the countries already mentioned but also in alternative markets, namely in North of Africa and Latin America) and to defend its profitability and business sustainability.

9 16 /// Accionistas: A empresa é detida a 100% pelo Grupo Soares da Costa. O Grupo, com mais de 90 anos de existência, é actualmente um grupo diversificado, que mantém uma forte posição no mercado de construção mas opera também nas concessões de transportes, imobiliário e mais recentemente no segmento de energia. A actividade do Grupo tem também tradicionalmente um cariz fortemente internacional, representando quase 60% do volume de negócios consolidado (de 894 milhões de euros em 2010). Missão: Corresponder às exigências do mercado e dos seus clientes, através de um modelo de negócio sustentado, recursos qualificados e motivados, geradores de valor económico, social e ambiental, de modo a proporcionar um retorno atractivo aos accionistas. Shareholders: Soares da Costa Group holds 100% of the company s capital. The Group, with more than 90 years of history, currently is a diversified group, with a strong positioning in the construction market but also operating in the transport concession, real estate and, more recently, in the Energy segment. The Group s activity also has an intense international profile, representing almost 60% of the Group s turnover (of 894 million euros in 2010). Mission: Answer to the market and its clients needs, through a sustainable business model, motivated and skilled resources, generating economic, social and environmental value, with an attractive return to shareholders.

10 18 /// 2. Enquadramento do Ano Economia Mundial: 2010 marcou o início da retoma económica após a grave crise vivida em 2008 e que afectou seriamente a actividade e o comércio globais conduzindo a uma recessão pronunciada. O produto mundial ter-se-á expandido 4,8%, com as economias emergentes (nomeadamente asiáticas) a surgir em destaque. Zona Euro: Apesar da recuperação, os níveis de produto da zona Euro situam-se abaixo dos verificados antes da crise e permanecem muito dependentes da procura externa. Por outro lado, as assimetrias são patentes, com a Alemanha a revelar forte crescimento enquanto os países periféricos revelam dificuldades nas suas trajectórias de consolidação fiscal e de financiamento das suas economias. Portugal: É precisamente um dos países europeus em que o quadro de deficit excessivo e elevado nível de endividamento dominaram o panorama macroeconómico em Em 2010, o PIB nacional terá crescido 1,4%, ultrapassando as expectativas do inicio do ano (-1,0% em 2009). No entanto, o reforço do processo de ajustamento dos desequilíbrios macroeconómicos acumulados leva a projecções de contracção da actividade económica em 2011 e para um ténue crescimento no ano seguinte, que podem ainda sofrer revisões em baixa. No sector da construção, ao declínio da actividade privada em todos os segmentos (residencial e não residencial) juntou-se, em resultado das políticas de austeridade implementadas, um decréscimo de produção de infra-estruturas públicas (-38,9% de contratação segundo a ANEOP), não se esperando que esta situação de redução geral da procura seja revertida em World economy: 2010 was the year of the start of the economic rebound, after 2008 s crisis, which affected the global activity and trade, leading to a deep recession. The world s GDP is thought to have increased 4.8% in 2010, with the emerging markets (namely the Asiatic economies) leading the way to growth. Euro zone: In spite of the rebound, the GDP levels in the Euro zone are still below those experienced before the crisis and remain quite dependent from external demand. On the other hand, asymmetries also persist, with some countries, like Germany, showing a strong growth trend, while peripheral countries are dealing with difficulties regarding fiscal consolidation and financing. Portugal: Is one of the European countries in which the excessive budget deficit and high indebtness level dominated 2010 s macroeconomic evolution. In 2010, the Portuguese GDP is thought to have grown 1.4%, surpassing expectations at the beginning of the year (-1.0% in 2009). Nevertheless, the reinforcement of the adjustment process of the cumulated macroeconomic unbalances leads to contraction prospects for the Portuguese economy in 2011, and even for a marginal increase in next year, with the risk on the downside. In the construction sector, besides the decrease in the private investment in all the segments (residential and non residential), the austerity measures implemented, had as consequence a decline in the public infrastructures segment (a -38.9% fall in the number of awards, according to the sector s association, ANEOP). This situation of generalised demand contraction is not expected to improve in 2011.

11 20 /// Angola: A recuperação do sector exportador, fruto do aumento da procura mundial e da subida do preço do petróleo no mercado internacional, proporcionou um desempenho positivo desta economia. O PIB terá crescido cerca de 4%, com o sector não petrolífero a crescer cerca de 5,7%. Não obstante a recuperação do nível de reservas cambiais, verifica-se alguma acumulação de atrasos nos pagamentos externos com reflexo na execução do plano de investimentos públicos, que se situou abaixo do projectado. Moçambique: A evolução da economia moçambicana continua a ser considerada um caso de sucesso entre os países africanos de rendimento médio/baixo, apresentando um crescimento anual médio na última década de cerca de 8% face aos 5,5% da região da África Subsaariana. O Fundo Monetário Internacional prevê taxas de crescimento neste país para os próximos anos na banda dos 7,5-8,0%, depois de +6,4% em 2009 e de +8,5% nos primeiros noves meses de Angola: The recovery in exports, as a consequence of the global demand increase and oil price rise in the international markets, allowed a positive performance of the Angolan economy. GDP is thought to have increased circa 4%, with the non oil sector expanding 5.7%. In spite of the foreign exchange reserves recovery, external payments continue to have some delay, with some negative reflects in the public investment, with its execution standing below planned. Mozambique: The evolution of the Mozambican economy continues to be considered a case study amongst the African countries with low/ medium income, with an annual average growth in the last decade of 8% versus 5.5% for the Sub-Saharan Africa region s countries. The International Monetary Fund (IMF) expects Mozambican economy to grow around % in 2011, after increasing 6.4% in 2009 and 8.5% in the first nine months of REQUALIFICAÇÃO DA BAÍA DE LUANDA - ANGOLA

12 22 /// Estados Unidos: Depois de quatro trimestres de contracção, a actividade económica recuperou (o PIB em 2010 terá crescido 2,7%), revelando dinamismo, ainda que, em grande parte, em resultado dos estímulos criados por sucessivos pacotes de medidas de apoio ao crescimento que geraram uma forte procura doméstica. O Banco Mundial projecta uma taxa de crescimento de 2,8% em 2011 e de 2,9% no ano seguinte, ou seja níveis próximos do verificado em No estado da Florida (foco da actividade da empresa), para o sector de construção as perspectivas são optimista, depois de alguma recuperação do investimento privado em 2010, com o investimento a recuperar a sua dinâmica de crescimento - o Estado da Florida prevê investir milhões de dólares na construção de infra-estruturas em Roménia: Apesar de recuperar parcialmente da queda 7,1% do PIB em 2009, esta economia sofreu ainda em 2010 um nova contracção com a procura interna em queda em resultado das medidas fiscais encetadas pelas autoridades. Porém, a implementação dos programas de ajustamento do deficit orçamental, as reformas estruturais e o restabelecimento da estabilidade nos mercados. United States: After four quarters of construction, the economic activity experienced a recovery (2010 s GDP should have grown 2.7%), showing a dynamic performance, although still, in part, reflecting the successive stimulus packages implemented that generated a strong domestic demand. The World Bank expects a growth rate of 2.8% in 2011 and 2.9% in the following year. In the Florida state (where the company s activity is concentrated), prospects for the construction market are positive, after some recovery of the private investment in 2010, the public investment should also enter a growth trend the state of Florida plans to invest 3,813 million dollars in infrastructures in Romania: Although partially rebounding from the 7.1% GDP decrease in 2009, this economy still suffered in 2010 a new contraction, with the internal demand in a decreasing trend reflecting the fiscal measures taken by the government. Nevertheless, the measures implemented to a budget deficit decrease, structural reforms and the financial market normalised functioning should allow having in 2011 a GDP growth.

13 24 /// Operational Performance 3. Análise da actividade ,1% Evolução do Volume de Negócios e Margem EBITDA Turnover and EBITDA Margin Evolution 9,0% 6,4% 6,6% % 10% 8% 6% 4% 2% 0% Volume de Negócios: Atingiu os 800 milhões de euros, decrescendo 8,5% face ao ano anterior, acentuado significativamente o peso relativo do mercado externo que cresceu +4,9%, e passou a representar 64% do volume de negócios total. Portugal: Embora já expectável, a retracção da actividade doméstica (-25%) que reflecte não só o contexto recessivo deste mercado, mas também, no caso da empresa, efeitos específicos de atrasos verificados no desenvolvimento da auto-estrada Transmontana e na subsidiária Contacto em que o volume de negócios individualmente desceu 69,4 milhões de euros (redução de investimento do seu principal cliente, o Grupo Sonae que a conjuntura nacional depressiva apenas permitiu substituir parcialmente). Mercados internacionais: O ano foi claramente positivo, pois apesar das descidas de facturação na Roménia e na Guiné-Bissau (sem projectos em actividade em 2010, quando no ano anterior tinha em execução a Ponte sobre o rio Cacheu), estas foram compensadas pelo incremento dos mercados de Moçambique, Estados Unidos e Angola. Turnover: Reached 800 million euros, declining 8.5% compared with the previous year, significantly increase the relative weight of the external markets in total activity, growing 4.9% and representing 64% of the total turnover. Portugal: Although already expected, the decrease in the domestic activity (-25%), reflects not only the recessive context of this market but also, some specific effects suffered by the company such as the delay in the development of the Transmontana project and in the subsidiary Contacto s turnover, that individually decrease 69.4 million euros (reduction in the investment level of its main client, Sonae Group, which was only partially offset); International markets: 2010 has clearly been a positive year regarding international activity, as in spite of the lower revenues coming from the Romanian and Guinea Bissau markets (without projects in 2010, while in the previous year the Cacheu river bridge was built), this was offset by the increase in turnover coming from other markets: Mozambique, United States and Angola. VN ( milhões/million) Margem/Margin EBITDA

14 26 /// Em Moçambique, cujo volume de negócios cresceu 65%, de destacar a angariação e arranque de obras de relevo: construção da vila dos X Jogos Africanos (em consórcio), a reabilitação de 2 lotes da estrada 221 na província de Gaza (187km) e claro, construção da nova ponte de Tete (primeiro projecto PPP em Moçambique). No mercado dos Estados Unidos, na evolução positiva da Prince foram notórios os ganhos de integração no Grupo após a sua aquisição, com a angariação de várias obras de infra-estruturas rodoviárias. Tem sido também implementado um plano de expansão geográfica para estados vizinhos e de coordenação com a área de concessões de transportes para a apresentação de propostas a projectos em PPP, que constituem uma oportunidade muito interessante neste mercado. O volume de negócios neste mercado subiu 29% face a Em 2010, a empresa continuou a reforçar a sua presença em Angola, que foi já o mercado mais importante em termos de volume de negócios, crescendo 9,9% sobre uma base já elevada no ano anterior, representando 45,3% do VN total da área de construção. De referir ainda que, tal como já anunciado, prosseguem as medidas necessárias à autonomização da actividade neste país, visando posteriormente a alienação de uma participação minoritária. In Mozambique, with a 65% growth in turnover, we highlight the award and start of works with a relevant dimension: construction of the X African Games village (in consortium), the refurbishment of two stretches of the 221 road in Gaza region (totalling 187km) and the construction of the new Tete bridge (first PPP project in this country). In United States, the gains achieved from Prince s integration in Soares da Costa Group were decisive to the company s positive performance in 2010, with several road infrastructure works awarded. Is also being implemented a geographical expansion plan to neighbour states, and in coordination with the transport concessions area, the company is also focused in PPP projects bids, in a market with quite interesting opportunities. Turnover in the US rose 29% compared with In 2010, the company continued to reinforce its presence in Angola, which was the most important market in terms of turnover, growing 9.9% over an already high basis, weighting 45.3% of the construction area total turnover. Also worth mention is the already announced process for the legal empowerment of the Angolan operations, aiming at the sale of a minority stake. Roménia Romania 6% Guiné-Bissau/Guinea Bissau 1% Outros/Others 1% Moçamb./Mozamb. 3% EUA/USA 7% Portugal 44% Angola 38% 2009 Distribuição Geográfica do Volume de Negócios Turnover s geographical Breakdown EBITDA: Ascendeu a 53 milhões de euros, reduzindo- -se dos 56 milhões de euros do ano anterior, reflectindo a queda do volume de negócios. No entanto, de realçar pela positiva que, em termos de margem, registou-se uma melhoria dos 6,4 para 6,6%, essencialmente suportado pelo aumento do peso da actividade internacional, uma vez que no mercado de construção doméstico se vive um clima de concorrência agressiva, majorado pelos desequilíbrios gerados pelo excesso de oferta, em particular em certos segmentos. Roménia Romania 3% Outros/Others 1% Moçamb./Mozamb. 5% EUA/USA 10% Angola 45% 2010 Portugal 36% EBITDA: Amounted to 53 million euros, declining from the 56 million euros reached in the previous year, reflecting the turnover s decrease. However, the margin registered a positive evolution, improving to 6.6% from 6.4%, essentially supported by the higher contribution of the international activity, as the domestic construction market is characterised by an aggressive competition, in addition to the unbalance that results from the excess of offer, in particular in some segments of the market.

15 28 /// Resultados Financeiros: Passaram de -8,2 milhões de euros em 2009 para -15,3 milhões de euros, o que é explicado pelos factores de agravamento geral das condições de financiamento, aumento da dívida líquida e uma evolução comparativa desfavorável na balança cambial. Resultados Líquidos: Reflectindo a evolução acima mencionada, os resultados liquídos decresceram dos 22,8 milhões registados em 2009 para os 13,4 milhões de euros. Carteira de Encomendas: A a carteira de encomendas era de milhões de euros, um valor que representa 2.0x do volume de negócios registado em 2010 e que assim dá sustentabilidade à actividade da empresa, para o próximo ano. Este valor representa uma subida de 15% face ao ano anterior, em que destacamos a contribuição da inclusão em Portugal do projecto de alta velocidade (troço Poceirão-Caia), e a mais do que duplicação da carteira em Moçambique e nos Estados Unidos. De referir ainda que esta carteira e a angariação de obras não deixam de reflectir a objectivo constante da empresa de defesa do seu nível de rentabilidade operacional. Financials: Reached million euros, from -8.2 milion euros in 2009, mainly explained by the financing conditions general deterioration, the net debt increase and the negative evolution suffered by the foreign exchange net gains/costs. Net Income: As a consequence the above mentioned performance, net income of the company declined to 13.4 million euros from 22.8 million euros in EVOLUÇÃO DA CARTEIRA DE ENCOMENDAS ORDER BOOK EVOLUTION Order Book: As of , order book reached 1,591 million euros, representing 2.0x 2010 s turnover, and sustaining the company s operations. This figure represents a 15% growth compared with the previous year. For this performance we highlight the inclusion of the high speed project (stretch Poceirão-Caia) and the order book s evolution in Mozambique and US, which more than doubled the previous year s figures. We also highlight that this order book and the works awards continue to reflect the Group s focus on its operational profitability defence. 1,600 1,400 1,200 1, Costa Rica S. Tomé e P./S. Tomé & P. Roménia/Romania Moçambique/Mozambique EUA/USA Angola Portugal Nota: Tendo em consideração o litígio com o Estado de Israel no projecto do metro de Telavive, e por razões de comparabilidade, retiramos da carteira de encomendas o valor desse projecto em e a Note: Taking into consideration the ongoing litigation process, and for comparison purposes, we have cut the Tel Aviv light railway project for the order book as of and

16 30 /// Financial Statements 4.Demonstrações...Financeiras

17 32 /// DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009 (Valores em unidades de Euro) ACTIVO 31-Dez Dec-09 NÃO CORRENTE Activo Líquido Activo Líquido Activos intangíveis: Goodwill Activos intangíveis CONSOLIDATED FINANCIAL POSITION STATEMENT December 31, 2009 and 2010 (AMOUNTS IN UNITS OF EURO) ASSETS 31-Dec Dec-09 Net assets Net assets NON CURRENT Intangible fixed assets: Goodwill 82,715,787 82,627,587 Other intangible fixed assets 11,921 10,795 82,727,709 82,638,383 Activos fixos tangíveis: Terrenos e edifícios Equipamento básico Activos fixos tangíveis em curso Outros activos fixos tangíveis Investimentos financeiros: Investimentos financeiros em equivalência patrimonial Empréstimos a empresas associadas Outros investimentos financeiros Activos por impostos diferidos Total do activo não corrente CORRENTE Inventários Dívidas de terceiros: Clientes Imposto sobre o rendimento do exercício Outras dívidas de terceiros Outros activos correntes Caixa e seus equivalentes Total do activo corrente Total do activo Tangible fixed assets: Land and buildings 65,949,766 58,173,845 Basic equipment 60,117,700 59,970,426 Fixed assets in progress 13,411,089 22,787,110 Other tangible fixed assets 17,773,439 22,811, ,251, ,742,549 Financial investments: Financial investments under the equity method 2,569,268 2,514,029 Loans to associated companies 643, ,631 Other financial investments 2,525,605 2,425,583 5,738,504 5,359,243 Deferred taxes (assets) 7,215,648 7,012,817 Total non current assets 252,933, ,752,992 CURRENT Inventories 105,067, ,257,022 Accounts receivable: Trade Debtors 458,230, ,145,007 Receivables from Public Entities 65,342 1,933,811 Other accounts receivable 110,736, ,239, ,032, ,318,269 Other current assets 97,508,072 97,501,386 Cash, Deposits and Securities 51,651,563 50,626,088 Total current assets 823,258, ,702,765 Total assets 1,076,192,834 1,023,455,757

18 34 /// DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009 (Valores em unidades de Euro) CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO 31-DEZ DEZ-09 CAPITAL PRÓPRIO Capital social Reservas e resultados transitados Resultado líquido do período Dividendos antecipados ( ) - Capital próprio atribuível ao Grupo Interesses minoritários Total do capital próprio PASSIVO NÃO CORRENTE Provisões Empréstimos: Empréstimos bancários Dívidas a terceiros: Fornecedores de investimento Outros dívidas a terceiros Passivos por impostos diferidos Total do passivo não corrente CORRENTE Empréstimos: Empréstimos bancários Outros empréstimos obtidos Dívidas a terceiros: Fornecedores Fornecedores de investimento Adiantamentos de clientes Imposto sobre o rendimento do exercício Outros dívidas a terceiros Instrumentos financeiros derivados Outros passivos correntes Total do passivo corrente Total do passivo Total do capital próprio e passivo CONSOLIDATED FINANCIAL POSITION STATEMENT December 31, 2009 and 2010 (AMOUNTS IN UNITS OF EURO) EQUITY AND LIABILITIES 31-DEC DEC-09 SHAREHOLDERS EQUITY Share capital 90,000,000 90,000,000 Own shares 42,930,413 28,235,298 Reserves and retained earnings 13,359,365 22,768,012 Net income (6,500,000) - Equity attributable to the group 139,789, ,003,309 Minorities 1,646,026 1,003,476 Total shareholders equity 141,435, ,006,786 LIABILITIES NON CURRENT Provisions 675, ,558 Loans: Bank loans 61,174,492 69,755,292 61,174,492 69,755,292 Accounts payable: Fixed assets suppliers 2,368,459 3,881,123 Other accounts payable 112,701, ,703,092 Deferred assets (liabilities) 17,339,148 20,053,582 Total non current liabilities 194,258, ,002,646 CURRENT Loans: Bank loans 162,326, ,323,414 Outher loans 44,528,677 27,983, ,855, ,306,740 Accounst payable: Trade Creditors 224,951, ,520,890 Fixed assets suppliers 6,887,392 7,776,845 Advances on sales 124,542, ,309,943 Payables to Public Entities 348,401 2,547,560 Other accounts payable 48,365,901 44,457, ,095, ,612,889 Financial derivatives 1,337, ,759 Other current liabilities 127,209, ,162,936 Total current liabilities 740,498, ,446,325 Total liabilities 934,757, ,448,971 Total shareholders s equity and liabilities 1,076,192,834 1,023,455,757

19 36 /// DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS SEPARADA PARA OS PERÍODOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2009 (Valores em unidades de Euro DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS 31-Dez Dez-09 Vendas e prestação de serviços (Volume de negócios) Variação nos inventários da produção ( ) Outros ganhos operacionais Rendimentos e ganhos operacionais SEPARATE CONSOLIDATED INCOME STATEMENT for the period ended December 31, 2010 and 2009 (AMOUNTS IN UNITS OF EURO) INCOME STATEMENT 31-DeC DeC-09 Turnover 800,025, ,442,603 Change in production: (33,075,092) 1,858,770 Other operating income 25,252,645 36,060,345 Operating income 792,203, ,361,718 Custo das mercadorias vendidas e matérias consumidas ( ) ( ) Fornecimentos e serviços externos ( ) ( ) Gastos com o pessoal ( ) ( ) Amortizações e perdas de imparidade ( ) ( ) Provisões e ajustamentos de valor ( ) ( ) Outras perdas operacionais ( ) ( ) Gastos e perdas operacionais ( ) ( ) Cost of goods sold (159,519,348) (191,577,132) Third party supplies & services (425,986,912) (521,521,264) Staff costs (135,046,992) (126,475,311) Depreciation and imparity losses (16,497,268) (15,583,250) Provisions (3,591,755) (2,897,817) Other operating costs (18,339,651) (16,599,672) Operating costs (758,981,927) (874,654,446) Resultado operacional das actividades continuadas Operating profit 33,221,495 37,707,272 Custo líquido do financiamento ( ) ( ) Ganhos e perdas em empresas associadas (96.958) Outros ganhos e perdas financeiros ( ) ( ) Resultado financeiro ( ) ( ) Net financing costs: (5,683,852) (8,015,014) Profits and losses in associated companies (96,958) 1,844,079 Other financial income and costs (9,549,563) (2,020,345) Financial results (15,330,373) (8,191,280) Resultado antes de impostos Earnings before taxes 17,891,122 29,515,992 Impostos sobre o rendimento ( ) ( ) Income tax (4,098,197) (6,538,253) Resultado consolidado do período Atribuível ao Grupo Atribuível a interesses minoritários Consolidated net income Attributable to the Group Attributable to minority interests Resultado por acção: Básico Diluído Earnings per share: Basic Diluted

20 go even further... Ficha Técnica/Credit List: Edição/Owner: Grupo Soares da Costa SGPS, SA Design Gráfico/Graphic Design: KZL - Hugo Casais Impressão/Printing: marca-ag.com ISBN: Depósito Legal/Legal Deposit: /11 Documento disponível para download em The document is available for download from the following web site:

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