Contratos Derivativos Futuro de Taxa de Câmbio

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1 Opções Sobre Futuro de Milho Contratos Derivativos

2 Proteção contra variação de taxa de câmbio de moedas estrangeiras ante o real. O produto Os contratos futuros de taxa de ca mbio sa o instrumentos derivativos que podem ser utilizados para proteça o (hedge) contra variaça o de preços ou de investimentos em possível valorizaça o de determinada moeda perante o real. Esses instrumentos, por exemplo, podem auxiliar importadores que desejam se proteger de uma valorizaça o abrupta da taxa de ca mbio; ou ser utilizados por investidores para especular sobre a oscilaça o futura da moeda ou para realizar operaço es estruturadas entre diferentes vencimentos e/ou taxas de ca mbio. A BM&FBOVESPA oferece diversos contratos futuros de taxa de ca mbio de reais por moedas estrangeiras: Dólar dos Estados Unidos, Dólar Australiano, Dólar Canadense, Dólar da Nova Zelândia, Euro, Franco Suíço, Iene Japonês, Iuan Chinês, Libra Esterlina, Lira Turca, Peso Chileno, Peso Mexicano e Rande da África do Sul. Vantagens do produto Instrumento para estratégia de proteção (hedge) contra oscilações da taxa de câmbio. Alavancagem de posição. Negociaça o em plataforma eletro nica, proporcionando transpare ncia de preço. Fique atento! Ao firmar um Contrato Futuro de Taxa de Ca mbio, o investidor deve considerar que: há necessidade de depósito de margem de garantia; é necessário gerir fluxo de caixa para pagamento e recebimento dos ajustes diários; estar ciente de que não há entrega física da moeda no vencimento, pois a liquidação é exclusivamente financeira.

3 O Contrato A tabela abaixo traz os contratos disponíveis para negociaça o na BM&FBOVESPA, seus respectivos co digos e o tamanho de cada contrato. Contrato Futuro de Código de Tamanho do Taxa de Câmbio Negociação Contrato Do lar Australiano AUD AUD60.000,00 Do lar Canadense CAD CAD60.000,00 Do lar da Nova Zela ndia NZD NZD75.000,00 Euro (CME Group) EBR EUR50.000,00 Euro EUR EUR50.000,00 Franco Suíço CHF CHF50.000,00 Iene JPY JPY ,00 Iuan CNY CNY ,00 Libra Esterlina GBP GBP35.000,00 Lira Turca TRY TRY75.000,00 Peso Chileno CLP CLP ,00 Peso Mexicano MXN MXN ,00 Rande da A frica do Sul ZAR ZAR ,00 Variação mínima A variaça o mínima (tick size) para os contratos supracitados e de R$0,10, e lote-padra o de negociaça o para cada um desses e de 1 contrato. Ajuste diário Para todos os contratos, o ajuste dia rio sera calculado da seguinte forma: a) Ajuste das operaço es realizadas no dia: AD t = (PA t PO) m n b) Ajuste das posiço es em aberto no dia anterior: AD t = (PA t PA t 1 ) m n

4 Onde: AD t = valor do ajuste dia rio, em reais, referente a data t ; PA t = preço de ajuste do contrato na data t para o respectivo vencimento; PO = preço da operaça o; m = tamanho do contrato; n = nu mero de contratos; PA t 1 = preço de ajuste do contrato na data t-1 para o respectivo vencimento. Formação do código de negociação Os co digos de negociaça o das taxas de ca mbio seguem a estrutura de 6 caracteres alfanume ricos com o seguinte padra o: AAA+B+CC Onde: AAA = representa os tre s dígitos do contrato da respectiva moeda; B = representa o dígito do me s, conforme padra o internacional; e CC = representa os dois dígitos do ano de vencimento, conforme padra o internacional. Aplicabilidade Proteção contra alta nos preços Suponha que um investidor possui um passivo indexado ao euro no valor de EUR ,00. Para que na o corra eventuais riscos, monitora a expectativa do mercado que, no momento, e de alta na cotaça o do euro. Sabendo de sua exposiça o, decide se proteger contra a alta da moeda. Para tanto, necessita adquirir seis contratos futuros de euro, conforme segue: EUR ,00 EUR50.000,00 = 6 contratos Sendo assim, monta uma posiça o comprada em seis contratos futuros de euro, ao preço de R$4.050,00 para quatro meses. Conforme previsto, a cotaça o do euro subiu e sua expectativa foi concretizada. Dessa forma, sua posiça o no contrato gerou o seguinte fluxo financeiro:

5 Mês Preço de ajuste ao final do mês Ajustes diários acumulado no mês Cálculo 1º R$4.100,00 + R$15.000,00 (4.100, ,00) º R$4.070,00 R$9.000,00 (4.070, ,00) º R$4.050,00 + R$18.000,00 (4.050, ,00) º R$4.120,00 + R$21.000,00 (4.120, ,00) 50 6 Somatório dos ajustes diários + R$45.000,00 Na data de vencimento, o valor de fechamento do euro foi de R$4.120,00/EUR1.000,00, tendo o investidor recebido o somato rio de R$45.000,00 referente aos ajustes dia rios do período. Considerando seu passivo no valor de EUR ,00, na data de vencimento o investidor tinha o valor de R$ ,00 (EUR ,00 R$4.120,00), acrescido do montante de sua posiça o comprada em contratos futuros. Assim, obte m a seguinte taxa de ca mbio: R$ R$45.000,00 EUR50.000,00 6 = R$3.970,00/EUR1.000,00 Nesse caso, a operaça o eliminou o risco cambial, garantindo ao investidor a taxa de ca mbio de R$3.970,00/EUR1.000,00. Se não tivesse realizado o hedge, o valor seria de R$4.120,00/EUR1.000,00. Hedge de venda O departamento financeiro de um escrito rio de advocacia, apo s a ana lise de possíveis cena rios para o do lar canadense para os pro ximos tre s meses, verifica que a tende ncia e de queda nos preços. Como o escrito rio prestou uma consultoria e o pagamento sera feito em do lares canadenses, o risco de queda no preço da moeda diminuiria o seu valor em reais na conversa o do ca mbio. Sendo assim, decide montar uma posiça o de venda no mercado futuro de do lar canadense. Dado que o escrito rio recebera o montante de CAD ,00, vende oito contratos de do lar canadense ao preço de R$2.915,00/CAD1.000,00, conforme segue: CAD ,00 CAD60.000,00 = 8 contratos

6 Em um cena rio de queda, em que o preço do do lar canadense atingiu R$2.800,00/CAD1.000,00, observa-se o seguinte fluxo financeiro: Ajustes diários recebidos (R$2.915,00 R$2.800,00) CAD60.000,00 8 = R$55.200,00 CAD1.000,00 Venda no mercado a vista R$2.800,00 CAD60.000,00 8 = R$ ,00 CAD1.000,00 Resultado final R$55.200,00 + R$ ,00 = R$ ,00 Dessa forma, a operaça o garantiu a venda dos do lares canadenses ao valor de: R$ ,00 CAD60.000,00 8 = R$2.915,00/CAD1.000,00 Nos exemplos, na o foram considerados os custos de corretagem, as taxas da BM&FBOVESPA e a margem de garantia, a fim de simplificar o entendimento.

7 Como investir neste produto? Para saber mais sobre este produto ou negociá-lo, os interessados devem entrar em contato com um participante de negociação. Profissionais especializados estão à disposição dos clientes para auxiliá-los nas tomadas de decisões e escolha das melhores estratégias para proteger o seu negócio. A lista de corretoras, distribuidoras e bancos autorizados a negociar na BM&FBOVESPA pode ser consultada no site bmfbovespa.com.br, Produtos; Saiba mais. Aviso Legal Este material destina-se a fins exclusivamente informativos, explicativos e de divulgação, não constituindo nenhuma recomendação de investimento. Os exemplos apresentados são meramente ilustrativos e simulam situações hipotéticas. As normas e procedimentos citados estão sujeitos a alterações, sendo recomendável a consulta direta às versões mais atualizadas. É vedada a utilização deste documento para fins comerciais, salvo mediante autorização prévia e por escrito da BM&FBOVESPA.