Divulgação de Resultados 2T08

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1 Divulgação de Resultados 2T08 Rio de Janeiro, 14 de agosto de 2008 A Sul América S.A. (Bovespa: SULA11) anuncia hoje os resultados do segundo trimestre de 2008 (2T08). As informações operacionais e financeiras da Companhia, exceto onde indicado de outra forma, são apresentadas com base nas demonstrações financeiras e foram preparadas em Reais (R$), de acordo com instruções da CVM, incluindo a Instrução CVM 469/08. Lucro líquido cresce para R$206,8 milhões no 6M08 Destaques do período Lucro líquido cresce 8,3% e atinge R$206,8 milhões (aumento de 22,4% para R$172,7 milhões recorrentes). Rentabilidade do patrimônio alcança 20,1% (16,8% recorrentes). Receita de prêmios tem incremento de 4,9% e totaliza R$3,7 bilhões (incremento de 9,0% recorrentes). Seguro saúde cresce 1,1% (incremento de 8,5% recorrentes), saúde grupal cresce 12,8%, com destaque para o segmento de pequenas e médias empresas, que aumentou 26,7%. Seguros de automóveis crescem 17,5%, com participação de mercado, em 30 de maio, de 15,7% e 1,9 milhão de veículos segurados. Seguros de pessoas crescem 40,9% com destaque para VGBL que aumentou 54,5%. Índice de sinistralidade total é de 71,2% com redução de 0,2 p.p. em termos recorrentes. Seguro saúde encerra o período em 76,1% com redução de 2,4 p.p. em termos recorrentes. Seguros de automóveis registram índice de sinistralidade de 65,4%. Índice combinado atinge 98,0%, com queda de 3,8 p.p. em termos recorrentes. Resultado dos investimentos totaliza R$324,3 milhões, representando 115,6% do CDI. +9,0% +1,1p.p. -0,2p.p. +11,3% +8,3% +22,4% TELECONFERÊNCIAS Português Data: 18 de agosto de 2008 Horário: 10h00min (BR) 09h00min US EST Telefone: Código: SULAMÉRICA Inglês Data: 18 de agosto de 2008 Horário: 12h00min (BR) 11h00min US EST Telefone: Código: Webcast Acesse: 1

2 Eventos recentes 25 de abril de 2008 Alienação da participação na Telemar Participações S.A. A Companhia, através da sua controlada indireta Alutrens Participações S.A. ( Alutrens ), alienou para a Telemar Participações S.A. a totalidade das ações que detinha na empresa, representativas de 10% (dez por cento) do seu capital total, pelo preço de R$ mil (seiscentos e vinte e dois milhões, oitocentos e setenta e um mil reais), à vista. A operação contribuiu com R$34 milhões para o resultado líquido da Companhia. 29 de abril de 2008 Conclusão da OPA para fechamento de capital da Sul América Companhia Nacional de Seguros ( SALIC ). Em consonância com o seu objetivo de consolidar sua participação em subsidiária operacional, a Companhia, através da subsidiária SAEPAR Serviços e Participações S.A., concluiu com sucesso, em 29 de abril de 2008, o leilão para aquisição das ações em circulação da SALIC. No leilão foram adquiridas 88,6% das ações em circulação, representando 1,6% do total de ações. Na mesma data foram adquiridas mais ações ordinárias, totalizando ações ordinárias, pelo preço de R$1,02 por ação. Nos termos do edital, no período até 30 de junho de 2008, a SAEPAR adquiriu mais ações, totalizando um investimento nesta operação da ordem de R$42,8 milhões. Nesse período, a Companhia passou a deter uma participação total de 99,0% na SALIC, aumentando assim a parcela dos resultados das operações que passa a consolidar. 27 de maio de 2008 Parceria comercial com sociedades do grupo Votorantim. De forma a ampliar sua capacidade de distribuição, a SulAmérica celebrou parceria comercial para promoção do seguro SulAmérica Auto em toda a rede da BV Financeira e da BV Leasing, em caráter de exclusividade. O acordo é válido por cinco anos e permitirá que o seguro SulAmérica Auto seja comercializado, por meio da VCS corretora, na rede de pontos de venda da BV Financeira e da BV Leasing, formada por mais de 18 mil revendas de veículos onde as empresas têm representantes, em todo o país. 2

3 Operações de seguros Prêmios de seguros Seguro saúde 1.000, ,3-4,2% 971,2 3,1% 1.972, ,2 1,1% Seguro saúde ajustado 1.000,9 912,1 9,7% 971,2 3,1% 1.972, ,0 8,5% Seguro saúde grupal 645,2 563,8 14,4% 619,1 4,2% 1.264, ,4 12,8% Seguro saúde individual 355,7 480,5-26,0% 352,0 1,1% 707,7 829,7-14,7% Seguro saúde individual ajustado 355,7 348,3 2,1% 352,0 1,1% 707,7 697,5 1,5% Seguros de automóveis 598,8 505,2 18,5% 539,6 11,0% 1.138,4 969,2 17,5% Seguros de outros ramos elementares 135,5 166,8-18,8% 209,6-35,3% 345,1 428,3-19,4% Seguros de pessoas 116,7 80,2 45,6% 105,4 10,7% 222,1 157,7 40,9% Total 1.851, ,5 3,1% 1.825,8 1,4% 3.677, ,3 4,9% Total ajustado 1.851, ,3 11,3% 1.825,8 1,4% 3.677, ,1 9,0% Prêmios ganhos Seguro saúde 998, ,0-4,3% 972,9 2,6% 1.971, ,1 1,3% Seguro saúde ajustado 998,6 910,8 9,6% 972,9 2,6% 1.971, ,9 8,6% Seguro saúde grupal 643,9 562,7 14,4% 618,5 4,1% 1.262, ,1 13,0% Seguro saúde individual 354,7 480,4-26,2% 354,5 0,1% 709,1 830,0-14,6% Seguro saúde individual ajustado 354,7 348,2 1,9% 354,5 0,1% 709,1 697,8 1,6% Seguros de automóveis 528,1 499,9 5,6% 511,0 3,3% 1.039,0 997,4 4,2% Seguros de outros ramos elementares 87,6 97,4-10,0% 90,0-2,6% 177,6 209,1-15,0% Seguros de pessoas 85,2 68,0 25,3% 81,6 4,4% 166,9 131,1 27,3% Total 1.699, ,4-0,5% 1.655,5 2,7% 3.355, ,6 2,1% Total ajustado 1.699, ,2 7,8% 1.655,5 2,7% 3.355, ,4 6,4% Índice de sinistralidade 2T08 2T07 (p.p.) 1T08 (p.p.) 6M08 6M07 (p.p.) Seguro saúde 78,5% 68,5% 10,0 73,6% 5,0 76,1% 73,2% 2,9 Seguro saúde ajustado 78,5% 78,5% 0,1 73,6% 5,0 76,1% 78,5% -2,4 Seguro saúde grupal 74,9% 75,2% -0,3 69,7% 5,2 72,4% 75,0% -2,7 Seguro saúde individual 85,1% 60,6% 24,4 80,3% 4,8 82,7% 70,7% 12,0 Seguro saúde individual ajustado 85,1% 83,6% 1,4 80,3% 4,8 82,7% 84,1% -1,4 Seguros de automóveis 65,9% 64,2% 1,7 64,9% 1,0 65,4% 63,2% 2,2 Seguros de outros ramos elementares 61,4% 59,4% 2,0 65,1% -3,7 63,3% 58,1% 5,1 Seguros de pessoas 55,2% 47,8% 7,4 61,5% -6,3 58,3% 57,2% 1,1 Total 72,5% 65,9% 6,6 69,8% 2,7 71,2% 68,6% 2,7 Total ajustado 72,5% 71,4% 1,1 69,8% 2,7 71,2% 71,4% -0,2 3

4 Índice de despesas de comercialização 2T08 2T07 (p.p.) 1T08 (p.p.) 6M08 6M07 (p.p.) Seguro saúde 5,4% 4,2% 1,2 5,3% 0,1 5,3% 4,5% 0,9 Seguro saúde ajustado 5,4% 4,8% 0,6 5,3% 0,1 5,3% 4,8% 0,5 Seguro saúde grupal 7,8% 7,5% 0,4 7,8% 0,1 7,8% 7,5% 0,3 Seguro saúde individual 1,0% 0,4% 0,6 1,0% - 1,0% 0,5% 0,5 Seguro saúde individual ajustado 1,0% 0,5% 0,4 1,0% - 1,0% 0,5% 0,4 Seguros de automóveis 18,9% 20,3% -1,4 19,3% -0,4 19,1% 19,9% -0,8 Seguros de outros ramos elementares 20,3% 18,1% 2,2 18,3% 2,0 19,3% 17,0% 2,3 Seguros de pessoas 18,8% 19,2% 0,4 18,8% - 18,8% 18,3% 0,5 Total 11,0% 10,3% 0,7 11,0% - 11,0% 10,5% 0,5 Total ajustado 11,0% 11,2% -0,2 11,0% - 11,0% 11,0% - Índice de margem bruta 2T08 2T07 (p.p.) 1T08 (p.p.) 6M08 6M07 (p.p.) Seguro saúde 16,1% 27,3% -11,2 21,2% -5,1 18,6% 22,3% -3,7 Seguro saúde ajustado 16,1% 16,7% -0,6 21,2% -5,1 18,6% 16,7% 1,9 Seguro saúde grupal 17,3% 17,3% - 22,5% -5,3 19,8% 17,5% 2,4 Seguro saúde individual 14,0% 39,0% -25,0 18,7% -4,8 16,3% 28,9% -12,5 Seguro saúde individual ajustado 14,0% 15,8% -1,9 18,7% -4,8 16,3% 15,4% 1,0 Seguros de automóveis 15,3% 15,5% -0,2 15,8% -0,5 15,5% 16,9% -1,4 Seguros de outros ramos elementares 18,3% 22,5% -4,2 16,6% 1,7 17,4% 24,9% -7,4 Seguros de pessoas 26,0% 33,1% -7,1 19,7% 6,3 22,9% 24,5% -1,6 Total 16,4% 23,8% -7,3 19,2% -2,7 17,8% 20,9% -3,1 Total ajustado 16,4% 17,4% -1,0 19,2% -2,7 17,8% 17,6% 0,2 Saúde 53,6% Automóveis 31,0% Saúde 55,6% Automóveis 27,6% Pessoas 6,0% Outros ramos elementares 9,4% Pessoas 4,5% Outros ramos elementares 12,2% 4

5 Seguro saúde Prêmios de seguros Os prêmios de seguro saúde, que representam 53,6% do total, apresentaram acréscimo de 1,1% e alcançaram R$2,0 bilhões no 6M08. De fato, excluindo o efeito não recorrente dos prêmios referentes ao reajuste de 12,9% retroativo a julho de 2005, para apólices de seguro individual emitidas anteriormente a 1º de janeiro de 1999 (carteira pré-lei Nº 9.656/98), no Estado de São Paulo prêmios complementares de seguro saúde individual, os prêmios de seguro saúde apresentaram um crescimento de 8,5% no período. O seguro saúde grupal, 34,4% do total de prêmios de seguros e 64,1% dos prêmios de seguro saúde no 6M08, alcançou R$1,3 bilhão em prêmios de seguros, com aumento de 12,8%, com a carteira atingindo um total de membros segurados, o que representa um crescimento de 9,0% em relação ao 6M07. O destaque foi a expansão de 26,7% nos prêmios de seguro saúde para o segmento de pequenas e médias empresas (PME), que alcançou R$222,4 milhões no 6M08, em conseqüência do aumento de 15,9% na base de segurados, que encerrou o período com vidas. Além do aumento na quantidade de vidas seguradas, os prêmios foram impulsionados pelo reajuste anual das apólices. A Companhia encerrou o 6M08 com uma carteira de beneficiários de planos odontológicos, com crescimento de 5,6% no período. Os prêmios de seguro saúde individual, que representam 19,2% do total dos prêmios de seguros e 35,9% dos prêmios de seguro saúde, alcançaram R$707,7 milhões no 6M08, com queda de 14,7% no período. Novamente, excluindo o efeito dos prêmios complementares de seguro saúde individual, os prêmios de seguro de saúde individual apresentaram um crescimento de 1,5%. A carteira de segurados de saúde individual registrou uma queda de 13,4% em relação ao 6M07, alcançando um total de vidas, das quais 80,4% correspondiam à carteira de apólices emitidas antes da lei Nº 9.656/98. A Companhia não comercializa apólices de seguro saúde individual desde Índice de sinistralidade A sinistralidade total do seguro saúde aumentou 2,9 p.p. para 76,1% no 6M08 em relação ao 6M07, o que é explicado pelo efeito não recorrente dos prêmios complementares de seguro saúde individual no 2T07. Excluindo tal efeito, a sinistralidade de saúde apresentou uma melhora de 2,4 p.p. Em 2 de abril de 2008, entrou em vigor a Resolução Normativa 167/2008, a nova versão do rol de procedimentos e eventos em saúde, que amplia a cobertura mínima para os beneficiários de planos de saúde contratados após 1º de janeiro de A adoção deste novo rol acarretou em aumento nas reservas de seguro saúde da ordem de R$14 milhões, representando um incremento na sinistralidade de 0,7 p.p. no período. O impacto do novo rol de procedimentos deverá ser compensado em No seguro saúde grupal, a sinistralidade melhorou 2,7 p.p. em relação ao 6M07 e encerrou o período em 72,4%, com ganhos tanto na carteira de PME, quanto na modalidade grupal tradicional. No caso do seguro saúde individual, o aumento da sinistralidade foi de 12,0 p.p. para 82,7% em relação a 6M07. Este aumento é devido a, de um lado, o efeito não recorrente dos prêmios complementares de seguro saúde individual em 2007 e, de outro, o incremento nas reservas devido à adoção do novo rol de procedimentos. Excluindo este efeito não recorrente dos prêmios complementares de seguro saúde individual em 2007, a sinistralidade decresceu 1,4 p.p. no 6M08. Índice de despesas de comercialização O índice de despesas de comercialização do seguro saúde foi de 5,3% no 6M08, o que representa um aumento de 0,9 p.p. em relação ao 6M07. Este aumento é explicado pela decisão da Companhia de reduzir o prazo de diferimento das despesas de comercialização da carteira de saúde individual e de PME. Este fato resultou num incremento de 0,5 p.p. no índice de despesas de comercialização, que somado ao efeito não recorrente dos prêmios complementares de seguro saúde individual de 0,4 p.p., contribuiu para o aumento do índice no período. 5

6 Margem bruta O índice de margem bruta do seguro saúde foi de 18,6% no 6M08, o que representa uma redução de 3,7 p.p. Excluindo os prêmios complementares de seguro saúde individual, o índice apresenta uma melhora de 1,9 p.p. Para o seguro saúde grupal e para o seguro saúde individual, o índice de margem bruta foi 19,8% e 16,3%, respectivamente. +8,5% +9,7% Saúde Grupal 54,7% PME 8,0% ASO 16,9% Individual 20,4% +0,1p.p. -2,4p.p. -0,6p.p. +1,9p.p. 6

7 Seguros de automóveis Prêmios de Seguros Pelo terceiro trimestre consecutivo, os prêmios de seguros de automóveis apresentaram crescimento expressivo, encerrando o 6M08 com evolução de 17,5% em relação ao 6M07, totalizando R$1,1 bilhão, equivalentes a 31,0% do total de prêmios de seguros. Até maio de 2008, os prêmios do mercado aumentaram 10,0%, de acordo com dados da SUSEP. O aumento dos prêmios de seguros de automóveis é explicado pelo crescimento da frota segurada, que atingiu 1,9 milhão de veículos no 6M08, com acréscimo de 7,9% em relação ao 6M07, e pelo aumento de 8,9% do prêmio anual médio, para R$ Índice de sinistralidade A sinistralidade de seguros de automóveis apresentou um aumento de 2,2 p.p. para 65,4% no 6M08 em relação ao 6M07, acompanhando tendência do mercado no período. Esse aumento é explicado, principalmente, pela elevação dos sinistros retidos em decorrência de fatores climáticos nos primeiros meses do período, e ainda pelo fato dos prêmios ganhos no período não terem observado o mesmo comportamento dos sinistros retidos, em conseqüência das condições comerciais praticadas no mercado, sobretudo nos últimos meses de Índice de despesas de comercialização O índice de despesas de comercialização de seguros de automóveis apresentou melhora de 0,8 p.p. para 19,1% no 6M08 em relação ao 6M07. Margem bruta O índice de margem bruta de seguros de automóveis atingiu 15,5% no 6M08, com redução de 1,4 p.p. em relação ao 6M07, fato este justificado pelo aumento da sinistralidade que foi parcialmente compensada pela queda no índice de despesas de comercialização. De acordo com dados da SUSEP, o mercado apresentou, até maio de 2008, uma queda de 1,5 p.p. para 14,1%. +17,5% +18,5% +7,9% +1,7p.p. +2,2p.p. -0,2p.p. -1,4p.p. 7

8 Seguros de outros ramos elementares Prêmios de seguros Os prêmios do segmento de outros ramos elementares, que representam 9,4% do total de prêmios de seguros, apresentaram uma redução de 19,4% no 6M08 em relação ao 6M07 e alcançaram R$345,1 milhões. Essa queda decorreu principalmente da redução dos prêmios de seguro DPVAT, a qual, se desconsiderada, levaria os prêmios de outros ramos elementares a apresentarem um aumento de 2,0%. Índice de sinistralidade A sinistralidade de seguros de outros ramos elementares atingiu 63,3% no 6M08 o que representa um aumento de 5,1 p.p. em relação ao 6M07. Esse aumento é explicado pela elevação da sinistralidade dos ramos de transportes e incêndio, que em conjunto representam 45,9% dos prêmios ganhos do segmento. Índice de despesas de comercialização O índice de despesa de comercialização de seguros de outros ramos elementares apresentou um aumento de 2,3 p.p. para 19,3% no 6M08 em relação ao 6M07. Esse aumento é explicado principalmente pela menor participação do DPVAT. Margem bruta O índice de margem bruta apresentou uma queda de 7,4 p.p. para 17,4% no 6M08 em relação ao 6M07, devido ao aumento da sinistralidade e das despesas de comercialização. -19,4% -18,8% DPVAT 17,7% Aeronáutico 12,8% Transportes 18,7% RC Geral 7,0% Incêndio 21,0% Outros 22,8% +2,0p.p. +5,1p.p. -4,2p.p. -7,4p.p. 8

9 Seguros de pessoas Prêmios de seguros Os prêmios de seguros de pessoas, que representam 6,0% do total de prêmios de seguros, apresentaram um aumento de 40,9% no 6M08 em relação ao 6M07 e alcançaram R$222,1 milhões. Esse crescimento é explicado principalmente pela contratação de novas apólices de seguros de vida em grupo e de acidentes pessoais e também pelo aumento de 54,5% dos prêmios de VGBL no 6M08. A carteira de seguros de pessoas encerrou o 6M08 com mil segurados, com crescimento de 8.0%. Índice de sinistralidade A sinistralidade de seguros de pessoas apresentou aumento de 1,1 p.p. para 58,3% no 6M08. Índice de despesas de comercialização O índice de despesas de comercialização de seguros de pessoas apresentou um aumento de 0,5 p.p. para 18,8% no 6M08 em relação ao 6M07, explicado principalmente pelo crescimento da carteira. Margem bruta O índice de margem bruta apresentou queda de 1,6 p.p. para 22,9% no 6M08, em linha com o aumento da sinistralidade e das despesas de comercialização. +45,6% +40,9% ,0% ,9% ,4% ,4p.p. +1,1p.p. -7,1p.p. -1,6p.p. 9

10 Outras receitas e despesas operacionais de seguros Outras receitas e despesas operacionais de seguros (30,1) (89,6) -66,4% 24,0 n.a. (6,1) (103,9) -94,2% A redução das despesas de R$97,8 milhões no 6M08 é devida, principalmente, à movimentação da provisão para devedores duvidosos relativa aos prêmios complementares de seguro saúde individual, cujo efeito líquido foi de R$76,7 milhões, não recorrentes. Resultado das operações de previdência Resultado das operações de previdência 2,2 7,7-71,1% 5,9-62,4% 8,1 13,1-38,1% O resultado das operações de previdência registrou queda de R$5,0 milhões no 6M08. Esse resultado é explicado pelo reforço das reservas dos planos com garantia de índices gerais de preço. +14,1% -1,9% Resultado com operações de assistência à saúde Resultado com operações de assistência à saúde 7,9 7,5 6,2% 7,0 13,5% 14,9 13,6 9,7% O resultado com operações de assistência à saúde (planos administrados de pós-pagamento) aumentou R$1,3 milhão no 6M08, devido ao aumento da taxa média de administração por beneficiário observado no período. A carteira encerrou o período com 267 mil beneficiários. 10

11 Resultado das operações de gestão de ativos Resultado das operações de gestão de ativos 6,2 6,3-2,1% 6,3-2,8% 12,5 11,2 11,0% O resultado das operações de gestão de ativos cresceu R$1,2 milhão no 6M08, o que é principalmente explicado pelo aumento de 37,0% no volume dos ativos administrados, que alcançou R$11,7 bilhões no final do 6M08. No mesmo período, o mercado apresentou crescimento de 15,6%. +37,0% Institucional 87,4% Distribuição externa 9,3% +41,5% +31,1% Private 3,3% Fonte: ANBID Despesas administrativas Pessoal próprio (110,5) (113,5) -2,6% (114,3) -3,3% (224,9) (204,8) 9,8% Serviços de terceiros (43,3) (37,1) 16,9% (37,1) 16,8% (80,4) (72,7) 10,6% Localização e funcionamento (45,3) (44,2) 2,4% (41,5) 9,0% (86,8) (84,3) 3,1% Publicidade e Propaganda (16,9) (10,1) 68,4% (16,2) 4,2% (33,2) (18,4) 80,1% Despesas Administrativas Convênio DPVAT (1,0) (2,4) -56,5% (1,3) -18,3% (2,3) (6,0) -61,5% Outras Despesas Administrativas (12,2) (6,9) 76,3% (16,8) -27,3% (29,0) (13,9) 108,4% Total (229,3) (214,1) 7,1% (227,3) 0,9% (456,6) (400,1) 14,1% As despesas administrativas aumentaram 14,1% no 6M08 e encerraram o período correspondendo a 13,0% dos prêmios retidos. Esse incremento ocorreu principalmente em função de aumentos nas despesas com os prestadores de serviços devido ao maior volume de operações e de projetos em execução. Além disso, esse aumento também é explicado pelo incremento das despesas de publicidade e propaganda, em ações que visam o fortalecimento da marca da Companhia e pelo aumento das despesas com pessoal próprio, devido ao dissídio de 5,5% e por uma variação na provisão para participação nos resultados. Além disso, a Companhia aumentou provisões referentes a causas judiciais no valor de R$7,0 milhões no 2T ,1% -0,8p.p. +0,3p.p. +7,1% 11

12 Despesas com tributos Despesas com tributos (45,5) (67,3) -32,4% (44,3) 2,6% (89,9) (104,4) -13,9% As despesas com tributos diminuíram 13,9% no 6M08 em relação ao 6M07 e encerram o período representando 2,6% dos prêmios retidos. Essa queda de R$14,5 milhões é explicada por uma queda na despesa com PIS e COFINS em decorrência de decisão judicial favorável, compensada por aumentos em provisões de ISS e INSS. -13,9% -1,7p.p. -0,8p.p. -32,4% Índice combinado % 2T08 2T07 (p.p.) 1T08 (p.p.) 6M08 6M07 (p.p.) Índice combinado 100,5% 97,9% 2,7 95,3% 5,2 98,0% 97,7% 0,3 12

13 Resultado financeiro Resultado de investimentos 175,3 197,4-11,2% 149,0 17,6% 324,3 342,4-5,3% Resultado de empréstimos (10,3) (0,4) 2.349% (9,3) 10,3% (19,6) (11,0) 78,8% Variação no passivo da previdência (60,5) (40,4) 49,8% (41,3) 46,6% (101,8) (76,7) 32,7% CPMF (0,1) (11,5) -99,4% (1,4) -95,0% (1,5) (23,6) -93,7% Outros 10,7 39,9-73,3% 3,4 209,3% 14,1 54,2-74,0% Total 115,1 185,0-37,8% 100,5 14,5% 215,5 285,4-24,5% O resultado financeiro apresentou queda de R$69,8 milhões no 6M08. O total dos investimentos aumentou 30,3% e alcançou R$5,5 bilhões no 6M08, dos quais 98,1% eram representados por títulos de renda fixa (98,6% no final do 4T07). O resultado dos investimentos foi de R$324,3 milhões no 6M08, correspondendo a uma rentabilidade de 115,6% do CDI. A redução do resultado financeiro no 6M08 comparado ao 6M07 deve-se, principalmente, ao reconhecimento de resultados positivos pela venda de papéis indexados ao IPCA e ações feitas no período de 6M07. O índice de endividamento recuou 37,8 p.p. para 12,9% do patrimônio liquido no 6M08. Renda fixa públicos 66% Renda fixa privados 32% IPCA 21,9% IGPM 13,4% Pós-fixado 33,8% Outros 13,9% PGBL/VGBL 16,9% Incêndio 20,4% Renda variável 2% 13

14 Resultado não operacional Resultado não operacional 177,2 3, % - n.a. 177,2 (0,7) n.a. Efeito Telemar 177,8 - n.a. - n.a. 177,8 - n.a. Resultado não operacional ajustado (0,6) 3,0-120,6% - n.a. (0,6) (0,7) n.a. A variação de R$177,9 milhões observada no resultado não operacional no 6M08 é explicada pelo efeito da alienação da participação indireta detida pela Companhia na Telemar Participações S.A., ocorrida em 25 de abril de 2008, gerando um resultado líquido de R$34,0 milhões após a participação dos minoritários e impostos. Provisões para imposto de renda e contribuição social Provisão para IR/CSLL (88,2) (98,8) -10,8% (55,8) 58,0% (144,0) (162,5) -11,4% As despesas com imposto de renda e contribuição social apresentaram queda de R$18,5 milhões no 6M08, em função do maior aproveitamento de crédito fiscal, devido ao aumento do resultado da Companhia. Lucro líquido e retorno sobre o patrimônio líquido médio (ROAE) Lucro líquido 88,5 119,5-25,9% 118,3-25,2% 206,8 190,9 8,3% Efeito dos prêmios complementares de saúde - 49, ,8 - Resultado Telemar 34, ,2 - - Lucro líquido ajustado 54,4 69,7-22,0% 118,3-54,0% 172,7 141,1 22,4% ROAE 16,8% 44,9% -28,1p.p 23,5% -6,7p.p. 20,1% 37,1% -17,0p.p. ROAE ajustado 10,3% 26,2% -15,9.p. 23,5% -13,2p.p. 16,8% 27,4% -10,6p.p. Lucro líquido por ação (R$) 0,315 0,579-45,7% 0,421-25,2% 0,735 0,925-20,5% O lucro líquido atingiu R$206,8 milhões no 6M08, o que representa um aumento de 8,3% quando comparado ao mesmo período do ano anterior ou um aumento de 22,4% em termos recorrentes. A redução de 17,0 p.p. na rentabilidade do patrimônio líquido médio para 20,1% no 6M08 foi devido ao aumento de capital de R$775,0 milhões com o IPO em 05 de outubro de ,4% -10,6p.p. 14

15 Mercado de capitais Em 30 de junho de 2008 a cotação da unit da Companhia (BOVESPA: SULA11) era de R$ 29,10 e o seu valor de mercado era de R$2.728 milhões. A Companhia possui 37,4% de suas ações em circulação. IBOV SULA Cobertura de analistas Atualmente, quatro instituições fazem a cobertura da Companhia regularmente. Em 20 de junho de 2008, a Companhia contratou o Banco UBS Pactual S.A. para exercer a função de formador de mercado das units. Instituição UBS Pactual Santander Unibanco Ágora Contato Bruno Pereira +55 (21) bruno.pereira@ubs.com Henrique Navarro +55 (11) havieira@santander.com.br Maria Laura Pessoa +55 (11) maria.pessoa@unibanco.com.br Aloísio Villeth Lemos +55 (21) aloisio.lemos@agorainvest.com.br Contato RI Arthur Farme d Amoed Neto Vice Presidente Corporativo e de Relações com Investidores arthur.farme@sulamerica.com.br Telefone: (21) Departamento de RI Carolina Coura ri@sulamerica.com.br Telefone: (21) Rua da Quitanda 86 8º andar Centro Rio de Janeiro, RJ - Brasil Website: Este material pode conter considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Companhia. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Companhia em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o seu plano de negócios. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Companhia e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 15

16 Anexo I - Sumário da demonstração de resultado Demonstração de resultados (R$ milhões) 6M07 6M08 % Prêmios de seguros 3.505, ,7 4,9% Prêmios cedidos em resseguros (162,4) (137,7) -15,2% Outros prêmios cedidos, líquidos (73,4) (31,9) -56,3% Prêmios retidos 3.269, ,1 7,3% Variação das provisões técnicas das operações de seguros 15,2 (153,1) n.a. Prêmios ganhos 3.284, ,0 2,1% Sinistros retidos e despesas com benefícios (2.251,8) (2.389,0) 6,1% Despesas de comercializações (345,2) (369,1) 6,9% Margem bruta 687,6 596,9-13,2% Outras receitas (despesas) operacionais seguros (103,9) (6,1) -94,2% Operações de previdência 13,1 8,1-38,1% Resultado com operações de assistência à saúde 13,6 14,9 9,7% Resultado da atividade financeira 11,2 12,5 11,0% Despesas administrativas (400,1) (456,6) 14,1% Despesas com tributos (104,4) (89,9) -13,9% Resultado financeiro 285,4 215,5-24,5% Resultado patrimonial (0,2) 7,9 n.a. Resultado não operacional (0,7) 177,2 n.a. Resultado antes dos impostos e participações 401,6 480,5 19,6% Imposto de renda e contribuição social (162,5) (144,0) -11,4% Participação nos lucros (15,2) (17,8) 17,2% Participação de acionistas não controladores (33,0) (111,9) 238,7% Lucro Líquido 190,9 206,8 8,3% 16

17 Anexo II Sumário do balanço patrimonial Ativo (R$ milhões) 12M07 6M08 % Ativo circulante 5.066, ,0 7,3% Disponibilidade e aplicações financeiras 3.441, ,5 10,4% Créditos das operações com seguros e resseguros 960, ,8 5,7% Despesas de comercialização diferidas 236,8 276,9 16,9% Outros ativos circulantes 428,9 347,9-18,9% Ativo realizável a longo prazo 3.702, ,7 8,3% Aplicações financeiras 1.624, ,1 9,3% Depósitos judiciais e fiscais 1.423, ,5 6,2% Despesas de comercialização diferidas 155,9 142,9-8,3% Outros ativos não circulantes 498,3 578,2 16,0% Ativo Permanente 328,4 208,0-36,7% Ativo total 9.097, ,7 6,1% Passivo (R$ milhões) 12M07 6M08 % Passivo circulante 3.669, ,8 2,0% Empréstimos e financiamentos 7,5 6,7-10,5% Outras obrigações a pagar 473,1 428,8-9,4% Débitos com operações de seguros, resseguros e previdência 281,4 269,5-4,2% Provisões técnicas de seguros e resseguros 2.512, ,2 4,6% Provisões técnicas de previdência 325,0 343,4 5,7% Outros passivos contingentes 69,7 65,2-6,5% Passivo exigível a longo prazo 3.191, ,5 10,6% Obrigações a pagar 877,6 918,3 4,6% Empréstimos e financiamentos 262,1 270,3 3,2% Outras contas a pagar 108,3 163,5 51,0% Provisões técnicas de seguros e resseguros 481,8 538,4 11,7% Provisões técnicas de previdência 1.044, ,5 14,3% Outros passivos contingentes 417,0 445,4 6,8% Resultado de exercícios futuros - 0,3 n.a. Participação dos acionistas não controladores 276,4 231,4-16,3% Patrimônio líquido 1.960, ,7 9,7% Passivo total 9.097, ,7 6,1% 17

18 Anexo III Glossário Índice de sinistralidade Sinistros retidos divididos pelos prêmios ganhos. Índice de despesas de comercialização - Despesas de comercialização de seguros divididas pelos prêmios ganhos. Índice de margem bruta Margem bruta dividida pelos prêmios ganhos. Índice de despesas administrativas - Despesas administrativas divididas pelos prêmios retidos. Índice de despesas com tributos - Despesas com tributos divididas pelos prêmios retidos. Índice de outras receitas (despesas) operacionais - Outras receitas (despesas) operacionais divididas pelos prêmios retidos. Índice de endividamento - Divisão dos empréstimos e financiamentos pelo patrimônio líquido. Retorno sobre o patrimônio líquido médio (ROAE) - Divisão do lucro líquido pelo patrimônio líquido médio do período. Indicador anualizado para períodos intermediários. Patrimônio líquido médio Média do patrimônio liquido no início e no fim do período. 18