Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A segunda-feira foi de volatilidade nos negócios da Bovespa com o aumento das preocupações em relação ao comportamento da economia doméstica. As quedas das ações da Petrobras e Vale foram os destaques no dia. O Ibovespa terminou o dia com ligeira alta de 0,08%, aos pontos. O giro financeiro somou R$ 5,17 bilhões. A agenda econômica de hoje vem mais carregada, mas com indicadores de menor relevância. As bolsas internacionais tiveram predomínio de alta na Ásia e na zona do euro o movimento também é positivo. A expectativa para a Bovespa é de mais um dia de volume fraco e volatilidade nos principais papéis do índice, diante da falta de fatos que justifiquem alguma mudança deste cenário. Câmbio A moeda norte-americana segue com força, registrando mais uma alta (0,07%) cotada à vista no balcão a R$ 2,8740. No mercado futuro a cotação fechou a R$ 2,8840, alta de 0,31%. Juros As taxas de juros futuras fecharam a segunda-feira em queda, notadamente os contratos de médio e longo prazo. No fechamento, a taxa DI para abril/15 estava em 12,460%, ante 12,455% no ajuste de sexta-feira. O contrato com vencimento em jan/17 apontava 13,13%, ante 13,22% no ajuste anterior. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 51, Ibovespa Fut. 51,950 (0.2) Nasdaq 4, DJIA 18,117 (0.1) S&P 500 2,110 (0.0) MSCI 1, Tóquio 18, Xangai 3, Frankfurt 11, Londres 6,912 (0.0) Mexico 43, India 29, (0.6) 5.5 Rússia Dólar - vista R$ Dólar/Euro $1.13 (0.4) 0.4 (6.3) Euro R$ 3.26 (0.3) Ouro $1, (0.0) (6.4) 1.4 Petróleo Brent $58.90 (2.2) Petróleo WTI $49.45 (1.8) 2.5 (7.2) Altas e Baixas do Ibovespa CRUZ3 7.7% ESTC3 5.9% KROT3 5.9% SBSP3 3.1% GFSA3 1.9% Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV - Custos de Construção (m/m) Fevereiro 0,55% 0,50% 0,70% 09:00 IBGE: IPCA - 15 (m/m) Fevereiro 1,30% 0,89% 10:00 IBGE: IPCA - 15 (a/a) Fevereiro 7,33% 6,69% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 11:45 PMI Composto Fevereiro 54,4 11:45 PMI Serviços Fevereiro 54,5 54,2 12:00 Índice confiança consumidor Fevereiro 99,5 102,9 12:00 Fed de Richmond - Índice de manufatura Fevereiro 6 6 Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 07:00 IPC (m/m) Janeiro -1,60% -1,60% -0,10% 07:00 IPC (a/a) Janeiro -0,60% -0,60% -0,60% 07:00 IPC principal (a/a) Janeiro 0,60% 0,60% 0,60% OIBR4 TIMP3 USIM5 VALE3 CSNA % -5.3% -4.7% -4.4% -4.0% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Marcopolo (POMO4): Resultados trimestrais A empresa divulgou nesta manhã seus resultados, mostrando crescimento de receita, mas queda na rentabilidade operacional. Os dados setoriais de produção e vendas já vinham indicando um desempenho fraco no país, o que de fato ocorreu, mas a Marcopolo obteve um grande salto nos volumes vendidos no exterior, compensando as perdas no mercado interno. O resultado ficou ligeiramente abaixo das projeções médias do mercado compiladas pela Bloomberg. Marcopolo - Resultados Trimestrais R$ milhões 4T14 3T14 Var. 4T13 Var. 3T14 E Var. Receita Líquida ,1% 922 1,4% 948-1,3% - Receita no Brasil ,9% 500 9,2% Receita no Exterior ,0% 423-7,8% - - Lucro Bruto ,9% ,2% 180-8,3% Margem Bruta 17,7% 22,9% -5,3 pp 20,9% -3,2 pp #DIV/0! #DIV/0! EBITDA ,5% ,1% 98-13,1% Margem EBITDA 9,1% 9,6% -0,4 pp 12,1% -2,9 pp 10,4% -0,8 pp Lucro Líquido ,8% 75-16,7% 63-0,9% Fonte: Marcopolo e Bloomberg No 4T14, a Marcopolo teve um aumento de 4,1% na receita total, comparado ao trimestre anterior e de 1,4% em relação ao mesmo período de Isso se deve ao forte aumento das receitas no exterior, onde um volume melhor e a desvalorização do real elevaram o faturamento. Comparado ao trimestre anterior, as vendas em unidades no Brasil tiveram queda de 5,2%, enquanto no exterior houve aumento de 5,7%, determinando uma redução no total de vendido de 5,0% ou 243 ônibus. Com vendas menores no Brasil (mercado mais rentável), a Marcopolo apresentou queda na rentabilidade bruta, que caiu 19,9% em relação ao 3T14 e 14,2% comparado ao 4T13. Como as despesas operacionais estiveram mais contidas em relação ao 3T14, o EBITDA caiu menos. Também em relação ao 3T14, o lucro do 4T14 até subiu, contando um ganho de resultados das controladas (Equivalência Patrimonial), que cresceu 103,1%. Ainda ajudado por uma provisão de Imposto de Renda, o resultado do 4T14 ficou 10,8% acima do trimestre anterior, mesmo com a queda na rentabilidade da operação. A empresa vai promover teleconferência amanhã, às 11hs, onde poderemos obter mais dados sobre o desempenho positivo das controladas no exterior, que ajudou muito o resultado do trimestre. Além disso, será importante conhecer as expectativas da empresa Página 2

3 para 2015 no mercado interno. O setor está vivendo um momento difícil no Brasil, com as vendas de ônibus tendo caído 16,5% no ano passado (dados da Anfavea). As projeções médias do Bloomberg mostram um Preço Justo para POMO4 de R$3,21/ação, indicando um potencial de alta em 32%. Marcopolo (POMO4): Distribuição de proventos e recompra de ações Em reunião realizada ontem, o Conselho de Administração da Marcopolo deliberou o pagamento de proventos no valor total de R$0,582 por ação e a autorizou que sejam recompradas até 20 milhões de ações. Os proventos serão pagos em duas formas. Os dividendos vão somar R$0,0339 por ação e serão pagos a partir de 31 de março, com base nas posições acionárias de 24 de fevereiro. A segunda parte, Juros sobre o Capital Próprio, será de R$0,0243 /ação, valor antes da retenção do Imposto de Renda. O Conselho aprovou ainda a recompra de até vinte milhões de ações preferenciais de emissão, o que corresponde a 3,70% das PNs da empresa. Este programa de recompra tem prazo de 120 dias e se encerrará em 24 de junho. Considerando o fechamento de ontem para POMO4, se a empresa efetivasse a compra de todo o lote autorizado pelo Conselho, o gasto seria de R$48,8 milhões, lembrando que o Caixa da Marcopolo no final do 3T14 era de R$939 milhões. A Marcopolo já possui 7,1 milhões de ações em tesouraria (1,3% das PNs). A notícia desta reunião do Conselho movimentou as ações da Marcopolo nos últimos dias, fazendo recuperar um pouco das fortes perdas recentes. Mesmo assim, POMO4 está caindo 25,8% em 2015, contra uma alta de 2,5% do Ibovespa. Ambev (ABEV3): Pagamento de dividendos O Conselho de Administração da empresa aprovou o pagamento de Juros sobre o Capital Próprio no valor bruto de R$0,09/ação, que após a retenção do Imposto de Renda cai para R$0,076. Este valor equivale a um retorno de 0,4% para o acionista, considerando a cotação de fechamento ontem para ABEV3. O pagamento deste provento será feito no dia 31 de março, considerando as posições dos acionistas em 27 de fevereiro. Página 3

4 Vale lembrar aos acionistas da Ambev que a empresa vai divulgar os resultados do 4T14 no dia 27/fevereiro (sexta-feira). Itaú Unibanco (ITUB4) Criação de três Diretorias Gerais Segundo divulgado o Itaú anunciou internamente ontem (23) a criação de três diretorias gerais as quais exercerão o comando do banco. Marco Bonomi fica com a diretoria geral de varejo, seguros e cartões; Márcio Schettini responderá pela diretoria geral de tecnologia e operações; e Candido Bracher, atual presidente do Itaú BBA, assumirá o posto de diretorgeral de atacado, operações na América Latina e gestão de fortunas (wealth management). O banco também anunciou um enxugamento dos cargos de vice-presidência do banco. De nove executivos, passará a ter apenas dois, Claudia Politanski (jurídico) e Eduardo Vassimon (risco), que responderão diretamente a Setubal na holding. Opinião: A definição veio pouco antes do previsto anteriormente, até março. Não existirá uma única pessoa a substituir Roberto Setubal, como esperado também. A partir da criação destas três diretorias gerais, Roberto Setubal deixa a presidência do banco de varejo e ficará como presidente da Itaú Unibanco Holding, cargo que já ocupa. Segundo comunicado, "o objetivo é fazer a transição para o futuro de forma suave e segura e endereçar os desafios mais imediatos do banco. As prioridades continuam sendo eficiência e simplificação". Com base na cotação de ontem de R$ 36,24/ação (Valor de Mercado de R$ 200,4 bilhões) o banco está sendo negociado a um P/L de 8,7x e a 2,1x seu valor patrimonial. Seguimos com recomendação de compra para os papéis do banco com preço justo de R$ 42,50/ação. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (967) (2.222) fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 Fonte: Ibovespa, dados até 19/02/2015 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 19/2/15 30 dias Mês Ano Saldo 350, , ,5 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (20.000) (50.000) (80.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (89.201) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quarta-feira 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Fevereiro 89,8 25/2/ :30 BR Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Janeiro 6,50% 10:30 BR Empréstimos pendentes (m/m) Janeiro 2,0% 09:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 20/fev -13,20% 12:00 EUA Vendas de casas novas Janeiro 475 mil 481 mil 12:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Janeiro -1,30% 11,60% Quinta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 21/fev 1,57% 26/2/ :00 BR FGV - IGP-M (m/m) Fevereiro 0,76% 08:00 BR FGV - IGP-M (a/a) Fevereiro 3,98% 09:00 BR Taxa de desemprego Janeiro 4,30% 10:30 EUA IPC (m/m) Janeiro -0,60% -0,40% 10:30 EUA IPC (a/a) Janeiro -0,10% 0,80% 10:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 21/fev 283 mil 10:30 EUA Seguro-desemprego 14/fev 2425 mil 13:00 EUA Fed Kansas City - Atividade de fábrica Fevereiro :00 EURO Confiança industrial Fevereiro -4,5-5 07:00 EURO Confiança do consumidor Fevereiro -6,7-6,7 07:00 EURO Confiança na economia Fevereiro ,2 07:00 EURO Confiança em serviços Fevereiro 5,5 4,8 Sexta-feira 11:30 BR Coeficiente % da dívida/pib Janeiro 36,70% 27/2/ :30 EUA PIB anualizado (t/t) 4T 2,10% 2,60% 10:30 EUA Consumo pessoal 4T 4,30% 4,30% 10:30 EUA PIB - Índice de preços 4T 0,00% 0,00% 10:30 EUA Principais gastos pessoais (t/t) 4T 1,10% 1,10% 11:00 EUA ISM Milwaukee Fevereiro 51,6 11:45 EUA PMI Chicago Fevereiro 58,3 59,4 Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 28/fev 1,08% 2/3/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial mensal Fevereiro mi. 00:00 BR Vendas de veículos Fenabrave Fevereiro :30 EUA Renda pessoal Janeiro 0,40% 0,30% 10:30 EUA Deflator DCP (a/a) Janeiro 0,70% 10:30 EUA Principal DCP (m/m) Janeiro 0,10% 0,00% 12:00 EUA Gastos com construção (m/m) Janeiro 0,40% 0,40% 12:00 EUA ISM Manufaturados Fevereiro 53,4 53,5 12:00 EUA ISM Preços pagos Fevereiro 35 06:00 EURO PMI Manufatura zona do euro Fevereiro 51,1 07:00 EURO Taxa de desemprego Janeiro 11,4% 07:00 EURO IPC principal (a/a) Fevereiro Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7