PROGRAMA DE REESTRUTURAÇÃO DE EMPRESAS

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1 REESTRUTURAÇÃO PROGRAMA DE REESTRUTURAÇÃO DE EMPRESAS Unleash your full potential

2 REESTRUTURAÇÃO PROGRAMA DE REESTRUTURAÇÃO DE EMPRESAS A partir do início do novo milénio, Portugal deixou de crescer, perdendo parte da sua produtividade e competitividade internacional. A entrada na moeda única permitiu, durante algum tempo, baixar significativamente as taxas de juro, o que alimentou o crescimento explosivo do crédito e, por essa via, sustentou artificialmente a procura interna. Com o programa de assistência (Troika), assistiu-se a uma penosa redução dos consumos e rendimentos, através da subida de impostos e a uma brutal restrição de crédito às empresas particulares. O mercado interno de consumo revelou-se ilusório e a euforia de crédito concedido foi repentinamente refreado sem dar tempo de ajustamento às empresas e particulares. A partir de 2011 as insolvências pessoais e empresariais multiplicaram-se. Parte significativa das Empresas que entraram em Insolvência, seguiu para liquidação. Parte das que tiveram um Plano de Recuperação aprovado pelos Credores, designado por Plano de Insolvência ou PI, acabaram por entrar em incumprimento. Este programa tem assim como objetivo agregar, integrar, e sistematizar o conhecimento dos diferentes interventores nesta área, dando aos participantes o conhecimento e as ferramentas de análise que lhes permitam uma atuação eficaz no processo de recuperação das empresas. Na primeira parte do programa identificam-se os sinais de alerta implícitos na trajetória económico-financeira da empresa, revêem-se os fundamentos teóricos associados à criação do valor e contextualizam-se as possíveis estratégias de atuação à luz das experiências internacionais do direito e das finanças. A segunda parte do programa procura caraterizar a dinâmica da reestruturação empresarial no contexto português, nomeadamente face aos enquadramentos jurídico e bancário, e apresentar algumas regras de conduta com vista a garantir o sucesso final. PRINCIPAIS BENEFÍCIOS > Criação de uma visão integrada para lidar com os desafios inerentes num processo de reestruturação financeira; > Aquisição de competências em áreas críticas da reestruturação de empresas, tais como Finanças, Direito e Negociação; > Partilha de experiências entre um grupo de colegas com formação diferenciada e sob a orientação de um corpo docente de excelente qualidade; > Melhor compreensão do risco financeiro potencialmente associado à atividade operacional de qualquer empresa. DESTINATÁRIOS > Diretores e Técnicos Financeiros; > Administradores de Insolvência; > Gestores Bancários; > Advogados e Solicitadores; > Potenciais Investidores; > Técnicos de Organismos Públicos e Setor Empresarial do Estado. INFORMAÇÕES: PROPINA 2950 DATAS 24/04/2015 a 30/05/2015 LOCAL LISBOA - CATÓLICA-LISBON HORÁRIO 6ª feiras, 10h - 18h30 e sábados, 9h30-13h CANDIDATURAS: Patrícia Rodrigues Tel: / Fax:

3 ESTRUTURA DO PROGRAMA PARTE I: ENQUADRAMENTO CONCETUAL E INSTITUCIONAL 7H EMPRESAS EM SITUAÇÃO FINANCEIRA DIFÍCIL Docente José Corrêa Guedes 7H 7H O RISCO DE CRÉDITO NOS MERCADOS DE CAPITAIS Docente Joaquim Cadete AVALIAÇÃO DE EMPRESAS Docente Mário Coutinho dos Santos O PAPEL DA NEGOCIAÇÃO NA REESTRUTURAÇÃO DE EMPRESAS Docente João Matos ENQUADRAMENTO INTERNACIONAL DAS LEIS DE INSOLVÊNCIA Docente Nuno Ferreira Lousa A RESOLUÇÃO DO FINANCIAL DISTRESS: A ANÁLISE ECONÓMICA DAS SOLUÇÕES Docente José Tudela Martins PARTE II: O PROCESSO DE REESTRUTURAÇÃO DE EMPRESAS EM SITUAÇÃO ECONÓMICA DIFÍCIL EM PORTUGAL 3.5H ENQUADRAMENTO JURÍDICO DO PROCESSO DA REESTRUTURAÇÃO Docente Renato Gonçalves O PAPEL DE ADMINISTRADOR DE INSOLVÊNCIA NO PROCESSO DE RECUPERAÇÃO Docente Pedro Franca Pinto AS PERSPETIVAS DOS FINANCIADORES NA RECUPERAÇÃO DAS EMPRESAS Docente Miguel Lucas A REESTRUTURAÇÃO E REVITALIZAÇÃO DO NEGÓCIO Docente Franquelim Alves GUIDELINES PARA O SUCESSO NA RECUPERAÇÃO DE EMPRESAS EM SITUAÇÃO ECONÓMICA DIFÍCIL Docente Duarte Raposo de Magalhães DURAÇÃO TOTAL DO PROGRAMA: 49 HORAS COORDENAÇÃO JOSÉ FILIPE CORRÊA GUEDES Professor Catedrático. Doutorado em Gestão e Mestre em Economia pela Ohio State University. Licenciado em Economia pela CATÓLICA- -LISBON, onde foi Diretor Académico do The LisbonMBA. A sua investigação incide sobre Finanças Empresariais, tendo publicado artigos no Journal of Finance & Review of Financial Studies. Tem uma extensa experiência de Consultoria, tendo trabalhado para empresas como a Galp, EDP, Santander Totta e Estradas de Portugal, entre outras. Coordena também o Programa CFO Simulator. JOAQUIM CADETE Diretor do Master In Finance da CATÓLICA-LISBON. Mestre em Economia Monetária e Financeira (ISEG). Licenciado em Economia pela CATÓLICA-LISBON, onde é docente na licenciatura, mestrado e Formação de Executivos. Foi diretor do Citigroup Global Markets, Sucursal em Portugal, sendo o responsável pelas áreas de taxa de juro e de crédito estruturado e soluções para investidores institucionais. Foi Analista Financeiro e Bond Strategist no ABN AMRO Bank, N.V. Iniciou a sua carreira como técnico superior no Gabinete de Estudos Monetários e Financeiros da Direção Geral do Tesouro. Coordena também o Programa Fixed Income. CORPO DOCENTE DUARTE RAPOSO DE MAGALHÃES Consultor independente em Processos de Insolvência. Foi Vice-Presidente da CIP entre 1997 e FRANQUELIM ALVES MBA em Finanças pela Universidade Católica Portuguesa. Diretor Geral da 3anglecapital, sociedade especializada em M&A e consultoria financeira. Foi Secretário de Estado do Empreendedorismo, Competitividade e Inovação do XIX Governo Constitucional. JOÃO MATOS Coordenador do Programa de Especialização em Negociaçao e do Comunicar, Persuadir e Argumentar. MBA e licenciado em Gestão pela CATÓLICA-LISBON. JOAQUIM CADETE (Coordenador do Programa acima referido) JOSÉ CORRÊA GUEDES (Coordenador do Programa acima referido) JOSÉ TUDELA MARTINS Administrador da INVESTFIN e Administrador não Executivo da e-chiron. MBA e licenciado em Gestão pela CATÓLICA-LISBON. MÁRIO COUTINHO DOS SANTOS Doutorado em Gestão (U. de Aveiro), Pós-Graduado em Advanced Management (Harvard University), Licenciado em Finanças (ISEG). Professor Auxiliar na U. Católica. MIGUEL LUCAS Fundador e Managing Partner da OxyPortugal. MBA pela Harvard Business School. Foi Diretor da McKinsey & Company em Lisboa. NUNO FERREIRA LOUSA Sócio da Linklaters, onde é responsável pelo departamento de contencioso e arbitragem e pelo departamento de reestruturações e insolvências. PEDRO FRANCA PINTO Managing Partner da Franca Pinto & Associados Sociedade de Advogados, R.L. Desempenhou funções de Advogado na Uría Menéndez, Sonaecom, Chamartín, Grupo Imocom e CCA Advogados. Licenciado em Direito pela Faculdade de Direito da Universidade Católica Portuguesa. RENATO GONÇALVES Subdiretor-Geral da Direção-Geral da Política de Justiça.

4 CONTEÚDOS PROGRAMÁTICOS Parte I Enquadramento conceptual e institucional MÓDULO 1 - EMPRESAS EM SITUAÇÃO FINANCEIRA DIFÍCIL (FINANCIAL DISTRESS) Docente: José Filipe Correia Guedes > Indicadores avançados de financial distress; > Empresas insolventes versus empresas ilíquidas; > A gestão de empresas em financial distress: limitações, condicionantes e distorções. A destruição de valor em empresas sob financial distress. Empresas zombie e a armadilha do excesso de endividamento; > Estrutura de financiamento de empresas em financial distress: graduação de passivos; dívidas colateralizadas e dívidas com garantias; ações preferenciais e ações ordinárias. Divergências de interesse entre os vários tipos de financiadores da empresa; > A estrutura acionista e o poder de controlo; > A perspetiva dos outros stakeholders gestores, trabalhadores, clientes e fornecedores. MÓDULO 2 - O RISCO DE CRÉDITO NOS MERCADOS DE CAPITAIS Docente: Joaquim Cadete > O risco de crédito como classe de ativos. A transação do risco de crédito em mercados de capitais: Junk bonds e credit-default-swaps; > Ratings e risco de crédito. MÓDULO 3 - AVALIAÇÃO DE EMPRESAS Docente: Mário Coutinho dos Santos > Método dos múltiplos e método dos cash-flows descontados; > Desenvolvimento de folha de cálculo para a avaliação de empresas. MÓDULO 4 - ENQUADRAMENTO INTERNACIONAL DAS LEIS DE INSOLVÊNCIA Docente: Nuno Ferreira Lousa > O modelo anglo-saxónico; > O modelo da europa continental; > A tutela dos interesses dos credores versus a tutela do going concern value da empresa; > Impacto dos modelos alternativos na revitalização do tecido económico. MÓDULO 5- A RESOLUÇÃO DO FINANCIAL DISTRESS: A ANÁLISE ECONÓMICA DAS SOLUÇÕES POSSÍVEIS Docente: José Carlos Tudela Martins > Reestruturação informal (off-court restructuring); > Reestruturação sob supervisão judicial; > Gestão controlada sob supervisão judicial; > Liquidação; > Análise na perspetiva da maximização do valor da empresa e análise nas perspetivas parciais da maximização do valor da riqueza dos vários stakeholders; > Os efeitos da assimetria de informação e do risco moral na resolução do financial distress; > Caso prático: aplicação da folha de cálculo de avaliação de empresas aos vários cenários de resolução de financial distress. MÓDULO 6 - O PAPEL DA NEGOCIAÇÃO NA REESTRUTURAÇÃO DE EMPRESAS Docente: João Matos > Negociação multilateral com diversos stakeholders; > Negociação com pessoas difíceis ou em situações desvantajosas; > Resolução de disputas com base na conciliação de interesses; > Técnicas de mediação e arbitragem. Parte II O processo de reestruturação de empresas em situação económica difícil em Portugal MÓDULO 1 - ENQUADRAMENTO JURÍDICO DO PROCESSO DA RESTRUTURAÇÃO Docente: Renato Gonçalves > Governance em empresas sob processos de reestruturação; > Enquadramento concetual da Insolvência: o PER e o PI; > A Massa Insolvente e a dívida da Massa; > Os principais problemas colocados num processo de reestruturação, no âmbito dos Direitos do Trabalho, Administrativo, Comercial e Fiscal; > A classificação dos créditos laborais e fiscais; > A responsabilidade dos Administradores e Gerentes; > Os casos práticos. MÓDULO 2 - O PAPEL DE ADMINISTRADOR DE INSOLVÊNCIA NO PROCESSO DE RECUPERAÇÃO Docente: Pedro Franca Pinto > As diferenças práticas da PER e do PI na recuperação das empresas; > O papel do Administrador de Insolvência no PI; > O papel do Administrador Judicial Provisório no PI; > As garantias solicitadas pela Autoridade Tributária e Aduaneira e Segurança Social no PI e a responsabilidade do Administrador de Insolvência; > A classificação das garantias reais, comuns, subordinadas e a sob condição; MÓDULO 3 - AS PERSPETIVAS DOS FINANCIADORES NA RECUPERAÇÃO DAS EMPRESAS Docente: Miguel Lucas > O papel do Banco de Fomento ou da Banca de Investimento; > A atividade dos fundos de capitais de risco de empresas na recuperação de empresas ou grupos de empresas; o papel dos fundos de private equity; > A recuperação e reestruturação das empresas na ótica dos bancos comerciais; > Os direitos e deveres dos credores bancários; MÓDULO 4 - A REESTRUTURAÇÃO E REVITALIZAÇÃO DO NEGÓCIO Docente: Franquelim Alves > Definição do plano de recuperação e de reestruturação; downsizing e downscoping de ativos; > Os instrumentos de apoio do IAPMEI ao processo de recuperação de empresas; > Instrumento de negociação com os credores: SIREVE; > Plano de recuperação e seu alinhamento com planos estratégicos incluindo inovação e competitividade; > Indicadores sobre recuperação de empresas; MÓDULO 5- GUIDELINES PARA O SUCESSO NA RECUPERAÇÃO DE EMPRESAS EM SITUAÇÃO ECONÓMICA DIFÍCIL Docente: Duarte Raposo de Magalhães > Regras de negociação de um processo de recuperação, com os credores e acionistas; > Regras para a escolha de um instrumento de negociação; > Regras para a construção correta de um PER ou PI ou SIREVE; > As regras básicas para uma reestruturação eficaz;

5 TESTEMUNHOS O excessivo endividamento que afeta uma parte muito significativa das empresas portuguesas constitui um sério constrangimento ao relançamento do investimento e à criação de emprego. Neste contexto, a reestruturação de empresas economicamente viáveis mas em dificuldades financeiras é crucial para a recuperação da economia portuguesa. Ao dotar os diversos intervenientes nestes processos de conhecimentos e competências com vista a uma atuação eficaz, o Programa de Executivos agora lançado pela Universidade Católica revela bem o sentido de oportunidade e a capacidade de resposta desta Escola às necessidades formativas das empresas e, em geral, dos agentes económicos.. António Saraiva Presidente da CIP - Confederação Empresarial de Portugal A Economia Portuguesa tem vindo, no geral, a tornar-se mais competitiva no mercado global, mantendo-se o desafio de alargar a base de empresas, flexíveis e financeiramente sustentáveis com capacidade de diferenciar e concorrer com sucesso nesse mercado. Em paralelo, as empresas portuguesas possuem, em média, uma dimensão inferior à das suas principais contrapartes comerciais. A reestruturação de empresas assume particular relevância, para além da manutenção de emprego, na preservação de competências, conhecimentos e ativos, e em consequência da salvaguarda e dinamização da capacidade produtiva exportadora. A reestruturação de empresas é também fator crítico na abordagem ao tema da dimensão empresarial, para além de ter impacto nas capacidades empreendedoras e de assunção de risco. Nesse sentido, a existência de mecanismos de alerta prévio e a compreensão da importância de processos de reestruturação têm impacto na economia portuguesa, constituindo este Programa uma oportunidade para os decisores no contexto empresarial. Miguel Cruz Presidente do Conselho Diretivo do IAPMEI

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