inves timen tos e mer cados finan ceiros Pós-Graduação Atribuição de unidades de crédito (ECTS) a todas as disciplinas. Processo de Bolonha

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1 Pós-Graduação inves timen tos e mer cados finan ceiros INSTITUTO SUPERIOR DE GESTÃO BANCÁRIA ISGB THE PORTUGUESE SCHOOL OF BANK MANAGEMENT Associação Portuguesa de Bancos Atribuição de unidades de crédito (ECTS) a todas as disciplinas. Processo de Bolonha Atribuição de créditos nos termos do Regulamento de Atribuição de Créditos (RAC) da OTOC, a algumas disciplinas. Formação aprofundada na Directiva do Mercado de Instrumentos Financeiros (DMIF).

2 apresentação do curso No Curso de Pós-Graduação em INVESTIMENTOS E MERCADOS FINANCEIROS, o Instituto Superior de Gestão Bancária procurou aliar o conhecimento científico e a experiência prática, através da criação de um corpo docente constituído por académicos reputados e por um conjunto de especialistas de elevada competência que desenvolvem a sua actividade em algumas das principais instituições do sector financeiro. O plano curricular global do curso e os conteúdos das diversas disciplinas evidenciam um misto de rigor científico e de relevância prática necessários ao permanente desenvolvimento de conhecimentos especializados actualmente exigidos aos intervenientes nos mercados financeiros. Com vista a uma maior aplicação prática dos conceitos leccionados, são utilizados case studies e simuladores. O Plano de Estudos do curso contempla conteúdos estruturantes, de importância comprovada, e matérias de desenvolvimento recente, cujo relevo se tem vindo a acentuar no universo empresarial. Assim, entre outros temas de grande actualidade, será tratado, em disciplina autónoma, o enquadramento regulamentar resultante da Directiva do Mercado de Instrumentos Financeiros (DMIF). Com a Pós-Graduação em Investimentos e Mercados Financeiros apostamos num percurso de inovação, qualidade e exigência na formação de quadros financeiros de elevada competência. Eduardo Couto Coordenador da Pós-Graduação em Investimentos e Mercados Financeiros

3 objectivos O Curso de Pós-Graduação em Investimentos e Mercados Financeiros foi concebido com o objectivo de proporcionar aos participantes uma formação sólida nos seguintes domínios: Análise e avaliação de activos Gestão de carteiras de acções Gestão de carteiras de obrigações Análise e gestão do risco destinatários Directores responsáveis pelas áreas de mercado de capitais e de gestão de risco Directores financeiros e outros responsáveis pelas áreas de tesouraria e mercados Directores de análise, gestão e controlo de riscos Directores de research de acções e obrigações Gestores de carteiras Analistas dos mercados cambial, monetário e de capitais Gestores de fortunas Dealers dos mercados cambial, monetário e de capitais Assessores e técnicos de todas as áreas referidas Consultores e auditores financeiros metodologia pedagógica O método adoptado combina a exposição teórica com a resolução de casos práticos, cobrindo o enquadramento, os conceitos, os modelos e as técnicas inerentes a cada uma das matérias a leccionar. De forma a acentuar as implicações práticas das matérias expostas, em algumas disciplinas serão utilizados exercícios de simulação. conteúdos sintéticos das disciplinas Finanças Empresariais Introdução às finanças empresariais. Avaliação em finanças. VAL e custo de oportunidade. Princípios gerais de avaliação de activos financeiros. Relação risco-retorno nos mercados financeiros. CAPM e APT. Custo de capital. Custo do capital próprio. Custo do capital alheio. Custo médio ponderado do capital. Estrutura de financiamento. Decisões de investimento/decisões de financiamento. Modelos de definição da política de financiamento. Política de dividendos. Factores determinantes. Enquadramento de análise da política de dividendos. Resolução de casos práticos. Futuros Financeiros Funcionamento dos mercados de futuros financeiros. Principais mercados e contratos. Organização dos mercados. Mecanismo de margens. Arbitragem entre mercado à vista e mercado a prazo. Basis, contango e backwardation. Estratégias longas e curtas. Medidas de eficácia das estratégias. Estratégias dinâmicas de cobertura de risco. Produtos financeiros do mercado de futuros. Futuros sobre índices. Cotações e preço. Operações possíveis. Futuros sobre taxas de juro de médio e longo prazos. Características institucionais. Preços. Operações possíveis. Futuros sobre taxas de juro de curto prazo. Preços. Operações possíveis. Casos particulares. Futuros sobre taxas de câmbio. Características institucionais. Preços. Operações possíveis. Jogos de simulação. Gestão de Carteiras de Acções Rendibilidade e risco. Efeito de diversificação para diferentes níveis de correlações. Identificação do risco sistemático e do risco específico. Determinação da fronteira eficiente. Cálculo da carteira de mercado. Modelo de índice único e modelo multi-índice. Teoria da utilidade. Determinação da carteira óptima do investidor. Diversificação internacional. Modelos de avaliação: CAPM e APT. Avaliação da performance das carteiras. Jogos de simulação. Opções Financeiras Introdução. Características fundamentais. Principais mercados e contratos. Activos subjacentes. Formas de cotação. Posições e limites. Perfis de resultados das posições base. Factores condicionantes do prémio. Limitesfronteira para os prémios. Paridade put-call. Considerações sobre o exercício antecipado das opções americanas. Estratégias de investimento e cobertura. Estratégias simples com opções e activo subjacente. Estratégias de cobertura de risco. Estratégias de especulação. Spreads. Combinações. Paridade put-call revisitada. Modelo binomial. Preço dos activos. Volatilidade. Modelo de Black-Scholes. Valorização de opções sobre acções e sobre índices. Valorização de opções sobre divisas. Valorização de opções sobre futuros. As «letras gregas». Jogos de simulação.

4 conteúdos sintéticos das disciplinas Gestão de Carteiras de Obrigações Obrigações e instrumentos do mercado monetário. Caracterização Geral. Tipos de Obrigações e suas Características. Taxas de Juro: modalidades e convenções. Obrigações: negociação, preços e juro decorrido. Os instrumentos do mercado monetário. O mercado de Repos. Preços e yields das Obrigações. Avaliação de obrigações a taxa fixa I. A Yield-to-maturity. As taxas spot e as taxas forward. Avaliação de obrigações a taxa fixa II. Análise de estrutura temporal de taxas de juro. Tipos de Estruturas Temporais de Taxas de Juro. As formas e as deslocações da Estrutura Temporal de Taxas de Juro. Teorias da Estrutura Temporal de Taxas de Juro. A construção da Estrutura Temporal de Taxas de Juro. Avaliação de obrigações com risco de crédito e a Estrutura Temporal dos spreads de crédito. Imunização do risco de taxa de juro. O risco de taxa de juro características. As medidas de sensibilidade I (a duração). A imunização clássica e contingente. A cobertura de risco de taxa de juro de uma carteira de obrigações I. As medidas de sensibilidade II (a convexidade). A cobertura de risco de taxa de juro de uma carteira de obrigações II (duração e convexidade). A cobertura de risco de taxa de juro de uma carteira de obrigações III (deslocações não paralelas da Estrutura Temporal). Estratégias de investimento com obrigações. Estratégias passivas. Estratégias activas. Medidas de performance de carteiras de obrigações. Swaps Mercado dos s waps. Fundamento económico e suas origens. Definição e tipos de swaps. Evolução recente e extensão da estrutura de base dos swaps para obtenção de outros produtos financeiros. A importância dos swaps nas decisões de financiamento das empresas. Swaps cambiais. Estrutura, definição e tipologia dos swaps cambiais. Utilização dos swaps cambiais como instrumento de cobertura de risco cambial. Apresentação dos preços dos swaps cambiais. Estratégias de cobertura e de arbitragem. Swaps de taxa de juro. Estrutura, definição e tipologia dos swaps de taxa de juro. Utilização dos swaps cambiais como instrumento de cobertura de risco de taxa de juro. Apresentação dos preços dos swaps de taxa de juro. Estratégias de cobertura e de arbitragem. Equity s waps, asset swaps e commodity swaps como extensões da estrutura básica. Estrutura, definição e tipologia destes swaps. Utilização destes swaps como instrumento de cobertura de risco e para especulação. Avaliação dos swaps. Pricing e valuation dos swaps cambiais. Pricing e valuation dos swaps de taxa de juro. Pricing e valuation de outras formas dos swaps. Cobertura de risco por posições tomadas com os swaps. Análise Técnica de Valores Introdução à análise técnica e à construção de gráficos. Análise técnica aplicada a acções/análise técnica aplicada a futuros. Teoria de Dow. Construção de gráficos. Tendências. Tendência. Suportes e resistências. Linhas de tendência. Canais. Percentagem de retracção. Dias de reversão. Falhas de preços. Padrões de preços. Cabeça e ombros. Topos e fundos duplos, triplos e arredondados. Triângulos, bandeiras, pendões e cunhas. Volume, posições abertas e médias móveis. Volume e posições abertas. Médias móveis. Resolução de casos práticos. Avaliação de Activos Reais Estratégia e avaliação de empresas. Valor, crescimento esperado e diferencial entre rendibilidade e custo dos capitais investidos. Gestão baseada no valor. Determinantes do valor. Implementação de estratégias de gestão baseada no valor. Modelos de avaliação. O método dos cash flows descontados: modelo do lucro económico/modelos alternativos. Cálculo dos determinantes do valor. Análise e avaliação do financiamento. Metodologia de previsão financeira: período e nível de detalhe; desenvolvimento de uma perspectiva estratégica sobre a empresa; previsões financeiras; cenários; custo do capital, estimação dos parâmetros de cálculo. Métodos de avaliação não baseados na actualização de cash flows. Implementação. Interpretação dos resultados. Casos especiais de avaliação. Empresas diversificadas. Bancos. Investimentos imobiliários. Resolução de casos práticos. Engenharia Financeira e Gestão de Risco Engenharia financeira e inovação financeira. Opções exóticas: avaliação e cobertura. Risco de contraparte, dívida com risco e derivados de crédito. Novos produtos e novas estruturas. Títulos relacionados com catástrofes, metereologia e poluição. Gestão de posições complexas em derivados. Derivados e estratégias dinâmicas de investimento. Jogos de simulação. Regulação do Mercado de Instrumentos Financeiros (DMIF) Introdução. Funcionamento do mercado de instrumentos financeiros. A nova abordagem da DMIF: " principles based". Objectivos da DMIF. Âmbito de aplicação. Intermediários Financeiros: Organização interna e Conflito de Interesses. Serviços de compliance, gestão de riscos e auditoria interna. Segregação Patrimonial. Política de Conflitos de Interesses e realização de operações por conta própria de colaboradores. Subcontratação. Benefícios ilegítimos ( inducements). Agentes Vinculados e Consultoria para investimento. Agentes vinculados. Consultoria para investimento: conceito. Consultores para investimento. Sociedades de consultoria para investimento. Classificação dos Clientes e a Realização de Testes de Adequação. Classificação de Clientes e Implicações. Dever de Realização de Testes de Adequação. Best Execution. Tratamento de ordens de Clientes. Execução nas Melhores Condições. Política de Execução de Ordens. Política de Transmissão de Ordens: gestão de carteiras e recepção e transmissão de ordens. Formas organizadas de negociação. Novas formas organizadas de negociação. Mercados Regulamentados. Sistemas de Negociação Multilateral MTF's. Internalização Sistemática. Regime de Transparência. Objectivo, definições e âmbito de aplicação do regime de transparência. Transparência pré- -negociação. Transparência pós-negociação. Reporte de Transacções. Objectivo, definições e âmbito de aplicação do reporte de transacções. O reporte de transacções TREM. Implicações para as entidades gestoras e intermediários financeiros.

5 corpo docente (ordem alfabética) > Prof. Doutor Eduardo Couto Coordenador Científico Professor Auxiliar e membro do Conselho Científico do ISEG/UTL. Professor Convidado e membro do Conselho Científico do ISGB. Coordenador da Pós-Graduação em Investimentos e Mercados Financeiros do ISGB. Doutorado em Gestão (Finanças Internacionais) pela Manchester Business School, Reino Unido. Mestre em Gestão pelo ISEG/UTL. Licenciado em Organização e Gestão de Empresas pelo ISEG/UTL. Eduardo Couto > Dr. Carlos Bastardo Director do Private Banking do Banco Português de Negócios. Professor Convidado do ISEG/UTL e do ISGB. Pós-Graduado em Gestão de Empresas. Licenciado em Organização e Gestão de Empresas. > Prof.ª Doutora Rosa Borges Rosa Borges Carlos Bastardo João Cantiga Esteves Professora Auxiliar e membro do Conselho Científico do ISEG/UTL. Professora Convidada do ISGB. Doutorada em Economia pelo ISEG/UTL. Mestre em Economia Monetária e Financeira pelo ISEG/UTL. Licenciada em Economia pelo ISEG/UTL. > Mestre João Cantiga Esteves José Ponte da Silva Pedro Rino Vieira Professor Convidado do ISEG/UTL e do ISGB. MBA em Finanças pela North Eastern University, Boston, EUA. MSc (Master of Science em Planeamento Económico pela North Eastern University, Boston, EUA). Licenciado em Economia. Ephi-ciência Financeira: Partner. EIPC-European Investment Performance Committee: Membro Fundador. > Dr. José Ponte da Silva Professor Convidado do ISGB. Ex-Administrador Financeiro do Grupo BBVA (Portugal). Licenciado em Economia pelo ISEG/UTL. > Mestre Pedro Rino Vieira Assistente do ISEG/UTL. MSc em Gestão pelo ISEG/UTL. MBA pelo ISEG/UTL. Licenciado em Gestão pelo ISEG/UTL.

6 corpo docente > Prof. Doutor Domingos Ferreira Professor de Finanças e de Contabilidade. Professor Convidado do ISGB. Presidente da CapMerg, SA Fusões, Aquisições e Reestruturações de Empresas. Administrador da Estímulo Investimentos, SA. Doutorado em Gestão ISCTE. MBA em Finanças Manchester Business School. Pós-Graduado pelo M.I.T Corporate Finance e Corporate Strategy, e pela Columbia Business School N.Y. Financial Markets. Licenciado em Finanças ISE/ISCEF UTL. Domingos Ferreira Paulo Carmona > Dr. Paulo Carmona Administrador do Grupo Martifer. Consultor de empresas e fundos de investimento. Professor Convidado do ISGB. Licenciado em Gestão (Finanças) pela Universidade Católica Portuguesa. Paulo Francisco Carla Cabrita > Mestre Paulo Francisco Economista do Departamento de Supervisão de Mercados, Emitentes e Informação da Comissão do Mercado de Valores Mobiliário (CMVM). Professor Convidado do ISGB. MBA in Finance. Mestre em Gestão pelo ISEG/UTL. Licenciado em Gestão pelo ISEG/UTL. > Dra. Carla Cabrita Economista do Departamento de Supervisão de Intermediação e Estruturas de Mercado da Comissão do Mercado de Valores Mobiliário (CMVM). Pós-Graduada em Mercados Financeiros pelo ISCTE. Licenciada em Matemática Aplicada à Economia e à Gestão pelo ISEG/UTL. António Oliveira > Dr. António Miguel Oliveira Responsável do Gabinete de Controlo do Cumprimento Direcção de Compliance do Banif Banco Internacional do Funchal, SA. Pós-Graduado em Mercados Financeiros pelo ISCTE. Licenciado em Economia pelo ISEG/UTL.

7 especialistas convidados (ordem alfabética) > Dr. Nuno Caramujo Vice-President, Global Connect, Banco Santander Negócios Portugal. > Prof. Doutor José Dias Curto Professor Auxiliar do ISCTE. Doutorado em Gestão na especialidade de Métodos Quantitativos. > Dr. Tiago Félix Director Financeiro do Espírito Santo Investment, na Direcção de Serviços Financeiros. > Mr. Kevin Hall Vice-Presidente da Man Financial (Nova Iorque). Responsável por Commodity and Corporate Risk Management. > Dr. Ricardo Lourenço Responsável pela área de Gestão de Activos do Santander Totta. Nuno Caramujo José Dias Curto > Dr. Pedro Mello e Castro Administrador da Banif Gestão de Activos com a responsabilidade da gestão dos fundos mobiliários. > Eng. Paulo Sena Esteves Administrador da OMIP Empresa Operadora para o Mercado Ibérico Português do MIBEL (Mercado Ibérico de Electricidade). Tiago Félix Kevin Hall Ricardo Lourenço > Dr. José Luís Silva Partner, Corporate Finance KPMG II Consultores de Negócios, SA. Pedro Mello e Castro Paulo Sena Esteves José Luís Silva

8 condições de acesso Candidatos com formação de nível superior nos domínios da Gestão, Economia, Contabilidade, Matemática, Engenharia ou outras áreas científicas afins. número de vagas O número máximo de inscrições na Pós-Graduação é de 25. elementos de candidatura O processo de candidatura deverá incluir os seguintes elementos: Ficha de candidatura; Curriculum Vitae; Cópia de certificado de habilitações; Cópias do bilhete de identidade e do cartão de contribuinte. pré-requisitos Conhecimento operacional da língua inglesa e domínio da informática como utilizador. processo de selecção O processo de selecção, da responsabilidade da Coordenação do Curso, baseia-se na apreciação dos elementos curriculares do candidato. Poderá ser exigida uma entrevista individual. avaliação/ /diploma A avaliação de cada disciplina pode incluir provas escritas individuais, trabalhos práticos individuais e de grupo e avaliação presencial em cada aula, podendo ainda incluir a realização de projectos sob a orientação dos docentes, com ponderações que cada docente considere adequadas aos objectivos dos módulos e blocos. A aprovação em cada disciplina exigirá a nota mínima de 10, numa escala de 0 a 20 valores. A obtenção do diploma de Pós-Graduação pressupõe a aprovação nas 10 disciplinas que constam do plano de estudos e mencionará como classificação final a média ponderada tendo em conta os créditos ECTS das referidas disciplinas. horário (pós-laboral) Terças e quintas-feiras, das 18h30 às 21h45; excepcionalmente, poderão ocorrer aulas noutros dias da semana. local de realização secretariado Lisboa: Av. 5 de Outubro, nº 164. Margarida Sarmento Guedes Av. 5 de Outubro, 164, LISBOA Tel.: Fax: m.guedes@isgb.pt pos-graduacoes@isgb.pt

9 organização e plano de estudos O plano de estudos integra dez disciplinas distribuídas por três trimestres, compreendendo uma carga horária total de cerca de 170 horas 28 ECTS. 1º trimestre 1. Finanças Empresariais Dr. Carlos Bastardo 2. Futuros Financeiros* Mestre João Cantiga Esteves 3. Gestão de Carteiras de Acções Prof. Doutor Eduardo Couto Prof.ª Doutora Rosa Borges 2º trimestre 4. Opções Financeiras* Mestre Pedro Rino Vieira 5. Gestão de Carteiras de Obrigações Dr. José Ponte da Silva 6. Swaps* Prof. Doutor Domingos Ferreira A cada uma das disciplinas assinaladas com * serão atribuídos créditos nos termos do Regulamento de Atribuição de Créditos (RAC) da Ordem dos Técnicos Oficiais de Contas (OTOC). Formação aprofundada na Directiva do Mercado de Instrumentos Financeiros (DMIF). ECTS: European Credit Transfer and Accumulation System 3º trimestre 7. Análise Técnica de Valores (15 horas 2,5 ECTS) Dr. Paulo Carmona 8. Avaliação de Activos Reais* Mestre Paulo Francisco 9. Engenharia Financeira e Gestão de Risco Dr. José Ponte da Silva 10. Regulação do Mercado de Instrumentos Financeiros DMIF (9 horas 1,5 ECTS) Mestre Paulo Francisco Coordenador da disciplina Dr. António Oliveira e Dra. Carla Cabrita conferências Será promovida a realização de conferências ou seminários com a participação de especialistas reconhecidos nas temáticas a abordar, nomeadamente, especialistas do Instituto de Mercado de Capitais/Euronext Lisbon.

10 O Instituto Superior de Gestão Bancária criado em 1991 pela Associação Portuguesa de Bancos/Instituto de Formação Bancária é uma Escola de Ensino Superior dirigida às necessidades específicas de todo o Sector Financeiro, em particular da Banca, utilizando métodos pedagógicos flexíveis, nomeadamente o Ensino a Distância (com apoio presencial e b-learning). Gestão Finanças MKT & Vendas Planeamento & Suporte à Decisão & Auditoria & Compliance Pós-Graduações do ISGB 2010/2011 (Atribuição de créditos ECTS e RAC) Curso Avançado de Gestão Bancária Gestão Bancária Banca e Financiamento de Autarquias Administração & Financiamento de Autarquias Investimentos e Mercados Financeiros Alta Performance nas Vendas Marketing & Banking Social Media Compliance Auditoria Financeira e de Sistemas de Informação Business Intelligence no Sector Financeiro Para mais informações: Apoio INSTITUTO MERCADO DE CAPITAIS INSTITUTO SUPERIOR DE GESTÃO BANCÁRIA ISGB THE PORTUGUESE SCHOOL OF BANK MANAGEMENT Associação Portuguesa de Bancos Av. 5 de Outubro, LISBOA Tel.: Fax: Rua Fernandes Tomás, 352 4º PORTO Tel.: Fax: Copyright 2010 by ISGB/APB, Lisbon 003_0051_V09