Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório IPCA vem oficial abaixo de do emprego esperado, dos e atinge Estados 2,46% Unidos em (payroll) 12 meses, cria menor expectativas variação desde alta em empregos, Ainda no Brasil, com criação Câmara esperada aprova fim de 174 das Coligações, mil empregos, Senado reforçando aprova a TLP, chance gravações de um de Fed delatores mais duro da J&F na alta deixa de Janot juros sob e uma pressão, bolsa que mais apresentou otimista. Na denúncia China, bolsas contra fecharam Lula e Dilma em no baixa STF. após Exterior Banco tem do investidores Povo da China acompanhando elevar os juros tensões da linha na de Coreia crédito do Norte, permanente, Furacão resultado Irma que da atinge desaceleração primeiras do ilhas PMI no Caribe, industrial e PIB chinês da Austrália. em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa apagou alta e fechou perto da estabilidade, sustentando os pontos, prejudicada por forte baixa das bolsas americanas ,88 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer J&F: Venda de ativos pode estar em risco. Negativo Braskem Embraer: e Pedido a Petrobras: firme de acordo US$ 1,1 de leniência bi a ser incluído na carteira do 3T17. Positivo Petrobras: Petrobras: Licitações Se inicia a de divulgação Blocos Exploratórios da venda da TAG. Levemente positivo TIM: Vale: 4T16: Governo Levemente pode abrir acima mão das de expectativas Golden Shares; Elevação de rating pela Moody s. Positivo Lojas Ambev: Americanas: Possível investimento Aumento de no capital? Rio. Neutro Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: Hora Local acordo Indicador com chinesa Data Exp. Ant. quarta-feira, 09:00 BRA IBGE Inflation IPCA (a.m.) Ago 0.31% 0.24% 09:30 EUA Trade Balance Jul -$44.6b -$43.6b 10:45 EUA Markit US Composite PMI Ago Agenda do Dia 11:20 BRA Vehicle Production Anfavea Ago :00 EUA U.S. Federal Reserve Releases Beige Book BRA Selic Rate Set % 9.25% -- BRA Commodity Price Index (a.m.) Ago % -- CHI Foreign Reserves Ago -- $3080.7b Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 72, x Soja Dow Jones EUA 21, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 50, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 19, x Ouro 1, SHASHR Shangai 27, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 29, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 72, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil IPCA abaixo do esperado, Câmara aprova fim de coligações, TLP aprovada no Senado. IPCA abaixo do esperado Segundo o IBGE, o IPCA de agosto ficou em 0,19%, abaixo dos 0,30% na comparação mensal. Na comparação com o mesmo período de 2016, o indicador atingiu 2,46%, menor que os 2,71% anteriores e que os 2,58% previstos. Esta foi a menor variação acumulada em 12 meses desde fevereiro de 1999 (2,24%). No ano, o acumulado foi de 1,62%. Em agosto, dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados Alimentação e Bebidas (-1,07%) e Comunicação (-0,56) apresentaram sinal negativo. Entre os demais, destacam-se os grupos Transportes (1,53%) e Habitação (0,57%). O primeiro, com 0,27 ponto percentual (p.p.) de impacto no índice do mês praticamente anulou o impacto de -0,27 p.p. do grupo Alimentação. Pelo quarto mês consecutivo, o grupo dos alimentos teve queda (-1,07%), por causa da safra recorde. Os alimentos para consumo em casa recuaram 1,84%, após a queda de 0,81% de julho. Os destaques foram: feijão-carioca (-14,86%), tomate (-13,85%), açúcar cristal (-5,90%), leite longa vida (-4,26%), frutas (-2,57%) e carnes (-1,75%). No grupo Comunicação (-0,56%), o destaque ficou com as contas de telefone celular que ficaram, em média, 1,57% mais baratas. As passagens aéreas, do grupo Transportes (1,53%), apresentaram, em agosto, queda de 15,16%. Por outro lado, os combustíveis, com variação de 6,67%, foram o maior impacto no índice do mês 0,32 p.p. O litro do etanol ficou, em média, 5,71% mais caro. Já a gasolina subiu 7,19% em razão do aumento na alíquota do PIS/COFINS em vigor desde julho e da política de reajustes de preços dos combustíveis. Câmara aprova fim de coligações A Câmara aprovou por 384 votos a 16 a PEC 282/2016, uma das mudanças legais da reforma política. A PEC proíbe coligações em eleições proporcionais e restringe o acesso de partidos a verbas públicas e à propaganda no rádio e na TV, por meio da chamada cláusula de barreira. A data de entrada em vigor das mudanças, porém, ficou para a próxima semana, porque não havia maioria. TLP aprovada no Senado - O plenário do Senado aprovou ontem, por 36 votos favoráveis e 14 contrários, a Medida Provisória 777, que institui a Taxa de Longo Prazo (TLP). A MP, que iria expirar hoje, agora vai à sanção do presidente Michel Temer. A TLP vai substituir a TJLP nos empréstimos do BNDES a partir de janeiro de A TLP será calculada levando em conta a NTN-B de cinco anos mais a inflação do período medida pelo IPCA. Há um período de convergência de cinco anos para a integralidade dessa fórmula. Gravação de delatores da J&F deixa Janot sob pressão - Os delatores Joesley Batista e Ricardo Saud, do Grupo J&F, afirmam em uma conversa gravada que o procurador-geral da República, Rodrigo Janot, tinha ciência dos seus planos para delatar. No áudio entregue ao Ministério Público Federal no dia 31, o empresário diz que pretendia delatar Temer e "falar" do Supremo Tribunal Federal. Ontem, Joesley disse que mentiu no áudio e a PGR afirmou que Janot jamais se encontrou com o empresário e delator. Janot apresenta denúncia contra Lula e Dilma no STF - O procurador-geral da República, Rodrigo Janot, denunciou o ex-presidente Lula e a ex-presidente Dilma afirmando que eles formaram uma organização criminosa quando foram presidentes com demais integrantes da cúpula dos governos petistas. Também foram denunciados a senadora, Gleisi Hoffmann, os ex-ministros Guido Mantega, Antonio Palocci, Paulo Bernardo e Edinho Silva, além do ex-tesoureiro do PT João Vaccari Neto. A suposta organização criminosa formou um esquema de arrecadação de propina por meio da utilização de entes e órgãos públicos como a Petrobras, o BNDES e do Ministério do Planejamento, que permitiu o recebimento de propina de cerca de, pelo menos, $ 1,485 bilhão. Janot pediu o bloqueio de R$ 6,5 bilhões dos nomes acusados, e também requereu a condenação de todos os acusados à reparação de danos materiais e morais causados por suas condutas, fixando-se um valor mínimo global de R$ 300 milhões. Copom em destaque - Na pauta doméstica desta quarta-feira está a decisão sobre a Selic do Copom (18h00). Conforme todas as 55 estimativas coletadas pelo Projeções Broadcast, a taxa deve cair de 9,25% para 8,25%. A Anfavea divulga os números da produção de veículos de agosto (11h30). Por causa do feriado amanhã, o Tesouro realiza hoje leilão de LTN e LFT (11h00). Mercados Internacionais Tensões com Coreia e furacão nos EUA derrubam bolsas. Futuros de NY sem força e Europa em queda - Os futuros de Nova York rondam a estabilidade por conta das tensões entre EUA e Coreia do Norte, da proximidade do furacão Irma, e antes da divulgação de vários indicadores, entre eles, o Livro Bege. Já na Europa, a preocupação com a Coreia do Norte coloca as bolsas em baixa um dia antes da decisão do Banco Central Europeu. Furacão Irma atinge primeiras ilhas do Caribe - O mais poderoso furacão já registrado no Oceano Atlântico atingiu as primeiras localidades no nordeste das Ilhas Caribenhas. Foram registrados ventos de até 295 quilômetros por hora - velocidade que mantém o furacão na categoria 5, a mais alta da escala de classificação. PIB da Austrália avança - O PIB da Austrália registrou um crescimento de 1,8% no segundo trimestre na comparação anual. Na comparação com o primeiro trimestre, a economia cresceu 0,8%. Economistas esperavam avanço anual de 1,9% no trimestre e de 0,9% na comparação com o trimestre anterior. Ásia em queda Os mercados asiáticos encerraram o dia em baixa, por conta da crise envolvendo a Coreia do Norte e um novo furacão que ameaça atingir a Flórida. Os bancos foram pressionados após diretora do Fed afirmar ontem que a instituição precisa ser cautelosa em relação a futuros aumentos de juros. Em Tóquio, o Nikkei caiu 0,14%, enquanto o sul-coreano Kospi recuou 0,29% em Seul. Os mercados chineses foram exceção: o Xangai Composto subiu 0,03% e o Shenzhen Composto avançou 0,38%. Na Oceania, o índice S&P/ASX 200 recuou 0,29%. Livro Bege é destaque no exterior - Nos Estados Unidos, destaque para a divulgação do Livro Bege (15h00), relatório do Federal Reserve sobre as condições da economia norte-americana. Pela manhã serão divulgados a balança comercial (9h30); o índice de gerentes de compras (PMI) composto e o PMI de serviços (10h45). A API revela os estoques de petróleo bruto da semana passada (17h30). O presidente Donald Trump realiza discurso na Dakota do Norte e faz reunião com líderes republicanos e democratas sobre a agenda legislativa do governo.

4 J&F: Venda de ativos pode estar em risco. Negativo. De acordo com artigo do Valor de hoje, os compradores dos ativos vendidos pelo grupo J&F nos últimos dois meses estão apreensivos com a possibilidade de o acordo de colaboração premiada dos irmãos Batista e executivos do grupo ser revisto. O que blinda os compradores dos ativos e as empresas vendidas de problemas decorrentes dos crimes cometidos pelos irmãos Batista é o acordo de leniência fechado com o Ministério Público Federal em Brasília. Pela leniência, a holding J&F assumiu a responsabilidade pelos crimes cometidos e arcará sozinha com o pagamento da multa de R$ 10,3 bilhões em 25 anos. Assim, as demais empresas do grupo ficaram "limpas" e algumas, como Vigor, Alpargatas e Eldorado Celulose puderam ser vendidas a novos controladores para equacionar a situação financeira do grupo J&F. A leitura inicial de alguns dos compradores, apurou o Valor, é que a leniência tende a ser mantida. Mas o risco de outro encaminhamento gerou apreensão. "A princípio, o procedimento aberto pelo procurador Rodrigo Janot pode, eventualmente, rever os benefícios de três colaboradores premiados. Então, não envolveria a rescisão da delação e, portanto, não envolveria a leniência", disse o advogado de um dos compradores de ativos. Essa é a hipótese mais provável na avaliação dos envolvidos. No entanto, há muitas dúvidas sobre o resultado do procedimento aberto, já que ele é inédito. Embraer: Pedido firme de US$ 1,1 bi a ser incluído na carteira do 3T17. Positivo. A Embraer anunciou hoje pedido firme de 25 E-Jets da SkyWest, no valor de US$ 1,1 bilhão a preço lista. A encomenda será incluída na carteira de pedidos do terceiro trimestre deste ano. A previsão de entrega das aeronaves é Das 25 aeronaves, serão 15 jatos E175 SC, com configuração para 70 assentos, e outros dez E175 configurados para 76 assentos. "Incluindo este contrato, a Embraer vendeu mais de 360 jatos E175 para companhias aéreas na América do Norte desde janeiro de 2013, obtendo mais de 80% de todos os pedidos na categoria de jatos até 76 assentos", completou a companhia no comunicado. Petrobras: Se inicia a divulgação da venda da TAG. Levemente positivo. A Petrobras iniciou a etapa de divulgação da oportunidade, ou teaser, do processo de venda de 90% da participação acionária que estatal possui na Transportadora Associada de Gás (TAG). Segundo a Petrobras, a TAG detém atualmente autorizações de longo prazo para operar e administrar um sistema de gasodutos de cerca de 4,5 mil km de extensão, principalmente nas regiões Norte e Nordeste do Brasil. Vale: Governo pode abrir mão de Golden Shares; Elevação de rating pela Moody s. Positivo. O Ministério da Fazenda consultou o Tribunal de Contas da União (TCU) sobre a venda de ações de classe especial detidas pela União, golden shares, no âmbito do processo de venda de empresas estatais, segundo apurou a Coluna do Broadcast. Dentre as companhias nesta condição e na mira do governo estão, além de Vale, Embraer e Eletrobras. O objetivo do governo é, em um processo de privatização, abrir mão das ações especiais, se necessário, para viabilizar o negócio. Além disso, a percepção no mercado é de que a golden share tem pouco efeito prático e não é muito bem vista, uma vez que garante à União, dentre outros poderes, o de veto em situações estabelecidas em contrato. Ainda sobre a Vale, a agência de classificação de risco Moody's elevou o rating da mineradora de Ba2 para Ba1 e alterou a perspectiva da nota de positiva para estável. De acordo com a Moody's, a elevação do rating da Vale reflete o fortalecimento do perfil de crédito da companhia, suportado pela redução da dívida, geração positiva de fluxo de caixa livre e posição de liquidez sólida. Ambev: Possível investimento no Rio. Neutro. De acordo com o jornal O Globo, a Ambev planeja investir R$ 217 milhões na linha de produção de refrigerantes em sua fábrica na cidade fluminense de Cachoeiras de Macacu entre este ano e 2018, afirma uma fonte próxima à companhia, com a criação de 241 empregos diretos. O investimento é direcionado para a área de refrigerantes, já em produção na fábrica. Os produtos da Sucos do Bem devem ser feitos em Cachoeiras de Macacu a partir de julho, explica a fonte. Procurada, a Ambev informou, por meio de nota, que iniciou estudos para avaliar a possibilidade de produzir Sucos do Bem na unidade de Cachoeiras de Macacu, sem mencionar quanto seria necessário investir. Afirmou ainda que a unidade fluminense é importante para a operação da companhia no Estado do Rio e no Brasil, pois vai ao encontro do nosso plano de longo prazo de evolução de capacidade produtiva e de distribuição.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 05/09/ /09/ Dividendo Irregular 2.2% 2.6% BANESTES BEES3 01/09/ /10/ JCP Anual 0.4% 5.2% BRADESCO SA BBDC3 04/09/ /10/ JCP Irregular 0.0% 3.4% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/09/ /10/ JCP Irregular 0.0% 3.6% BANCO DO BRASIL BBAS3 12/09/ /09/ JCP Trimestral 0.2% 2.8% CIA HERING HGTX3 08/09/ /10/ Dividendo Semi-anual 1.2% 4.9% CIELO SA CIEL3 18/09/ /09/ Dividendo Semi-anual 1.7% 2.6% ITAUSA ITSA3 01/09/ /10/ Dividendo Trimestral 0.2% 5.8% ITAUSA-PREF ITSA4 01/09/ /10/ Dividendo Trimestral 0.1% 5.6% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/09/ /10/ Dividendo Mensal 0.0% 5.0% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/09/ /10/ Dividendo Mensal 0.0% 4.4% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 4.8 p.p. 0.9 p.p. 7.6 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 4.6 p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. 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Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 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