A diferença entre o curto e o longo prazo

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1 Aula Teórica nº 13 Sumário: Procura e oferta agregada Procura agregada - inclinação - deslocação Oferta agregada de curto e de longo prazo O modelo procura agregada/oferta agregada - choques da procura - choques da oferta Política orçamental e política monetária A diferença entre o curto e o longo prazo A maior parte dos economistas acredita que a teoria clássica se aplica no longo prazo mas não no curto prazo. No longo prazo: alterações na oferta de moeda afectam as variáveis nominais mas não as variáveis reais (dicotomia clássica). No curto prazo (alterações anuais): a hipótese de neutralidade da moeda não é apropriada. 1

2 São utilizadas duas variáveis para desenvolver um modelo de análise das flutuações de curto prazo. O produto ou rendimento (PIB real). O nível de preços (IPC ou deflator do PIB). O modelo básico de procura agregada e oferta agregada é utilizado para explicar as flutuações de curto prazo em torno da tendência de longo prazo. A curva da procura agregada indica a quantidade de bens e serviços que as famílias, empresas e Estado pretendem adquirir para os diversos níveis de preços. A curva da oferta agregada mostra a quantidade de bens e serviços que as empresas decidem produzir para cada nível de preços. 2

3 Figure 2 Demand and Supply... Equilibrium price level demand Equilibrium output Figure 3 The -Demand Curve... P P 2 1. A decrease in the price level... demand Y Y increases the quantity of goods and services demanded. 3

4 As quatro componentes da despesa contribuem para a procura agregada Inclinação da curva das procura agregada: Nível de preços e consumo: efeito de riqueza. Nível de preços e investimento: efeito de taxa de juro. Nível de preços e exportações líquidas: efeito de taxa de câmbio. Nível de preços e consumo: efeito de riqueza Uma diminuição do nível de preços faz com que os consumidores se sintam mais ricos, encorajando-os a gastar mais (a procura de bens e serviços aumenta). Nível de preços e investimento: efeito de taxa de juro. Um nível de preços mais baixo reduz a taxa de juro, e o investimento aumenta (a procura de bens e serviços aumenta). 4

5 Why the -Demand Curve Is Downward Sloping Nível de preços e exportações líquidas: efeito de taxa de câmbio Com a queda no nosso nível de preços a taxa de câmbio real deprecia-se, o que estimula as nossas exportações líquidas (a procura de bens e serviços aumenta). O declive negativo da curva da procura agregada mostra-nos que uma queda nos preços faz aumentar a quantidade total de bens e serviços procurados. No entanto, muitos outros factores afectam a quantidade de bens e serviços procurados para um dado nível de preços. Quando um destes factores se altera, a curva da procura agregada desloca-se. 5

6 Deslocações em resultado de variações do: Consumo privado Investimento Consumo público Exportações líquidas P 1 D 2 demand, D 1 Y 1 Y 2 THE AGGREGATE-SUPPLY CURVE No longo prazo, a curva da oferta agregada é vertical. No curto prazo, a curva da oferta agregada é positivamente inclinada. 6

7 Figure 4 The Long-Run -Supply Curve Long-run P 1. A change in the price level... P does not affect the quantity of goods and services supplied in the long run. Natural rate of output Curva da oferta agregada de longo prazo A curva da oferta agregada de longo prazo é vertical ao nível do produto natural. Este nível de produção também é conhecido como produto potencial ou produto de pleno-emprego. 7

8 Deslocações da curva da oferta agregada de longo prazo, em resultado de variações no: Trabalho Capital Recursos naturais Conhecimentos tecnológicos Figure 5 Long-Run Growth and Inflation and growth in the money shifts demand... Long-run, LRAS 198 LRAS 199 LRAS and ongoing inflation. P 2 P 199 P 198 AD In the long run, technological progress shifts long-run... Demand, AD 2 AD 198 Y 198 Y 199 Y leading to growth in output... 8

9 Figure 6 The Short-Run -Supply Curve P Short-run P 2 1. A decrease in the price level reduces the quantity of goods and services supplied in the short run. Y 2 Y Porque é que a curva da oferta agregada de curto prazo é positivamente inclinada? Teoria da percepção imperfeita Teoria dos salários rígidos Teoria dos preços rígidos 9

10 Why the -Supply Curve Slopes Upward in the Short Run Teoria da percepção imperfeita Alterações no nível geral de preços confundem, de forma temporária, as empresas que operam em mercados específicos. Um nível geral de preços mais baixo é confundido com uma alteração do preço relativo. Esta percepção errada induz as empresas a aumentar a quantidade de bens e serviços oferecida. Why the -Supply Curve Slopes Upward in the Short Run Teoria dos salários rígidos Os salários nominais ajustam-se lentamente, ou são rígidos no curto prazo: Os salários não se ajustam imediatamente a uma descida nos preços. Preços mais baixos fazem com que a produção e o emprego sejam menos rendíveis. As empresas são induzidas a reduzir a quantidade de bens e serviços oferecida. 1

11 The Sticky- Theory Teoria dos preços rígidos Os preços de certos bens e serviços ajustam-se lentamente em resultado das alterações das condições económicas: Uma queda inesperada do nível de preços faz com que algumas empresas permaneçam com preços acima do nível ideal ou óptimo. As vendas diminuem, o que induz as empresas a reduzir a quantidade bens e serviços que produzem. Deslocação da curva da oferta de curto prazo: Um aumento do nível de preços esperado reduz a quantidade de bens e serviços e desloca a curva da oferta agregada de curto prazo para a esquerda. 11

12 Figure 7 The Long-Run Equilibrium Long-run Short-run Equilibrium price A demand Natural rate of output Copyright 24 South-Western Figure 8 A Contraction in Demand causes output to fall in the short run... Long-run Short-run, AS AS 2 P P 2 P 3 B A C but over time, the short-run - curve shifts A decrease in demand... demand, AD AD 2 Y 2 Y and output returns to its natural rate. 12

13 Deslocações da procura agregada No curto prazo, deslocações da procura agregada provocam flutuações da produção. No longo prazo, alterações da procura alteram o nível de preços mas não o nível de produção. Choque adverso da oferta Uma diminuição num dos determinantes da oferta agregada desloca a curva da oferta para a esquerda: O produto cai abaixo do nível natural. O desemprego aumenta. O nível de preços aumenta. 13

14 Figure 1 An Adverse Shift in Supply 1. An adverse shift in the shortrun - curve... Long-run AS 2 Short-run, AS B P 2 P A and the price level to rise causes output to fall... Y 2 Y demand Figure 11 Accommodating an Adverse Shift in Supply 1. When short-run falls... Long-run AS 2 Short-run, AS which causes the price level to rise further... P 3 P 2 P but keeps output at its natural rate. A C policymakers can accommodate the shift by expanding demand... AD 2 demand, AD Natural rate of output 14

15 Figure 1 Equilibrium in the Money Market Interest Rate Money r 1 Equilibrium interest rate r 2 Money demand M d Quantity fixed by the Fed d M 2 Money Copyright 24 South-Western Figure 2 The Money Market and the Slope of the -Demand Curve (a) The Money Market (b) The -Demand Curve Interest Rate Money increases the demand for money... r 2 P 2 Money demand at price level P 2, MD which increases the equilibrium interest rate... r Quantity fixed by the Fed Money demand at price level P, MD Quantity of Money 1. An increase in the price level... P demand Y 2 Y Quantity of which in turn reduces the quantity of goods and services demanded. Copyright 24 South-Western 15

16 Figure 3 A Monetary Injection (a) The Money Market (b) The -Demand Curve Interest Rate Money, MS MS the equilibrium interest rate falls... r r 2 1. When the Fed increases the money... Money demand at price level P P AD 2 demand, A D Quantity of Money Y Y Quantity of which increases the quantity of goods and services demanded at a given price level. Copyright 24 South-Western Figure 4 The Multiplier Effect but the multiplier effect can amplify the shift in demand. $2 billion AD 3 AD 2 demand, AD 1 1. An increase in government purchases of $2 billion initially increases demand by $2 billion... Copyright 24 South-Western 16

17 Figure 5 The Crowding-Out Effect (a) The Money Market (b) The Shift in Demand Interest Rate Money the increase in spending increases money demand... $2 billion which in turn partly offsets the initial increase in demand. r which increases the equilibrium interest rate... r Quantity fixed by the Fed M D 2 Money demand, MD Quantity of Money demand, AD 1 1. When an increase in government purchases increases demand... AD 3 AD 2 Quantity of Copyright 24 South-Western 17