Yara Perspectivas dos mercados agrícolas em 2015 COSAG/FIESP Alexandre Mendonça de Barros
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- Stefany Patrícia Diegues Franca
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1 Yara Perspectivas dos mercados agrícolas em 2015 COSAG/FIESP Alexandre Mendonça de Barros 02 de Março de 2015
2 Projeções Diferença para o crescimento de 2015 projetado em outubro/14 Mundo 3,3 3,5-0,3 Países desenvolvidos 1,8 2,4 0,1 EUA 2,4 3,6 0,5 Zona do Euro 0,8 1,2-0,2 Alemanha 1,5 1,3-0,5 França 0,4 0,9-0,4 Itália -0,4 0,4-0,5 Espanha 1,4 2,0 0,1 Japão 0,1 0,6-0,2 Reino Unido 2,6 2,7 0,0 Países emergentes 4,4 4,3-0,6 China 7,4 6,8-0,3 Brasil 0,1 0,3-1,1 Índia 5,8 6,3-0,1 Fonte: FMI (jan/15). Elaboração: MB Associados. Projeções (%) 2
3 Estados Unidos Tendências confirmadas 1. Crescimento americano forte, impulso adicional dado pelo petróleo (os preços baixos beneficiarão muito mais a economia no seu conjunto). Incertezas O inverno vai atrapalhar de novo? Quando o salário real começará a crescer? QuandooFEDvaisemexer? 3. 3
4 EUA: geração de emprego em 2014 (payroll) Mil Pessoas 500 Antes da revisão Após a revisão Jan/15 = 257 mil jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Fonte: BLS. Elaboração: MB As sociados. 4
5 Rendimento médio real por hora de todos os empregados -US$ 25,0 24,5 24,0 23,5 23,0 dez/06 dez/08 dez/10 dez/12 dez/14 Fonte: BLS. Elaboração: MB Associados. (*) O rendimento nominal cresceu 2,2% entre jan/15 e jan/14. 5
6 Acumulado em 12 meses em US$ bilhões Receitas Despesas Resultado Fiscal (déficit) EUA: Resultado fiscal jan/90 jan/95 jan/00 jan/05 jan/10 jan/15 Fonte: Departamento do Tesouro Americano. Elaboração:MB associados.
7 Europa Tendências confirmadas Economia ainda fraca, apesar da melhora no início do ano. Finalmente o Euro se desvalorizou. Incertezas Oqueocorrerácoma Grécia? QualanaturezadoQEdoBCE? Haverá um relaxamento na relação(sanções econômicas) com a Rússia? 7
8 Taxas de câmbio Real Euro Dólar australiano Rupia indiana Rublo Jan/12= /02/13 23/08/13 23/02/14 23/08/14 23/02/15 Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados
9 China Tendências confirmadas Leve desaceleração, e possivelmente a região mais beneficiada com o petróleo barato. 9
10 Inflação ao consumidor (crescimento acumulado em 12 meses -%) 11 PIB (Cresc. acum. no ano contra o mesmo período do ano anterior -%) China 4-3 0,8 jan/07 jan/11 jan/15 das no Varejo c. acum. no ano contra o mesmo odo do ano anterior -%) ,0 dez/08 dez/10 dez/12 dez/14 Fonte: Bloomberg, National Bureau of China Elaboração: MB Associados 11,3 12,714,2 9,6 9,2 10,3 9,3 7,8 7,7 7, Produção Industrial (Cresc. acum. no ano contra o mesmo período do ano anterior -%) ,3 dez/10 dez/12 dez/14 10
11 América Latina Tendências confirmadas Radicalização das tendências, melhora no Peru, Colômbia, México e Uruguai. Piora na Venezuela e Argentina. 11
12 Perspectivas de crescimento na América Latina Projeção para o PIB (crescimento anual -%) 2014 (P) 2015 (P) Chile 1,7 2,7 Peru 2,6 4,9 Uruguai 3,1 3,9 Colômbia* 4,8 4, (P) 2015 (P) Argentina -1,8 0,0 Venezuela -4,0-4,6 Fonte: Laeco e *FMI. Elaboração: MB Associados
13 Commodities Agrícolas O excesso da oferta será lentamente absorvido. Petróleo Tendência de enfraquecimento. O patamar de preço pode cair abaixo dos US$ 50 depois do inverno no hemisfério norte, embora a maior parte das projeções fale dointervaloentreus$50eus$60paraorestodoano. 13
14 Soja (US$c/bu) Commodities: preços internacionais Petróleo - Brent (US$/Barril) , ,3 23/02/13 23/02/14 23/02/ /02/14 23/08/14 23/02/15 Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.(*) Preço do primeiro futuro das commodities.
15 Mudou a natureza do problema Governo perdeu o controle da agenda Piora da qualidade econômica. Possibilidade de forte aperto no crédito 15
16 Questões chave para o crescimento em 2015 Fatores positivos Efeito calendário (menos feriados). Maior exportação de manufaturas. Fatores negativos Ajuste fiscal (aumento das tarifas + imposto + corte de gastos). Racionamento de água e energia elétrica. Inflação acima da meta. Aumento da taxa de juros (crédito mais restritivo). Resultados da Operação Lava Jato (muitos investimentos vão parar). Piora significativa do mercado de trabalho. Conclusão: uma recessão é inevitável. Projetamos uma queda de 1% no PIB. 16
17 Os resultados no final de 2014 foram muito ruins 2014 Balança Comercial (US$ bilhões) -3,9 Transações Correntes (US$ bilhões) -90,9 Déficit Nominal (% do PIB ) 6,7 Superávit Primário (% do PIB) -0.6 Produção Industrial (Variação - %) -3,2 Massa Real de Rendimentos (Variação %) 2,6 Fonte: IBGE e Banco Central. Elaboração: MB Associados. 17
18 Índice de Confiança do Consumidor Índice (base: set.05=100) com ajuste sazonal , Índice de Confiança do Consumidor Média ( ) Média Móvel Trimestral jan/09 jan/11 jan/13 jan/15 Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados. 93,8 89,8
19 Projeção de crescimento (%) 2014 P 2015 P PIB a preços de mercado 0,0-1,0 Oferta Agropecuária 0,9 2,9 Indústria -1,8-4,2 Mineração 7,1 2,6 Transformação -3,8-4,9 Construção -5,4-6,5 SIUP (água e eletricidade) 1,3-7,3 Serviços 0,7 0,0 Demanda Consumo do Governo 1,9 0,6 Consumo das Famílias 0,8 0,2 Formação Bruta de Capital -7,3-9,0 Exportação -0,7 4,1 Importação -1,7-1,6 Fonte: IBGE. Elaboração e Projeção: MB Associados 19
20 % PIB três cenários de crescimento com crise de energia e água 20
21 IPCA-15 crescimento acumulado em 12 meses em % Crescimento acumulado em 12 meses -% 7,5 Total Média Nucleos 7,4 7,0 6,5 6,6 6,0 5,5 5,0 4,5 fev/12 fev/13 fev/14 fev/15 Fonte: IBGE, Luiz Roberto Cunha e Broadcast. Elaboração: MB Associados. 21
22 Exportação de Brasil para EUA e taxa de câmbio real US$ milhões Dez/03= Exportação de Brasil para EUA - saldo em US$ milhões em 12 meses Taxa real de câmbio (R$/US$) Fonte: Ipeadata, Bacen. Elaboração: MB Associados.
23 Taxa de câmbio Real/Dólar 3,00 2,90 2,80 2,70 2,60 2,50 2,40 2,30 Exposição em swap do Banco Central : US$ 104 bilhões. Esta bomba tem de ser desarmada. 2,87 23/02/2015 2,87 Há uma semana 2,83 Há um mês 2,58 Há um ano 2,35 2,20 2,10 2,00 variação acumulada Semana 1,1 Mês 6,8 Ano 7,9 23/02/ /08/ /02/2015 Source: Bloomberg. Prepared by MB Associados 23
24 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Insumos
25 Preço de soja em Chicago: US$ x R$ US$/bu jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 R$/bu US$/bu R$/bu Fonte: CME. Preparado por: MB Agro
26 Preço de milho em Chicago: US$ x R$ US$/bu jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 R$/bu US$/bu R$/bu Source: CME. Prepared by MB Agro
27 Mil Contratos Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas Soja -CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço US$/bu 11, ,5 10,0 9,5 Mil Contratos US$/bu Milho -CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço US$/bu 4,2 4,1 50 3,5 9,0 0 3,3 3,9 3,8 3,6 US$/bu Mil Contratos Trigo -CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço US$/bu 6,5 6,1 5,7 5,3 4,9 US$/bu Mil Contratos Algodão -NY Posição Líquida dos Fundos Preço - US$/lb US$/lb
28 Soja fundos jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 Mil Contratos US$c/bu SOJA Net - Non Commercial Preço - 1º Vencimento Fonte: Commitments of Traders, CBOT - Elaboração: MB Agro 28
29 Soja share fundos 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Share Commercials Share Non-Commercials Preço US$c/bu 29
30 Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas Mil Contratos Posição Líquida dos Fundos Açúcar -NY Preço - US$/lb 17,0 16,0 15,0 US$/lb Mil Contratos Café -NY Posição Líquida dos Fundos Preço - US$/lb US$/lb , ,0 Suco de Laranja -CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço - US$c/lb 150 0,0 ARROZ -CBOT 13,0 Mil Contratos 2,0 1, Mil US$c/lb Contratos -1,0-2,0-3,0 12,0 11,0 US$c/cwt 138-4,0 0, ,0 Posição Líquida dos Fundos Preço - US$c/cwt 10,0
31 31 El Niño Outlook CPC/IRI Probabilistic
32 El Niño Outlook Previsão anomalia do Pacífico 32
33 América do Sul precipitação acumulada e anomalia 33 Fonte: NOAA.
34 América do Sul Umidade do solo 01-10/02/ /02/
35 Brasil precipitação previsão 35 Fonte: NOAA.
36 36 Brasil anomalia da previsão de precipitação
37 Forum Outlook Cenário A Cenário B USDA Área (milhões ha) 2014/ / / /16 Soja 33,8 34,4 35,9 33,7 Milho 36,6 36,3 35,8 36,0 Var área 2014/ / / /16 Soja 2,6 0,6 1,4-0,1 Milho -2,7-0,3-0,5-0,6 Produção 2014/ / / /16 Soja Milho EUA 2015/16 Produtividade 2014/ / / /16 Soja 3,22 2,98 2,98 3,10 Milho 10,75 10,31 10,31 10,48 Fonte: USDA. Projeção: MB Agro 37
38 Balanço interno EUA 2015/16 Balanço interno EUA Cenário A Cenário B Forum Soja 2014/ / / /16 Estoque inicial Produção Consumo Exportação Estoque final Estoque/Uso 10% 12% 14% 11% Fonte: USDA. Elaboração e projeção: MB Agro Milho 2014/ / / /16 Estoque inicial Produção Consumo Alimento e Indústria Etanol Ração Exportação Estoque final Estoque/Uso 13% 10% 9% 12% Fonte: USDA. Projeção: MB Agro 38
39 Levantamento de safra Área Área - Safra mil ha 2011/ / / /15 Var MB Agro 2014/15 ALGODÃO (pluma) % AMENDOIM TOTAL % 108 ARROZ % FEIJÃO TOTAL % MAMONA % 138 MILHO (1ª SAFRA) % SOJA % SORGO % 751 Outros % 369 Total % Safra inverno/safrinha Var 2015 MILHO (2ª SAFRA) % TRIGO % Total milho % TOTAL BR % Fonte: Conab, MB Agro (fev/15) 39
40 Levantamento de safra - Produção Produção - Safra mil t 2011/ / / /15 Var MB Agro 2014/15 ALGODÃO (pluma) % AMENDOIM TOTAL % 288 ARROZ % FEIJÃO TOTAL % MAMONA % 107 MILHO (1ª SAFRA) % SOJA % SORGO % Outros % 919 Total % Safra inverno/safrinha MILHO (2ª SAFRA) % TRIGO % Total milho % TOTAL BR % Fonte: Conab, MB Agro (fev/15)
41 Colheita safra 2014/15 Colheita soja (em % da área) 16/jan 23/jan 30/jan 06/fev 13/fev 20/fev 13/14 RS PR MT MS GO SP MG BA SC Outros BR Fonte: Safras e Mercados Colheita Milho (em % área) 16/jan 23/jan 30/jan 06/fev 13/fev 20/fev 13/14 RS SC PR SP MS GO MG MT Centro-Sul Fonte: Safras e Mercados 41
42 Plantio milho 2ª safra 2014/15 Plantio Milho 2ª safra (em % área) 16/jan 23/jan 30/jan 06/fev 13/fev 20/fev 13/14 PR SP MS GO MT Centro-Sul Fonte: Safras e Mercados 42
43 43 Renda agropecuária
44 Balança Comercial Agro Exportação Valor (US$ milhões) Quantidade (1000 t) Preço Médio (US$/t) (P) Var (P) Var (P) Var Complexo Soja % % % Soja em grãos % % % Farelo de soja % % % Óleo de soja % % % Carnes % % % Carne de Frango % % % Carne Bovina % % % Carne Suína % % % Produtos Florestais % % % Papel e Celulose % % % Madeiras e suas obras % % % Complexo Sucroalcooleiro % % % Açúcar % % % Álcool % % % Café % % % Couros e seus produtos % % % Sucos de fruta % % % Milho % % % Lácteos % % % Outros % % % Exportação % % % Fonte: MAPA, MB Agro. Elaborado por: MB Agro 44
45 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Insumos 45
46 Balanço de oferta e demanda mundial: Soja Soja MB Agro milhões t 2012/ / /15 Var 2014/15 Estoque inicial % 66 Produção % 311 EUA % 108 Brasil % 92 Argentina % 56 China % 12 Outros % 44 Consumo % 289 Estoque Final % 89 Rel. Estoque/Uso (%) 22% 24% 31% 31% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (fev/15) 46
47 47 Soja grão: preço internacional e indicativo de mercado futuro (US$c/bushel)
48 Exportação de soja -USA Mil t ª 4ª Semana 7ª 10ª 13ª Exportação EUA 16ª 19ª 22ª 25ª 28ª 31ª 34ª 37ª 40ª 43ª ª 49ª 52ª Fechamento ano comercial Note: the axis "X" is the number of weeks of the commercial calendar (Sep-Aug) used by the U.S 48 Total - milhões de toneladas Quant. var ,2 34% ,7 22% ,4 13%
49 Exportação de soja USA para China Note: the axis "X" is the number of weeks of the commercial calendar (Sep-Aug) used by the U.S 49 Mil t ª 4ª Semana 7ª 10ª 13ª EUA: exportação para China 16ª 19ª 22ª 25ª 28ª 31ª 34ª 37ª 40ª ª 46ª 49ª 52ª Fechamento ano comercial China - milhões de toneladas Quant. var ,5 20% ,0 28% ,7 11%
50 Preço de soja em Chicago: US$ x R$ US$/bu jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 R$/bu US$/bu R$/bu Fonte: CME. Preparado por: MB Agro
51 Preços de soja 3,1 2,9 2,7 2,5 R$/US$ CME BMF R$/US$ 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5 US$/sc Fonte: CME, BMF. Preparado por MB Agro R$/sc jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 CME BMF CEPEA/ESALQ Oeste (PR) Triangulo Mineiro Rio Verde Sorriso (MT) Fonte: CME, BMF, AEData. Elaboração: MB Agro
52 52 Soja: paridade
53 Curva de exportação de soja (ano comercial: jan-dez) Soja (1000 t) Total Acumulado Preço dez/14 jan/15 Var ,5% Variação 6% 179% 53
54 Complexo Soja: Abiove (ano civil jan-dez) GRÃO 2011/ / / /15 Var Estoque Inicial % Produção % Importação % Sementes - Perdas/Front % Exportação % Processamento ,9% Estoque Final Total % FARELO 2011/ / / /15 Var Estoque Inicial % Produção % Importação % Consumo Interno % Exportação % Estoque Final % 54 ÓLEO 2011/ / / /15 Var Estoque Inicial % Produção ,2% Importação % Consumo Interno % Exportação % Estoque Final % Fonte: Abiove (ano civil jan-dez)
55 Soja 55 REGIÃO/UF Área (1000 ha) Produtividade (kg/ha) Produção (mil t) 2013/ /15 Var 2013/ /15 Var 2013/ /15 Var Norte % % % RO % % % PA % % % TO % % % Nordeste % % % MA % % % PI % % % BA % % % Centro-Oeste % % % MT % % % MS % % % GO % % % DF % % % Sudeste % % % MG % % % SP % % % Sul % % % PR % % % SC % % % RS % % % Brasil % % % Fonte: Conab (fev/15). Elaboração: MB Agro
56 Soja: Balanço de suprimentos Conab Ano Estoque Estoque Produção Importação Suprimento Consumo Exportação inicial final 2010/ / / / / /15 (MB) Fonte: Conab (fev/15). Elaboração: MB Agro 56
57 Soja rentabilidade operacional vencimento CBOT: março Mato Grosso Preço (R$/sc) Custo (R$/sc) Margem (%) 92% 106% 77% , CME Câmbio Margem (US$c/bu) R$/US$ R$/ha R$/sc 13/ , ,5 14/ , ,0 Simulação Câmbio safra 2014/15 3,10 93% 2,70 64% 0 12/13 13/14 14/15 Fonte: Conab, IMEA. Elaboração: MB Agro Paraná Preço (R$/sc) Custo (R$/sc) Margem (%) CME Câmbio Margem (US$c/bu) R$/US$ R$/ha R$/sc 13/ , ,3 14/ , , ,9 115% 69,2 137% 126% 61,4 57 Simulação Câmbio safra 2014/15 3,10 145% 2,70 112% /13 13/14 14/15 Fonte: Conab, Deral. Elaboração: MB Agro
58 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Insumos 58
59 Balanço de oferta e demanda mundial: Milho milhões t 2012/ / /15 Var 2014/15 Estoque inicial % 174 Produção % 990 EUA % 361 China % 216 UE % 73 Brasil % 74 Argentina % 23 Outros % 243 Consumo % 972 Estoque Final % 191 Estoque/Uso (%) 16% 18% 20% 20% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (fev/15) 59
60 Milho: preços internacionais e indicador do mercado futuro (US$c/bu) % +2,2% -16,4% ,3% -28,3% -5,2% Média : 359,55 US$c/bushel 150 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 Fonte: CME. Elaboração: MB Agro Preços futuros de: 24/02/
61 US$c/lb Milho - Fundos Net - Non Commercial Preço - 1º Vencimento Milho jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 Mil Contratos Fonte: Commitments of Traders, CBOT - Elaboração: MB Agro 61
62 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Share posição fundos - Milho jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 US$c/bu 62 Share Commercials Share Non-Commercials Preço
63 Preço de milho no mercado interno -mensal Rio Verde (GO) Cascavel (PR) Sorriso (MT) Campinas (SP) BMF CME (R$/sc) 50 Passo Fundo (RS) Posto Recife (PE) Barreiras (BA) jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 R$/sc Fonte: Aedata, BM&F. Elaborado por MB Agro 63
64 64 Paridade de milho
65 Exportação mensal de milho (ano comercial Fev-Jan) Milho (1000 t) Total Acumulado (fev-jan) Preço dez/14 jan/15 Var ,9% Variação -20% -20% 65
66 Exportação milho EUA 50 EUA: exportação de Milho Exportação Exportação Realizada Ano Anual acumulada % % % % % Fonte: USDA Milhões ª 4ª 7ª 10ª 13ª Semana Ano comercial: set-ago 16ª 19ª 22ª 25ª 28ª 31ª 34ª 37ª 40ª 43ª 46ª 49ª 52ª
67 Preço de milho em Chicago: US$ x R$ US$/bu jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 R$/bu US$/bu R$/bu Source: CME. Prepared by MB Agro
68 Milho 1ª safra Milho 1 safra Área(Em mil ha) Produtividade (kg/ha) Produção (Em mil t) Região/UF 2013/ /15 Var 2013/ /15 Var 2013/ /15 Var NORTE % % % RO % % % PA % % % TO % % % NORDESTE % % % MA % % % PI % % % BA % % % CENTRO-OESTE % % % MT % % % MS % % % GO % % % DF % % % SUDESTE % % % MG % % % SP % % % SUL % % % PR % % % SC % % % RS % % % BRASIL % % % 68Fonte: Conab (fev/15)
69 Milho 2ª safra REGIÃO/UF Área(Em mil ha) Produtividade (kg/ha) Produção (Em mil t) 2013/ /15 Var 2013/ /15 Var 2013/ /15 Var NORTE % % % NORDESTE % % % MA % % % PI % % % BA % % % CENTRO-OESTE % % % MT % % % MS % % % GO % % % DF % % % SUDESTE % % % MG % % % SP % % % SUL % % % PR % % % BRASIL % % % Fonte: Conab (fev/15) 69
70 Balanço interno de oferta e demanda de milho Safra Estoque Produção Importação Disponibi Consumo Exportação Estoque inicial lidade final (MB) Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro 70
71 40,0 30,0 20,0 10,0 Milho 1ª safra rentabilidade operacional calculada pela paridade CME 31% Campo Mourão -PR Custo (R$/sc) Preço (R$/sc) Margem (%) 64% 24,6 25% 20% 19,8 20,1 19,6 15,2 15,0 16,1 16,4 CME Câmbio Margem (US$c/bu) R$/US$ R$/ha R$/sc 13/ , ,0 14/ , ,2 Simulação Margem safra 2014/15 3,10 31% 2,70 11% 0,0 11/12 12/13 13/14 14/15 Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro Rio Verde -GO CME Câmbio Margem (US$c/bu) R$/US$ R$/ha R$/sc 13/ , ,6 14/ , ,3 Simulação Margem safra 2014/15 3,10-7% 2,70-24% 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 Custo (R$/sc) Preço (R$/sc) Margem (%) 6% 13% -13% -16% 21 18,9 19,7 19,9 16, /12 12/13 13/14 14/15 71 Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro
72 Milho 1ª safra rentabilidade operacional preço interno (BM&F) Campo Mourão -PR Preço (R$/sc) Custo (R$/sc) Margem (%) 40,0 30,0 20,0 75% 49% 44% 50% 26,6 22,3 23,2 24, ,0 0,0 11/12 12/13 13/14 14/15 Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro Rio Verde -GO Preço (R$/sc) Custo (R$/sc) Margem (%) 40,0 30,0 20,0 23,4 40% 17 14% 14% 20% 21,6 22,5 23, ,0 0,0 11/12 12/13 13/14 14/15 72 Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro
73 Milho 2ª safra rentabilidade operacional preço interno Milho 2ª safra Rondonópolis - MT Custo (R$/sc) Preço (R$/sc) Margem (%) Milho 2ª safra Sorriso -MT Custo (R$/sc) Preço (R$/sc) Rentabilidade (%) % 13% 21% 22% % -11% 0% 1,1% ,3 21,9 12,8 14,5 13,2 16,0 14,0 17, (P) Alta produtividade (100 sc/ha) Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro ,5 18,3 11,7 10,4 12,6 12,6 13,3 13, (P) Produtividade: 100 sc/ha Fonte: Imea. Elaboração: MB Agro 73 BMF Set/15 29,90 R$/sc Rondonópolis Produtividade média kg/ha Margem 3,06 R$/sc 60kg Sorriso Produtividade média kg/ha Margem 0,14 R$/sc 60kg Paraná Produtividade média kg/ha Margem 5,74 R$/sc 60kg Milho 2ª safra Paraná Custo (R$/sc) Preço (R$/sc) Margem (%) % % 38% 36% Fonte: Conab, Deral BM&F. Elaboração: MB Agro
74 Soja + Milho 2ª safra rentabilidade operacional Soja + Milho 2ª safra Paraná Preço (R$/sc) Custo (R$/sc) Margem (%) % 103% 95% 93% Fonte: Conab, Deral BM&F. Elaboração: MB Agro Soja + Milho 2ª safra Mato Grosso Preço (R$/sc) Custo (R$/sc) Margem (%) % 67% 80% 63% Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro
75 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Insumos 75
76 Balanço de oferta e demanda mundial: Algodão (milhões de t) 2012/ / /15 Var Estoque inicial 16,1 19,6 22,1 13% Produção 26,9 26,2 26,0-1% China 7,6 7,1 6,5-8% EUA 3,8 2,8 3,5 25% Índia 6,2 6,7 6,6-2% Paquistão 2,0 2,1 2,3 9% Brasil 1,3 1,7 1,5-13% Outros 6,0 5,7 5,5-3% Consumo 23,3 23,6 24,2 2% Estoque Final 19,6 22,1 23,9 8% Rel. Estoque/Uso (%) 84% 94% 99% Fonte: USDA (fev/15). Elaboração: MB Agro. 76
77 Balanço de oferta e demanda mundial: Algodão Excluído China (milhões de t) 2012/ / /15 Var Estoque inicial 9,3 8,6 8,5-2% Produção 19,3 19,1 19,5 2% China 0,0 0,0 0,0 - EUA 3,8 2,8 3,5 25% Índia 6,2 6,7 6,6-2% Paquistão 2,0 2,1 2,3 9% Brasil 1,3 1,7 1,5-13% Outros 6,0 5,7 5,5-3% Consumo 15,4 16,1 16,5 2% Estoque Final 8,6 8,5 9,9 16% Rel. Estoque/Uso (%) 56% 53% 60% Fonte: USDA (fev/15). Elaboração: MB Agro. 77
78 78 Algodão: Preços internacionais e mercado futuro (US$c/lb)
79 250 Posição fundos US$c/lb Algodão Net - Non Commercial Preço - 1º Vencimento jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 Mil Contratos Fonte: Commitments of Traders - Elaboração: MB Agro 79
80 Share posição fundos - Algodão 100% 90% 80% 70% share commercials share non-commercials Preço 250,0 200,0 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 150,0 100,0 50,0 0,0 US$c/lb Fonte: CFTC. Elaboração: MB Agro 80
81 Exportação EUA Algodão Running Bales EUA: exportação de Algodão Exportação Variação Ano acumulada Anual % % % % Fonte: USDA 0 1ª 4ª 7ª 10ª 13ª Semana 16ª 19ª 22ª 25ª 28ª 31ª 34ª 37ª 40ª 43ª 46ª 49ª 52ª EUA: Exportação de Algodão para China Running Bales ª 4ª 7ª Semana 10ª 13ª 16ª 19ª 22ª 25ª 28ª 31ª 34ª 37ª 40ª 43ª 46ª 49ª 52ª
82 82 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Preços de algodão na ICE: USR x R$ 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 US$/lb jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 R$/lb US$/lb R$/lb Source: ICE. Prepared by MB Agro
83 Preço de algodão (R$/lb) 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 1,30 jan/15 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 R$/lb abr/15 jul/15 out/15 Cepea Barreiras - BA ICE Campo Novo do Parecis (MT) Fonte: Ice, Cepea, AgEstado. Elaboração: MB Agro 83
84 Algodão Área (1000 ha) Produtividade (kg/ha) Produção (1000 t) 2013/ /15 Var 2013/ /15 Var 2013/ /15 Var NORTE % % % TO % % % NORDESTE % % % MA % % % PI % % % BA % % % CENTRO-OESTE % % % MT % % % MS % % % GO % % % SUDESTE % % % MG % % % SP % % % SUL 1 1 0% % % PR 1 1 0% % % BRASIL % % % Fonte: Conab (fev/15). Elaboração: MB Agro 84
85 Algodão: balanço de suprimentos Ano ESTOQUE PRODU IMPORTAÇ SUPRIMEN CONSUMO EXPORTA ESTOQUE INICIAL ÇÃO ÃO TO ÇÃO FINAL
86 Exportação de algodão Quantidade (1000 t) jul/14 out/14 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 Preço (US$) 1000 t Total Acumulado Var % % Exportação Preço Fonte: Secex.
87 Paridade algodão Paridade (R$c/lb) Paridade ICE Primavera do Leste (MT) Barreiras (BA) jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 Fonte: AEdata, ICE. Elaboração: MB Agro Paridade ICE Primavera do Leste (MT) Barreiras (BA) R$c/lb-p jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 US$c/lb-p mai/15 Paridade (US$c/lb) Fonte: AEdata, ICE. Elaboração: MB Agro
88 Margens Algodão - Sapezal (MT) Custo (R$/@) Preço (R$/@) Margem (R$/@) Margem (%) R$/@ % 35% 54% 33% 33% ,7 31,3 15,6 16,5 22,3 5,8 18,9 29,0 10,1 19,9 26,5 6,5 20,6 27,3 6,7 2010/ / / / /15 88 Fonte: IMEA, ICE, MB Agro. 240@/ha Rentabilidade operacional (pluma + caroço considerado no preço) Sapezal - MT Safra 2014/15 ICE (US$c/lb) 64,08 R$/US$ 2,88 R$/@ 27,32 R$/@ Algodão Receita - Sapezal (MT) Pluma Caroço 2,7 4,7 3,8 3,8 3,7 28,6 18,6 24,3 22,7 23,5 2010/ / / / /15
89 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Insumos 89
90 Balanço de oferta e demanda mundial: Trigo 90 (milhões de t) 2011/ / / /15 Var Estoque inicial % Produção- Mundo % EUA % U.E % China % Índia % Rússia % Canadá % Austrália % Argentina % Brasil % Outros % Consumo ,4% Estoque Final ,5% Estoque/Uso (%) 29% 25% 27% 28% Fonte: USDA (fev/15). Elaboração: MB Agro
91 91 Trigo: Preços internacionais e mercado futuro (US$c/lb)
92 Trigo: posição fundos Trigo Net - Non Commercial Preço - 1º Vencimento US$c/bu Mil Contratos jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 Fonte: Commitments of Traders, CBOT - Elaboração: MB Agro 92
93 Trigo: share fundos % 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 US$c/bu Share Commercials Share Non-Commercials Preço 93
94 Exportação trigo EUA /10 EUA - Exportação Trigo Total (jun-mai) Milhões de toneladas / / / / /15 94 Semana Exportação 1000 t
95 95 Exportação e importação de trigo Exportação Total Acumulado Importação Total Acumulado Fonte: Secex Importação Exportação em t jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14
96 Preço de trigo no mercado interno -PR (R$/sc) jul/14 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 R$/sc jan/15 Trigo Farinha de trigo Fonte: Deral. Elaboração: MB Agro 96
97 Trigo Área (mil ha) Produtividade (kg/ha) Produção (mil t) REGIÃO/UF Var Var Var NORDESTE 0 0 0% 0 0 0% 0 0 0% CENTRO-OESTE % % % MS % % % GO % % % SUDESTE % % % MG % % % SP % % % SUL % % % PR % % % SC % % % RS % % % BRASIL % % % Fonte: Conab (fev/15). Elaboração: MB Agro 97
98 Trigo: Balanço de suprimentos Safra Estoque Produção Importação Suprimento Consumo Exportação Estoque inicial final 2006/ / / / / / / / / Fonte: Conab (fev/15). Elaboração: MB Agro 98
99 Trigo rentabilidade operacional a preço de mercado 99 Produtividade média CBOT (out-mar) Taxa de câmbio Preço kg/ha 529,68 US$c/60lb 3,14 R$/US$ 50,31 R$/sc
100 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Insumos 100
101 Precipitação - Açúcar JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) RibeiraoPreto-SP JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) Assis-SP JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) Aracatuba-SP JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) Catanduva-SP
102 102 Precipitação - Açúcar JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) Jau-SP JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) Piracicaba-SP JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) Maringa-PR JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) RioVerde-GO
103 103 Precipitação - Açúcar JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) Uberaba-MG JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Precipitação (mm) Maracaju-MS
104 Temperatura - Açúcar Temp. Média ( C) JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ RibeiraoPreto-SP Assis-SP JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Temp. Média ( C) Aracatuba-SP Temp. Média ( C) Temp. Média ( C) JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Catanduva-SP
105 Temperatura - Açúcar Temp. Média ( C) JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Jau-SP Piracicaba-SP JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Temp. Média ( C) Maringa-PR Temp. Média ( C) Temp. Média ( C) JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ RioVerde-GO
106 Temperatura - Açúcar Temp. Média ( C) JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT JAN NOV FEV DEZ MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ RioVerde-GO Maracaju-MS Temp. Média ( C)
107 Evolução da área plantada e reformada em 2014 em relação a ,6% -2,7% -9,6% -9,5% -12,4% -14,3% -14,8% -28,9% -27,2% -60,1% Março Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Acumulado Fone: UNICA/CTC
108 Evolução dos investimentos em usinas Usinas fechadas Usinas Novas Fechamentos desde a safra 2007/08: 68 usinas 9 67 Usinas em recuperação judicial (dez/14) Em 2015, 9 usinas devem deixar de operar Fonte UNICA
109 Balanço Mundial de Açúcar 2009/ / / / / /2015 Estoques Iniciais Produção Mundo Brasil (abr-mar) China U.E India (set-ago) EUA Tailandia Mexico Australia Russia Outros Importação Exportação Consumo Estoques F USDA Estoques Finais ( X/M) Estoque/uso 18,7% 22,6% 30,3% 37,1% 41,2% 39,8% Sup/Def (1.053) (862) * A relação estoque uso não contabiliza as imp e exp, que são diferentes segundo o USDA Fonte: USDA, ISMA, ÚNICA 109 Fonte: Baseado no USDA Projeções OCDE / USDA / MBAgro (Brasil) /ISMA (India) Matéria-prima: Mista, Beterraba, Cana-de-açúcar
110 Situação das usinas (Centro-sul, 65 grupos) Grupos: 12 Moagem total: 121,9 mt Moagem média por grupo: 10,2 mt Grupos: 14 Moagem total: 93,4 mt Moagem média por grupo: 6,7 mt Grupos: 21 Moagem total: 110,2 mt Moagem média por grupo: 5,2 mt Grupos: 18 Moagem total: 103,8 mt Moagem média por grupo: 5,8 mt Fonte: ItauBBA/CAnaplan
111 40 Posição fundos US$c/lb jan/06 mar/06 mai/06 jul/06 set/06 nov/06 jan/07 mar/07 mai/07 jul/07 set/07 nov/07 jan/08 mar/08 mai/08 jul/08 set/08 nov/08 jan/09 mar/09 mai/09 jul/09 set/09 nov/09 jan/10 mar/10 mai/10 jul/10 set/10 nov/10 jan/11 mar/11 mai/11 jul/11 set/11 nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/ Açúcar Net - Non Commercial Preço - 1º Vencimento Mil Contratos
112 Share posição fundos - Açúcar 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% share commercials share non-commercials Price 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 US$c/lb 112
113 Produção e Acompanhamento da Safra UNICA 113
114 Evolução da Produção no Centro-sul (UNICA) Centro-Sul 2007/ / / / / / /14 ( a ) (b/a) Cana (mi de t) 431,1 505,0 542,0 556,7 493,3 532,8 596,9-3% Açúcar (mi de t) 26,201 26,7 28,6 33,5 31,3 34,1 34,3-5% Anidro (bi de l) 7,1 8,2 6,2 7,4 7,5 8,7 11,0 2% Hidratado (bi de l) 13,1 16,9 17,5 17,9 13,1 12,6 14,6 0% Álcool total (bi de l) 20,2 25,1 23,7 25,4 20,5 21,4 25,6 1% ATR (mi de t) 62,2 71,1 70,6 78,6 67,8 72,2 79,6-2% ATR/TC (kg/t) 144,4 140,9 130,2 141,2 137,5 135,6 133,3 1% Kg ATR/ha (mil t) 11,0 10,8 9,5 10,2 8,7 9,1 9,5 t/ha 75,9 76,8 72,9 72,1 63,5 66,9 71,4 7% Area Cana disponivel para Mix %(Açúcar) 44,2 39,5 42,6 44,7 48,4 49,5 45,2 Fonte: UNICA 114
115 Acompanhamento da Safra Centro-sul (UNICA) Proj 2 Centro-Sul 2012/ / /15 Acompanhamento da Safra (Até 31/01) 2013/ /15 (a) (b) (b/a) (e ) (f) (f/e) Cana (mi de t) 532,8 596,9 545,9-9% 596,0 570,1-4,3% Açúcar (mi de t) 34,1 34,3 31,4-9% 34,3 32,0-6,7% Anidro (bi de l) 8,7 11,0 11,3 3% 11,0 10,9-1,3% Hidratado (bi de l) 12,6 14,6 12,7-13% 14,5 15,2 4,7% Álcool total (bi de l) 21,4 25,6 24,0-6% 25,5 26,0 2,1% ATR (mi de t) 72,2 79,6 74,0-7% 79,5 77,9-2,0% ATR/TC (kg/t) 135,6 133,3 135,5 2% 133,4 136,6 2,4% Mix %(Açúcar) 49,5 45,2 44,5 45,3 43,1 Fonte: UNICA 115
116 Projeção UNICA Safra 2015/16 Fecham. Centro-Sul 2012/ / /15 Proj 2015/16 (a) (b) (b/a) ( c ) (d) (c/b) (d/b) Cana (mi de t) 532,8 596,9 567,0-5% 541,4 561,6-5% -1% Açúcar (mi de t) 34,1 34,3 31,9-7% 29,0 30,3-9% -5% Anidro (bi de l) 8,7 11,0 10,8-2% 10,7 11,9-1% 10% Hidratado (bi de l) 12,6 14,6 15,0 3% 13,5 14,1-10% -6% Álcool total (bi de l) 21,4 25,6 25,8 1% 24,2 26,0-6% 1% Fonte: UNICA 116
117 Exportações de açúcar (mil toneladas) Cristal Refinado Total mil t mil t mil t jan/ dez/ jan/ Acum Acum Var -3% 84% -3% Mensal mil toneladas jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 Fonte/source: SECEX - Elaboração: MB Agro 117
118 Exportações de açúcar Média móvel 12M (mil toneladas) X Mensal 12 por Média Móvel (X Mensal) Mil toneladas jan/00 jun/00 nov/00 abr/01 set/01 fev/02 jul/02 dez/02 mai/03 out/03 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 nov/05 abr/06 set/06 fev/07 jul/07 dez/07 mai/08 out/08 mar/09 ago/09 jan/10 jun/10 nov/10 abr/11 set/11 fev/12 jul/12 dez/12 mai/13 out/13 mar/14 ago/14 FOnte Secex Elaboração MBAgro
119 119 Açúcar: preços internacionais e futuros (US$c/lb)
120 Açúcar: US$c/lb x R$/lb 56,0 54,0 52,0 50,0 US$/lb 48,0 R$/lb 46,0 44,0 42,0 40,0 38,0 36,0 34,0 32,0 30,0 28,0 26,0 24,0 22,0 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/ Source NYBOT Projection: future market 25/02/2015
121 121 Açúcar: preços internacionais e futuros (R$c/lb)
122 122 Açúcar: preços internacionais e futuros (R$/ton)
123 ,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 Açúcar: mercado interno CEPEA (R$/ 50 kg) 74,00 50,26 R$/ 50 kg 13-nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov mai nov-14 Açúcar cristal SP/Raw sugar SP Refinado amorfo SP/white sugar Fonte/Source: CEPEA Até/until 24/02/15
124 Consumo de etanol Safra 2014/15 (Fonte: UNICA) Bilhões d elitros / milhões de m3 Bilhões d elitros / milhões de m3 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0, % 8,8 8,4 5% 7,7 7,3-54% 1,47 0, / /15 11,8-5% 11,2 11,0-2% 10,7-42% 0,83 0, / / ANIDRO Consumo interno Exportação Série3 HIDRATADO Consumo interno Exportação Série3 Bilhões d elitros / milhões de m3 22,0 21,0 20,0 19,0 18,0 17,0 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 ETANOL TOTAL Consumo interno Exportação Série3 20,6-5% 19,5 0,5% 18,4 18,3-50% 2,3 1,2 2013/ /
125 Vendas de veículos Flex-fuel (Mil unidades) Part. Nas vendas totais Frota (000 units) Share in sale Fleet jan/ ,5% jan/ ,8% Var. -18,3% 0,4% 13% 100 Vendas mensais (mil unidades) % abr/03 jun/03 ago/03 out/03 dez/03 fev/04 abr/04 jun/04 ago/04 out/04 dez/04 fev/05 abr/05 jun/05 ago/05 out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12 fev/13 abr/13 jun/13 ago/13 out/13 dez/13 fev/14 abr/14 jun/14 ago/14 out/14 dez/ Participação nas vendas (%) 125 Fonte: Anfavea, elaboração MBAgro
126 Preço do álcool anidro e hidratado mercado interno 2,5 hidratado 2,0 anidro Custo Anidro Custo Hidratado Var PM 2015/14: Anidro: 1,5% Hidratado: 3,5% 1,5 1,50 R$/l 1,42 1,0 0,5 0,0 jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 Source/Fonte: Cepea. Elaboração/Prepared by: MB Agro 126
127 127 Relação de preços Etanol X Gasolina
128 Simulações preço de milho x etanol importado Simulação Corn CBOT Custo de produção etanol (com receita de DDG) Etanol EUA interior de SP Anidro Fob usina SP US$/bu US$/gal R$/l 3,00 1,24 1,15 3,50 1,42 1,25 fev Ago 4,00 1,60 1,36 1,50 1,34 4,50 1,78 1,47 5,00 1,96 1,58 5,50 1,92 1,56 6,00 2,31 1,80 US$/R$=2,30 128
129 Produção mensal de etanol nos EUA 000 galoes J F M A M J Fonte: RFA J A S O N D Jan-dez 13: 13,31 Jan-dez 14 e: 14,29 Var. 7,4% : 13,9 bi de gal 2012: 13,2 2013: 13,31 129
130 Produção semanal de etanol nos EUA Produção de etanol (000gal) 05/02/ /06/ /11/2014 8/15/2014 9/19/ /31/ /05/ /26/ /31/ /04/ /11/2011 4/15/2011 5/20/2011 6/24/2011 7/29/ /02/ /07/ /11/ /16/2011 1/20/2012 2/24/2012 3/30/ /04/ /08/2012 7/13/2012 8/17/2012 9/21/ /26/ /30/ /04/ /08/2013 3/15/2013 4/19/2013 5/17/2013 6/21/2013 7/26/2013 8/30/ /04/ /08/ /13/2013 1/17/2014 2/21/2014 3/28/2014 Estoque de etanol (000 gal) Produção diária Estoque Fonte: RFA 2011: 13,9 bi de gal 2012: 13,2 2013: 13,31
131 Importações de Etanol pelos EUA (milhões de galões) 131 Fonte/source: RFA
132 Importações de Etanol pelos EUA (semanal) 40,0 35,0 Milhões d egalões/semana 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0-132
133 Exportações de Etanol pelos EUA (milhões de galões) 133 Fonte/source: RFA
134 Exportações de Etanol pelos EUA (mensal) Milhões de litros jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 Outros Brasil Fonte/source: USDA
135 Importações brasileiras de etanol 1,50 Importação Total Acumulada de Etanol (ano safra) 2011/12 1,45 Bilhões de litros 1,25 1,00 0,75 0,50 0, / / /15 0,32 0,30 0,26 0,00 abr mai jun jul ago set out nov dez jan fev mar Fonte: MDIC - Elaboração: MB Agro 135
136 136 0,700 0,600 0,500 0,400 0,300 0,200 0,100 0,000 Exportações brasileiras de etanol Média móvel 12M Mensal 12 por Média Móvel (Mensal) Bilhões de litros jan/00 ago/00 mar/01 out/01 mai/02 dez/02 jul/03 fev/04 set/04 abr/05 nov/05 jun/06 jan/07 ago/07 mar/08 out/08 mai/09 dez/09 jul/10 fev/11 set/11 abr/12 nov/12 jun/13 jan/14 ago/14 Fonte: Secex Elaboração MBAgro
137 Exportações brasileiras de etanol Bilhões Litros Mil m3 jan/14 0, jan/15 0, % -20,2% -20,2% Acum14 0, Acum15 0, % -20,2% -20,2% litros/liters jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 Fonte:/Source SECEX Elaboração MBAgro 137
138 Preço gasolina equivalente em Milho (EUA) Milho equivalente: RBOB convertido em equivalente etanol, acrescido dos custos e subsídios, convertido em bushel de milho 138 RBOB gasoline price: Los Angeles Reformulated RBOB Regular Gasoline Spot Price (Dollars per Gallon)
139 Paridades (R$/ATR) 0,80 0,70 0,60 AVHP EAC EHC ATR Acum 0,53 0,50 0,40 0,40 0,50 0,47 0,46 0,47 0,30 0,35 0,20 Source Conseca/ICE/Cepea Projections/elaboration MBAgro 139
140 Preço equivalente Açúcar VHP (R$/sc) EQUIVALENTE VHP (R$/sc) EQUIVALENTE VHP (R$/sc) NY#11 Safra 2014/15 e NY#11 Safra 2015/16p US$c/lb AVHP Anidro Hidratado US$c/lb AVHP Anidro Hidratado abr/14 17,0 35,9 47,5 43,6 abr/15 13,8 39,7 46,0 42,1 mai/14 17,5 37,6 42,6 39,1 mai/15 13,8 40,0 45,5 41,7 jun/14 17,2 38,2 42,4 39,5 jun/15 13,9 40,8 46,2 42,3 jul/14 17,2 38,7 42,8 40,0 jul/15 14,1 41,5 46,6 42,7 ago/14 15,9 38,8 42,0 39,3 ago/15 14,4 42,9 46,3 42,4 set/14 14,6 37,8 42,5 39,1 set/15 14,6 43,7 46,1 42,3 out/14 16,5 39,2 40,2 37,0 out/15 14,7 44,6 47,1 43,2 nov/14 15,9 41,1 41,5 39,6 nov/15 15,0 45,7 49,2 45,1 dez/14 15,0 42,0 43,9 41,2 dez/15 15,1 46,4 51,2 46,9 jan/15 15,1 41,4 45,5 43,1 jan/16 15,2 47,2 50,4 46,2 fev/15 14,4 40,1 50,8 46,6 fev/16 15,5 48,0 53,1 48,6 mar/15 13,8 39,3 48,2 44,2 mar/16 15,8 48,8 53,5 49,0 Fonte: Orplana/UNICA Elaboração/projeção MBAgro 140
141 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Insumos 141
142 Projeções safra brasileira 2015/16 Nov14 F.O. Licht: 43 milhões de sacas. Rabobank: 42 a 47 milhões de sacas. Dez 14 Citigroup: 44,7 milhões de sacas. Volcafé: 49,5 milhões de sacas. Jan 15 IBGE: 45,5 milhões de sacas. Conab (1º lev.): Entre 44,1 e 46,6 milhões de sacas (Média 45,4) Fev15 IBGE: 43,9 milhões de sacas. 142
143 Safra brasileira de café Conab (em 1000 sacas) Safra 2014/2015 (4ª est.) (a) Safra 2015/2016 (1ª est.) (b) Var.% (b/a) UF/ REGIÃO Arábica Robusta Total Arábica Robusta Total Arábica Robusta Total Minas Gerais % 19% 3% Sul e Centro Oeste % -3% Cerrado/Triângulo, Alto Paran. e Noroeste % -13% Zona da Mata, Rio Doce e Central % 19% 34% Norte, Jequitinhonha e Mucuri % 19% -0% Espírito Santo % -12% -8% São Paulo % -6% Paraná % 88% Bahia % -5% 2% Rondônia % 5% Mato Grosso % 0% 0% Pará % 0% Rio de Janeiro % -0% Goiás % 21% Outros % 0% 0% BRASIL ,5% -8,6% 0,0% Fonte: Conab (1º lev. Jan/15), Elaboração: MB Agro 74% 26% 143
144 Safra brasileira de café 60 milhões de sacas ,8 48,5 48,1 49,2 46,0 42,5 43,5 45,345,4 39,3 39,5 30,9 33,1 36,1 31,3 32,9 28,8 1999/ / / / / / / /07 Fonte: Conab, Elaboração: MB Agro * Média do intervalo. 1º levantamento (jan/15) 2007/ / / / / / / / /16* Bienalidade - Variação da produção ano a ano 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 7% -5% 55% 36% 29% 28% 22% 17% -16% -15% -14% -10% -41% -3% -8% 0% 144 Fonte:Conab, Elaboração: MB Agro *1º levantamento (jan 15)
145 145 Projeção do balanço de oferta e demanda Brasil (Simulação 2015/16) Simulamos o efeito no balanço caso a safra 15/16 seja igual a 14/15. Esta simulação considera o consumo exógeno(calculado) pois a estimativa da Abic não conversa com os números da Conab. Ano safra: 1/7 a 30/6 obs.: Considerando o consumo da ABIC (1000 sacas) Conab Conab Secex Abic Calculado Cecafé (cons. ABIC) Estoque Produção Importação Oferta Cons. Cons. Export. Demanda Estoque (Jul-Jun) Inicial Total Interno Interno Total final 2013/ ?? 2014/15 P Ano safra: 1/7 a 30/6 obs.: Considerando o consumo calculado (1000 sacas) Conab Conab Secex Abic Calculado Cecafé (cons. Calc.) Estoque Produção Importação Oferta Cons. Cons. Export. Demanda Estoque (Jul-Jun) Inicial Total Interno Interno Total final a 2013/ b 2014/15 P c 2015/16 P Var. %(b/a) -8% 40% 2% -5% Var. %(c/b) 0% 20% 2% -9% Var. scs (b/a) Var. scs (c/b) Fontes: Conab, ABIC, Cecafé e Secex Simulações: MB Agro (queda exportação) total duas safras
146 Milhões de sacas Produção Consumo (ano civil) Produção e Consumo Mundial OIC /03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 E 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 P 14/15 P (dez/14) (dez/14) Fonte: OIC Elaboração: MB Agro 1000 sacas variação (%) 14/15 P (dez/14) 14-15/13-14 Produção ,6% 146 Consumo ,1% A OIC divulgou em jan/15 a primeira estimativa para a produção mundial 2014/15.
147 Balanço mundial OIC simulação 2015/16 Balanço de oferta e demanda de café (Jan/15) (simulação) 13-14/12-13 OIC 14-15/13-14 MB Agro 15-16/14-15 (milhões de sacas) 2010/ / / /14 Var. 2014/15 (E) Var. 2015/16 (P) Var. Estoque inicial 43,4 39,6 38,0 34,9-8% 35,7 2% 28,1-21% Produção 133,4 136,2 147,5 146,9-0,4% 141,6-3,6% 153,2 8,2% Brasil (72% Arábica) 48,1 43,5 50,8 49,2-3% 45,3-8% 45,4 0% Vietnã (97% Robusta) 20,0 26,5 25,0 27,5 10% 27,5 0% 30,8 12% Indonésia (82% R) 9,1 7,3 13,0 11,7-11% 9,0-23% 10,1 12% Colômbia (100% A) 8,5 7,7 9,9 12,1 22% 12,5 3% 14,0 12% Etiópia (100% A) 7,5 6,8 6,2 6,5 5% 6,6 2% 7,4 12% Honduras (100% A) 4,3 5,9 4,5 4,6 1% 4,7 2% 5,2 12% Índia (69% R) 4,7 4,9 5,0 5,1 2% 5,7 13% 6,4 12% México (96% A) 4,0 4,6 4,3 3,9-9% 4,0 2% 4,5 12% Peru (100% A) 4,1 5,4 4,5 4,3-3% 3,4-22% 3,8 12% Outros 23,0 23,8 24,2 22,0-9% 22,9 4% 25,6 12% Consumo 137,2 139,5 143,0 146,1 2,1% 149,2 2,1% 152,4 2,1% Estoque Final 39,6 38,0 34,9 35,7 2,3% 28,1-21,3% 28,9 2,7% Rel. Estoque/Uso (%) 29% 27% 24% 24% 19% 19% Fonte: OIC/Conab Elaboração e Estimativas: MB Agro 147 Conab Jan/14 Partindo da primeira estimativa da OIC para o ano 2014/15, simulamos a necessidade de produção mundial em 2015/16 para que a relação estoque/uso fique constante. Consideramos o Brasil produzindo em 2015 o mesmo volume de 2014.
148 Preços cents USD/libra-peso Arábica NY 1º vencimento (cents USD/lb) Arábica SP (R$/saca) R$/saca Fonte: ICE, Cepea Elaboração: MB Agro até 25/02/2015 Café Arábica fev 15/14 fev 15/jan 15 SP (R$/sc) 27,3% 0,2% 148 NY (c US$/lb) 2,6% -7,0%
149 Posição dos fundos CAFÉ 'C' -ICE FUTURES U.S. Net - Non Commercial Preço - 1º Vencimento US$c/lb Mil Contratos jan/15 jul/14 jan/14 jul/13 jan/13 jul/12 jan/12 jul/11 jan/11 jul/10 jan/10 jul/09 jan/09 jul/08 jan/08 jul/07 jan/07 jul/06 jan/06 Fonte: Commitments of Traders, ICE - Elaboração: MB Agro 149
150 Share posição fundos - café US$c/lb share commercials share non-commercials Price % 90% % % 60% % 40% % % 10% 60 0% jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan
151 Exportação de café -CECAFÉ Jan-Dez 14/13 Conillon Arábica Torrado Total verde Solúvel Total Var. % 14/13 163,4% 9,9% -17,5% 17,0% -3,3% 14,7% sacas Milhões de sacas 3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1, US$/saca Preço médio de exportação Fonte: Cecafé. Elaboração: MB Agro 151 Preços Conillon Arábica jan/15 116,0 212,8 US$/sc Jan 15/14 8,0% 56,8% Jan 15/Dez 14-3,9% -2,7%
152 Preço internacional e mercado futuro 50 Café -NY Posição Líquida dos Fundos Preço - US$/lb 190 cents US$/libra-peso Mil Contratos ,7% 22,9% 15,9% -38,9% -2,4% US$/lb 41,0% 0,7% 8,8% 12,6% -5,2% 30,3% 55,0% -30,9% Média ,34 22,9% 40,8% -15,7% Fonte: ICE, Elaboração: MB Agro Preços 152futuros de 25/02/2015
153 Diferencial arábica x robusta em NY (US$) US cents/lb Arabica NY (1º vencimento) US cents/lb Robusta NY 153 US cents/lb Arábica - Robusta NY (Diferencial) jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15
154 Diferencial arábica x robusta no Brasil (R$) R$/saca Arábica Brasil R$/saca Robusta Brasil 154 R$/saca Arábica - Robusta (Diferencial) jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15
155 Termos de troca 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 Café x fertilizante fev/15 Guaxupé (MG) Arábica jan/06 ago/06 mar/07 out/07 mai/08 dez/08 jul/09 fev/10 set/10 abr/11 nov/11 jun/12 jan/13 ago/13 mar/14 out/14 sacas de café/t de Fonte: Anda, AEData, MB Agro. Elaboração: MB Agro MG (Arab.) ES (Conil.) fev/14 2,4 3,6 fev/15 2,0 3,2 Fev 15/14-16% -11% 155 Jan-Fev 15/14-30% -17%
156 Estoques nos países consumidores - consolidado Milhões de sacas Estoques (EU, EUA, Londres e Japão) Fontes: ECF, GCA, LIFFE e AJCA. Elaboração: MB Agro 156
157 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Carne Bovina o Leite o Insumos 157
158 Rebanho EUA USDA 1000 cabeças 140, , , , ,000 90,000 80,000 Rebanho Bovino - EUA 1975; ; 89,800 (em 1º/jan) Rebanho total 1.4% 1,274 Vacas e novilhas 1.8% 707 Bezerros 0.9% 119 Var. 15/ cab 70,000 60,000 50, ,000 Vacas e novilhas -EUA 40,000 Bezerros - EUA 55,000 35, cabeças 50,000 45,000 40,000 35, ; 39, cabeças 30,000 25,000 20,000 15,000 10, ; 13,677 30, ,000
159 Preço do boi gordo nos EUA jan-12 mar-12 mai-12 jun-12 ago-12 out-12 dez-12 fev-13 abr-13 jun-13 ago-13 out-13 dez-13 fev-14 abr-14 jun-14 ago-14 out-14 dez-14 fev-15 Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro
160 Preço diário da carne bovina nos EUA US$/cwt fev/15 dez/14 fev 15/jan 15 fev 15/14 Jan-Fev 15/14 Choice 240,63 253,90-5,2% 12,2% 13,1% 280 Choice beef cutout, USDA US$/cwt meses do ano
161 Preço do bezerro nos EUA x Abates de fêmeas USD/kg jan/90 jan/92 jan/94 Preço bezerro (nominal) Abates de vacas (Média Móvel 12 m) jan/96 jan/98 jan/00 jan/02 jan/04 jan/06 jan/08 bez.: dez/14 abate: jan/15 jan/10 jan/12 jan/ Fêmeas abatidas Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro 161
162 Austrália Projeção de rebanho e abates Rebanho Abates Milhões de cabeças ,51 28,42 29,29 28,46-6% (15/14) ou -1,7 mm cabeças 26,80 26,50 26,60 27,10 27,50 27, cabeças % (15/14) ou -1,4 mm cabeças e 2015f 2016f 2017f 2018f 2019f 2020f e 2015f 2016f 2017f 2018f 2019f 2020f 1000 t Exportações % (15/14) ou -352 mil t e 2015f 2016f 2017f 2018f 2019f 2020f Fonte: MLA (Jan/15), Elaboração MB Agro 162
163 163 O ciclo pecuário
164 Abates ,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% 7,8% 5,9% 4,0% Bovinos /13 mês 2014/mês ,0% 11,0% 3,8% 2,5% -7,5% 6,5% 4,4% -3,0% 2,3% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -12,0% -10,1% -0,8% Suínos /13 mês 2014/mês ,9% 4,6% -1,1% 3,0% 1,5% 13,2% 30,6% 6,1% 5,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% -0,6% 164 5,2% 1,4% Aves /13 mês 2014/mês ,4% 0,6% -1,5% 1,5% -2,5% 7,1% 1,1% 0,4% 3,5% Dados preliminares Estimativa MB Agro
165 Abates 2015 Bovinos /14 mês 2015/mês 2014 Suínos /14 mês 2015/mês ,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% -6,0% -7,0% -6,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -0,1% -0,1% -0,1% -0,1% -0,1% Aves /14 mês 2015/mês ,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% -5,1% -6,0% 165 Dados preliminares Estimativa MB Agro
166 Boi, bezerro, troca e escala de abate R$/cabeça Preço nominal do bezerro e média móvel 30 dias jan jun-09 nov-09 abr-10 set-10 Fonte: Cepea, Elaboração: MB Agro Boi Gordo/Bezerro 2,7 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 fev-11 jul-11 dez-11 mai-12 out-12 Relação de troca mar-13 ago-13 jan-14 jun-14 nov-14 R$/@ dias Preço do boi à vista -SP até 25/02/2015 Escala de abate -MT Fonte: IMEA. Elaboração: MB Agro até 20/02/2015
167 Preços diários no atacado 7,50 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 Frango Resfriado Dianteiro Bovino Com Osso jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 R$/kg Fonte: 167 Intercarnes e IEA, Elaboração: MB Agro até 25/02/2015
168 Preços diários das carcaças no atacado 13,00 Dianteiro com Osso (Kg) Ponta de Agulha (Kg) Traseiro com Osso (Kg) 12,00 11,00 10,00 R$/kg 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 Fonte: Intercarnes, Elaboração: MB Agro 168
169 Preço do boi gordo em dólares jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 Jan/15 EUA Argentina Brasil Uruguai Paraguai Austrália Fonte: Sagpya (ARG), INAC (URU), Cepea(BRA), El Rodeo (PAR), MLA (AUS), USDA (EUA), Bacen Elaboração: MB Agro 169
170 Preço futuro do boi gordo SP MT GO jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 Fonte: Cepea, BM&F, Elaboração: MB Agro Ajustes futuros de: 25/02/ fev 15/fev 14: 21,7% fev 15/jan 15: 0,4% mai 15/fev 15: -0,2%
171 Preço diário do frango 4,00 3,80 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 25/2/2015 Resfriado Resfriado Vivo Vivo /jan 16/jan 31/jan 16/fev 04/mar 21/mar 09/abr 28/abr 15/mai 03/jun 20/jun 09/jul 28/jul 14/ago 02/set 19/set 08/out 27/out 13/nov 02/dez 19/dez jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fontes: 171 APA e IEA. Elaboração: MB Agro R$/kg
172 R$/kg 172 Custo de produção e rentabilidade (BR ponderado) - Avicultura Share abates 18% 14% 29% 15% 7% 3% 5% 8% 0% 1% Avicultura SC SP PR RS GO MS MT MG CE PE 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 Fonte: Embrapa/MB Agro Avicultura Rentab. Brasil (%) Custo Brasil Preço Brasil Custo Preço Rentab. 2014/13 4% -1% -4% Jan 15/14 1% -1% -2% Jan 15/Dez 14-2% -0% 1% fev/15 (parcial) Obs. Ponderado pelaparticipação nos abates 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15%
173 Preços diários da carne de frango nos EUA US$/lb 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 peito US$/lb 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 asa US$/lb 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 1,00 0,98 0,96 frango inteiro US$/lb 0,57 0,55 0,53 0,51 0,49 0,47 0,45 coxa 173
174 Produção de ovos férteis e alojamentos de pintos -EUA Milhões de unidades Prod. ovos férteis semana do ano até 14/2 2014/13: 1,8% 2015/14: 2,4% Milhões de cabeças Alojamento semanal de pintos semana do ano até 14/2 2014/13: 0,8% 2015/14: 2,7% Var. ante mesma semana do ano anterior /13 aloj. Pintinhos 5,0% ovos férteis 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% semanas 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% Var. ante mesma semana do ano anterior -2015/14 aloj. Pintinhos ovos férteis semanas 174
175 Preços de aves e suínos na China USD/kg 3,30 3,10 2,90 2,70 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 Suíno - China China Pig Tradable Spot Price meses Fonte: Bloomberg Elaboração: MB Agro Jan-Dez 14/13 Jan 15/14 Jan 15/Dez 14 Frango 2,3% -3,9% -0,4% Suíno -11,3% -4,9% -4,1% Milho 2,4% -0,3% -0,1% Farelo -10,3% -18,9% -5,2% USD/kg 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Frango - China China Broiler Tradable Spot Price meses Fonte: Bloomberg Elaboração: MB Agro
176 Evolução dos casos de PEDv nos EUA até 8/2/ Fonte: USDA/National Animal Health Laboratory Network Elaboração: MB Agro 176
177 Preço do suíno nos EUA -spot até 25/02/ /jan 14/jan 27/jan 09/fev 22/fev 06/mar 19/mar 01/abr 14/abr 27/abr 10/mai 23/mai 05/jun 18/jun 01/jul 14/jul 27/jul 09/ago 22/ago 04/set 17/set 30/set 13/out 26/out 08/nov 21/nov 04/dez 17/dez 30/dez c USD/lb jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro 177
178 Preço do suíno nos EUA spot x futuro Futuro 2º venc. Spot jan-11 abr-11 jul-11 out-11 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 c US$/lb Fonte: CBOT, Elaboração: MB Agro até 25/02/
179 Preço diário do suíno vivo -Brasil R$/kg 179 5,25 5,00 4,75 4,50 4,25 4,00 3,75 3,50 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fonte: Cepea, Elaboração: MB Agro até 25/02/
180 Custo de produção e rentabilidade (BR ponderado) - Suinocultura Share abates 26% 5% 21% 22% 6% 13% 6% Suinocultura SC SP PR RS GO MG MT R$/kg 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 Suinocultura Rentab. Brasil Custo Brasil Preço Brasil fev/15(parcial) jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% Fonte: Embrapa/MB Agro Obs. Ponderado pelaparticipação nos abates Custo Preço Rentab. 2014/13 4% 19% 15% 180 Jan 15/14 0% 11% 10% Jan 15/Dez 14-2% -3% -1%
181 Preço internacional do leite em pó integral Leilões Fonterra leilão USD/t Var. 15 dias Var. 1 ano 18/02/ % -35% jan-11 mar-11 jun-11 ago-11 nov-11 jan-12 abr-12 jun-12 set-12 nov-12 fev-13 abr-13 jul-13 set-13 dez-13 fev-14 mai-14 jul-14 out-14 dez-14 USD/t 181 Fonte: Global Dairy Trade, Elaboração: MB Agro
182 Leite - preços internacionais x interno US$/t 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 Oceania (USDA) Europa Ocidental Brasil Oceania (GDT) Leite em pó integral fev/15 2,500 2,000 1,500 1,000 Fonte: USDA, Cepea e Gloabal Dairy Trade. Elaboração: MB Agro Obs.: Média BR Cepea considerando 8,5 litros/kg em pó, INCLUSIVE CUSTO DE PROCESSAMENTO Fev 15/Jan 15 Fev 15/14 Jan-Fev 15/14 Oceania 18.2% -42.8% -47.3% Europa % -43.5% -45.4%
183 Preço internacional x câmbio equivalente interno 8.5 litros de leite fluido/kg em pó Preço equivalente do litro de leite em relação ao preço internacional USD câmbio preço em pó , , , , , , , ,
184 Leite -Preço pago ao produtor GO MG RS SP PR BA SC BRASIL jan/15 (R$/litro) 0,90 0,93 0,91 0,98 0,92 0,99 0,89 0,93 jan 15/14-8,2% -6,4% -6,6% -3,1% -8,4% -4,8% -9,7% -6,6% jan 15/dez 14-7,9% -6,1% -4,2% -4,1% -4,3% -8,4% -1,3% -5,3% jan-dez 14/13 1,8% 3,6% 5,1% 4,9% 5,7% 11,3% 3,1% 4,0% R$/l 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0, MG GO SP PR RS BRASIL jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 Fonte: CEPEA. Elaboração: MB Agro jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jan/15 jul-14 jan-15
185 Índice o Conjuntura o Soja o Milho o Algodão o Trigo o Açúcar e álcool o Suco de Laranja o Café o Insumos 185
186 Venda de Máquinas Agrícolas (unidades) Qtdd Var. jan/ jan/ ,2% acum acum ,2% Fonte/Source: Anfavea
187 Venda de Tratores (unidades) Qtdd Var. jan/ jan/ ,9% acum acum ,9% jan/11 fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Source: Anfavea 187
188 Venda de Colhedoras (unidades) Qtdd Var. jan/ jan/ ,1% acum acum ,1% 0 jan feb mar apr may jun jul aug sep oct nov dec Source: Anfavea 188
189 Evolução no preço dos fertilizantes Fosfatados US$ / tonne jan/08 mai/08 mar/08 jul/08 set/08 nov/08 jan/09 mar/09 mai/09 jul/09 set/09 nov/09 jan/10 mar/10 mai/10 jul/10 set/10 nov/10 jan/11 mar/11 mai/11 jul/11 set/11 nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 Sulphur, Phos Rock (US$ /tonne) 189 MAP - FOB Baltic DAP - FOB Baltic TSP - FOB Africa Phos Acid - P205 FOB Africa Phos Rock - FOB Morocco Sulphur - FOB Black Spot
190 Evolução no preço dos fertilizantes MAP US$/t jan/06 mai/06 set/06 jan/07 mai/07 set/07 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 Fonte/Source: ICIS 600 MAP - Fertilizer Sight CFR Brazil Média Anual PM importação (US$/t Fob) ,02 481, MAP - Fertilizer Sight CFR Brazil 350 Média Anual PM importação (US$/t Fob) jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 US$/t 190
191 Evolução no preço dos fertilizantes Potássicos MOP - Granular CFR Brazil SOP - FOB Northwest Europe US$/tonne
192 Evolução no preço dos fertilizantes KCL US$/t jan/06 mai/06 set/06 jan/07 mai/07 set/07 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 Fonte/Source: ICIS 500 MOP - Granular CFR Brazil Média anual PM importação (US$/t Fob) MOP - Granular CFR Brazil 300 Média anual PM importação (US$/t Fob) 250 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 US$/t 192
193 Evolução no preço dos fertilizantes Nitrogenados ,00 Urea - Prilled FOB YUZHNY (Black Sea) Ammonia - FOB Yuzhny Spot 900 AN FOB Black Sea Natural gas Future 11, ,00 US$/tonne ,00 Natural Gas (US$/MMBtu) 400 5, , ,00 193
194 Evolução no preço dos fertilizantes UREA US$/t jan/06 mai/06 set/06 jan/07 mai/07 set/07 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 Fonte/Source: ICIS , ,62 314, jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 US$/t 194 Urea - Prilled FOB ARAB GULF Urea - Granular FOB US GULF Urea - Prilled FOB YUZHNY (Black Sea) P Medio Ano - ARAB GULF PM importação (US$/t Fob) Urea - Prilled FOB ARAB GULF Urea - Granular FOB US GULF Urea - Prilled FOB YUZHNY (Black Sea) P Medio Ano - ARAB GULF PM importação (US$/t Fob)
195 Relação de troca - Tonelada de fertilizante por 50,00 45,00 40,00 35,00 t Cana SP IEA Media Ano 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 mai/14 set/14 jan/15 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 195
196 Relação de troca US$ - Tonelada de fertilizante por 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 - sc 60kg Feijão SP Media Ano jan/14 mai/14 set/14 jan/15 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 196
197 Relação de troca US$ - Tonelada de fertilizante por 180,00 160,00 cx 40,8kg Laranja SP Cepea 140,00 Media Ano 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 - jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 197
198 198 Relação de troca US$ - Tonelada de fertilizante por
199 60,00 55,00 50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 Relação de troca US$ - Tonelada de fertilizante por sc 60kg Trigo PR Media Ano jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 7,00 6,00 5,00 4,00 sc Café Cepea Media Ano 3,00 2,00 1,00 0,00 mai/14 set/14 jan/15 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 199
200 As vendas de fertilizantes em Janeiro 15 foram de 2,01 mi de t Entregas de fertilizantes (mil t) Acumulado em 2014: 32,4 mi de t (+4,1%)
201 Entregas de fertilizantes e preço médio 1.400, , , , ,0 900,0 800,0 700,0 600,0 mil t jan/2008 mai/2008 set/2008 jan/2009 mai/2009 set/2009 jan/2010 mai/2010 set/2010 jan/2011 mai/2011 set/2011 jan/2012 mai/2012 set/2012 jan/2013 mai/2013 set/2013 jan/2014 mai/2014 set/2014 jan/2015 R$/t 201 Vendas de fertilizantes (mil ton) Preços R$ Média dos Preços
202 Vendas acumuladas de fertilizantes
203 Entregas por UF Variação JAN-(b) Part % JAN-(d) Part % (c/a) MT , ,0-9% PR , ,3-6% RS 118 5,4 80 4,0-32% SP , ,3-9% MG , ,9-10% GO , ,6-10% BA 83 3,8 79 3,9-5% MS 161 7, ,9-1% SC 23 1,1 21 1,1-9% MA 44 2,0 54 2,7 21% TO 26 1,2 32 1,6 22% ES 31 1,4 20 1,0-34% PA 47 2,1 49 2,4 5% PI 16 0,7 20 1,0 29% AL 16 0,7 11 0,6-29% PE 19 0,9 25 1,3 36% OUTROS 50 2,3 49 2,5-1% TOTAL , ,0-7,6% Fonte ANDA
204 Produção de fertilizantes (1000 t) jan-08 abr-08 jul-08 out-08 jan-09 abr-09 jul-09 out-09 jan-10 abr-10 jul-10 out-10 jan-11 abr-11 jul-11 out-11 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 Mil Toneladas/thousand Jan-2015: 0,8 MT Var: +27,2% jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
205 Importação de fertilizantes (1000 t) jan/09 Mil Tonelada/ thousand tonness abr/09 jul/09 out/09 jan/ abr/10 jul/10 out/10 jan/ abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/ Jan- 2015: Var: -5,6% 205 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
206 4.587 Estoque de Fertilizantes na Indústria no dia 31 (1000 t) jun 2006 dez 2007 jun 2007 dez 2008 jun 2008 dez 2009jun 2009 dez 2010 jun 2010 dez 2011 jun 2011 dez 2012 jun 2012 dez 2013jun 2013 dez 2014 jun 2014 dez Fonte Anda 2013 MBAgro 206
207 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Importações de fertilizantes Milhões de toneladas jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 US$/ton 207 Importação - Fertilizantes - Total* Fertilizantes - Milhões de Toneladas Preço (US$/ton) - FOB Fonte: SECEX - Elaboração: MBAgro *Capítulo 31 da SECEX.
208 1.400 Importações de fertilizantes US$/ton Importação - MAP MAP Preço (US$/ton) - FOB jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 Mil toneladas Fonte: SECEX - Elaboração: MBAgro 208
209 US$/ton Importações de fertilizantes Importação - KCl KCl - Mil Toneladas Preço (US$/ton) - FOB jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 Mil toneladas Fonte: SECEX - Elaboração: MBAgro 209
210 Importações de fertilizantes Importação - Uréia Uréia - Mil Toneladas Preço (US$/ton) - FOB jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 Mil toneladas Fonte: SECEX - Elaboração: MBAgro 210
211 Preço do Roundup (Glifosato) R$/5l ,50 R$/5 litros/liters Round Up R$/5l US$/5l 70,50 60,50 50,50 40,50 30,50 20,50 10, ,50 Fonte/SOURCE: IEA 211
212 Importação Glifosato Mil toneladas/ thousend tonnes jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 US$/t 212 Outras origens Origem CHINA US$/t total Fonte/source: SECEX
213 Índice de Preços Gás Natural x Ureia (EUA) Gás Natural Uréia fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 fev/11 jun/11 out/11 fev/12 jun/12 out/12 fev/13 jun/13 out/13 fev/14 jun/14 out/14 fev/15 Índice Fonte: Bloomberg. Elaboração MB Agro. 213
214 214 Defensivos Faturamento 2013 (Bi US$)
215 R. Henrique Monteiro, andar São Paulo SP Telefone: (011) Fax: (011)
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