Aula I Introdução à Filosofia Econômica: apresentação do programa, bibliografia, normas didáticas e avaliações.

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1 UNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINAS INSTITUTO DE ECONOMIA CURSO DE PÓS-GRADUAÇÃO PROPOSTA DE DISCIPLINA TÓPICOS ESPECIAIS EM FINANÇAS E CRISES Prof. Dr. Fernando Nogueira da Costa Objetivo: Apresentar as teorias microeconômicas das decisões financeiras em situações de incerteza e as teorias das resultantes macroeconômicas dessas decisões no mercado de capitais. Comparar Programas de Pesquisa Científica das Idéias Capitais e da Finanças Comportamentais. Aplicar a teoria da instabilidade financeira à crise contemporânea. Programa e Bibliografia: Aula I Introdução à Filosofia Econômica: apresentação do programa, bibliografia, normas didáticas e avaliações. SMITH, Adam. Teoria dos Sentimentos Morais. São Paulo, Martins Fontes, VEBLEN, Thorstein. A Teoria da Classe Ociosa: um estudo econômico das instituições. São Paulo, Abril Cultural, Cap. I a VI. HOBSON, John A. A evolução do capitalismo moderno: um estudo da produção mecanizada. São Paulo, Abril Cultural, Cap. X: O Financiador. pp LAYARD, Richard. A felicidade está de volta. Happiness: Lessons from a New Science (Felicidade: Lições de uma Nova Ciência). Grã-Bretanha, Editora Allen Lane, PARTE I TEORIAS DAS FINANÇAS PARTE I.1 IDÉIAS CAPITAIS Aula II Escolha entre investimentos através de fluxos de caixa descontados. Aplicações dos conceitos da matemática financeira (uso de calculadora financeira): análise de investimentos com fluxo de caixa regular. Escolha de portfólio não considerando risco: análise de investimentos com fluxo de caixa irregular Valor Presente Líquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR), Payback Time (PbT). WERNKE, RODNEY. Gestão financeira: ênfase em aplicações e casos nacionais. Rio de Janeiro, Saraiva, Capítulo 2 e 4. Aula III Tomada de decisões com base na regressão à média. Teoria da Incerteza em Frank Knight e John Maynard Keynes. Teoria dos Jogos de Estratégia de John Von

2 2 Neumann. Teoria da Seleção de Carteiras de Ativos de Harry Markowitz. Modelo de Precificação de Ativos de William Sharpe. Escolha de portfólio considerando relação entre retorno e risco (Modelo de Preços de Ativos de Capital CAPM). MARKOWITZ, Harry (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance, vol. VII, nº 1 (março), pp SHARPE, William (1964). Capital Asset Prices: a Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance, Vol. 19, nº 3 (setembro), pp BERNSTEIN, Peter. Desafio aos deuses: a fascinante história do risco. Rio de Janeiro, Campus, Capítulo 10, 13, 14 e 15. MISHKIN, Frederic S. Moedas, Bancos e Mercados Financeiros. Rio de Janeiro, LTC Livros Técnicos e Científicos Editora S.A., Cap. 5. GROPPELLI, A. A. & NIKBAKHT, E.. Administração financeira. Rio de Janeiro, Saraiva, Capítulos 4 e 8. Aula IV Hipótese do Mercado Eficiente de Eugene Fama. FAMA, Eugene,1965. The Behavior of Stock Prices. Journal of Business, Vol. 37, nº 1 (janeiro), pp BERSTEIN, Peter. A história do mercado de capitais: o impacto da ciência e da tecnologia nos investimentos. Rio de Janeiro, Elsevier-Campus, Introdução. MISHKIN (2000), Cap. 27. Aula V Teoria sobre Precificação de Opções de Fisher Black, Myron Scholes e Robert Merton. Derivativos. BERNSTEIN (1997), cap. 18 e 19. MISHKIN (2000), cap. 14. PARTE I.2 FINANÇAS COMPORTAMENTAIS Aula VI Teoria da Perspectiva de Daniel Kahneman e Amos Tversky. Finanças Comportamentais por Richard Thaler. Crítica das Finanças Comportamentais à Hipótese de Decisões Racionais. Debate entre as doutrinas de Idéias Capitais e os postulados das Finanças Comportamentais. BERNSTEIN (1997), cap. 16 e 17. BERNSTEIN (2008), cap. 1 e 2. Recomendável leitura de entrevistas: cap. 3 a 16.

3 3 BARBERIS, Nicholas & THALER, Richard. A Survey of Behavioral Finance. Cambridge, National Bureau of Economic Research, sept pág. THALER, Richard H., Mental Accounting Matters. Journal of Behavioral Decision Making, 12(3), TVERSKY, Amos, and Daniel KAHNEMAN, Judgment Under Uncertainty: Heuristics and Biases. Science, 185(4157), TVERSKY, Amos, and Daniel KAHNEMAN, The Framing of Decisions and the Psychology of Choice. Science, 211(4481), TVERSKY, Amos, and Daniel KAHNEMAN, Rational Choice and the Framing of Decisions. The Journal of Business, 59(S4), S251 S278. TVERSKY, Amos, and Daniel KAHNEMAN, Advances in Prospect Theory: Cumulative Representation of Uncertainty. Journal of Risk and Uncertainty, 5(4), Aula VII Neuroeconomia e Finanças Comportamentais: Impactos da Psicologia Humana nas Decisões de Investimento. ARANHA, Gustavo Koester. A psicologia humana e seus impactos nas decisões de investimento. São Paulo, Curso de Especialização e Atualização em Business Economics da Escola de Economia de São Paulo da Fundação Getúlio Vargas, Aula VIII Implicações para Decisões de Investimentos NUNES, Bernardo Fonseca. Mapas de precificação de ativos no mercado de capitais: uma análise do poder prescritivo do Behavioral Finance, Porto Alegre, Dissertação de Mestrado pelo PPG-FCE-Universidade Federal do Rio Grande do Sul, MELLO, Vera Rita de. Psicologia Econômica: estudo do comportamento econômico e da tomada de decisão. Rio de Janeiro, Campus-Elsevier, Cap. 19. BAZERMAN, Max. Processos decisórios. Rio de Janeiro, Campus, Cap. 7. PARTE II TEORIAS DOS MERCADOS DE CAPITAIS Aula IX Modelo de Racionamento de Crédito de Joseph Stiglitz MISHKIN (2000), cap. 9. STIGLITZ, Joseph. c/ GREENWALD, Bruce. (2004). Rumo a um novo paradigma em economia monetária. São Paulo, Francis. cap. 2. ALDRIGHI, Dante Mendes. Uma avaliação das contribuições de Stiglitz à teoria dos mercados financeiros. Revista de Economia Política. Vol. 26, nº 1 (101), pp , jan-mar/2006.

4 4 Aula X Teoria da Instabilidade Financeira de Hyman Minsky. Modelo dos Dois Preços. MINSKY, Hyman. Stabilizing an Unstable Economy. New Haven, Yale University Press, DYMSKI, Gary A. (1998). Economia de bolha e crise financeira no Leste Asiático e na Califórnia: uma perspectiva espacializada de Minsky. Economia e Sociedade. Campinas, (11): , dez COSTA, Fernando Nogueira da. Economia Monetária e Financeira: Uma Abordagem Pluralista. São Paulo, Makron Books, Cap. 11. Aula XI Teoria da Reflexividade de George Soros SOROS, George. A alquimia das finanças: lendo a mente do mercado. Rio de Janeiro, Nova Fronteira, Cap. 1 a 3. PARTE III TEORIAS APLICADAS ÀS CRISES FINANCEIRAS Aula XII Anatomia da crise típica e manias especulativas. Seqüência boom-crash. KINDLEBERGER, Charles P.. Manias, pânico e crashes: um histórico das crises financeiras. Rio de Janeiro, Nova Fronteira, Cap. 2 e 3. CHANCELLOR, Edward. (2001). Salve-se quem puder: uma história da especulação financeira. São Paulo, Companhia das Letras. Cap. 1, 7 (Crak de 1929) ao Epílogo. MAZZUCCHELLI, F.. A crise em perspectiva: 1929 e Novos Estudos 82. SP, CEBRAP, Novembro COSTA (1999). Cap. 15. Aula XIII Crise financeira contemporânea COSTA, Fernando Nogueira da. Posfácio. Brasil dos Bancos. Campinas, EDUSP (pdf), dez COSTA, Fernando Nogueira da. Macro e Micro: o difícil reencontro depois da separação. Campinas, pdf, fev GUTTMANN, R.. Uma introdução ao capitalismo dirigido pelas finanças. CINTRA, M.A.M. & FARHI, M.. A crise financeira e o global shadow banking system. Novos Estudos 82. SP, CEBRAP, Novembro Associação Keynesiana Brasileira. Dossiê da Crise. FIEP, novembro de Aula XIV Debate sobre política econômica de combate à crise.

5 5 Vários autores. Edmar L. Bacha & Ilan Goldfajn (org.). Como Reagir à Crise? Políticas Econômicas para o Brasil. Rio de Janeiro, IEPE/CdG (pdf), 1 ª versão, 22 de dezembro de Aula XV Avaliação: apresentação escrita e oral de artigo sobre as Teorias das Finanças Aplicadas à Crise em seminário.