TIMOS NOVOS RUMOS PARA MS

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1 Brookfield Asset Management Inc. A GLOBAL ASSET MANAGEMENT COMPANY Focused on Property, Renewable Power and Infrastructure Assets TIMOS NOVOS RUMOS PARA MS 2º Congresso Florestal de Mato Grosso do Sul Silvio Teixeira CEO Brookfield Brasil Timber Fund

2 Notice to Recipients This presentation has been prepared by Brookfield Asset Management Inc. (together with its affiliates, Brookfield ) to provide prospective investors with information regarding Brookfield s opinions on timberlands investments and may not be used or reproduced for any other purpose. This presentation is made on a confidential basis to prospective investors. Any reproduction or distribution of this presentation, in whole or in part, or the disclosure of its contents, without the prior written consent of Brookfield, is prohibited and all recipients agree that they will keep confidential all information contained herein and not already in the public domain and will use this presentation for the sole purpose of understanding and evaluating Brookfield s views of timberlands investing. By accessing this presentation, each prospective investor agrees to the foregoing. This presentation does not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any securities, including (without limitation) securities of any current or future fund or other investment opportunity managed by Brookfield and may not be used or relied upon in connection with any such offer or sale of securities. The information set forth herein does not purport to be complete. An investment is speculative and involves significant risks. A prospective investor should understand these risks and have the financial ability and willingness to accept them for an extended period of time before considering making any investment. In considering any data or information contained herein, each prospective investor should bear in mind that actual realized returns of any investment will depend on, among other factors, future operating results, the value of the assets and market conditions at the time of disposition, any related transaction costs, and the timing and manner of sale. Nothing contained herein should be deemed to be a prediction or projection of future performance of any investment. Certain information contained in this presentation constitutes forward-looking statements, which can be identified by the use of forward-looking terminology such as expected, will, seeking, focus, anticipate, exceed, project, target, can, should, expect, generally, estimate, likely, continue, believe, may, intend, increased or the negative terms thereof or other variations thereon or comparable terminology. Due to various risks and uncertainties, actual events or results or the actual performance or experience of any investment may materially differ from those reflected or contemplated in such forward-looking statements. Nothing contained herein should be construed as legal, business or tax advice. Each prospective investor should consult its own attorney, business adviser and tax advisor as to legal, business, tax and related matters concerning the information contained herein. Internal Revenue Service Circular 230 Notice: To ensure compliance with U.S. Internal Revenue Service Circular 230, prospective investors are hereby notified that: (a) any discussion of federal tax issues contained or referred to herein is not intended or written to be used, and cannot be used, by prospective investors for the purpose of avoiding penalties that may be imposed on them under the U.S. Internal Revenue Code; (b) such discussion is written in connection with the promotion or marketing by the Fund of the transactions or matters addressed herein; and (c) prospective investors should seek advice based on their particular circumstances from an independent tax advisor. Except where otherwise indicated herein, the information provided herein is based on matters as they exist as of the date of preparation and not as of any future date, and will not be updated or otherwise revised to reflect information that subsequently becomes available, or circumstances existing or changes occurring after the date of preparation. Version2_2/10 1 Brookfield Asset Management Inc.

3 A Brookfield no Brasil Uma Asset Management Company global, focada em ativos imobiliários, energia e infraestrutura Fundação da empresa São Paulo Tramway, Light and Power Company 1905: Fundação da Rio de Janeiro Tramway, Light and Power Company. Parceria na formação da Rio de Janeiro Telephone Company Aquisição da SAG e instalação da maior estrutura de gás no Brasil Tornou-se a maior empresa de serviços públicos na América Latina Início dos investimentos nos segmentos financeiros, florestal e imobiliário Início das operações no mercado imobiliário residencial Início das operações de shoppings Investimento em terras agrícolas e florestas 2 Brookfield Asset Management Inc.

4 Brookfield Asset Management: Estratégia de Negócios Uma das líderes na gestão global de ativos Investir e operar ativos de alto padrão que produzam fluxos de caixa livres, sustentáveis e por longo prazo Utilizar crédito de modo conservador e de longo prazo Construir e manter plataformas operacionais best-in-class para maximizar o valor dos ativos Manter elevado nível de liquidez financeira e flexibilidade operacional para aproveitar oportunidades de crescimento Expandir o volume de fundos sob gestão desenvolvendo relacionamentos duradouros com nossos investidores e parceiros 3 Brookfield Asset Management Inc.

5 Brookfield in Profile OBJETIVO PRIMÁRIO Gerar retornos de longo prazo através de ativos de alta qualidade que produzam fluxo de caixa sustentável. PRINCIPAIS ESTATÍSTICAS Ativos sob administração no mundo Ativos sob administração no Brasil Crescimento de Fluxo de Caixa de Longo Prazo por ação e retorno total Market Cap Ações listadas em bolsa Investment Grade Credit Rating US$110 Bilhões R$ 20 Bilhões 12% US$14 billion NYSE, TSX, Euronext DBRS: A(low) S&P: A- Moody s: Baa2 Fitch: BBB 4 Brookfield Asset Management Inc.

6 Brookfield Brasil: Ativos sob Gestão no Brasil Imobiliário Agropecuário Florestal Energia Renovável Serviços Financeiros e Outros Aproximadamente 232 mil m 2 de ABL Shopping Centers Incorporação Residencial e Comercial * Área Bruta Locável hectares hectares 596 MW de capacidade Cana-de-açúcar Soja Milho Seringueiras Gado Eucalipto Pinus Desenvolvimento e operação de usinas hidrelétricas Assessoria financeira Corretagem de ações e futuros Gestão de fundos líquidos Corretagem de seguros 5 Brookfield Asset Management Inc.

7 Brookfield Asset Management: Alcance Global Incorporação Imobiliária Energia Renovável Infraestrutura Escritórios Corporativos: Nova York, Toronto, Londres, Sydney, Dubai, Rio de Janeiro e Hong Kong 666 Brookfield Asset Management Inc. Mais de funcionários, incluindo 400 profissionais de investimento

8 Brookfield Brasil: Diversidade Geográfica Ativos reais em 9 estados e escritórios corporativos em 5 cidades 7 Brookfield Asset Management Inc.

9 Plataforma Florestal da Brookfield Mais de 1 milhão de hectares nas Américas Brookfield tem mais de 30 anos de história no setor florestal, administrando e financiando reflorestamentos e empresas de produtos florestais através de fundos focados em investir por prazos muito longos. Diferenciais: Habilidade para adquirir áreas florestais através de processos não competitivos (leilão) Estratégia compreensível, integrada verticalmente e orientada para operações Alinhada com os interesses da Brookfield, que possui elevado capital comprometido na atividade juntamente com outros investidores Longo histórico no setor imobiliário, desenvolvimento de energia renovável e reestruturação corporativa. 585,000 acres 1,076,000 acres 633,000 acres 200,000 acres Located in most attractive tree growing region in North America Second largest timberland operator in NB and Maine Productive, high value, freehold timberlands in Coastal British Columbia Leading solid-wood focused forest products co. in southern Brazil High site productivity and desirable species Launched January 2006 & listed on TSX (ADN) Second most valuable timberlands in Canada Fast growing pine and eucalyptus plantations 8 Brookfield Asset Management Inc.

10 Razões para investimentos na Área Florestal

11 Característica do Investimento Florestal Retorno total longo prazo estável Excelente relação risco-retorno no longo prazo Oportunidade de capturar escalonamentos de preço Brookfield: Retorno médio acumulado nas operações florestais de 14,12% real, desde 1987 Atributos de proteção à inflação Retornos acima da inflação Correlação Positiva com inflação Baixa taxa de retorno e baixo risco no longo prazo Diversificação de Portfólio Historicamente, Investimentos florestais propiciam bons retornos com baixa volatilidade Pouca correlação com maioria das classes de ativos, incluindo índices imobiliário e commodities Crescimento florestas permite aumentar valor do ativo no longo prazo, independente dos ciclos do mercado 10 Brookfield Asset Management Inc.

12 Oportunidades de Investimentos na América Latina e Mato Grosso do Sul

13 Oportunidades de Investimentos As oportunidades globais de investimento florestal pelo setor privado nas próximas duas décadas devem somar US$ 120 bilhões, sendo a maioria nos EUA. Para atingir esse valor de investimento será necessário desinvestimento por parte de proprietários industriais e não industriais, bem como desenvolvimento de projetos greenfield, predominantemente no Brasil. O valor estimada para investimento em ativos florestais na América Latina (privados e industriais) chegará próximo a US$ + $25 bilhões na próxima década, com as oportunidade de investimentos pelo setor privado significantemente impactada pelo desinvestimento por parte das indústrias integradas e investimentos em novas operações indústriais não integradas. Valor estimado para potenciais investimentos 12 Brookfield Asset Management Inc. Source: Bloomberg and Brookfield internal research.

14 Investimentos América Latina Pontos favoráveis Oportunidades para real diversificação de portfólio Expectativa de risco-retorno atrativos. Espécies de rápido crescimento, de m 3 /ha/ano Rápido crescimento do setor, indústrias capitalizadas O mercado ainda não está totalmente maduro Pontos de Atenção Investimento florestal na América Latina requer real conhecimento técnico Mercados estão mais maduros do que se acredita, o que torna desafiador obter um atrativo risco-retorno ajustado. 13 Brookfield Asset Management Inc.

15 Expectativa de Retorno para América Latina Avaliações recente de ativos florestais nos EUA, tem-se usado taxa real de desconto de + 6.0%, bps acima de 2008 Prêmio de Risco Sustentabilidade dos marcos regulatórios Riscos associados a cada investimento variam relativamente ao benchmarking dos investimentos Norte Americanos Títularidade da terra, jurídico, observância das leis, mercados, cultura, riscos de execução e do negócio Câmbio/ inflação/ outros premios de risco Considerations Return Target North American Benchmark 6,0% 7,0% Sovereign (Political) Risk Premium 2,0% 3,0% LATAM Asset vs. Benchmark adjustments 3,0% 5,0% Currency / Other premium 0,0% 1,0% Comments Current discount rate (real) used in U.S. timberlands DCF valuations Spread of local sovereign vs UST for USD issues Adjustments for asset's credit quality vs. benchmark (title, counterparty risk) Adjustment for currency/inflation risk Target return (real) 11,0% 16,0% Meta de retorno consistente com Brookfield s Peru Infrastructure Fund ($360 million; meta nominal da TIR de 15% a 18%) e Columbia Infrastructure Fund ($460 million; meta nominal TIR de 15% a 20%) Investimentos recente no setor florestal ma América Latina estão utilizando expectativa de retorno muito inferior 14 Brookfield Asset Management Inc.

16 Prêmio Risco de Soberania Risco de soberania (país) é apenas parte da equação de retorno/risco. Durante o período de , os spreads comprimidos da EMBI (Índice de Títulos da Dívida de Mercados Emergentes) refletem uma melhoria nos fundamentos regionais. Durante a crise mundial, embora os spreads tenham aumentado, aos níveis globais ainda permaneceram abaixo. EMBI Global Yield Spreads (basis points) Source: International Monetary Fund / Morgan Stanley 15 Brookfield Asset Management Inc.

17 Objetivos Primários dos Investimentos Florestais Considerando a gestão de risco realizada, a decisão de investimento levará em conta as seguintes características em determinado ativo: Mato Grosso do Sul Ž Potencial Produtivo Existência de Tecnologia Mercado consumidor Logística Titularidade do imóvel Riscos de turbação e invasão 16 Brookfield Asset Management Inc.

18 Expectativa de Retorno para Mato Grosso do Sul Na região destinada aos investimentos florestais no MS, de acordo com o plano florestal do estado, a única alternativa para o reflorestamento é a pecuária extensiva, com rentabilidade bastante reduzida. Projetos Greenfield requerem grandes investimentos e são considerados de maior risco. Dessa forma, atrair novos investimentos requer reconhecimento de um mercado consumidor, bem como ambiente favorável para investimentos Com sucessivo aumento da expectativa do preço da terra (elevando o ativo para valores irreais), associado a uma demanda ainda concentrada, o estado pode passar a ser menos atrativo para o investidor independente. Capital disputado por outros estados e países. 17 Brookfield Asset Management Inc.

19 Expectativa de Retorno para Mato Grosso do Sul O produtor independente requer retornos de todo capital investido, tanto em floresta como em terras. Numa operação integrada (celulose, painéis, etc) o retorno é avaliado sobre a operação industrial. Similarmente, em uma operação independente com TIMO a formação do preço do produto (madeira) também dependerá do valor agregado na cadeia, mesmo que a TIMO não esteja atuando em todas as fases da agregação de valor. No caso da Brookfield, que é acionista dos fundos e os administra, há grande experiência na avaliação de ativos florestais, uma vez que a empresa investe capital próprio nas operações. Logo, aquisições mal avaliadas corresponderiam a prejuízos diretos para a empresa, o que não ocorre quando existe uma aquisição realizada por um administrador contratado. Avaliação deve ser feita com base em reais, analisados com longos históricos, visando análise realista com base em expectativas de longo prazo e não em momentos pontuais de mercado extremamente aquecido. 18 Brookfield Asset Management Inc.

20 Expectativa de Retorno para Mato Grosso do Sul Dessa forma, a viabilização do investimentos por parte de uma TIMO em determinada região, requer condições favoráveis de modo a atender a expectativa dos investidores Nesse aspecto, influenciam diretamente o custo de produção (administrável pela empresa) e o valor da terra (mercado) Valor Terra (R$/ha) Valores remunerariam o investimento? Cana, Laranja (SP) Soja, Algodão ( MT) Café (MG) Pastagem ( MS) O valor da terra só pode ser justificado se a cultura à ser desenvolvida gera fluxos de caixa capazes de remunerar o terra no valor da aquisição. Caso contrário, o investidor estaria perdendo dinheiro Reflorestamento Dependente de expectativa de preço da madeira e potencial produtivo 19 Brookfield Asset Management Inc.

21 Conclusões Como em qualquer decisão de investimento, a TIMO busca maximizar o retorno do investidor. Investimentos florestais latino-americanos podem proporcionar melhores retornos e diversificação da carteira. Nesse aspecto, o estado do Mato Grosso do Sul concorre com outras localidades, embora apresente grande atratividade no atual momento. Investimentos florestais latino-americanos enfrentam os seguintes desafios chaves: Escala e Custo. Oportunidades em jurisdições estrangeiras são normalmente de menor escala com ofertas de custos elevados. Título de Terras / Desafios Legais. Poucos mercados emergentes desenvolveram bons sistemas de título de terras com sustentação em um forte sistema legal. Adequada Precificação do Risco é crítica. Riscos do país, mercado e câmbio associados com a maioria dos mercados emergentes são considerados e devem ser compensados por melhores retornos anuais que devem variar de 11% - 16% +, um nível que tem sido um grande desafio para ser obtido. 20 Brookfield Asset Management Inc.

22 Conclusões O estado do MS possui diversos aspectos favoráveis para novos investimentos florestais Ainda há concentração na demanda, mas acredita-se que esse cenário mudará consideravelmente nos próximos 5-10 anos Investimentos de sucesso no MS, como em qualquer local, exigem critérios bem definidos, com o objetivo de gerar retornos positivos a longo prazo, que incluem: Comprar bem Disciplina, abordagem competente a todos os aspectos da aquisição Experiência, gestão bem estabelecida focada em operações de longo prazo da carteira de valores Estrutura apropriada que sustente estratégias de gestão e ao mesmo tempo atenda as preferências do investidor para retorno sobre capital. O planejamento estratégico do governo do Estado (estímulo e investimentos para criação de demanda) deve estar alinhado com a aptidão agrícola da região e com a expectativa das TIMOs que estão avaliando a região. 21 Brookfield Asset Management Inc.

23 Obrigado! Silvio Teixeira

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