Apresentação Institucional

Transcrição

1 Apresentação Institucional Março,

2 História e Modelo de Negócio

3 Linha do Tempo e Estrutura Acionária Controladores¹ 47% Outros 53% Abertura do Free Float (Outros) Brasil 49% ações ordinárias Europa América do Norte Ásia América Latina 17% 16% 14% 4% Projetos industriais atuando para terceiros como construtora Importante expansão geográfica: Brasília, Rio de Janeiro e Campinas Desenvolvimento de projetos com foco no mercado de baixa renda Início dos projetos de grande escala para o mercado de baixa renda Consolidação da posição de liderança em Manaus e Brasília Expansão das operações para PA, RO e ES Constituição de equipe de vendas própria IPO Crescimento de 32% de VGV lançado. Crescimento de 69% da receita líquida, ao ano. Follow-on MCMV 2 Receita Líquida recorde de R$1,14Bi crescimento de 28%, ao ano Mais de R$ 1 bilhão de obras entregues Aumento da liquidez das O player mais importante na segunda fase do MCMV Faixa 1 Foco na geração de caixa.e contratações de projeto no MCMV Faixa 1 ações Holding owned by Ricardo Valadares Gontijo and family 2. Data: 06/30/2013 3

4 Direcional: Um Modelo Único de Negócios O melhor player no segmento de baixa renda no Brasil A companhia mais rentável e eficiente do setor de baixa renda Grande Eficiência e Rentabilidade ROE Anualizado¹ entre os maiores do setor ROE Anualizado¹: 16% Modelo de negócios verticalizado Foco em projetos de larga escala Industrialização Mão de obra própria Remuneração baseada em performance Produção padronizada e industrializada no canteiro Expertise em empreendimentos de grande porte Média de unidades por canteiro de obra Tecnologia com formas de alumínio e paredes de concreto 45 dias para a construção de um prédio de 5 andares Operação de grande porte nos segmentos de baixa renda, com rigoroso controle de custos e margens elevadas Histórico consistente no mercado de baixa renda Mais de 30 anos de experiência Track record sólido em projeto no âmbito do programa MCMV Faixa 1 Baixo comprometimento de capital, margens sólidas e ROIC elevado Presença geográfica Forte presença em mercados com elevado potencial de crescimento, menor competição e elevadas barreiras de entrada 1 ROE LTM: Lucro Líquido Ajustado dos últimos 12 meses / Patrimônio Líquido Médio últimos 12 meses (Excluindo participação de não controladores em SCPs e SPEs) Baixa competição em mercados rentáveis 4

5 Principais Números Operacionais Financeiros Lançamentos (VGV - R$ Milhões) Receita Líquida (R$ Milhões) CAGR +29% CAGR +46% Vendas (VGV - R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR +43% CAGR +29%

6 Destaques de D % (a) (b) (a/b) Lançamento VGV % Direcional (R$ milhões) % Vendas Líquidas Contratadas VGV % Direcional (R$ milhões) % Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 78,4% 71,7% +6,7 p.p. Receita Líquida R$ milhões % Geração de Caixa R$ milhões n.a 6

7 Foco na Baixa Renda

8 O crescimento foi impulsionado pela baixíssima renda VGV Total Lançado - Evolução (R$ Milhões) Prestação de serviços Serviços de Construção + Menor dependência de mão de obra especializada e fluxo de caixa positivo + Alto ROIC + Demanda garantida (sem risco de vendas) - Menor Margem Incorporação - Alta exposição de caixa - Baixo ROIC - Risco de estoque e distrato - Mercado cíclico + Maior margem bruta Venda de imóveis % Prestação de serviços VGV Lançado - MCMV Faixa 1 (R$ Milhões) VGV Lançado - Incorporação (R$ Milhões) CAGR: +92% CAGR: -6%

9 MCMV Faixa 1 vs Incorporação: Geração de Caixa, sem Distratos Quase não há queima de caixa no Faixa 1 do MCMV, quando comparado com a incorporação Fluxo de Caixa (Incorporação Tradicional vs MCMV Faixa 1) 20% 10% 0% MCMV Faixa 1 Incorporação Tradicional Hired to Construção do Projeto MCMV Faixa 1 Construção do Projeto de Incorporação Tradicional -10% -20% Aquisição do Terreno Lançamento Comercial Fim da Construção Desembolço de Caixa MCMV Faixa1 Incorporação Tradicional -4T -3T -2T -1T 0T 1T 2T 3T 4T 5T 6T 7T 8T 9T 10T 100% das unidades vendidas para o Governo Federal : Não há risco comercial e distrato das vendas, o que beneficia os números consolidados da Companhia. R$ mn - 2T13 Brookfield Cyrela Direcional Helbor Eztec Even Tecnisa MRV PDG Rossi Gafisa*** Vendas Líquidas Vendas Brutas Distratos ** 68 29** 50** 41** % Vendas 24,50% 12% 9,60% 10,00% 12,00% 10,00% 29,70% 17,50% 66,10% 38,10% 37,90% Receita Líquida % Distrato s/ Receita 23,10% 14,60% 15,10% 6,50% 18,00% 7,20% 30,00% 27,50% 50,01% 32,60% 31,90% *3T quando disponível ** Estimativa *** Apenas Gafisa etenda Fonte: Bradesco BBI 9

10 Direcional no MCMV Faixa 1 Overview + 1ª Fase MCMV 2 ª Fase MCMV # de projetos : 3 # unidades : Total VGV : R$ milhões # de projetos : 29 # unidades : Total VGV : R$ 4.211,72MM Projetos para baixa renda: # de projetos : 32 # unidades : Total VGV: R$ 4.591,2 MM VGV Médio: R$ 143,5 MM Média de unidades p/ projeto: 2,308 MCMV Faixa 1 Contratados pela Direcional (VGV Milhões) MCMV Faixa 1 Contratados pela Direcional (# unidades) % %

11 Foco na Industrialização 11

12 Industrialização 4T13 4T12 D % Unidades em Construção % % Unidades em Construção Industrial 85% 70% 15 p.p. Canteiros de Obras ,1% Média de Unidades por Canteiro de Obras % Cidades com Obras % Unidades em Construção por Método de Construção (% das unidades) 7% 49% 7% 43% 8% 41% 9% 36% 9% 31% 7% 23% 7% 18% 16% 6% 11% 5% 10% 5% 45% 49% 50% 56% 60% 70% 75% 78% 84% 85% 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 Estrutura Convencional Alvenaria Estrutural Construção Industrial¹ 1 Utilizando método com formas de alumínio 12

13 Método Construtivo Forma de Alumino e Parede de Concreto 45 dias para a construção de dois predios com cinco andares e quatro apartamentos por andar Video: 13

14 Inflação do setor foi impulsionada pela mão de obra 260 Mão de Obra INCC 200 Materiais jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 O custo da mão de obra na construção civil teve um aumento superior de 60% em relação aos materiais.. Fonte: IBRE/FGV Elaboração: Própria 14

15 Foco em Projetos de Grande Porte 15

16 Empreendimento Entregue (Dez/13) Viver Melhor Manaus (Meu Orgulho) Unidades Norte 16

17 Empreendimento Entregue (Dez/13) Jardim Alterosa Unidades Sudeste 17

18 Empreendimento Entregue (Dez/13) Bairro Carioca Unidades Sudeste 18

19 Em Processo de Finalização (Dez/13) Parque Carioca 900 Unidades Sudeste 19

20 Em Processo de Finalização (Dez/13) Macapaba Unidades Norte 20

21 Em Processo de Finalização (Dez/13) Orgulho Tropical Unidades Nordeste 21

22 Em Construção (Dez/13) Viver Melhor Marituba Unidades Norte

23 Em Construção (Dez/13) Parque Paranoa Unidades Centro-Oeste

24 Em Construção (Dez/13) Jardim Carandá Unidades Sudeste

25 CASE: PARQUE CARIOCA 900 UNIDADES 25

26 Março/2013 LIMPEZA / INÍCIO TERRAPLENAGEM

27 Abril/2013 INÍCIO FUNDAÇÃO

28 Maio/2013 ESTRUTURA

29 Junho/2013 INÍCIO INFRAESTRUTURA INTERNA / ACABAMENTOS

30 Julho/2013 ACABAMENTOS EXTERNOS / REDES EXTERNAS

31 Agosto/2013 EXECUÇÃO SIMULTÂNEA DOS SERVIÇOS

32 Setembro/2013 INÍCIO ÁREA DE LAZER 32

33 Outubro/2013 INÍCIO PAVIMENTAÇÃO E RESERVATÓRIO 33

34 Novembro/2013 PAVIMENTAÇÃO 34

35 Dezembro/2013 PROCESSO DE FINALIZAÇÃO 35

36 Janeiro/2014 PROCESSO DE FINALIZAÇÃO 36

37 Janeiro/2014 INÍCIO FUNDAÇÃO: 15/04/ UNID. 9 MONTHS TÉRMINO OBRA: 25/01/

38 Avanço Físico X Financeiro 100% Realizado 12.9% 13.4% 14.1% 10.6% 7.1% 6.4% 8.0% 8.8% 6.2% 3.3% 3.8% 4.3% 0.8% Jan/13. Fev/13. Mar/13. Abr/13. Mai/13. Jun/13. Jul/13. Ago/13. Set/13. Out/13. Nov/13. Dez/13. Jan/13. 38

39 Resultados Operacionais e Financeiros 39

40 Banco de Terrenos Distribuição Geográfica (% VGV) 62% são projetos de grande porte (acima de mil unidades) 69% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV AM 10% PA 7% 80% foram adquiridos por permuta física ou financeira Custo médio em relação ao VGV de 10% R$ 7.4 Bilhões unidades RO 1% DF 19% GO 2% SP 6% MG 39% ES 1% RJ 14% Tipo de Pagamento (2013 % PSV) Permuta 90,4% 9,6% Caixa Evolução do Banco de Terrenos 2013 Segmentação Econômica (% VGV) RET 2% (VGV R$ milhões) 6,734 1, ,382 Popular 37% 4% 7% Comercial Médio Alto 50% Médio 2012 Terrenos Adquiridos Revisão de Premissas / Comercializados e Distratados Terrenos Lançados

41 Estoque Entregas e Lançamentos - Incorporação (VGV - R$ milhões) Evolução do Estoque (VGV - R$ milhões) +19% +60% % Entregas Lançamentos Concluído Em contrução 41

42 Geração de Caixa com Crescimento Geração de Caixa (Cash Burn)¹² - Anual (R$ milhões) 76 Evolução da Receita Líquida² (R$ milhões) CAGR +66% % Receita Bruta Serviços Receita de Prestação de Serviços (R$ milhões) 47% 31% Abertura da Receita a Apropriar (% Total) Serviços R$ 3,7 Billion 84% 16% Incorporação Repasse (R$ milhões) 1 - Geração de Caixa (Cash Burn): medido pela variação da dívida líquida ajustado por pagamento de dividendos e recompra de ações 2 As informações econômicas e financeiras, apresentadas neste relatório anteriores ao ano de 2012 não refletem as alterações na norma de equivalência patrimonial (IFRS 10 e 11) Incorporação % SFH Associativo

43 Resultado Receita Bruta G&A Ajustado 1 (R$ milhões) +21% (R$ milhões) Prestação de serviços Venda de imóveis ,7% 6,0% % Receita Líquida G&A Ajustado¹ 6,6% 5,8% +5% % % T12 4T T12 4T Receita a Apropriar Despesas Comerciais (R$ milhões) Incorporação Faixa 1 (R$ milhões) 3,3% 2,4% 2,8% 2,4% % 9 +61% % 4T12 4T13 1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-options 4T12 4T13 % Receita Líquida Despesas Comerciais 43

44 Estrutura de Capital Estrutura de Capital (R$ milhões) T12 3T13 4T13 23% 24% 22% Dívida Bruta Caixa Dívida Líquida Dívida Líquida/PL Endividamento (R$ milhões) 890 Perfil da Dívida Bruta 4T13 (% da Dívida) Capital Giro CRI 2% 6% 22% Debêntures 5% Finame e Leasing 65% SFH 308 SFH Dívida Bruta Caixa e Aplicações Dívida Líquida Caixa Líquido ex-sfh 44

45 Receita Líquida LTM / Ativo Total Benchmarking 3T13 Análise Dupont Giro rápido com margem abaixo da média Giro rápido com margem acima da média 52% Empresa; ROE LTM Tamanho: Alavancagem (Dívida Líquida/PL) EVEN3; 16% DIRR3 18% 18% 47% Cor: Preço Médio das Unidades Lançadas - 24 meses Baixa Renda - até R$ 200 mil por unidade EZTC3; 27% Média Renda - entre 200 mil e 400 mil por unidade 42% Alta Renda - acima de R$ 400 mil por unidade Setor TCSA3; 5% TRIS3; 7% HBOR3; 24% CYRE3; 15% 37% BISA3; -11% MRVE3; 12% RDNI3; 8% 32% GFSA3; -6% SETOR; -1% 27% RSID3; -13% PDGR3; -43% Giro lento com margem abaixo da média Giro lento com margem acima da média 22% -55% -35% -15% 5% 25% 45% Margem Líquida LTM 1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs). 45

46 Mercado de Capitais - DIRR3 Investidores por Tipo (#) Pessoas Físicas Pessoas Jurídicas +80% Volume Financeiro Média Diária (R$ mil) +201% Número de Negócios Média Diária (#) +569% dez.12 dez * Jan/ /04/2013

47 Contatos Carlos Wollenweber CFO IR Officer Paulo Sousa Coordenador de RI Luiz Felipe Almeida Analista de RI (55 31) (55 31)

48 Anexo 48

49 Programa MCMV Foco no Faixa 1 Desafios do Programa ("Ministério das Cidades") Contratação de 470 mil unidades em 2014; (ii) Garantia de qualidade e entrega; (iii) Investimento em projetos sustentáveis; (iv) Melhora no processo construtivo. MCMV (1 & 2) - Up - to Date Total Contratado % Saldo Entregue % % (A) (B) (C) (C/A) (C/B) Faixa % % 30% Faixa % % 72% Faixa % % 33% Total O Governo brasileiro ja demonstrou que o foco está no Faixa 1, segmento no qual há o maior déficit habitacional no país. Este foco fica mais evidente quando analisamos a abertura do Faixa 1 no MCMV 1 e 2 e também na revisão doe preço. 2,600, ,000 Faixa 3 1x O Governo aumentou em 17% o preço teto das unidades do Faixa 1. Faixa 2 Faixa 1 1,000, , , ,000 2x 4x 800,000 1,600, % MCMV 2 Unit Price MCMV 2 D% (after review) Lauch Date Jul/2011 Aug/2012 Level 1 R$48 k - R$65 k R$57 k - R$76 k 17% Level 2 and 3 R$65 k - R$170 k R$76 k - R$190 k 12% MCMV1 MCMV2 Fonte: Ministério do Planejamento, Orçamento e Gestão 12/31/

50 MCMV: RISCO DE ACABAR? Com uma possível mudança no partido político no Brasil e como consequência uma potencial redução no Faixa 1 do MCMV, o impacto na Direcional seria pequeno.. Existem poucas empresas que conseguem entregar um grande volume de unidades do Faixa 1. MCMV Faixa 1: apenas 23% das unidades contratadas foram entregues. MCMV I e II: Status (% Unidades) 100% 76% Faixa 3 Faixa 2 Faixa 1 100% 100% Programa 100% 100% Contratado 23% 78% 35% Entregue Baixa participação: Direcional representa apenas 5% de todas as unidades do MCMV Faixa 1, o que representa uma grande oportunidade de crescimento. Level 1 Contracted Units Direcional Share % MCMV 1 & 2 1,527,379 73,869 5% MCMV 1 482,741 7,391 2% MCMV 2 1,044,638 66,478 6% +400 bps Fonte : Ministério do Planejamento, Orçamento e Gestão 07/15/

51 Lançamentos Lançamentos (VGV - R$ milhões) +9% Lançamentos 4T13 AP % CE Incorporação Faixa 1 GO MG RJ Lançamento MCMV Faixa 1 Lançamento Incorporação (Segmentação Geográfica % VGV) (Segmentação Geográfica % VGV) 27% 16% 24% 33% 2012 Centro-oeste 3% 43% 30% 24% 2013 Nordeste 20% 14% 4% 20% 60% 82% Norte Sudeste Em 2013: 80% dos lançamentos foram no MCMV Faixa 1; 82% dos lançamentos do segmento de incorporação foram no sudeste. 51

52 Vendas e Estoque Vendas Líquidas Contratadas (VGV - R$ milhões) Velocidade de Vendas (VSO)¹ (% em VGV Total) % Incorporação Faixa 1 55,4% 40,7% 49,6% 46,9% 15,2% 15,2% 21,2% 15,4% 4T12 1T13 2T13 3T13 Sem MCMV Faixa 1 Com MCMV Faixa 1 55,1% 21,1% 4T Evolução do Estoque Segmentação Geográfica do Estoque (VGV - R$ milhões) -9% Concluído Em contrução (% VGV) Sudeste 31% Sudeste 44% Norte 51% Norte 38% Centro-Oeste 18% Centro-Oeste 18% VSO = Vendas do Período / (Estoque Inicial + Lançamentos do Período) 52

53 Entregas Entregas (Em VGV de Lançamento R$ Milhões) VGV Entregue Unidades RET 1 10% MCMV Faixa Popular 16% 25% Médio 32% 1% 16% Médio-Alto Comercial 1T13 2T13 3T13 4T Residencial Meu Orgulho 53

54 Distratos Vendas Contratadas e Distratos - Incorporação Entregas e Lançamentos - Incorporação (VGV - R$ milhões) 26% 33% 4% 10% % 7% 75 20% 7% % 8% 231 (VGV - R$ milhões) % % 523 4T12 3T13 4T13 % Distrato / Vendas Brutas % Distrato / Vendas Brutas Incorporação Distrato Entregas 2011 Lançamentos Evolução do Estoque (VGV - R$ milhões) 2013: Lançamentos e Vendas - Incorporação (VGV - R$ milhões) % % 2012 Concluído 2013 Em contrução Vendas Brutas Distratos Vendas Líquidas Lançamentos 54