É com satisfação que procedemos à entrega do Laudo de Avaliação dos ativos submetidos à nossa análise.

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1 Objeto : Usina Timóteo ACESITA S.A. Endereço : Praça 1 de Maio, 9 Município de Timóteo MG Finalidade : Valor de Mercado São Paulo, 23 de Novembro de Prezados Senhores É com satisfação que procedemos à entrega do Laudo de Avaliação dos ativos submetidos à nossa análise. Antes que Vs. S.as. passem à apreciação do seu conteúdo, julgamos importante esclarecer que os valores aqui expressos foram apurados em absoluta observância às Normas de Avaliação da ABNT - Associação Brasileira de Normas Técnicas, do IBAPE - Instituto Brasileiro de Avaliações e Perícias de Engenharia e da ASA American Society of Appraisers, organismos que regulamentam e fixam as diretrizes para a avaliação de bens, de seus rendimentos e direitos. Esses valores, como não poderia deixar de ser, estão condicionados às condições do mercado específico de cada ativo e ou dos insumos utilizados em sua construção, sendo portanto válidos enquanto perdurarem as condições existentes à época da avaliação e/ou de referência dos valores, a qual está devidamente expressa no corpo do Laudo. Informamos ainda, que sendo este um trabalho técnico, a perfeita compreensão e utilização de seus resultados supõe a leitura de toda a metodologia, ressalvas e observações nele contidas as quais foram adotadas levando-se em conta a finalidade da avaliação. Finalmente, agradecemos a oportunidade de ter executado o presente trabalho e esperamos poder atendê-los novamente. Atenciosamente, Arq. Normando Descio Ger. Div. de Avaliação de Imóveis

2 Laudo nº 425 São Paulo, 23 de Novembro de 2005 À ACESITA S/A. Av. João Pinheiro nº 580 Centro Belo Horizonte M.G. Prezados Senhores, A ENGEVAL - ENGENHARIA DE AVALIAÇÕES LTDA., incumbida de proceder à avaliação, a valor de mercado, para fins de mercado da unidade industrial composta por edificações e benfeitorias pertencentes a ACESITA S/A. - USINA TIMÓTEO, situada na Praça 1 de Maio, n 9, Município de Timóteo - MG, apresenta suas conclusões através do seguinte LAUDO DE AVALIAÇÃO

3 I - SUMÁRIO DE VALORES I.1 - VALOR DE MERCADO I.2 - DEFINIÇÃO DOS VALORES APURADOS II - METODOLOGIA ADOTADA E ESPECIFICAÇÃO DA AVALIAÇÃO III - VISTORIA / AVALIAÇÃO III.1 - CARACTERÍSTICAS GERAIS DA REGIÃO III.2 - TERRENO III.3 - EDIFICAÇÕES E BENFEITORIAS III DESCRIÇÃO III CÁLCULO DO VALOR DAS EDIFICAÇÕES E BENFEITORIAS III.4 - CALCULO DO VALOR DE MERCADO IV - DIAGNÓSTICO DE MERCADO V - ENCERRAMENTO

4 I - SUMÁRIO DE VALORES I.1 - Valor de Mercado do Imóvel R$ ,00 (SEISCENTOS E DEZOITO MILHÕES CENTO E QUATRO MIL E SETECENTOS E VINTE E SETE REAIS) OBSERVAÇÕES 1) A PEDIDO DO CONTRATANTE, apenas os valores das edificações e benfeitorias foram computados no presente Laudo de Avaliação. As edificações das descrições 10, 62, 75, 176, 197, 230, 231, 232, 235, e 381 do item III.3.1 deste laudo não foram consideradas na planilha de valores pois não estão sendo utilizadas pela empresa.. Não foi executada a avaliação dos terrenos pertencentes aos imóveis avaliandos. A documentação fornecida pela contratante e utilizada na elaboração do presente Laudo, representada por títulos de propriedade, projetos, plantas, etc., foi considerada por nós como fidedigna. Nesse sentido, não foi procedida nenhuma pesquisa sobre os títulos de domínio dos bens avaliados, ou da existência de litígio ou ônus sobre os mesmos. Os ativos ora avaliados foram considerados livres de hipoteca, arrestos, usufrutos, penhores ou quaisquer outros impedimentos ao seu uso e/ou comercialização. A ENGEVAL - ENGENHARIA DE AVALIAÇÕES LTDA. não tem nenhum vínculo com os proprietários dos bens avaliados ou com qualquer seguradora ou corretora de seguros, quer através de seus sócios ou empregados, não tendo, portanto, interesse pessoal ou financeiro nos ativos avaliados ou nos valores a eles atribuídos. I.2 - Definição dos Valores Apurados A avaliação terá por objetivo a determinação do valor de mercado, cuja definição técnica é assim definida no GLOSSARIO DE TERMINOLOGIA BÁSICA APLICÁVEL À ENGENHARIA DE AVALIAÇÕES E PERÍCIAS do IBAPE - Instituto Brasileiro de Avaliações e Perícias de Engenharia (em concordância com as determinações da ABNT - Associação Brasileira de Normas Técnicas): Valor de Mercado Expressão monetária teórica e mais provável de um bem, a uma data de referência, numa situação em que as partes, conscientemente conhecedoras das possibilidades de seu uso e envolvidas em sua

5 transação, não estejam compelidas à negociação, no mercado vigente naquela data.

6 II METODOLOGIA ADOTADA E ESPECIFICAÇÃO DA AVALIAÇÃO O valor de novo das edificações será calculado pelo Método da Quantificação do Custo, assim definido pela ABNT através das NBR : Método da Quantificação de Custo: Identifica o custo do bem ou de suas partes por meio de orçamentos sintéticos ou analíticos, a partir das quantidades de serviços e respectivos custos diretos e indiretos. Tem como especificação da avaliação o Grau II de Fundamentação. O custo de cada edificação ou benfeitoria foi calculado através de orçamento sintético, sendo que o valor unitário final obtido inclui a vantagem da coisa feita e está apresentado na planilha de avaliação. Os orçamentos foram elaborados mediante a utilização de sistema desenvolvido pela PINI, com a adoção de banco de dados de insumos e mão de obra com valores regionais. Nos valores unitários já estão consideradas as despesas com projeto, B.D.I. e outras, que eventualmente intervenham na composição dos valores unitários finais, Para o cálculo do valor de reedição, o valor de reprodução sofrerá depreciação em função da idade aparente da edificação, determinada por seu estado de conservação, funcionalidade e obsolescência. O cálculo da depreciação foi feito pelo Critério de Ross - Heidecke. Esse critério para o cálculo da depreciação física está baseado na correlação entre a idade (percentual de vida vivida relativa à vida útil estimada do bem) e suas condições de manutenção, estado de conservação e necessidades de reparos. Apresentamos a seguir as fórmulas de cálculo e tabela do critério de Ross - Heidecke. A fórmula principal é: d = (100 - k) 100 Onde:

7 d = fator de depreciação procurado: k = fator relativo ao estado de conservação do bem, constante da tabela de Ross - Heidecke.

8 III VISTORIA / AVALIAÇÃO As edificações e benfeitorias avaliandas estão situadas na Praça 1 de Maio, n 9, Centro, Município de Timóteo, Estado de Minas Gerais. Vista Geral da Unidade Industrial.

9 III.1 - Características Gerais da Região Mostramos a seguir o mapa da região com a localização do imóvel. Características Gerais do Local O local onde está situado o imóvel possui característica de uso industrial. A via para a qual o imóvel faz frente é dotada dos seguintes melhoramentos públicos: calçamento asfáltico; guias e sarjetas; iluminação pública ; rede de água; rede de esgoto; rede de luz; rede de telefone; transporte coletivo.

10 III.2 - Terreno A PEDIDO DO CONTRATANTE, a avaliação da área do terreno não foi contemplada no presente Laudo. III.3 Edificações e Benfeitorias III.3.1 Descrição Edificação : 01 Planta : 01 Ocupação : Descarga de Minério. ITEM DESCRIÇÃO Nº de Pavimentos : 01; Fundação : Vigas baldrame de concreto armado; Estrutura : Parte em quadro rígido de laje, pilares e vigas de concreto; Coberturas : Telha de inox sobre estrutura metálica em uma água; Paredes : Parcial de concreto; Piso : Concreto; Forro : Parte em laje; Caixilhos : Não há; Portas : Não há; Pé Direito : 6,00 m; Área Construída : 91,00 m².

11 Edificação : 02 Planta : 02 Ocupação : Suporte da Correia Transportadora ITEM DESCRIÇÃO Nº de Pavimentos : 01; Fundação : Vigas baldrame de concreto armado; Estrutura : Quadro rígido de laje, pilares e vigas de concreto; Coberturas : Telha galvanizada sobre estrutura metálica em duas águas; Paredes : Parcial de alvenaria revestida de massa fina pintada; Piso : Concreto; Forro : Parte em laje; Caixilhos : Não há; Portas : Não há; Pé Direito : 2,00 m; Área Construída : 125,00 m². Edificação : 03 Planta : 03 Ocupação : Silos Receptores de Minério ITEM DESCRIÇÃO Nº de Pavimentos : 03; Fundação : Vigas baldrame de concreto armado; Estrutura : Quadro rígido de laje, pilares e vigas de concreto; Coberturas : Laje; Paredes : Alvenaria revestida de massa fina pintada;

12 Piso : Concreto; Forro : Laje; Caixilhos : Basculante metálico; Portas : Não há; Pé Direito : 4,00 m; Área Construída : 393,75 m². Edificação : 04 Planta : 04 Ocupação : Lavagem de Minério ITEM DESCRIÇÃO Nº de Pavimentos : 02; Fundação : Estacas, blocos e vigas baldrame de concreto armado; Estrutura : Quadro rígido de laje, pilares e vigas de concreto; Coberturas : Laje; Telha trapezoidal sobre estrutura metálica em uma água; Paredes : Concreto; Piso : Concreto; Forro : Laje; Caixilhos : Não há; Portas : Não há; Pé Direito : 3,00 m / 4,00 m; Área Construída : 489,50 m².

13 Edificação : 05 Planta : 05 Ocupação : Transporte de Minério Para Lavagem ITEM DESCRIÇÃO Nº de Pavimentos : 02; Fundação : Estacas, blocos e vigas baldrame de concreto armado; Estrutura : Quadro rígido de laje, pilares e vigas de concreto; Coberturas : Laje; Paredes : Concreto; Piso : Concreto; Forro : Laje; Caixilhos : Não há; Portas : Não há; Pé Direito : 2,20 m; Área Construída : 208,50 m²....

14 V ENCERRAMENTO Vai o presente LAUDO DE AVALIAÇÃO, atingindo o Grau II de Fundamentação de conformidade com a NBR da ABNT, impresso em 248 (duzentas e quarenta e oito) folhas, de um só lado, todas timbradas, sendo esta última datada e assinada, ficando a ENGEVAL à disposição para qualquer esclarecimento que se fizer necessário. São Paulo, 23 de Novembro de ENGEVAL ENGENHARIA DE AVALIAÇÕES LTDA. Responsável Técnico: ARQ. NORMANDO DESCIO CREA-SP /D

15 L426/05 São Paulo, 23 de Novembro de 2005 ACESITA S.A. Praça 1º de Maio, nº 09 Bairro Centro Timóteo MG Prezados Senhores, A ENGEVAL - ENGENHARIA DE AVALIAÇÕES S/C LTDA., incumbida de proceder a avaliação para determinação do Valor de Mercado em Uso, válida para Outubro de 2005, dos bens relacionados no presente trabalho, pertencentes a Acesita S.A. Usina Timóteo, situado à Praça 1º de Maio, nº 09 Bairro Centro, Município de Timóteo MG, apresenta suas conclusões através do seguinte: LAUDO DE AVALIAÇÃO 1

16 O laudo desenvolver-se-á na seguinte seqüência: I - Sumário de Valores I.1 - Valor de Mercado em Uso dos Itens Reavaliados I.2 - Definição do Valor Apurado II - Metodologia / Procedimentos II.1 - Metodologia Adotada II.2 - Procedimentos III - Descrição / Avaliação IV - Encerramento Acompanha este laudo o seguinte anexo: ANEXO Nº 01 ANEXO Nº 02 ANEXO Nº 03 : RELAÇÃO DOS FABRICANTES E FORNECEDORES CONSULTADOS : VIDA ÚTIL REMANESCENTE : CÁLCULO DA RESERVA DE REAVALIAÇÃO 2

17 I - SUMÁRIO DE VALORES I.1 - VALOR DE MERCADO EM USO DOS ITENS REAVALIADOS R$ ,00 (UM BILHÃO, QUINHENTOS E TREZE MILHÕES, OITOCENTOS E QUARENTA E UM MIL, QUATROCENTOS E NOVENTA E CINCO REAIS) A documentação fornecida pela contratante e utilizada na elaboração do presente Laudo, representada pôr títulos de propriedade, projetos, relação de máquinas e equipamentos, etc., foi considerada por nós como fidedigna. Os ativos ora avaliados foram considerados livres de hipoteca, arrestos, usufrutos, penhores ou quaisquer outros impedimentos ao seu uso e/ou comercialização. A ENGEVAL - ENGENHARIA DE AVALIAÇÕES LTDA. não tem nenhum vínculo com os proprietários dos bens avaliandos, quer através de seus sócios ou empregados, não tendo, portanto, interesse pessoal ou financeiro nos ativos avaliados. I.2 - DEFINIÇÃO DO VALOR APURADO Valor de Mercado em Uso Expressão monetária teórica e mais provável de um bem, à uma data de referência, numa situação em que as partes, conscientemente conhecedoras das possibilidades de seu uso e envolvidas em sua transação, não estejam compelidas à negociação, no mercado vigente naquela data. Em complemento à essa definição é necessário que se considere o conceito de Valor em Uso do bem, ou seja: O valor do bem como parte integrante de uma empresa com plena capacidade operacional, levando-se em consideração a depreciação decorrente do desgaste causado pelo uso, idade, quebra, condições de manutenção, regime de trabalho ou agentes externos, além da obsolescência tecnológica, porém sem se levar em conta se os ganhos da empresa justificam o investimento em tais equipamentos. 3

18 II - METODOLOGIA / PROCEDIMENTOS II.1 - METODOLOGIA ADOTADA Adotamos em nosso laudo os critérios determinados pela ABNT - Associação Brasileira de Normas Técnicas através da NBR 8977/85 (avaliação de máquinas, equipamentos, instalações e complexos industriais) e pelo IBAPE - Instituto Brasileiro de Avaliações e Perícias de Engenharia, além das demais determinações contidas na legislação pertinente. II DETERMINAÇÃO DOS VALORES ESTABELECIDOS NO LAUDO Valor de Reposição Novo É entendido como o valor de aquisição de um bem idêntico e novo, ou, no caso de bens fora de linha, o estabelecimento do custo para a aquisição de um bem dotado de características e/ou capacidade operacional semelhante. O valor de reposição novo pode ser calculado pelo Método Comparativo de Dados de Mercado ou Método do Custo, assim definidos pela ABNT através da NBR 8977: Método Comparativo de Dados de Mercado: Aquele em que o valor de um bem ou de suas partes constituintes é obtido através da comparação de dados de mercado, relativos a outros bens de características idênticas ou similares ao avaliando. Método do Custo: Aquele em que o valor dos bens resulta de orçamento sumário ou detalhado ou da composição do custo de outros iguais ao avaliando (custo de reprodução) ou equivalente (custo de substituição). Em alguns casos, pode lançar mão do método comparativo e da previsão de encargos. 4

19 A opção entre os dois métodos está condicionada à natureza do bem, ou seja: a) O valor de reposição novo dos bens produzidos e comercializados normalmente no livre mercado foi determinado através do Método Comparativo de dados de Mercado, com base em pesquisa realizada junto a revendedores, representantes comerciais, fabricantes, e publicações especializadas todos devidamente relacionados no corpo do Laudo. Os equipamentos importados que não possuam similar nacional tem sua avaliação feita a partir do custo da FOB na moeda de origem, devidamente acrescidos dos custos de frete, seguro, taxa de melhoria de portos, taxa de renovação da Marinha Mercante e outras, além do Imposto de Importação e IPI. Os valores finais eventualmente obtidos em moeda estrangeira, são convertidos para Reais através da taxa atual de câmbio. Ao valor dos ativos, quando cabível, serão agregados os custos de transporte, montagem e instalação. No caso de veículos, será determinado apenas o valor de mercado, obtido diretamente de revendedores ou publicações especializadas. b) As máquinas e equipamentos projetados e construídos internamente (pela empresa avalianda) ou sob encomenda, serão avaliados através do Método do Custo, mediante informações colhidas junto às áreas competentes relativas aos custos (projeto, insumos e mão de obra) envolvidos na produção de tais bens. Ao valor dos ativos, quando cabível, serão agregados os custos de transporte, montagem e instalação. Valor de Mercado em Uso O valor de mercado em uso dos bens componentes do ativo imobilizado da empresa, admitida em atividade produtiva, é representado pelo Valor de Reposição Depreciado, ou seja, o valor de reposição novo, menos a depreciação física decorrente do desgaste causado pelo uso, idade, quebra, condições de manutenção, regime de trabalho ou agentes externos, além da obsolescência tecnológica. A determinação dos fatores de depreciação é feita pelo Critério de Ross - Heidecke. Esse critério para o cálculo da depreciação física está baseado na correlação entre a idade (percentual de vida vivida relativa a vida útil estimada do bem) e suas condições de manutenção, estado de conservação e necessidades de reparos. Apresentamos a seguir a fórmula principal de cálculo do critério de Ross - Heidecke. d = (100 - k) 100 onde: d = fator de depreciação procurado: k = fator relativo ao estado de conservação do bem, constante da tabela de Ross - Heidecke. 5

20 II.2 - PROCEDIMENTOS II VISTORIA Os bens avaliados foram vistoriados um a um, a fim de se levantar todos os dados necessários à sua perfeita caracterização, além da verificação de seu estado de conservação. II AVALIAÇÃO Com base nos dados levantados durante a vistoria, foram efetuadas cotações para a aferição do valor de reposição novo e cálculos do valor atual. No caso da existência de bens como ferramentas, dispositivos, gabaritos ou equipamentos especiais de fabricação interna, foram levantados junto aos departamentos de projeto e engenharia os custos (projeto, insumos e mão de obra) envolvidos na produção de tais bens. CÂMBIO: A Taxa de câmbio utilizada foi a do Dólar Comercial Para o dia 31/10/2005, igual a R$ 2,2543 por Dólar Norte-americano. (Fonte: Gazeta Mercantil). OBS.: Conforme solicitação do Departamento de Contabilidade, no presente laudo foram avaliados os bens pertencentes às famílias listadas abaixo: F002 - Aciaria F004 - Alto Forno 1 F005 - Alto Forno 2 e Injeção de finos F006 - Forno Elétrico de Redução - FECR F007 - Laminação Inox F008 - Laminação Silício F010 - Laminação a Quente F011 - Apoio aos Altos Fornos F012 - Utilidades F014 - Expedição Laminação Inox (RB4+LB4) F015 - Fábrica de Tubos (CeTubos) QUADRO RESUMO DA REAVALIAÇÃO ANTES DA REAVALIAÇÃO DEPOIS DA REAVALIAÇÃO VALOR RESIDUAL R$ VALOR RESIDUAL R$ VALOR RESERVA DE REAVALIAÇÃO ITENS REAVALIADOS , , ,24 ITENS NÃO SUJEITOS A REAVALIAÇÃO , ,06 - TOTAL , , ,24 III - DESCRIÇÃO E AVALIAÇÃO Far-se-á a descrição e avaliação item a item, locando-se os bens de acordo com a finalidade específica do presente Laudo de Avaliação. 6

21 IV - ENCERRAMENTO Vai o presente LAUDO DE AVALIAÇÃO, impresso em 182 (Cento Setenta e Nove) folhas de um só lado, todas timbradas sendo esta última datada e assinada, ficando a ENGEVAL á disposição para qualquer esclarecimento que se fizer necessário. São Paulo, 23 de Novembro de 2005 ENGEVAL ENGENHARIA DE AVALIAÇÕES S/C LTDA. Diretor: ENGEVAL ENGENHARIA DE AVALIAÇÕES S/C LTDA. Gerente da Divisão de Aval. de Maq. & Equip.: ENGº JABOR DESCIO SOBRINHO ENGº DAVID GILIOTI LOES CREA-SP /D CREA-SP /D 179

22 RESUMO DE VALORES POR FAMÍLIA Famílias Área V. Aquisição R$ Depr. Acum R$ V. Residual R$ V. Reavaliado R$ V. Reserva Reav. R$ F002 F004 F005 F006 F007 F008 F010 F011 F012 F014 F015 Máquinas e Eqptos ,35 ( ,61) , , ,26 Civil ,04 ( ,60) , , ,56 Total ,39 ( ,21) , , ,82 Máquinas e Eqptos ,26 ( ,21) , , ,95 Civil ,55 ( ,27) , , ,72 Total ,81 ( ,48) , , ,67 Máquinas e Eqptos ,70 ( ,58) , ,00 ( ,12) Civil ,08 ( ,61) , , ,53 Total ,78 ( ,19) , ,00 ( ,59) Máquinas e Eqptos ,50 ( ,05) , ,00 ( ,45) Civil 8.271,49 (4.148,97) 4.122, , ,48 Total ,99 ( ,02) , , ,03 Máquinas e Eqptos ,66 ( ,13) , , ,47 Civil ,04 ( ,28) , , ,24 Total ,70 ( ,41) , , ,71 Máquinas e Eqptos ,19 ( ,69) , , ,50 Civil ,25 ( ,11) , , ,86 Total ,44 ( ,80) , , ,36 Máquinas e Eqptos ,16 ( ,26) , , ,10 Civil ,96 ( ,89) , , ,93 Total ,12 ( ,15) , , ,03 Máquinas e Eqptos ,45 ( ,08) , , ,63 Civil ,72 ( ,24) , , ,52 Total ,17 ( ,32) , , ,15 Máquinas e Eqptos ,57 ( ,43) , , ,86 Civil ,53 ( ,36) , , ,83 Total ,10 ( ,79) , , ,69 Máquinas e Eqptos ,16 ( ,25) , ,00 ( ,91) Civil ,10 ( ,42) , ,00 ( ,68) Total ,26 ( ,67) , ,00 ( ,59) Máquinas e Eqptos ,56 ( ,60) , ,00 ( ,96) Civil ,80 (80.135,72) , , ,92 Total ,36 ( ,32) , , ,96 Máquinas e Eqptos ,56 ( ,89) , , ,33 Total Civil ,56 ( ,47) , , ,91 Total ,12 ( ,36) , , ,24

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