Earnings Release 3T16 e 9M16

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1 Earnings Release 3T16 e 9M16 Ano desafiador com conjunção de fatores econômicos e de mercado; Jardel Massari, co-fundador e acionista controlador, reassume função de CEO; Lançamento de 2 produtos no trimestre, totalizando 6 lançamentos no ano. Teleconferência Relações com Investidores Português com tradução simultânea para o Inglês 16 de novembro de h (BRT) / 13h (US EST) Telefones: Brasil: Outros Países: Senha: Ourofino Kleber Gomes Bruno Menegazzo Isabel Leandro Telefone (16) ri@ourofino.com Site ri.ourofino.com 1

2 Earnings Release 3T16 e 9M16 ÍNDICE Mensagem da Administração... 3 Desempenho Financeiro... 5 Receita Líquida... 5 Custo dos Produtos Vendidos, Lucro Bruto e Margem Bruta... 7 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas... 8 EBITDA e Margem EBITDA... 8 Resultado Financeiro... 9 Imposto de Renda e Contribuição Social... 9 Lucro Líquido Endividamento Lançamentos de Produtos Investimentos em Pesquisa e Desenvolvimento Desempenho da Ação Demonstração de Resultado Demonstrativo de Fluxo de Caixa Balanço Patrimonial

3 Earnings Release 3T16 e 9M16 Cravinhos, 14 de novembro de 2016 A Ouro Fino Saúde Animal Participações S.A. ( Companhia ou Ourofino ) (BM&FBovespa: OFSA3), com atuação em pesquisa, desenvolvimento, produção e comercialização de medicamentos, vacinas e outros produtos veterinários para animais de produção e de companhia, anuncia hoje seus resultados financeiros para o período encerrado em 30 de setembro de 2016 (3T16 e 9M16). Mensagem da Administração Decorridos nove meses, o ano de 2016 tem se mostrado um dos mais desafiadores para a Ourofino, sendo um ponto fora da curva em nossa história. Uma conjunção de fatores, econômicos e de mercado, tem levado a Companhia a um resultado muito aquém das suas projeções e da sua base histórica. Em animais de produção, a crise do setor de aves e suínos pela pressão de custos dos grãos, especialmente milho e soja; os baixos preços da vacina contra febre aftosa decorrentes do excesso de oferta e políticas agressivas de preços; e as revendas agropecuárias com menor acesso a créditos bancários, afetando seu capital de giro e sua condição de compra. Em animais de companhia, houve inflexão nas significativas taxas de crescimento apresentadas nos últimos anos em virtude da condição macroeconômica adversa. Ao mesmo tempo, a apreciação do real afeta as margens de operações internacionais. Nesse contexto, durante o primeiro semestre do ano, a Companhia buscou acompanhar os movimentos dos mercados, mesmo com as condições comerciais adversas que se apresentavam e, concomitantemente, iniciou uma série de ações de otimização de custos e despesas, buscando minimizar os impactos das perdas de volume e preços decorrentes dos fatores anteriormente citados. Considerando a não melhoria das condições gerais e buscando preparar bases mais adequadas para a retomada do crescimento e da rentabilidade em 2017, ao final do terceiro trimestre, a Companhia iniciou um processo de racionalização das vendas, com ajustes das condições comerciais, principalmente, nos prazos de recebimento das vendas, o que ocasionou uma esperada redução nos volumes, sem impacto em sua posição de mercado, uma vez que os canais de vendas encontram-se devidamente abastecidos. Outras importantes medidas estão sendo tomadas, sendo, a principal, a condução pelo conselho de administração, em 10 de novembro, do nosso co-fundador e um dos controladores, Sr. Jardel Massari, à posição de CEO. O Sr. Jardel Massari retorna para liderar um processo de reestruturação com foco em rentabilidade, mas sempre mantendo o compromisso com qualidade, nível de atendimento e inovação. O Sr. Dolivar Coraucci continuará contribuindo com a Companhia, prestando serviços como consultor estratégico para o CEO, com foco na área de biotecnologia, incluindo a prospecção de tecnologias e de parcerias. Adicionalmente, está em fase final um projeto de branding, buscando maior diferenciação nos mercados em que atuamos. As políticas de remuneração da área comercial estão sendo também reestruturadas, com foco em crescimento e rentabilidade. Além disso, está sendo avaliada a contratação de uma consultoria de performance/processos para buscar eficiências e redução de custos e despesas. 3

4 Earnings Release 3T16 e 9M16 Além das iniciativas citadas acima, serão implantadas as seguintes ações: em aves e suínos, redução de volumes em 2017 e a alteração progressiva do atual portfólio com produtos de maior valor agregado, em especial as vacinas, em 2018; racionalização do portfólio de bovinos, já a partir de 2017, com foco em produtos de maior rentabilidade; e reestabelecimento progressivo de níveis menores de estoque, melhorando o capital de giro. Também em linha com as demais iniciativas que visam à defesa dos melhores interesses dos acionistas, o conselho de administração, em reunião realizada nesta data, decidiu solicitar à diretoria executiva a elaboração de um programa de recompra de ações da Companhia a ser aprovado em Assembleia Geral Extraordinária. Estamos encarando 2016, mesmo que à revelia da nossa vocação e ambição, como um ano de ajustes e que lançará bases para o momento de retomada que acreditamos que virá gradualmente em 2017, conjuntamente com a esperada melhoria das condições macroeconômicas. Temos sólidos drivers de crescimento em todos nossos segmentos de negócio e vamos seguir trabalhando muito forte para alcançá-los. Gostaríamos de agradecer a todos pela confiança depositada em nossa história e em nosso trabalho. Jardel Massari CEO Kleber Gomes CFO e DRI 4

5 Earnings Release 3T16 e 9M16 Desempenho Financeiro R$ Milhões 3T15 3T16 Var % 9M15 9M16 Var % Receita líquida 149,5 125,5-16,1% 369,2 358,1-3,0% Custo dos produtos vendidos (63,4) (62,9) -0,8% (159,0) (174,4) 9,7% Lucro bruto 86,1 62,6-27,3% 210,2 183,7-12,6% (margem bruta) 57,6% 49,9% -7,7 p.p. 56,9% 51,3% -5,6 p.p. Despesas* (54,4) (52,0) -4,4% (145,8) (157,1) 7,8% Lucro operacional 31,7 10,6-66,6% 64,4 26,6-58,7% (margem operacional) 21,2% 8,4% -12,8 p.p. 17,4% 7,4% -10,0 p.p. Resultado financeiro líquido (5,3) (4,4) -17,0% (7,8) (15,8) 102,6% Imposto de renda e contribuição social* (7,4) 1,1-114,9% (11,2) 1,0-108,9% Lucro líquido ajustado 19,0 7,3-61,6% 45,4 11,8-74,0% (margem lucro ajustado) 12,7% 5,8% -6,9 p.p. 12,3% 3,3% -9,0 p.p. EBITDA ajustado 37,5 16,6-55,7% 79,5 43,4-45,4% (margem EBITDA ajustado) 25,1% 13,2% -11,9 p.p. 21,5% 12,1% -9,4 p.p. (*) Não considera despesas não recorrentes (PDD da Venezuela, rescisão de diretor estatutário e reestruturação realizada) e seus correspondentes efeitos tributários. Receita Líquida R$ Milhões 3T15 3T16 Var % 9M15 9M16 Var % Receita líquida das vendas 149,5 125,5-16,1% 369,2 358,1-3,0% Animais de produção 120,3 102,5-14,8% 300,5 283,1-5,8% Animais de companhia 17,6 11,2-36,4% 47,7 42,9-10,1% Operações internacionais 11,6 11,8 1,7% 21,0 32,1 52,9% 5

6 Earnings Release 3T16 e 9M16 369,2 47,7-3,0% 21,0 358,1 42,9 32,1 149,5 17,6-16,1% 11,6 125,5 300,5 11,2 11,8 283,1 120,3 102,5 3T15 3T16 9M15 9M16 Animais de produção Animais de companhia Operações internacionais A Companhia apresentou receita líquida de R$ 125,5 milhões no 3T16, um decréscimo de 16,1% comparado ao mesmo período de Nos 9M16, a receita líquida foi de R$ 358,1 milhões, um decréscimo de 3,0% em relação aos 9M15. Seguem abaixo os comentários de desempenho dos segmentos: O segmento de Animais de Produção apresentou uma receita líquida de R$ 102,5 milhões no 3T16, com recuo de 14,8%, comparado ao 3T15. Nos 9M16, a receita líquida foi de R$ 283,1 milhões, com decréscimo de 5,8% em relação aos 9M15. Esses decréscimos decorreram, substancialmente, de perdas de preço em vacina contra febre aftosa e na linha de aves e suínos. Em bovinos, houve queda de volume no restante das classes terapêuticas que foram parcialmente compensados pelos ganhos de preço, exceto para os produtos da linha reprodutiva que ganharam em preço e volume. O segmento de Animais de Companhia obteve receita líquida de R$ 11,2 milhões no 3T16, com recuo 36,4% em relação ao 3T15. Nos 9M16, a receita foi de R$ 42,9 milhões, um recuo de 10,1% comparado ao mesmo período de Esse resultado reflete a situação macroeconômica, além das perdas de preço e volume na classe terapêutica de ectoparasiticidas em decorrência do crescimento das vendas de ectocomprimidos pelos concorrentes. O segmento de Operações Internacionais apresentou receita líquida de R$ 11,8 milhões no 3T16, um aumento de 1,7% comparado ao 3T15. Nota-se o impacto da apreciação do real na taxa de crescimento. Nos 9M16, a receita foi de R$ 32,1 milhões, um aumento 52,9% em relação aos 9M15. Esse resultado mostra o incremento da participação de operações internacionais nas receitas acumuladas da Companhia de 5,7% para 9,0%, em linha com o planejamento estratégico de longo prazo. 6

7 Earnings Release 3T16 e 9M16 Custo dos Produtos Vendidos, Lucro Bruto e Margem Bruta R$ Milhões 3T15 3T16 Var % 9M15 9M16 Var % Custo dos produtos vendidos (63,4) (62,9) -0,8% (159,0) (174,4) 9,7% Lucro bruto 86,1 62,6-27,3% 210,2 183,7-12,6% (margem bruta) 57,6% 49,9% -7,7 p.p. 56,9% 51,3% -5,6 p.p. A margem bruta no 3T16 foi de 49,9%, em comparação com 57,6% do 3T15. Em animais de produção, a redução das margens decorreu, substancialmente, de perdas de preço nas linhas de aves e suínos e em vacina contra febre aftosa, compensados parcialmente pelo aumento de preços nas outras classes terapêuticas de bovinos. Em operações internacionais, observou-se uma piora da margem com impacto da apreciação do real, bem como impacto de mix menos favorável com venda de vacina contra febre aftosa no Paraguai e na Bolívia, porém com preços melhores que os praticados no Brasil. Como resultados dos efeitos explicados acima, a margem bruta dos 9M16 totalizou 51,3%, comparada aos 56,9% do mesmo período de ,6% 210,2 183,7-27,3% 86,1 62,6 57,6% 49,9% 56,9% 51,3% 3T15 3T16 9M15 9M16 7

8 Earnings Release 3T16 e 9M16 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas R$ Milhões 3T15 3T16 Var % 9M15 9M16 Var % Despesas com vendas, gerais e administrativas e outras (54,4) (52,0) -4,4% (145,8) (157,1) 7,8% Percentuais sobre receita líquida 36,4% 41,4% 5,0 p.p. 39,5% 43,9% 4,4 p.p. As despesas com vendas, gerais e administrativas do 3T16 somaram R$ 52,0 milhões, com recuo de 4,4% em relação ao 3T15. Nos 9M16, elas foram de R$ 157,1 milhões, contra R$ 145,8 milhões do mesmo período de O resultado já reflete os esforços da administração para contenção de despesas iniciado no 1º semestre. Contudo houve perda de diluição em função do decréscimo das receitas líquidas no período. EBITDA e Margem EBITDA R$ Milhões 3T15 3T16 Var % 9M15 9M16 Var % Lucro líquido ajustado 19,0 7,3-61,6% 45,4 11,8-74,0% (+) Despesas não recorrentes, líquidas IR/CS * (1,6) (5,0) Lucro líquido do período 19,0 5,7-70,0% 45,4 6,8-85,0% (+) Resultado financeiro líquido 5,3 4,4-17,0% 7,8 15,8 102,6% (+) Imposto de renda e contribuição social 7,4 (1,9) -125,7% 11,2 (2,6) -123,2% (+) Depreciação e amortização 5,1 6,0 17,6% 14,4 16,8 16,7% EBITDA 36,8 14,2-61,4% 78,8 36,8-53,3% (+) Despesas não recorrentes * 2,4 6,6 (+) Outros 0,7-100,0% 0,7-100,0% EBITDA Ajustado 37,5 16,6-55,7% 79,5 43,4-45,4% Receitas líquidas das vendas 149,5 125,5-16,1% 369,2 358,1-3,0% margem EBITDA 24,6% 11,3% -13,3 p.p. 21,3% 10,3% -11,0 p.p. margem EBITDA Ajustado 25,1% 13,2% -11,9 p.p. 21,5% 12,1% -9,4 p.p. (*) despesas não recorrentes são PDD da Venezuela, rescisão de diretor estatutário e reestruturação realizada, além dos seus correspondentes efeitos tributários. O EBITDA ajustado no 3T16 totalizou R$ 16,6 milhões com margem EBITDA ajustado de 13,2%, uma queda de 11,9 p.p. em relação ao 3T15. Nos 9M16, o EBITDA ajustado foi de R$ 43,4 milhões com margem EBITDA ajustado de 12,1%, e decréscimo de 9,4 p.p. em relação ao mesmo período de Os fatores que influenciaram esse resultado foram a redução das receitas líquidas com queda da margem bruta e a consequente perda de diluição do SG&A, conforme apontado anteriormente. 8

9 Earnings Release 3T16 e 9M16 79,5-45,4% 37,5-55,7% 21,5% 43,4 25,1% 16,6 13,2% 12,1% 3T15 3T16 9M15 9M16 Resultado Financeiro R$ Milhões 3T15 3T16 Var % 9M15 9M16 Var % Resultado financeiro líquido (5,3) (4,4) -17,0% (7,8) (15,8) 102,6% A despesa financeira líquida do 3T16 ficou em R$ 4,4 milhões, contra R$ 5,3 milhões do 3T15. A redução observada deve-se, substancialmente, a marcação a mercado de instrumentos derivativos (swap de dívidas originalmente captadas em dólar), sem efeito caixa. Nos 9M16, a despesa líquida foi de R$ 15,8 milhões contra R$ 7,8 milhões no mesmo período de O incremento observado é decorrente de um nível de endividamento líquido menor nos 9M15, em função do aporte de recursos do IPO, realizado em outubro de 2014, bem como do incremento dos encargos financeiros em decorrência do aumento do CDI verificado no período. Adicionalmente, estão previstas entradas de recursos de operações já contratadas, especialmente operações de FINEP e BNDES-Exim no valor total de R$ 52 milhões. Destacamos que em 2017 não haverá mais o CAPEX de construção da fábrica de biológicos que tem impactado a dívida líquida em Imposto de Renda e Contribuição Social R$ Milhões 3T15 3T16 Var % 9M15 9M16 Var % Imposto de renda e contribuição social (7,4) 1,1-114,9% (11,2) 1,0-108,9% Percentual sobre o Lucro antes do IR e CS -28,0% 17,7% 45,7 p.p. -19,8% 9,3% 29,1 p.p. O imposto de renda e contribuição social no 3T16 foi positivo em R$ 1,1 milhão contra uma despesa de R$ 7,4 milhões no 3T15. Nos 9M16, o resultado também é positivo em R$ 1,0 milhão contra uma despesa de R$ 11,2 milhões no 9M15. O efeito apurado em 2016 é resultado de menor rentabilidade, combinado com maior impacto de diferenças fiscais temporárias. 9

10 Earnings Release 3T16 e 9M16 Lucro Líquido R$ Milhões 3T15 3T16 Var % 9M15 9M16 Var % Lucro líquido ajustado 19,0 7,3-61,6% 45,4 11,8-74,0% (margem lucro) 12,7% 5,8% -6,9 p.p. 12,3% 3,3% -9,0 p.p. O lucro líquido ajustado do 3T16 foi R$ 7,3 milhões, com redução de 61,6% em relação ao 3T15. Nos 9M16 o lucro somou R$ 11,8 milhões, com queda de 74,0% comparado ao mesmo período de Esses resultados refletem a queda do EBITDA ajustado parcialmente compensada pelo efeito de imposto de renda e contribuição social. -61,6% 45,4-74,0% 19,0 12,7% 7,3 5,8% 12,3% 11,8 3,3% 3T15 3T16 9M15 9M16 10

11 Earnings Release 3T16 e 9M16 Endividamento 30 de 30 de Em R$ milhões setembro de setembro de Circulante 58,2 78,7 Não circulante 134,3 202,5 Dívida Bruta 192,5 281,2 (-) Instrumentos financeiros derivativos, líquidos 0,6 (17,0) Dívida Líquida de derivativos 191,9 298,2 (-) Caixa e equivalentes de caixa 26,8 60,8 Dívida Líquida 165,1 237,4 Custo médio da dívida (ano)¹ 6,75% 9,61% Dívida líquida/ebitda anual ajustado 1,48 2,95 ¹ Dívida líquida bancária considerando instrumentos derivativos vinculados Aging do endividamento bancário 133,4 85,0 33,6 10,8 10,6 24,7 Aging do endividamento considera o período entre 1º de outubro e 30 de setembro e dívidas acrescidas de derivativos. 11

12 Earnings Release 3T16 e 9M16 Lançamentos de Produtos Lançamentos dos 9 meses de 2016 NOME Indicação Classe terapêutica Segmento Mês Lançado Mgold 20 Com 20% de concentração de monensina, previne de forma segura e efetiva a coccidiose em frangos de corte e em frangas de reposição com carência zero. Antimicrobiano Animais de Produção ago/16 Mgold 40 Previne a coccidiose em frangos de corte e em frangas de reposição e maximiza o desempenho zootécnico das aves. À base de monensina com 40% de concentração tem carência zero. Antimicrobiano Animais de Produção jul/16 Evol Endectocida de amplo espectro para bovinos, à base de Ivermectina e Sulfóxido de Albendazol Endectocida Animais de Produção jun/16 Nulli Analgésico oral à base de Tramadol para cães e gatos Terapêutico Animais de Companhia abr/16 Resolutor Antibiótico com foco em problemas respiratórios indicado para o tratamento dos animais de maneira rápida com ação após 30 minutos da aplicação Antimicrobiano Animais de Produção fev/16 Ourovac Raiva Vacina contra a raiva bovina Biológicos Animais de Produção jan/16 12

13 Earnings Release 3T16 e 9M16 Investimentos em Pesquisa e Desenvolvimento Nos 9M16, foram investidos 7,0% da receita líquida em P&D, totalizando R$ 25,1 milhões. No gráfico abaixo, é possível verificar os investimentos totais da Companhia em P&D de 2013 até os 9M16. 6,4% 6,3% 6,4% 6,7% 7,0% 34,1 Intangível 24,6 27,1 11,0 12,8 16,3 24,9 25,1 11,8 14,9 Despesa % Receitas 13,6 14,3 17,8 13,1 10, M15 9M16 Desempenho da Ação A Ourofino iniciou a negociação de suas ações na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&F Bovespa) no dia 21 de outubro de 2014, sob o ticker OFSA3, com cotação inicial de R$27,00. No gráfico abaixo, é possível acompanhar o retorno comparativo entre o Ibovespa e a ação da Ourofino, ambas em base 100, entre o primeiro dia de negociação (21/10/14) e o último dia do período do 3T16 (30/09/16). A OFSA3 apresentou retorno, considerando dividendos, de 49,8% desde o início da sua negociação. No mesmo período, o Ibovespa apresentou retorno de 7,5%. IBOV OFSA3 20/10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ / 20/09/

14 Earnings Release 3T16 e 9M16 Demonstração de Resultado Demonstração do resultado (R$ milhares) 3T15 3T16 9M15 9M16 Receita Custo das vendas (63.432) (62.878) ( ) ( ) Lucro bruto Despesas com vendas* (43.345) (41.574) ( ) ( ) Despesas gerais e administrativas* (10.261) (9.075) (28.367) (28.985) Outras receitas, líquidas (749) (1.297) 120 (1.764) Lucro operacional Receitas financeiras Despesas financeiras (3.307) (8.099) (9.707) (37.450) Variações cambiais, líquidas (5.855) 69 (15.107) Resultado financeiro (5.310) (4.317) (7.804) (15.763) Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social - Correntes e Diferidos* (7.393) (11.227) 979 Lucro líquido do período ajustado (*) Não considera despesas não recorrentes (PDD da Venezuela, rescisão de diretor estatutário e reestruturação realizada) e seus correspondentes efeitos tributários. 14

15 Earnings Release 3T16 e 9M16 Demonstrativo de Fluxo de Caixa Demonstração do fluxo de caixa (R$ milhares) 9M15 9M16 Fluxos de caixa das atividades operacionais Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Ajustes de: Provisão para créditos de liquidação duvidosa Provisão para perdas e baixas de estoques (700) Depreciação e amortização Provisão para impairment do ativo intangível 609 Resultado na alienação de imobilizado e intangível (167) 381 Variações monetárias cambiais e juros, líquidos (8.704) Instrumentos financeiros derivativos não realizados (11.303) Provisão para contingências 139 (242) Opções de ações outorgadas Variação no capital circulante Contas a receber de clientes (15.320) Estoques (47.325) (39.214) Tributos a recuperar (6.436) (7.335) Outros ativos Fornecedores Tributos e taxas a recolher (259) (2.659) Outros passivos Caixa gerado pelas operações Juros pagos (6.177) (7.517) Imposto de renda e contribuição social pagos (12.663) (5.726) Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimentos Aplicações de recursos em ativos intangíveis (13.894) (17.040) Compras de imobilizado (22.738) (38.963) Valor recebido pela venda de imobilizado Aquisição de investimento (387) Caixa adquirido por investimento 385 Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (35.731) (54.835) Fluxos de caixa das atividades de financiamentos Aumento de capital 218 Obtenção de empréstimos e financiamentos Pagamentos de empréstimos e financiamentos ( ) (55.397) Instrumentos financeiros derivativos realizados (7.529) Dividendos e juros sobre capital próprio pagos (12.889) (16.433) Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamentos (32.258) Aumento (redução) de caixa e equivalentes de caixa, líquidos (45.810) Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício Ganhos (perdas) cambiais sobre caixa e equivalentes de caixa 185 (1.164) Caixa e equivalentes de caixa no fim do período

16 Earnings Release 3T16 e 9M16 Balanço Patrimonial Balanço Patrimonial (R$ milhares) 31/12/ /09/2016 Ativo Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber de clientes Instrumentos financeiros derivativos 22 Estoques Tributos a recuperar Imposto de renda e contribuição social a recuperar Partes relacionadas Outros ativos Ativo Não circulante Realizável a longo prazo Instrumentos financeiros derivativos Tributos a recuperar Imposto de renda e contribuição social diferidos Partes relacionadas 804 Outros ativos Permanente Intangível Imobilizado Total do ativo Passivo e patrimônio líquido Passivo Circulante Fornecedores Instrumentos financeiros derivativos Empréstimos e financiamentos Salários e encargos sociais Tributos a recolher Imposto de renda e contribuição social a pagar Dividendos e juros sobre o capital próprio Partes relacionadas Comissões sobre as vendas Outros passivos Passivo Não circulante Instrumentos financeiros derivativos Empréstimos e financiamentos Provisão para contingências Total do passivo Total Patrimônio líquido Participação dos não controladores Total do passivo e do patrimônio líquido

17 (A free translation of the original in Portuguese) 3Q16 and 9M16 Earnings Release A challenging year due to a combination of economic and market factors; Jardel Massari, co-founder and controlling stockholder, reassumes the CEO role; Two products were launched in the quarter, totaling 6 launches in the year. Conference Call In Portuguese with simultaneous translation into English November 16, :00 P.M. (BRT) / 1:00 P.M. (US EST) Phone: Brazil: Other countries: Password: Ourofino Investor Relations Kleber Gomes Bruno Menegazzo Isabel Leandro Phone: (16) ri@ourofino.com Website ri.ourofino.com 1

18 (A free translation of the original in Portuguese) 3Q16 and 9M16 Earnings Release CONTENTS Message from management... 3 Financial performance... 5 Net revenue... 5 Cost of sales, gross profit and gross margin... 7 Selling, general and administrative expenses... 8 EBITDA and EBITDA margin... 8 Finance result... 9 Income tax and social contribution... 9 Profit Indebtedness Launches of products Investments in research and development Performance of the shares Statement of income Statement of cash flows Balance sheet

19 (A free translation of the original in Portuguese) 3Q16 and 9M16 Earnings Release Cravinhos, November 14, 2016 Ouro Fino Saúde Animal Participações S.A. ( Company or Ourofino ) (BM&FBovespa: OFSA3), which is mainly engaged in the research, development, production and sale of veterinary drugs, vaccines and other products for production and companion animals, announces its financial results for the period ended September 30, 2016 (3Q16 and 9M16). Message from management After analyzing the nine-month period ended September 30, 2016, we concluded that 2016 has been one of the most challenging years for Ourofino and can be considered as an outlier in our history. A combination of economic and market factors led the Company to a result far below its projections and historical basis. As regards the production animals segment, the crisis in the poultry and pig sector resulting from the pressure of the cost of grains, especially corn and soybean; the low prices of vaccines against foot-and-mouth disease due to oversupply and aggressive price policies; and the resellers of agricultural products with less access to bank loans, which affected their working capital and purchasing condition. As regards the companion animals segment, there was a deflection in the significant growth rates presented in recent years due to the adverse macroeconomic condition. At the same time, the appreciation of the Brazilian real has affected the margins of international operations. In this respect, during the first half of the year, the Company sought to monitor market movements, even facing adverse commercial conditions, and, at the same time, carried out several actions to optimize costs and expenses, seeking to minimize the impact of losses on volume and prices resulting from the aforementioned factors. Considering that the general conditions were not improving, and seeking to prepare more appropriate bases for resuming growth and profits in 2017, at the end of the third quarter the Company initiated a sales rationalization process, with adjustments in commercial conditions, mainly in sales terms, which led to an expected reduction in volumes, with no impact on its market position, since the sales channels are properly supplied. Other important measures have been taken, the main one being that on November 10, the Company s co-founder and one of its controlling stockholders, Mr. Jardel Massari, took over the position of CEO, as resolved by the Board of Directors. Mr. Jardel Massari returns to lead a restructuring process focused on profits, but always maintaining the Company s commitment to quality, high level of service and innovation. Mr. Dolivar Coraucci will continue to contribute to the Company, by providing services as a strategic consultant for the CEO, focusing on biotechnology, including the prospecting of technologies and partnerships. In addition, a branding project is in its final stage, seeking more competitive difference in the markets in which we operate. The compensation policies of the commercial area are also being restructured, focusing on growth and profits. In addition, the hiring of a performance/process consulting firm has been considered, to seek efficiencies and reduction of costs and expenses. 3

20 (A free translation of the original in Portuguese) 3Q16 and 9M16 Earnings Release Besides the efforts mentioned above, the following actions will be implemented: in the poultry and pig segment, a volume reduction in 2017 and a progressive change in the current portfolio by including higher added value products, especially vaccines, in 2018; rationalization of the cattle portfolio, starting in 2017, focusing on more profitable products; and the progressive reestablishment of lower levels of inventory, thus improving working capital. Further, in line with those initiatives that aim at defending the best interest of the shareholders, the Board of Directors decided in a meeting held today to request that the management develops a share repurchase program to be approved by an Extraordinary Shareholders' Meeting. Even against our determination and ambition, we are considering 2016 as a year of adjustments, which will lay the groundwork for growth resumption that we believe will come gradually in 2017, together with the expected improvement in macroeconomic conditions. We have strong growth drivers in all our business segments and we will continue to work very hard to achieve our goals. We would like to thank all of you for your confidence in our history and our work. Jardel Massari CEO Kleber Gomes CFO and IRO 4

21 3Q16 and 9M16 Earnings Release Financial performance R$ million 3Q15 3Q16 Variation % 9M15 9M16 Variation % Net revenue % % Cost of sales (63.4) (62.9) -0.8% (159.0) (174.4) 9.7% Gross profit % % (gross margin) 57.6% 49.9% -7.7 p.p. 56.9% 51.3% -5.6 p.p. Expenses* (54.4) (52.0) -4.4% (145.8) (157.1) 7.8% Operating profit % % (operating margin) 21.2% 8.4% p.p. 17.4% 7.4% p.p. Finance result, net (5.3) (4.4) -17.0% (7.8) (15.8) 102.6% Income tax and social contribution* (7.4) % (11.2) % Adjusted profit % % (adjusted profit margin) 12.7% 5.8% -6.9 p.p. 12.3% 3.3% -9.0 p.p. Adjusted EBITDA % % (adjusted EBITDA margin) 25.1% 13.2% p.p. 21.5% 12.1% -9.4 p.p. (*) Does not include non-recurring expenses (provision for impairment of trade receivables of Venezuela, termination of statutory officer and restructuring measures) and their related tax effects. Net revenue R$ million 3Q15 3Q16 Variation % 9M15 9M16 Variation % Net sales revenue % % Production animals % % Companion animals % % International operations % % 5

22 3Q16 and 9M16 Earnings Release % % Q15 3Q16 9M15 9M16 Production animals Companion animals International operations The Company presented net revenue of R$ million in 3Q16, a decrease of 16.1% in comparison with 3Q15. In 9M16, net revenue was R$ million, which represented a decrease of 3.0% in comparison with 9M15. Please find below our comments on the performance of the segments in which we operate: The Production Animals segment presented net revenues of R$ million in 3Q16, which represented a decrease of 14.8% in comparison with 3Q15. In 9M16, net revenue was R$ 283.1, that is, a decrease of 5.8% in comparison with 9M15. These decreases resulted substantially from price losses on vaccines against foot-and-mouth disease and poultry and pig products. As regards cattle products, there was a decrease in the volume of the remaining therapeutic classes, which was partially offset by price gains, except for reproduction products, which experienced gains in price and volume. The Companion Animals segment presented net revenue of R$ 11.2 million in 3Q16, with a decrease of 36.4% in comparison with 3Q15. In 9M16, net revenue was R$ 42.9 million, which represented a decrease of 10.1% in comparison with 9M15. This result reflects the macroeconomic situation, in addition to losses on price and volume in the therapeutic class of ectoparasiticides as a result of the growth in sales of ecto tablets by competitors. The International Operations segment presented net revenues of R$ 11.8 million in 3Q16, which represented an increase of 1.7% in comparison with 3Q15. The impact of the appreciation of the Brazilian real in the growth rate can be noted in this increase. In 9M16, net revenue was R$ 32.1 million, which represented an increase of 52.9% in comparison with 9M15. This result shows an increase in the share of international operations in the Company s accumulated revenues from 5.7% to 9.0%, which is in line with the Company s long-term strategic plan. 6

23 3Q16 and 9M16 Earnings Release Cost of sales, gross profit and gross margin R$ million 3Q15 3Q16 Variation % 9M15 9M16 Variation % Cost of sales (63.4) (62.9) -0.8% (159.0) (174.4) 9.7% Gross profit % % (gross margin) 57.6% 49.9% -7.7 p.p. 56.9% 51.3% -5.6 p.p. Gross margin in 3Q16 was 49.9%, in comparison with 57.6% in 3Q15. As regards production animals, the decrease in margins mainly resulted from price losses on poultry and pig products and vaccines against foot-and-mouth disease, which were partially offset by the increase in the prices of other therapeutic classes of cattle products. As for international operations, margins decreased due to the impacts of the appreciation of the Brazilian real and of a less favorable mix with the sale of vaccines against foot-and-mouth disease in Paraguay and Bolivia, but adopting higher prices than those adopted in Brazil. As a result, the gross margin for 9M16 totaled 51.3% in comparison with 56.9% for 9M % % % 49.9% 56.9% 51.3% 3Q15 3Q16 9M15 9M16 7

24 3Q16 and 9M16 Earnings Release Selling, general and administrative expenses R$ million 3Q15 3Q16 Variation % 9M15 9M16 Variation % Selling, general and administrative and other expenses (54.4) (52.0) -4.4% (145.8) (157.1) 7.8% Percentage on net revenue 36.4% 41.4% 5.0 p.p. 39.5% 43.9% 4.4 p.p. In 3Q16, selling, general and administrative expenses totaled R$ 52.0 million, that is, a decrease of 4.4% in comparison with 3Q15. In 9M16, these expenses totaled R$ million against R$ million in 9M15. This result already shows management efforts to limit expenses as from the first half of the year. However, there was a loss on dilution due to the decrease in net revenue for the period. EBITDA and EBITDA margin R$ million 3Q15 3Q16 Variation % 9M15 9M16 Variation % Adjusted profit % % (+) Non-recurring expenses, net of IRPJ/CSLL* (1.6) (5.0) Profit for the period % % (+) Finance result, net % % (+) Income tax and social contribution 7.4 (1.9) % 11.2 (2.6) % (+) Depreciation and amortization % % EBITDA % % (+) Non-recurring expenses * (+) Other % % Adjusted EBITDA % % Net sales revenue % % EBITDA margin 24.6% 11.3% p.p. 21.3% 10.3% p.p. adjusted EBITDA margin 25.1% 13.2% p.p. 21.5% 12.1% -9.4 p.p. (*) Non-recurring expenses include the provision for impairment of trade receivables of Venezuela, termination of statutory officer and restructuring measures, in addition to their related tax effects. Adjusted EBITDA in 3Q16 totaled R$ 16.6 million with adjusted EBITDA margin of 13.2%, a decrease of 11.9 p.p. in comparison with 3Q15. In 9M16, adjusted EBITDA was R$ 43.4 million, with adjusted EBITDA margin of 12.1%, which represented a decrease of 9.4 p.p. in comparison with 9M15. The factors that influenced this result include a reduction in net revenues with a decrease in gross margin and the resulting loss on dilution of SG&A expenses, as mentioned above. 8

25 3Q16 and 9M16 Earnings Release % % 21.5% % % 12.1% 3Q15 3Q16 9M15 9M16 Finance result R$ million 3Q15 3Q16 Variation % 9M15 9M16 Variation % Finance result, net (5.3) (4.4) -17.0% (7.8) (15.8) 102.6% Net finance costs in 3Q16 totaled R$ 4.4 million against R$ 5.3 million in 3Q15. The decrease was mainly due to marking to market derivative instruments (swap of debts originally obtained in U.S. dollars), without any cash effect. In 9M16, net expenses totaled R$ 15.8 million against R$ 7.8 million in 9M15. This increase reflects a lower level of net debt in 9M15, which resulted from the contribution of funds in connection with the IPO conducted in October 2014, as well as an increase in finance charges due to the increase in the Interbank Deposit Certificate (CDI) rate in the period. In addition, funds from transactions already contracted are expected to be received, especially those related to FINEP and BNDES-Exim programs, in the total amount of R$ 52 million. We emphasize that in 2017, capital expenditures related to the construction of the biological plant, which have impacted the net debt in 2016, will no longer be incurred. Income tax and social contribution R$ million 3Q15 3Q16 Variation % 9M15 9M16 Variation % Income tax and social contribution (7.4) % (11.2) % Percentage on profit before income tax and social contribution -28.0% 17.7% 45.7 p.p % 9.3% 29.1 p.p. Income tax and social contribution in 3Q16 were positive by R$ 1.1 million against an expense of R$ 7.4 million in 3Q15. In 9M16, the result was also positive by R$ 1.0 million against an expense of R$ 11.2 million in 9M15. The effect determined in 2016 is the result of the lower profitability combined with greater impact of temporary tax differences. 9

26 3Q16 and 9M16 Earnings Release Profit R$ million 3Q15 3Q16 Variation % 9M15 9M16 Variation % Adjusted profit % % (profit margin) 12.7% 5.8% -6.9 p.p. 12.3% 3.3% -9.0 p.p. In 3Q16, adjusted profit reached R$ 7.3 million, with a decrease of 61.6% in comparison with 3Q15. In 9M16, profit totaled R$ 11.8 million, which represented a decrease of 74.0% in comparison with 9M15. These results reflect the drop in adjusted EBITDA partially offset by the effect of income tax and social contribution % -61.6% % % 12.3% 3.3% 3Q15 3Q16 9M15 9M16 10

27 3Q16 and 9M16 Earnings Release Indebtedness In R$ million September September 30, , 2016 Current Non-current Gross debt (-) Derivative financial instruments, net 0.6 (17.0) Debt including derivatives (-) Cash and cash equivalents Net debt Average cost of debt (year)¹ 6.75% 9.61% Net debt/adjusted annual EBITDA Note 1 : Average cost calculated on debt including derivatives Bank debt aging 133,4 85,0 33,6 10,8 10,6 24,7 Bank debt aging considers the period between October 1 and September 30 and includes derivatives. 11

28 3Q16 and 9M16 Earnings Release Launches of products Launches during 9M16 NAME Description Therapeutic class Segment Launch ed in Mgold 20 Based on the concentration of 20% of monensin, safely and effectively prevents coccidiosis in broilers and replacement pullets, with zero-day withdrawal time. Antimicrobial Production animals Aug/16 Mgold 40 Prevents coccidiosis in broilers and replacement pullets and maximizes the zootechnical performance of poultry. It is based on the concentration of 40% of momensin and has a zero-day withdrawal time. Antimicrobial Production animals July 2016 Evol Broad-spectrum endectocide for cattle; its formulation is based on ivermectin and albendazole sulfoxide Endectocide Production animals June 2016 Nulli Tramadol-based pain reliever for dogs and cats in the oral form. Therapeutic product Companion Animals April 2016 Resolutor Antibiotic prescribed for the quick treatment of respiratory diseases in animals, producing effects 30 minutes following application. Antimicrobial Production animals Feb/16 Ourovac Raiva Vaccine against rabies in cattle Biological product Production animals Jan/16 12

29 3Q16 and 9M16 Earnings Release Investments in research and development In 9M16, 7.0% of the net revenue was invested in R&D, totaling R$ 25.1 million. The chart below shows the Company's total investments in R&D from 2013 to 9M16. Intangible assets Expenses % Revenue Performance of the shares Ourofino shares started to be traded on the São Paulo Stock Exchange (BM&F Bovespa) on October 21, 2014 under the ticker OFSA3, at the initial price of R$ The chart below shows a comparison of the performances of Ibovespa and Ourofino share (base value: 100), between the first trading day (10/21/2014) and the last trading day in 3Q16 (9/30/2016). OFSA3 presented a return, considering dividends, of 49.8% as from the beginning of its trading on the stock exchange. In the same period, Ibovespa presented a return of 7.5%. IBOV OFSA3 10/20/ /20/ /20/2014 1/20/2015 2/20/2015 3/20/2015 4/20/2015 5/20/2015 6/20/2015 7/20/2015 8/20/2015 9/20/ /20/ /20/ /20/2015 1/20/2016 2/20/2016 3/20/2016 4/20/2016 5/20/2016 6/20/2016 7/20/2016 8/20/2016 9/30/

30 3Q16 and 9M16 Earnings Release Statement of Income Statement of income (R$ thousands) 3Q15 3Q16 9M15 9M16 Revenue 149, , , ,081 Cost of sales (63,432) (62,878) (158,988) (174,418) Gross profit 85,993 62, , ,663 Selling expenses* (43,345) (41,574) (117,577) (126,388) General and administrative expenses* (10,261) (9,075) (28,367) (28,985) Other income, net (749) (1,297) 120 (1,764) Operating profit 31,638 10,636 64,353 26,526 Finance income 3,852 3,713 17,010 7,042 Finance costs (3,307) (8,099) (9,707) (37,450) Foreign exchange variations, net (5,855) 69 (15,107) 14,645 Finance result (5,310) (4,317) (7,804) (15,763) Profit before income tax and social contribution 26,328 6,319 56,549 10,763 Current and deferred income tax and social contribution* (7,393) 1,041 (11,227) 979 Adjusted profit for the period 18,935 7,360 45,322 11,742 (*) Does not include non-recurring expenses (provision for impairment of trade receivables of Venezuela, termination of statutory officer and restructuring measures) and their related tax effects. 14

31 3Q16 and 9M16 Earnings Release Statement of Cash Flows Statement of cash flows (R$ thousands) 9M15 9M16 Cash flows from operating activities Profit before income tax and social contribution 56,549 4,239 Adjustments for: Provision for impairment of trade receivables 27 6,739 Provision for inventory losses and write-offs (700) 5,252 Depreciation and amortization 14,406 16,178 Provision for impairment of intangible assets 609 Proceeds from disposal of property, plant and equipment and intangible assets (167) 381 Interest and monetary and exchange variations, net 20,911 (8,704) Unrealized derivative financial instruments (11,303) 25,005 Provision for contingencies 139 (242) Share options granted 1,119 1,219 Changes in working capital Trade receivables (15,320) 20,700 Inventories (47,325) (39,214) Taxes recoverable (6,436) (7,335) Other assets 481 5,446 Trade payables 24,574 15,481 Taxes and charges payable (259) (2,659) Other liabilities 4,323 3,939 Cash from operations 41,019 47,034 Interest paid (6,177) (7,517) Income tax and social contribution paid (12,663) (5,726) Net cash provided by operating activities 22,179 33,791 Cash flows from investing activities Investments in intangible assets (13,894) (17,040) Purchase of property, plant and equipment (22,738) (38,963) Proceeds from sale of property, plant and equipment 903 1,168 Acquisition of investment (387) Cash acquired through investment 385 Net cash used in investing activities (35,731) (54,835) Cash flows from financing activities Capital increase 218 Proceeds from borrowings 63, ,726 Repayment of borrowings (103,173) (55,397) Realized derivative financial instruments 19,899 (7,529) Dividends and interest on capital paid (12,889) (16,433) Net cash provided by (used in) financing activities (32,258) 59,585 Increase (decrease) in cash and cash equivalents, net (45,810) 38,541 Cash and cash equivalents at the beginning of the year 72,453 23,380 Foreign exchange gains (losses) on cash and cash equivalents 185 (1,164) Cash and cash equivalents at the end of the period 26,828 60,757 15

32 3Q16 and 9M16 Earnings Release Balance Sheet Balance sheet (R$ thousands) 12/31/2015 9/30/2016 Assets Current assets 378, ,979 Cash and cash equivalents 23,380 60,757 Trade receivables 225, ,418 Derivative financial instruments 22 Inventories 109, ,744 Taxes recoverable 7,471 6,644 Income tax and social contribution recoverable 1,020 1,763 Related parties 1,870 1,044 Other assets 9,611 5,609 Non-current assets 314, ,214 Long-term receivables 42,209 55,138 Derivative financial instruments 1,713 Taxes recoverable 32,322 40,077 Deferred income tax and social contribution 5,558 12,836 Related parties 804 Other assets 2,616 1,421 Permanent assets 272, ,076 Intangible assets 78,690 87,136 Property, plant and equipment 194, ,940 Total assets 693, ,193 Liabilities and equity Current liabilities 149, ,611 Trade payables 29,450 41,878 Derivative financial instruments 1,297 6,467 Borrowings 57,260 78,661 Salaries and social charges 24,333 22,873 Taxes payable 6,585 3,685 Income tax and social contribution payable 1,873 1,555 Dividends and interest on capital 16,433 Related parties 660 1,235 Commissions on sales 7,313 6,540 Other liabilities 4,790 9,717 Non-current liabilities 163, ,529 Derivative financial instruments 10,572 Borrowings 159, ,466 Provision for contingencies 3,841 3,491 Total liabilities 313, ,140 Total equity 380, ,033 Non-controlling interests Total liabilities and equity 693, ,193 16