Informe Diário. Destaques. Tabela de Indicadores. Agenda. Fluxo de Capital Estrangeiro

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1 Destaques Mercado: Depois de registrar um novo patamar recorde na sexta-feira, o Ibovespa passou por ajustes e encerrou a última sessão com ligeira queda de 0,13%, aos pontos. Apesar do comportamento majoritariamente positivo dos mercados internacionais, o comportamento do Ibovespa nesta segunda-feira refletiu uma postura mais cautelosa dos investidores, em meio à proximidade da votação da segunda denúncia contra Temer na Câmara dos Deputados. Economia: A agenda doméstica de indicadores desta terça-feira traz em destaque a divulgação da Pesquisa Mensal de Serviços. De acordo com o levantamento, realizado pelo IBGE, em agosto de 2017, o setor de serviços mostrou queda de 1,0% no volume de serviços prestados frente ao mês imediatamente anterior, na série livre de influências sazonais. A queda no volume de serviços ocorreu após o recuo de 0,8% em julho e o crescimento de 1,3% em junho. No exterior, destaque para os números sobre o desempenho da economia dos EUA. Tabela de Indicadores Melhores Desempenhos no dia Fech no no Mês Piores Desempenhos no dia Fech no no Mês Fibria FIBR3 53,92 4,52 25,83 Lojas Americ LAME4 18,60-3,23-3,38 Santander BR SANB11 31,05 3,95 12,86 BRF SA BRFS3 45,20-3,13-1,03 Natura NATU3 31,13 3,35-0,22 Taesa TAEE11 21,90-2,54-1,57 Klabin S/A KLBN11 19,76 2,60 7,68 Embraer EMBR3 16,99-2,47-5,03 Suzano Papel SUZB5 20,85 2,51 13,87 Qualicorp QUAL3 36,81-1,94-2,88 Braskem BRKM5 46,80 1,94 10,30 MRV MRVE3 14,20-1,93 3,20 Rumo S.A. RAIL3 13,30 1,68 10,01 Cemig CMIG4 8,22-1,91 3,01 Tim Part S/A TIMP3 12,13 1,68 5,02 Estacio Part ESTC3 30,87-1,66-0,39 Vale VALE3 33,35 1,34 4,64 Sabesp SBSP3 31,88-1,64-4,21 CCR SA CCRO3 18,60 1,25 5,03 Gerdau Met GOAU4 5,58-1,59 5,48 Índices no no mês Fech Maiores Volumes Vol. Financeiro¹ Qtde. Títulos Neg.¹ Dow Jones Index DJIA 0,37 2, Vale VALE ,35 Nasdaq - Composite NASDAQ 0,28 1, Petrobras PETR ,12 S&P 500 S&P 500 0,18 1, ItauUnibanco ITUB ,40 Ibovespa IBOV -0,13 3, Ambev S/A ABEV ,92 Ibrx Indice Brasil IBXX -0,21 3, Bradesco BBDC ,52 Fundos Imobiliários IFIX -0,15 0, BmfBovespa BVMF ,84 Fech Agenda Data Horário Evento Ref. Consenso Apurado Anterior Brasil 17/out 09:00 Pesquisa Mensal de Serviços agosto EUA 17/out 11:15 Produção Industrial setembro Fonte: Thomson Reuters (Consenso), Tendências e Broadcast * Revisado Fluxo de Capital Estrangeiro R$ Milhões Compras Vendas Mês Ano Ibov % 09/out ,4-126, ,8-0,43 10/out ,6 142, ,0 1,55 11/out ,7-120, ,1-0,31 Fonte: BM&FBOVESPA (divulgação em D+2)

2 Carteira Recomendada Papel Código Peso Ajustado Preço Teórico Cotação em 16/10/17 Upside Risco Guararapes GUAR3 11,4% ER 164,31 - Médio Raia Drogasil RADL3 11,3% ER 78,87 - Médio Ecorodovias ECOR3 11,2% ER 12,23 - Alto Pão de Açúcar PCAR4 10,9% ER 77,04 - Alto Cielo CIEL3 10,2% ER 22,26 - Alto Itaú Unibanco ITUB4 9,7% ER 44,40 - Alto BRF BRFS3 9,5% ER 45,20 - Médio Petrobrás PETR4 9,3% ER 16,12 - Médio Banco do Brasil BBAS3 8,4% ER 37,50 - Médio Helbor HBOR3 8,3% ER 2,31 - Alto Rendimentos Semana Mês Ano Rendimento da Carteira -0,14% -0,14% 3,40% 28,67% Rendimento do Ibovespa -0,13% -0,13% 3,50% 27,67% Carteira / Ibovespa % 104% Índices Semana Mês Ano Ibovespa -0,13% -0,13% 3,50% 27,67% IBRX -0,21% -0,21% 3,26% 28,33% Dólar - PTAX Venda 0,11% 0,11% -0,23% -3,02% Dow Jones Index 0,37% 2,46% 16,16% 16,16% Nasdaq Composite 0,28% 1,97% 23,05% 23,05% Cotação em 16/10/17 Mercado Pregão de 16/10/2017 Depois de registrar um novo patamar recorde na sexta-feira, o Ibovespa passou por ajustes e encerrou a última sessão com ligeira queda de 0,13%, aos pontos. Apesar do comportamento majoritariamente positivo dos mercados internacionais, o comportamento do Ibovespa nesta segunda-feira refletiu uma postura mais cautelosa dos investidores, em meio à proximidade da votação da segunda denúncia contra Temer na Câmara dos Deputados. No grupo de maiores baixas do Ibovespa, o destaque ficou por conta das ações PN da Lojas Americanas, que terminaram o dia com recuo de 3,53%. BRF ON (-3,13%), Taesa Unit (-2,54%), Embraer ON (-2,64%) e Equatorial ON (-1,82%) também terminaram no grupo de maiores baixas do Ibovespa. Do outro lado do índice, no grupo de maiores altas, o destaque ficou por conta das ações do setor de papel e celulose, com Fibria ON em alta de 5%, acompanhada por Suzano PNA (+3,17%) e Klabin Unit (+2,60%). A alta das ações do setor continuou refletindo a divulgação de dados apontando melhora dos fundamentos da demanda. Em Wall Street, o Dow Jones avançou 0,37%, para pontos; o Nasdaq avançou 0,28%, para pontos; e o S&P teve elevação de 0,17%, para pontos. Economia A agenda doméstica de indicadores desta terça-feira traz em destaque a divulgação da Pesquisa Mensal de Serviços. De acordo com o levantamento, realizado pelo IBGE, em agosto de 2017, o setor de serviços mostrou queda de 1,0% no volume de serviços prestados frente ao mês imediatamente anterior, na série livre de influências sazonais. A queda no volume de serviços ocorreu após o recuo de 0,8% em julho e o crescimento de 1,3% em junho. Na comparação com agosto de 2016, o volume de serviços prestados recuou 2,4%, mantendo a sequência de taxas negativas, desde abril de 2015, na série sem ajuste sazonal. Com esses resultados, a taxa acumulada no ano ficou em -3,8% e, em 12 meses, -4,5%. No exterior, destaque para os números sobre o desempenho da economia dos EUA. Por lá, os dados sobre produção industrial de setembro (11h15) devem apontar alta de 0,30% na comparação mensal, após queda de 0,90% em agosto. Ainda nos EUA, também saem o índice NAHB de confiança das construtoras de outubro (12h00) e os estoques API de petróleo bruto (18h30).

3 Stockguide C o mp a n y T i c k e r L a s t S o c o p a M e r c a d o ¹ U p s i d e R a t i n g M a r k e t C a p ( R $ M M ) P / E ¹ P / B o o k ¹ E V / E b i t d a ¹ D i v. Y i e l d ¹ R e t u r n D a y M o n t h Y e a r R e t a i l Gr upo Pão de Açúcar PCAR4 77,04 ER 73,10-5,11% M anutenção ,19 21,69 2,04 1,93 9,20 7,97 0,72 1,07-0,79 2,72 40,71 Loj as Amer i canas LAM E4 18,60 ER 19,95 7,26% Compr a ,87 27,43 6,07 5,24 10,97 9,24 0,57 1,39-3,23-3,38 9,57 B 2W Di gi tal B T OW3 20,38 ER - - M anutenção ,12 2,17 14,32 10,89 0,00 0,03-4,09-3,60 104,59 Hyper mar cas HYPE3 34,83 ER 31,52-9,50% Compr a ,09 18,67 2,19 2,06 14,17 12,64 5,89 2,75-0,06 8,17 49,80 Natur a NAT U3 31,13 ER - - M anutenção ,48 20,37 8,36 7,27 9,96 8,87 2,00 3,15 3,35-0,22 35,93 M ar i sa AM AR3 8,73 ER - - M anutenção ,22 1,48 1,44 7,68 5,84 0,00 0,34-3,32-6,93 46,48 CV C CV CB 3 43,60 ER - - M anutenção ,85 18,73 8,56 7,57 10,05 8,71 2,29 3,26-2,02 6,47 84,96 Rai a Dr ogasi l RADL3 78,87 ER 80,00 1,43% Compr a ,08 31,99 7,23 6,38 20,33 16,23 0,92 0,99 0,60 5,16 29,78 Loj as Renner LREN3 36,39 ER - - M anutenção ,20 23,77 7,21 6,37 15,50 13,18 1,25 2,01-1,11 0,92 74,76 Her i ng HGT X3 29,40 ER - - Venda ,50 16,86 3,42 3,27 16,62 14,04 4,46 4,36-2,00 3,34 106,25 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) - 1, 4 8 % , , 4 1 4, 8 7 4, , , 7 6 1, 8 1 1, 9 4-1, 2 7 1, , 2 8 F o o d & B e v e r a g e JB S JB SS3 8,55 ER - - M anutenção ,93 6,66 0,91 0,80 5,36 4,70 2,55 4,22-1,16 0,59-24,76 M ar f r i g M RFG3 6,56 ER 7,50 14,33% Compr a ,61 1,63 1,58 6,52 5,53 0,00 1,21-0,76 1,39-0,76 BRF BRFS3 45,20 ER 50,00 10,62% Compr a ,98 21,14 2,74 2,52 13,32 9,05 0,49 1,56-3,13-1,03-6,32 M i ner va BEEF3 11,80 ER 15,00 27,12% Compr a ,97 8,47 4,47 3,06 6,18 5,06 1,25 2,23 1,90 5,36-0,18 M. Di as Br anco M DIA3 49,32 ER 54,50 10,50% Compr a ,89 15,45 3,25 2,87 14,83 12,97 1,10 1,44-0,44-0,76 29,11 A mbev ABEV3 21,92 ER 20,00-8,76% M anutenção ,82 22,59 6,89 6,75 15,25 13,18 3,68 4,31-0,95 4,18 35,39 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1 0, 7 6 % , , 6 5 3, 3 1 2, , 2 4 8, 4 1 1, 5 1 2, 4 9-0, 7 6 1, 6 2 5, 4 1 P u l p & P a p e r K l abi n S/ A K LB N4 3,51 ER - - M anutenção ,93 16,03 1,99 1,91 10,32 8,57 3,70 4,03 1,45 5,09 26,68 Suzano P apel SUZB 5 20,85 ER 18,60-10,79% M anutenção ,73 12,14 1,68 1,54 6,86 6,49 2,29 2,20 2,51 13,87 50,77 Fi br i a FIBR3 53,92 ER 40,50-24,89% M anutenção ,58 16,19 1,60 1,50 8,82 7,33 1,78 1,89 4,52 25,83 73,23 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) - 1 7, 8 4 % , , 7 9 1, 7 6 1, 6 5 8, 6 7 7, 4 7 2, 5 9 2, 7 1 2, , , 2 3 M e t a l s & M i n i n g Ger dau M etal úr gi ca GOAU4 5,58 ER 6,50 16,49% Compr a ,44 14, ,46 12,04-1,59 5,48 16,25 Ger dau GGBR4 11,42 ER 13,00 13,84% Compr a ,77 16,52 0,84 0,82 7,99 6,37 1,02 2,05-0,17 3,44 5,93 CSN CSNA 3 10,13 ER - - M anutenção ,05 38,78 1,53 1,48 7,48 7,45 0,00 0,94-0,88 5,41-6,64 Usi mi nas USIM 5 10,28 ER - - M anutenção ,76 50,46 0,66 0,65 9,48 8,26 0,49 0,72-0,39 32,13 150,73 V al e V A LE 3 33,35 ER 41,75 25,19% M anutenção ,16 12,05 1,36 1,30 5,67 6,08 1,31 0,57 1,34 4,64 34,20 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1 8, 5 0 % , , 4 5 1, 1 0 1, 0 6 7, 6 6 7, 0 4 3, 0 6 3, 2 7-0, , , 0 9 R e a l E s t a t e Rossi Residencial RSID3 7,25 ER - - Manutenção , ,14-0,55 168,52 Cyr el a Real ty CYRE3 14,19 ER - - M anutenção ,72 19,28 0,86 0,85 23,60 13,28 0,75 0,79-0,49 2,83 39,16 Even EVEN3 5,68 ER - - Compr a ,78 0,52 0,50-13,39 0,00 0,83 0,18 2,34 53,51 M RV M RVE3 14,20 ER 16,60 16,90% Compr a ,97 8,14 1,09 1,01 9,75 7,76 4,49 6,58-1,93 3,20 35,65 JHSF JHSF3 2,22 ER - - M anutenção , ,42 10, ,20-5,13 57,45 Gaf i sa GFSA3 14,57 ER 13,25-9,06% M anutenção ,23 0,25-20,47 19,76 0,00-1,49 6,20-17,64 M a l l s M ul ti pl an M ULT 3 74,64 ER - - Compr a ,53 1,79 27,97 BR M al l s BRM L3 13,96 ER 14,78 5,89% Compr a ,37 18,71 0,96 0,92 16,38 14,10 0,94 1,62-0,29-0,78 34,98 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 4, 5 8 % , , 7 0 0, 7 3 0, , , 3 0 5, 1 9 1, 9 7-0, 8 3 1, , 9 5 B a n k s Santander Br asi l SANB11 31,05 ER - - M anutenção ,09 11,43 1,79 1, ,13 5,82 3,95 12,86 11,29 Itau Uni banco IT UB4 44,40 ER 42,50-4,28% Compr a ,16 11,05 2,18 2, ,91 4,34-0,52 2,46 35,58 Br adesco BBDC4 36,52 ER 32,20-11,83% M anutenção ,19 10,31 1,86 1, ,05 3,41-0,27 4,25 40,32 Banco do Br asi l BBAS3 37,50 ER 37,60 0,27% Compr a ,32 7,09 0,99 0, ,27 3,78 0,21 7,45 36,41 Sour c e : Bl oomber g/ Economáti ca

4 C o mp a n y T i c k e r L a s t S o c o p a M e r c a d o ¹ U p s i d e ¹ R a t i n g M a r k e t C a p ( R $ M M ) P / E ¹ P / B o o k ¹ E V / E b i t d a ¹ D i v. Y i e l d ¹ R e t u r n D a y M o n t h Y e a r F i n a n c i a l s ( E x - B a n k s ) BB Segur i dade BBSE3 28,82 ER 33,00 14,50% Compr a ,98 13,45 6,22 5,66 11,22 10,36 5,70 5,94-1,13 0,66 8,11 Itaúsa IT SA4 11,30 ER 11,80 4,42% Compr a ,42 9,03 1,45 1, ,87 4,47-0,44 2,45 41,41 Br adespar BRAP4 24,67 ER 28,40 15,12% M anutenção ,52 8,01 1,05 1,06 9,52 9,25 3,96 3,95 0,08 2,37 70,23 Ci el o CIEL3 22,26 ER 27,50 23,54% Compr a ,79 13,79 4,85 4,30 11,82 11,02 3,62 4,67 0,00 1,27-1,22 B3 B V M F3 23,84 ER 22,00-7,72% M anutenção ,12 21,53 1,93 1,89 18,75 15,02 1,93 3,03 0,34-0,46 45,29 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 9, 9 7 % , , 1 6 3, 1 0 2, , , 4 1 3, 8 1 4, 4 1-0, 2 3 1, , 7 6 U t i l i t i e s Cemi g CM IG4 8,22 ER 10,45 27,13% Compr a ,50 6,58 0,76 0,71 8,27 7,22 3,21 6,65-1,91 3,01 9,52 CP FL CP FE 3 27,38 ER - - M anutenção ,01 19,61 3,54 3,48 10,07 9,19 4,51 5,81 0,00 0,59 9,55 Sabesp SBSP3 31,88 ER 39,00 22,33% Compr a ,06 7,74 1,30 1,16 6,44 5,54 3,05 3,49-1,64-4,21 14,95 Li ght LIGT 3 18,90 ER 25,60 35,45% Compr a ,29 6,52 1,15 1,02 6,04 4,86 2,28 4,89-0,53-3,72 8,87 T RP L T RP L4 68,14 ER 74,00 8,60% M anutenção ,37 8,00 1,38 1,32 8,43 5,21 6,90 9,60-0,45-0,26 6,39 Ener gias do Br asil ENBR3 15,32 15,65 Manutenção ,10 11,53 1,17 1,12 6,96 6,14 4,01 5,44-1,54 1,19 14,33 El etr opaul o ELPL4 14,98 ER 10,00-33,24% Venda ,12 10,34 0,94 0,86 6,88 6,08 1,58 2,85 0,94 18,23 33,96 El etr obr ás ELET 3 20,85 ER 20,30-2,64% M anutenção ,99 5,30 0,50 0,47 8,30 5,94 3,32 4,71-0,81 5,52-8,59 CESP CESP6 14,02 ER 19,00 35,52% Compr a ,29 16,55 0,69 0,69 9,38 7,03 4,89 6,46-1,41-2,84 6,75 Equator i al EQT L3 61,60 ER 63,50 3,08% M anutenção ,75 14,38 2,80 2,54 11,00 9,56 1,66 2,93-1,35 0,57 14,39 Copel CP LE 6 27,95 ER 37,00 32,38% M anutenção ,06 5,62 0,51 0,49 5,70 5,09 7,32 9,14-0,89-0,99 9,45 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1 4, 2 9 % , , 2 0 1, 3 4 1, 2 6 7, 9 5 6, 5 3 3, 8 8 5, 6 3-0, 8 7 1, , 8 7 I n d u s t r i a l s Embr aer EM BR3 16,99 ER 21,00 23,60% Compr a ,59 14,96 1,00 0,97 6,53 6,93 2,25 2,31-2,47-5,03 7,62 Iochpe-M axi on M Y P K 3 23,00 ER 22,00-4,35% M anutenção ,09 13,64 1,21 1,16 6,33 5,41 1,42 2,18-0,43 7,03 101,66 M ar copol o POM O4 4,21 ER - - M anutenção ,51 21,75 1,93 1,81 27,08 15,83 1,38 1,91-3,66-3,22 53,65 Randon RA P T 4 7,66 ER - - M anutenção ,92 20,39 1,48 1,43 11,34 8,93 1,31 2,28-1,79 10,69 123,97 T upy T UPY3 18,35 ER 19,00 3,54% Compr a ,83 11,15 1,26 1,23 6,70 5,19 7,39 4,95-0,27 3,09 61,07 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 7, 6 0 % , , 3 8 1, 3 7 1, , 6 0 8, 4 6 2, 7 5 2, 7 3-1, 7 2 2, , 5 9 T e l e c o m Oi S.A. OIBR4 5,10 ER - - Venda ,22 0,25 7,01 6,55 0,00 0,00 2,00 42,46 126,67 Telef onica Br asil VIVT4 51,00 54,00 5,88% Compr a ,35 13,95 1,22 1,21 5,59 5,20 4,97 5,91 0,00 1,42 21,02 T IM Par t T IM P3 12,13 ER - - M anutenção ,92 23,21 1,52 1,45 5,38 4,93 1,21 1,75 1,68 5,02 55,84 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 5, 8 8 % , , 5 8 0, 9 9 0, 9 7 5, 9 9 5, 5 6 2, 0 6 2, 5 5 1, , , 8 4 E d u c a t i o n Kr oton KROT 3 19,58 ER - - Compr a ,68 12,08 1,93 1,82 11,64 10,90 2,21 3,16 0,72-2,34 50,00 Â ni ma A NIM 3 23,00 ER - - M anutenção ,18 12,83 2,08 1,87 9,65 8,19 1,17 2,25-5,35-0,43 69,52 Ser SEER3 33,40 ER - - Compr a ,66 12,42 3,07 2,57 10,48 9,22 1,46 1,83-2,20 7,05 82,51 E stáci o E ST C3 30,87 ER - - M anutenção ,41 12,72 2,79 2,47 10,42 9,34 1,87 3,18-1,66-0,39 98,77 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) , , 5 1 2, 4 7 2, , 5 5 9, 4 1 1, 6 8 2, 6 0-2, 1 2 0, , 2 0 O i l & C h e mi c a l Br askem BRKM 5 46,80 ER 45,00-3,85% Compr a ,19 12,07 4,81 3,69 4,76 4,93 3,27 3,49 1,94 10,30 36,64 Petr obr ás PET R4 16,12 ER 18,50 14,76% Compr a ,70 8,46 0,56 0,56 5,31 4,50 3,29 4,19 0,25 5,36 8,41 Ul tr apar UGPA3 78,53 ER 81,15 3,34% Compr a ,14 22,11 4,54 4,29 11,74 10,31 2,55 3,16 0,64 4,28 17,69 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 4, 7 5 % , , 2 1 3, 3 0 2, 8 5 7, 2 7 6, 5 8 3, 0 4 3, 6 1 0, 9 4 6, , 9 1 A g r i b u s i n e s s Cosan CSAN3 38,90 ER 44,00 13,11% Compr a ,89 12,53 1,36 1,29 5,72 5,33 4,40 4,71-1,32 7,46 4,59 São Mar tinho SMTO3 18,73 ER 21,00 12,12% Compr a ,80 9,29 1,93 1,67 5,84 4,78 2,11 1,71-1,06 5,28-2,40 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1 2, 6 2 % , , 9 1 1, 6 5 1, 4 8 5, 7 8 5, 0 5 3, 2 5 3, 2 1-1, 1 9 6, 3 7 1, 1 0 I n f r a s t r u c t u r e EcoRodovi as ECOR3 12,23 ER 11,20-8,42% Compr a ,44 11,92 7,24 5,65 6,35 5,69 2,60 3,88-0,16 7,19 51,67 CCR CCRO3 18,60 ER 18,45-0,81% Compr a ,68 17,24 4,66 4,36 9,09 7,90 3,06 4,34 1,25 5,03 17,87 Rumo A l l RUM O3 - ER - - Compr a S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) - 4, 6 1 % , , 5 8 5, 9 5 5, 0 0 7, 7 2 6, 8 0 2, 8 3 4, 1 1 0, 5 5 6, , 7 7 O t h e r s Gol GOLL4 14,56 ER 12,00-17,58% M anutenção , ,20 6,17 0,00 0,01-4,21 9,06 215,15 Local i za RE NT 3 58,24 ER ER - M anutenção ,72 22,25 5,05 4,40 13,31 12,16 1,31 1,62 0,74 0,92 80,78 Smi l es SM LE 3 88,00 ER - - M anutenção ,64 9,44 111,70 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) - 1 7, 5 8 % , , 3 3 5, 0 5 4, , 2 5 9, 1 7 0, 6 5 0, 8 1-1, 3 7 6, , Consenso B l oomber g Sour c e : Bl oomber g/ Economáti ca

5 Parâmetro de Recomendação Abaixo de Mercado Neutro Acima de Mercado Ibovespa Projetado: Em Revisão (ER) Ibovespa* - Apreciação do Ibovespa Projetado: ER Atualizado no fechamento: Acima de Mercado: - Neutro: - Abaixo de Mercado: - (*) Além do parâmetro descrito acima, baseamos nossas recomendações na comparação de múltiplos das empresas com seus peers setoriais e em uma análise da atratividade e das perspectivas para os respectivos setores. Analista Responsável: Nicolas Takeo, CNPI Departamento de Análise de Empresas Disclaimer Este relatório foi elaborado por analistas de investimentos vinculados à SOCOPA - Sociedade Corretora Paulista S.A. ( SOCOPA ) e é de uso exclusivo de seu destinatário, não pode ser reproduzido ou redistribuído, a qualquer terceiro, no todo ou em parte, sem o prévio consentimento por escrito da SOCOPA. Este relatório é baseado em informações disponíveis ao público e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data em que este relatório foi publicado e foram obtidas a partir de fontes consideradas confiáveis, mas que não foram verificadas de modo independente. No entanto nem a SOCOPA nem os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório garantem e asseguram, de forma expressa ou implícita, a exatidão, integridade e confiabilidade das informações aqui contidas. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamentos, projeções e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Este relatório não representa oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. As estratégias de investimentos, informações e análises constantes neste relatório têm como único propósito fomentar o debate de ideias entre os analistas de investimentos da SOCOPA e os clientes a quem este documento se destina. Os destinatários devem, portanto, desenvolver suas próprias análises e estratégias de investimentos. Os investimentos em ações ou em estratégias de derivativos de ações guardam volatilidade intrinsecamente alta, podendo acarretar fortes prejuízos, e devem ser utilizados apenas por investidores experientes e cientes de seus riscos. A SOCOPA, seu controlador e outros associadas podem deter posições em qualquer dos instrumentos referidos neste documento, bem como representar e prestar serviços às sociedades aqui mencionadas. Informações adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros objeto desta análise podem ser obtidas mediante solicitação. A SOCOPA não está obrigada a atualizar, modificar ou corrigir este relatório e informar os destinatários sobre tais alterações. Os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório declaram, nos termos do artigo 17º da Instrução CVM 483 que: (i) Suas recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e que foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à SOCOPA. Matriz Av. Brig. Faria Lima, , 2 e 3 andares Jd. Paulistano São Paulo SP Tel./Fax: (11) socopa@socopa.com.br Ouvidoria: