Hedge de fluxo de caixa

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Lucca de Carvalho César
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1 Hedge Accounting

2 Hedge de fluxo de caixa É o hedge de exposição de variações no fluxo de caixa da empresa atribuída a um risco específico associado a um ativo, passivo ou transação altamente provável Da mesma forma que o valor justo, o risco protegido deve afetar o resultado da empresa

3 Hedge de fluxo de caixa Lógica da contabilização: Instrumento de hedge: alterações no valor justo são reconhecidas no PL (AAP); O item objeto de hedge não tem sua contabilidade ajustada Quando uma transação projetada objeto de hedge é efetivada, a empresa tem a opção de manter os ganhos/perdas com o instrumento de hedge no PL ou removê-los do PL e incluí-los no valor contábil inicial do ativo/passivo Quando o item objeto de hedge impactar o resultado, o montante classificado no PL é removido e é reconhecido no resultado Se o hedge de fluxo de caixa não for totalmente efetivo, a parcela ineficaz deve ser reconhecida no resultado CPC 38 item 86(b),

4 Exemplo

5 Exemplo

6 Avaliação do hedge - CPC 38 AG106. A eficácia é avaliada, no mínimo, no momento em que a entidade elabora as suas demonstrações contábeis anuais ou intermediárias AG107. Este Pronunciamento não especifica um método único para avaliar a eficácia de hedge. O método que a entidade adotar para avaliar a eficácia do hedge depende da sua estratégia de gestão do risco

7 Opções - CPC 38 AG110A. O item 74(a) permite que a entidade segregue o valor intrínseco e o valor temporal de contrato de opção e indique como instrumento de proteção apenas a mudança no valor intrínseco do contrato de opção.

8 Descontinuidade do hedge - CPC 38 AG113. Se a entidade não cumprir os critérios de eficácia de hedge, a entidade descontinua a contabilidade de hedge desde a última data em que a conformidade com a eficácia de hedge foi demonstrada. [...] a entidade descontinua a contabilidade de hedge a partir da data do acontecimento ou da alteração nas circunstâncias. efetividade Mantém registros do hedge Data do acontecimento Não efetividade Não aplica hedge accounting

9 Descontinuidade do hedge - CPC 38 (valor justo) 91. A entidade deve descontinuar prospectivamente a contabilidade de hedge especificada no item 89 se: (a) o instrumento de hedge expirar ou for vendido, terminado ou exercido. (b) o hedge deixar de satisfazer os critérios para contabilidade de hedge do item 88 (c) a entidade cancelar a designação.

10 Descontinuidade do hedge - CPC 38 E se houver apenas um período de não atendimento da efetividade? 88. Uma relação de hedge qualifica-se para contabilidade de hedge segundo os itens 89 a 102 se, e apenas se, todas as condições seguintes forem satisfeitas:... (e) o hedge é avaliado em base contínua e efetivamente determinado como tendo sido altamente eficaz durante todos os períodos das demonstrações contábeis para o qual o hedge foi designado.

11 Descontinuidade do hedge - CPC 38 (fluxo de caixa) 101. Em qualquer das seguintes circunstâncias, a entidade deve descontinuar prospectivamente a contabilidade de hedge especificada nos itens 95 a 100: (a) o instrumento de hedge expirar ou for vendido, terminado ou exercido. (b) o hedge não atende mais aos critérios de contabilidade de hedge no item 88. (c) já não se espera que a transação prevista ocorra... (d) a entidade revoga a designação.

12 Quando descontinuar hedge?

13 O que divulgar segundo o CPC 40? Aspectos qualitativos e quantitativos Não deve sobrecarregar os leitores com detalhes excessivos, mas ao mesmo tempo não deve deixar de considerar informações relevantes Deve permitir Avaliar a significância dos instrumentos financeiros para a posição financeira e desempenho da entidade A natureza e a extensão dos riscos associados aos instrumentos financeiros, aos quais a entidade está exposta, e como esta gerencia estes riscos

14 O que divulgar segundo o CPC 40? Divulgações por categoria Exemplo: disponível para venda ou mantido até o vencimento Exige informações sobre qualquer provisão contra ativos em atraso Exige a divulgação adicional relacionada ao valor justo de garantias e estabelece análises de sensibilidade dos riscos de mercado

15 Petrobrás

16 Prejuízo

17 Resultado abrangente Resultado abrangente é a mutação que ocorre no patrimônio líquido durante um período que resulta de transações e outros eventos que não sejam derivados de transações com os sócios na sua qualidade de proprietários Ex.: parcela efetiva de ganhos ou perdas advindos de instrumentos de hedge em operação de hedge de fluxo de caixa Fonte: CPC_26_R1

18 Hedge Resultado

19 Por que usar hedge? Proteção Dívida em dólar suavizar o impacto cambial sobre a dívida em moeda estrangeira Registrar parte da despesa cambial no PL Fundamento? Parte da receita com exportações é usada como proteção contra variação da dívida em moeda estrangeira Despesa cambial Despesa cambial Despesa cambial

20 Dívida x Exportação (US$) Qual o efeito do câmbio na despesa financeira de empréstimo em moeda estrangeira e na receita de exportação? Exportação Aumento da riqueza da empresa Dívida em moeda estrangeira Redução da riqueza da empresa

21 E se as exportações deixarem de ser altamente prováveis?

22 33.2. Gerenciamento de risco cambial Caso as exportações designadas em relação de hedge deixem de ser consideradas altamente prováveis, mas continuem previstas, a relação de hedge é revogada e a variação cambial acumulada até a data da revogação é mantida no patrimônio líquido, sendo reclassificado para o resultado no momento em que as exportações ocorrerem.

23 E se as exportações deixarem de ser previstas?

24 33.2. Gerenciamento de risco cambial... a variação cambial, referente às dívidas que excederam o total de exportações previstas, acumulada no patrimônio líquido até a data da revogação, é reclassificada imediatamente para o resultado.

25 Variação cambial (com hedge) No resultado (consolidado) Variação monetária e cambial líquida: R$11,3 bi No PL R$ 68,74 bi (consolidado) Sem considerar o imposto diferido

26 Variação cambial (sem hedge) No resultado (consolidado) Aumento da variação monetária e cambial líquida em: R$ 57,44 bi No PL R$ 68,74 bi (consolidado) Prejuízo aumentaria em R$ 37,9 bi, líquido dos efeitos tributários

27 Visões diferentes Desfavorável a prática contábil mascara o descasamento cambial da companhia que tem grande parte dos custos em dólares e a maioria da receita em reais Prejuízo poderia ser maior Favorável a realidade econômica da empresa é apresentada de forma mais adequada, com menor volatilidade Casamento contábil de ganhos e perdas

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