Relatório Semanal de Estratégia de Investimento
|
|
- Victor Azevedo Lisboa
- 6 Há anos
- Visualizações:
Transcrição
1 29 de julho de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Ganham forças as discussões sobre o futuro substituto de Ben Bernanke no comando do FED; Taxa de desemprego sobe no Brasil, a despeito do número melhor que o esperado para o CAGED;
2 dez-02 jun-03 dez-03 jun-04 dez-04 jun-05 dez-05 jun-06 dez-06 jun-07 dez-07 jun-08 dez-08 jun-09 dez-09 jun-10 dez-10 jun-11 dez-11 jun-12 dez-12 jun-13 Economia Internacional A semana internacional foi marcada por algo que já está na mira do mercado há algum tempo: Fed (Federal Reserve, banco central dos EUA). Tudo porque além da ansiedade com os próximos passos da autoridade monetária norteamericana no que tange ao Quantitative Easing (afrouxamento monetário) e ao calendário para começar a elevar a taxa de juros básica da economia (fed fund rate a 0,25% a.a), surgiu uma nova questão relevante para as expectativas dos agentes: a disputa pelo posto de próximo presidente do Fed, hoje com Ben Bernanke, que parece cada vez mais concentrada entre os economistas, Lawrence Summers e Janet Yellen. Summers é integrante do governo do presidente dos EUA, Barack Obama, desde a crise financeira de 2009 e mantém contato próximo com o presidente e com seus principais consultores econômicos. Como ele é conhecido dentro da Casa Branca, Obama pode se sentir confortável para escolhê-lo. Yellen, por sua vez, é membro do Fed e vem trabalhando junto com o atual líder do banco central norteamericano, Ben Bernanke, na formulação das políticas de relaxamento monetário durante os últimos três anos. Essa familiaridade com o Fed pode contar a seu favor. MIT, e Yellen se formou na Universidade de Yale, com tendências políticas liberais. Ambos trabalharam no governo de Bill Clinton, quando a economia estava com força total e os EUA em ascendência. Ambos também são conhecidos por opiniões firmes que podem gerar questionamentos nas audiências de confirmação para o cargo. Summers foi defensor da desregulamentação financeira antes da crise de e foi retirado do cargo de presidente de Harvard em 2006 após fazer comentários controversos sobre mulheres. Já Yellen é uma forte defensora das políticas de relaxamento monetário do Fed, o que levanta dúvidas em Washington e nos mercados financeiros sobre sua disposição de combater a inflação quando o momento chegar. É difícil antever, mas uma eventual escolha pela linha Summers poderia levar o mercado a trabalhar com uma alta mais intensa e rápida dos juros do que se a escolha vier a recair sobre alguém da linha Yellen. Portanto, mais um ponto para o mercado se debruçar, o que pode gerar mais volatilidade em todas as classes de ativos, e não apenas nos juros, nos EUA e no exterior, até pelo menos o fim do mandato de Bernanke (janeiro/2015). A monitorar. Há alguns meses os observadores enxergam Yellen como a favorita para suceder Bernanke quando o mandato dele terminar, em janeiro. Mas nas últimas semanas tem se tornando claro, com base nos comentários de atuais e exautoridades do governo de Obama que, na Casa Branca, Summers é visto como um concorrente sério. Tanto Yellen quanto Summers são da geração chamada de baby boomer (nascidos logo após a Segunda Guerra Mundial). Summers é graduado pelo Instituto de Tecnologia de Massachusetts, o O que olhar na semana: as atenções dos investidores também se voltam para os indicadores econômicos chineses diante dos sinais de arrefecimento do crescimento da economia local. Assim, os números PMI manufatureiro e não-manufatureiro, a serem divulgados pela China na próxima semana podem mexer com o humor dos mercados globais; nos EUA, destaque para o PIB, a reunião do FED e os números do mercado de trabalho. 6 Gráfico G1- EUA: CPI Core e decisão do FOMC. Gráfico G2- EUA: S&P Case-Shiller Composite-20 20, ,0 CPI Core Federal Funds Target Rate US
3 Milhares Economia Brasileira O destaque da semana ficou para os números referentes ao mercado de trabalho. A taxa de desemprego subiu para 6% em junho de 5,8%, em maio, segundo o IBGE. É a maior taxa desde abril de 2012, quando o indicador também ficou em 6%. Em junho do ano passado, estava em 5,9%. A renda do trabalhador caiu 0,2% de maio para junho, mas subiu 0,2% no ano e 0,8%, em comparação a junho de A massa de rendimento real habitual somou R$ 43,4 bilhões, estável em relação à leitura anterior. Nos seis primeiros meses do ano, a renda média teve alta de 1,5% sobre o mesmo período do ano passado. Em relação ao mercado formal, dados divulgados pelo Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (CAGED) mostraram que o mercado abriu, em junho, 123,8 mil vagas, superando a mediana das expectativas de mercado (97,25 mil). No primeiro semestre, o resultado divulgado (826,2 mil) é o mais baixo desde junho de 2009, quando a criação de vagas atingiu 398 mil postos de trabalho. Ou seja, a geração de empregos continua positiva, mas o ritmo é declinante. Breves comentários: 1) explicar o menor crescimento das vendas no varejo em período recente com base na inflação é um evidente exagero, dado que a renda real e a massa salarial não se deterioraram a ponto de sugerir tal movimento. Pelo contrário, algo que já foi alertado pelo próprio BC, o estágio atual do mercado de trabalho ainda autoriza reajustes salariais, com ganhos reais e acima da produtividade; 2) se isso fosse verdade (a perda do poder aquisitivo a ponto de justificar o comportamento do varejo), a inflação geraria seu próprio antídoto ao reduzir a propensão a consumir, com impacto potencialmente favorável nos índices de preços, a despeito das expectativas Gráfico G1- Brasil: CAGED e Desemprego adversas; 3) ainda nessa linha, se a tese fosse válida, seria menos necessária a adoção de uma política monetária mais austera por parte do BC; e 4) a piora no mercado de trabalho pode afetar a confiança dos agentes econômicos, restringir o consumo e ajudar o BC na luta contra a inflação, que segue ao redor do teto da meta de inflação, mesmo que nos últimos tempos tenha mostrado alívio, por conta da retração no item alimentos. Portanto nos parece temeroso afirmar que a redução em alguns indicadores de atividades (notadamente vendas à varejo) ocorreu como conseqüência da corrosão da renda via inflação. Parece ter mais a ver com questões como comprometimento de renda, alavancagem de crédito das famílias e confiança. Assim sendo, afasta-se a tese da inflação que cura a inflação, necessitando-se da continuidade nas atuações do BC no que tange a política monetária e da Fazenda, no campo fiscal. Até porque a literatura econômica nos lembra que a contenção da inflação ocorre quando há atividade econômica abaixo da potencial, o que passa por criar ociosidade no mercado de fatores (entre eles o de trabalho). Em outras palavras, inflação se contém com política monetária e fiscal, entre outras. Nessa ótica, trabalhamos com a perspectiva de alta adicional de 75 pontos base na taxa Selic, hoje em 8,5% ao ano. O que olhar na semana: os destaques ficam para os números fiscais e produção industrial referentes a junho, além do IGP-M e IPC-Fipe de julho. Os destaques ficam para os números fiscais e produção industrial referentes a junho, além do IGP-M e IPC-Fipe de julho. Gráfico G2- Conta corrente e IED , , jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 4, CAGED 12 Meses Taxa de Desemprego IED - US$ (Mi) Conta Corrente - US$ (Mi) Página 3 de 6
4 Mercados BOLSA O Ibovespa apresentou a terceira semana consecutiva de alta, o que ainda não havia acontecido este ano. O índice subiu 4,27% na semana, e apresenta alta de 4,14% no mês até o dia 26 de julho. A alta recente nem de longe compensa as perdas acumuladas no ano (-18,92%). O movimento foi justificado por diversos fatores: a) melhora da percepção dos agentes em relação à política fiscal local; b) notícias de que líderes chineses asseguraram a manutenção de estímulos com o objetivo de manter o ritmo de crescimento na casa dos 7% no ano; c) zeragem de posições vendidas por parte de investidores estrangeiros em índices futuros; e d) ainda nessa linha, a melhora do fluxo de recursos estrangeiros que deixaram de ser, o menos por ora, tão negativos. Esses fatores influenciaram principalmente as Blue Chips, que são a porta de entrada dos recursos externos e apresentaram forte alta. Para que a bolsa brasileira apresente uma recuperação mais intensa e sustentável é necessário que a economia local volte a apresentar indicadores econômicos mais robustos, o que não tem acontecido recentemente. Ainda assim, nos mantemos neutros nesta classe de ativos com viés otimista para o longo prazo, pois a queda acumulada do mercado já precifica as dificuldades atuais da economia, assim como a desvalorização do real trouxe maior atratividade em dólar às ações. A conferir. Under Over CÂMBIO O dólar registrou variação positiva de 0,7% em relação ao Real na semana passada, voltando a superar o patamar de R$ 2,25. A valorização da moeda dos EUA atingiu, assim, 1,1% no mês e 10,3% no ano. A despeito da manutenção de um quadro de volatilidade mais alta, e da ligeira valorização dos últimos dias, a cotação da divisa norte-americana tem dado sinais de alguma acomodação neste mês, após as fortes altas registradas em maio e junho. Os motivos para a relativa estabilização frente ao movimento dos meses anteriores passam por fatores externos e internos, com destaque para: 1) a diminuição das apostas em torno de uma redução dos estímulos monetários por parte do Fed, algo que enfraqueceu a cotação do dólar no exterior; e 2) a redução do prêmio de risco soberano do Brasil, ocorrida nos últimos 30 dias, que indica uma melhora no fluxo de investimentos estrangeiros em portfólio no país no período. Acreditamos que o dólar tende a flutuar ao redor de R$ 2,25 nas próximas semanas, e por isso não enxergamos, neste momento, oportunidade para alocações táticas. Assim, estamos neutros nessa classe de ativos. Em relação ao euro, a valorização recente frente ao dólar pode abrir alguma oportunidade para uma aposta de venda mais à frente, mas, por ora, também nos mantemos neutros.. Under Over JUROS A curva de juros apresentou um pequeno aumento de inclinação, com os vértices de vencimentos mais curtos operando próximos da estabilidade e os vértices mais longos mostrando incremento de prêmios. Tal movimento aconteceu mesmo com as novas surpresas positivas na inflação, já que a parcial do IPC-Fipe (-0,16%) ficou abaixo da mediana das expectativas (-0,06%), assim como o IPC-S (-0,11% ante -0,02%). As expectativas divulgadas na pesquisa semanal Focus, também não explicita grandes preocupações, pois o IPCA estimado pelos analistas ficou estável para o biênio 2013/14, em 5,75% e 5,88%, respectivamente. Assim, o deslocamento da curva provavelmente decorre da ligeira alta do dólar (+0,23% na semana) e do aumento de prêmio das Treasuries, com potencial redução do diferencial de juros entre os EUA e o Brasil. Assim, os juros no mercado local voltaram a ganhar alguma gordura, com aumento de prêmios. Entramos num período que deve mostrar razoável queda na inflação acumulada em 12 meses e, apesar dos juros futuros estarem longe das máximas observadas há pouco mais de um mês (o DI Jan/17, por exemplo, está em 10,52% a.a. ante máxima de 12,11% a.a, em 20 de junho), há estímulos para uma exposição maior nessa classe de ativos. Os títulos atrelados à inflação tiveram comportamento diferente e os cupons fecharam em ligeira queda em relação à semana?? anterior, com alta da inflação implícita de 5,48% para 5,63% no vértice de Seguimos neutros em juros prefixados e em títulos atrelados a inflação. Juros Pré-Fixado Inflação Under Over Under Over , , , , , , ,00 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 Variação moedas em relação ao Dólar (YTD) -13,27-11,67-10,93-9,07-6,07-5,37-4,22-3,47-3,35-2,93-2,44-1,4 0,29 0,65 0,72 1, ,40 10,90 10,40 9,90 9,40 8,90 8,40 7,90 7,40 6,90 Bovespa Média 6 M Desv - Iene Real Libra esterlina Dólar canadense Dólar de Taiwan Franco suíço Euro Fonte: Bloomberg,29/07/2013 às 07:00 Peso mexicano 26/07/ /07/ /02/2013
5 Indicadores e Cotações Classe Ativo Último Nível Semana Mês 2013 Ibovespa ,05 4,27% 4,14% -18,92% Dólar 2,2522 0,23% 0,92% 9,78% DI Jan 17 10,50% 0,13% -0,52% 2,06% NTNB ago ,36% -0,08% -0,44% 2,01% S&P ,37-0,40% 4,92% 18,17% Euro 1,33 1,06% 2,09% 0,67% CRB 284,46-2,22% 3,21% -3,58% Ouro 1.322,91 2,07% 7,16% -21,04% WTI Petroleo 104,70-2,94% 8,56% 11,72% Treasury 10-yr 2,56% 0,08% 0,08% 0,81% Evento País Data Período Pesquisa Atual Anterior Índice antecedente CHI Jun ,6 Vendas de casas pendentes (M/M) EUA 29 Jun -1,00% -- 6,70% Economic Confidence EUR 30 Jul 92, ,3 FGV Inflation IGPM MoM BRA 30 Jul 0,29% -- 0,75% S&P/CS Composto-20 A/A EUA 30 Mai 12,45% -- 12,05% Coeficiente % da dívida/pib BRA 30 Jun ,80% Balança orçamentária primária BRA 30 Jun 4.0B B PIB QoQ EUA 31 Jul 1,00% -- 1,80% Unemployment Rate EUR 31 Jun 12,20% -- 12,20% PPI Manufacturing MoM BRA 31 Jun ,28% FOMC Decisão sobre a taxa de juros EUA 31 Jul 0,25% -- 0,25% PMI manufatura CHI 31 Jul 49, ,1 Produção industrial M/M BRA 1 Jun 1,10% -- -2,00% Novos pedidos seguro-desemprego EUA 1 Jul 345K K Índice PMI da manufatura BRA 1 Jul ,4 Trade Balance Monthly BRA 1 Jul $621M -- $2394M IPC FIPE - mensal BRA 2 Jul ,32% Variaç em folha pgmto privada EUA 2 Jul 187K K Taxa de desemprego EUA 2 Jul 7,50% -- 7,60% PMI não manufatura CHI 2 Jul ,9
6 INFORMAÇÕES IMPORTANTES AO INVESTIDOR Este material, meramente informativo, foi preparado pela área de Estratégia do Votorantim Private Bank e não se caracteriza como relatório de análise, para fins da Instrução CVM nº 483/2010, e, não foi produzido por analista de valores mobiliários. As informações contidas neste material foram obtidas por meio de comunicação de acesso público, tais como jornais, revistas, internet entre outros, de forma aleatória. Tais informações estão sujeitas a alterações, a qualquer momento, sem que haja necessidade de comunicação neste sentido. Apesar das informações aqui contidas terem sido obtidas de fontes consideradas confiáveis, a área de Estratégia não pode garantir a precisão e veracidade das mesmas. As recomendações de alocação deste documento refletem única e exclusivamente a opinião pessoal dos profissionais da área de Estratégia do Votorantim Private Bank, de modo que as recomendações foram elaboradas de forma independente e autônoma com relação às demais áreas da Votorantim Asset Management DTVM Ltda., ao Banco Votorantim S.A. e demais empresas do Consolidado Econômico Financeiro Votorantim. As recomendações de alocação contidas neste documento apresentam riscos de investimento e não são asseguradas pelos fatos nem contam com qualquer tipo de garantia ou segurança da área de Estratégia. O Votorantim Private Bank e suas áreas de negócio não serão responsáveis por perdas diretas, indiretas ou lucros cessantes decorrentes da utilização deste material para quaisquer finalidades, incluindo, mas não se limitando a realização de negócios, investimentos ou transações baseadas nestas informações.sac: , Deficientes Auditivos e de Fala: Todos os dias, 24 horas por dia, ou pelo sac@bancovotorantim.com.br. Ouvidoria: , Deficientes Auditivos e de Fala: , de 2ª a 6ª feira das 9:00 às 18:00 hs. Estratégia de Investimento Votorantim Private Bank (11)
Relatório Semanal de Estratégia de Investimento
27 de outubro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O cenário internacional foi marcado por informações sobre a China e as expectativas a respeito do resultado dos
Leia maisESTRATÉGIA DE INVESTIMENTO
ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTO RELATÓRIO DIÁRIO 02 DE ABRIL DE 2018 DESTAQUES DA SEMANA DESTAQUES DE HOJE EUA: Gastos com Construção, ISM Indústria; BRASIL: IPC-S, PMI Indústria, Utilização da Capacidade Instalada;
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
24 de novembro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaques da Semana Economia internacional: Bancos Central da China surpreende e corta juros; BCE sinaliza maior comprometimento com
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
15 de setembro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O mercado espera uma política monetária mais acomodatícia do que os participantes do Comitê de Mercado Aberto do
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
29 de setembro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O desdobramento das tensões geopolíticas no velho continente superou os efeitos das deliberações de política monetária,
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
5 de agosto de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O IPCA de julho está no centro das atenções entre os indicadores locais; Os indicadores de atividade na China têm
Leia maisCrise de confiança. Roberto Padovani Setembro 2013
Crise de confiança Roberto Padovani Setembro 2013 jan/92 nov/92 set/93 jul/94 mai/95 mar/96 jan/97 nov/97 set/98 jul/99 mai/00 mar/01 jan/02 nov/02 set/03 jul/04 mai/05 mar/06 jan/07 nov/07 set/08 jul/09
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
23 de junho de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana A agenda macroeconômica dos EUA esteve no centro das atenções dos investidores na semana passada, com destaque para
Leia maisRiscos Crescentes. Roberto Padovani Junho 2017
Riscos Crescentes Roberto Padovani Junho 2017 Política volta a ser crítica 1. Política duração da crise - voltou a ser variável de controle; 2. Há impasse político: Economia ajuda manter governabilidade
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
12 de agosto de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Nos EUA, segue o debate sobre o ritmo de retirada dos estímulos monetários concedidos pelo Fed; Diante da melhora
Leia maisRelatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana contou com a divulgação de importantes dados no cenário interno, dentre eles, o Índice de Confiança da Indústria (ICI), o Índice
Leia maisRelatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana contou com a divulgação de importantes dados do cenário interno e, principalmente, do cenário externo, dentre eles: vendas
Leia maisEconomic Research - Brasil Apresentação Semanal. De 16 a 20 de Abril de Mirella Pricoli Amaro Hirakawa
Economic Research - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 16 a 20 de Abril de 2018 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa mhirakawa@santander.com.br Relatórios Juros Baixos, Real Fraco Relatório Juros Baixos, Real
Leia maisRelatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana contou com a divulgação de importantes dados no cenário mundial, dentre eles, o Índice Geral de Preços Mercado (IGP-M) e o
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
5 de janeiro de 2015 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaques da Semana Economia internacional: Draghi faz novo discurso a favor do QE, Grecia de novo na pauta. Economia brasileira: Petrobras
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
18 de fevereiro de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana A nosso ver, as políticas anti-cíclicas são positivas e necessárias no atual contexto econômico; Acreditamos que
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
8 de setembro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O Banco Central Europeu (BCE) surpreendeu o mercado ao anunciar algumas medidas que visão combater o risco de deflação
Leia mais6,38 6,83-6, ,20-3,49-6,58-20,35 47,10 69,00 5,71 6, ,15-3,49-6,65-20,30-69,50 5,76
6,52 6,76 7,04 6,30 3,39 3,46 45,20 3,48 6,68 20,00 47,00 66,06 6,00 6,38 6,83 6,28 45,20 3,49 6,58 20,35 47,10 69,00 5,71 6,35 45,15 3,49 6,65 20,30 69,50 5,76 (9) (5) 4,90 5,04 5,06 5,39 3,45 3,41 10,50
Leia maisRebalanceamento global
Rebalanceamento global Click to edit Master subtitle style Roberto Padovani Novembro 2015 Rebalanceamento global PIB (YoY %) 5.0 3.0 1.0-1.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 Crescimento chinês e crise bancária
Leia maisCrescimento e juros. Roberto Padovani Março 2013
Crescimento e juros Roberto Padovani Março 2013 jan-91 dez-91 nov-92 out-93 set-94 ago-95 jul-96 jun-97 mai-98 abr-99 mar-00 fev-01 jan-02 dez-02 nov-03 out-04 set-05 ago-06 jul-07 jun-08 mai-09 abr-10
Leia maisBoletim Diário MERCADOS. Bolsa. Índices, Câmbio e Commodities. Altas e Baixas do Ibovespa. Câmbio. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
MERCADOS Bolsa O Ibovespa encerrou a sexta-feira em alta de 0,22% aos 53.975 pontos e com volume financeiro de R$ 6,25 bilhões. Foi mais uma semana de desempenho positivo (1,65%). Mesmo com a agenda econômica
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
7 de julho de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O destaque da semana no cenário internacional foi o surpreendente número da criação de empregos ("payroll") nos Estados
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
11 de agosto de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O cenário internacional foi marcado por questões geopolíticas; O cenário doméstico não ficou imune à questão internacional;
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
11 de maio de 2015 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaques da Semana Economia internacional: Dados de emprego nos Estados Unidos vem baixo do esperado; Treasuries de 10 anos tem mais
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Real mais valorizado Durante a semana do dia 22 a 29 de julho, o mercado ficou à espera da ata do Copom que confirmou a intenção do Banco Central em trazer a inflação para o centro da meta, praticamente
Leia maisIbovespa cai na semana contrariando comportamento das bolsas internacionais.
28 de Outubro de 2013 Juros encerram a semana em queda seguindo comportamento da Treasury; Dólar encerrou a semana em alta de 0,5%, cotado a R$ 2,189; Ibovespa cai na semana contrariando comportamento
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
25 de agosto de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Os mercados atentos aos pronunciamentos das duas principais lideranças monetárias globais, Janet Yellen e Mario Draghi
Leia maisRelatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana que passou foi marcada pelo forte movimento de correção nas bolsas mundiais ocorrido na sexta-feira (9), após declarações hawkish
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Redução da Selic no segundo semestre? A semana do dia 15 ao 22 de abril trouxe nova revisão nas projeções de inflação, favorecida pelo forte desaquecimento da economia e pela recente apreciação cambial.
Leia maisRelatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana foi marcada pela divulgação de importantes indicadores econômicos no Brasil, como o Índice de Preços ao Consumidor Amplo-15
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
20 de outubro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana No cenário internacional, voltamos a ter um mercado mais pessimista com crescimento global; A agenda de informações
Leia maisApresentação Semanal. De 12 a 16 de Março de Mirella Pricoli Amaro Hirakawa
1 Apresentação Semanal De 12 a 16 de Março de 2018 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa mhirakawa@santander.com.br Relatórios Relatório Regional: Quais Regiões Liderarão o Crescimento em 2018? Relatório Regional:
Leia maisJuros sobem acompanhando mercado americano, alta do dólar e fiscal ruim no Brasil;
01-nov-2013 Juros sobem acompanhando mercado americano, alta do dólar e fiscal ruim no Brasil; Dólar inicia novembro em alta respondendo aos dados ruins de economia brasileira; Ibovespa em ligeira queda
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
4 de fevereiro de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Os indicadores de atividade norte-americana sugerem que é lícito manter um viés positivo em relação à trajetória
Leia maisApresentação Semanal. De 04 a 15 de julho de Matheus Rosignoli
1 Apresentação Semanal De 04 a 15 de julho de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Visite o nosso site! www.santander.com.br/economia 2 2 Indicadores e eventos da última semana mai-09 out-09
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
26 de agosto de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Não podemos descartar uma eventual redução no ritmo de compras de ativos pelo FED, já em setembro; A maior incerteza
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
13 de outubro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Dirigentes do FED mostraram mais preocupação com a debilidade do crescimento econômico fora dos EUA; O IPCA de setembro
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
24 de fevereiro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Relatórios como o publicado pelo Fed podem voltar a alimentar ondas pessimistas para os ativos locais; o BC estaria
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
19 de maio de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Informações da atividade econômica das principais economias da Zona do Euro retratam realidades distintas entre as
Leia maisRelatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana contou com a divulgação de importantes dados no cenário internacional, dentre eles, o corte da taxa de juros pelo Bank of England,
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
21 de janeiro de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Continuamos a traçar uma perspectiva mais favorável para a economia internacional em 2013; A autoridade monetária
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
fev/15 FED sinaliza ritmo mais lento para a alta dos juros Ainda que cercada de incertezas originadas por eventos não econômicos, a semana de 11 a 18 de março sinalizou moderação do processo de normalização
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 17 a 21 de Dezembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 17 a 21 de Dezembro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 Indicadores e eventos da última semana Brasil Indicadores e eventos
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
6 de agosto de 2012 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Nem a falta de notícias mais radicais por parte do BCE e do Federal Reserve (Fed) foram suficientes para impedir a
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
29 de abril de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Não mudamos nossa percepção de que a economia dos EUA está em recuperação, ainda que em menor velocidade; Acreditamos
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 23 a 27 de Julho de Adriana Dupita (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 23 a 27 de Julho de 2018 Adriana Dupita (11) 3012-5726 Estudo Não é Por Falta de Crédito Parte II: Pessoas Jurídicas 2 Estudo Não
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Menor aversão ao risco, mesmo com incertezas domésticas A semana do dia 24 de março a primeiro de abril ficou marcada por movimentos favoráveis no mercado de câmbio e de juros, nas expectativas inflacionárias
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
10 de novembro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Economia internacional: Bancos Centrais dominam atenção dos mercados. BCE sinaliza política monetária expansionista;
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 30 de Julho a 03 de Agosto de Rodolfo Margato (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 30 de Julho a 03 de Agosto de 2018 Rodolfo Margato (11) 3553-1859 Estudo Inadimplência: Bem Melhor do que Parece 2 Estudo Inadimplência:
Leia maisRelatório de Mercado Semanal
Boletim Focus Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário A semana contou com a divulgação da prévia de importantes dados pela FGV (Fundação Getúlio Vargas), como o IGP-M (índice Geral de Preços
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 06 a 10 de Agosto de Rodolfo Margato (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 06 a 10 de Agosto de 2018 Rodolfo Margato (11) 3553-1859 3T00 3T01 3T02 3T03 3T04 3T05 3T06 3T07 3T08 3T09 3T10 3T11 3T12 3T13 3T14
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 8 a 12 de Outubro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 218 Apresentação Semanal De 8 a 12 de Outubro de 218 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
4 de março de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Nos EUA, as negociações políticas continuam e espera-se que os líderes cheguem a um acordo que evite um evento de ruptura;
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
22 de dezembro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaques da Semana Economia internacional: Reunião do FOMC e Cenário na Russia Economia brasileira: Dados sobre inflação e desemprego
Leia maisDESTAQUES DIÁRIOS RESEARCH 2 DE DEZEMBRO DE 2016
dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
20 de maio de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana As autoridades do Federal Reserve (FED, o banco central local) divergem quanto ao início ou não da desaceleração do
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
27 de agosto de 2012 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Na Europa, os dados sugerem que a atividade econômica continua em contração e deve entrar em recessão neste 3º trim/12;
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
20 de janeiro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O Banco Mundial (Bird) prevê uma aceleração da economia neste ano; A taxa Selic passou de 10% para 10,50% ao ano
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Redução lenta nas expectativas inflacionárias Aliadas ao cenário doméstico repleto de incertezas, as condições da economia global sofreram, na semana do dia 01 a 08 de abril, alguma deterioração nas cotações
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
23 de setembro de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana É inegável que o ambiente internacional tem hoje um viés menos negativo do que há algumas semanas, não apenas por
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Mercado de trabalho decepciona A última semana de 2017 foi caraterizada pela baixa movimentação nos mercados e pela diminuição da aversão ao risco no exterior. O CDS da economia brasileira com vencimento
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
30 de setembro de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana O tema do teto da dívida dos EUA dominou as discussões na semana passada; Mantemos a projeção de que a taxa chega
Leia maisExpecta vas de Mercado
Bole m Focus Expecta vas de Mercado 2016 2017 Mediana agregado Há 4 semanas Comportamento Há 4 Há 1 semana Hoje semanal* semanas Há 1 semana Hoje Comportamento semanal* IPCA (%) 7,34 7,04 7,01 (5) 5,12
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
24 de março de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana De maneira geral, as informações da semana que passou referendam a visão traçada no início deste ano; No cenário local,
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
28 de abril de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Declarações feitas pelo presidente do Banco Central europeu dão conta da possibilidade da instituição promover amplas
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Normalização dos preços Apesar da crescente tensão comercial no mercado internacional, houve uma melhora na percepção de risco na semana, com a redução dos prêmios implícitos nos preços dos ativos financeiros.
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
19 de janeiro de 2015 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaques da Semana Economia internacional: Reunião do BCE e possível anuncio de pacote de estímulos. Eleições presidências na Grécia
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Juros reais em baixa No período entre os dias 06 e 13 de maio, o IPCA projetado para os próximos 12 meses apresentou queda, da mesma forma a estimativa para o fechamento de 2017. A estrutura a termo da
Leia maisApresentação Semanal. De 19 a 23 de setembro de Tatiana Pinheiro
1 Apresentação Semanal De 19 a 23 de setembro de 2016 Tatiana Pinheiro tatiana.pinheiro@santander.com.br Visite o nosso site! www.santander.com.br/economia 2 2 Indicadores e eventos da última semana Internacional
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
17 de fevereiro de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Relatórios como publicado pelo Fed podem em tese voltar a alimentar ondas pessimistas; o BC estaria próximo de
Leia maisDESTAQUES DIÁRIOS RESEARCH 16 DE NOVEMBRO DE 2016
dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
28 de julho de 2014 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Tudo indica que o Fed (banco central dos EUA) deve continuar a sinalizar para os mercados uma trajetória de normalização
Leia maisApresentação Semanal. De 6 a 17 de junho de Tatiana Pinheiro
1 Apresentação Semanal De 6 a 17 de junho de 2016 Tatiana Pinheiro tatiana.pinheiro@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12
Leia maisApresentação Semanal. De 04 a 15 de abril de Matheus Rosignoli
1 Apresentação Semanal De 04 a 15 de abril de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana Mar-08 Jul-08 Nov-08 Mar-09 Jul-09 Nov-09 Mar-10 Jul-10 Nov-10 Mar-11
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 10 a 14 de Dezembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 10 a 14 de Dezembro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 dez-05 jul-06 fev-07 set-07 abr-08 nov-08 jun-09 jan-10 ago-10 mar-11
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Liquidez internacional e prêmios de risco A semana encerrada em 05 de agosto continuou a mostrar os reflexos do elevado grau de liquidez no mercado financeiro internacional com efeitos nos mercados de
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
22 de julho de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana A mensagem de Bernanke foi clara: ainda que a redução das compras de US$ 85 bilhões ao mês comece em setembro e acabe
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
2 de setembro de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Números melhores de atividade têm sido publicados, especialmente nos EUA; Ainda que não se deva descartar a surpresa
Leia maisOs dados de abril continuaram mostrando estabilização na margem após um longo período de recessão
19 de junho de 2017 Os dados de abril continuaram mostrando estabilização na margem após um longo período de recessão Na semana que passou, houve a divulgação, pelo Instituto Brasileiro de Geografia e
Leia maisEconoWeek 31/08/2015. juros e a China prevaleceram na semana.
31/08/2015 EconoWeek DESTAQUE INTERNACIONAL O embate entre indicadores econômicos americanos, na sua maioria acima das expectativas média dos analistas, o Federal Reserve, a necessidade premente de elevação
Leia maisO IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5%
13 de fevereiro de 2017 O IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5% Na semana que passou, o principal destaque foi a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) relativo
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 20 a 24 de Agosto de Lucas Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 20 a 24 de Agosto de 2018 Lucas Augusto (11) 3553-5263 Milhões Desafio dos Emergentes Dados do final de 2017, exceto taxas básicas
Leia mais25-nov Ibovespa cai em semana com muita oscilação; Dólar se deprecia beneficiado por leilão de aeroportos; Juros futuros encerra semana em alta.
25-nov-2013 Ibovespa cai em semana com muita oscilação; Dólar se deprecia beneficiado por leilão de aeroportos; Juros futuros encerra semana em alta. O Ibovespa encerrou a semana com queda de 1,22%, cotado
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
16 de março de 2015 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaques da Semana Economia internacional: DXY tem forte alta na semana; Aumenta a expectativa de inicio da normalização de juros nos
Leia maisApresentação Semanal. De 22 de fevereiro a 04 de março de Matheus Rosignoli
1 Apresentação Semanal De 22 de fevereiro a 04 de março de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana Feb-08 Aug-08 Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11
Leia maisDESTAQUES DIÁRIOS RESEARCH 16 DE DEZEMBRO DE 2016
dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15
Leia maisApresentação Semanal. De 27 de junho a 08 de julho de Rodolfo Margato
1 Apresentação Semanal De 27 de junho a 08 de julho de 2016 Rodolfo Margato rodolfo.silva@santander.com.br Visite o nosso site! www.santander.com.br/economia 2 2 Indicadores e eventos da última semana
Leia maisEconomic Research - Brasil Apresentação Semanal. De 02 a 06 de Abril de Mirella Pricoli Amaro Hirakawa
Economic Research - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 02 a 06 de Abril de 2018 Mirella Pricoli Amaro Hirakawa mhirakawa@santander.com.br Relatórios Relatório de Crédito 3 3 Relatório Câmbio 4 4 Relatório
Leia maisEconomic Research - Brasil Apresentação Semanal. De 11 a 15 de Junho de Rodolfo Margato (11)
Economic Research - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 11 a 15 de Junho de 2018 Rodolfo Margato (11) 3553-1859 rodolfo.silva@santander.com.br Estudos Macroeconômicos 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Leia maisO IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5%
jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13
Leia maisDESTAQUES DIÁRIOS RESEARCH 22 DE DEZEMBRO DE 2016
dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
17 de junho de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Ao que tudo indica, nos aproximamos de (mais) um momento decisivo para os mercados globais; Os dados divulgados na
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 1 a 5 de Outubro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 1 a 5 de Outubro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 out-01 mai-02 dez-02 jul-03 fev-04 set-04 abr-05 nov-05 jun-06 jan-07
Leia maisEconomic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 03 a 06 de Setembro de Lucas Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 03 a 06 de Setembro de 2018 Lucas Augusto (11) 3553-5263 SAN-ICF O SAN-ICF é o fator comum (capturado pelo componente principal) das
Leia maisMenor volatilidade de emergentes e dados mais fracos fazem juros ceder na semana;
Semana de 03 a 07 de Fevereiro Menor volatilidade de emergentes e dados mais fracos fazem juros ceder na semana; Dólar se deprecia diante de indicadores menos positivos de atividade americana; Ibovespa
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
25 de fevereiro de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana A alta do S&P 500, que está em seu patamar máximo histórico, ajuda a melhorar os índices de confiança; A semana
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
jan/15 jan/15 Acomodação com o cenário externo A semana de 19 a 26 de fevereiro apresentou movimentos moderados nas principais variáveis de mercado. A despeito do resultado negativo para o IPCA-15 de fevereiro,
Leia maisRelatório Semanal de Estratégia de Investimento
1 de julho de 2013 Relatório Semanal de Estratégia de Investimento Destaque da Semana Nos EUA, os mercados mostraram alguma correção dos exageros que foram vistos nas semanas anteriores; A autoridade monetária
Leia mais4,90 5,13 5,07 5,59 3,49 3,42 10,50 11,63 50,75 0,58 0,75-26,00 45,00 70,00 5,50
6,72 6,83 7,18 6,58 3,35 3,45 13,75 14,16 45,40 3,49 6,23 19,00 47,00 65,00 6,02 6,49 6,80 7,02 6,29 3,38 3,46 45,20 3,48 6,72 20,00 47,00 67,16 5,95 6,40 6,80 7,02 6,29 3,37 3,46 45,20 3,49 6,68 20,35
Leia maisDESTAQUES DIÁRIOS RESEARCH 25 DE NOVEMBRO DE 2016
dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15
Leia mais