A NOVA GOVERNANÇA A experiência da Petrobras. Pedro Parente Instituto Millenium 31/05/2017

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1 A NOVA GOVERNANÇA A experiência da Petrobras Pedro Parente Instituto Millenium 31/05/2017

2 ÍNDICE 1 A agenda de transformação da Petrobras o PNG o Resultados 1T Governança o Aprimoramento da governança depois da Lava Jato o Sistemas de controles o Desafios atuais 3 Conclusões 2

3 Agenda de transformação da Petrobras 3

4 Até 2015, houve crescimento da dívida, muito acima do nível da indústria Petrobras Dívida bruta e geração operacional de caixa (US$ billion) Média do peer group: Exxon, BP, Chevron, Shell Dívida bruta e geração operacional de caixa (US$ billion) , Q Geração operacional de caixa Dívida Bruta Geração operacional de caixa Dívida Bruta Source: Evaluate Energy and Companies Reports * Operating Cash Generation 4

5 Plano de Negócios e Gestão tem duas métricas de topo Resultado 1T2017 SEGURANÇA Redução da taxa de acidentados registráveis (TAR) FINANCEIRA Redução alavancagem, medida em dívida líquida/ebitida * TAR = Taxa de Acidentados Registráveis por milhão de homens-hora 5

6 Nova política de preços praticada desde outubro de 2016, garantindo aderência às variações de preços do óleo no mercado internacional Reajustes frequentes Diretrizes % How was it? How it is now? -2,7-3,2-3,1 9,5 8,1 6,1 0,0 Import -1,4-5,1-4,8-5,4 4,3 2,2 Diesel Gasolina -3,5-5,4 Aderência de curto prazo às mudanças nos preços no mercado internacional Elemento decisivo para parcerias no refino -10,4 15/out 09/nov 06/dez 06/jan 27/jan 25/fev 20/abr 25/mai 6

7 Investimentos voltaram a se concentrar no core business da empresa CAPEX E&P / CAPEX Total % Petrobras Shell Exxon Chevron BP 7

8 Redução dos gastos operacionais gerenciáveis, com manutenção da curva de produção Gastos Operacionais Gerenciáveis* (R$ Bilhões) 2,56 2,70 2,79 2, ,2 Produção de Óleo e Gás (Milhões boe/d) 70,3 75, ** 2018** * Gastos Operacionais Gerenciáveis: custos de extração, refino, logística e distribuição, overhead e outros ** Estimativa 8

9 Parcerias e Desinvestimentos aceleraram nos últimos anos e continuam sendo prioridade Petroquímica Partnerships and divestments US$ 21 B Parceria Estratégica com Statoil Biocombustível US$ 13,6 B Parceria Estratégica com Total Terminais de Gás Distribuidoras de Gas Parceria Estratégica com Galp Ativos no exterior Parcerias Estratégicas

10 RESULTADOS 1T17 10

11 Crescimento da produção em 7% em relação ao 1T Produção operada trimestral na camada Pré-sal Óleo ou gás? > Ver nota de produção qual o recorde anunciado. Caso haja os dois, colocar apenas óleo Produção Óleo e Gás (mil boed/d) +7% Produção operada de óleo na camada Pré-sal (milhões bpd) Atingimos em 04 de janeiro de 2017 o recorde de 1,34 milhão de barris de óleo produzidos por dia 1,24 Produção operada trimestral na camada Pré-sal Óleo ou gás? > Ver nota de produção qual o recorde anunciado. Caso haja os dois, colocar apenas óleo 1T16 Óleo+Gás Exterior Gás Brasil 1T17 Óleo Brasil 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 11

12 Melhora dos resultados ao longo dos últimos trimestres Lucro Bruto Lucro Operacional +13% +4% +75% +21% 21,0 22,8 23,8 8,1 11,8 14,3 1T16 4T16 1T17 1T16 4T16 1T17 R$ Bilhão Resultado Financeiro Líquido Lucro Líquido +77% -8,7-5,3-7,8 2,5 4,4-1,2 1T16 4T16 1T17 1T16 4T16 1T17 12

13 Crescimento do EBITDA, com resultado inédito +19% +2% Maior EBITDA trimestral já registrado EBITDA Ajustado (R$ Bilhão) 21,1 1T15 20,0 2T15 16,7 3T15 18,9 4T15 21,2 1T16 20,5 2T16 22,3 3T16 24,8 4T16 25,3 1T17 +7 p.p. +2 p.p. Maior margem EBITDA (desde 2009) Margem EBITDA Ajustado (%) 28 1T T T15 4T T16 2T T T16 1T17 13

14 Fluxo de caixa livre positivo pelo oitavo trimestre consecutivo Geração de Caixa Operacional +34% -2% Fluxo de Caixa Livre +461% +12% 17,3 23,7 23,2 R$ Bilhão Produção operada trimestral na camada 1T16 Pré-sal 4T16 1T17 Óleo ou gás? > Ver nota de produção Investimentos qual o recorde anunciado. 1 Caso haja os dois, colocar apenas óleo -34% -16% Produção operada trimestral na camada Pré-sal Óleo ou gás? > Ver nota de produção 13,4 qual o recorde anunciado. 12,0 Caso haja os dois, colocar apenas óleo 14,9 11,8 9,9 2,4 1T16 4T16 1T17 1T16 4T16 1T17 1. Visão Caixa 14

15 Redução dos gastos operacionais gerenciáveis Nível reduzido de gastos não deverá persistir nos próximos períodos, principalmente em função da venda da NTS R$ Bilhão 22,4 1T16 Gastos Operacionais Gerenciáveis (GOG) -18% 21,9 4T16-16% 18,3 1T T16 Número de Empregados do Sistema -17% -5% T16 1T17 Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas 3,8-36% 3,1-22% 2,4 2,7-13% 2,9-22% 2,3 R$ Bilhão R$ Bilhão 1T16 4T16 1T17 1T16 4T16 1T17 15

16 A gestão ativa da dívida permitiu alongamento dos vencimentos US$ Bilhão Cronograma de amortização da dívida 22,7 Estratégias para administração do passivo financeiro: Alongamento da dívida - US$ 18 bilhões em recompra de títulos 16,2 11,5 18,2 15,4 14,0 10,9 19,0 Otimização do custo da dívida - Troca de dívidas mais caras por mais baratas Parcerias e Desinvestimentos - US$ 13,6 bilhões em US$ 21 bilhões em Fontes alternativas - CDB: US$ 5 bilhões - Agência de crédito à exportação: US$ 2 bi nos últimos 2 anos Custo Estimado de Captação da Petrobras Prazo 30 Maio Máxima 5 anos 5,2 % a.a. 10 anos 6,4% a.a. 30 anos 7,3% a.a. Fonte: Bloomberg Posição em 31/12/2015 Posição em 31/03/ ,9% a.a. (29/09/15) 14,4% a.a. (20/01/16) 13,2% a.a. (11/02/16) 16

17 Desempenho da Petrobras tem sido visto por agências de ratings e em recomendações de compra BB B+ B3 Credit Agencies Rating B2 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 Produção operada trimestral na camada Pré-sal Óleo ou gás? > Ver nota de produção qual o recorde anunciado. Caso haja os dois, colocar apenas óleo Sell Side Recommendation Rating for Petrobras shares BB BB- B1 Investment Grade Fitch S&P Moodys 7% 20% 40% 50% 56% 56% 56% 63% 79% 75% 86% 79% 60% 47% 38% 31% 31% 31% 25% 13% 21% 14% 14% 20% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13% Buy Neutral Sell May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Note: Considers 16 institutions 17

18 Valor de mercado mostra confiança na recuperação da Petrobras Petrobras Market Value Brent Valor de Mercado Petrobras vs Brent (01/01/2015=100) A despeito do preço do petróleo, ações da Petrobras valorizaram-se significativamente no ultimo ano. 56% -10% Source: Bloomberg, atualizado em 30/05/

19 Governança 19

20 20 Aprimoramento da governança depois da Lava Jato Petrobras foi vítima no esquema de corrupção revelado pela Operação Lava Jato. O esquema de corrupção se viabilizou de fora do domínio da empresa. A empresa tem envidado esforços para melhorar seu processo de governança e compliance, de modo a ser referência em ética, governança e integridade de processos, com mecanismos e cultura que impeçam a ocorrência de desvios éticos.

21 Fortalecimento da Governança Corporativa na Petrobras: composição do Conselho e seleção de executivos _ I Antes Indicação de membros do governo para cargos de administradores Falta de percentual mínimo de conselheiros independentes no Conselho de Administração Verificação de integridade simples Cargos de liderança eram escolhidos sem processo seletivo Indicações para posições-chave sem observar critérios de meritocracia Depois É vedada nomeação de membros do governo e líderes sindicais no Conselho de Administração de Estatais (Lei ) Estatuto Social exigia que 25% dos membros do Conselho sejam independentes. (No atual Conselho da Petrobras, 100% são independentes) Avaliação rigorosa de integridade dos indicados para Conselho de Adm, Conselho Fiscal e Diretoria Plano de sucessão para os Executivos da cia Constituição do Banco de Talentos de Executivos Processo de seleção transparente para cargos de gerentes 21

22 Fortalecimento da Governança Corporativa na Petrobras: processo decisório, ética e transparência _ Antes Não havia comitê específico realizando análise prévia das transações com partes relacionadas antes de deliberação pelo Conselho Não havia responsabilização estatutária para os Gerentes Executivos Estatuto Social concentrava os poderes na DE Diretores atuavam por delegação Depois Comitê Estatutário de Minoritários para avaliar transações relevantes entre a Petrobras e suas partes relacionadas de alçada do Conselho Criação de Comitês Estatutários para reforçar compromisso e responsabilização dos Gerentes Executivos no processo decisório Revisão do Estatuto Social redistribuiu competências entre Diretoria e Conselho e definiu as atribuições individuais dos Diretores Possibilidade de Diretor tomar decisão sozinho Canal de denúncias operado internamente Verificação simples de integridade de fornecedores Não havia treinamento sistemático sobre ética Implementação do processo de autorização compartilhada para decisões materiais Implantação do Canal de Denúncias independente com garantia de anonimato (contatoseguro.com.br/petrobras) Processo de Due Diligence de Integridade no cadastramento e seleção de fornecedores e contrapartes Adesão de 100% dos empregados ao Código de ética e treinamento permanente da força de trabalho 22

23 Duplo sistema de controle _ Mercado de Capitais Negociação no Brasil e nos EUA Atendimento a diferentes regulações Avaliação por agências de rating Sociedade de Economia Mista Controle definido Acionista controlador é a União Potencial risco de influência política na gestão Maximização de valor Transparência Auditorias e certificações externas (PWC, KPMG) Ênfase em resultados Relacionamento com minoritário Interesse público Fiscalização de órgãos de controle (CGU, TCU) Ênfase em processos e não em resultados 23

24 Sistemas de controles _ Sistema de controle por ser empresa de capital aberto PETROBRAS Sistema de controle por ter participação da União PwC, KPMG Auditoria Externa Assembleia Geral TCU e Congresso Controle Externo (Poder Legislativo) CVM CGU Auditoria Interna (Poder Executivo) SEC Conselho de Administração Conselho Fiscal MME e Secretaria de Controle das Estatais (MPDG) B3 Auditoria Interna Ministério Público Ação de improbidade administrativa Diretoria Executiva Sociedade Possibilidade Ação Popular e Lei de Acesso à Informação 24

25 Número de ofícios recebidos de órgãos de controle _ TCU CGU MPF PF CN 25

26 Desafios atuais 26

27 Tempo de contratação da Petrobras dobrou entre 2011 e 2017 _ Tempo Médio de Colocação de Compra 1 (Indexado à partir do tempo de contratação jan/2011) 17% 1,8X 35% 1,8X 2,0X X 1,1X 10% 20% 1,3X 1,3X 1,5X Reestruturação organizacional da Petrobras Análises da Área Financeira e parecer da área de Desempenho Análise da lista de fornecedores pela área financeira Autorização da conformidade Due Diligence de Integridade Parecer da conformidade 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T Tempos para contratações de bens 27

28 Petrobras apresenta tempos de contratação muito acima do mercado _ Preparação Ida ao Mercado Conclusão Total Objeto Simples T (dias) T (dias) T (dias) T (dias) Objeto Típico T (dias) T (dias) T (dias) T (dias) Objeto Complexo T (dias) T (dias) T (dias) T (dias) Referências do Mercado (media) Petrobras Melhor Performance Petrobras Performance atual (media) Fonte: SBS Petrobras EPM, entrevistas Petrobras, Experiência BCG 28

29 Desafio para o Sistema Petrobras _ Sistema Petrobras 164 empresas Atuando em 24 países Mais de 68 mil funcionários Estabilizar e perenizar a cultura de governança e conformidade em todo o sistema Petrobras Ganhar eficiência e agilidade nos processos e tomada de decisão Simplificar o dia-a-dia, sem comprometer a conformidade Implementar as práticas de governança nas empresas do Sistema Petrobras 29

30 Projeto Simplifica Petrobras Objetivo é aumentar produtividade sem comprometer segurança e conformidade Diagnóstico sugestões oriundos da liderança e dos empregados 40% das sugestões adotadas em projetos de revisão de processos Governança 200 profissionais envolvidos nos projetos de simplificação 16 projetos de revisão de processos Resultados Alcançados Mais de 40 processos revisados em 6 meses Ex: avaliação colegiada para passagem de fase de projetos em substituição aos pareceres; ganhos de governança 31

31 Conclusões 31

32 Como as mudanças positivas se tornam perenes? _ Parte das alterações de governança estão lastreadas em novas leis (Lei ) Garantia de transparência ao processo decisório, por meio de alterações no Estatuto Social e políticas corporativas comuns no Sistema Petrobras Há necessidade de gestão da cultura corporativa para reforçar que a ética seja balizadora na tomada de decisão, sem que os processos se tornem mais lentos e onerosos Há expectativa de que instituições estejam evoluindo no Brasil de modo que o combate a corrupção e à má gestão sejam permanentes 32

33 Obrigado Pedro Parente Instituto Millenium 31/05/2017