BPI Taxa Variável PPR/E

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1 BPI Taxa Variável PPR/E Eficiência Fiscal Tipo de Fundo: Fundo aberto. Fundo Poupança Reforma / Educação. Data de Início: 14 de Agosto de 2001 Objectivo: Política de Distribuição de Rendimentos: Banco Depositário: Locais de Comercialização: Canais Alternativos de Comercialização à Distância: Proporcionar aos seus participantes o estabelecimento de um Plano Poupança Reforma e Educação. O património do Fundo será investido em activos com uma remuneração indexada às taxas de curto prazo visando uma valorização real do capital a médio prazo consentânea com o risco normalmente associado a esse tipo de activos. Está vedado ao Fundo o investimento em acções ou obrigações convertíveis. Fundo de capitalização Banco Português de Investimento, S.A. Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A. Internet Telefone - BPI Directo ( ) Condições de Investimento em Subscrição Inicial euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis Entregas Adicionais euros Prazo mínimo investimento 5 dias úteis Comissões Subscrição 0% Gestão 0.40% Resgate 0% Depositário 0.20% Transferência 3% Regulamento 03/ Anexo III BPI Fundos - Relatório Semestral dos Fundos de Investimento Mobiliário 1

2 Fundo de Investimento Mobiliário Aberto BPI Taxa Variável PPR/E Relatório de Revisão Limitada elaborado por Auditor Registado na CMVM sobre a Informação Semestral acompanhado das Demonstrações Financeiras em 30 de Junho de 2005 Julho 2005

3 Deloitte & Associados, SROC S.A. Inscrição na OROC nº 43 Registo na CMVM nº 231 Edifício Atrium Saldanha Praça Duque de Saldanha, 1 6º Lisboa Portugal RELATÓRIO DE REVISÃO LIMITADA ELABORADO POR AUDITOR REGISTADO NA CMVM SOBRE A INFORMAÇÃO SEMESTRAL Introdução 1. Nos termos da legislação aplicável, apresentamos o nosso relatório de revisão limitada sobre a informação financeira do período de seis meses findo em 30 de Junho de 2005 do Fundo de Investimento Mobiliário Aberto BPI Taxa Variável PPR/E (Fundo), gerido pela BPI Fundos Gestão de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora), incluída no relatório de gestão, no balanço (que evidencia um total de Euros e um total de capital do Fundo de Euros, incluindo um resultado líquido de Euros), nas demonstrações dos resultados e dos fluxos de caixa para o período de seis meses findo naquela data e no correspondente anexo. 2. As quantias das demonstrações financeiras referidas no parágrafo 1 acima, são as que constam dos registos contabilísticos do Fundo. Responsabilidades 3. É da responsabilidade do Conselho de Administração da Sociedade Gestora: (i) a preparação de demonstrações financeiras que apresentem de forma verdadeira e apropriada a posição financeira do Fundo, o resultado das suas operações e os seus fluxos de caixa; (ii) que a informação financeira histórica seja preparada de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os organismos de investimento colectivo e que seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores Mobiliários; (iii) a adopção de políticas e critérios contabilísticos adequados e a manutenção de um sistema de controlo interno apropriado; e (iv) a informação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a sua actividade, posição financeira ou resultados. 4. A nossa responsabilidade consiste em verificar a informação financeira contida nos documentos acima referidos, designadamente sobre se, para os aspectos materialmente relevantes, é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva, lícita, em conformidade com o exigido pelo Código dos Valores Mobiliários, competindo-nos emitir um relatório de segurança moderada, profissional e independente, sobre essa informação financeira, baseado no nosso trabalho. A expressão Deloitte refere-se a uma ou várias sociedades que operam ao abrigo de um acordo com a Deloitte Touche Tohmatsu, uma Swiss Verein, bem como às suas respectivas representadas e afiliadas. Deloitte Touche Tohmatsu é uma associação mundial de sociedades dedicadas à prestação de serviços profissionais de excelência, concentradas no serviço ao cliente sob uma estratégia global, aplicada localmente em, aproximadamente, 150 países. Como Swiss Verein (associação), nem a Deloitte Touche Tohmatsu nem qualquer das suas sociedades membro assumem qualquer responsabilidade isolada ou solidária pelos actos ou omissões de qualquer das outras sociedades membro. Cada uma das sociedades membro é uma entidade legal e separada que opera sob a marca Deloitte, Deloitte & Touche, Deloitte Touche Tohmatsu ou outros nomes relacionados. Capital Social: ,00 euros NIPC: Matriculada na CRC de Lisboa sob o nº Sede: Edifício Atrium Saldanha - Praça Duque de Saldanha, 1 6º, Lisboa Tel: +(351) Fax: +(351) Porto: Edifício Aviz, Av. da Boavista, º, Porto - Tel. +(351) Fax: +(351) Member of Deloitte Touche Tohmatsu

4 Página 2 de 2 Deloitte & Associados, SROC S.A. Inscrição na OROC nº 43 Registo na CMVM nº 231 Âmbito 5. O trabalho a que procedemos teve como objectivo obter uma segurança moderada quanto a se a informação financeira acima referida está isenta de distorções materialmente relevantes. O nosso trabalho foi efectuado com base nas Normas Técnicas e nas Directrizes de Revisão/Auditoria emitidas pela Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, tendo sido planeado de acordo com aquele objectivo, e consistiu principalmente em indagações e procedimentos analíticos destinados a rever, para os aspectos materialmente relevantes: (i) o suporte das quantias e informações divulgadas nas demonstrações financeiras e a avaliação das estimativas utilizadas na sua preparação, baseadas em juízos e critérios definidos pelo Conselho de Administração da Sociedade Gestora; (ii) a apreciação sobre se são adequadas as políticas contabilísticas adoptadas e a sua divulgação, tendo em conta as circunstâncias; (iii) a verificação da adequada avaliação dos valores do Fundo; (iv) a verificação do cumprimento dos critérios de avaliação definidos no regulamento de gestão do Fundo; (v) a verificação do controlo sobre eventuais operações efectuadas fora de bolsa; (vi) a verificação do registo e controlo dos movimentos de subscrição e resgate das unidades de participação do Fundo; (vii) a verificação da aplicabilidade do princípio da continuidade das operações; (viii) a apreciação sobre se é adequada, em termos globais, a apresentação das demonstrações financeiras; e (ix) a apreciação sobre se a informação financeira é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita. 6. O nosso trabalho abrangeu ainda a verificação da concordância da informação financeira constante do relatório de gestão com os restantes documentos de prestação de contas anteriormente referidos. 7. Entendemos que o trabalho efectuado proporciona uma base aceitável para a emissão do presente relatório de revisão limitada sobre a informação financeira semestral. Parecer 8. Com base no trabalho efectuado, o qual foi executado tendo em vista a obtenção de uma segurança moderada, nada chegou ao nosso conhecimento que nos leve a concluir que a informação financeira do Fundo de Investimento Mobiliário Aberto BPI Taxa Variável PPR/E relativa ao período de seis meses findo em 30 de Junho de 2005 não esteja isenta de distorções materialmente relevantes que afectem a sua conformidade com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os organismos de investimento colectivo e que, nos termos das definições incluídas nas Directrizes mencionadas no parágrafo 5 acima, não seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita. Lisboa, 29 de Julho de 2005 DELOITTE & ASSOCIADOS, SROC S.A. Representada por António Marques Dias

5 BALANÇOS EM 30 DE JUNHO DE 2005 E Activo Mais- Menos-valias/ Activo Activo ACTIVO Notas bruto -valias /provisões líquido líquido CAPITAL E PASSIVO Notas Carteira de títulos Capital do Fundo Obrigações (6.833) Unidades de participação Outros instrumentos de dívida Variações patrimoniais (6.833) Resultados transitados Resultado líquido do período Terceiros Total do Capital do Fundo Contas de devedores Terceiros Disponibilidades Comissões a pagar Depósitos à ordem Outras contas de credores Acréscimos e diferimentos Acréscimos de proveitos Acréscimos e diferimentos Outros acréscimos e diferimentos Receitas com proveito diferido Total do Passivo Total do Activo (6.833) Total do Capital do Fundo e do Passivo Número total de unidades de participação em circulação Valor unitário da unidade de participação 1 5, ,46503 O anexo faz parte integrante do balanço em 30 de Junho de 2005.

6 DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS PARA OS SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2005 E 2004 CUSTOS E PERDAS Notas PROVEITOS E GANHOS Notas Juros e custos equiparados Juros e proveitos equiparados Da carteira de títulos e outros activos Da carteira de títulos e outros activos Comissões e taxas Outros, de operações correntes Da carteira de títulos e outros activos - 15 Ganhos em operações financeiras Outras, de operações correntes Na carteira de títulos e outros activos Perdas em operações financeiras Em operações extrapatrimoniais Na carteira de títulos e outros activos Em operações extrapatrimoniais Resultado líquido do período O anexo faz parte integrante da demonstração de resultados para o semestre findo em 30 de Junho de 2005.

7 DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2005 E OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC Recebimentos: Subscrição de unidades de participação Pagamentos: Resgates de unidades de participação ( ) ( ) Fluxo das operações sobre as unidades do OIC ( ) ( ) OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS Recebimentos: Venda de títulos e outros activos Reembolso de títulos e outros activos Rendimento de títulos e outros activos Juros e proveitos similares recebidos Pagamentos: Compra de títulos e outros activos ( ) ( ) Juros e custos similares pagos (982) - Comissões de corretagem - (15) Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS Recebimentos: Operações cambiais - 1 Outros recebimentos em operações a prazo e de divisas Pagamentos: Operações cambiais - (25) Outros pagamentos em operações a prazo e de divisas - (472) Fluxo das operações a prazo e de divisas OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE Recebimentos: Juros de depósitos bancários Outros recebimentos correntes - 3 Pagamentos: Comissão de gestão (13.717) (14.361) Comissão de depósito (6.859) (7.180) Impostos e taxas (688) (318) Outros pagamentos correntes (16) (603) Fluxo das operações de gestão corrente (15.235) (16.758) Saldo dos fluxos de caixa do período (96.741) ( ) Disponibilidades no início do período Disponibilidades no fim do período O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa para o semestre findo em 30 de Junho de 2005.

8 ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2005 INTRODUÇÃO A constituição do Fundo de Investimento Mobiliário Aberto BPI Taxa Variável PPR/E (Fundo) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 31 de Maio de 2001, tendo iniciado a sua actividade em 14 de Agosto de É um fundo de investimento mobiliário aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como finalidade a realização de Planos Poupança Reforma e de Planos Poupança Educação. Para o efeito, o seu património é maioritariamente investido em activos com uma remuneração indexada às taxas de curto prazo, visando uma valorização real do capital a médio prazo consentânea com o risco normalmente associado a este tipo de activos. O Fundo é administrado, gerido e representado pela BPI Fundos - Gestão de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco Português de Investimento, S.A.. As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são exigidas para efeitos do Anexo às contas semestrais, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas. 1. CAPITAL DO FUNDO O capital do Fundo está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de 5 Euros cada. O valor de subscrição e de reembolso das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do Fundo por unidade de participação, no dia em que são subscritas ou é solicitado o seu resgate, respectivamente. Durante o semestre findo em 30 de Junho de 2005, o movimento no capital do Fundo foi o seguinte: Resultado Saldo em líquido do Saldo em Subscrições Resgates Outros período Valor base ( ) Diferença para o valor base (51.936) Resultados acumulados Resultado líquido do período ( ) ( ) Número de unidades de participação (93.563) Valor da unidade de participação 5, ,59386 O valor líquido global do Fundo, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação no último dia de cada mês do semestre findo em 30 de Junho de 2005 foram os seguintes: Valor Líquido Valor da Unidade Número de U.P.'s Meses Global do Fundo de Participação em circulação Janeiro , Fevereiro , Março , Abril , Maio , Junho ,

9 ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2005 Os participantes só podem exigir o reembolso das unidades de participação nas seguintes situações: - Reforma por velhice, desde que sejam decorridos cinco anos após o início da subscrição; - Despesas de educação, desde que sejam decorridos cinco anos após o início da subscrição e respeitados os restantes requisitos definidos na lei; - Desemprego de longa duração; - Incapacidade permanente para o trabalho; - Doença grave; - A partir dos 60 anos de idade, desde que a subscrição se tenha iniciado há pelo menos cinco anos; - Transferência do valor capitalizado, a pedido do participante, para outra entidade gestora da mesma natureza. 2

10 ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE CARTEIRA DE TÍTULOS Esta rubrica tem a seguinte composição: 1. VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS Preço de Mais Menos Valor da Juros Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma Mercado de Cotações Oficiais de Bolsas de Valores Portuguesas Outros Fundos Públicos Equiparados LISNAVE / SR.B (AC.DE CREDORES) (225) (225) Obrigações Diversas BPI / OB.CX.SUB BANCO TOTTA & AÇORES - 1ª/8ª - OCS BESCL / OB.CX.SUB ESPIRITO SANTO FINANC-T.V( )ESPF Mercado de Cotações Oficiais de Bolsas de Valores de Estados Membros da U.E Títulos da Dívida Pública BUONI POLIENNALI - CZ ( ) BEI-2004 TAXA VAR. ( ) Obrigações Diversas JECI LIMITED - T.V. ( ) IBOND SECS PLC-TX.VR.( )-SR.4B (160) EDP CORSAIR F.I.-TV ( )CLN BPI CAPITAL FINANCE(CAY)-TX.VR-PERP INTESA BCI TIER1 FRN - PERP NBG FINANCE PLC - TX.VR. ( ) BANCO BILBAO VIZ.ARG.TX.VR.( ) TAGUS GLOBAL BOND SEC-CL.B1 - ( ) MONTEPIO GERAL- CAYMAN TX.VR.( ) ABBEY NATIONAL PLC- T.V. ( ) CAIXA GERAL FIN.-TV. PERP (755) BRITISH TEL.ELAN TV ( ) - CLN TOTALKREDIT - TX.VR. ( ) HVB GROUP LT2 - TV ( ) LLOYDS TSB BANK PLC-TX.VR.-( ) BSCH ISSUANCES LTD TX.VR.(28/3/2011) BANCA POP EMILIA ROMAGNA-T.V.( ) SVENSKA HANDELSBANKEN-TX.VR.( ) HBV GROUP LT2 - TV ( ) NATEXIS BANQUES POP- TX.VR. ( ) HBOS PLC - TX.VR. ( ) UNIBANK A/S - TX.VR. - (26/05/2009) (28) INTL LEASE FINANCE - TX.VR. ( ) NATIONAL BK GREECE TIER1 FRN - PERP IMSER SEC.-TX.VR.-SR.1- CL.B2- ( ) MAGELLAN MORTGAGES- 2 C-T.V.( ) MBNA EUROPE FUNDING PLC-TV ( ) BANCA LOMBARDA - T.V. ( ) (40) DEN NORSKE BK- T.V. ( ) BRFKREDIT A/S-TX.VR. ( ) BAT INTL FINANCE - TX.VR ( ) SAMPO BANK PLC - TX.VR. ( ) COUNTRYWIDE HOME LOAN - TX.VR. ( ) AGF-ASSUR.GENER.FRANCE-T.V. ( ) BAT HOLDINGS BV-TV ( ) BANCA ANTONVENETA SPA-T.V.( ) GELDILUX LIM.-SR.2003-TS-CL.A( ) AMERICAN GENERAL FIN-TV ( ) BANCA POP.VERONA NOVARA-TX.VR.( ) CORSAIR JERSEY LTD # 135-TV ( ) (25) CREDITO ITALIANO-TX.VAR. ( ) (14) GOLDEN GOAL FIN-1X- A3 ( ) (250) KAUPTHING BANK HF - TX.VR. ( ) BCP FINANCE BANK-TX.VAR. ( ) (171) ALPHA GROUP JERSEY-TX.VR. - PERP ANGLO IRISH BANK CORP-TX.VR. ( ) (492) CHESTER ASS.REC.DEAL.-TX.VR.( ) ROYAL BANK OF SCOTLAND-TX.VR. - PERP BANK OF CYPRUS - TX.VR. ( ) EGG BANKING - TX.VR. ( ) EFG HELLAS PLC-TX.VR.( ) EIRLES THREE LTD-TV ( ) EIRLES THREE LTD(152)EIFFEL-TV( ) (33) NORDEA BANK FINLAND PLC-T.V.( )

11 ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2005 Preço de Mais Menos Valor da Juros Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma GOLDMAN SACHS GROUP-TX.VAR.( ) METRO AG - TV - ( ) ALLG.HYPOBK RHEINBODEN-TX.VR( ) BANIF FINANCE(CAY)-TV. ( ) NOVA - SR.3- CL.D -T.V.( ) MAX ONE LTD(SIEMENS)-TV( ) CAJA DUERO - TX.VR. ( ) MAX ONE LTD(TELEFONICA)-TV ( ) SNS BANK NEDERLAND-TV ( ) RCI BANQUE SA- TX.VR.( ) EFG PRIVATE BANK-TV ( ) SOCIETA DI CARTOLARI-SR.1--CL.A4( ) PIRAEUS GROUP FIN-TX.VR. ( ) DLR KREDIT A/S - TX.VR. ( ) NORDEA BANK SWEDEN-TV ( ) LEHMAN BROTHERS HOLDING-TV.( ) (6) BANCO ITAU EUROPA - TX.VAR. ( ) ABN AMRO BANK NV - TX.VAR. ( ) RCI BANQUE SA-TV. ( ) (169) CAPITALIA SPA - TX.VAR. ( ) ANTON VENETA CAP.TRUST- TV - PERP SKANDINAVISKA ENSKILDA-TV ( ) CAJA AHORROS MURCIA-TV ( ) ANZ CAPITAL TRUST III-TV-OB.PERP.SUB IRISH NATIONWIDE BLDG-TX.VR.( ) CADBURY SCHWEPPS INV-TX.VR.( ) CREDIT AGRICOLE - TX VAR. ( ) BANCA POPOLARE DI LODI-TV. ( ) (210) GALWAY BAY BV-TX.VR.( ) HOLMES FINANCING PLC-TX.V.-3C( ) GRANITE MORTG.-TV( )-SR.02-2/2C PELICAN MORTGAGES- 2/B ( ) ROYAL & SUN ALLIANCE INS - TX.VR. - 15/10/ VOLKSWAGEN FIN SERV AG-TV ( ) DAIMLERCHRYSLER NA HLDG- TX.VR.( ) ANGLO IRISH BANK CORP - T.V. ( ) CYPRUS POPULAR BANK PLC - TV( ) HARVEST CLO-SR.II-X CL.A ( ) CREDIT LOGEMENT- TX.VR.PERP HSBC HOLDINGS PLC - TX.VR. ( ) BANIF FINANCE(CAY)-TX.VR. ( ) CREDITO EMILIANO - TV. ( ) DEUTSCHE BANK AG - TX.VR.( ) INVESTEC FINANCE PLC-TX.VR.( ) (49) LEASEPLAN CORP.NV - TX.VR.( ) ULISSE SPA - TX.VR.SR.1-CL.B( ) (20) BC POPOLARE DI MILANO-TV. ( ) PIRAEUS GROUP FINANCE PLC-TV( ) SNS REAAL GROEP NV-T.V. ( ) (19) FORD CREDIT AUSTRALIA-TV( ) (271) MOSCOW NARODNY FIN-TV ( ) EDISON SPA - TX.VR. ( ) STOREBRAND LIVSF- TX.VR. ( ) OTE PLC - TV ( ) B.FINANTIA INTL LTD-CAY-TV.( ) ABG FINANCE INTL PLC - TX.VR( ) BOOTS GROUP PLC- TX.VR ( ) (27) BANCA ITALEASE - TV. ( ) JUBILEE CDO BV-SR.V-X CL.A2 ( ) FORTIS BANK NEDERLAND NV-TV.( ) KAUPTHING BANK HF-TX.VAR. ( ) (5) GMAC INTL FINANCE BV-TX.VR. ( ) (1.200) GMAC CANADA - TX.VR. ( ) (1.501) MERRILL LYNCH & CO,INC.-TV. ( ) (7) FORTIS IFICO(KY)- TX.VR. ( ) CHALET FINANCE PLC-T.V.( )-CL.D BANCA AGRILEASING-TX.VAR. ( ) FCE BANK PLC-TV ( ) (1.153) BANK OF CYPRUS - TX.VAR. ( ) (3) (6.608)

12 ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE OUTROS VALORES Valores Mobiliários Estrangeiros Não Cotados Preço de Mais Menos Valor da Juros Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma Obrigações Diversas CREDIT LYONAIS TX.VR. ( ) Outros Instrumentos de Dívida Papel Comercial PORTUCEL - 19ù , 2.74% (6.833) O movimento nas rubricas de disponibilidades durante o semestre findo em 30 de Junho de 2005 foi o seguinte: Saldo Saldo inicial Aumentos Reduções final Depósitos à ordem ( ) ====== === ===== ====== Em 30 de Junho de 2005, os depósitos à ordem que compunham o saldo desta rubrica estavam denominados em Euros e venciam juros à taxa média anual de 2,1%. 4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através do Decreto-Lei nº 252/2003, de 17 de Outubro. As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes: a) Especialização de exercícios O Fundo regista as suas receitas e despesas, nomeadamente os juros de aplicações, de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento. Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica Juros e custos equiparados, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efectuada desde o início do período de contagem de juros dos respectivos títulos. b) Carteira de títulos As compras de títulos são registadas na data da transacção, pelo valor efectivo de aquisição. Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras: i) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou à negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de referência. Caso não exista cotação nesse dia, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 30 dias anteriores; 5

13 ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2005 ii) Os valores representativos de dívida não cotados, ou cujas cotações não sejam consideradas representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base na cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o seu presumível valor de realização. Essa cotação será procurada em sistemas internacionais de informação de cotações tais como o Financial Times Interactive Data, o ISMA International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente, a cotação pode ser obtida junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações. As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente, são reconhecidas na demonstração de resultados do exercício nas rubricas Ganhos ou Perdas em operações financeiras, por contrapartida das rubricas Mais-valias e Menos-valias do activo. c) Valorização das unidades de participação O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do Fundo corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do período. A rubrica Variações patrimoniais resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício. d) Comissão de gestão A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do Fundo. De acordo com o regulamento de gestão do Fundo, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,4% ao capital do Fundo, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica Comissões. e) Comissão de depósito A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do Fundo, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,2% ao capital do Fundo, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica Comissões. f) Taxa de supervisão A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um encargo do Fundo, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do Fundo no final de cada mês e registada na rubrica Comissões. A taxa mensal aplicável ao Fundo é de 0,0133%o, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e Euros, respectivamente. g) Impostos Em conformidade com o artigo 21º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos gerados pelos fundos de investimento poupança - reforma estão isentos de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas. 6

14 ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO Em 30 de Junho de 2005, os activos com taxa de juro invariável detidos pelo Fundo podem resumir-se da seguinte forma: Maturidades Montante em Carteira (A) Extra-patrimoniais (B) FRA Swaps (IRS) Futuros Opções Saldo (A)±(B) de 0 a 1 ano de 1 a 3 anos de 3 a 5 anos de 5 a 7 anos mais de 7 anos CUSTOS IMPUTADOS Os custos imputados ao Fundo durante o semestre findo em 30 de Junho de 2005 apresentam a seguinte composição: Custos Valor % VLGF Comissão de Gestão ,40% - Componente fixa ,40% - Componente variável - 0,00% Comissão de Depósito ,20% Taxa de Supervisão 600 0,02% Custos de Auditoria - 0,00% TOTAL TAXA GLOBAL DE CUSTOS (TGC) 0,62% 7