POLÍTICA DE DIVISÃO DE ORDENS

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1 POLÍTICA DE DIVISÃO DE ORDENS EMISSOR: BRAZIL ASSET MANGEMENT DATA DE EMISSÃO: JUNHO 2016 DATA DE REVISÃO: JUNHO 2016 Política de Riscos Brazil Asset Management - Citibank S.A. Pagina 1 de 6

2 ÍNDICE 1. Visão Geral Objetivos Racional de Alocação de Ordens Responsabilidades da Gestão Procedimentos para Corretoras Procedimentos para Mercado de Balcão... 6 Política de Riscos Brazil Asset Management - Citibank S.A. Pagina 2 de 6

3 1. VISÃO GERAL Esta política tem por objetivo estabelecer os fundamentos associados ao processo de Divisão de Ordens em conformidade com a Instrução CVM nº 558/2015, de 26 de março de 2015, para os ativos negociados e distribuídos entre os produtos fiduciários. Política de Riscos Brazil Asset Management - Citibank S.A. Pagina 3 de 6

4 2. OBJETIVOS O objetivo dessa política é estabelecer os procedimentos adequados relativos à divisão de ordens para as operações de compra e venda de ações que são realizadas para os fundos cuja gestão é feita pelo Brazil Asset Management. O conceito de divisão de ordens busca: (i) combinar e realizar o rateio das ordens entre os produtos fiduciários de maneira equitativa. Dessa forma, evita-se um tratamento diferenciado entre os clientes; (ii) reduzir o custo de confirmação das ordens uma vez que é necessária uma única confirmação (ex. net do valor total de compras e vendas); e (iii) certificar que todas as obrigações fiduciárias foram cumpridas para todos os clientes do Banco Citibank, evitando o risco de favorecimento de algum cotista. Os procedimentos de divisão de ordens destinam-se a garantir simultaneamente que: (i) existe um preço médio igual para cada titulo de valor mobiliário que compõe uma ordem; (ii) esses ativos que são ou se tornaram ativo objeto para algum dos produtos devem ser contabilizados com o mesmo preço médio; (iii) a quantidade de ativos que serão negociados são estabelecidas previamente; e (iv) caso as ordens não sejam executadas em sua totalidade, a divisão ocorrerá baseada em critérios equitativos de modo que nenhum produto fiduciário seja favorecido. Política de Riscos Brazil Asset Management - Citibank S.A. Pagina 4 de 6

5 3. RACIONAL DE ALOCAÇÃO DE ORDENS Uma vez que as ordens são negociadas e divididas, os títulos de valores mobiliários devem ser alocados entre os produtos fiduciários. Os ativos são agrupados e distribuídos considerando os três critérios a seguir: (i) Investment Policy Statement (IPS) 1 ; (ii) orçamento de risco, traduzido no Tracking Error de cada portfolio; e (iii) o patrimônio liquido (PL) 2. A equipe de gestão emite um relatório informando a intenção de negociação de cada ativ, (i) especificando a quantidade a ser alocada em cada produto fiduciário; e (ii) o preço médio de cada ativo. O preço médio deve ser exatamente o mesmo para cada ordem, entretanto devido a necessidade de arredondamento ocasional entre diferentes preços de execução, os preços podem ser arredondados para baixo. Pode haver diferenças entre os preços, desde que elas nunca sejam significativas. O Fiduciary Oversight Officer (FOO) é o responsável por supervisionar se o processo de divisão de ordens segue os procedimentos de boas práticas, através do monitoramento das operações, com o objetivo de certificar se as alocações realizadas foram feitas com base equitativa. Caso o FOO tenha evidencias de que as responsabilidades fiduciárias descritas não foram cumpridas, deverá tomar as medidas necessárias que estão descritas na Política Fiduciária interna. 1 O IPS de cada Fundo de Investimento define as classes de ativos que compõe cada portfolio, de acordo com o modelo de Asset Allocation Global do Citi. 2 Por exemplo, para dois Fundos de Investimentos, A e B, com mesmo IPS e mesmo orçamento de risco, o valor alocado num ativo especifico deve ser proporcional ao PL de cada fundo. Isto é, se o PL do fundo A é duas vezes maior que o do fundo B, então a alocação do ativo S no fundo A deverá ser duas vezes maior do que o alocado em B. Política de Riscos Brazil Asset Management - Citibank S.A. Pagina 5 de 6

6 4. RESPONSABILIDADES DA GESTÃO 4.1. Procedimentos para Corretoras Se ao menos o Trader da equipe de gestão, integrante que possui o ranking de corretoras que é divulgado trimestralmente, informar que o preço médio não é sempre calculado corretamente e/ ou o preço não é justo e consistente com o preço de outras corretoras que estão sob análise, esta corretora será excluída do processo de seleção Procedimentos para Mercado de Balcão Para ativos de renda fixa negociados no mercado de balcão, existe apenas um preço vinculado a todas as ordens. Esse preço é o único utilizado para o registro da operação em todos os portfolios que possuem esse determinado ativo. Política de Riscos Brazil Asset Management - Citibank S.A. Pagina 6 de 6