Análise semanal de Mercado. Euro Stoxx 50: Sectores mais problemáticos podem já ter encontrado o seu fundo

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1 Euro Stoxx 50: Sectores mais problemáticos podem já ter encontrado o seu fundo Desde a última vez que analisámos o Euro Stoxx 50 (13 Setembro), o índice tem vindo a lateralizar entre os 2900 e os 3000 pontos, flutuando ao sabor das notícias sobre a banca europeia e das variações do mercado de obrigações soberanas. Notamos que nesse período os sectores que mais subiram foram os das matérias-primas, de energia e o financeiro. Sectores esses que têm sido os que mais penalizaram o índice durante o último ano, mas que podem já ter encontrado o seu fundo. Em seguida analisamos o sector petrolífero e o da banca para mostrar que a tendência descendente destes sectores pode já ter ficado para trás. Na quinta-feira haverá divulgação de decisões do BCE em relação às taxas de juro e à política monetária do banco central. Não existem grandes expectativas para esta reunião mas um dos temas que tem vindo a ser discutido é a possibilidade da flexibilização do programa de compra de activos do BCE. Ainda que não se esperem mudanças de regras nesta reunião, Mario Draghi poderá falar sobre isso na conferência de imprensa, e com isso gerar alguma volatilidade.

2 BNK (ETF Banca europeia): Possibilidade de evento de risco sistémico parece mitigada A banca europeia tem sido a principal fonte de receios em relação à Europa durante o último semestre, e consequentemente tem sido o sector que mais penalizou os índices europeus no período. Actualmente, o sector italiano é o que tem atraído mais preocupação como um todo, mas também existem casos isolados na Alemanha (Deutsche Bank e Commerzbank) que geram nervosismo. Os problemas do sector são reais e sérios mas existem dois factores que mitigam a possibilidade de eventos de risco sistémico: 1) os bancos europeus estão muito mais capitalizados que aquilo que estavam há poucos anos atrás e 2) o BCE está também ele melhor preparado para lidar com problemas que surjam inesperadamente. Do ponto de vista fundamental, é difícil analisar as perspectivas do sector devido à incerteza latente. Mas do ponto de vista técnico, o ETF Lyxor STOXX Europe 600 Banks tem vindo a dar alguns sinais positivos, que sugerem inversão da forte tendência descendente que o sector tem registado ao longo de 2016.

3 EXH1 (ETF Sector petrolífero europeu): Investidores aplaudem esforço do sector O sector petrolífero tem sido um dos penalizadores dos índices europeus desde o pico do petróleo a meio 2014, tendo o sector caído cerca de 40% desde os seus máximos. Desde então que as empresas do sector têm feito um esforço considerável para se adaptarem à nova realidade de preços baixos do petróleo, através do corte de custos operacionais e de despesas da capital. Este esforço surpreendeu pela positiva, na medida em que não se esperava que as empresas do sector conseguissem fazer cortes tão profundos. Por exemplo, a Total, uma das maiores petrolíferas europeias, cortou os seus custos operacionais em mais de 35% num prazo de 2 anos. Os investidores estão agora mais calmos em relação ao futuro do sector, principalmente depois da matéria-prima ter vindo a registar uma estabilização do preço. O ETF que segue o sector petrolífero europeu, ishares STOXX Europe 600 Oil & Gas, quebrou em alta uma cunha descendente de médio prazo no inicio do segundo trimestre de 2016, e tem vindo desde então a negociar dentro de canal ascendente. Se assumirmos que o preço do crude vai continuar estável nos próximos meses, o ETF deverá continuar a negociar dentro deste canal.

4 DISCLAIMER Este documento foi preparado exclusivamente para fins informativos, baseando-se em informações disponíveis para o público em geral e recolhida de fontes consideradas de confiança. O BiG não assume qualquer responsabilidade pela correcção integral da informação disponibilizada, nem deve entender-se nada do aqui é constante como indicador de que quaisquer resultados serão alcançados. Chama-se particularmente a atenção para o facto de que os resultados previstos são susceptíveis de alteração em função de modificações que se venham a verificar nos pressupostos que serviram de base à informação agora disponibilizada. Adverte-se igualmente que o comportamento anterior de qualquer valor mobiliário não é indicativo de manutenção de comportamento idêntico no futuro, bem como que o preço de quaisquer valores pode ser alterado sem qualquer aviso prévio. Alterações nas taxas de câmbio de investimentos não denominados na moeda local do investidor poderão gerar um efeito adverso no seu valor, preço ou rendimento. Este documento não foi preparado com nenhum objectivo específico de investimento. Na sua elaboração, não foram consideradas necessidades específicas de nenhuma pessoa ou entidade. O BiG, ou seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição, sujeita a alterações, em quaisquer dos títulos referenciados nesta nota. O BiG poderá disponibilizar informação adicional, caso tal lhe seja expressamente solicitado. Este documento não consubstancia uma proposta de venda, nem uma solicitação de compra para a subscrição de quaisquer valores mobiliários. BiG. O Banco que entende os seus valores.

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