Retomada do Crescimento e Reformas Estruturais
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- Matilde Oliveira Aleixo
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1 Retomada do Crescimento e Reformas Estruturais Henrique Meirelles Ministro da Julho, 2017.
2 Crescimento de Curto Prazo 2
3 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 Incerteza política versus incerteza econômica 3 Após uma sutil piora, o Índice de Situação Financeira voltou à normalidade. Índice de Situação Financeira Fonte:. 3
4 Indicadores Antecedentes - Junho 4 Crescimento Mensal de Junho (dessazonalizado, não anualizado) Indicador Fonte % Pedágio Veículos Leves ABCR 1,5 Caixas Papelão ABPO 1,1 Venda Automóveis FENABRAVE 2,8 Consumo Energia NOS 0,2 Atividade Comércio Serasa 1,2 4
5 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 Contas Externas bastante sólidas 5 Contas Externas (Acumulado em 12 meses, US$ bilhões) Conta Corrente Investimentos Diretos no País Balança Comercial Fonte: Banco Central. 5
6 Inflação de alimentos baixa e cadente 6 Inflação de Alimentos no Domicílio (acumulado em 12 meses) 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% Fonte: IBGE 6
7 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 Projeção do PIB 7 PIB (médio) de 2017 projetado em 0,5%, mas PIB marginal bem maior: º trimestre 2017 contra 4º trimestre de 2016 = 2,0% 4º trimestre 2017 contra 3º trimestre de 2017 = 3,2% (anualizado) PIB (Trimestre contra mesmo trimestre do ano anterior - %) Projeção Fonte:, IBGE. 7
8 Agenda de Reformas 8
9 Agenda de Reformas 9 Reformas Estruturais Teto Gastos Trabalhista Previdência Tributária Regulação Setorial - Eficiência Reformas Microeconômicas Controle Fiscal Redução Spread Bancário 9
10 Teto dos Gastos e o Novo Regime Fiscal (Crowding-In vs. Crowding-Out ) 10 Após quase 30 anos, Setor Privado ocupa espaço na economia. Despesa Primária Total (% PIB) Realizado Sem o Teto Com o Teto 28,0% 26,0% 25,4% 24,0% 22,0% 20,0% 19,8% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,8% 15,5% 10,0% Fonte:, SIAFI, IBGE *Dados de 1991 a 1996: Giambiagi e Castelar (2012), Além da Euforia ** 2010: Não inclui a capitalização da Petrobrás 10
11 Reforma Trabalhista 11 Terceirização. Acordado vs. Legislado. Flexibilização (trabalho à distância, intermitente). Redução da Cunha Trabalhista à metade, implica em 6 milhões de empregos. I. Recebimento (43.7%) Salário líquido 13o. Salário e férias II. Compensação do empregado (17.6%) Salário Equivalente FGTS e multa, INSS 63% (valoração empregado) Aviso prévio indenizado 63.5% Cesta básica, assistencia médica III. Demais custos (35.9%) Impostos/Obrigações (IRPF, INSS, Sistema S) Obrigações acessórias (alimentação, transporte) Treinamentos, custos gerenciais Cunha Trabalhista Proteção Social (seguro desemprego) 36.5% IV. Incerteza Jurídica (2.9%) 37% Fonte: 11
12 O milagre do emprego na Alemanha 2003 a Fim da restrição sobre a jornada semanal e sobre o piso salarial. Redução no seguro desemprego e conversão em benefício para abertura de negócio. Sanções sobre aqueles com recusas repetidas a ofertas de trabalho. Taxa de Desemprego na Alemanha (%) Fonte: Burda (2016) 12
13 Gasto Público com Previdência (% PIB) Previdência no Brasil é um ponto fora da curva mundial 13 Elevado gastos com previdência (13% do PIB, considerando RGPS e RPPS) Demografia ainda favorável (razão de dependência = 12,9%) Gastos Previdenciários Totais x Razão de Dependência 18% 16% 14% Brasil França 12% 10% 8% 6% 4% 2% Alemanha Japão 0% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% Razão de Dependência (pop. Acima de 65 / pop ) Fonte: OCDE, Banco Mundial, ONU 13
14 Se nada for feito, não cabe no Teto dos Gastos 14 Evolução das Despesas em Relação ao Teto de Gastos (%) RGPS e RPPS BPC LOAS/RMV Demais despesas 100% teto de gastos ,0 100,4 101,3 102,5 103,7 105,1 106,6 108,3 110,0 111,9 45,4 43,7 42,3 41,0 39,8 38,5 37,2 35,9 34,6 33,3 7,0 6,6 4,2 4,4 4,6 4,9 5,2 5,5 5,9 6,2 50,4 52,4 54,4 56,5 58,7 61,1 63,5 66,1 68,8 71, Fonte: 14
15 Regulação Setorial - Aumento de Eficiência Produtiva 15 Setor Regulados (telec.,energ.,etc.) Medida Governança das Agências ficha limpa, experiência, substitutos Aviação Participação estrangeira de 20% para 100% Infraestrutura Agricultura Construção Previsibilidade e agilização do licenciamento ambiental Aquisição estrangeira de áreas rurais Regulamentação do Distrato segurança jurídica para compra/venda Inovação, Alta Tecnologia Agilização patentes, elimina back-log (comparação internacional) Export./Importadores Todos Todos Portal Único Comércio, Operador Econômico Autorizado Redução gradual do adicional de 10% na multa FGTS E-social, SPED, Redesim pagto impostos e abertura de empresas 15
16 Controle Fiscal 16 Área Relação Banco Central Tesouro Nacional Previdência Estados/Municípios Educação Benefícios Tributários Fundos Pensão Estatais Medida Elimina financiamento do TN pelo BC devido valorização reservas / reduz aporte do TN ao BC Administração pela Funpresp da Previdência Complementar, viabilizando teto para regime próprio Reformulação FIES - Focalização estudantes mais pobres, transferência do risco marginal do Tesouro para Setor Privado Eliminação sigilo fiscal, transparência Governança, ficha limpa, experiência comprovada 16
17 Redução do Spread Bancário 17 Medida Reforma TJLP Recuperação Judicial LIG - Letras Imobil. Garant. Cadastro Positivo Duplicata Eletrônica Objetivo Alinhamento no custo de funding do crédito público Agilização, empoderamento credores, garantias adquirentes Covered Bonds garantias reais segregadas do banco Mudança Opt-in para Opt-out expansão do programa Mercado centralizado para recebíveis 17
18 Programa de Parcerias de Investimentos 18 taxa de retorno determinada pelo mercado rigor técnico Agências reguladoras voltam a ter papel primordial editais em Português e Inglês, com prazo mínimo de 100 dias, previamente auditados pelo TCU financiamento de longo prazo contará com participação de bancos privados Fonte: / Acesso em Março
19 Programa de Parcerias de Investimentos 19 A estimativa total de investimento até o momento é de: R$ 77,4 Bilhões. Estimativa de Investimento (R$ Milhões) Rodovias (licitações); 13,9; 18% Portos (licitação; 2,016; 3% Portos (renovações); 0,95; 1% Energia Elétrica (Transmissão); 12,8; 17% Energia Elétrica (Distribuição); 3,4; 4% Aeroportos; 6.613; 9% Ferrovias (prorrogações); 25; 32% Ferrovias (licitações); 12,7; 16% Fonte: estudos da carteira, Ministérios e Agências. 19
20 PIB Potencial (crescimento médio nos próximos 10 anos 2018 a 2027) 20 Cenário PIB (%) Crescimento nos últimos 20 anos ( ) 3,3 Efeito Demográfico e do Crescimento Mundial (China) -1,0 PIB POTENCIAL SEM REFORMAS 2,3 Reformas Microeconômicas Crowding-In do Setor Privado PIB POTENCIAL COM REFORMAS 3,5-4,0 Fonte: 20
21 Conclusão 21
22 Comentários Finais 22 O Governo está tomando as medidas necessárias para garantir a estabilidade da economia. Em consequência, os fundamentos econômicos têm melhorado nos últimos meses. O governo está comprometido com a redução do papel do Estado na economia, e com a criação de ambiente favorável aos negócios Reformas estruturais vão aumentar a produtividade do país O Brasil está construindo o caminho para um novo ciclo de crescimento, oferecendo diversas oportunidades de investimento. 22
23 Ministro da Henrique Meirelles 23
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