Metodologia IHFA. Índice de Hedge Funds ANBIMA. Versão Abril/2011

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1 1 Metodologa IHFA Índce de Hedge Funds ANBIMA Versão Abrl/2011

2 1. O Que é o IHFA Índce de Hedge Funds ANBIMA? O IHFA é um índce representatvo da ndústra de hedge funds no Brasl, crado com o objetvo de servr de parâmetro para o acompanhamento da evolução deste segmento. O seu valor é reflexo, em moeda corrente, da evolução de uma aplcação hpotétca em cotas de uma cesta de fundos seleconados a partr de crtéros específcos predefndos, conforme descrção a segur. O índce é consttuído com data-base em 31/3/08 e valor gual a Com o objetvo de preservar a representatvdade do ndcador, sua composção teórca é revsta perodcamente, de acordo com procedmentos descrtos neste documento. 2. Base de dados O IHFA Índce de Hedge Funds ANBIMA é calculado a partr da base de dados dsponblzada pela CVM, conforme convêno frmado com a autarqua. 3. Montagem da cartera teórca A cartera teórca do IHFA tem balanceamento trmestral e vgênca para os seguntes períodos: janero a março, abrl a junho, julho a setembro e outubro a dezembro. O processo de seleção de seus componentes e os procedmentos para a defnção de suas respectvas quantdades teórcas na cartera do índce estão descrtos a segur: a. Seleção de componentes O crtéro de seleção dos ntegrantes da cartera teórca do índce segue os procedmentos abaxo, restrto ao período de três meses anterores (posção méda ou de fnal de período, de acordo com cada crtéro) à data de rebalanceamento: Dentre todos os fundos de nvestmento regstrados na CVM e regdos pela Instrução CVM nº 409, são seleconados apenas os fundos ntegrantes da classe denomnada como multmercado; Regstro de permanênca na referda classe, na CVM, superor a um ano, contados a partr da data de montagem de cada cartera teórca do IHFA; São excluídos os fundos consttuídos sob a forma de condomíno fechado, nos quas suas cotas podem ser resgatadas somente após o térmno do prazo de duração do fundo; São excluídos os fundos exclusvos; São excluídos os fundos que não cobram taxa de performance; São excluídos os fundos cujo número médo de cotstas no trmestre precedente à data de rebalanceamento do índce seja nferor a dez; São excluídos os fundos que não dvulgam o valor das cotas atualzadas daramente; São excluídos os fundos de nvestmento em cotas de fundos de nvestmento FIC FI que não tenham, pelo menos, 95% de seu patrmôno líqudo nvestdo em um únco fundo de nvestmento (a checagem deste crtéro é feta medante análse das nformações contdas na últma composção, aberta por classe de atvos, da cartera dos fundos dsponível para consulta no ste da CVM, no da do rebalanceamento da cartera); Com a fnaldade de evtar dupla contagem dos FIC FI seleconados no tem anteror, são excluídos aqueles em que o FI nvestdo estver elegível ao fm do tem VII. A checagem deste crtéro é feta medante análse das nformações contdas na últma composção, aberta por atvos, da cartera dos fundos dsponível para consulta no ste da CVM, no da do rebalanceamento da cartera; No caso dos FI que sofreram mudança de classfcação para FIC FI durante o últmo mês de valdade da cartera teórca, a analse será feta através do Prospecto ou Regulamento do Fundo, e, para que se torne elegível para compor a cartera teórca do IHFA, este documento deverá constar 2

3 explctamente a obrgatoramente de aplcação de, no mínmo, 95% de seu patrmôno em cotas de um únco fundo de nvestmento; São excluídos, de acordo com classfcação dvulgada pela Anbma, os fundos multmercado dos tpos balanceados, captal protegdo e Multgestores ; São retrados da cartera remanescente (tens anterores) os fundos cujo patrmôno líqudo médo no trmestre precedente à data de rebalanceamento do índce seja nferor ao valor da medana da amostra; Por fm, da cartera remanescente (tem XI), são anda retrados da amostra os fundos cuja volatldade anualzada tomando-se por base a varabldade dos retornos dáros observados no trmestre precedente à data de rebalanceamento do índce seja nferor ao valor do 1º quartl da amostra. b. Defnção das quantdades teórcas de cotas dos componentes na cartera do índce Após a seleção dos fundos que rão compor a cartera teórca do IHFA, é feta a defnção das parcelas que cada fundo terá da cartera teórca no níco do seu período de valdade. Prmeramente, com o patrmôno líqudo de fechamento do da útl anteror ao rebalanceamento da cartera teórca de cada fundo, se obtém o percentual de partcpação ndvdual de cada um dos componentes na cartera. Em seguda, multplca-se o valor do número-índce do da útl anteror à data de rebalanceamento da cartera teórca (no prmero período do cálculo da sére do IHFA, o valor base do índce é gual a pontos) pelos percentuas de partcpação ndvdual observados para cada fundo, defnndo, assm, o novo número de pontos que cada fundo deterá do índce. Em seguda, dvde-se o número de pontos no índce que cada fundo obteve anterormente pelo seu respectvo valor da cota no da útl anteror ao rebalanceamento da cartera teórca, defnndo-se, assm, a quantdade teórca de cotas que cada fundo terá durante o período de valdade da cartera do índce. 4. Cálculo dáro do índce O IHFA é encadeado segundo o método de Laspeyres (ponderando-se os valores das cotas dos seus componentes pelas quantdades teórcas do período-base). Assm, varações na composção da cartera teórca não geram mpactos na rentabldade do índce. Para se obter o resultado do índce, multplca-se a quantdade teórca de cotas (do período-base) de cada fundo pelos seus respectvos valores das cotas (na data de referênca), gerando-se assm o número de pontos no índce de cada fundo. O resultado obtdo na soma do número de pontos no índce de todos os seus componentes corresponde ao valor do número-índce. 5. Fontes de nformação As nformações utlzadas para a montagem das carteras teórcas e no cálculo dáro do índce são obtdas através de captura no web servce da CVM. Todas as nformações utlzadas são envadas à CVM pelos admnstradores dos fundos, conforme estabelecdo na Instrução CVM nº 409. No caso de ausênca de qualquer dado capturado no web servce da CVM relatvo a fundo que componha o índce, serão utlzados os dados dsponíves na opção Consulta Consoldada dos Fundos no ste da CVM ( caso esta nformação tenha sdo dsponblzada à Autarqua no período entre a elaboração do arquvo capturado e o cálculo do índce. Com o ntuto de se garantr a tempestvdade da dvulgação do índce, na mpossbldade de se capturar, na CVM, as nformações necessáras à apuração do IHFA, será utlzada a base de dados mantda pela ANBIMA. 3

4 6. Eventos que mpactam a composção da cartera teórca do Índce exclusão de fundos Embora a cartera teórca do IHFA tenha valdade trmestral, ela pode vr a sofrer alterações em sua composção ao longo do seu período de vgênca. A retrada de algum dos componentes da cartera pode ser causada pelas seguntes razões: a. O encerramento de um fundo; b. Alteração de alguma característca utlzada no processo de seleção de componentes da cartera - tens 3.a de I a V, de manera que um fundo não atenda mas a algum dos requstos; c. Não dvulgação dos valores dáros de cotas por quatro das consecutvos. Na mesma data em que for observado algum desses eventos, serão efetuadas as exclusões necessáras. E, para a nova composção da cartera, são realzados ajustes nas quantdades teórcas dos seus ntegrantes. Para sso, dstrbu-se de forma ponderada, aos demas, a parcela que o fundo excluído detnha do número-índce na data anteror à reavalação da cartera. A cartera alterada terá sua valdade mantda até o fm do período de vgênca orgnal ou a ocorrênca de outro evento que suscte um novo ajuste. 7. Eventos que geram nterferênca no cálculo dáro do índce O índce não sofrerá nenhum tpo de recálculo, à exceção daqueles relaconados a erros operaconas ou falhas humanas. A ausênca de nformações dáras de cotas de fundos ntegrantes da cartera teórca do índce será tolerada durante três das, repetndo, neste período, o valor da últma cota dsponível para o fundo. Após o restabelecmento do fluxo dáro de nformações de tas fundos, o resultado do índce para os das em que foram utlzadas cotas repetdas não será revsto. 8. Dvulgação O IHFA será dvulgado daramente, com defasagem de três das útes. 9. Exoneração de responsabldade A dvulgação do IHFA terá caráter meramente nformatvo, sendo sua utlzação optatva pelos agentes econômcos. A ANBIMA não se responsablza por eventuas danos ou prejuízos em que venha a ncorrer o usuáro pela utlzação do índce para quasquer fns, assumndo neste caso, o própro usuáro que dele fzer uso, ntegral e exclusva responsabldade. 4

5 Apêndce 1. Cálculos utlzados na montagem da cartera teórca do IHFA 1.1 Retornos dáros de cada fundo Var Cota D0 % D1 Cota Var% = Retorno dáro do fundo. - Cota D-0 = Cota do fundo em D-0. - Cota D-1 = Cota do fundo em D Volatldade anualzada de cada fundo Vol. Anualz Var % Var% n Vol.Anualz = Volatldade anualzada do fundo - Var% = Retorno dáro do fundo. - Var% = Méda dos retornos dáros do fundo. - n = Número de das útes nos últmos 3 meses. 1.3 Número de pontos do índce de cada fundo T 1 PL 1 º. T N Pontos Índce NI T 1 PLTOTAL - NºPontos.Índce = Número de pontos do índce do fundo. - PL T-1 = Patrm. líqudo do fundo no da útl anteror do rebalanceamento da cartera. - PL T-1 TOTAL = Patrm. líqudo total no da útl anteror do rebalanceamento da cartera. - NI T-1 = Número-índce do IHFA no da útl anteror do rebalanceamento da cartera. 5

6 1.4 Quantdade teórca de cotas do índce de cada fundo Quant Nº Pontos. Índce. Teórca T 1 Cota - Quant.Teórca = Quantdade teórca de cotas do índce do fundo. - NºPontos.Índce = Número de pontos do índce do fundo. - Cota T-1 = Cota do fundo no da útl anteror do rebalanceamento da cartera. 2. Cálculos utlzados no cálculo dáro do IHFA 2.1 Número-índce do IHFA N º ÍndceIHFA D0 Quant. Teórca Cota D0 - NºÍndceIHFA D-0 = Número-índce do IHFA em D-0. - Quant.Teórca = Quantdade teórca de cotas do índce do fundo. - Cota D-0 = Cota do fundo em D-0. Obs.: O resultado do número-índce será dvulgado com arredondamento na segunda casa decmal. 2.2 Varação dára do IHFA Var Nº ÍndceIHFA Nº ÍndceIHFA D0 D0 % IHFA D Var%IHFA D-0 = Varação dára do IHFA em D-0. - NºÍndceIHFA D-0 = Número-índce do IHFA em D-0. - NºÍndceIHFA D-1 = Número-índce do IHFA em D-1. 6

7 ANBIMA Assocação Braslera das Entdades dos Mercados Fnancero e de Captas Presdente Dense Paul Pavarna Vce-presdentes Carlos Eduardo Andreon Ambróso, Carlos Massaru Takahash, Gustavo Adolfo Funca Murgel, José Olympo da Vega Perera, Pedro Lorenzn, Robert J. van Djk, Sérgo Cutolo dos Santos e Valdecyr Gomes. Dretores Alenr de Olvera Romanello, Altamr Batsta Mateus, Carlos Augusto Salamonde, Carolna Lacerda, Celso Scaramuzza, Jar Rbero da Slva Neto, Lucane Rbero, Luz Sorge, Luz Fernando Fgueredo, Otávo Romagnoll Mendes, Rchard Zlotto, Saša Markus, Sylvo Araújo Fleury e Vtal Mera de Menezes Junor. Comtê Executvo José Carlos Doherty, André Mello, Ana Clauda Leon, Gulherme Benaderet, Patríca Herculano, Valéra Arêas Coelho, Marcelo Bll, Soraya Alves e Elana Marno. RIO DE JANEIRO: Avenda Repúblca do Chle, º andar CEP SÃO PAULO: Av. das Nações Undas, º andar CEP