Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Agenda do Dia

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Destaque oficial do dia de com emprego novo depoimento dos Estados de Unidos Lula a Moro, (payroll) em cria meio expectativas a prisão de de Wesley alta em Batista empregos, pela PF, com e expectativa criação esperada de possível de 174 segunda mil empregos, denúncia de reforçando Janot contra a chance o presidente um Michel Fed mais Temer. duro Ainda na alta no de Brasil, juros Câmara e uma bolsa aprova mais MP otimista. que institui Na o China, Programa bolsas de fecharam Regularização em baixa de Débitos após Banco não Tributários, do Povo da governo China elevar planeja os juros privatizar da linha um de terço crédito das estatais permanente, federais resultado e Estados da desaceleração se unem para do cobrar PMI perdas industrial com chinês Lei Kandir. em No janeiro. cenário No externo, Brasil, Câmara dados positivos confirma na a Europa reeleição impulsionam de Rodrigo bolsas, Maia enquanto como presidente futuros de da NY casa, são representando penalizados por força decepção do governo de investidores sobre o avanço com anúncios da agenda econômica Apple. no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa chegou a superar os pontos pela 1ª vez na história, mas perdeu fôlego na reta final do pregão, após ministro Ibovespa do STF Luís fecha Roberto em queda Barroso após autorizar a definição a abertura dos presidentes inqúerito do contra Senado Temer. e da Câmara Alta de 0,3%, dos deputados. atingindo Baixa de pontos -0,4%,. atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Braskem Cemig: Critérios e a Petrobras: para vender acordo a Light: de leniência Neutro Petrobras: Setor Agrícola: Licitações Conab de prevê Blocos safra Exploratórios recorde de grãos. Positivo TIM: JBS: Prisão 4T16: de Levemente sócios: Mais acima incerteza das expectativas e mais volatilidade Lojas Petrobras: Americanas: Equacionamento Aumento de com capital? a Petros e renegociação de dívida: Neutro Bolsa: Azul: Oferta possibilidade de ações de I repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: Ser Educacional: dividendos de Oferta 2018 de ações II Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quarta-feira, Agenda do Dia 04:00 EUR Empregos a.t. 2T % 06:00 EUR Produção industrial SAZ (a.m.) Jul 0.0% -0.6% 09:00 BRA Volume do setor de serviços IBGE (a.a.) Jul % 15:00 EUA Orçamento mensal Ago -$124.0b -$42.9b 23:00 CHI Vendas no varejo (a.a.) Ago 10.5% 10.4% 23:00 CHI Produção industrial (a.a.) Ago 6.6% 6.4% Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 74, x Soja Dow Jones EUA 22, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 50, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 19, x Ouro 1, SHASHR Shangai 27, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 30, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 74, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Depoimento de Lula a Moro, novo capítulo da Reforma Política, Estados unidos por Lei Kandir. Câmara aprova MP que cria Refis das autarquias - A Câmara aprovou a MP 780/2017, que institui o Programa de Regularização de Débitos não Tributários (PRD). A proposta foi aprovada por 271 votos a 50, e resta apenas a votação dos destaques, ainda sem data prevista. O programa se assemelha ao Refis que permite às pessoas físicas e empresas parcelarem por até 20 anos dívidas não tributárias com autarquias, fundações públicas federais e com a fazenda pública. Poderão ser quitados débitos vencidos até 31 de março deste ano. A expectativa do governo era arrecadar R$ 3,4 bilhões com o programa neste ano. Câmara adia para hoje votação da reforma política A reforma política segue apresentando dificuldades em chegar a um ponto comum entre os deputados, e a votação foi novamente adiada. A Câmara deve se reunir hoje para tentar votar a PEC que altera o sistema eleitoral e cria um fundo eleitoral para bancar campanhas a partir de Caso não haja acordo sobre o sistema eleitoral, o presidente da Câmara, Rodrigo Maia, já avisou aos líderes que não pautará a criação de um fundo. Governo planeja privatizar um terço das estatais federais Segundo os cálculos do secretário Fernando Ribeiro Soares, Ministério do Planejamento, a nova rodada de privatização das estatais federais vai reduzir em um terço o número de companhias do governo. O número de empresas já caiu este ano de 154 para 150 e deve diminuir para cerca de 100 ao final do processo. O governo adotou medidas para melhorar os resultados das estatais antes das privatizações. O conjunto de empresas federais saiu de um prejuízo de R$ 32 bilhões, no resultado global em 2015, para um lucro de R$ 4,6 bilhões em Estados se unem para cobrar perdas com Lei Kandir - Governadores de sete Estados reforçaram ontem o pedido de negociação com a União referente a perdas acumuladas ao longo de anos com isenções de impostos nas exportações de produtos primários e semielaborados, previstas na Lei Kandir. No fim do ano passado, o STF determinou que o Congresso regulamentasse regras para compensar os Estados. O prazo termina em novembro, se o Congresso não regulamentar a questão até a data, caberá ao TCU estipular quanto cada Estado deve receber. Seis governadores estiveram com Pimentel em Diamantina: Confúcio Aires Moura (PMDB), de Rondônia, Jackson Barreto (PMDB), de Sergipe, Pedro Taques (PSDB), do Mato Grosso, Wellington Dias (PT), do Piauí, Robinson Faria (PSD), do Rio Grande do Norte e Tião Viana (PT), do Acre. Depoimento de Lula a Moro é destaque - A agenda de indicadores desta quarta-feira é fraca e traz apenas a Pesquisa Mensal de Serviços de julho, às 9 horas. O destaque fica por conta do depoimento do ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva ao juiz federal Sérgio Moro, às 14 horas, no âmbito da ação penal em que é acusado por corrupção passiva e lavagem de dinheiro supostamente recebido da Odebrecht. Além disso, Temer participa de café da manhã com o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, e membros da base aliada. Também hoje o Supremo Tribunal Federal (STF) julga o pedido de suspeição da defesa do presidente Michel Temer contra o procurador-geral da República, Rodrigo Janot. No exterior, será conhecido às 9h30 o Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos Estados Unidos de agosto e, às 11h30, o Departamento de Energia apresenta seu relatório semanal de estoques de petróleo bruto. Às 23 horas, a China divulga os números de agosto da produção industrial, vendas no varejo e investimentos em ativos fixos. Mercados Internacionais - Indicadores positivos na Europa, Iphone derruba NY. Bolsas na Europa em alta enquanto futuros de NY recuam Indicadores positivos na Europa impulsionam as bolsas locais, tentando dar continuidade aos ganhos da véspera, mas o fôlego é limitado. Em NY a sinalização é de uma abertura em queda, que ontem renovaram recordes de fechamento. Investidores repercutem a apresentação dos novos produtos da Apple, que frustrou ontem após uma falha no sistema de reconhecimento facial do novo iphone. Produção industrial da zona do euro sobe - A produção industrial da zona do euro registrou um crescimento de 0,1% em julho ante junho, segundo a Eurostat. O resultado veio em linha com a expectativa de analistas. Na comparação anual, o indicador cresceu 3,2%, também como previa o mercado. A Eurostat revisou o avanço anual da produção industrial de junho, para acréscimo de 2,8%. Taxa de desemprego do Reino Unido cai ao menor nível desde A taxa de desemprego do Reino Unido recuou de 4,4% para 4,3% no trimestre até julho, atingindo o menor nível desde 1975, segundo o ONS. O resultado veio abaixo da expectativa de estabilidade do mercado. Entre maio e julho, o número de desempregados no Reino Unido encolheu em 75 mil. A pesquisa do ONS também mostrou que os salários no Reino Unido, excluindo-se o pagamento de bônus, avançaram 2,1% na comparação anual do trimestre até julho, mantendo o ritmo visto nos três meses até junho. Coreia do Norte fala em acelerar programa de armas - O Ministério das Relações Exteriores da Coreia do Norte emitiu nota na qual critica a nova rodada de sanções impostas pelo Conselho de Segurança da ONU e que afirma que o país dará ainda mais incentivo para "o trabalho de consolidação da capacidade de defesa de soberania". As sanções impostas foram menos drásticas do que o desejado pelos EUA e não incluíram o banimento às importações de petróleo nem o congelamento de ativos do governo norte-coreano ou do presidente do país. Bolsas asiáticas mistas - As principais bolsas da Ásia encerraram sem direção única, com parte delas perdendo fôlego após os ganhos dos dois pregões anteriores. Em Hong Kong, o Hang Seng caiu 0,28%, pressionado por grandes bancos. Em Seul, o Kospi também ficou no vermelho, com recuo de 0,22%. No mercado japonês, por outro lado, o Nikkei exibiu ganhos e renovou a máxima em cinco semanas, ao subir 0,45%, ainda ajudado pela desvalorização do iene ante o dólar nos últimos dias. Na China, o Xangai Composto avançou 0,14%, enquanto o Shenzhen Composto subiu 0,44%. Na Oceania, o S&P/ASX 200 fechou em ligeira queda de 0,04%. Oferta global de petróleo tem primeira queda em 4 meses O furacão Harvey, que atingiu os EUA, a queda na produção da Opep e operações de manutenção no Hemisfério Norte provocaram a primeira queda na oferta global de petróleo em quatro meses, segundo a Agência Internacional de Energia (AIE). Em relatório mensal publicado mais cedo, a AIE informou que a oferta mundial sofreu queda de 720 mil barris por dia (bpd) no mês passado em relação a julho, a 97,7 milhões de bpd. De qualquer forma, esse nível permaneceu 1,2 milhão de bpd acima do de um ano antes. A AIE voltou a elevar sua projeção para o avanço na demanda global por petróleo em 2017, de 1,5 milhão de bpd para 1,6 milhão de bpd.

4 Painel Corporativo Cemig: Critérios para vender a Light: Neutro. A Cemig divulgou os critérios para a seleção de investidores estratégicos na Light. De acordo com comunicado, o interessado deve ter capacidade financeira para realizar um investimento de, no mínimo, US$ 700 milhões em uma única transação. O potencial investidor deve ter ainda participação em ativos de distribuição e ou geração de energia, atingindo um total de pelo menos 2 milhões de consumidores no Brasil e/ou no exterior (possuindo mais que MW de capacidade instalada), além de experiência na operação ou administração da operação destas classes de ativos. Tal notícia isoladamente não traz impacto para as ações da Cemig, contudo recomendamos atenção para as ações tanto da Cemig como para as ações da Light que deverão ganhar tração nos próximos 30 dias com o desfecho desta transação. Lembramos que a CMIG4 faz parte de nossa Carteira Recomendada XP. Setor Agrícola: Conab prevê safra recorde de grãos. Positivo. De acordo com a Conab (Companhia Nacional de Abastecimento), safra brasileira de grãos 2016/17 deve alcançar 238,7 milhões de toneladas, o que corresponde a um aumento de 27,9% - mais 52,1 milhões de toneladas - em relação à safra 2015/16. Os dados diferem da estimativa de agosto do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), que prevê uma safra de 240,9 milhões de toneladas, com alta de 30,4% - ou 56,2 milhões de toneladas - em relação ao período anterior. Segundo a Conab, a produção do milho primeira safra é de 30,46 milhões de toneladas, ou seja, um crescimento de 18,3% em relação à safra anterior. A colheita do milho segunda safra está em finalização, com estimativa de produção de 67,25 milhões de toneladas, o que significaria um aumento de 64,9%. Com isso, a safra total de milho em 2016/17 deve atingir 97,71 milhões de toneladas, representando aumento de 46,9% sobre a safra anterior. A safra de soja, grão mais produzido no País, alcançou 114,07 milhões de toneladas, com crescimento de 19,5% ante a safra anterior, informa a Conab, em comunicado. A expansão da safra sustenta perspectivas positivas para as empresas do setor agrícola e também para companhias relacionadas à logística da safra, como Rumo (RAIL3) e Randon (RAPT4). JBS: Prisão de sócios: Mais incerteza e mais volatilidade. A prisão do sócio da J&F Investimentos e presidente da JBS, Wesley Batista, executada hoje pela Polícia Federal, ocorreu no âmbito da Operação Acerto de Contas, a Segunda fase da Operação Tendão de Aquiles. Na operação deflagrada hoje, além do pedido de prisão de Wesley, consta também uma nova ordem de prisão contra o empresário Joesley Batista, outro dono do conglomerado J&F. Joesley já está preso temporariamente na Polícia Federal, por ordem do ministro Edson Fachin, do Supremo Tribunal Federal, desde domingo por suspeita de violação de sua delação premiada. Os executivos são investigados na Tendão de Aquiles em inquérito sobre manipulação do mercado financeiro, referente ao suposto lucro obtido com a venda de dólares às vésperas da divulgação da delação premiada dos executivos da J&F. Petrobras: Equacionamento com a Petros e renegociação de dívida: Neutro. O Conselho Deliberativo da Fundação Petrobras de Seguridade Social (Petros) aprovou o Plano de Equacionamento do Déficit (PED) do Plano Petros do Sistema Petrobras (PPSP). O PED prevê o equacionamento do valor total do déficit registrado em 2015, de R$ 22,6 bilhões. A estimativa é que esse montante, atualizado até a data prevista para o início da implementação do plano (dezembro de 2017), atingirá cerca de R$ 27,7 bilhões. A estatal também realizou ontem o pré-pagamento de financiamentos com o banco JPMorgan Chase Bank, no valor total de US$ 1,13 bilhão, com vencimentos entre junho de 2019 e março de Simultaneamente, contratou novo financiamento com a mesma instituição, no valor de US$ 847,5 milhões e vencimento em Azul: Oferta de ações I. A companhia aérea Azul fará uma oferta pública de distribuição secundária de ações preferenciais de titularidade dos acionistas Saleb II Founder 1, LLC, STAR Sabia, LLC, WP-New Air, LLC, ZDBR LLC, Maracatu LLC, Trip Investimentos Ltda., Trip Participações S.A. e Rio Novo Locações Ltda. A operação inclui ações American Depositary Receipts (ADR) e será realizada simultaneamente no Brasil e no exterior. Ser Educacional: Oferta de ações II. O Conselho de Administração da Ser Educacional aprovou aumento do capital social no montante de, no mínimo, R$ 236,586 milhões e, no máximo, R$ 400 milhões mediante a emissão, para subscrição privada, de ações ordinárias. O Credit Suisse assumiu o compromisso firme de subscrição e integralização da quantidade mínima de ações do aumento de capital. Em fato relevante, a empresa admitiu ainda que participa de processo competitivo para comprar fatia majoritária em instituição de ensino superior.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 02/10/ /11/ JCP Anual 0.4% 5.2% BRADESCO SA BBDC3 03/10/ /11/ JCP Irregular 0.0% 3.4% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/10/ /11/ JCP Irregular 0.0% 3.6% BANCO DO BRASIL BBAS3 12/09/ /09/ JCP Trimestral 0.2% 2.7% CIA HERING HGTX3 08/09/ /10/ Dividendo Irregular 1.1% 6.8% CIELO SA CIEL3 18/09/ /09/ Dividendo Semi-anual 1.6% 2.6% EMBRAER EMBR3 19/09/ /10/ JCP Irregular 0.2% 1.1% QUALICORP SA QUAL3 11/09/ /09/ Dividendo Irregular 1.0% 3.8% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 3.1 p.p. 0.9 p.p. 8.5 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 2.9 p.p. 8.8 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.