Reunião Matinal. Análise Análise XP. Abertura. Índice

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1 Análise Análise XP Reunião Matinal Abertura Rendimento dos treasuries e commodities sobem com expectativa de que o dado hoje mostre aumento do emprego nos EUA. Dólar se fortalece. Rublo recua com tensão entre Ucrânia e Rússia. Bolsas oscilam. Além do payroll, agenda nos EUA destaca taxa de desemprego e pedidos às fábricas. No Brasil, saem balança comercial e PMI, enquanto BC faz leilão de swap e BM&FBovespa divulga nova prévia do índice. Dilma participa de encontro do PT, após anunciar na noite antes do feriado reajustes do Bolsa Família e tabela do IRPF. China divulga PMI serviços à noite. Fechamento Queda da Vale após resultado abaixo do esperado e pressões também de Petrobras e Ambev derrubaram o Ibovespa, enquanto ações subiram nos EUA com Fed dizendo que economia ganha ímpeto. Ibovespa -0,4%, ,69. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo (=) Cemig (CMIG4): Cemig anuncia dividendos. (=) Fibria (FIBR3): Fibria emite bônus. (-) Setor Elétrico: Consumo de energia sobe 4,6% em março. (-) Sabesp (SBSP3): Sabesp pode multar quem aumentar consumo. (=) Cemig (CMIG4): Cemig compra Retiro Baixo Energética (RBE). (+) Setor de Educação: Matrículas sinalizam ano forte para universidades. (=) Porto Seguro (PSSA3): Receita financeira compensa operacional brando. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 2 de maio de :30 EUR PMI Manufatura UE Markit Abr -- 53,4 06:00 EUR Taxa de desemprego Mar 0,119 0,119 09:30 EUA Variaç em folha pgmto privada Abr 210K 192K 09:30 EUA Variação na folha pgto de manufaturados Abr 7K -1K 09:30 EUA Taxa de desemprego Abr 0,066 0,067 09:30 EUA Variação de emprego de famílias Abr :00 BRA PMI Manufatura Brasil HSBC Abr -- 50,6 11:00 EUA Pedidos de fábrica Mar 0,015 0,016 15:00 BRA Balança comercial mensal Abr $275M $112M 22:00 CHI PMI não manufatura Abr -- 54,5 Thiago Augusto de Souza Analista, CNPI William Castro Alves Analista, CNPI Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

2 Cotações Mercado de Ações Bolsa Origem Pontos Mês P/L Mercado de Commodities Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,4 2,4 10,6x Soja ,3 1,2 5,8 18,3 Dow Jones EUA ,3 0,7 14,9x Milho 519-0,5 1,2 2,4 18,3 S&P 500 EUA ,1 0,6 16,0x Trigo 722 0,7 1,9 2,9 17,7 MEXBOL México ,3 0,6 18,9x Açucar 18 0,9-0,7-2,3 6,2 FTSE 100 Reino Unido ,4 2,8 14,0x Algodão 94 0,2 1,1 0,8 12,4 CAC 40 França ,0 2,2 14,3x Café 206-2,9-0,6 14,4 72,9 DAX Alemanha ,1 0,5 13,5x Petróleo (WTI) 100-1,5-0,8-1,1 2,0 IBEX Espanha ,5 1,1 16,5x RBOB Gasolina 296-1,4-3,6 1,6 0,2 NIKKEI 225 Japão ,9-3,5 16,1x Ouro ,4-0,8 0,5 7,1 SHASHR Shangai ,4-0,1 10,2x Prata 293-1,1-1,9 0,0-3,1 HANG SENG Hong Kong ,5-0,3 7,8x Cobre 296-1,4-3,6 1,6 0,2 Mercado de Ações - Índices Índice Pontos Dia Mês Ano Mercado de Câmbio Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,5 0,3 2,7 0,5 Dólar/Real 2,23-0,3-0,6-1,9-5,5 SMLL ,4 1,1-1,0-6,4 Euro/Real 3,09 0,1-0,4-1,1-5,1 IMOB 651-0,3 1,0-2,4-3,6 Euro/Dolar 1,39 0,4 0,2 0,7 0,5 ICON ,6 0,2 1,5-1,0 Yuan/Dólar 0,16-0,0-0,1-0,7-3,2 INDX ,3-0,7-1,6-10,1 Yen/Dólar 0,01 0,4-0,0 1,0 2,8 Mercado de Ações - Maiores Altas Empresa Ticker Setor Mercado de Ações - Maiores Baixas Empresa Ticker Setor LUPATECH SA LUPA3 Bens de Capital 28,6 MMX MINERACAO MMXM3 Mineração & Siderurgia -21,3 INEPAR TEL INET3-28,6 VIVER INCORPORAD VIVR ,7 CHIARELLI SA CCHI3-22,2 OI SA-PREF OIBR4 Telecom -15,0 IDEIASNET IDNT3 Tecnologia 19,7 WETZEL SA-PREF MWET ,8 INEPAR-PREF INEP4-17,2 PLASCAR PART PLAS3 Bens de Capital -13,5 BICBANCO - PREF BICB4 Financeiro 15,2 RENAR MACAS RNAR ,9 CONTAX PART CTAX3-12,9 ENEVA SA MPXE3 Energia Elétrica -11,5 OLEO E GAS PART OGXP3 Petróleo & Gás 10,3 MINUPAR MNPR ,4

3 Macroeconomia Na volta do feriado no Brasil e nos principais mercados internacionais, o investidor adota uma postura cautelosa à espera do relatório de emprego nos setores públicos e privados nos Estados Unidos em abril. Ásia: no continente, tivemos a divulgação do PMI industrial oficial na China no mês de abril, que subiu para 50,4 pontos, de 50,3 em março. Já o sentimento de confiança do consumidor também avançou no último mês. O indicador medido pela Market News Internacional registrou o primeiro aumento em quatro meses e subiu para 96,1 em abril, de 91,4 em março, sendo sustentado pelo otimismo dos consumidores em relação as suas finanças pessoais. Porém, a leitura foi inferior em relação à registrada no mesmo período do ano passado, quando o índice estava em 94,2. Hoje, as principais bolsas asiáticas fecharam sem uma única direção. A Bolsas de Xangai não abriu. A Bolsa de Tóquio em queda de 0,19%, com fraco giro de negócios, uma vez que o pregão não abrirá na segunda-feira e terça-feira, feriado prolongado no país. A Bolsa de Hong Kong subiu 0,6%; Coreia do Sul -0,12%; Cingapura -0,4%. Na agenda do país, hoje a noite na China, é esperado o índice de gerentes de compras (PMI) de serviços em abril, às 22 horas. Europa: agenda de hoje trouxe o PMI industrial da Zona do Euro que avançou no último mês. O índice dos gerentes de compras da indústria da Zona do Euro subiu para 53,4 em abril, de 53,0 em março, de acordo com dados finais publicados pela Markit Economics. O resultado veio ligeiramente acima das expectativas, de alta para 53,3. A expansão foi liderada pela Irlanda, que atingiu seu maior nível em 38 meses, e pela Itália, que atingiu máxima em três anos. O PMI da Itália subiu para 54,0 em abril, de 52,4 em março, acima da previsão de alta para 52,8. Já o PMI industrial da Alemanha avançou para 54,1 em abril, de 53,7 em março, mas abaixo da previsão de 54,2. Enquanto, o PMI industrial da França caiu para 51,2 em abril, de 52,1 em março, acima das previsões de recuo para 50,9. As principais praças acionárias trabalham sem muita força à espera do payroll nos Estados Unidos, além da cautela diante das tensões na Ucrânia. No início da manhã, a Bolsa de Londres subia 0,13%, a Bolsa de Paris tinha queda de 0,33%. EUA: apesar do feriado nas principais praças na véspera, as bolsas de Nova York estiveram aberta e a agenda econômica do país movimentou o mercado. Ontem, o pedido de auxílio desemprego divulgado semanalmente veio muito forte, e o número que não surpreendia a algum tempo, trouxe surpresa negativa. Em seguida, tivemos o ISM industrial que ficou acima do esperado e levou os mercados para cima. Porém mais tarde, o índice de construção civil mostrou um número bem negativo. Para hoje, o dado mais aguardado pelos mercados nesta sexta-feira é o relatório de emprego em abril dos Estados Unidos, o payroll, que sai às 9h30. A expectativa é de criação de 215 mil vagas, acima das 192 mil vagas criadas em março. Para a taxa de desemprego, as estimativas são de recuo para 6,6%, de 6,7% em março. Às 11 horas, saem as encomendas à indústria em março. Os futuros das bolsas em Nova York operam mais perto da estabilidade, porém com viés positivo, antes de saber como ficou o mercado de trabalho do país em abril. Pela manhã, no mercado futuro, o Dow Jones subia 0,05%, o Nasdaq tinha alta de 0,03% e o S&P 500 avançava 0,08%. Brasil: os números da balança comercial de abril são o principal dado esperado para hoje no Brasil e saem às 15 horas. As estimativas do mercado, segundo o AE Projeções, são de déficit de US$ 1 bilhão a superávit de US$ 700 milhões, com mediana de superávit de US$ 225 milhões. Em março, a balança comercial teve superávit de US$ 112 milhões e em abril de 2013, houve déficit de US$ 994 milhões. Também hoje sai o PMI da indústria de transformação em abril, medido pelo HSBC (10h00) e a Bovespa divulga a terceira prévia do Ibovespa que vai vigorar de maio a agosto.

4 Painel Corporativo (=) Cemig (CMIG4): Cemig anuncia dividendos. Em assembleia realizada no dia 30/04, a Cemig deliberou o pagamento de dividendos de R$0, / ação, fazendo jus os acionistas detentores de ações no dia 30/04/2014 para as e as ações sendo negociadas ex a partir do dia 01/05/2014. Os pagamentos dos dividendos serão realizados em duas parcelas, até e até (=) Fibria (FIBR3): Fibria emite bônus. A Fibria informou ao mercado a proposta de emissão de bônus de US$ 500 milhões, com vencimento em A emissão será feita pela subsidiária "Fibria Overseas Finance" e totalmente garantida pela Fibria Celulose. A agência de classificação de risco Moody s atribuiu rating Ba1 para emissão, com perspectiva positiva. Segundo comunicado enviado pela Moody s a Fibria utilizará o montante para pré pagar parte de seus vencimentos de 2021 e, ainda, reduzir a sua dívida bruta. (-) Setor Elétrico: Consumo de energia sobe 4,6% em março. A Empresa de Pesquisa Energética (EPE) divulgou ontem que o consumo de energia elétrica no País cresceu 4,6% em março, ante o mesmo período do último ano, superando a marca de GWh. A alta foi registrada em todos os segmentos, com destaque para a indústria, que começa a reverter os sinais de queda na produção, com alta no consumo de 1,3%. No acumulado do trimestre, o setor teve alta de 0,7%. Com relação a indústria a EPE destacou: o crescimento no consumo industrial retomou o patamar de 2 anos atrás e "já é possível observar que começam a cessar os efeitos estatísticos da redução das atividades da indústria eletrointensiva, notadamente a metalurgia do alumínio", diz a Resenha Mensal de consumo. No consumo doméstico, a alta foi de 10% no trimestre, a maior já registrada no período desde o início da pesquisa, em 2004, sendo um crescimento de 8,8% ante março/2013. No comércio, a alta registrada no trimestre foi de 10,8%, também influenciada pelo forte calor durante o período. Nas regiões Sul e Sudeste, a alta no trimestre foi superior a 12%. Em março, o consumo no setor cresceu 8,3%. Chama atenção os dados da EPE que casam com um momento em que o nosso período chuvoso se encerra e nossos reservatórios seguem baixos. Tal notícia só reforça nossa visão de que um corte de carga ou um racionamento fosse racional e necessário para o reequilíbrio no setor. No entanto, atribuímos baixa probabilidade a este, dado o componente político envolto em tal decisão. Esse forte consumo reflete o expressivo aumento do consumo verificado nos meses de janeiro e fevereiro ocasionado pelo calor atípico nas regiões Sul e Sudeste. (-) Sabesp (SBSP3): Sabesp pode multar quem aumentar consumo. A partir de junho os consumidores da Sabesp que aumentarem seu consumo poderão ser penalizados com multa de 30%, de acordo com a proposta feito pelo governo Geraldo Alckmin (PSDB) à Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de São Paulo (Arsesp).. Procurado, o órgão regulador não confirmou a decisão. Segundo a Secretaria Estadual de Saneamento e Recursos Hídricos, a proposta agora está sendo avaliada pela Procuradoria Geral do Estado antes de entrar em vigor. A ideia do governo paulista é começar a multar os clientes da Sabesp em junho, a partir do consumo medido em maio. De acordo com a pasta, o cálculo será feito a partir da média do consumo mensal realizado em Nível dos reservatórios. O nível dos reservatórios do sistema Cantareira caiu de 10,7% para 10,5% ontem, segundo os dados da Sabesp. Na mesma data do ano passado, o índice do Cantareira estava em 62,8%. De acordo com os dados da companhia, a pluviometria média histórica para o período é de 83,2 mm. No Sistema Alto Tietê, o nível dos reservatórios caiu entre ontem e hoje, de 36% para 35,8%. O Sistema Guarapiranga, por sua vez, desceu de 77,9% para 77,6%. Situação segue crítica e, em maio, deve ter início a captação do chamado "volume morto", água que fica abaixo dos níveis operacionais, do manancial. O uso do volume morto está previsto para começar já no dia 15, nos dois principais reservatórios do Cantareira, Jaguari e Jacareí. Ainda assim, nesse cenário é possível que vejamos a empresa incorrendo em gastos extraordinários e investimentos, dada a necessidade emergencial da situação. Seguimos não recomendando exposição. (=) Cemig (CMIG4): Cemig compra Retiro Baixo Energética (RBE). A Cemig Geração e Transmissão fechou contrato de compra de 49,9% do capital total da Retiro Baixo Energética (RBE), por R$ 145,896 milhões. O negócio foi fechado com a Orteng Equipamentos e Sistemas S.A. e Arcadis Logos Energia. A RBE é sociedade anônima de capital fechado, titular da concessão de exploração da Usina Hidrelétrica de Retiro Baixo, localizada no baixo curso do rio Paraopeba, no Estado de Minas Gerais, que possui potência instalada de 83,7MW e energia assegurada de 38,5 MW médios. De acordo com comunicado da Cemig, a conclusão da operação está sujeita a condições suspensivas, dentre as quais a aprovação pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), a anuência pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel), pelos financiadores e pelo sócio remanescente. Notícia que classificamos como marginalmente positiva, mas que não deve gerar grandes efeitos nas ações da Cemig. Isso porque a aquisição dos 49% da RBE representam 0,7% do valor de mercado da Cemig, incrementando em 1,2% a capacidade total de geração de energia da empresa.

5 Painel Corporativo (+) Setor de Educação: Matrículas sinalizam ano forte para universidades. O setor de ensino superior privado caminha para ter mais um ano de fortes resultados. O otimismo é por conta do desempenho do vestibular do começo do ano, principal termômetro para as companhias de educação. Na maior parte das instituições de ensino superior de capital aberto, o número de calouros cresceu dois dígitos. Essa expansão foi impulsionada novamente pelo Fies, financiamento estudantil do governo federal. Somente nos quatro primeiros meses do ano, foram fechados cerca de 380 mil contratos de Fies, o que representa 68% do total concedido durante todo o ano passado. Entre as cinco companhias de ensino superior com ações negociadas em bolsa, a Estácio foi a que registrou o melhor desempenho no último vestibular. O número de calouros aumentou 18% e o grupo carioca ainda recebeu outros 6,7 mil alunos transferidos da Gama Filho e UniverCidade, instituições descredenciadas pelo Ministério da Educação (MEC). Em relação ao Pronatec, a Estácio já matriculou 24 mil estudantes, restando outras 5 mil vagas a serem preenchidas durante nos próximos meses. A Kroton trouxe mais uma vez fortes resultados em seu processo seletivo. Um total de 204 mil calouros se matricularam nas instituições de ensino do grupo mineiro, o que representa um aumento de 16,2% em relação ao vestibular do ano passado. A Kroton estima que mais 14 mil alunos vão se inscrever nos cursos técnicos durante este ano letivo. A Ser Educacional, com atuação no Norte e Nordeste, viu o número de novas matrículas subir 15% e ainda espera receber mais 8 mil alunos do Pronatec. A empresa já tem 20 mil alunos de cursos técnicos que se matricularam no ano passado. A Anima, que adquiriu no mês passado a Universidade São Judas Tadeu por R$ 320 milhões, também viu sua base de alunos crescer 12,7%. Além disso, a Anima recebeu autorização do MEC para abrir 10,2 mil vagas de cursos técnicos. A São Judas Tadeu apurou crescimento de 10,2% no vestibular do começo do ano. Já a Anhanguera teve crescimento de 7,9% no vestibular do início do ano - o menor índice do setor. Mas na quarta-feira a empresa apresentou uma prévia de seus resultados do primeiro trimestre, com desempenho financeiro acima das expectativas do mercado. Expectativas para mais um ano forte para o setor Educacional. Tudo sinaliza para uma captação forte das instituições nesse primeiro trimestre de 2014, importante fator para ditar o ritmo do resto do ano. Com um crescimento de 2 dígitos na captação da maioria das instituições (FIES contribuindo bastante) e novos alunos do PRONATEC, espera-se um bom desempenho do setor para Reiteramos nossa preferência por Estácio, que deve reportar números mais fortes de captação em relação as demais. (=) Porto Seguro (PSSA3): Receita financeira compensa operacional brando. Crescimento das receitas totais de 19% (1T14 x 1T13). Aumento de 15% nos prêmios auferidos de seguros no 1T14, em linha com o desempenho do setor. Lucro Líquido no 1T14 de R$ 153 milhões (+41% vs. 1T13). Impulsionado pelo resultado financeiro do 1T14, que atingiu R$ 210 milhões (+124% vs. 1T13) - a rentabilidade total atingiu 2,22% (93% do CDI seguindo tendência de elevação). Índice Combinado de Seguros de 98,8% (+1,3 p.p.). Impactado pela elevação da sinistralidade do segmento de automóveis no período. Os prêmios auferidos da carteira de automóveis da Porto Seguro atingiram R$ milhões no 1T14, um aumento de 17% em relação ao 1T13. Os prêmios auferidos da Azul Seguros atingiram R$ 467 milhões no 1T14, crescimento de 21% em relação ao 1T13 (frota segurada cresceu 20% vs. 1T13). A carteira de auto da Itaú Auto e Residência atingiu R$ 466 milhões no 1T14, 13% maior que o 1T13. A frota segurada das 3 marcas cresceu 456 mil itens no 1T14 (11% vs. 1T13) e o prêmio total de auto cresceu R$ 289 milhões (+17%). Porto Seguro 1T14 1T14E¹ Δ% 4T13 Δ% 1T13 Δ% Prêmios Auferidos 2.990, ,0-0,2% 2.736,2 9,3% 2.594,5 15,2% Despesas com sinistros (1.663,6) (1.663,0) 0,0% (1.447,4) 14,9% (1.365,0) 21,9% Resultado Financeiro 209,6 213,9-2,0% 125,9 66,5% 93,6 123,9% Índice Combinado 98,6% 99,4% -0,8p.p. 92,7% 5,9p.p. 97,5% 1,1p.p. Lucro Líquido 152,6 155,0-1,5% 225,5-32,3% 108,3 40,9% ROE 12,5% 12,0% 0,5p.p. 21% -8,5p.p. 10,3% 2,2p.p. Fonte: Bloomberg, Broadcast e Análise XP ¹ Médias das estimativas de mercado Resultado em linha com as expectativas, porém com desempenho operacional mais fraco que o esperado. O índice combinado (1T14 x 1T13) foi 1,3 p.p. maior em função, principalmente, do aumento no índice de sinistralidade total, parcialmente compensado pela redução no índice de despesas de tributos (-1,2 p.p.), decorrente do não pagamento do imposto COFINS, válido somente para o ano de A sinistralidade total do 1T14 cresceu 2,3 p.p., devido essencialmente ao aumento na sinistralidade dos produtos de automóvel (+4,1 p.p. vs. 1T13). No 1T14 a carteira total de aplicações financeiras atingiu um PL de R$ 9,3 bilhões, com um rendimento de 2,22% (93% do CDI). Esta performance implica em um resultado R$ 12 MM abaixo do CDI. O valor de mercado da empresa obteve valorização de 16% no ano, devido ao impulso que a elevação da SELIC proporciona à instituição. Desempenho sem grandes surpresas, continuamos recomendando BB Seguridade no segmento em questão.

6 Proventos Empresa Código Data Ex Próximos Proventos Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 23/06/ /06/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,4% 3,4% ANIMA ANIM3 02/05/ /01/1900 0,11 0,11 Dividendo Irregular 0,4% BANESTES BEES3 02/05/ /06/2014 0,00 0,00 JCP Anual - 6,1% BANRISUL-PREF B BRSR6 02/05/ /05/2014 0,17 0,17 Special CashSemi-anual 1,4% 5,5% BM&FBOVESPA SA BVMF3 12/06/ /06/2014 0,08 0,08 Dividendo Irregular 0,7% 3,3% BR MALLS BRML3 02/05/ /05/2014 0,31 0,31 Dividendo Anual 1,6% 2,5% BRADESCO SA BBDC3 05/05/ /06/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 2,7% BRASIL INSURANCE BRIN3 02/05/ /05/2014 0,44 0,44 Dividendo Trimestral 4,4% 8,0% CEMIG-PREF CMIG4 02/05/ /01/1900 0,89 0,89 Dividendo Irregular 5,3% 6,5% DIMED PNVL3 30/04/ /05/2014 0,36 0,36 Dividendo Irregular 0,2% 2,0% ECORODOVIAS ECOR3 30/04/ /05/2014 0,87 0,87 Dividendo Semi-anual 6,5% 9,3% ELETROBRAS ELET3 02/05/ /01/1900 0,34 0,40 JCP Anual 4,4% 5,4% ELETROBRAS-PR B ELET6 02/05/ /01/1900 1,39 1,63 JCP Anual 11,0% 13,7% ENERGIAS DO BRAS ENBR3 30/04/ /01/1900 0,06 0,06 Special CashAnual 0,7% 8,0% ESTACIO ESTC3 02/05/ /06/2014 0,20 0,20 Dividendo Anual 0,8% 0,4% EVEN EVEN3 02/05/ /05/2014 0,29 0,29 Dividendo Anual 4,0% 3,6% EZ TEC EZTC3 02/05/ /01/1900 0,95 0,95 Dividendo Anual 3,5% 2,0% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 02/05/ /06/2014 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 3,2% LOPES BRASIL LPSB3 02/05/ /01/1900 0,17 0,17 Cancelado Anual 1,5% 0,3% MARCOPOLO POMO3 24/06/ /09/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 3,6% MRV ENGENHARIA MRVE3 16/05/ /06/2014 0,30 0,30 Dividendo Anual 4,2% 3,7% PAO ACUCA-PREF PCAR4 06/05/ /05/2014 0,14 0,14 Dividendo Trimestral 0,1% 0,9% POSITIVO POSI3 30/04/ /12/2014 0,05 0,05 Dividendo Anual 2,0% 2,0% PROFARMA PFRM3 02/05/ /05/2014 0,13 0,13 Dividendo Anual 0,7% 1,1% SANTANENSE CTSA3 02/05/ /06/2014 0,18 0,18 Dividendo Semi-anual 4,0% 4,2% SENIOR SOLUTION SNSL3 05/05/ /01/1900 0,13 0,15 JCP - 1,6% SMILES SA SMLE3 02/05/ /05/2014 0,10 0,10 Dividendo Irregular 0,2% 0,7% SUZANO PA-PREF A SUZB5 02/05/ /01/1900 0,12 0,12 Dividendo Anual 1,6% 1,3% TECHNOS SA TECN3 30/04/ /05/2014 0,14 0,16 JCP Anual 1,0% 2,5% TEGMA TGMA3 30/04/ /05/2014 0,26 0,26 Dividendo Quadrimestral 1,4% 4,2% TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 02/05/ /01/1900 0,50 0,50 Dividendo Semi-anual 2,5% 11,0% UNIPAR-ORD UNIP3 30/04/ /06/2014 0,02 0,02 Dividendo Anual 3,5% 3,5% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Portfólio Performance: Carteiras XP Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP -2,8 37,5-12,1 15,9 76,5-2,8 29,5 132, dif. p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 12,7 p.p. 38,7 p.p. 123,8 p.p Carteira XP Dividendos 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 14,1 27,3 142, dif. p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 29,6 p.p. 36,6 p.p. 111,0 p.p Carteira XP Small Caps -10,4 29,6-18, ,4 16,1-5, dif. p.p. 5,1 p.p. 22,2 p.p. 0,0 p.p ,1 p.p. 25,4 p.p. 20,6 p.p Carteira XP Alpha -3, , dif. p.p. -11,8 p.p ,8 p.p Ibovespa -15,5 7,4-18,1 1,0 45,0-15,5-9,2 8, Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 Carteira XP 2,0 1,7-3,3-2,5-2,2-8,9 2,7-1,6 5,0 6,9 0,5-2,2 dif. p.p. 4,0 p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. 0,4 p.p. 3,2 p.p. 3,8 p.p. -0,4 p.p. Carteira XP Dividendos 5,7 3,2 0,4 2,7-0,7-6,3-1,9 1,0 5,8 5,7 0,1-1,5 dif. p.p. 7,6 p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. 1,2 p.p. 2,0 p.p. 3,3 p.p. 0,3 p.p. Carteira XP Small Caps 4,5 2,5 0,0-3,1-2,6-9,5 3,4-7,6 2,8 3,8-1,4-2,0 dif. p.p. 6,4 p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -1,8 p.p. 0,1 p.p. 1,9 p.p. -0,1 p.p. Carteira XP Alpha ,1-5,9 9,0 7,3-5,2-6,2 dif. p.p ,8 p.p. -9,6 p.p. 4,3 p.p. 3,6 p.p. -1,9 p.p. -4,4 p.p. Ibovespa -2,0-3,9-1,9-0,8-4,3-11,3 1,6 3,7 4,7 3,7-3,3-1,9 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 10,0 5,0 0,0 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13-5,0-10,0-15,0 Carteira XP Carteira XP Divdendos Carteira XP Small Caps Carteira XP Alpha Ibovespa

8 Disclaimer 1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. 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