ATA DE REUNIÃO DO COMITÊ TÉCNICO DE PRODUTOS E NEGÓCIOS DA CÂMARA CONSULTIVA DA CLEARING DE ATIVOS. 6ª Reunião 09/03/2004

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1 ATA DE REUNIÃO DO COMITÊ TÉCNICO DE PRODUTOS E NEGÓCIOS DA CÂMARA CONSULTIVA DA CLEARING DE ATIVOS 6ª Reunião 09/03/2004 Local e Hora: Sala de Reuniões das Câmaras, Edifício Sede da 7º andar, às. 17h00 Presentes: Relação Anexa 1. Aprovação da Ata da reunião anterior Abrindo a reunião, o Coordenador submeteu à aprovação dos presentes a minuta da ata da reunião anterior, que havia sido distribuída por via eletrônica logo após a realização da referida reunião. A ata foi aprovada, sem ressalvas. 2. Apreciação da minuta de Ofício Circular que trata da instituição e configuração das Rodas de Negociação Passando a esse item, o Coordenador esclareceu que havia encaminhado aos membros uma minuta de Ofício prevendo diferentes rodas para os diferentes tipos de títulos e nas diferentes modalidades, as quais seriam, na primeira fase, definitivas para liquidação a vista, a termo sem correção do valor de liquidação e a termo com correção do valor de liquidação pela taxa SELIC, termo de leilão, compromissadas específicas e pequenos lotes. Esclareceu ainda que o ideal seria buscar reduzir o número de rodas de modo a não fragmentar o mercado, com o que todos concordaram. Solicitou então que os membros procurassem indicar aqueles títulos e modalidades onde tende a haver mais liquidez, para as quais seriam criadas rodas, aqueles títulos e modalidades onde tenderia a haver menos liquidez, os quais seriam disponibilizados para registro, e aqueles títulos e modalidades onde não deverá haver negócios, as quais não seriam disponibilizadas. Após análise, consensuou-se que devem ser criadas as seguintes rodas: a) 4 rodas de definitivas para liquidação a vista, sendo uma para títulos pré-fixados, uma para títulos corrigidos pela Taxa Selic, uma para títulos corrigidos por inflação e uma para títulos corrigidos por câmbio; b) 4 rodas de definitivas para liquidação a termo, sendo:

2 - uma para títulos pré-fixados, sem correção, com taxa forward (desconto do título para a data da liquidação); - uma para títulos corrigidos pela Taxa Selic, com correção pela Taxa Selic, com taxa forward; - uma para títulos corrigidos por inflação, com correção pelo indexador do título, com taxa forward, se isso for possível de ser implantado de imediato nos sistemas da Câmara ou, alternativamente, com correção pela Taxa Selic, com taxa spot (desconto do título para a data da negociação); - uma para títulos corrigidos pelo câmbio, com correção pela Taxa Selic, com taxa spot; c) 4 rodas de termo de leilão, sendo uma para títulos pré-fixados, uma para títulos corrigidos pela SELIC, uma para títulos corrigidos por inflação e uma para títulos corrigidos por câmbio; d) 1 roda para compromissadas específicas; e) 1 roda para pequenos lotes, onde serão negociadas as modalidades de definitivas a vista e a termo. Foi esclarecido que, no caso da modalidade definitiva a termo de títulos corrigidos pela Taxa Selic, com correção do valor de liquidação pela Taxa Selic, o procedimento de correção implantado na Câmara diferia do procedimento adotado pelo mercado, uma vez que na Câmara primeiro desconta-se o título (que pode ser tanto para a data da negociação como para a data da liquidação) e depois atualiza -se o valor de liquidação pela Taxa Selic, enquanto que o mercado primeiro atualiza o valor nominal para a data da liquidação e depois desconta o título. Como essa diferença de procedimentos pode acarretar diferenças de centavos, a Câmara ficou de analisar se é possível alterar seus procedimentos sem impactar prazos. Algumas instituições também ficaram de rever seus procedimentos internos, também sem impactar prazos. Recomendou-se que se as modificações de procedimentos não puderem ser feitas, as instituições que tenham problemas com essa diferença de procedimentos deixem de operar esse modalidade até que uma solução seja implantada. Ficou acordado ainda que a modalidade de definitiva a termo sem correção do valor de liquidação deve ser mantida somente para os títulos pré-fixados, não sendo necessár io existir no caso dos títulos pós-fixados. A modalidade de definitiva a termo com correção do valor de liquidação pela Taxa Selic para títulos pré-fixados ficaria disponibilizada no Sisbex-Registro. Uma vez concordantes em relação às modalidades, o Coor denador solicitou que se passasse à apreciação dos parâmetros gerais de negociação nas rodas, os quais foram considerados adequados, conforme abaixo: Prazo de duração inicial do leilão (quando houver) 45 (quarenta e cinco) segundos

3 Prazo de prorrogação do leilão (quando houver) Preço a ser utilizado no caso de ofertas a preços cruzados Prazo mínimo para cancelamento ou modificação de ordens e ofertas Divulgação Parcial das Quantidades das Ofertas Número Mínimo de Participantes Destinatários de Solicitação de Cotação Visualização das Ofertas em resposta à Solicitação de Cotação 20 (vinte) segundos O preço da oferta agredida 0 (zero) segundos Haverá Todos os participantes habilitados na Roda Por todos os participantes habilitados na Roda Foi analisado se a Bolsa deveria oferecer no Sisbex a funcionalidade de divulgação parcial de ofertas, pelas quais quantidades parciais da quantidade total da oferta não ficam aparentes na tela, esclarecendo que as quantidades não aparentes não retêm a precedênc ia da oferta original, somente passando a contar precedência a partir do momento em que se tornam aparentes. Foi indicado que essa funcionalidade deve ser oferecida. A seguir, o Coordenador informou então que haviam surgido 2 propostas para as quais solicitava a avaliação da Comissão: - obrigação de que as ofertas, independentemente da sua quantidade e mesmo que sejam totais, aceitem fechamentos pela quantidade do lote padrão ou seus múltiplos; e - restrição, nas rodas de lote padrão, que somente poderão ser ingressadas e fechadas ofertas em quantidades múltiplas do lote padrão. As duas propostas foram consideradas apropriadas. Por fim, o Coordenador indagou aos presentes quais seriam as dimensões consideradas adequadas para os túneis de preços para realização dos leilões e rejeição de ofertas, tendo sido sugeridos os seguintes números, em pontos-base em relação ao preço de referência: - Títulos pre-fixados: leilão-40 e rejeição-80, em todas as modalidades; - Títulos corrigidos pela Taxa Selic: leilão-15 e rejeição-30, em todas as modalidades; - Títulos corrigidos pela inflação: leilão-40 e rejeição-80, em todas as modalidades; e - Títulos corrigidos pelo câmbio: leilão-40 e rejeição-80, em todas as modalidades. 3. Apreciação da minuta de Ofício que divulga o código das modalidades operacionais

4 Tendo em vista as modificações sugeridas as modalidades a serem oferecidas, o Coordenador ficou de elaborar nova formulação. 4. Apreciação das minutas dos contratos padronizados de negociação de títulos públicos Os representantes do Banco do Brasil e da Caixa Econômica Federal informaram que suas instituições tinham preparado algumas sugestões referentes às minutas dos contratos encaminhadas para apreciação, que estavam repassando ao Coordenador. O Coordenador indagou se havia mais sugestões. Tendo em vista que os jurídicos de muitas das outras instituições presentes ainda estavam analisando as minutas, o assunto foi referido para uma próxima reunião. Ficou acordado que eventuais sugestões deverão ser encaminhadas ao Coordenador até o dia 16/03/2004, que então as consolidará em novas minutas a serem apresentadas e discutidas em uma próxima reunião. 5. Assuntos Gerais Foram mais uma vez repassadas as rodas e modalidades que serão implantadas, achadas por todos em conformidade. Foi reiterado que sugestões aos contratos devem ser encaminhadas até o próximo dia 16/03/2004, para agendamento de nova reunião. E assim, nada mais havendo a tratar, a reunião foi encerrada. Presentes: Vinício Zaroni Nepomuceno Banco Bradesco Otávio Mendes Banco HSBC Cláudio Guimarães Jr. Banco do Brasil Edson Nascimento de Oliveira Jr Caixa Econômica Federal Paulo P. Miguel Banco Itaú Eduardo Simões Cardoso Banco Pactual

5 Willy Moon Cho Citibank José Henrique Moreira Banco Safra Nelson Mattera Júnior Banco Safra Carlos Fernando Vieira Mesa DTVM Bruno Bernardi Neto Renascença DTVM José Carlos Branco Marcos Teodoro Eloy Oscar Vaz Forte Junior Daniel Demattio Simões Nilton Sacramento Rimoli Fernando Botelho Edson Lima Edison Vendramelli Marcelo Salgado - Coordenador