CAPITULO VI1 O SECTOR SEGURADOR: Ehm~uçÁO E PERSPECTNAS 1. História recente da Actividade Seguradora

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1 CAPITULO I PREPARA~AOEE~ECU~;AOD~~PROGRA~~~ASDE PRIVATIZAÇÕES Introdução 2. Enquadramento Legal e Regulamentar 3. Estadio do Processo em Breve Síntese 4. Programa de Privatizações para l996/97 5. Programa de Privatizações para l998/99 6. Preparação de uma operação de Privatização 7. Modalidades de Privatização 8. As operações de Privatização finalizadas até Julho de Breve balanço dos resultados obtidos BIBLIOGRAFIA CAPITULO I1 PRIVATIZAÇÕES E REGULA~ÃO 1. Razão de ser das Privatizações O Estado, o Mercado e a Regulação As Especificações da Regulação Regulação, interesses dos Consumidores e interesses dos Accionistas 99 CAPITULO 111 O SECTOR EMPREBARW, DO ESTADO: EVOLU~AO RECENTE E FUTURO 1. Universo das Participações directas do Estado Composição actual do SEE Alterações do SEE entre 1996 e Privatizações Reestruturações 114

2 Sector dos cereais Sector do gás e petróleo Sector da pasta e papel Sector da construção naval Sector ferroviário Sector sidenirgico Sector portuário-marítimo Outras operações de reestruturação Empresas extintas Empresas em processo de liquidação Novas empresas Evolução Económica-Financeira recente ( ) Análise global (empresas não financeiras) Evolução dos resultados Evolução da estrutura financeira Análise sectorial Sector da comunicação social Sector da indústria Empresas de transportes e gestão de infra-estruturas conexas Iniciativas de Regulamentação do SEE 154 Anexo 1. Proposta de Orientação para o SEE 158 CAPITULO TV MUDANÇAS NAS Ebmums PRNATIZADAS: A CULTURA EMPRESARIAL 1. Introdução 2. A Cultura Organizacional e a Privatização 2.1. O que e a Cultura Organizacional? 2.2. A Cultura Organizacional e a Privatização 2.3. Caracterização da Cultura Organizacional 3. Caracterização do Estudo 3.1. Amostra 3.2. Instrumento de medida 4. Resultados do Estudo 5. Discussão e Implicações BIBLIOGRAFIA

3 CAPITULO V A EFIC~~~NCIA ECON~MICA NAS EMPRESAS ~LICAS E PRIVADAS 1. Caracterização do Sector Empresarial do Estado 2. O Processo de Privatizações 2.1. Motivações 2.2. Eficiência Económica e Estrutura de Mercado 2.3. Eficiência Económica e Teoria da Agencia 2.4. Evidência Ernpírica 3. Conclusão Anexo 1. Listagem dos ramos de actividade Anexo 2. Resultado das Regressões BIBLIOGRAFIA CAPITULO VI IMPACTE DAS PRIVATIZAÇÕES NO MERCADO DE CAPITAIS ' SEMESTRE DE Apreciação Geral 2. O Impacte directo das Privatizações no Mercado da Bolsa de Valores de Lisboa 3. O Impacte indirecto das Privatizações no Mercado da Bolsa de Valores de Lisboa 4. A Contribuição do Mercado de Capitais para o sucesso das Privatizaçòes 5. Considerac;òes Finais CAPITULO VI1 O SECTOR SEGURADOR: Ehm~uçÁO E PERSPECTNAS 1. História recente da Actividade Seguradora 1.1. A situação antes de Abril de O pós 25 de Abril 1.3. O Mercado Único dos Seguros 2. Evolução da Estrutura do Mercado 3. Análise de Desempenho 3.1. Privatizações, hncionamento do Mercado de Capitais e Enquadramento Económico

4 3.2. Caracterização do desempenho das Empresas de Seguros Privatizadas 268 Anexo 1. Empresas resultantes da fusão das varias Seguradoras Públicas 278 Anexo 2. Legislação 279 Anexo 3. Grupos Econornicos integrantes das Seguradoras Nacionais 280 BIBLIOGRAFIA 283 CAPITULO VI11 PRIVATIZAÇÓES DOS SERVIÇOS ~LICOS - QUE FUTURO? 1. Introdução A noção de Privatização associada aos Serviços Públicos Privatização de Serviços Públicos por Transferência da Actividade para o Sector Privado Privatização dos Serviços Públicos através da Contratualização com o Sector Privado Privatização de Serviços Públicos por adopção de Métodos de Gestão Privados A Privatização de Serviços Públicos em Portugal: algumas experiências concretas 296 BIBLIOGRAFIA 302 APÊNDICE 1 ) Programa de privatizações ) Programa de privatizações / 1999

5 Quadro I. 1. Síntese da Lei Quadro das Privatizações 1 O Quadro 1.2. Distribuição das Receitas de Privatização /95 15 Quadro 1.3. Operações de Privatização Realizadas 1996/Julho Quadro 1.4. Participação dos Investidores de Retalho 64 Quadro 1.5. Estrutura de Incentivos Não Fiscais a Trabalhadores e Pequenos Subscritores 67 Quadro 1.6. Rendibilidade das Acções Privatizadas dispersas em Bolsa 70 Quadro Participações Directas do Estado 106 Quadro Relações Financeiras entre o Estado e as suas participadas directas, Quadro Operações de Privatização, Quadro Encargo Líquido das Nacionalizações, Quadro Activos e Capitais Próprios, por sectores (Empresas não financeiras) 125 Quadro Evolução dos Resultados (Empresas não financeiras) 126 Quadro Indicadores de Estrutura Financeira (Empresas não financeiras) 129 Quadro Evolução dos Resultados (Sector da Comunicação Social) 130 Quadro Indicadores de Evolução da Estrutura Financeira (Sector da Comunicação Social) 131 Quadro RTP: Evolução dos Resultados 131 Quadro RDP: Evolução dos Resultados 133 Quadro Evolução dos Resultados (Sector da Indústria) 134 Quadro Indicadores de Estrutura Financeira (Sector da Indústria) 135 Quadro Evolução dos Resultados (Sector dos Transportes) 140 Quadro Indicadores de Estrutura Financeira (Sector dos Transportes) 141 Quadro TAP: Esforço financeiro do Estado no quadro do PESEF 142 Quadro CP: ILD e financiamentos transferidos para a REFER 146 Quadro CP: Evolução do Esforço Financeiro do Estado 146 Quadro CPIREFER: Evolução de Estrutura Financeira 150 Quadro indicadores Globais CPIREFER 152

6 Quadro Evolução dos Resultados (Empresas de Gestão de Infraestruturas de Transportes) 153 Quadro Indicadores de Estrutura Financeira (Empresas de Gestão de Infra-estruturas de Transportes) 154 Quadro VI. 1. Resposta do Mercado as Operações de Privatização Realizadas em Bolsa 220 Quadro VI.2. Peso das Operações de Privatização no Mercado da BVL 222 Quadro VI.3. Resultados das Privatizações 223 Quadro VI.4. Representatividade das Empresas Privatizadas no Mercado Accionista da BVL 226 Quadro VI.5. NWe Accionistas nas OPV 228 Quadro VI.6. N" de Accionistas nas OPV 229 Quadro V1.7. Quantidade de Acçbes Admitidas ao MCO 230 Quadro VI.8. Reflexo no Mercado Bolsista das Operações Realizadas no Mercado Primário por Sociedades Privatizadas 231 Quadro VI.9. Ranking das Sociedades Privatizadas 233 Quadro VI. 10. Evolução das Cotações das Sociedades Privatizadas 239 Quadro VI Dividendos distribuídos pelas Sociedades Privatizadas 240 Quadro VI. 12. Entrada de Novas Acções em Bolsa de Sociedades Privatizadas 244 Quadro VIL 1. Evolução da Relação Prémios de SeguroíPNB pm 249 Quadro VII.2. Prémios de Seguro Directo na Europa 253

7 Gráfico I. 1. Evolução de índices e Cotações Gráfico 1.2. Evolução das Receitas de Privatização lJulho Gráfico 1.3. Principais Operações de Privatização (Julho) 62 Gráfico 1.4. Receitas por Modalidade de Privatização 63 Gráfico 1.5. Repartição por Segmentos das Acções Colocadas 65 Gráfico 1.6. Receitas de Privatização aplicadas em amortização de Divida Pública 69 Gráfico 1.7. Comportamento em Bolsa das principais acções Privatizadas desde Gráfico RTP Gráfico Evolução do Número de Passageiros Transportados 139 Gráfico Volume de Negócios 140 Gráfico Evolução dos Capitais Próprios e Esforço Financeiro do Estado 142 Grafico Evolução do Passivo e Capitais Próprios da TAP, Gráfico Evolução dos Resultados da TAP, Gráfico Evolução do Passivo e Capitais Próprios da CP, Gráfico Evolução dos Resultados da CP, Gráfico Evolução do Passivo e Capitais Próprios da CP e REFER, Grafico Evolução dos Resultados da CP e REFER, l995/ Gráfico IV. 1. Análise Quasi-longitudinal dos quatro factores culturais - Empresa I 185 Gráfico VI. 1. Repartição Sectorial, Transacções Gráfico VI.2. Repartição Sectorial, Transacções- 1 "em Gráfico VI.3. Repartição Sectorial, Capitalização Bolsista Gráfico VI.4. Repartição Sectorial, Capitalização Bolsista-l-em Gráfico VI.5. Índice BVL-Empresas Privatizadas Vs Índice BVL Geral 24 1 Gráfico VII. 1. Número de Empresas 255 Gráfico VII.2. Quota Media de Mercado 256 Gráfico VII.3. Quota Total de Mercado 257 Gráfico VII.4. Peso nos Activos Totais 258

8 Gráfico VII.5. Peso Médio do Activo 259 Gráfico VII.6. Produção 1 Activos Líquidos de Resseguro 259 Gráfico VII.7. Taxa de Penetração: Ramo Vida 261 Gráfico VII.8. Taxa de Penetração: Ramos Não-Vida 262 Gráfico VII.9. Taxas de Crescimento Anual da Produção 263 ~ráfico VII. 10. Rendibilidade Financeira e Inflação 264 Gráfico VII. 11. Produtividade: Ramo Vida e Não-Vida 265 Gráfico VII. 12. Taxa de Rendibilidade 266 Gráfico VII. 13. Taxas de Juro 267 Gráfico VII. 14. Empresas de Seguros Privatizadas 269 Gráfico VII. 15. Empresas de Seguros Privatizadas-Rendibilidade 270 Gráfico VIL 16. Evolução da Rendibilidade dos Activos Financeiros das Empresas de Seguros Privatizadas 27 1 Gráfico VII. 17. Evolução da Rendibilidade Técnico-Financeira das Empresas de Seguros Privatizadas 272 Gráfico VIL 18. Custos, Proveitos e Produtividade 273 Gráfico VII. 19. Produtividade e Custos de Exploração 275 Gráfico VII.20. Prémios Brutos e Produtividade 276 Gráfico VII.2 1. Produtividade 277 xii