GST0071- Administração Financeira

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1 GST0071- Administração Financeira

2 Objetivos üentender como funciona e o que é Administração Financeira; üconhecer a relação das finanças com a contabilidade; üidentificar o objetivo da administração financeira. 27 September 2016 CCE Teoria das Estruturas I 2

3 Introdução A administração financeira preocupa-se com as tarefas do administrador financeiro. Estes administradores devem gerir ativamente os assuntos financeiros de qualquer tipo de empresa, mesmo se a empresa for: sem fins lucrativos, empresa pública ou privada. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 3

4 O que são Finanças? üpodemos definir finanças como a arte e a ciência da gestão do capital. Também podemos afirmar que todos os indivíduos e organizações recebem, gastam e investem o seu dinheiro. üa área de finanças irá preocupar-se com a dinâmica do processo entre os indivíduos, empresas e instituições. Esta área é ampla e dinâmica, e afeta todos os setores da empresa, mas principalmente os setores: financeiro e de administração financeira. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 4

5 Introdução Setores Financeiros üpreocupam-se com o desenvolvimento e a entrega de serviços. Setores Administrativos üplanejamento, captação de fundos para financiar a empresa, concessão de crédito a clientes, etc. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 5

6 Função da administração financeira Para entender a função da administração financeira é importante conhecer as modalidades jurídicas de organização de empresa. As três modalidades mais comuns são: Firma Individual EIRELI Sociedade por cotas Sociedade por ações 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 6

7 Firma Individual üé uma empresa de propriedade, com uma única pessoa. É muito mais simples criar este tipo de empresa, já que é sujeita a menos regulamentações. Responsabilidade da Firma Individual üé uma responsabilidade sobre as dívidas da Empresa; üé ilimitada e cabe ao proprietário o direito ao Lucro, assim como as obrigações com as dívidas; ünão há distinção entre rendimentos de pessoa física e de pessoa jurídica; üo lucro da empresa é tributado como se fosse rendimento de pessoa física. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 7

8 Firma Individual - EIRELI üempresa Individual de Responsabilidade Ltda. (LEI Nº , DE 11 DE JULHO DE 2011). üé uma empresa de propriedade, com uma única pessoa. Responsabilidade da EIRELI ütem responsabilidade jurídica própria. Havendo distinção entre rendimentos de pessoa física e de pessoa jurídica; üresponsabilidade é limitada ao capital investido na empresa; üexigência: capital social mínimo de 100 vezes o MAIOR salário mínimo vigente no país. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 8

9 Sociedade por cotas üé uma empresa de propriedade, com dois ou mais proprietários. Responsabilidade da Sociedade por cotas üa responsabilidade de uma sociedade por quotas é limitada, na qual cabe a um ou mais sócios gerais a responsabilidade pela gestão da empresa, mas haverá um ou mais sócios limitados que não terão participação ativa no negócio. üo sócio limitado terá a responsabilidade pelas dívidas da empresa, e essa é restrita ao montante que tenha contribuído para o capital da sociedade, ou seja, ele só responderá na proporção da sua participação.( ex: se este sócio possui 50% das cotas, ele só responderá pelas obrigações na mesma proporção, ou seja, 50% desta obrigação) 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 9

10 Sociedade por ações üa sociedade por ações é regida pela Lei 6404/76 (lei da S.A). É uma sociedade anônima com o capital dividido em ações. Responsabilidade da Sociedade por ações üa responsabilidade dos sócios é limitada pelo preço da emissão das ações subscritas ou adquiridas; ütodas as áreas da empresa são obrigadas a interagir com o pessoal de finanças e com o procedimento da administração financeira; üa função da administração financeira tem uma relação com a teoria econômica e com a contabilidade e as atividades básicas do administrador. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 10

11 Estrutura da função financeira Todos os setores da empresa interagem com o setor financeiro. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 11

12 Objetivo da administração financeira Alguns dizem que o objetivo da empresa é sempre maximizar o lucro, mas para alcançar este objetivo, o administrador financeiro deveria concentrarse apenas no lucro geral da empresa, mas não é o que acontece. As Sociedades por ações medem seus lucros em termos de lucro por ação (LPA). ümas a Maximização do lucro não é o objetivo, pois sendo assim, ele ignoraria a distribuição dos resultados no tempo, os fluxos de caixa disponíveis aos acionistas e o risco. üa administração financeira compete à gestão racional dos recursos financeiros da empresa. Quando os recursos são escassos, cabe ao departamento financeiro tomar as decisões, a fim de obter os melhores benefícios no futuro. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 12

13 Objetivo da administração financeira O objetivo de uma empresa pode ser declarado de várias maneiras, como maximização dos lucros, mais participação de mercado, maximização das vendas e da riqueza dos proprietários, etc. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 13

14 Objetivo da administração financeira üo principal objetivo da Administração Financeira é o de maximizar a riqueza dos sócios/acionistas. üpara que isso aconteça, as atribuições do Administrador Financeiro podem ser sintetizadas em três atividades básicas: Realização de análise e planejamento financeiro. Tomada de decisões de investimentos. Tomada de decisões de financiamento. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 14

15 Maximização dos lucros üa Maximização dos Lucros é o objetivo principal de uma empresa, a ideia é ter lucros cada vez maiores em um curto prazo. üneste sentido o administrador pode tomar diferentes decisões, como minimizar as despesas com promoções de produtos, por exemplo: ünão realizar manutenção adequada em máquinas e equipamentos. üsubstituir mão de obra qualificada de salários altos. üsubstituir matéria prima de qualidade. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 15

16 Maximização dos lucros Segundo Gitman (1997), a maximização do lucro não considera o risco, porém, a maximização da riqueza considera explicitamente o risco. Uma premissa básica na Administração Financeira é que existe uma relação entre risco e retorno, na qual: 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 16

17 Maximização dos lucros 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 17

18 Maximização dos lucros üuma premissa básica na Administração Financeira é que existe uma relação entre risco e retorno: 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 18

19 Maximização dos lucros - Exemplo üa Companhia Drury está estudando a expansão de sua linha de produção em um de seus dois novos produtos, C ou D. vo produto C parece ser um produto relativamente seguro para se investir. vo produto D é considerado um item de moda altamente arriscado. üapós considerar todos os custos, espera-se que os dois produtos gerem os seguintes lucros por ação ao longo de suas vidas de cinco anos. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 19

20 Maximização dos lucros - Exemplo üse ignorarmos quaisquer diferenças no risco e usarmos uma abordagem de maximização do lucro, parece que o produto D seria o preferido. ücontudo, se considerarmos que o produto D é altamente arriscado, enquanto que o produto C representa um investimento seguro, a conclusão poderá não ser tão direta. üa empresa poderá apenas exigir um retorno de 10% sobre o produto C, ao passo que, como compensação para o maior risco do produto D, tenha que obter 15%. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 20

21 Maximização dos lucros - Exemplo ütendo em vista que os acionistas exigem maiores retornos para maiores riscos, é importante que o Administrador Financeiro considere adequadamente o impacto do risco sobre os retornos deles. üa abordagem da maximização da riqueza considera o risco, enquanto que a maximização do lucro o ignora. üa maximização da riqueza é, portanto, a abordagem preferida. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 21

22 Relações entre finança e contabilidade üas atividades do tesoureiro (financeiro) e do controller (contador) estão intimamente relacionados e com frequência. üa diferença básica entre finanças e contabilidade é que uma está relacionada a fluxo de caixa e a outra está relacionada à tomada de decisão 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 22

23 Função Primordial O Administrador financeiro dá mais ênfase ao fluxo de caixa, ou seja, entrada e saída de capital, ele mantêm a solvência da empresa, sendo assim dizemos que ele trabalha com o regime de caixa. Em geral o contador trabalha com o regime de competência; ele prepara demonstrações financeiras que reconhecem receitas no momento da venda e reconhecem as despesas quando são realizadas. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 23

24 Tomada de Decisão A tomada de decisão é a segunda diferença básica entre finanças e contabilidade. O administrador avalia as demonstrações contábeis, produzindo dados para a melhor tomada de decisão, avaliando o risco e o retorno financeiro da empresa, com base em sua avaliação dos retornos e riscos correspondentes. Os contadores se dedicam na coleta e apresentação de dados financeiros. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 24

25 Tomada de Decisão A falta de planejamento e controle financeiro faz com que muitas empresas quebrem. Elas apresentam insuficiência e inexistência de suporte financeiro necessários para sua organização, sendo indiscutivelmente necessárias de informações do Balanço Patrimonial, no qual se contabiliza estes dados na gestão financeira, analisando-se detalhadamente para a tomada de decisão. üa preocupação com a tomada de decisão, junto ao administrador financeiro, segue devido à decisão entre os investimento e financiamentos, além de determinar recursos para a empresa. üentretanto, as decisões são realmente tomadas com base nos efeitos de seus fluxos de caixa sobre o valor da empresa. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 25

26 Etapas do processo de decisão de investimento Exemplo: busca Imagine de alternativa uma oportunidade de investimentos da abertura deve ocorrer de uma independentemente nova empresa, o que das lhe Após A seleção a busca da melhor das alternativas de indicará investimento, a opção cabe do investimento, a análise das mesmas. assim será Esta a trará preferências expansão de nas investimento vendas e consequentemente do investidor. Mas retornos lembrem-se: financeiros. Estas alternativas Mas outros deve escolha ser da criteriosa alternativa e tecnicamente que trará o retorno fundamentada, financeiro utilizando mais elevado, os métodos com o de nível Valor de problemas mudam podem investidor exigir investimentos, para investidor, como: em virtude máquinas, de algumas equipamentos, variáveis mão e a de Presente Líquido, prazo de risco retorno aceitável do investimento pelo investidor. e a taxa interna de retorno. aceitação do risco obra. (renda fixa, ações, etc.). 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 26

27 Objetivo da empresa Maximização de Riquezas üpodemos admitir que o objetivo principal da empresa, e, por conseguinte, de todos os administradores e empregados, é o de maximizar a riqueza de seus proprietários. üa maximização da riqueza em uma sociedade por ações é medida pelo preço da ação, ou seja, pelo valor que seria alcançado na venda dos direitos de participação no seu capital. Minimização das despesas üo objetivo de melhorar os resultados apresentados pela empresa e aumentar o valor do patrimônio, por meio da geração de lucro líquido. ücomo a empresa pode obter rendimento com os fundos que recebe, o recebimento preferido é aquele que vem mais rápido e com resultado satisfatório. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 27

28 Funções do administrador üo Administrador é o responsável pela execução das funções financeiras da empresa. üas atividades do administrador financeiro podem ser relacionadas às demonstrações financeiras básicas da empresa. Suas atividades primárias fundamentais são: Analisar e elaborar o planejamento financeiro Tomar decisões de investimento Tomar decisões de financiamento 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 28

29 Funções do administrador üanalisar e elaborar o planejamento financeiro Transformar os dados financeiros, de forma que possam ser utilizados para monitorar a situação financeira da empresa; Avaliar a necessidade de se aumentar ou reduzir a capacidade produtiva e determinar aumentos ou reduções dos financiamentos requeridos. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 29

30 Funções do administrador ütomar decisões de investimento Determinam a combinação e os tipos de ativos constantes do balanço patrimonial da empresa. Tais decisões são importantes porque afetam o sucesso da empresa na consecução de seus objetivos. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 30

31 Funções do administrador ütomar decisões de financiamento Primeiramente, lida com a combinação mais apropriada entre financiamentos em curto e longo prazos deve ser estabelecida. Uma segunda preocupação, igualmente importante, é que fontes individuais de financiamento, em curto ou longo prazos, são as melhores, em um dado instante. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 31

32 Posição do administrador financeiro junto à empresa 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 32

33 Teoria da Agência (Agency) üa relação entre acionistas e administradores é denominada relação de agency. üexiste quando alguém ( principal ) contrata outra pessoa ( agente ) para cuidar de seus interesses. üem tais relações existe a possibilidade de conflito de interesses entre o principal e o agente. ütal conflito é denominado de problema de agency (Moderna teoria de Finanças) 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 33

34 Agency Administradores não proprietários: São contratados como agentes dos proprietários, que os contratam e delegam poderes para tomar decisões e administrar a empresa em nome deles. Este é um problema, pois muitos não se preocupam com o objetivo da empresa e sim com seus objetivos pessoais. Riscos de custos de Agency: Separação de propriedade e gestão: Para minimizar o que chamamos de risco de custo de agency e contribuir para a maximização da riqueza do proprietário, os acionistas incorrem ao custo de monitoramento do comportamento do administrador. Como uma proteção contra os atos desonestos do administrador e a concessão de incentivos pecuniários a esses profissionais para maximizar o preço da ação. Quando a empresa é separada entre propriedade e gestão, passamos a ter a figura do principal e do agente. O principal representa os acionistas e o agente representa os administradores contratados. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 34

35 O que se espera do Agente? üespera-se que ele realize ações alinhadas com o modelo de gestão do principal e que suas decisões atendam os propósitos de maximização da riqueza. üalgumas situações que resultam em conflito de interesses por divergirem dos interesses próprios desses atores: 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 35

36 O que se espera do Agente? 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 36

37 Como reduzir os conflitos de agência Para minimizar os conflitos, ou até mesmo resolvê-los, devem ser criados mecanismos eficientes para a convergência de interesses entre o principal e o agente. Estes mecanismos são os incentivos e o monitoramento. O incentivo é a remuneração dos agentes. Eles podem ser remunerados com o recebimento de ações da empresa, ou com a opção de compra subsidiada pelas ações. 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 37

38 Síntese da aula ücompreendemos o objetivo da administração financeira, como ele é subdivido, além de conhecer a forma como é apresentada cada uma das funções e atribuições do administrador financeiro e a posição da contabilidade junto ao papel de finanças. üconheceu o papel dos administradores e a preocupação junto ao custo com agency, e a preocupação com a ética. üleia o livro: GITMAN, Lawrence J. Princípios de administração financeira. São Paulo: Pearson, Capítulo 1 - Visão geral da administração financeira FIM 27 September 2016 GST0071- Administração Financeira 38