Avaliação de Investimentos

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1 Avaliação de Investimentos Fonte: Prof. Chiesa 1 Economia Empresa : Prof. Volney

2 Conceito de Investimento Aplicação de Capital ou Investimento é o fato de se empregar recursos visando obter benefícios futuros. Abertura de uma nova fábrica Lançamento de um novo produto Compra de novos equipamentos Abertura de uma filial Projetos de redução de custos Aquisição de uma empresa 2

3 Valor do Dinheiro no Tempo Fluxo de Caixa Análise de Investimento Taxa de Desconto 3

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5 Fluxo de Caixa FCL FCL FCL FCL FCL Io 5

6 Investimento Inicial Também denominado de investimento na data zero, é a soma de todos os desembolsos necessários para que os ativos instalados possam funcionar e gerar as receitas estimadas do projeto. O investimento inicial varia de projeto a projeto, dependendo do setor: industrial, comercial ou de serviços.

7 Investimento Inicial Geralmente o setor industrial é o que necessita de maior investimento, seguido do comércio que por sua vez demanda um capital de giro maior, vindo por último o setor de serviços. I o = I fixo + gastos de implantação ( gastos feitos durante a fase de pré-investimentos que trarão benefícios para o projeto durante muitos anos.

8 Investimentos em ativos fixos Realizam-se durante no período de instalação do projeto e são usados ao longo da vida útil dos bens correspondentes Como exemplo temos: terrenos, edificações, instalações operacionais,equipamentos, veículos e móveis.

9 Investimentos em ativos fixos Os investimentos fixos ( imobilizados) da empresa geram um impacto tributário ( depreciação ) a partir do final do primeiro ano até o final do prazo de análise ou o final do prazo de depreciação permitido pela legislação.

10 Investimento inicial em projetos industriais Custo dos equipamentos (incluindo despesas aduaneiras, fretes, seguros e impostos) + Gastos de implantação ( instalação, mão de obra, treinamento e despesas pré operacionais )

11 Investimento inicial em projetos industriais Se equipamentos forem substituídos, o resultado da venda desses equipamentos poderá ser usado para diminuir o investimento resultante da compra dos novos ativos, deduzidas as despesas de venda e a tributação.

12 A importância dos investimentos iniciais Um sub ou super dimensionamento dos investimentos fixos pode ter conseqüências graves sobre a viabilidade do projeto, ao impactar os valores : TIR Taxa Interna de Retorno VPL Valor Presente Líquido Payback e, Financiamento do projeto

13 CONCEITOS DE JUROS SIMPLES E COMPOSTOS

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15 1) Calcular os juros simples produzidos por R$40.000,00, aplicados à taxa de 36% a.a., durante 125 dias. 2 ) Qual o capital que aplicado a juros simples de 1,2% a.m. rende R$3.500,00 de juros em 75 dias? 3) Se a taxa de uma aplicação é de 150% ao ano, quantos meses serão necessários para dobrar um capital aplicado através de capitalização simples?

16 1) Calcular os juros simples produzidos por R$40.000,00, aplicados à taxa de 36% a.a., durante 125 dias. Temos: J = P.i.n A taxa de 36% a.a. equivale a 0,36/360 dias = 0,001 a.d. Agora, como a taxa e o período estão referidos à mesma unidade de tempo, ou seja, dias, poderemos calcular diretamente: J = , = R$5000,00 2 ) Qual o capital que aplicado a juros simples de 1,2% a.m. rende R$3.500,00 de juros em 75 dias? Temos imediatamente: J = P.i.n ou seja: 3500 = P.(1,2/100).(75/30) Observe que expressamos a taxa i e o período n em relação à mesma unidade de tempo, ou seja, meses. Logo, 3500 = P. 0,012. 2,5 = P. 0,030; Daí, vem: P = 3500 / 0,030 = R$ ,67

17 3) Se a taxa de uma aplicação é de 150% ao ano, quantos meses serão necessários para dobrar um capital aplicado através de capitalização simples? Objetivo: M = 2.P Dados: i = 150/100 = 1,5 Fórmula: M = P (1 + i.n) Desenvolvimento: 2P = P (1 + 1,5 n) 2 = 1 + 1,5 n n = 2/3 ano = 8 meses

18 JUROS COMPOSTOS

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21 1) Determinar o montante correspondente a uma aplicação de R$ 3.000,00 pelo prazo de 8 meses, a uma taxa de 3% ao mês. 2) Qual o montante produzido por uma capital inicial de R$ 1.300,00 durante 5 meses á taxa de 2% ao mês, a juros compostos? 3) Calcule o preço pago por um produto, usando-se um capital inicial de R$ 1500,00 aplicado a juros compostos durante 4 meses, á taxa mensal de 2,8%.

22 1) Determinar o montante correspondente a uma aplicação de R$ 3.000,00 pelo prazo de 8 meses, a uma taxa de 3% ao mês. C: 3.000M= C. (1+i)n n: 8 a.m M= 3000 x (1 + 0,03)8 i: 3% 100 = 0.03 M= 3000 x (1,03)8 M:? M= 3000x 1, M= 3800,31

23 1) Determinar o montante correspondente a uma aplicação de R$ 3.000,00 pelo prazo de 8 meses, a uma taxa de 3% ao mês. C: 3.000M= C. (1+i)n n: 8 a.m M= 3000 x (1 + 0,03)8 i: 3% 100 = 0.03 M= 3000 x (1,03)8 M:? M= 3000x 1, M= 3800,31 2) Qual o montante produzido por uma capital inicial de R$ 1.300,00 durante 5 meses á taxa de 2% ao mês, a juros compostos? M:? M= C. (1+i)n C: 1.300,00 M= 1300 x (1+0,02)5 n: 5 a.m M= 1300 x(1,02)5 i: 2% 100= 0,02 a.m M= 1300 x 1, M= 1.435,31

24 1) Determinar o montante correspondente a uma aplicação de R$ 3.000,00 pelo prazo de 8 meses, a uma taxa de 3% ao mês. C: 3.000M= C. (1+i)n n: 8 a.m M= 3000 x (1 + 0,03)8 i: 3% 100 = 0.03 M= 3000 x (1,03)8 M:? M= 3000x 1, M= 3800,31 2) Qual o montante produzido por uma capital inicial de R$ 1.300,00 durante 5 meses á taxa de 2% ao mês, a juros compostos? M:? M= C. (1+i)n C: 1.300,00 M= 1300 x (1+0,02)5 n: 5 a.m M= 1300 x(1,02)5 i: 2% 100= 0,02 a.m M= 1300 x 1, M= 1.435,31 3) Calcule o preço pago por um produto, usando-se um capital inicial de R$ 1500,00 aplicado a juros compostos durante 4 meses, á taxa mensal de 2,8%. M:? M= C. (1+i)n C: 1500,00 M= 1500 x (1+0,028)4 i: 2,8% 100= 0,028M= 1500 x (1,028)4 n: 4 m M= 1500 x 1, M= 1.675,19

25 Investimento inicial de um projeto

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27 Exemplo_01: Uma empresa deseja vender uma máquina que foi adquirida 2 anos atrás com um custo instalado de R$ ,00. O valor contábil na época da venda é de R$ ,00. Considerando uma alíquota de IR de 40%,determinar o resultado da venda da máquina se esta for vendida por: a) R$ ,00 b) R$ ,00 c) R$ ,00 d) R$ ,00

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29 Exemplo_01: Uma metalúrgica está desenvolvendo um projeto cujo objetivo é aumentar a capacidade de fabricação de arames. O investimento inicial exige a compra de equipamentos importados de custo US$ ,54 (preço fabricante). Os seguintes custos e despesas são ainda incorridos: a) Obras para a instalação dos equipamentos: R$ ,00 b) Mão de obra para instalação e verificação : R$ ,00 c) Treinamento do pessoal de operação e manutenção: R$ 9.000,00 d) Despesas de frete/seguros: 1,8% e) Despachante: 1% f) Imposto s/ importação: 10% g) ICMS: 17,5% h) IPI: 9% i) PIS/COFINS: 10,5% j) Câmbio: R$ 3,25/US$ Determine: 1. O valor do ICMS e do IPI a pagar pela compra do equipamento 2. O valor do investimento inicial do projeto

30 Assunto: Investimentos fixos Impostos sobre a compra de equipamentos Importados % alíquota preço FOB ( 1 ) 100,00 2% 2% frete marit/seguro ( 2 ) 2,00 1% de 1+2 1% despesa aduaneira 1,02 preço CIF ( 3 ) 103,02 10% 10% Imp.s/ import. ( II ) 10,30 subtotal_01 113,32 5% do subtotal_01 5% IPI 5,67 subtotal_02 118,99 13,5% de 01 13,5% PIS/COFINS 13,50 subtotal_03 132,49 22% do subtotal_03 22% ICMS 29,15 total 161,64 EXEMPLO

31 O investimento inicial exige a compra de equipamentos importados de custo US$ ,54 (preço fabricante). Os seguintes custos e despesas são ainda incorridos: a) Obras para a instalação dos equipamentos: R$ ,00 b) Mão de obra para instalação e verificação : R$ ,00 c) Treinamento do pessoal de operação e manutenção: R$ 9.000,00 d) Despesas de frete/seguros: 1,8% e) Despachante: 1% f) Imposto s/ importação: 10% g) ICMS: 17,5% h) IPI: 9% i) PIS/COFINS: 10,5% j) Câmbio: R$ 3,25/US$

32 Exemplo_02: Uma fábrica de doces está desenvolvendo um projeto de substituição de equipamentos de extração de polpa nacionais por importados cujo objetivo é aumentar a capacidade de fabricação de compotas. O investimento inicial exige a compra de equipamentos importados de custo US$ 6951,22 (preço fabricante). Os seguintes custos e despesas são ainda incorridos na compra: a)obras para a instalação dos equipamentos: R$ 5.000,00 b)mão de obra para instalação e verificação : R$ 3.000,00 c)treinamento do pessoal de operação e manutenção: R$ 3.500,00 d)despesas de frete e seguro: 2,0% e)despachante: 1% f)imposto s/ importação: 10% g)icms: 20,0% h)ipi: 10,0% i) PIS/COFINS: 10,5% j) Câmbio: R$ 3,28/US$ O equipamento a ser substituído deverá ser vendido por R$ 7.000,00, sendo que as despesas de preparação (desmonte e limpeza ) são estimadas em R$ 1.500,00. Obs O equipamento também não foi totalmente depreciado e seu valor contábil na época da venda é de R$ 2.000,00. Considerando uma alíquota de IR de 30% pede-se determinar: a) O valor do ICMS e do IPI a pagar pela compra do equipamento b) O valor do investimento inicial do projeto

33 O investimento inicial exige a compra de equipamentos importados de custo US$ 6951,22 (preço fabricante). Os seguintes custos e despesas são ainda incorridos na compra: a)obras para a instalação dos equipamentos: R$ 5.000,00 b)mão de obra para instalação e verificação : R$ 3.000,00 c)treinamento do pessoal de operação e manutenção: R$ 3.500,00 d)despesas de frete e seguro: 2,0% e)despachante: 1% f) Imposto s/ importação: 10% g)icms: 20,0% h)ipi: 10,0% i) PIS/COFINS: 10,5% j) Câmbio: R$ 3,28/US$ O equipamento a ser substituído deverá ser vendido por R$ 7.000,00, sendo que as despesas de preparação (desmonte e limpeza ) são estimadas em R$ 1.500,00. Obs O equipamento também não foi totalmente depreciado e seu valor contábil na época da venda é de R$ 2.000,00. Considerando uma alíquota de IR de 30% pede-se determinar: preço FOB ( 1 ) R$ ,00 Obs para o impacto da venda do eqpto 2,0% frete /seguro ( 2 ) R$ 456,00 1% despesa aduaneira R$ 232,56 a ser substituído preço CIF ( 3 ) R$ ,56 Venda dos equip. subst R$ 7.000,00 10% Imp.s/ import. ( II ) R$ 2.348,86 (-) despesas de preparação R$ (1.500,00) subtotal_01 R$ ,42 (=) Venda líquida dos equip R$ 5.500,00 10% IPI R$ 2.583,74 (-) Valor contábil R$ (2.000,00) subtotal_02 R$ ,16 (=) ganho de capital R$ 3.500,00 10,5% PIS/COFINS R$ 2.394,00 subtotal_03 R$ ,16 (-) IR R$ (1.050,00) 30% 20,0% ICMS R$ 6.163,03 (+) Valor contábil R$ 2.000,00 total_01 R$ ,19 (=) Venda após impostos R$ 4.450,00 outras despesas instalação R$ 5.000,00 Investimento inicial R$ ,19 Mão de Obra R$ 3.000,00 Treinamento R$ 3.500,00 Investimento Inicial s/ venda dos equip substituídos R$ ,19

34 Exemplo_04: Uma cerâmica está desenvolvendo um projeto cujo objetivo é aumentar a capacidade de fabricação de sua linha de produtos domésticos. O investimento inicial exige a compra de equipamentos importados. Os seguintes custos e despesas são ainda incorridos: a) Despesas de frete/seguros: 1,8% b) Despesa aduaneira: 1% c) Imposto s/ importação: 10% d) ICMS: 18,0% e) IPI: 9% f) PIS/COFINS: 10,5% g) Despesas gerais de instalação e pré operação : R$ ,87 A diretoria financeira estima gastar até R$ ,00 no investimento inicial. Determine até que valor se poderá pagar ao fabricante ( preço FOB )

35 O investimento inicial exige a compra de equipamentos importados. Os seguintes custos e despesas são ainda incorridos: a) Despesas de frete/seguros: 1,8% b) Despesa aduaneira: 1% c) Imposto s/ importação: 10% d) ICMS: 18,0% e) IPI: 9% f) PIS/COFINS: 10,5% g) Despesas gerais de instalação e pré operação : R$ ,87 A diretoria financeira estima gastar até R$ ,00 no investimento inicial. Determine até que valor se poderá pagar ao fabricante ( preço FOB ) preço FOB ( 1 ) R$ ,00 1,8% frete /seguro ( 2 ) R$ 3.240,00 1% despesa aduaneira R$ 1.832,40 preço CIF ( 3 ) R$ ,40 10% Imp.s/ import. ( II ) R$ ,24 subtotal_01 R$ ,64 9% IPI R$ ,17 subtotal_02 R$ ,81 10,5% PIS/COFINS R$ ,00 subtotal_03 R$ ,81 18,0% ICMS R$ ,33 total_01 R$ ,13 outras despesas R$ ,87 Investimento Inicial s/ venda dos equip substituídos R$ ,00