Mercados e Instrumentos Financeiros II. Contabilidade para Instrumentos Financeiros HEDGE. Normas Nacionais e Internacionais. Lei 6404 / 76 e a CVM

Transcrição

1 PREÇOS PREÇOS Mercados e Instrumentos Financeiros II E o caso da Petrobras Instrumentos Financeiros EXPOSIÇÕES RISCOS INSTRUMENTOS Contabilidade para Instrumentos Financeiros Aula 16 Carlos R. Godoy crgodoy@usp.br 1 Ativos financeiros Passivos financeiros Estoques Compras Compromissos firmes Receitas de exportação Custos de exportação Ativos Imobilizados Arrendamentos Investimentos Taxa de Juros Commodities Taxas de Câmbio Índices de Bolsa HEDGE DERIVATIVOS DERIVATIVOS Termo Futuros Opções Swaps Não Financeiros Lei 6404 / 76 e a CVM Princípios gerais: Lei das SAs Assuntos específicos: CVM Art. 183 direitos de títulos de crédito, e quaisquer valores mobiliários não classificados como investimentos: o menor valor entre o custo de aquisição ou o valor de mercado 1. Como ficam os instrumentos derivativos?. Quais as posições do FASB e do IASB? Fair value (valor justo): montante pelo qual ativos e passivos podem ser negociados em situações normais (convencionais) de mercado. BCB emitiu em Jan/00 a Circular 3.08: normas internacionais de contabilização de derivativos. 3 SFAS 133 Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities (98) IAS 3 Financial Instruments: Presentation (95) IAS 39 - Financial Instruments: Recognition and Measurement (98) IFRS 7 - Financial Instruments: Disclosures (05) IFRS 9 Financial Instruments (09-18) CPC 14 Instrumentos Financeiros, Mensuração e Evidenciação (DFs. 008 e 009) OCPC 03 CPC 38 - Instrumentos Financeiros: e Mensuração - IAS 39 CPC 39 - Instrumentos Financeiros: Apresentação - IAS 3 CPC 40 - Instrumentos Financeiros: Evidenciação - IFRS 7 4 As normas devem ser aplicadas aos instrumentos financeiros, exceto: 1. Investimentos em subsidiárias, associadas e joint-ventures.. Operações de arrendamento mercantil. 3. Planos de benefícios a empregados. 4. Instrumentos financeiros emitidos pela própria entidade instrumentos patrimoniais. 5. Contratos de seguros. 6. Pagamentos baseados em ações. 7. Contratos entre acionistas que resultem em combinações de negócios. Instrumentos Financeiros Qualquer contrato que origina um ativo financeiro para a entidade e a um passivo financeiro ou instrumento patrimonial para outra entidade. Ativo Financeiro Caixa Instrumento patrimonial de outra entidade Direito contratual de receber um ativo financeiro de outra entidade Troca de ativos ou passivos financeiros - favorável Contrato que pode ser liquidado em títulos patrimoniais da própria entidade 5 6 1

2 Passivo Financeiro Obrigação contratual de entregar um ativo financeiro a uma outra entidade Troca de ativos ou passivos financeiros desfavorável Contrato que pode ser liquidado em títulos patrimoniais da própria entidade Derivativos Investimento inicial nulo ou muito pequeno Preço deriva de um ou mais itens São liquidados por diferença em uma data futura Valor Justo Montante dos recursos recebidos na troca de um ativo ou entregue na liquidação de um passivo, entre partes independentes dispostas a realizar a transação sem informação privilegiada. 1) Valor de mercado em mercado ativo; ) Cotação de ativos ou passivos similares; 3) Modelos de avaliação. Custo Amortizado Montante dos recursos recebidos na troca de ativos e entregues na liquidação dos passivos em seu reconhecimento inicial, ajustados por amortizações, juros efetivos e recuperabilidade. Custo de Transação São aqueles diretamente relacionados a transação. 7 Devem ser capitalizados, exceto Valor Justo por meio Resultado (despesa) 8 1) Qual a essência econômica da operação? Determinar a finalidade (tipo) da operação hedge ou não. Determinar a maturidade esperada da operação. Intenção ou Características Intrínsecas dos Instrumentos A Empresa Xingu comprou 5 debêntures da Cia Vale do Rio Preto no valor de $ cada uma. Todas originadas da mesma emissão e série. Como ela deve classificar este instrumento financeiro? ) Como classificar o instrumento financeiro de acordo com a intenção da operação finalidade e maturidade? Avaliação do valor justo do instrumento financeiro. Aglutinação dos custos da transação. Intenção da Xingu a) $ negociação imediata em oportunidade de ganho!? b) $ mantidos até o vencimento!? c) $ disponível para venda!? 9 10 Contabilidade para Instrumentos Financeiros INTENÇÃO: 1. HEDING?. GERAL: Intenção e maturidade? 3. HEDGING: Intenção e característica do objeto de hedge? MENSURAÇÃO: Contabilização Geral (Não Hedge) 1. Custo. Custo Amortizado 3. Valor justo 11 Carlos R. Godoy crgodoy@usp.br 1

3 Especulação ou Hedge Classificação depende da intenção da entidade: Para especulação - trading Para proteção hedge Ativos financeiros devem ser classificados pela intenção em: 1. Ativos financeiros mensurados pelo valor justo por meio de resultado.. Investimentos mantidos até o vencimento. 3. Empréstimos e recebíveis. 4. Ativos financeiros disponíveis para venda. Contabilidade de IF - Geral Instrumento Base Mensuração Mudança V Contábil Custo da Transação AF Valor Justo - Resultado Valor Justo DRE Despesa PF Valor Justo - Resultado Valor Justo DRE Despesa Derivativos - Não Hedge Valor Justo DRE Despesa AF Mantidos até Vencimento Custo Amortizado DRE Capitalizados AF Empréstimos e Recebíveis Custo Amortizado DRE Capitalizados AF - Outros Custo Amortizado DRE Capitalizados PF - Tradicionais (maioria) Custo Amortizado DRE Capitalizados 5. Passivos financeiros: valor justo por meio de resultado. 6. Outros passivos financeiros: custo amortizado. AF Disponível para Venda Valor Justo PL (AAP): Fair Value DRE: Juros, Câmbio e Impairment Capitalizados Contabilidade de Operações de Hedge (Hedge Accounting) Ativo Financeiro Valor Justo pelo Resultado 1. Mensurados pelo Valor Justo pelo Resultado Ativo ou passivo financeiro com as seguintes condições individuais: a) Mantido para negociação venda ou recompra no curto prazo; b) Derivativo - exceto operações de hedge. c) No reconhecimento inicial com intuito de melhorar a evidenciação (elimina alguma inconsistência). Classificação é irrevogável e com 3 categorias: a) Reduz inconsistência; b) Gerenciados e avaliados pelo valor justo seguindo política de risco; c) Há um derivativo embutido. 15 Exemplo 1 Em Jan015 a Cia Vale do Rio Preto (CVRP) adquiriu um título de dívida por $ , o título vence em 00, a empresa gastou $500 para adquiri-lo e a gestão da CVRP decidiu manter este titulo para negociação. Mensuração inicial: $ Custo de transação: $500 Mantido para Negociação (AT) $ Custo detransação (RES) $500 Caixa (AT) $ Ativo Financeiro Valor Justo pelo Resultado Exemplo 1A Em Fev015, o preço de mercado do título de dívida adquirido pela a CVRD em Jan015 atingiu $ Mensuração subsequente: $ Perda: $.000. Investimentos Mantidos até o Vencimento Ativo financeiro não derivativo com pagamentos determináveis e maturidade fixada, quea entidade deseja manter até o vencimento, exceto: a) No reconhecimento inicial, designa pelo valor justo pelo resultado. b) Designa como disponível para venda. c) Empréstimos e recebíveis anos DÉBITO Perda Valor Justo de Ativos (RES) $.000 CRÉDITO Mensuração: a) inicial, pelo valor justo; b) seguintes, pelo custo amortizado. Mantido para Negociação (AT) $ Por que, de forma geral, um instrumento patrimonial não pode receber está classificação? 18 3

4 . Investimentos Mantidos até o Vencimento Não deve classificar para AF Mantido até o Vencimento se a entidade: Durante o exercício corrente ou durante os dois exercícios anteriores tiver vendido ou reclassificado antes do seu vencimento, uma quantia destes investimentos mantidos até o vencimento, exceto: anos Investimentos Mantidos até o Vencimento Exemplo Em Mai015 a Cia Vale do Rio Preto (CVRP) comprou títulos de dívidas da PetroGas, valor nominal de $ e desconto de $.000. Os título vencem em 00, pagam cupom anual de 10% a.a, a empresa gastou $500 para adquirilos, e espera ficar com eles até o vencimento. Mensuração inicial: $ (valor nominal deságio + custo aquisição) Quando o vencimento ou a data da compra estejam próximos, e portanto o efeito das alterações nos juros de mercado não são significativos. Depois do recebimento substancial do capital investido. Acontecimento fora do controle da entidade, não recorrente e, imprevisto. 19 Invest Mantidosaté o Vencimento (AT) $ Caixa (AT) $ Investimentos Mantidos até o Vencimento Investimentos Mantidos até o Vencimento Exemplo A Em Mai015 a Cia Vale do Rio Preto (CVRP) comprou títulos de dívidas da PetroGas, valor nominal de $ e desconto de $.000. Os título vencem em 00, pagam cupom anual de 10% a.a, a empresa gastou $500 para adquirilos, e espera ficar com eles até o vencimento A CHS g CF g g g CFj Nj CFj Custo efetivo da operação: 10,40% a.a. f IRR 1 10,40% Investimentos Mantidos até o Vencimento Investimentos Mantidos até o Vencimento CA Inicio A Juros B Juros Efetivo C (A x 10,40%) Amort Desc D (C B) TIR 10,40% CA Final E (A + D) Mai Mai Mai Mai Mai CA Inicio A Juros B Juros Efetivo C (A x 10,40%) Amort Desc D (C B) CA Final E (A + D) Mai Mai Mai Mai Mai Mai 016 Caixa (AT) $ Invest Mantido até o Vencimento (AT) $44 Receita de Juros (RS) $10.44 Mai 00 Caixa (AT) $ Invest Mantido até o Vencimento (AT) $ Receita de Juros (RS) $

5 3. Empréstimos e Recebíveis Ativos financeiros não derivativos com pagamentos determináveis que não estão cotados em mercado ativo, exceto: a) Aqueles empréstimos e recebíveis que a empresa inicialmente já apresenta a intenção de venda (valor justo pelo resultado ou disponível para venda). b) Aqueles que o detentor não possa recuperar o investimento inicial. 4. Ativos Financeiros Disponíveis para Venda Ativos financeiros não derivativos, negociáveis ou mantidos, que não são classificados como: a) Empréstimos e recebíveis b) Investimentos mantidos até o vencimento c) Ativos financeiros pelo valor justo pelo resultado Empréstimos concedidos, contas a receber, mútuos. Mensuração: a) inicial, pelo valor justo + custos de transação. Mensuração: a) inicial, pelo valor justo; b) seguintes, pelo custo amortizado. TP: Ajustes no PL (Ajuste de Avaliação Patrimonial - AAP) 5 TRF: Ajustes no PL (AAP), Receitas de juros pelo custo amortizado e tjeo. 6 Ativos Financeiros Disponíveis para Venda Exemplo 3 Em Jan015 a Cia Vale do Rio Preto (CVRP) adquiriu um título de dívida por $ , o título vence em 00, a empresa gastou $500 para adquiri-lo e a gestão da CVRP decidiu disponibilizar os títulos para venda. Mensuração inicial: $ Ativos Financeiros Disponíveis para Venda Exemplo 3A Em Fev015, o preço de mercado do título de dívida adquirido pela a CVRD em Jan015 atingiu $ Mensuração subsequente: $ Perda: $.500 Disponível para Venda (AT) $ Caixa (AT) $ Ajuste Aval Patrimonial (PL) $.500 Disponível para Venda (AT) $ Passivos Financeiros Mensurados ao Valor Justo pelo Resultado Passivo financeiro com as seguintes condições individuais: a) Mantido para negociação venda ou recompra no curto prazo; b) Derivativo - exceto operações de hedge. 6. Outros Passivos Financeiros - Mensurados pelo Custo Amortizado Passivos financeiros mais comuns, que... a) Não são derivativos. b) Não foram classificados como valor justo ao resultado c) No reconhecimento inicial com intuito de melhorar a evidenciação (elimina alguma inconsistência). Classificação é irrevogável e com 3 categorias: a) Reduz inconsistência; b) Gerenciados e avaliados pelo valor justo seguindo política de risco; c) Há um derivativo embutido. Fornecedores, contas a pagar, debêntures, bonds e notes. Mensuração: a) inicial, pelo valor justo + custo de aquisição; b) seguintes, pelo custo amortizado

6 Outros Passivos Financeiros Custo Amortizado Exemplo 4 Em Mai015 a Cia Vale do Rio Preto (CVRP) emitiu títulos de dívidas por $ , os título vencem em 00, e pagam cupom anual de 10% a.a, e a empresa gastou $1.000 para emiti-lo. Mensuração inicial: $ Derivativos Ativo ou Passivo Financeiro ou outro contrato que reúna todas as condições: Investimento inicial nulo ou muito pequeno Preço deriva de um ou mais itens São liquidados por diferença em uma data futura Caixa (AT) $ Dívidas de Longo Prazo (PS) $ Mensuração: pelo valor justo. Para Hedge: hedge accounting Para Especulação: valor justo pelo resultado 31 3 Derivativos Derivativos Exemplo 5 Em Mai015 a Cia Vale do Rio Preto (CVRP) adquiriu opções de compra das ações da PetroGas com vencimento Dez015, o preço de exercício é de $10por ação e a CVRP pagou $0,50cada opção. Mensuração inicial: $5.000 ( x $0,50) Exemplo 5A Em Jun015 o preço cotado para as opções de compra da PetroGas atingiram $0,80. Mensuração seguinte: $8.000 ( x $0,80) DÉBITO CRÉDITO DÉBITO CRÉDITO Derivativo (AT) $5.000 Derivativo (AT) $3.000 Caixa (AT) $5.000 Ganho Valor Justo Derivativo (RS) $ Derivativos Exemplo 5B Em Dez015 o preço cotado para as opções de compra da PetroGas atingiram $,00. As ações da PetroGas estão em $1 e, portanto a CVRP decide exercer as opções comprando as ações por $10 cada. Derivativo (AT) $1.000 Ganho Valor Justo Derivativo (RS) $1.000 InvestimentosAções PetroGas (AT) $ Derivativo (AT) $0.000 Caixa (AT) $ Reclassificação Emenda ao IAS 39 passou a permitir a reclassificação de ativos financeiros não derivativos VJPR para outras categorias. (circunstâncias excepcionais) Reclassificações possíveis: a) Valor Justo pelo Resultado para Empréstimos e Recebíveis com a intenção de manter até uma data previsível. b) Disponível para Venda e Mantidos até o Vencimento. ( de e para ) c) Disponível para Venda para Empréstimos e Recebíveis. Reclassificações não possíveis: a) De outra categoria para Valor Justo pelo Resultado 36 6

7 Contabilidade de IF - Geral Contabilidade de IF Geral x Hedge Instrumento Base Mensuração Mudança V Contábil Custo da Transação AF Valor Justo - Resultado Valor Justo DRE Despesa PF Valor Justo - Resultado Valor Justo DRE Despesa Instrumentos Financeiros Derivativos - Não Hedge Valor Justo DRE Despesa AF Mantidos até Vencimento Custo Amortizado DRE Capitalizados Não Hedge Hedge AF Empréstimos e Recebíveis Custo Amortizado DRE Capitalizados AF - Outros Custo Amortizado DRE Capitalizados Não faz Contab de Hedging PF - Tradicionais (maioria) Custo Amortizado DRE Capitalizados AF Disponível para Venda Valor Justo PL (AAP): Fair Value DRE: Juros, Câmbio e Impairment Capitalizados 37 Instrumento DRV Objeto AP Ñ FINANC Instrumento DRV 38 Contabilidade de IF Geral x Hedge Contabilidade para Instrumentos Financeiros Instrumentos Financeiros Não Hedge Hedge Não faz Contab de Hedging Contabilidade de Hedging Instrumento DRV Objeto AP Ñ FINANC Instrumento DRV Δ Valor Hedge Objeto Instrumento V Justo DRE DRE F Caixa - PL I Exterior - PL 39 Carlos R. Godoy crgodoy@usp.br 40 Especulação ou Hedge Classificação depende da intenção da entidade: Para especulação - trading Para proteção hedge Instrumentos financeiros Geral (trading) Contabilidade de Operações de Hedge (Hedge Accounting) Hedge de Valor Justo Hedge de Fluxo de Caixa Hedge de Investimento no Exterior Contabilidade de Operações de Hedge (Hedge Accounting) Essência econômica da operação. Confrontação receitas e despesas. Não há a obrigação de realizar o H A Comprovação que a operação é de hedge - altera a base de mensuração e contabilização doinstrumento e do item protegido. a. Hedge de Valor Justo b. Hedge de Fluxo de Caixa c. Hedge de Investimento no Exterior

8 Critérios a serem atendidos para usar a a. Identificar o risco objeto de hedge e o período b. Identificar o item objeto de hedge c. Identificar o instrumento de hedge. d. Avaliar prospectivamente a eficácia da operação. e. Demonstrar a eficácia do hedge. f. Monitoração retrospectiva a eficiência do hedge Operações pela 1. Hedge de valor justo Proteger um ativo, passivo ou compromisso firme Variações no VJ do instrumento dehedge e do item protegido - resultado. Hedge de fluxo de caixa Proteger a variabilidade do fluxo de caixa de um ativo, passivo ou transação provável Variações no VJ do instrumento de hedge P Líquido. Na realização para o resultado. Objeto de hedge inalterado Hedge de investimentos no exterior Variações no VJ do instrumento de hedge P Líquido. Na realização para o resultado. Objeto de hedge inalterado. 44 Objeto de Hedge AF ou PF: taxa de juros, variação cambial, crédito, mudança de preço ANF ou PNF: risco total, componente do risco devariação cambial Instrumentos de Hedge IF não derivativo para hedge somente para hedge de risco cambial Todos os derivativos para hedge exceto opções lançadas Instrumento pode ser fracionado, mas a maturidade não. Qualificação e Efetividade do Hedge Documentação: identificação, natureza e forma de avaliação da efetividade. Hedge de Valor Justo 1. Hedge de Valor Justo Mitiga uma exposição nas alterações do valor justo de um ativo ou passivo reconhecido ou compromisso firme não reconhecido; contabilizado: Instrumento de hedge: valor justo pelo resultado. Objeto de hedge: a) Mensurado pelo VJ Resultado: valor justo pelo resultado. b) Mensurado pelo custo ou custo amortizado: mensuração ajustada pelas alterações no valor justo doitem e pelas variações derisco - resultado. c) Disponível para Venda: alterações no valor justo vão para resultado Hedge de Valor Justo 1. Hedge de Valor Justo Mitiga uma exposição nas alterações do valor justo de um ativo ou passivo ou compromisso firme. Exemplos típicos: 1. Swap de taxa de juros: empréstimo a taxa fixa, com a exposição convertida para taxa flutuante.. Contrato a termo ou opção: com a mitigação da perda potencial de um investimento de patrimônio disponível para venda. 3. Alterações no valor justo através: taxas de juros (empréstimos a taxas fixas), taxas de câmbio, preços de títulos de patrimônio, preços de commodities. Hedge de Valor Justo 1. Hedge de Valor Justo Mitiga uma exposição nas alterações do valor justo de um ativo ou passivo ou compromisso firme. Exemplos típicos: 1. O impacto na DRE deve ser imediato ou há expectativa para acontecer em períodos futuros. Um empréstimo em moeda estrangeira. Um título de propriedade disponível para venda: ganhos e perdas são diferidos no PL, afetarão o resultado quando vendido ou impairment

9 Hedge de Valor Justo Hedge de Valor Justo Exemplo 6 Em Jan015 a Cia Vale do Rio Preto (CVRP) adquiriu um título de dívida de 5 anos com valor nominal de $ , que paga 5% ao ano de juros. A CVRP classifica o título como um ativo disponível para venda. Neste dia o juros de mercado também estava em 5%, mas como a empresa paga juros fixo, a CVRP está exposta a queda do preço do título. Se a taxa de mercado aumentar, o valor justo dos títulos irão cair $ % (1 5%) (1 5%) (1 5%) (1 5%) Exemplo 6 A CVRP decide tentar eliminar este risco com uma operação de swap, trocando um pagamento a juros fixo por um recebimento a taxa flutuante. Assim: Se os juros sobe: Preço do título de dívida cai O preço do derivativo sobe. A empresa designa e documenta o swap como instrumento de hedge para o título de dívida adquirido. Em Dez015 a CVRP reconhece os $5.000, e a taxa de juros subiu para 6%. Dez 015 Juros a receber (AT) $ Receita de Juros (RS) $ Hedge de Valor Justo Hedge de Fluxo de Caixa Exemplo 6. Hedge de Fluxo de Caixa Em Dez015 a CVRP reconhece os $5.000, e a taxa de juros subiu para 6%. Mitiga uma exposição nas alterações do fluxo de caixa da empresa, atribuída $ % (1 6%) (1 6%) (1 6%) (1 6%) a um risco específico de um ativo ou passivo ou uma transação futura altamente provável; contabilizado: Dez 015 Instrumento de hedge: alterações no valor justo pelo PL (AAP). Perda com IF - Objeto (RS) $3.465 Objeto de hedge: não tem sua contabilização ajustada, mas: Ativo Disponível para Venda (AT) $3.465 a) Quando objeto impactar no resultado, o valor é transferido dopl para DRE. Dez 015 b) Transação projetada efetivada, ganhos ou perdas: PL ou valor inicial do item IF D Swap (AT) $3.465 Ganho com Hedge Instrumento (RS) $ c) A parcela ineficaz deve ser reconhecida no resultado. 5 Hedge de Fluxo de Caixa Hedge de Fluxo de Caixa. Hedge de Fluxo de Caixa Exemplo 7 Mitiga uma exposição nas alterações do fluxo de caixa da empresa atribuída a Em Jan015 a PetroGas (PG) tinha dívidas de longo prazo em dólar, um risco específico de um ativo ou passivo ou uma transação futura. U$ , e exportações de óleo cru previstas para os mesmos períodos e Exemplos típicos: valor dos pagamentos das dívidas. Se a taxa de câmbio cair, a PG verá suas 1. Swap de taxas de juros: conversão da exposição a uma taxa de juros receitas de exportações caírem, e neste mês a taxa de câmbio é $,00. Assim flutuante para uma taxa fixa. a empresa percebe que seria interessante usar suas dívidas como instrumento. Contrato a termo de câmbio: hedge da venda futura de estoques em moeda de hedge para suas exportações futuras. estrangeira. Em Dez015 o câmbio atingiu $,80 3. Contrato a termo de câmbio: hedge da compra futura de estoques ou Dez 015 imobilizado em moeda estrangeira. Ajuste de Avaliação Patrimonial (PL) $ Dívidas de longo Prazo Instrumento (PS) $

10 Hedge de Investimento no Exterior 3. Hedge de Investimentos no Exterior Mitiga uma exposição nas alterações da participação da empresa em uma subsidiária no exterior; contabilizado da mesma forma que HFC: Instrumento de hedge: alterações no valor justo pelo PL (AAP). Objeto de hedge: não tem sua contabilização ajustada. a) Item impactar no resultado, o valor é transferido do PL para DRE. b) Transação projetada efetivada, ganhos ou perdas: PL ou valor inicial do item c) A parcela ineficaz deve ser reconhecida no resultado. Contabilidade de Operações de Hedge (Hedge Accounting) Hedge de Valor Justo Hedge de Fluxo de Caixa Hedge de Investimento no Exterior Tipo de Hedge Característica Condição Resultado Valor Justo Fluxo de Caixa Investimento no Exterior Exposição nas alterações no valor justo de um ativo ou passivo Exposição de variações no fluxo de caixa da empresa atribuída a um risco específico Relacionado a participação da empresa em uma subsidiária no exterior Identificação do risco a ser protegido Identificação do risco a ser protegido: ativo, passivo ou transação futura Investimento no exterior Afeta Não Afeta* Não afeta* Contabilidade de Operações de Hedge (Hedge Accounting) Hedge de Valor Justo Hedge de Fluxo de Caixa Hedge de Investimento no Exterior Tipo de Hedge Valor Justo Fluxo de Caixa Investimento no Exterior Variação no VJ do Instrumento Variação no VJ do Objeto DRE PL PL DRE Não Ajustado Não Ajustado Contabilidade para Instrumentos Financeiros Instrumentos Financeiros Derivativos Hedge Accounting Eficácia do Hedge e Complementos 57 Carlos R. Godoy crgodoy@usp.br 58 Eficácia do Hedge Condições para aplicar a : Empresa deve estar exposta a riscos que afetam seu resultado. Possuir um instrumento de hedge (derivativos) específico para proteger do Valor ($) Preço Futuro Vencimento Contrato Futuro item objeto de hedge (ativo ou passivo). Hedge deve ser altamente eficaz. Efetividade do hedge deve ser mensurada confiavelmente. Preço à Vista Relação de hedge deve ser formalmente documentada na concepção do hedge. 59 FV PV 1 t t n K CC n Tempo FVt = preço no mercado futuro PVt = preço à vista K = taxa diária de juros N = número dias até o vencimento CC = custo carregamento 60 10

11 Eficácia do Hedge Eficácia do Hedge CPC 38 - AG105. Um hedge só é considerado altamente eficaz se ambas as CPC 38 - AG113. Se a entidade não cumprir os critérios de eficácia de hedge, condições seguintes forem satisfeitas: a entidade descontinua a contabilidade de hedge desde a última data em (a) No início do hedge e em períodos posteriores, espera-se que o hedge seja que a conformidade com a eficácia de hedge foi demonstrada. (...) altamente eficaz em alcançar alterações de compensação no valor justo ou nos fluxos de caixa atribuíveis ao risco coberto durante o período para o qual o hedge foi designado. Essa expectativa poder ser demonstrada de várias formas, incluindo uma comparação das alterações passadas no valor justo ou nos fluxos de caixa da posição coberta que sejam atribuíveis ao risco coberto com as alterações passadas Eficácia do Hedge = Alteração no valor justo ou fluxo de caixa futuro do instrumento de hedge Alteração no valor justo ou no fluxo de caixa futuro do item hedgeado no valor justo ou nos fluxos de caixa do instrumento de hedge, ou pela demonstração de elevada correlação estatística entre o valor justo ou os fluxos de 80% 15% caixa da posição coberta e os do instrumento de hedge. (...) (b) Os resultados reais do hedge estão dento do intervalo de 80 a 15%. (...) 61 Hedge Efetivo 6 11