Divulgação de Resultados 4T de fevereiro de 2017

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1 Divulgação de Resultados 4T16 16 de fevereiro de 2017

2 Aviso Importante Algumas das afirmações aqui contidas se baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais da administração da Companhia que poderiam ocasionar variações materiais entre os resultados, performance e eventos futuros. Estas perspectivas incluem resultados futuros que podem ser influenciados por resultados históricos, investimentos. Os resultados reais, desempenho e eventos podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações, como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, renegociações futuras ou pré-pagamento de obrigações ou créditos denominados em moeda estrangeira, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou nacional). 2

3 Agenda 1 Eventos Recentes 2 Resultados 4T16 3 Seção de Perguntas e Respostas 3

4 Performance Recente Destaques do Grupo CVC Destaque por negócio Crescimento de 8,5% nas reservas confirmadas do grupo CVC no 4Q16, em linha com a tendência de recuperação observada ao longo do ano, conforme segue: A CVC (lazer) fechou o 4T16 com crescimento de 13,4%, apresentando melhoria consistente ao longo do ano: 13,4% 8,5% 6,6% 8,2%* 3,8%* 1,7% 4,4% 2,6% -0,9% -3,9% 1T16 2T16 3T16 4T16 O crescimento do 4Q16 foi impulsionado pelo bom desempenho da CVC (lazer) e pela recuperação nas vendas do segmento corporativo na RA 1T16 2T16 3T16 4T16 Contribuíram para a performance da CVC o crescimento das vendas nas mesmas lojas (SSS de 10,7% no 4T16) e o forte crescimento do segmento internacional (53,2% no 4T16) As reservas confirmadas na RA também apresentaram melhoria consistente ao longo do ano: No 4T16 adicionamos 31 lojas, totalizando 104 aberturas nos últimos 12 meses (91 aberturas líquidas) 2,0% 6,1% O segmento de turismo online teve um ano difícil, com queda de reservas versus 2015, mesmo comportamento observado na SV. Estamos implementando várias medidas para reverter a tendência atual (reforço do time de TI e do time do online) * As reservas confirmadas de Agosto foram impactadas negativamente pelas Olimpíadas, os meses de Jul e Set/16 apresentaram crescimento de 3,8% no Grupo CVC e 8,2% na CVC A RA teve R$ 22 mm em reservas de hotéis corporativos no 4T16 4-7,6% -11,2% 1T16 2T16 3T16 4T16

5 Atualização das Aquisições RA e SV Experimento Após o primeiro ano completo de operação da RA e SV, capturamos R$ 32 mm em sinergias: 32,1 2,8 Rec./ Desp. Financeira 4,2 Impostos Despesas Operacionais 8,9 Novas Receitas 16, Como já anunciado, a CVC concluiu em Dezembro, a aquisição de 100% da Experimento (Viatrix), empresa especializada em viagens de intercâmbio e uma das líderes do segmento As fundadoras da Experimento, Patricia Zocchio e Roberta Zocchio permanecerão nas funções de Diretora Presidente e Diretora Executiva Aprovamos em Fevereiro o Orçamento de 2017 da Experimento e já implementamos a nova estrutura, que representará uma redução (CVC Intercâmbio + Experimento) de cerca de 30% do headcount administrativo* * Não considera os headcounts das lojas próprias 5

6 Apesar do cenário econômico e politico desafiador, o grupo CVC apresentou crescimento nas principais métricas em Reservas Confirmadas - R$ mm 1,5% ,5% Receita Líquida - R$ mm 3,1% 3,1% T15 4T T15 4T EBITDA Ajustado- R$ mm Lucro Líquido Ajustado - R$ mm 9,5% 10,3% 5,1% ,8% T15 4T T15 4T * incluem resultados da Submarino Viagens e RexturAdvance 6

7 Agenda 1 Eventos recentes 2 Resultados 4T16 3 Seção de Perguntas e Respostas 7

8 As Reservas Confirmadas da CVC cresceram 13,4% no 4T16 enquanto que as do Grupo CVC cresceram 8,5% Reservas Confirmadas CVC (R$ milhão) Reservas Confirmadas Grupo CVC (R$ milhão) 6,5% 1,5% 13,4% ,5% T15 4T T15 4T As Reservas Confirmadas da CVC totalizaram R$1.497 milhões no 4T16 e R$5.541 milhões em, representando crescimento de 13,4% versus o 4T15 e 6,5% em comparação com o ano de 2015 O crescimento das Reservas Confirmadas da CVC no 4T16 foi ocasionado principalmente pelo forte crescimento das vendas nas mesmas lojas e pela recuperação das reservas do segmento internacional Em meio ao ambiente macroeconômico desafiador, as Reservas Confirmadas do Grupo CVC totalizaram R$ milhões no 4T16 e R$ milhões em, representando crescimentos de 8,5% versus 4T15 e de 1,5% versus o pro forma 2015 A recuperação das vendas da RexturAdvance no mercado corporativo suportou a melhoria de performance do Grupo CVC * incluem resultados da Submarino Viagens e RexturAdvance 8

9 Atualização das Reservas Confirmadas CVC Reservas Confirmadas por Canal (Ano vs. Ano) Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) 16,8% 10,7% 7,3% 6,8% 3,1% 0,6% 0,5% 1,9% -3,5% Lojas Exclusivas Agentes Independentes Online -5,4% -4,1% 1T16 2T16 3T16 4T16 4T16 A retomada do segmento internacional e o crescimento das vendas nas mesmas lojas (SSS) contribuíram para o bom desempenho das reservas confirmadas no 4T16 O forte crescimento observado nas lojas exclusivas, bem como um crescimento mais moderado no segmento doméstico, refletiram num menor crescimento no canal agentes independentes (share da CVC nesse canal é maior no doméstico) Apesar da tendência observada nos 9M16, o trafego do canal online (CVC.com) no 4T16 teve uma leve recuperação comparado com o 3T16, apresentando queda de 3,5% no 4T16 versus queda de 13,3% no 3T16, ambos versus o ano anterior. A oferta de credito disponível para os consumidores nas lojas continua ajudando o desempenho do canal off-line versus o canal online Nota: Números excluem RexturAdvance e Submarino Viagens 9

10 Relação entre Reservas Confirmadas e Embarque (CVC Lazer) Reservas Confirmadas no 4T por Data de Embarque Variação da quantidade média de dias % Vendas 62,4% 61,3% 37,6% 38,7% 5,0 0,2 0,3 4Q16 Embarque em 4T16 4Q15 Embarque para futuros trimestres -5,3-2,9-5,3-8,3-11,3 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 % Crescimento de Vendas vs Ano Anterior +10,4% 15,2% * Número de dias entre reserva e embarque A retomada do segmento internacional ajudou a aumentar a média de dias entre a reserva e o embarque ano vs. ano, melhorando em 5 dias o prazo no 4T16 versus 4T15 A melhoria do segmento internacional também refletiu em um forte crescimento nas reservas para embarque nos próximos trimestres Ainda que o prazo médio tenha melhorado, o impacto no capital de giro foi negativo. O crescimento do segmento internacional ocorreu em boa parte na intermediação de bilhetes regulares, cujo pagamento é realizado após a confirmação da reserva. No segmento internacional a participação de bilhetes aéreos na modalidade bloqueio e fretamento, cujo pagamento ocorre depois do embarque, não é relevante Nota: Números excluem RexturAdvance e Submarino Viagens 10

11 Receita Liquida Grupo CVC e CVC CVC Receita Líquida (R$ milhões) Grupo CVC Receita Líquida (R$ milhões) 4,0% 3,1% 3,3% ,1% Margem %* 15,67% 15,44% 15,59% 15,90% Margem %** 12,56% 12,58% 11,95% 12,47% 4T15 4T T15 4T A receita líquida da CVC foi de R$ 238,9 milhões no 4T16, representando um crescimento de 3,3% em comparação ao mesmo período no ano anterior O percentual da receita líquida sobre as reservas embarcadas foi de 15,44% no 4T16, queda de 0,23 p.p. quando comparado com o 4T15, em consequência do mix de produtos (maior mix de internacional no 4T16) No ano de houve melhora de margem de 0,3 p.p. versus o ano de 2015, em função de mix (maior peso de doméstico no ano) A receita líquida do grupo CVC totalizou R$ 292,1 milhões no 4T16 representando um crescimento de 3,1% em comparação com a receita liquida do Grupo CVC do 4T15 O percentual da receita líquida sobre as reservas (embarcadas no caso da CVC e confirmadas no caso de RA e SV) foi de 12,6% no 4T16, estável vs. 4T15 O percentual da receita liquida em foi de 12,5%, melhora de 0,5 p.p quando comparado com 2015, devido ao maior mix do segmento domestico * A receita líquida como% de reservas embarcadas na CVC ** A receita líquida como% de reservas embarcadas na CVC e Reservas Confirmadas na RA e SV *** Os resultados pro forma incluem Submarino Viagens e Rextur Advance 11

12 Apesar da inflação observada no período, as despesas operacionais de do Grupo CVC diminuíram versus 2015 Grupo CVC Despesas Operacionais Recorrentes Detalhe por natureza (R$ milhões) (R$ milhões) 1,6% -1,4% R$ mm 4T16 Chg % Chg % Despesas Operacionais 164,7 6,9% 624,6-2,0% (-) Itens não recorrentes 13,9 143,0% 25,9-13,4% Despesas Operacionais Recorrentes 150,8 1,6% 598,7-1,4% Despesas de Vendas 45,1-10,9% 185,2 0,5% Despesas Gerais e Administrativas 89,6 8,9% 323,3-5,8% Depreciação e Amortização 9,3 15,2% 43,4 11,2% Outras Despesas Operacionais 2,3-21,5% 29,3 25,3% 4T15 4T Amortização de PPA 4,4 0,0% 17,4 0,0% As despesas operacionais recorrentes do Grupo CVC cresceram 1,6% no 4T16 e caíram 1,4% em, apesar do crescimento da inflação no período, como consequência do controle das despesas e pelas sinergias após as aquisições As despesas gerais e administrativas no 4T16 aumentaram 8,9% principalmente em função do dissidio de 8% (out/16), da nova estrutura de venda do Rio de Janeiro (substituindo o máster franqueado*) e do bônus da RA, em função do crescimento de resultados observado em As despesas de vendas caíram 10,9% no 4T16 como consequência da otimização dos recursos de marketing e menor inadimplência entre os consumidores financiados através da mesa interna, como resultado de uma política de crédito mais restritiva, implementada em meados de Resultados Pro forma incluem Submarino Viagens e RexturAdvance * Compensado pelo menor pagamento de comissão de intermediação 12

13 Crescimento do EBITDA impulsionado pelo crescimento das reservas confirmadas e embarcadas, e também pelo controle de despesas Grupo CVC EBITDA Ajustado (R$ milhões) Reconciliação Grupo CVC EBITDA (R$ milhões) R$ mm 4T16 5,1% 481 9,5% 526 EBITDA 141,1 500,2 (+) Desp. com Pagtos Baseados em Ações 10,4 18,6 (+) Bônus Extraordinários e M&A 3,5 7,4 Margem %* ,0% 53,1% 46.6% 49.5% EBITDA Ajustado 155,0 526,1 4T15 4T O EBITDA Ajustado do Grupo CVC totalizou R$155,0 milhões no 4T16 e R$526,1 milhões em, representando crescimentos de 5,1% versus 4T15 Grupo CVC e 9,5% versus Grupo CVC A margem EBITDA subiu de 52,0% no 4T15 para 53,1% no 4T16 e de 46,6% em 2015 pro forma para 49,5% em As despesas não recorrentes no 4T16, incluindo o programa de remuneração baseado em ações e bônus extraordinário, totalizou R$13,9 milhões. Vale ressaltar que os impactos decorrentes da aprovação 6º plano de opções e da revisão dos planos 4º e 5º (correção e ajuste de dividendos), aprovados na AGE de Outubro de, tiveram impacto de R$ 8,4 mm no 4T16 * EBITDA Ajustado como% da receita líquida ** Os resultados pro forma incluem Submarino Viagens e Rextur 13

14 Crescimento de 10,3% no Lucro Liquido em Grupo CVC Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões) Reconciliação Grupo CVC Lucro Líquido (R$ milhões) ,3% 209 R$ mm 4T16 Lucro Líquido 60,5 197,2 Margem %* 1,8% ,1% 24,8% 18,4% 19,7% (-) Acionistas não controladores -4,6-19,5 Lucro Líquido atribuidos aos acionistas controladores 56,0 177,7 (+) Desp. com Pag. Baseados em Ações 10,4 18,6 (+) Bônus Extraordinários e M&A 2,3 4,9 4T15 4T (+) Amortização Contrato com Franqueados 1,5 5,9 (+) Lojas do Rio 2,2 2,2 Lucro Líquido Ajustado 72,3 209,2 O Lucro Líquido Ajustado do grupo CVC cresceu 1,8% no 4T16, crescimento esse menor que o observado no EBITDA no mesmo período. O Crescimento da RA é capturado 100% no EBITDA, mas apenas parcialmente no lucro líquido (51%). A SV apresentou queda de resultado no 4T16 versus 4T15 As lojas do Rio estão sendo tratadas como um item extraordinário, pois serão revendidas a franqueados ainda no 1T17 (15 lojas já foram revendidas até a data). A perda demonstrada no período decorre da defasagem entre venda (despesa de vendas é reconhecidas no próprio mês) e embarque (comissão de vendas paga aos franqueados é reconhecida no embarque) * Lucro Líquido Ajustado como% da receita líquida ** Os resultados pro forma incluem Submarino Viagens e RexturAdvance. 14

15 O Grupo CVC gerou caixa operacional de R$ 220 milhões em Fluxo de Caixa Operacional 1 (R$ milhões) Fluxo de Caixa operacional (R$ milhões) T15 4T Fluxo de Caixa - R$ mm 4T16 4T Pro forma Lucro Liquido 60,5 65,9 197,2 168,7 Imposto Diferido (8,1) 16,0 16,7 54,2 Juros 21,9 15,6 67,8 47,1 Amortização e Depreciação 11,5 10,5 52,2 47,4 Outros Ajustes 19,4 21,0 74,0 69,5 LL Ajustado pelos efeitos caixa 105,3 128,9 407,9 387,0 Variação no Capital de Giro (54,8) (154,1) (135,3) (383,7) Capex (9,7) (11,3) (55,4) (55,8) Outros - (3,0) 3,0 (3,0) Fluxo de Caixa Operacional 40,8 (39,6) 220,3 (55,6) No 4T16 o fluxo de caixa do grupo CVC foi impactado negativamente pelo aumento da venda com aéreo regular, onde o pagamento é realizado após a reserva, enquanto que no bloqueio e fretamento pagamos após o embarque. A venda com aéreo regular cresceu 44% no 4T16 enquanto a venda com bloqueio ou fretamento caiu 8% no mesmo período O Grupo CVC investiu R$55,4 milhões durante, que inclui o CAPEX dos novos escritórios da RA e SV. Tivemos também R$12 milhões referente a compra das lojas do Rio de Janeiro Variação no Capital de Giro Fluxo de Caixa - R$ mm 4T16 4T Pro forma Contas a Receber (45,9) 40,5 (234,2) (88,7) Adiantamento a Fornecedor (39,1) (105,7) (38,5) (127,3) Vendas Antecipadas de pacote tur. (106,9) (195,3) 161,6 (108,9) Fornecedores 59,6 52,3 (36,5) (51,0) Despesas Antecipadas 42,2 28,1 (22,1) 1,5 Outros (net) 35,3 25,9 34,3 (9,3) Variação no Capital de Giro (54,8) (154,1) (135,3) (383,7) 1 Líquido de Capex e mudanças no capital de giro 15

16 Retorno e Dividendos ROIC 1 (%) Grupo CVC Dividendos (R$ Milhões) Dividendos JCP 39,9% 34,6% Potenciais M&As Acumulado últimos 12 meses (dez/15) Acumulado últimos 12 meses (dez/16) Payout 70% 70% 25% O ROIC foi de 34,6% nos últimos doze meses findos em 31/12/2015, 5,3 p.p. menor que o dos últimos doze meses encerrados 2015, em consequência de: Aumento do capital de giro, decorrente do crescimento de 44% nos bilhetes regulares (internacional) Término do ágio decorrente da aquisição da CVC pela Carlyle em 2009 A CVC tem por política pagar no mínimo 50% de dividendos sobre o lucro, desde que a empresa não tenha qualquer outra necessidade de capital para desenvolver seus negócios e/ou projetos estratégicos Tendo em vista a existência de algumas oportunidades de M&A em avaliação, a Administração da CVC (diretoria e conselho de administração) propõe o pagamento de dividendo mínimo de 25% sobre o lucro líquido de, equivalente a R$ 44,4 milhões (incluindo R$22 milhões de Juros sobre capital próprio). Se durante o ano de 2017 as alternativas de M&A não prosperarem, a administração proporá o pagamento de dividendos adicionais 1 ROIC: Lucro líquido operacional depois dos impostos dividido pelo Capital investido (Ativo Imobilizado + Capital de giro) 16

17 Nível de Endividamento permaneceu estável em relação a 2015, já considerando a aquisição da Experimento Divida Líquida (R$ milhões) Despesas Financeiras Líquidas (R$ milhões) Divida Líquida Contas a Pagar - Aquisições Recebíveis Descontados 597,4 537, , ,6%% 131,2 139, ,2% 36,1 38, EBITDA Ajustado LTM 4T15 Grupo CVC 1,2x 4T15 Grupo CVC Normalizado* 0,9x 4T16 Grupo CVC 1,2x 4T15 4T Grupo CVC Despesas Financeiras Despesas Financeiras c/ Aquisições O juros das dívidas relacionadas com as aquisições da RexturAdvance e Submarino Viagens totalizaram R$23,3 milhões em As despesas financeiras aumentaram 6,2% no 4T16 e 6,6% em, devido a um maior endividamento, ocasionado por uma maior necessidade de capital de giro A dívida líquida se mantém a um nível saudável de 1,2x LTM EBITDA, já considerando as aquisições e antecipações de recebíveis * Normalizado pela antecipação de fornecedores internacionais 17

18 Agenda 1 Eventos Recentes 2 Resultado 4T16 3 Seção de Perguntas e Respostas 18