MERCADO Gol Milhagens, tempo de vôo e pacote de isenção

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1 Agenda MACRO Brasil Vendas no Varejo (julho); EUA Pedidos de Auxílio-Desemprego, Relatório Orçamentário (agosto); Euro Relatório Mensal BCE, Produção Industrial (julho); Sumário MERCADO Gol Milhagens, tempo de vôo e pacote de isenção Ibovespa 52 semanas MACROECONOMIA Brasil IPC-Fipe, Swap Cambial, Fluxo Cambial; EUA Síria, Estoques no Atacado, Títulos do Tesouro; Itália Títulos; Reino Unido Taxa de Desemprego; Japão BoJ, Sentimento; China Receita Fiscal. Fonte: Bloomberg Bolsa Brasil Índice Cot. Dia Mês Ano Ibovespa ,8% 7,1% -12,1% IBX ,4% 6,2% -3,5% IBX ,4% 5,8% -2,5% IEE ,4% 6,9% -6,0% IGC ,4% 5,1% -1,8% Performance setorial Ibovespa Setor Peso Dia Mês Ano Energia 5,7% -0,6% 8,7% -1,9% Finanças 16,4% 0,1% 7,3% -0,7% Mineração 11,5% -1,8% 5,5% -17,7% Papel e Celulose 1,6% 0,1% 3,0% 13,8% Petróleo e Gás 17,0% -0,4% 13,8% -26,6% Siderurgia 6,5% -0,7% 3,6% -11,5% Telecom 3,7% -0,1% 10,9% -10,5% Transportes 3,0% -0,5% 8,7% -5,3% Construção 7,7% -3,3% 7,5% -26,4% Veículos e Peças 0,8% -2,2% 2,7% 40,0% Outros 6,2% -0,1% 6,2% -8,5% Varejo 9,4% 0,1% 6,5% 4,2% Maiores oscilações do dia Ibovespa Empresa Alta Empresa Queda MMX Mineração ON 2,6% PDG Realty ON -5,5% JBS ON 2,6% Hering ON -5,1% Souza Cruz ON 2,3% MRV ON -5,0% Brasil Foods ON 1,4% Anhanguera ON -2,8% Empresa Vol. R$mm Empresa Vol. R$mm Vale PNA 1187,2 Vale ON 267,6 Petrobras PN 491,0 Bradesco PN 261,5 ItauUnibanco PN 322,9 Ambev PN 224,8 Brasil ON 288,7 Petrobras ON 175,3 Commodities Índice Cotação Dia Mês Ano Petróleo WTI 107,7 0,3% 0,1% 17,3% Petróleo Brent** 111,7 0,4% -2,1% 0,5% Celulose (NBSK) 777 0,0% -1,7% 0,2% Metais (LMEX) ,1% 0,5% -10,9% Níquel (LME) ,6% -0,7% -19,9% Fonte: Bloomberg e Economática Economia Expectativas* Último Penúltimo 2013(E)* IPCA 0,45% 0,24% 0,03% 5,82% IGP-M 0,60% 0,15% 0,26% 4,62% Selic 9,50% 9,00% 8,50% 9,75% * Expectativas do Relatório Focus Bolsas Internacionais Índice Cot. Dia Mês Ano DJ ,9% 3,5% 17,0% Nasdaq ,1% 3,8% 23,4% S&P ,3% 3,4% 18,4% México ,2% 5,5% -4,7% Russia ,0% 9,1% -9,7% Índia ,0% 7,4% 2,9% China ,1% 6,8% -1,2% Nikkei ,0% 7,7% 38,8% FTSE ,1% 2,7% 11,7% IBEX ,8% 7,1% 8,7% DAX ,6% 4,8% 11,6% CAC ,1% 4,7% 13,1% MIB ,3% 5,3% 7,9% STOXX ,4% 5,2% 8,6% Moedas Cotação Dia Mês Ano Real/Dólar 2,280-0,1% 12,9% 11,1% Real/C. Moedas 125,7 0,0% 0,0% 38,4% Dólar/Euro 1,331 0,3% 0,7% 0,9% Peso/Dólar 5,721 0,2% 0,9% 16,4% Yen/Dólar 99,890-0,5% 1,8% 15,1% Yuan/Dólar 6,119 0,0% 0,0% -1,8% CDS Cotação Dia Mês Ano Méd. (3M) Mexico 115,62-4,2% -3,3% 16,7% 98,76 EUA 25,65 10,3% 10,6% -33,1% 43,54 Brasil 178,13-4,9% -2,8% 49,8% 118,71 Espanha 235,34-0,1% 1,0% -38,7% 272,02 Itália 247,01-0,2% 3,5% -27,9% 261,06 Alemanha 27,67-2,4% 1,0% -49,7% 41,34 Reino Unido 37,01-2,8% -4,2% -27,6% 47,32 França 69,34-1,2% 3,3% -43,2% 85,86 Russia 183,65-4,7% -1,5% 34,3% 138,36 China ,8% 65,43 Fonte: Bloomberg Renda Fixa Cotação Dia Mês Ano DI Jan14 9,25% 0,11% -0,3% 29,55% DI Jan15 10,36% 0,39% -1,6% 34,37% DI Jan16 11,23% 0,09% -1,9% 37,12% Dólar Comercial 2,280-0,1% 12,9% 11,1% Dólar Futuro 2,284-0,5% -4,7% 7,2% Global ,3 0,0% 0,0% -7,2% Cotações do dia 11/9/2013 **Atualizado às 18:30h 1

2 MERCADO O Ibovespa fechou a sessão desta quarta-feira em queda de 0,76% aos pontos, com giro financeiro R$ 7,87 bilhões. Os mercados europeus operaram muito voláteis e fecharam em alta, impulsionados principalmente pela amenização das tensões geopolíticas na Síria. A respeito dos dados macroeconômicos, tivemos a queda surpreendente da taxa de desemprego no Reino Unido e a estabilidade do CPI da Alemanha, que corroboraram a perspectiva de um cenário macroeconômico mais positivo na região. Nos EUA os mercados operaram em alta, em dia de agenda macro esvaziada. O principal destaque foi o pedido feito por Obama ao Congresso, para que a votação que poderia autorizar um ataque à Síria fosse adiada, dando maior espaço para que se chegue a uma solução diplomática. Por aqui, o mercado operou com volatilidade, acompanhando o movimento do exterior no início da sessão, porém, devido à agenda macroeconômica fraca, fatores micro prevaleceram e o índice fechou em queda. As maiores altas do dia ficaram por conta dos papéis da MMX ON (MMXM3) e JBS ON (JBSS3) com valorizações de 2,65% e 2,56%, respectivamente. Na ponta oposta, as maiores baixas ficaram por conta das ações da PDG ON (PDGR3) e Hering ON (HGTX3) com quedas de 5,49% e 5,10%, respectivamente. No mercado de câmbio, o dólar interrompeu o movimento de queda dos últimos dias e fechou em alta de 0,07%, cotado a R$ 2,28. EMPRESAS E SETORES Gol Milhagens, tempo de voo e pacote de isenção A Gol anunciou hoje uma mudanças no seu modelo de contagem de milhas, tanto para vôos domésticos quanto para os internacionais. Na primeira modalidade, o cálculo das milhas será feito pelo valor da passagem, e não mais pela distância do voo. Já na segunda, os clientes Smiles Diamante passam a ter piso mínimo de acúmulo de mil milhas, exceto para tarifas promocionais em voos domésticos. A companhia também apresentou uma definição de rotas aéreas mais curtas, sendo que este novo sistema começará a ser utilizado em dezembro, inicialmente nos trechos entre Rio e São Paulo. Ainda hoje, o Governo tomou uma posição mais decidida sobre o pacote de isenção às aéreas, anunciando que atualmente estuda: i) uma possível isenção de PIS e Cofins sobre o querosene; ii) um acordo para unificação e redução do ICMS com os estado; e iii) uma negociação para aumento do limite do percentual de participação do capital estrangeiro nas companhias aéreas. Visão Ativa Positivo. Primeiramente, a mudança no programa de milhagens era esperada desde o IPO da Smilles, porém, o impacto do novo método de cálculo pode implicar em uma queda de 50% no volume sobre milhas emitidas pela Gol, sendo que a expectativa era de 2

3 queda de 25%. O destaque fica para o fato de que as tarifas promocionais não acumularão milhas, uma vez que a companhia já considera que existem benefícios nesses preços. A respeito da redução das rotas, podemos esperar que a partir de dezembro a empresa tenha menor custo com combústivel, pois as aeronaves precisarão menos deste item para realizar os mesmos trajetos que já realizam hoje. Além disso, a postura do governo reforça nossa visão de que novos benefícios ao setor podem ser anunciados em breve, o que apesar de parcialmente precificado, pode se traduzir em um cenário mais positivo para a Gol no curto prazo. MACROECONOMIA Brasil IPC-Fipe O IPC-Fipe subiu 0,21% na primeira quadrissemana de setembro, ficando abaixo da mediana, com uma alta levemente menor em relação ao mês passado, quando avançou 0,22%. Brasil Fluxo Cambial Depois do surpreendente resultado negativo do fechamento de agosto, a saída de dólares no País superou a entrada em US$ 2,141 bilhões na primeira semana de setembro. O saldo financeiro registrou números negativos em US$96 milhões no período, com entrada de US$ 9,473 milhões e saída de US$ 9,569 milhões. EUA Síria Em pronunciamento à nação nesta terça-feira, o presidente Barack Obama solicitou ao Congresso um adiamento para a votação que autorizará o início dos ataques à Síria, a fim de dar mais tempo para que haja uma saída diplomática. Obama disse ainda não descartar ataques aéreos direcionados, enquanto deixou de lado a possibilidade de uma invasão terrestre. EUA Estoques no Atacado Os estoques no atacado nos EUA subiram 0,1% em julho ante junho, ficando abaixo da previsão do mercado, que era de alta de 0,3%. As vendas no atacado também avançaram 0,1% na mesma comparação. 3

4 EUA Títulos do Tesouro O Federal Reserve comprou US$ 1,503 bilhão em títulos do Tesouro dos EUA com vencimentos entre fevereiro de 2038 e fevereiro de As instituições financeiras ofereceram US$ 3,647 bilhões em Treasuries e a relação ofertas feitas/ofertas aceitas ficou em 2,43. Reino Unido Taxa de Desemprego A taxa de desemprego no Reino Unido caiu para 7,7% nos três meses até julho, de 7,8% em igual intervalo até junho, contrariando a expectativa de estabilidade. O indicador é utilizado como gatilho para a retirada dos estímulos à política monetária, apontando para um viés mais hawkish, conforme um possível aumento de juros na economia fica mais próximo. Itália Títulos A Itália vendeu 8,5 bilhões em títulos de 12 meses, conforme o pretendido, mas com yield médio de 1,340%, acima de 1,053% no leilão realizado um mês atrás. Japão BoJ e Sentimento Koji Ishida, membro do conselho de política monetária do BoJ, disse nesta quarta-feira que o banco central deve cumprir sua meta de inflação dentro do prazo, mas alertou que a recuperação econômica pode falhar se a renda não acompanhar o crescimento dos preços. O índice que mede o clima entre grandes corporações ficou em 12,0 no trimestre atual, ante 5,9 nos meses de abril a junho, com destaque para as melhorias nas indústrias manufatureiras relacionadas ao setor automotivo. China Receita Fiscal A receita fiscal da China cresceu 9,2% em agosto na comparação com o mesmo período de 2012, para 858,8 bilhões de yuans. Segundo o presidente, o país precisa de cerca de dois anos antes de remover o teto da taxa de juros de depósitos, para evitar uma onda de falências bancárias. 4

5 Código Cotação Variações (%) 52-sem Volume Free Val. Merc. Ação R$ Dia Semana Mês Ano 52-sem Mínimo Máximo (R$ mil) Méd. 3m Méd. 6m Float R$ mm Índices Ibovespa IBOV ,8-0,3 7,1-12,1-10, ,7% 114,3% - - IBX-50 IBRX ,4 2,8 6,2-3,5-0, IGC IGC ,4 1,9 5,2-1,8 4, Açúcar e Álcool Cosan CSAN3 43,00-0,4 3,4 3,4 4,8 24,5 34,30 48, ,6% 101,5% 39,1% Tereos TERI3 3,20 0,3 3,2 15,9 5,1 10,1 2,52 3, ,2% 16,9% 27,6% São Martinho SMTO3 29,17 3,1 2,4 7,6 5,3 23,6 22,54 29, ,5% 79,2% 35,4% Agrícola Fer Heringer FHER3 7,65-2,2-8,5-7,8-26,6-49,9 6,84 16, ,7% 31,5% 32,2% 371 SLC Agrícola SLCE3 20,47 0,0-1,5 5,0 4,1-5,0 16,00 22, ,7% 61,3% 42,9% Alimentos JBS JBSS3 8,00 2,6 6,7 8,7 34,7 38,1 5,11 8, ,8% 137,8% 46,8% Marfrig MRFG3 6,75-1,5-0,7 10,3-20,4-39,6 5,63 12, ,7% 56,4% 34,2% Minerva BEEF3 11,00 0,0 0,0 1,9-2,1 6,3 8,59 13, ,6% 78,8% 26,7% BRF Foods BRFS3 58,96 1,4 4,4 6,8 41,8 75,5 33,27 59, ,5% 104,6% 71,9% M Dias Branco MDIA3 96,75-0,7 1,8 6,1 23,9 56,2 61,67 99, ,3% 32,6% 18,5% Autopeças Fras-Le FRAS4 4,57-0,2 3,2-2,8-7,1 4,5 4,21 5,49 0 0,0% 0,0% 15,1% 457 Iochpe Maxion MYPK3 28,43-2,1-0,6 1,5 4,1 1,5 22,52 30, ,6% 93,4% 46,0% Marcopolo POMO4 6,76-2,0 1,7 1,8 5,4 14,5 5,26 7, ,9% 77,1% 70,0% Plascar PLAS3 0,48-2,0-4,0-2,0 20,0-54,7 0,39 1,15 4 3,8% 2,2% 37,5% 116 Randon RAPT4 11,79-1,3 0,8 1,6-6,0 11,5 9,98 13, ,7% 65,1% 56,9% Aviação Embraer EMBR3 20,10-2,2 2,1 2,7 40,0 46,3 12,42 21, ,4% 172,0% 27,5% Gol GOLL4 10,50-2,1-2,3 24,1-18,6-3,9 6,00 15, ,7% 104,1% 35,3% Bens de Capital Ind. Romi ROMI3 5,38-0,9 0,9-1,7 16,5-5,6 4,40 6,18 4 2,2% 2,1% 52,6% 386 Lupatech LUPA3 0,47-2,1-6,0-6,0-71,5-84,5 0,47 3, ,1% 47,8% 70,4% 74 Metalfrio FRIO3 3,50 0,3 0,0-1,7-8,9-2,5 3,40 4, ,7% 11,3% 40,4% 143 Weg WEGE3 28,00 0,5 0,0 0,0 5,8 31,9 21,24 29, ,3% 103,2% 31,7% Bolsas BM&F Bovespa BVMF3 12,63 0,5 0,6 8,0-6,5 13,9 11,03 14, ,7% 61,5% 97,9% Cetip CTIP3 23,58-0,5-0,5 0,8-5,5-6,6 20,48 26, ,0% 76,8% 21,0% Calçados Alpargatas ALPA4 13,39 1,4 2,4 7,7-0,8 1,7 11,44 15, ,1% 64,3% 41,8% Grendene GRND3 19,70 0,1 3,2 2,9 23,3 52,4 12,15 23, ,4% 39,0% 25,1% Cartões Cielo CIEL3 57,20-0,2 0,2-2,1 23,2 18,3 36,31 59, ,0% 83,6% 41,0% Concessões Rodoviárias CCR CCRO3 18,22 1,0 2,0 5,0-6,1 14,3 15,45 21, ,2% 98,4% 34,8% Ecorodovias ECOR3 15,44 0,6 0,1 0,9-8,3-3,0 13,60 17, ,5% 83,4% 25,8% Arteris ARTR3 19,60 4,3 4,3-8,9 5,0 10,0 17,10 23, ,0% 31,1% 40,0% Construção Civil Br Brokers BBRK3 5,88 0,5 0,3 12,0-9,6-10,6 5,08 7, ,1% 66,1% 45,8% BR Properties BRPR3 18,80-0,4 2,9 3,6-24,5-22,9 16,25 27, ,1% 125,1% 70,3% Brookfield BISA3 1,87-1,6-5,6 10,0-45,3-52,8 1,31 4, ,0% 75,7% 47,2% CR2 CRDE3 4,23 0,7-0,2 0,7-9,8-10,9 3,68 5, ,6% 103,8% 54,4% 205 Cyre Com. Prop. CCPR3 20,84-3,3-5,2 0,2-13,2-9,8 19,52 25, ,1% 2,6% 63,4% Cyrela CYRE3 16,77-0,8 1,8 6,7-3,6 1,5 14,58 18, ,4% 66,6% 63,4% Direcional DIRR3 12,65 0,0 2,8 4,8-8,5 15,6 10,41 16, ,6% 57,6% 39,5% Even EVEN3 8,67 0,8 3,6 8,2-5,1 18,8 7,01 10, ,6% 69,5% 43,4% Eztec EZTC3 28,60-1,4 2,1 7,1 13,5 19,8 23,13 31, ,1% 71,0% 26,9% Gafisa GFSA3 3,35-1,8 3,4 19,6-28,9-22,5 2,57 5, ,6% 130,8% 86,1% Helbor HBOR3 9,29 1,8 3,8 10,6 0,0 16,8 7,41 10, ,3% 87,9% 44,4% Viver VIVR3 0,20 5,3 5,3 17,7-68,8-82,7 0,15 1, ,7% 81,5% 29,5% 67 JHSF JHSF3 6,83 0,7-1,0 4,3-18,6-5,3 4,81 8, ,3% 30,8% 18,6% Lopes Brasil LPSB3 18,05 0,0 4,2 18,7-2,9 0,4 14,85 21, ,1% 60,5% 50,2% MRV MRVE3 9,21-5,0-1,6 10,6-20,1-16,0 5,91 12, ,2% 143,1% 57,2% PDG Realty PDGR3 2,24-5,5-7,1-2,6-32,3-44,4 1,64 4, ,4% 149,5% 71,4% Rodobens RDNI3 14,50 0,3 1,5 0,0 19,9 33,1 10,44 17, ,5% 6,7% 47,4% 695 Rossi Resid. RSID3 2,90-2,4-2,7 5,5-36,3-46,5 2,35 6, ,9% 91,6% 62,2% São Carlos SCAR3 36,15 0,0 0,4-5,5-18,9-4,7 35,00 50, ,1% 27,7% 53,0% Tecnisa TCSA3 9,39-1,6 0,2 3,4 16,5 2,5 6,62 10, ,4% 62,9% 38,0% Trisul TRIS3 4,16 2,2 0,2 1,5 45,6 65,0 2,25 4, ,2% 20,7% 35,0% 340 5

6 Código Cotação Variações (%) 52-sem Volume Free Val. Merc. Ação R$ Dia Semana Mês Ano 52-sem Mínimo Máximo (R$mil) Méd. 3m Méd. 6m Float R$ mm Índices Ibovespa IBOV ,8-0,3 7,1-12,1-10, ,7% 114,3% - - IBX-50 IBRX ,4 2,8 6,2-3,5-0, IGC IGC ,4 1,9 5,2-1,8 4, Consumo Ambev AMBV4 84,93 1,1 4,0 2,1 0,1 15,3 72,89 93, ,6% 143,9% 28,9% Hypermarcas HYPE3 17,35 0,1 2,1 6,8 5,5 25,8 13,46 18, ,6% 80,1% 31,6% Natura NATU3 47,23-2,0 0,2 5,5-16,1-10,4 40,81 57, ,9% 74,5% 39,5% Souza Cruz CRUZ3 27,15 2,3 7,7 8,6-10,2 1,6 24,30 32, ,2% 268,2% 24,7% Technos TECN3 16,60 0,0-2,0 1,8-33,5-21,9 15,21 26, ,3% 42,9% 42,3% Educacional Anhanguera AEDU3 13,38-2,8-5,0-3,4 16,1 25,5 10,14 14, ,9% 78,8% 43,6% Estácio ESTC3 17,95-1,6 2,9 2,2 29,8 64,9 10,69 18, ,8% 106,0% 26,9% Kroton KROT3 31,98-0,8-1,6-0,1 40,7 69,1 9,30 33, ,9% 93,3% 43,0% Energia AES Tietê GETI4 21,48 2,0 1,0 6,9-1,1 2,2 17,49 23, ,5% 119,0% 39,5% Celesc CLSC4 17,85 0,3 1,4 2,5-33,9-45,7 17,35 36, ,9% 21,0% 70,0% 688 Cemig CMIG4 19,00-0,6 0,7 2,2 0,5 4,7 16,06 23, ,2% 86,4% 76,6% Cesp CESP6 23,13 0,1 1,4 8,9 27,6 23,0 14,69 23, ,8% 82,8% 59,4% Coelce COCE5 40,31-1,0-1,7 0,8-5,2 15,3 30,26 50, ,1% 44,0% 13,9% Copel CPLE6 31,09-0,7 2,0 8,9 1,1-0,8 24,60 37, ,0% 47,4% 45,0% CPFL Energia CPFE3 19,64-0,8-0,5 0,7-4,4-8,2 18,17 23, ,3% 64,9% 30,5% Eletrobrás ON ELET3 6,10-0,8 8,7 23,2 4,2-43,6 4,30 11, ,3% 187,9% 21,0% Eletrobrás PN ELET6 10,13-0,4 1,8 10,5 15,1-32,0 5,92 16, ,6% 125,8% 84,0% Eletropaulo ELPL4 8,77-0,9 0,6 20,3-47,8-49,1 5,58 20, ,2% 118,4% 56,2% Energias do BR ENBR3 11,34-1,9-1,4 6,0-5,5-1,9 10,04 13, ,7% 81,7% 35,0% Equatorial EQTL3 20,55 1,2 1,6 2,5 11,1 25,2 15,84 21, ,5% 122,7% 44,6% Light LIGT3 18,43-0,3-1,4 2,4-15,5-14,5 14,17 23, ,9% 74,2% 23,5% MPX Energia MPXE3 5,90-0,8-2,0 20,4-45,7-44,6 4,49 11, ,1% 45,3% 24,2% Tractebel TBLE3 36,30 0,6-0,4 6,1 15,5 24,2 28,13 37, ,7% 57,8% 31,3% Trans. Paulista TRPL4 32,92-1,3-3,5-2,9-0,2 8,6 27,82 39, ,0% 73,1% 17,2% Financeiro Itaú Unibanco ITUB4 30,90-0,5 3,0 6,6 4,3 4,1 24,75 33, ,5% 96,3% 54,5% Bradesco BBDC4 30,14 1,0 5,2 8,9-4,3-0,3 25,46 35, ,4% 107,4% 60,0% Banco do Brasil BBAS3 24,51-0,6 3,2 6,3 2,7 5,0 18,77 27, ,6% 161,1% 21,7% Santander Brasil SANB11 14,29 0,6 2,7 4,8-2,8-9,4 12,64 16, ,9% 72,9% 16,5% Banrisul BRSR6 15,26 1,7 3,0 8,0 1,7-10,5 13,27 18, ,1% 55,2% 42,8% Banco ABC ABCB4 12,39 1,7 3,2 3,7-7,3-1,2 10,33 16, ,5% 25,3% 32,4% Panamericano BPNM4 5,24-0,2 0,8-0,4 1,7 3,4 4,39 7, ,3% 144,8% 25,6% Bicbanco BICB4 4,50 2,3 8,7 11,9-29,9-30,5 3,30 7, ,9% 142,3% 28,3% Indusval IDVL4 6,48 1,3 0,5-1,8-18,5-0,4 6,26 8,10 1 1,1% 0,9% 51,2% 465 Banco Sofisa SFSA4 2,99 0,0 1,7 1,0-13,8-9,2 2,73 3,87 0 0,0% 0,0% 25,6% 412 Daycoval DAYC4 8,50 5,2 8,8 7,2-14,0-13,6 7,10 12, ,2% 20,5% 25,7% Banco Pine PINE4 10,25 1,0 5,2 9,0-27,2-22,3 9,01 14, ,8% 86,4% 23,0% Porto Seguro PSSA3 26,79-0,8 1,1 4,2 15,6 46,7 18,21 28, ,4% 62,6% 30,0% Sul America SULA11 15,65 1,6 7,9 11,8 7,4 32,2 11,80 17, ,0% 87,1% 37,1% Holding Bradespar BRAP4 25,77-1,9 2,3 4,5-19,5-7,9 19,26 33, ,4% 96,1% 71,9% Itaúsa ITSA4 8,74-0,1 2,2 4,7 2,6 2,0 7,23 9, ,1% 120,5% 54,5% Logística ALL ALLL3 9,16-2,0-1,8-0,8 11,1 10,3 7,73 11, ,3% 98,1% 61,3% Júlio Simões JSLG3 15,18 0,2 4,8 7,7 8,5 43,9 10,18 16, ,1% 93,4% 24,5% LLX LLXL3 1,53 0,7-7,3 7,0-36,3-51,7 0,65 3, ,9% 57,6% 46,0% LOG-In LOGN3 9,97 3,3-3,1-10,2 16,6 48,8 5,88 11, ,2% 93,8% 62,0% 854 Santos Brasil STBP11 27,07-1,9 0,0 17,7-6,6-1,5 22,00 32, ,3% 52,5% 30,9% Tegma TGMA3 21,80-0,7 3,8 3,8-36,1-32,7 20,40 35, ,3% 48,4% 34,5% Wilson Sons WSON33 25,45-0,5-0,2-1,0-19,0-13,6 21,72 33, ,9% 21,7% 37,0% 779 Material de Construção Duratex DTEX3 12,88-1,2-0,2 6,6-3,4 11,0 11,31 15, ,3% 90,0% 43,4% Eternit ETER3 8,88 0,9-0,3 4,5 16,1-2,1 7,14 10, ,2% 51,7% 82,6% 795 Mineração Vale ON VALE3 37,14-1,9 3,5 7,9-9,8 5,6 27,89 43, ,0% 163,4% 39,2% Vale PNA VALE5 32,95-2,2 2,3 6,0-17,1-3,5 25,52 41, ,3% 175,0% 95,6% MMX Mineração MMXM3 1,94 2,6-13,0-10,6-56,4-64,7 1,00 5, ,4% 149,5% 34,9% Papel e Celulose Klabin KLBN4 12,58-1,3 1,9 2,2 0,5 32,4 9,37 14, ,4% 89,1% 73,8% Suzano P&C SUZB5 9,32 1,1 0,8-0,9 34,5 92,3 4,81 9, ,8% 155,9% 45,4% Fibria FIBR3 28,63 1,3 5,3 3,8 26,8 66,9 16,66 29, ,2% 159,0% 37,1%

7 Código Cotação Variações (%) 52-sem Volume Free Val. Merc. Ação R$ Dia Semana Mês Ano 52-sem Mínimo Máximo (R$mil) Méd. 3m Méd. 6m Float R$ mm Índices Ibovespa IBOV ,8-0,3 7,1-12,1-10, ,7% 114,3% - - IBX-50 IBRX ,4 2,8 6,2-3,5-0, IGC IGC ,4 1,9 5,2-1,8 4, Petróleo e Gás Braskem BRKM5 18,35-1,1 0,1 4,6 43,4 19,2 12,70 18, ,4% 116,2% 61,4% Comgás CGAS5 58,39 0,0 0,8 8,9-0,2 30,1 43,03 60, ,5% 12,0% 22,0% HRT HRTP3 1,20-6,3-25,0-20,0-74,6-72,4 1,15 6, ,5% 89,7% 64,1% 357 Ultrapar UGPA3 55,80-1,7 3,0 7,5 23,6 24,8 39,99 57, ,6% 115,9% 64,0% Petrobras ON PETR3 17,47-0,2 3,7 9,4-9,3-22,5 13,50 24, ,6% 106,3% 8,5% Petrobras PN PETR4 18,25-0,5 2,8 8,6-2,8-13,7 14,94 22, ,8% 90,8% 37,5% OGX OGXP3 0,38 0,0-26,9 26,7-91,3-94,3 0,30 7, ,3% 53,8% 38,0% Saneamento Copasa CSMG3 31,57 1,8 0,1 9,8-26,2-25,7 27,66 50, ,7% 60,6% 46,6% Sabesp SBSP3 21,63 0,1-2,8 10,4-23,4-14,5 19,35 31, ,4% 98,5% 49,7% Sanepar SAPR4 6,91 1,2 0,0 0,1-19,3-7,7 5,79 9, ,6% 51,5% 12,8% Saúde Dasa DASA3 11,11-0,4-1,5 0,2-15,3-9,7 10,61 14, ,0% 73,2% 93,5% Fleury FLRY3 18,45 0,0 0,8 0,0-18,8-17,5 17,59 25, ,9% 23,9% 30,0% Drogasil RADL3 17,11-1,4-3,5 1,4-25,6-21,8 16,09 24, ,2% 115,6% 41,4% Tempo Participações TEMP3 2,89 0,0 2,5 1,4-15,8-23,8 2,66 3,79 0 0,0% 0,0% 52,4% 417 Odontoprev ODPV3 9,15-0,4 2,6 3,9-12,4-16,3 8,28 11, ,8% 65,5% 82,3% Profarma PFRM3 19,98-0,9-1,6-2,5 39,1 53,4 12,75 24, ,3% 153,9% 44,4% 650 Siderurgia CSN CSNA3 9,37-0,8 2,0 11,3-15,1-13,3 5,12 13, ,9% 152,3% 50,0% Gerdau GGBR4 17,10-1,4 1,5-0,3-3,9-12,6 11,53 21, ,0% 101,8% 50,3% Magnesita MAGG3 6,27-0,5-1,3-1,9-23,4-13,3 6,07 8, ,7% 96,7% 43,7% Met. Gerdau GOAU4 21,84-1,0 4,0 3,2-3,9-10,9 14,74 26, ,9% 119,0% 74,5% Paranapanema PMAM3 4,81 3,0-0,2 12,9-3,0 95,5 2,28 6, ,9% 41,3% 99,6% Usiminas PNA USIM5 10,50 0,3 2,8 1,8-18,0-2,3 6,50 13, ,3% 114,8% 94,6% Usiminas ON USIM3 10,11-1,5 0,2-0,8-26,0-18,3 6,76 14, ,7% 180,8% 34,3% Shopping Center Aliansce ALSC3 18,93-1,4 0,2 1,9-21,4-9,5 17,91 25, ,6% 61,3% 46,6% BRMALLS BRML3 19,50-1,9 3,2 7,7-26,4-27,1 17,72 29, ,0% 65,6% 64,3% General Shoppings GSHP3 7,81-1,6-2,1 2,9-26,8-21,4 7,34 12, ,9% 7,2% 40,6% 394 Iguatemi Shoppings IGTA3 23,24 1,0 4,4 5,6-13,2-3,4 21,19 29, ,1% 73,8% 35,8% Multiplan MULT3 50,21 0,0 2,3 4,7-15,7-8,4 46,75 61, ,8% 47,2% 24,8% Tecnologia Bematech BEMA3 7,53 1,1 0,0 8,5 32,6 72,3 4,30 9, ,7% 24,3% 59,0% 387 CSU CARD3 3,17-0,3-0,9-3,7-24,3-22,7 2,49 4, ,5% 42,2% 44,2% 140 Positivo Informática POSI3 3,75 2,5 2,2 4,2-24,2-27,5 3,46 5, ,0% 123,5% 27,2% 323 Totvs TOTS3 38,13-0,4 2,6 2,0-4,2-1,4 30,99 44, ,3% 55,2% 76,1% Telefonia Fixa Oi ON OIBR3 4,33 0,7-2,5 14,0-48,9-51,9 3,62 9, ,1% 55,0% 31,2% Oi PN OIBR4 4,02 1,3 1,8 13,6-47,1-46,3 3,32 8, ,7% 62,7% 46,2% Telefônica Brasil ON VIVT3 44,42-0,7 4,0 8,8 8,2 18,5 34,43 48, ,4% 37,4% 11,1% Telefônica Brasil PN VIVT4 50,80 0,6 3,9 9,8 10,1 18,2 39,65 55, ,6% 126,8% 12,0% Telefonia Móvel TIM Part. ON TIMP3 10,10-2,4 0,0 7,7 27,9 27,0 6,41 10, ,9% 143,0% 33,0% Varejo B2W BTOW3 15,87 0,8 3,7 16,7-6,6 83,0 6,16 19, ,0% 91,1% 45,1% Coteminas CTNM4 2,37 1,3 4,4 3,0-21,0-7,4 2,10 4,00 1 0,6% 0,7% 79,6% 298 Dufry Ag DAGB33 331,99 1,4 0,8 4,7 22,1 27,2 235,05 350, ,9% 65,8% 49,0% Guararapes GUAR3 83,01 1,2 1,2-1,8-30,9-18,5 78,80 126, ,5% 45,0% 18,1% Hering HGTX3 32,97-5,1-2,4 3,3-19,8-22,6 29,25 47, ,4% 121,7% 63,6% Localiza RENT3 32,39-2,4 0,6 4,0-8,6-4,7 28,79 36, ,4% 97,3% 57,1% Lojas Americanas LAME4 16,24 0,7 4,4 7,6-10,9 4,4 14,24 19, ,3% 77,9% 54,2% Lojas Renner LREN3 64,40-1,3 2,8 12,2-17,3-5,1 55,80 81, ,2% 109,4% 99,9% Lojas Marisa AMAR3 20,80-2,3 6,7 8,9-35,8-18,5 18,14 33, ,3% 57,3% 26,9% Magazine Luiza MGLU3 6,54-1,5 4,6 13,9-46,2-49,1 4,65 13, ,5% 43,2% 32,1% Pão de Açúcar PCAR4 97,43-1,6-1,2-0,3 8,6 9,7 85,03 115, ,4% 60,6% 37,1% Saraiva SLED4 28,77 0,2 2,8 10,9 10,9 22,8 21,51 35, ,1% 85,5% 66,6% 787 Outros V-Agro VAGR3 4,00-1,7-1,7 5,3 8,4 27,2 2,72 4, ,3% 104,0% 99,6% Contax CTAX4 3,69 2,5 3,1 2,8-23,0-3,9 2,97 5, ,5% 7,2% 69,0% GP Invest GPIV33 3,89-2,8 1,3-0,3-26,3-12,0 3,46 5, ,4% 14,8% 75,0% 615 Fundos Imobiliários 7

8 F undo C ó digo C o tação Oferta de Oferta de P erfo rmance R $ C o mpra Venda F undo D ia M ês 12 M eses P erfo rmance T o tal em 12 M eses Grand Plaza Shopping ABCP11 9,65 9,05 9,65 1,6% 5,4% 22,4% 9,9% 32,3% AESAPAR AEFI11 118,79 118,20 118,80-1,5% -2,7% 22,6% 9,5% 32,1% Torre Almirante ALM I11B 3.081, , ,80-4,0% -13,1% - 9,6% - Ancar IC ANCR11B 711,01 612, ,0% - Áquilla AQLL11B 1.461, ,5% BB Progressivo I BBFI11B 4.339, , ,00 2,1% -8,9% 5,7% 6,6% 12,4% BB Renda Corporativa BBRC11 91,00 90,50 91,00-1,0% -14,0% -24,6% 3,3% -21,3% BB VT JHSL Continental Tower BBVJ11 75,30 75,30 77,61 0,4% -21,2% -32,0% 14,7% -17,4% BTG Pactual Fundo de Fundos BCFF11B 86,75 86,75 86,90-0,9% -18,0% 4,4% 13,9% 18,3% BM Brascan Lajes Corporativas BM LC11B 116,00 111,10 116,00 4,5% -6,7% 9,9% 8,9% 18,8% Banrisul Novas Fronteiras BNFS11 99,95 97,45 99, ,9% - 5,7% - BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 125,20 125,10 125,20 0,1% -11,2% -1,8% 9,6% 7,8% CENESP CNES11B 122,00 121,90 122,00-1,6% -9,2% 7,1% - - CSHG Desenv. Shoppings Populares CSHP11B 1.382, Caixa CEDAE CXCE11B 1.979, , , ,9% 26,6% 8,4% 34,9% Caixa TRX Logística Renda CXTL11 711,65 710,00 745,00-5,1% -22,6% -26,5% - - Dovel DOVL11B 2.015, ,3% - M ultigestão Renda Comercial DRIT11B 114,05 114,05 118,50-1,8% -5,9% 26,7% 9,2% 36,0% Edifício Ourinvest EDFO11B 215,50 215,50 230,00 0,6% -12,5% - 9,9% - BM Edifício Galeria EDGA11B 77,00 76,50 77,50 1,0% -11,5% Europar EURO11 182,00 175,01 182,00 0,0% -16,8% -9,5% - - Anhanguera Educacional FAED11B 135,10 135,10 140,15-3,1% -7,1% 11,4% 9,5% 21,0% Edifício Almirante Barroso FAM B11B 4.220, , ,00 0,0% -11,7% 17,2% 6,4% 23,6% Campus Faria Lima FCFL11B 1.164, , ,00 1,2% -2,3% 18,4% 8,9% 27,3% BTG Pactual Fundo de CRI FEXC11B 106,51-107,00 0,4% -11,9% 3,2% 14,7% 17,9% Rio Bravo Renda Corporativa FFCI11 1,67 1,66 1,67 0,0% -8,1% 0,5% 8,9% 9,3% Industrial do Brasil FIIB11 340,00 330,00 339,00-0,3% -14,1% 22,6% 7,7% 30,3% RB Capital Renda I FIIP11B 159,90 157,90 159,90 0,4% -5,2% 13,8% 0,0% 13,8% Square Faria Lima FLM A11 2,05 2,03 2,05-2,4% -8,0% 12,5% - - Floripa Shopping FLRP11B 660,00 650,00 665,00 0,8% -9,2% -25,2% 17,2% -8,0% M emorial Office FM OF11 152,00 152,00 160, ,9% 23,3% 9,7% 33,0% Projeto Água Branca FPAB11 361,00 361,00 374,79 0,0% -8,0% -2,7% 9,2% 6,4% Opportunity FTCE11B 3.700, VBI FL 4440 FVBI11B 90,85 90,50 90,85 0,4% -14,8% Via Parque FVPQ11 210,00-220, GWI Condomínios Logísticos GWIC11 194,99 180,00 192,00-0,7% 9,6% - - Hospital da Criança HCRI11B 227,02 227,02 229,00 0,0% -25,1% 7,0% - - CSHG Brasil Shopping HGBS , , ,00-1,4% -17,5% -0,5% 9,4% 8,9% CSHG JHSF Prime Offices HGJH , , ,3% 16,9% 8,9% 25,8% CSHG Logística HGLG , , ,00-0,4% -14,7% -3,8% 9,3% 5,5% CSHG Real Estate HGRE , , ,00-0,3% -14,6% -4,7% 9,8% 5,1% Hotel M axinvest HTM X11B 278,50 277,31 278,49 0,1% 2,8% 15,2% 10,5% 25,7% Shopping Jardim Sul JRDM 11B 95,50 90,00 95, ,6% JS Real Estate Renda Imobiliária JSIM ,00 850,00 980, ,8% JS Real Estate M ultigestão JSRE11 900,00 875,00 900,00 3,0% -17,7% - 10,8% - Kinea Renda Imobiliária KNRI , , ,00-1,5% -20,6% 5,0% 6,2% 11,1% M ax Retail M AXR11B 1.100, , ,00-0,2% -7,1% 1,8% - - M ercantil do Brasil M BRF , , , ,4% 23,5% 8,9% 32,4% M ais Shopping Largo 13 M SHP11 515,00 500,00 524,00-1,9% -13,7% -11,0% - - M SL 13 M SLF11B 713,29 717, ,5% - M axi Renda M XRF11 80,59 80,50 80,59 0,9% -21,0% - 15,9% - Hospital Nossa Senhora de Lourdes NSLU11B 175,50 175,30 175,75-0,3% -10,3% 17,9% - - The One ONEF11 766,00 766,00 789,00-1,5% -20,0% -25,9% 3,5% -22,4% Panamby PABY11 85,70 85,70 104, ,9% - 1,9% - Polo I PLRI11 116,00 116,00 119, ,2% - 9,0% - Parque Dom Pedro Shopping Center PQDP , , ,00-0,7% -11,4% ¹ Proventos anualizados / cotação de fechamento Yield 12M ¹ 8

9 F undo C ó digo C o tação Oferta de Oferta de P erfo rmance R $ C o mpra Venda F undo D ia M ês 12 M eses Yield 12M ¹ P erfo rmance T o tal em 12 M eses Polo Crici PORD11 100,00 100,10 101,29 0,0% Personale I PRSN11B 1,30 1, Presidente Vargas PRSV , , ,00-4,1% -15,0% 2,6% - - Rio Bravo Crédito Imobiliário I RBCB11 682, ,8% - RB Capital Desenv.Residencial II RBDS , , ,00 1,0% 28,0% RB Capital General Shopping Sulacap RBGS11 84,60 81,00 84,30-4,3% -2,9% 7,3% 4,4% RB Capital Prime Realty II RBPD11 83,50 82,21 85, ,4% -2,2% 10,4% 8,2% RB Capital Prime Realty I RBPR11 43,63 43,24 43,60-0,8% -8,9% -29,7% 28,8% -0,9% RB Capital Renda II RBRD11 74,11 74,31 75,49-1,8% -6,9% 20,0% 6,0% 25,9% Rio Bravo Crédito Imobiliário II RBVO11 91,44 89,50 91,44-0,1% -5,1% REP 1 CCS RCCS11 950,00 802,82 900, ,3% - 7,2% - Renda de Escritórios RDES11 101,00 101,00 101,99-1,0% -11,5% - 10,3% - BB Renda de Papéis RNDP11 750,00 755,55 785, ,0% - 9,8% - Rio Negro RNGO11 82,69 81,50 82,69 5,2% -16,5% - 12,8% - SCP SCPF11 49, ,5% - Shopping Pátio Higienópolis SHPH11 575,00 569,00 575, ,3% -3,6% 9,9% 6,4% Cyrela Thera Corporate THRA11B 90,95 89,00 90,95 0,8% -9,4% -7,2% 10,4% 3,2% Torre Norte TRNT11B 193,00 194,00 205,00-1,0% -22,4% - 0,0% - TRX Realty Logística Renda I TRXL11 107,99 107,51 107,99-0,2% -2,0% 6,2% 8,6% 14,8% Vila Olímpia Corporate VLOL11 82,00 82,00 82,44-1,5% -10,9% - 11,6% - Fator Verità VRTA11 120,39 119,80 120,39 0,5% 4,2% 28,7% - - WM RB Capital WM RB11B 930,00 876,02 928, ,9% - 2,0% - West Plaza WPLZ11B 68,40 68,30 69,48 0,4% -14,5% -22,9% 9,8% -13,1% XP Gaia Lote I XPGA11 103,86 103,69 103,86 0,3% - 27,1% 12,2% 39,2% ¹ Proventos anualizados / cotação de fechamento 9

10 Calendário Econômico e Político 09.set 10.set 11.set 12.set 13.set BR IPC-S (1ª semana. Setembro) IGP-M IPC-Fipe Vendas do varejo (julho) NUCI (julho) IPC (agosto) Vendas no Varejo (julho) Internacional Confiança do consumidor (Japão) (agosto) Produção Industrial (China) (agosto) CPI (Alemanha) (agosto) Produção Industrial (Euro) (julho) Sentimento do Consumidor Univ. Michigan (EUA) Crédito ao Consumidor (EUA) (julho) Vendas do varejo (China) (agosto) Pedidos de Auxílio-Desemprego (EUA) (1ª semana.setembro) Vendas no varejo (EUA) (agosto) PPI (EUA)(agosto) Vendas no varejo (EUA) (aagosto) Balança Comercial (Euro) (julho) CPI (Euro) (agosto) Produção Industrial (Japão) (julho) 16.set 17.set 18.set 19.set 20.set BR IGP-10 IPC-FIPE (2ª semana.setembro) IPCA-15 IPC-S 2ª Prévia IGP-M Balança Comercial Internacional Produção Industrial (EUA) (agosto) Conta Corrente (Euro) (agosto) Balança Comercial (Japão) (agosto) Pedidos de Auxílio-Desemprego (EUA) (2ª semana.setembro) Confiança do Consumidor (Euro) Produção Manufatureira (EUA) (agosto) Índice ZEW (Alemanha) FOMC (EUA) Atividade Industrial (Japão) (julho) Taxa de Desemprego (Euro) (2Q13) CPI (EUA) (agosto) Conta Corrente (EUA) (2Q13) CPI (Euro) (agosto) Índice NAHB Mercado Imobiliário (EUA) Índice de Atividade/ Fed Filadélfia (EUA) Vendas de Casas Existentes (EUA) (agosto) 23.set 24.set 25.set 26.set 27.set BR IPC-S (3ªsemana.setembro) Conta Corrente (agosto) IPC-Fipe (3ª semana.setembro) Taxa de Desemprego (agosto) IGP-M Confiança do Consumidor PPI Manufatureiro (agosto) Taxa de Inadimplência (agosto) Dívida Federal (agosto) Balança Orçamentária (agosto) Internacional PMI Manufatureiro (Alemanha) Clima de Negócios IFO (Alemanha) Confiança do Consumidor GfK (Alemanha) (outubro) Pedidos de Auxílio-Desemprego (EUA) (3ª semana.setembro) Confiança do Consumidor (Euro) PMI Serviços (Alemanha) Índice S&P/Case-Shiller (EUA) (julho) Encomendas de Bens Duráveis (EUA) (agosto) PIB (EUA) (2Q13) CPI (Alemanha) PMI Composto (Euro) Índice de Atividade/ Fed Richmond (EUA) Vendas de Casas Novas (EUA) (agosto) Vendas de Casas Pendentes (EUA) (agosto) Deflator PCE (EUA) (agosto) Índice de Atividade/ Fed Chicago (EUA) (agosto) Confiança do Consumidor (EUA) Índice de Atividade/ Fed Kansas City (EUA) Sentimento do Consumidor Univ. Michigan (EUA) PMI Markit Preliminar (EUA) CPI (Japão) (agosto) 10

11 O(s) analista(as) de investimento envolvido(s) na elaboração do presente relatório declara(m) que as recomendações aqui contidas refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores. A remuneração variável do(s) analista(s) responsável(eis) pelo presente relatório depende parcialmente das receitas resultantes da atividade de intermediação da Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores. Todavia, dita remuneração está estruturada de forma a preservar a imparcialidade do(s) analista(s). 11

12 Research Análise de Empresas Diretor Ricardo Correa, CNPI Analista - Chefe Marcelo Torto, CNPI Analistas Marcos Almeida, CNPI research@invistaativa.com.br Filiais Rio de Janeiro Tel.: (55 21) FAX: (55 21) São Paulo Tel.: (55 11) FAX: (55 11) Curitiba Tel.: (55 41) FAX: (55 41) Análise Técnica Hugo Carone, CNPI hcarone@invistaativa.com.br Brasília Tel.: (55 61) FAX: (55 61) Belo Horizonte Tel.: (55 31) Fax: (55 31) Institucional Porto Alegre Tel.: (55 51) Ações Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) Tel.: (55 11) Renda Fixa Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) Tel.: (55 11) Mercados Futuros Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) Tel.: (55 11) Sales Institucional Tel.: (55 21) Pessoa Física Mesa Rio de Janeiro Tel.: (55 21) / Mesa Brasília Tel.: (55 61) Mesa São Paulo Tel.: (55 11) /6995/6996 Mesa Belo Horizonte Tel.: (55 31) Mesa Curitiba Tel.: (55 41) Ouvidoria