Macro e Economia. Bras. em Teoria e Exercícios (área 3) ANALISTA/BACEN Aula 00 Prof. Francisco Mariotti. Aula Demonstrativa. Olá!

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1 Aula Demonstrativa Olá! Apresento a você o curso de Economia, no qual se incluem as disciplinas de Macroeconomia e Economia Brasileira voltados exclusivamente para a preparação para a prova de Analista do BACEN. Previamente à apresentação do curso, julgo oportuno realizar a minha apresentação. Sou analista do BACEN. Leciono em cursos preparatórios para concursos desde 2005, já tendo dado aulas em diversos cursos preparatórios presenciais e, em especial, no Ponto dos Concursos. Dentre alguns cursos já oferecidos, destaco os de Economia, Finanças e matérias afins, para concursos como o próprio Bacen, Senado Federal, Câmara dos Deputados, Tesouro Nacional, Receitas Estaduais (SP, RJ, etc.), Tribunais de Contas, Polícia Federal, etc.. Falando um pouquinho do curso, primeiramente destaco que a conteúdo programático proposto baseia-se naquele presente no último edital do concurso realizado em Com relação à sua estrutura, destaco que este abordará de forma pormenorizada toda teoria que fundamenta a cobrança de questões em prova. Neste sentido, além da própria abordagem teórica de cada item do conteúdo programático, serão propostas séries de exercícios devidamente gabaritados e comentados, de tal forma a permitir a análise de possíveis pontos que tenham gerado dúvidas em decorrência da resolução das questões. Com relação ao cronograma e a distribuição do conteúdo programático, destaco que as aulas serão disponibilizadas uma vez por semana, seguindo o seguinte cronograma abaixo: 1

2 Aula e Data Aula Demonstrativa Aula 1 Aula 2 Aula 3 Aula 4 Aula 5 Aula 6 Conteúdo programático Macroeconomia: balanço de pagamentos Macroeconomia: Contas nacionais, balanço de pagamentos. Macroeconomia: Agregados Monetários. Objetivos e instrumentos de política monetária criação e destruição de moeda e multiplicador monetário. Macroeconomia: Política fiscal. modelos macroeconômicos Modelo Keynesiano. Política anticíclica de curto prazo. Macroeconomia: Principais modelos macroeconômicos: modelo clássico. A economia no longo prazo: produto potencial e produto efetivo. Curva de Phillips, expectativas racionais e inflação. Macroeconomia: Modelos de determinação da renda em economia fechada. Objetivos e instrumentos de política monetária (abordagem adicional), regime de metas para a inflação. Política fiscal e seus instrumentos. Macroeconomia: Modelos de determinação da renda em economia aberta. Regimes cambiais e taxa de 2

3 câmbio de equilíbrio. Termos de troca. Aula 7 Aula 8 Aula 9 Macroeconomia: Crescimento econômico. Poupança, investimento e o papel do sistema financeiro. Economia Brasileira. Retrospectiva da Economia Brasileira (fundamentos para abordagem da Economia Brasileira). II PND. Economia Brasileira: crise da divida externa no Brasil no início dos anos 80. A inflação, as tentativas de estabilização dos anos 80. As reformas econômicas: abertura e privatização. Plano Real. Crise e ajuste pós-1999: regime de câmbio flutuante, metas de inflação e ajuste fiscal (Lei de Responsabilidade Fiscal). O sistema de metas de inflação no Brasil. Crise financeira a partir de 2007: impactos e respostas da política econômica. Realizados os comentários iniciais, vamos então aos conceitos relativos ao balanço de pagamentos. Um abraço, Mariotti 3

4 1. O Balanço de Pagamentos Considera-se que o comércio internacional (o comércio entre os países) é benéfico à economia do nosso país, pois este traz vantagens decorrentes da divisão do trabalho (bens e serviços disponíveis) e da especialização (cada país se especializa nos bens e serviços em que possui vantagem comparativa). O chamado princípio das vantagens comparativas, estudado na parte da economia chamada de internacional, baseia-se no fato de que se cada país deve produzir e vender os produtos com os quais possui maior vocação, produzindo a um menor custo, e assim ensejando um acúmulo de divisas (dinheiro) suficientes para adquirir os bens e serviços para os quais tem menor vantagem comparativa 1. Observação: O Brasil, por exemplo, possui vantagens comparativas na extração (produção) de minério de ferro e de soja, produtos considerados commodities, que são aqueles produtos que têm o seu preço negociado no âmbito do mercado internacional, ou seja, a definição do seu valor é decorrente das relações entre a oferta e a procura pelo em âmbito global. 1.1 Estrutura do Balanço de Pagamentos O Balanço de pagamentos é um registro estatístico-contábil de todas as transações econômicas realizadas entre os residentes do país com os residentes dos demais países no mundo, também chamados de não residentes da economia. De outra forma, pode-se dizer que estão registrados no Balanço de Pagamentos todas as exportações e importações de mercadorias e serviços, os fretes de mercadorias, os seguros destas, os empréstimos recebidos e feitos no exterior por empresas e pelo governo nacional, bem como uma série de 1 Podemos dizer que o Brasil possui vantagem comparativa em relação aos Estados Unidos na produção de produtos agropecuários. No caso dos EUA, estes possuem vantagem comparativa na produção de softwares e hardwares. O resultado mais lógico seria a exportação por parte do Brasil de produtos agropecuários para o EUA e a importação de produtos associados à tecnologia da informação. 4

5 outros bens, serviços e rendas. Diz-se assim que o Balanço de Pagamentos registra todas as transações com mercadorias, serviços e capitais entre a economia nacional e o resto do mundo. A estrutura do Balanço de Pagamentos se divide em duas grandes partes, os chamados Balanço de Transações Correntes e o Balanço Financeiro e de Capital. Na maior parte dos concursos as questões versam sobre as transações correntes que, conforme verificaremos mais adiante, são responsáveis pelo que chamamos de poupança externa ou despoupança externa. Vejamos a seguir a estrutura simplificada do Balanço de Pagamentos: 5

6 A. B. Balanço Comercial (Mercadorias) Balanço de Serviços e Rendas (Resultado Líquido). Importações (débito) (FOB - free on board). Exportações (crédito) (FOB - free on board) Serviços. Viagens Internacionais (Turismo). Transportes (Fretes). Seguros. Serviços Diversos. Serviços Governamentais (Embaixadas). Royalties. Rendas (dos fatores de produção) C. D. Transferências Correntes (unilaterais) Balanço de Transações Correntes ou Saldo em Conta Corrente (Resultado Líquido de A+B+C). Salários. Lucros, Dividendos e bonificações (ações). Juros (títulos da dívida). Bens doados. Moeda (dinheiro doado) Obs.: Excluem-se as transferências relativas ao patrimônio de migrantes internacionais. (diplomatas) Déficit ou Superávit Conta de Capital. Mutação de Patrimônio de Migrantes Internacionais (diplomatas). Aquisição/cessão de bens não financeiros não produzidos, tais como cessão de marcas e patentes E. Conta Financeira Capitais Autônomos F. Erros e Omissões G. Saldo do Balanço de Pagamentos Resultado Líquido de D + E + F. Investimento Brasileiro Direto (no exterior). Investimento Estrangeiro Direto. Reinvestimentos (Multinacionais). Empréstimos e financiamentos. Amortizações. Investimento em Portfólio (ações e outros). Derivativos Financeiros. Empréstimos de Regularização (FMI, BIRD) H. Variação das Reservas Internacionai Variação das Reservas = - Var. Saldo do Bal. de Pgtos. G + H = 0 6

7 1.1.1 Balanço Comercial O Balanço Comercial registra as entradas (importações) e saídas (exportações) de mercadorias sob o conceito FOB (free on board), isto é, incluindo as despesas até o embarque no navio transportador, seja no país, seja no exterior. As despesas com seguros e fretes das mercadorias exportadas e importadas fazem parte do conceito CIF (cost, insurance and freight), sendo registradas em contas próprias do Balanço de Serviços. As entradas de recursos provenientes das exportações são registradas com sinal positivo enquanto as importações são registradas com sinal negativo. Toda vez que o volume financeiro das exportações for maior que o das importações, ocorre um Superávit no Balanço Comercial. Diferentemente, quando as importações forem maiores que as exportações gera-se um Déficit no Balanço Comercial Balanço de Serviços e Rendas O segundo componente do Balanço de Pagamentos é o Balanço de Serviços e Rendas. São classificados como Serviços não fatores quando fizerem referência aos bens não tangíveis, tais como viagens internacionais, transportes e seguros, sendo estes ainda classificados como não-remunerações dos fatores de produção. As Rendas, diferentemente dos serviços não fatores, são remunerações dos fatores de produção (juros, lucros e dividendos), tanto é que esta parte do balanço também é chamada de balanço de serviços fatores. Ocorrerá um Superávit no Balanço de Serviços e Rendas quando o volume financeiro de entrada de recursos for maior que o de saída. Caso contrário, teremos um Déficit no Balanço de Serviços e Rendas. 7

8 1.1.3 Transferências Correntes ou Unilaterais As Transferências Correntes ou Unilaterais representam as doações e as remessas de migrantes. Conforme o próprio nome diz, as transações são unilaterais, ou seja, sem uma contrapartida em bens, serviços ou rendas. Não existe a entrada efetiva de recursos. Como estamos falando de um balanço, que também é estruturado pelo método das partidas dobradas, para todo crédito ou débito sempre haverá um registro contrário em alguma outra rubrica, diferenciando-se em qual será em função de se tratar de doações de bens (alimentos, veículos), que têm contrapartida na conta de importações, ou de doações em espécie (dinheiro), contabilizadas no balanço de capitais (conta financeira), conforme veremos mais à frente O Saldo das Transações Correntes O saldo ou resultado do BP em Transações Correntes é igual à soma dos saldos do Balanço Comercial, do Balanço de Serviços e Rendas e das Transferências Unilaterais. Se o resultado for positivo, isto é, se as vendas de mercadorias, de serviços e rendas, e as transferências unilaterais superarem as respectivas compras, ou seja, saída de recursos, teremos o que chamamos de Superávit do Balanço de Pagamentos em Transações Correntes. De forma inversa, se as aquisições de mercadorias, de serviços e rendas e de transferências unilaterais superarem as vendas, teremos o chamado Déficit do Balanço de Pagamentos em Transações Correntes. Vejamos então uma questão sobre os pontos até agora abordados. Muito embora não seja no estilo CESPE, serve de fundamento para o que ora estudamos: 8

9 (Aud. Subst./TCE-RO FCC/2010) Dados extraídos da Conta Corrente do Balanço de Pagamentos do Brasil, referentes ao ano calendário de 2009, em milhões de dólares americanos: Déficit no Balanço de Transações Correntes Superávit em Transferências Unilaterais Correntes Déficit em Rendas e Serviços Exportação de Mercadorias (FOB) O valor da Importação de Mercadorias (FOB) naquele ano equivaleu, em milhões de dólares americanos, a (A) (B) (C) (D) (E) Comentários: Essa questão é muito interessante de ser resolvida, uma vez que consolida todos os entendimentos pertinentes ao balanço de pagamentos que abordamos na parte inicial da aula. Já são disponibilizados na questão informações referentes ao resultado das transações correntes, que neste caso é deficitário, o superávit das transferências unilaterais, o déficit do balanço de rendas e o resultado da conta de exportações. 9

10 Considerando que a questão solicita do candidato o resultado referente á conta de importações, basta apenas substituirmos os valores na fórmula já apresentada, para então chegarmos ao resultado: TC = (Exp Imp) + (Balanço de Serv. E Rendas) + (Res. Trans. Unil) = ( Imp) + ( ) Imp = Viu como fica fácil resolver este tipo de questão por meio da aplicação da fórmula? Gabarito: letra e. 1.2 As contas de Capital e Financeira A outra parte componente do Balanço de Pagamentos é representada pela Conta Capital e Financeira. Nas suas rubricas incluem-se todos os registros de movimentação financeira de ativos e passivos. Trata-se assim dos principais 2 dos empréstimos e financiamentos, dos investimentos produtivos e especulativos (portfólio), das amortizações de empréstimos e financiamentos, das operações com derivativos financeiros (opções, futuros), bem como os reinvestimentos de lucros obtidos por empresas estrangeiras instaladas no país. Destaque: Em adição ao acima narrado, bem como de forma a não repetir literalmente a descrição dos itens componentes do Balanço de Pagamentos, reproduzo o link de acesso às informações do Balanço de Pagamentos no 2 Toda dívida contraída é composta do principal, que nada mais é do que o dinheiro tomado emprestado, e dos juros a serem pagos em decorrência do dinheiro tomado emprestado. 10

11 Brasil, disponível no sítio do BACEN: O registro contábil das entradas de recursos nas Contas de Capital e Financeira também é feito com sinal positivo, assim como nas contas das transações correntes. Existe, no entanto, uma importante diferença: estes registros representam o aumento dos passivos com o exterior, uma vez que a realização de investimentos no país por estrangeiros constitui uma confissão de dívida, direta ou indireta, além de poder estar suscetível à retirada pelos investidores quando assim entenderem (aplicações em portfólio). Da mesma forma, caso ocorram saídas de recursos, será reduzido o passivo do país com o exterior, destacando-se logicamente que esta redução tende a promover uma piora no resultado da Conta Financeira e de Capital. O resultado da Conta Financeira e de Capital poderá ser deficitário ou superavitário, em função do total de recursos externos que entrarem ou saírem do país. Esse resultado é apurado mensalmente, sendo sujeito a variações ao longo do ano. 1.3 Erros ou omissões Erros ou omissões é a rubrica utilizada para fechar o Balanço de Pagamentos, uma vez que existem pequenas diferenças entre os saldos constatados nas contas supramencionadas. Considerando a existência de entradas e saídas de produtos na economia que não são contabilizados, resultado de contrabandos e descaminhos, além da existência de discrepâncias temporais em termos das estatísticas de dados, o objetivo da rubrica é a de zerar as diferenças constatadas. 11

12 1.4 O resultado (saldo) do Balanço de Pagamentos O saldo total do Balanço de Pagamentos é representado pelo batimento do saldo em Transações Correntes adicionado do saldo da Conta Capital e Financeira. Se o resultado for positivo temos um Superávit no Balanço de Pagamentos, também chamado de excesso de entrada de divisas estrangeiras. Caso o resultado seja negativo temos um Déficit no Balanço, representando um excesso de saída de moeda estrangeira. Na ocorrência de um superávit do BP conclui-se que existirá um aumento das Reservas Internacionais do país, uma vez que mais entrou moeda estrangeira do que saiu. No caso contrário, ocorrerá uma diminuição das Reservas Internacionais. Importante considerar que todo país apresenta naturalmente dívidas com o exterior. Trata-se da conhecida dívida externa. Em situações em que ocorram superávits no balanço de pagamentos, que acaba por aumentar o nível de reservas internacionais em moeda estrangeira do país, diz-se que este mesmo país reduziu o seu endividamento externo líquido, que nada mais é do que a diferença entre o total de dívida que o país possui com o exterior 3 e o total de reservas internacionais que este mesmo país possui. As dívidas constituem passivos enquanto as reservas internacionais constituem ativos para com o exterior. 1.5 Os antigos Capitais Compensatórios Conforme dissemos, caso o BP seja superavitário ocorrerá uma variação positiva no volume de reservas internacionais em moeda estrangeira. Já se o resultado for deficitário, ocorrerá uma variação negativa no volume de reservas internacionais do país, uma vez que as contas (dívidas) com o 3 Destaca-se que a dívida do país que mencionamos não se refere tão somente à dívida pública externa, mas também a toda dívida privada contraída por empresas e por pessoas físicas com pessoas e empresas estrangeiras. 12

13 exterior necessitam ser pagas. O fundo responsável por este pagamento é representado pelo total de aplicações em moeda estrangeira em posse da União, administradas pelo Banco Central do Brasil. Caso o estoque de reservas não seja suficiente para fazer frente ao déficit do balanço de pagamentos o Brasil terá que lançar mão dos chamados Empréstimos de Regularização, tal como o recebido pelo Brasil para fazer frente crise internacional ocorrida em Destaca-se que, segundo a nova metodologia de apuração do BP, os empréstimos de regularização (FMI) são registrados na Conta Financeira, mesmo sendo utilizados apenas para fechamento do resultado negativo do próprio BP. A interpretação acima narrada parte do pressuposto de que o Balanço de Pagamentos, assim como um balanço de empresa, deve fechar. Ainda novamente, se o resultado do Balanço de Pagamentos for deficitário, e não existir saldo suficiente de Reservas Internacionais, a necessidade de empréstimos será positiva. Dessa maneira podemos repetir que um Superávit no BP indica uma variação positiva das Reservas Internacionais (sobra de dinheiro proveniente de superávits do balanço). Vale reforçar novamente que os empréstimos de regularização referem-se às linhas de recursos especiais de organismos internacionais utilizados para financiar o Déficit do BP, tais como os empréstimos do FMI, do Banco de Compensações Internacionais, etc. A variação das Reservas Internacionais representa o movimento líquido de entrada e saída de divisas, como Dólares, Euros, Pesos e Ouro Monetário. Outro ponto importante de ser considerado refere-se ao denominado Passivo Externo. Conforme foi verificado, na ocorrência de um déficit nas transações correntes, deve existir um conseqüente superávit da Conta de 13

14 Capital e Financeira com o objetivo de fechamento do BP sem a necessidade de serem utilizadas as Reservas Internacionais. Como esse fechamento em equilíbrio se dá apenas em teoria, é comum a variação das Reservas. Ocorre que, em condições em que as Transações Correntes apresentem resultado deficitário, haverá a necessidade natural da ocorrência de resultado superavitário da Conta Capital e Financeira. Esta conta demonstra a variação do Passivo Externo do país, sendo que caso esta necessite ser superavitária, ocorrerá por conseqüência uma variação positiva do Passivo Externo. Adicionalmente, destaca-se que este Passivo Externo pode ser mensurado de forma bruta ou líquida. Será Passivo (ou Endividamento) Externo Bruto quando não forem abatidas do seu resultado o Saldo de Reservas Internacionais do país. Diferentemente, será considerado Passivo Externo Líquido quando forem abatidas do saldo do passivo as Reservas Internacionais. Por fim, é importante considerar que este Passivo Externo Bruto poderá se transformar em Ativo Externo Líquido, desde que o saldo de Reservas Internacionais seja maior do que o próprio Passivo Externo Bruto. 14

15 Box referente às regras de contabilização do Balanço de Pagamentos: Quanto às regras de contabilização do Balanço de Pagamentos, destaca-se que para as transações correntes, quando as movimentações se constituírem em despesas a serem pagas ao exterior, estas serão debitadas, sendo creditadas quando se referirem a receitas obtidas em transações realizadas com o exterior. Contabilização das Transações Correntes Despesas pagas Contas debitadas Receitas recebidas Contas creditadas No caso das transações realizadas na Conta Financeira e de Capital, quando estas se constituírem em empréstimos ou investimentos realizados para/no exterior, bem como pela amortização de empréstimos e retorno de investimentos, respectivamente contraídos e recebidos anteriormente, seu registro se dará por meio de débitos nas contas (rubricas) específicas. O registro se dará por meio de créditos nas respectivas contas quando ocorrerem a contratação de empréstimos do exterior e o recebimento de investimentos, assim como o retorno de empréstimos e investimentos anteriormente realizados para/no exterior. Contabilização da Conta Financeira e de Capitais Invest. no Exterior./Emprestimos Feitos no Exterior / Amort. Emprést. Contas debitadas Contratação de Empréstimos/ Recebimento de Investimentos Contas creditadas 15

16 1.6 Definição de Renda Liquida Enviada ao Exterior RLEE Ao conceituarmos o Balanço de Pagamentos, verificamos que estes recursos se subdividem em: Rendas dos Fatores de Produção (salários, lucros, dividendos e juros), que recebem este nome por remunerarem os fatores de produção empregados no processo produtivo. (Relembre-se que os lucros são a própria renda da atividade produtiva, os juros são a remuneração ou renda do capital empregado). A Renda Liquida Enviada ao Exterior - RLEE é exatamente o resultado proveniente do total das rendas enviadas ao exterior menos o total das rendas recebidas do exterior. RLEE = Renda Enviada ao Exterior Renda Recebida do Exterior Denomina-se RLEE por um simples fato: Como a quantidade de empresas estrangeiras instaladas no Brasil é muito superior o número de empresas brasileiras instaladas no exterior, o total de Renda Enviada é maior que o de Renda Recebida. Destaque: Entenda bem esse conceito, pois ele será bastante necessário no estudo das contas nacionais. Externa 1.7 O Resultado das Transações Correntes como (Des) Poupança A ocorrência de Déficit ou Superávit no Balanço de Pagamentos em Transações Correntes tem resultados diretos sobre a Identidade Macroeconômica já estudada. Considerando que o saldo das Transações Correntes é responsável pela medição das transações com o exterior, caso 16

17 ocorra déficit, ou seja, o país mais compre do que venda bens, serviços e rendas do exterior, ocorrerá um aumento da Poupança Externa, também entendida como um Superávit do Setor Externo. Diferentemente, caso o país mais venda bens e serviços do que compre, teremos um Déficit do Setor Externo, também chamado de Despoupança Externa. Pode-se traduzir o resultado da poupança ou despoupança externa por meio das equações abaixo, em que X representa o somatório, em dinheiro, de bens (exportações) e serviços não fatores; RRE são as rendas recebidas do exterior e TUrec as transferências unilaterais de entrada. De forma contrária, M representa o total de bens e serviços não fatores; REE são as rendas enviadas ao exterior e TUenv as transferências unilaterais enviadas ao exterior. Dessa forma temos: Se (X + RRE + TUrec M REE - TUenv) > 0, teremos Superávit com o exterior, também chamado de Despoupança Externa ou mesmo de Superávit em Transações Correntes; e Se (X + RRE + TUrec M REE - TUenv) < 0, teremos Déficit com o exterior, chamada de Poupança Externa ou mesmo Déficit em Transações Correntes. Vale mencionar que em questões de concursos o examinador utiliza o conceito da poupança externa e suas derivações em diversas formas. Vejamos algumas características: Quando o examinador falar em Exportações de bens e serviços não fatores, ele está fazendo a soma de todas as Exportações de bens e de serviços não fatores de produção, ou seja, serviços que não sejam rendas provenientes dos fatores de produção. Na verdade o 17

18 examinador está apartando as Rendas Recebidas do Exterior, que representam a remuneração dos fatores de produção presentes no exterior; Quando o examinador falar de Importações de bens e serviços não fatores ele está fazendo a soma de todas as Importações de bens e de serviços não fatores, ou seja, de serviços que também não sejam rendas provenientes dos fatores de produção. Na verdade, o examinador está apartando as Rendas Enviadas ao Exterior. Vamos agora a mais uma questão bastante antiga, mas bastante útil e que aborda a metodologia descrita acima: (APO/MPOG ESAF/2003) Considere os seguintes dados para uma economia hipotética: exportações de bens e serviços não-fatores = 100; importações de bens e serviços não fatores = 50; déficit no balanço de pagamentos em transações correntes = 10. Com base nas identidades macroeconômicas básicas para uma economia aberta e com governo, podemos afirmar que essa economia apresentou: a) renda líquida enviada ao exterior igual a 60. b) renda líquida recebida do exterior igual a 60. c) renda líquida enviada ao exterior igual a 40. d) renda líquida recebida do exterior igual a 40. e) renda líquida enviada ao exterior igual a 50. Perceba que desde o início o examinador já fala em exportações de bens e serviços não-fatores, ou seja, se são não-fatores, deve-se excluir todo o tipo de renda proveniente dos fatores de produção. Segunda coisa, o examinador fala em exportações de bens e serviços, incluindo não só o balanço comercial, mas também o balanço de serviços. 18

19 Feita estas considerações passemos a calcular o resultado. A questão fala do balanço de pagamentos em transações correntes, que é composto pelo balanço comercial, pelo balanço de serviços e rendas e pelas transferências unilaterais. Dessa forma, tem-se: balanço de transações correntes é deficitário em 10; exportações de bens e serviços não-fatores = 100; importações de bens e serviços não fatores = 50 transferências unilaterais (não se fala, logo consideramos = 0) Lembrando que fórmula do balanço de transações correntes = (X M) RLEE + TU -10 = (100 50) RLEE RLEE = - 60 RLEE = 60 Como a Renda é LIQUIDA enviada ao exterior, concluímos que está ocorrendo maior saída de renda proveniente dos fatores de produção do que entrada. Gabarito: letra a. Obs.: Vale lembrar que caso exista valor para as transferências unilaterais, deve-se aplicar o sinal de acordo com o seu resultado. Para fins de entendimento e consolidação, será mantida a expressão do saldo do balanço de Pagamentos em Transações Correntes na forma já expressa, ou seja, TC = (M X), não esquecendo de aplicar, é claro, a fórmula pertinente para cada tipo de questão! 19

20 Questões Propostas: Macro e Economia. Bras. em Teoria e Exercícios (área 3) ANALISTA/BACEN 1 (Especialista/ANCINE CESPE/2013) O gráfico acima mostra os saldos em conta corrente do balanço de pagamentos do Brasil a partir de Com base nessa informação, julgue o item abaixo. Entre 2003 e 2007, é correto afirmar que o Brasil financiou o excesso de consumo doméstico sobre o montante de bens e serviços produzidos internamente por meio da absorção de poupança externa. 2 (Diplomacia/Ins. Rio Branco CESPE/2009) Considerando a contabilidade do balanço de pagamentos do Brasil e das contas nacionais, julgue (C ou E) os itens seguintes. Os juros registrados na conta de renda de transações correntes superavaliam os encargos da dívida externa brasileira, porque incorporam todos os gastos relacionados ao pagamento desses juros. Um déficit de 100 dólares na conta de transações correntes implica, necessariamente, a perda do mesmo valor nas reservas internacionais. 20

21 Remessas de máquinas e equipamentos de uma companhia estrangeira para sua filial no Brasil não precisam ser registradas no balanço de pagamentos, visto que tal operação não envolve entrada ou saída de divisas. 3 - (Anal. Controle Externo/TCE-AC CESPE/2008 com alterações) Acerca do balanço de pagamentos, instrumento que registra as transações de um país com o resto do mundo, julgue os itens abaixo correta. Quando brasileiros que trabalham no exterior remetem parte de suas economias para suas famílias que residem no Brasil, essas transações são contabilizadas na conta financeira do balanço de pagamentos brasileiro. 21

22 Gabarito Comentado: Macro e Economia. Bras. em Teoria e Exercícios (área 3) ANALISTA/BACEN 1 (Especialista/ANCINE CESPE/2013) O gráfico acima mostra os saldos em conta corrente do balanço de pagamentos do Brasil a partir de Com base nessa informação, julgue o item abaixo. Entre 2003 e 2007, é correto afirmar que o Brasil financiou o excesso de consumo doméstico sobre o montante de bens e serviços produzidos internamente por meio da absorção de poupança externa. Comentários: Conforme definido em aula, na ocorrência de um déficit no balanço de transações correntes, ocorre o que se chama de poupança externa. No gráfico em questão, diferentemente, entre os anos de 2003 e 2007 ocorreu um superávit das transações correntes, de modo que na verdade está ocorrendo uma despoupança externa ou, de outra forma, o país (Brasil) está financiando o consumo externo. Gabarito: ERRADO 22

23 2 (Diplomacia/Ins. Rio Branco CESPE/2009) Considerando a contabilidade do balanço de pagamentos do Brasil e das contas nacionais, julgue (C ou E) os itens seguintes. Os juros registrados na conta de renda de transações correntes superavaliam os encargos da dívida externa brasileira, porque incorporam todos os gastos relacionados ao pagamento desses juros. Comentários: Os encargos da dívida externa (juros) devem, oficialmente, serem todos registrados no balanço de rendas das transações correntes. Assim sendo, não há que se falar em superavaliação nem tão quanto subestimação, mas sim a contabilização correta dos juros pagos aos credores no exterior em decorrência da dívida externa brasileira. Destaca-se que estes pagamentos são sujeitos, obrigatoriamente, ao registro de um contrato de câmbio via Sistema de Informações do Banco Central - SISBACEN, de tal forma que a estatística da conta de rendas é refletida perfeitamente. Pode-se então concluir que esta assertiva é ERRADA Gabarito: ERRADO Um déficit de 100 dólares na conta de transações correntes implica, necessariamente, a perda do mesmo valor nas reservas internacionais. Comentários: 23

24 Tradicionalmente o saldo das reservas internacionais é derivado dos superávits registrados no balanço de pagamentos. Na medida em que ocorra déficit no BP, neste apurado o resultado das transações correntes mais a conta financeira e de capital, ocorrerá a necessidade de se utilizar parte do saldo de reservas internacionais para cobertura do déficit. Ressalta-se, de todo modo, que não se pode afirmar que a geração de um déficit de 100 dólares nas transações correntes consistirá obrigatoriamente na redução da reservas internacionais (perda de reservas), uma vez que o resultado da conta financeira e de capital poderá ser superavitário, em montante maior do que o déficit das transações correntes. Neste caso, ao invés de ocorrer uma perda de reservas, ocorrerá um acúmulo de reservas internacionais. Temos, mais uma vez, uma assertiva ERRADA Gabarito: ERRADO Remessas de máquinas e equipamentos de uma companhia estrangeira para sua filial no Brasil não precisam ser registradas no balanço de pagamentos, visto que tal operação não envolve entrada ou saída de divisas. Comentários: A remessa de máquinas e equipamentos do exterior para o Brasil está sujeita sim ao registro no balanço de pagamentos. Este registro é feito conjuntamente em duas rubricas do BP. O primeiro registro refere-se à conta de investimento estrangeiro direto IED, sendo o investimento, em termos monetários, feitos pelo valor pelo qual a máquina é internalizada no país. Adicionalmente, como a máquina está entrando no país, é natural o registro de uma importação. Os valores referentes ao IED e à importação são os mesmos, de tal forma que não gera diferença positiva ou negativa no BP. Muito embora não envolva entrada ou saída de divisas, envolve sim um registro. 24

25 Por fim, mais uma questão ERRADA. Gabarito: ERRADO 3 - (Anal. Controle Externo/TCE-AC CESPE/2008 com alterações) Acerca do balanço de pagamentos, instrumento que registra as transações de um país com o resto do mundo, julgue os itens abaixo correta. Quando brasileiros que trabalham no exterior remetem parte de suas economias para suas famílias que residem no Brasil, essas transações são contabilizadas na conta financeira do balanço de pagamentos brasileiro. Comentários: As rendas oriundas do trabalho de brasileiros residentes no exterior são contabilizadas no balanço de transações correntes, mais especificamente no balanço de rendas ou serviços fatores de produção. O exemplo mais categórico destas remessas são aquelas oriundas das remessas feitas pelo dekasseguis, brasileiros descendentes de japoneses que trabalham no Japão. Gabarito: ERRADO 25

26 Gabarito: 1 errado 2 errado; errado 3 - errado 26