PROPOSTA DE MODELO PARA ANÁLISE VERTICAL DO FLUXO DE CAIXA MÉTODO DIRETO: ESTUDO DE CASO EM UMA ACADEMIA DE GINÁSTICA

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1 XXX ENCONTRO NACIONAL DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO Maturidade e desafios da Engenharia de Produção: competitividade das empresas, condições de trabalho, meio ambiente. São Carlos, SP, Brasil, 12 a15 de outubro de PROPOSTA DE MODELO PARA ANÁLISE VERTICAL DO FLUXO DE CAIXA MÉTODO DIRETO: ESTUDO DE CASO EM UMA ACADEMIA DE GINÁSTICA Cesario michalski Filho (UTFPR) cesariomichalski@hotmail.com Luis Mauricio Resende (UTFPR) lmresende@utfpr.edu.br Luciano Scandelari (UTFPR) scandelari@utfpr.edu.br RODRIGO LEME DIAS DE SOUZA (FAFIT/FACIC) LEMEROSWELL@HOTMAIL.COM No Brasil, existe uma grande quantidade de pequenos empreendimentos, gerando trabalho e renda para as pessoas. Entretando ainda é muito limitada a quantidade de ferramentas de gestão que podem auxiliar o pequeno empreendedor, uma vez que a grande parte da formas de tomadas de decisões são baseadas nas demonstrações contábeis e parcela singificativa das pequenas organizações não possuem um sitema contábil estruturado para isso. Dessa forma, este artigo apresenta de maneira bastate simples uma ferramenta financeira capaz auxiliar nas tomadas de decisões em pequenos empreendimentos. A ferramenta em questão trata-se da utilização da análise vertical no fluxo de caixa baseado no método direto. A aplicação do método foi efetuado em uma academia de ginástica nos meses de agosto e setembro de 2009, onde foram levantados os dados necessários para a elaboração do fluxo de caixa método direto, primeiramente para o mês de agosto, quando já foram vizualizadas as principais fontes de recursos da organização e também suas saídas de caixa mais relevantes. Após a elaboração da análise do primeiro mês imediatamente já foram tomadas algumas decisões para que, no mês de setembro, os resusltados se apresentassem mais satisfatórios, já que no mês de agosto o empreendimento passou por problemas finaceiros. Palavras-chaves: Fluxo de caixa; Análise; Pequeno empreendimento

2 1. Introdução As pequenas empresas exercem papel proeminente no Brasil, principalmente no setor de serviços e do comércio, essa afirmação fica clara quando observada a pesquisa elaborada pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) as pequenas organizações correspondem a 97% do setor, os dados foram divulgados no ano de 2003, referentes à pesquisa intitulada As micros e pequenas empresas comercias e de serviços no Brasil. Entretanto, o problema é que parte significativa das empresas de pequeno porte no Brasil encerra suas atividades em curto espaço de tempo, conforme o Serviço Brasileiro de Apoio às Micro e Pequenas Empresas (SEBRAE, 2003) a cada 10 empresas que iniciam suas atividades seis fecham as portas antes dos cinco anos de vida. A origem do problema anterior se evidencia quando verificada outra pesquisa do SEBRAE em que foi descrito que 41% dos empresários afirmavam que os problemas de suas empresas eram relacionados à falta de capital de giro e outros 21% para a mesma pergunta afirmaram que as principais dificuldades eram problemas financeiros (SEBRAE, 2004). Sabendo que parte significativa dos problemas nas pequenas empresas advém de situações relacionadas ao fluxo de recursos financeiros, então é necessário fazer uso de ferramentas capazes de auxiliar o pequeno empreendedor no processo de gestão. O fluxo de caixa método direto é uma delas, devido à praticidade para a sua elaboração e simplicidade para compreensão, uma vez que o fluxo de caixa em questão apenas confronta as entradas e saídas de caixa em determinada época do tempo, não necessitando de um sistema contábil sofisticado para colocá-lo em prática. Entretanto, o método pode ser melhorado a fim de conseguir apresentar informações relevantes para que gestores de pequenos empreendimentos possam tomar decisões mais acertadas em relação à situação financeira de sua empresa, buscando, com isso, a permanência do empreendimento no mercado. 2. Metodologia O estudo trata-se de uma pesquisa aplicada, apresentada por Marconi e Lakatos (1999, p.22) da seguinte forma: caracteriza-se por seu interesse prático, isto é, que seus resultados sejam aplicados ou utilizados imediatamente na solução de problemas que ocorrem na realidade. E foi justamente esse o propósito do estudo, resolver o problema de informações financeiras para auxiliar nas tomadas de decisões na organização estudada. Para o levantamento das informações necessárias, foi utilizada a pesquisa documental na organização analisada, conforme Marconi e Lakatos (1999, p.64) a principal característica da pesquisa documental é que a fonte de coleta de dados está restrita a documentos, escritos ou não, constituindo o que se denomina, de fontes primárias. As informações podem ser recolhidas no momento em que o fato ou fenômeno ocorre, ou depois. As fontes primárias têm como caráter essencial o fato de serem elaboradas, reunidas ou compiladas pelo próprio autor, já as fontes documentais secundárias têm como característica o fator de utilizar dados primários levantado por outros autores a fim de se alcançar o propósito da pesquisa. A organização utilizada para pesquisa foi a Academia Artforma, localizada no município de Itararé, sudoeste o estado de Sâo Paulo a aproximadamente 311 quilômetros da capital, 2

3 situada à Rua São Pedro, O levantamento e organização das informações para a elaboração do estudo ocorreram nos meses de agosto e de setembro de 2009 e após a elaboração do fluxo de caixa método direto foi aplicado o modelo sugerido para analisar as demonstrações. 3. Gestão financeira A gestão financeira das organizações tem exigido dos diretores, sócios ou dos próprios empreendedores, maior qualificação, grau de comprometimento e conhecimento de técnicas adequadas, uma vez que qualquer ação efetuada em empresas envolvem o desembolso de recursos. Existem dois aspectos básicos a serem considerados no que concerne a administração financeira: a liquidez a rentabilidade. A liquidez pode ser compreendida como a capacidade de a empresa honrar seus compromissos em dia, já rentabilidade pode ser considerada como o resultado positivo gerado por suas operações, a diferença entre o valor desembolsado para produzir e os custos e despesas de produção. Braga (1995, p.29) relata que a liquidez é muito mais que um objetivo a ser almejado, ela é condição indispensável para a continuidade das operações empresariais. Para a manutenção da liquidez da empresa o orçamento de caixa é uma ferramenta de grande valia. Oliveira et al (2007) é ainda mais incisivo ao mencionar o fluxo de caixa ou fluxo de capital, denominação utilizada pelo autor; [...] observar o fluxo financeiro de capital no período estipulado pelo proprietário é salutar para o aumento da vida útil financeira do estabelecimento, haja vista que a partir das finanças é que todos os recursos financeiros serão alocados nos departamentos da empresa para que seja efetuada a estratégia mercadológica, ou seja, para o departamento de marketing, produção, área comercial e outros setores que desejam funcionar eficientemente. Será através da gestão eficaz das finanças, a proporcionalidade de tal alocação de recursos financeiros. Por conseguinte, o fluxo de caixa tem a função de colocar em um mesmo plano todo o fluxo de desembolso e também o fluxo de embolso, para que possam ser evidenciados possíveis desencaixes de recursos. 4. Fluxo de caixa As denominações para fluxo de caixa podem variar, mas a finalidade é a mesma, confrontar as entradas e saídas de recursos em um mesmo período de tempo. Zdanowicz (2005, p.24) descreve que; [..] fluxo de caixa é também denominado pela expressão inglesa cash flow, mas outras denominações são utilizadas: orçamento de caixa, fluxo de recursos financeiros, fluxo de capitais, fluxo monetário e movimento de caixa. Uma vez definido isso, no transcorrer do trabalho pode-se utilizar qualquer um dos termos como sinônimo, sem prejuízo para a compreensão, importante mencionar ainda que o orçamento de caixa pode ser obtido através de três métodos distintos, lucro ajustado, diferença do capital de giro e método direto, as duas primeira formas são tratadas como método indireto. O orçamento de caixa através do lucro ajustado e a diferença do capital de giro são tratados como formas indiretas de se apurar o fluxo de caixa devido a ambos os métodos se apoiarem nas informações da Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) e do Balanço Patrimonial (BP) para elaboração do fluxo de caixa. 3

4 Conforme Zdanowicz (2005) para a utilização desses métodos a organização deverá ter uma estrutura financeira capaz de fazer orçamento de Balanço Patrimonial e Demonstração do Resultado do Exercício. A situação referida faz com que a maioria das organizações de pequeno porte sejam incapazes de fazer uso das metodologias descritas. 4.1Fluxo de caixa método direto O fluxo de caixa método direto é elaborado com base nas contas a pagar e a receber das organizações. Zdanowicz (2005, p.260) afirma que: É o metódo mais simples, útil e apropriado para elaborar orçamento de caixa para periodos curtos. Utilizado pela maioria das micro, pequenas e médias empresas. A informção anterior é ratificada por Gazzoni (2003) onde é relatado que, devido a sua simplicidade e seu entendimento intuitivo, é desnecessário o conhecimento das convenções contábeis para elaboração de um orçamento de caixa método direto e também as informações para seu preparo são de fácil obtenção, inexistindo a necessidade levantamentos complexos. A figura a seguir representa de forma bem didática quais as informações necessárias para a elaboração do fluxo de caixa. Fonte: Oliveira (2003) Figura 1 Fluxo de recursos 4

5 A figura acima evidencia fontes de coleta das informações necessárias para elaboração de um fluxo de caixa, sendo muito importante reafirmar que a essas informações independem de conhecimentos profundos a respeito de contabilidade, são mais uma questão de organização do gestor da empresa. Para a elaboração do fluxo de caixa método direto é necessária a observação de acontecimentos e também de prováveis acontecimentos financeiro antes de sua implementação. Parafraseando Oliveira (2003) o ponto inicial para a elaboração do fluxo de caixa é a observação dos dados históricos da organização tais como, notas fiscais fichas de compras de estoques, a forma de pagamento das compras e ainda deve ser observada qual a evolução do setor em que a empresa está inserida, para se perceber de que forma as vendas irão evoluir, para assim conseguir elaborar o orçamento de caixa o mais próximo do real. A seguir será apresentado um modelo de fluxo de caixa criado por Zdanowicz (2005, p.263) e também de acordo com o mesmo autor serão descritos quais os principais procedimentos para utilização do método, sendo importante mencionar que o modelo proposto pelo autor foi adaptado para o estudo de caso. Itens 1. INGRESSOS vendas à vista vendas a prazo venda de itens do ativo permanente aumento de capital social aluguéis a receber receitas financeiras outros Soma 2. DESEMBOLSOS compras de mercad.à vista compras de mercad.a prazo compras de itens de ativo perm salários despesas indiretas de fabricação despesas com vendas despesas tributárias despesas finaceiras outros Soma 3. DIFERENÇA DO PERÍODO (1-2) 4. SALDO INICIAL DE CAIXA 5. DISPONIBIL. ACUMULADA (+3+4) 6. NÍVEL DESEJADO DE CAIXA 7. EMPRÉSTIMOS A CAPTAR 8. APLICAÇÕES NO MERC. FINANC. 9. AMORTIZAÇÕES 10. RESGATES 11. SALDO FINAL DE CAIXA Fonte: Zdanowicz (2005) Meses Jan. Fev. P R D P R D *P = projetado; R = realizado; D = defasagem 5

6 Tabela 1 Modelo de fluxo de caixa método direto O autor decreve que as observações a seguir devem ser tratadas com muita atenção para a elaboração do fluxo de caixa. é necessario um criterioso estudo anterior à elaboração do orçamento de caixa sobre as vendas realizadas a prazo, que representarão oa ingressos no periodo orçado; idêntico estudo deve ser feito para os desembolsos da empresa com fornecedores, pois muitas saídas de caixa de caixa poderão advir de compras realizadas em periodos anteriores ao orçamento, mas que serão realizadas no período projetado; o nível desejado de caixa projetado para o perído seguinte, será uma estimativa a partir de politicas fixadas pela empresa, em função dos ingressos e desembolsos financeiros, em termos de aumento e reduções de caixa; fazendo o confronto da disponibilidade acumulda com o nivel desejado, constatar-se-á a necessidade da empresa em captar empréstmo ou aplicar excedentes no merdado financeiro; quando se considerar a projeção para vários periodos, o saldo final de caixa do primeiro, será transportado para o perído seguinte e assim sucessivamente; deverão ser analisadas as defasagens do orçamento de caixa, com o objetivo de verificar-se os pontos fortes e fracos do sistema orçamentário global, bem como sugerir medidas de correção aos desvios encontrados (ZADANOWICZ, 2005). Dessa forma, fica nítida a intenção dos autores em resaltar a importância do orçamento de caixa para a manutenção das finanças empresariais, uma vez que, através de um levantamento adequado de informações, são confrontadas as entradas e saídas de caixa da empresa e posteriormente tomadas as decisões cabíveis. A demonstração de fluxo de caixa método direto pode ser efeuada de várias maneiras, e suas contas podem ser adaptadas de acordo com as necessidades de seu usuario, entrentando, para melhor compreenção do trabalho proprosto, será utilizado o modelo proposto por Zdanowicz. O modelo de fluxo de caixa apresentado acima serve para qualquer tipo de organização, basta somente alterar a momeclatura para lançamentos das entradas e saidas, adequando-os as necessidades da organização. 5. Formas de avaliações das empresas Como já relatado anteriormente, o modelo apresentado pode ser modificado de acordo com as necessidades da empresa e balizando-se nessa possibilidade é que foi elaborado o fluxo de caixa da organização em questão. O modelo, apresentado a seguir, busca extrair do fluxo de caixa método direto mais informações para o pequeno empreendedor. Uma vez que em grandes empresas onde o sistema contábil está bem estruturado a possibilidade de se gerar informações para tomada de decisão torna-se mais fácil. Gitman (2004) afirma que a análise das quatro demonstrações financeiras básicas (balanço patrimonial, demonstração do resultado do exercicio, demonstração das mutações do patrimônio e demostração das origens e aplicações dos recursos) são de grande relevância para medir a eficiência operacional da empresa. A análise dessas demonstrações pode ser feita através de índices, que são classicados em índices de estrutura de capital, endividamento e 6

7 rentabilidade. Matarazzo (2003) também reafirma a importância da análise por índices e expõe que ela é a forma mais utilizada para avaliação empresarial, entretanto o autor também apresenta a análise vertical e análise horizontal, outras formas de avaliação do desenpenho empresarial. Ainda conforme Matarazzo (2003), a análise vertical é uma forma de análise em que, para o balanço patrimonial, verifica-se o percentual de cada conta em relação ao total do ativo, já para a análise do DRE calcula-se o percentual de cada conta em relação as vendas líquidas da empresa, ou seja ela mostra a real importância de cada conta em relação ao conjunto. Para melhor compreensão, a seguir é apresentado o modelo de análise vertical aplicado na DRE, uma demosntração onde são confrontadas todas as entradas e saídas de recursos de uma organização. Fato importante que deve ser relatado é que a demonstração é elaborada sobre o regime de competência, ou seja, qualquer venda é tradada como receita, indiferente do recebimento ou não da mesma, os custos e despesas também são tratados da mesma forma. Já o regime de caixa concebe como receita somente os valores efetivamente recebidos pela empresa. Exercício findo em X X X3 Valor Absoluto AV % X1 Valor Absoluto AV X2 Valor Absoluto RECEITA LÍQUIDA Custos dos Produtos Vendidos Lucro Bruto Despesas Operacionais Outras Rec./Desp.Operacionais LUCRO OPERACIONAL Receitas Financeiras Despesas Financeiras LUCRO OPERACIONAL Resultado não Operacional LUCRO ANTES DO I.R LUCRO LÍQUIDO , , ,83 Fonte: Matarazzo (2003) Tabela -2 Demonstração do resultadado do exercício AV X3 Como pode ser vizualizada a DRE confronta as receitas e despesas da organização considerando o regime de competência e, quando é feita a análise vertical das contas, pode-se vizualizar várias situações relevantes. Como já mencionado anteriormente, a análise vertical do DRE toma como base as receitas liquídas ou seja as vendas da empresa, dessa forma é verificado qual o percentual das vendas que é necessário para cobrir cada um dos custos ou despesas de vendas. Ex: No final do ano X1 as receitas líquidas foram da ordem de $ ,00 e os custos dos produtos vendidos de $ , 00 ou seja, quando tomadas as receitas líquidas como base 100% e que os custos dos produtos vendidos representam 76% da vendas, pode se afirmar que de tudo que a empresa vendeu 76% foram necessários para a cobrir os custos dos produtos 7

8 vendidos e que dessa forma seu lucro bruto representa 24% das vendas. Baseando-se na análise vertical da DRE, Matarazzo ( 2003, p. 255) descreve a seguinte situação a respeito da empresa: A empresa teve bom desempenho nos custos dos produtos vendidos, os quais passaram de 76% para 72% de absorção das vendas. Com isso, o Lucro Bruto que representava 24% das vendas subiu para 28%. Essa acréscimo de 4 pontos percentuais é extremamente significativo diante do fato de o lucro liquido representar 4,66% das vendas em X1. Se tudo se mantivesse constante, a empresa poderia alcançar a invejável percetagem de 8,66% de lucro sobre as vendas. Desta forma apresentado fica fácil compreender importância de se analisar a evolução das vendas em relação aos custos de produção, despesas administrativas, lucro líquido da organização e também a necessidade de monitoramento das mesmas, para se manter a rentabilidade satisfatória. Entretanto, todas as formas acima apresentadas, somente podem ser utlizadas em organizações que possuem um sistema contábil bem estruturado, situação esta em que não se enquadram as pequenas organizações. Com o intuito de promover uma forma de avaliação simples e que possa ser aplicada em pequenas organizações a fim de proprorcionar a gestão mais eficiente do empreendimento, foi adptado ao fluxo de caixa método direto a técnica de análise vertical, análise já usada na da DRE e descrita anteriormente. 6. Análise vertical do fluxo de caixa método direto caso prático Por se tratarem de demonstrações que confrontam despesas e receitas, mundando somente a forma de reconhecimento das receitas e despesas, a sua utilização fica bastante simplificada, como poderá ser verificado a seguir. Itens Agosto 2009 Setembro 2009 Realizado A.V % Realizado A.V % EMBOLSOS GINASTICA R$ 4.351,47 23,0 R$ 5.737,00 24,1 MUSCULAÇÃO R$ 6.644,15 35,2 R$ 7.780,00 32,6 DANÇA R$ 766,83 4,1 R$ 829,00 3,5 NATAÇÃO R$ 3.544,71 18,8 R$ 5.381,00 22,6 HIDROGINASTICA R$ 380,00 2,0 R$ 898,00 3,8 YOGA R$ 187,50 1,0 R$ 466,00 2,0 LOJA R$ 2.394,50 12,7 R$ 1.800,00 7,6 CANTINA R$ 622,75 3,3 R$ 942,00 4,0 SOMA R$ ,91 100,0 R$ ,00 100,0 DESEMBOLSOS ARRENDAMENTO R$ 4.687,00 24,8 R$ 5.559,00 23,3 TELEFONE R$ 438,00 2,3 R$ 350,00 1,5 LUZ R$ 1.697,00 9,0 R$ 2.100,00 8,8 ECADE R$ 218,00 1,2 R$ 218,00 0,9 INTERNET R$ 40,00 0,2 R$ 40,00 0,2 CONTADOR R$ 272,00 1,4 R$ 272,00 1,1 MANUTENÇÃO R$ 464,45 2,5 R$ 500,00 2,1 ÁGUA R$ 542,35 2,9 R$ 650,00 2,7 IMPOSTOS R$ 250,00 1,3 R$ 250,00 1,0 SALÁRIOS R$ 9.200,00 48,7 R$ 7.000,00 29,4 ENCARGOS (FGTS) R$ 403,40 2,1 R$ 447,00 1,9 8

9 COMPRA DA CANTINA R$ 372,00 2,0 R$ 400,00 1,7 COMPRA DA LOJA R$ 1.363,00 7,2 R$ 1.500,00 6,3 FRAQUIA BS R$ 940,00 5,0 R$ 940,00 3,9 SEGURO R$ 20,00 0,1 R$ 20,00 0,1 PRODUTO DE LIMPEZA R$ 157,00 0,8 R$ 150,00 0,6 TOTAL DOS DESEMBOLSOS R$ ,20 111,5 R$ ,00 85,6 ( + ) EMBOLSOS ( - ) DESEMBOLSOS -2172,3-11,5 3437,0 14,4 ( + ) EMPRÉSTIMOS RECEBIDOS ( - ) EMPRÉSTIMOS PAGOS R$ (800,00) -4,2 R$ (800,00) -3,4 Fonte: elaborado pelo autor. Tabela 3 Análise de fluxo de caixa A utlização da análise de fluxo de caixa método direto é similar a da análise do DRE como pôde ser visto anteriormente e confirmado a seguir através do comentário a respeito de sua evolução. Uma vez elencadas todas as entradas e saídas de caixa em um mesmo plano, é utilizado como base 100% o total dos embolsos de caixa, o mesmo procedimento adotado pelo método de análise da DRE, a diferença é que as entradas consideras são as efetivamentete recebidas pela empresa, questão essa de grande relevância uma vez que as entradas consideradas na análise da DRE ainda podem ter valores que não serão recebidos, já que o fato gerador da DRE são as vendas e não o recebimento das mesmas. As porcentagens de todas as contas contidas no fluxo de caixa são calculadas em relação as entradas de caixa, ou seja, são verificadas, por exemplo; nas receitas quais as fontes responsáveis pelas maiores quantidades de numerário recebido pela empresa. Seguindo o mesmo raciocínio as saídas de caixa também são calculadas em relação as entradas de caixa, dessa maneira são verificadas as contas que demandaram maiores saídas de recursos, verificando quais as saidas que são mais onerosas para a organização, possibilitando assim um exame mais minucioso e o estudo de maneiras para reduzi-los. Destacando algumas informações levantadas através da análise vertical do fluxo de caixa, é percebido que empresa estudada no mês de agosto passou grandes dificuldades uma vez que as saidas de caixa foram 11% maiores que as entradas. As principais fontes de recursos da organização foram advindas das aulas de musculação, ginástica e natação, respectivamente, pois representaram em torno de 77% das receitas da empresa. Já as principais saídas no primeiro mês eram referentes às saidas para pagamentos de salários e ao arrendamento da academia, que chegara a 73, 5% do total de desembolso de recursos. Com base nas informações levandatas a respeito do mês de agosto ja foi possivel verificar o que poderia ser modificado de imediato para fazer a academia voltar a apresentar resultados positivos. A primeira medida a ser tomada foi a redução das saídas de numerários referentes aos sálarios que, no mês de agosto, representavam em torno de 48% das despesas e passaram a representar para apenas 29% das despesas no mês de setembro. Outro fato relevante foi a busca pelos alunos que estavam afastados da academia, fato esse que também surtiu efeito uma vez que aumentou a quantidade de receitas obtidas por todas as 9

10 modalidades de esportes oferecidos pela academia. A organização no mês de setembro ainda apresentou um saldo final de caixa negativo, mas representa apenas 1,4% do total da receita, fato esse de grande relevância uma vez que no mês de agosto esse valor chegara a quase 16% da receita. 7. Considerações finais Foi possível verificar que utilização do modelo de análise de fluxo de caixa foi satisfatório e importante para o auxilio nas tomadas de decisões da empresa observada, uma vez que foram verificadas quais as principais fontes de recursos da empresa e comparada com as principais saídas, desta forma foram eleitas as prioridades a serem atacadas com, já que pequenas organizações, devido à escassez de recursos, em pouco tempo sem a geração de fluxo de caixa positivo podem ficar totalmente descapitalizadas. Outro fato relevante que merece destaque é a facilidade de aplicação do modelo e também a questão da possibilidade de adptação da ferramenta a qualquer organização de pequeno porte, mudando apenas a nomeclatura das contas e sua quantidade quando necessário, também fica a possibilidade de se especificar mais cada uma das despesas ou entradas de caixa de acordo com as exigências do empreendimento ou necessidades do empreendedor. Referências BRAGA, R. Fundamentos e Técnicas de Administração financeira. São Paulo: Atlas, GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira. São Paulo: Person, 10ª ed., INSTITUTO BRASILEIRO DE GEOGRAFIA E ESTÁTISTICA. Cresce a participação das Micro e Pequenas Empresas no Setor de Comércio e Serviços. Disponível em:< Acesso em: Set MARCONI, M. A.; LAKATOS, E.M. Técnicas de pesquisa. 4ª ed. São Paulo: Atlas, MATARAZZO, D. C. Análise Financeira de Balanços: Abordagem básica e gerencial. São Paulo: Atlas, 6ª ed., OLIVEIRA D. M. Proposta para montagem do fluxo de caixa simplificado para as pequenas empresas auxiliando na tomada de decisão. 137 f. Dissertação (Mestrado) - Programa de Pós- Graduação da Universidade Federal de Santa Catarina, Florianópolis, 2003 OLIVEIRA R.; MONTEIRO H; MARINHO A; MONTEIRO H. Gestão do fluxo de caixa para gerenciamento de pequenos empreendimentos. VI Simpósio de Excelência em Gestão e Tecnologia. Disponível em: < Acesso em: Set SERVIÇO BRASILEIRO DE APOIO ÀS MCROS E PEQUENAS EMPRESAS. mortalidade das empresas paulistas de 1 a 5 anos. Relatório de Pesquisa. Brasília, Sobrevivência e SERVIÇO BRASILEIRO DE APOIO ÀS MCROS E PEQUENAS EMPRESAS. Fatores condicionantes e taxa de mortalidade de empresas no Brasil. Relatório de Pesquisa. Brasília, 2004 ZDANOWICZ, J.E. Fluxo de caixa: Uma decisão de planejamento e controle financeiro. Porto Alegre: Sagra Luzzatto, 10ª ed.,