DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ANUAIS COMPLETAS

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1 COMPANHIA HABITASUL DE PARTICIPAÇÕES DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ANUAIS COMPLETAS 2011

2 Companhia Habitasul de Participações RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 31/12/2011 Apresentamos aos senhores acionistas e ao público em geral as Demonstrações Contábeis e o Relatório dos Auditores Independentes sobre a Revisão de Informações referentes ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2011 da Companhia Habitasul de Participações, holding das empresas que compõem a Área Imobiliária da HABITASUL. Estes números, consolidados na controladora, contemplam a situação patrimonial e o resultado das empresas operacionais controladas pela Companhia. Os demonstrativos também apresentam os resultados obtidos através da participação societária que a Companhia possui na Irani Participações S/A e na Celulose Irani S/A. A Receita Líquida da Companhia e suas Controladas, por segmento, ao final do exercício de 2011 foi da ordem de R$ mil apresentando uma redução de 32,09% em relação ao exercício de 2010 conforme demonstrado abaixo. A queda da receita liquida decorre, basicamente, da redução verificada na venda de imóveis. R$ Mil Desenvolvimentos Imobiliarios Distribuição da Receita Líquida Hotelaria e Turismo Gestão de Créditos e Outros Servicos Receita Líquida por Empresa HCI 24,8% ADL 3,5% JINI 5,3% Outras 4,1% HEI 16,0% JIAH 4,6% HEI JIAH HDI HLP HCI ADL JINI Habitasul Empreendimentos Imobiliários Ltda JI Administração Hoteleira Ltda Habitasul Desenvolvimentos Imobiliários S/A Hotel Laje de Pedra S/A Habitasul Crédito Imobiliário S/A em transformação para Habitasul Negócios Imobiliários e Adm de Bens S/A Arte Dell Aqcua Ltda JI Negócios Imobiliários Ltda HLP 7,6% HDI 34,0%

3 1 Desempenho das Controladas 1.1 Desenvolvimentos Imobiliários a) Demonstrativo das Vendas por Empresa: As vendas acumuladas de Imóveis no exercício apresentaram a seguinte situação. R$ mil Empresa Empreendimento Variação Habitasul Desenvolvimentos Imobiliários S/A Amoraeville - Jurerê Internacional/SC (100,00%) Portoverde Alvorada/RS (11,35%) Vale Ville Gravataí/RS (33,30%) Vale do Sol Cachoeirinha/RS ,62% Imóveis Avulsos / RS (15,09%) Habitasul Empreendimentos Imobiliários Ltda. IL Campanário - Jurerê Internacional/SC (36,92%) Arte Dell Acqua III - Jurerê Internacional/SC (100,00%) Lotes Jurerê Internacional / SC (23,25%) Arte Dell Acqua Ltda. Arte Dell Acqua II - Jurerê Internacional/SC (49,85%) JI Negócios Imobiliários Ltda Lotes Jurere Internacional / SC (32,80%) Total (18,56%) A queda verificada nas vendas de imóveis em Jurerê Internacional/SC decorre, basicamente, da conclusão e término das vendas, no exercício de 2010, dos empreendimentos Arte Dell acqua II e III e de lotes urbanizados, b) Investimentos Realizados: Os principais investimentos realizados no exercício acumulam o valor de R$ mil, assim distribuídos: R$ mil Variação IL Campanário SC ,90% Arte Dell Aqcua III (94,33%) Outros SC ,71% Vale Ville RS ,37% Outros RS ,20% Total (28,87%) A conclusão das obras do empreendimento Arte Dell acqua III, em Jurerê Internacional/SC, no termino do exercício de 2010, reduziu o nível dos investimentos em relação a igual período do exercício anterior. 1.2 Hotelaria e Turismo A receita liquida do segmento de Hotelaria e Turismo apresentou crescimento em relação ao mesmo período do exercício anterior devido, basicamente, ao inicio das atividades de gastronomia pelo Jurerê Praia Hotel Ltda. em abril de 2011 que passou a operar o setor de alimentação e bebidas do Hotel IL Campanário Villagio Resort. Receita Liquida de Vendas e Serviços R$ mil Variação Hotel Laje de Pedra S/A ,62% Jurerê Praia Hotel Ltda ,48% JI Administradora Hoteleira Ltda ,69% Total ,45%

4 2 - Indicadores Econômicos (Consolidado) Empréstimos e Financiamentos Correntes líquidos O aumento dos Empréstimos e Financiamentos Correntes Líquidos reflete o aumento das necessidades de capital de giro decorrentes do menor volume de vendas apresentado. Empréstimos e Financiamentos Correntes (Líquidos) R$ mil Variação Curto Prazo (18,90%) Longo Prazo ,39% Total ,77% (*) Deduzidas as Disponibilidades e Aplicações Financeiras. 2.2 Impostos e Contribuições Contempla, além dos Impostos e Contribuições referentes ao atual Exercício, os parcelamentos de tributos detalhados na Nota Explicativa nº 16 das Demonstrações Contábeis. Impostos e Contribuições R$ mil Variação Curto Prazo ,41% Longo Prazo (11,08%) Total (3,14%) 2.3 Clientes A conta de clientes, em função do desempenho das vendas e dos recebimentos no período, não apresentou variação significativa. Clientes R$ mil Variação Curto Prazo ,85% Longo Prazo ,27% Total ,35% 3 Prestação de outros serviços pelo Auditor Independente A Diretoria da Companhia, em atenção ao que dispõe a Instrução nº 381/03 da Comissão de Valores Mobiliários, informa que a Nardon, Nasi Auditores Independentes S/S, na qualidade de firma responsável pela auditoria externa das demonstrações contábeis da Companhia e de suas controladas, não prestou outros serviços nãorelacionados aos trabalhos típicos dos auditores independentes durante o exercício de 2011 e até a emissão do seu Relatório sobre a Revisão de Informações das Demonstrações Contábeis de 31 de dezembro de A relação da Companhia com os auditores independentes está baseada nos princípios que regem uma auditoria independente: a) o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho; b) o auditor não deve ter nenhuma participação na administração da Companhia; c) o auditor não pode ter participação em ações que possam trazer interesse à Companhia. 4 - Revisão, Discussão e Aprovação do Relatório dos Auditores Independentes e Demonstrações Contábeis Atendendo ao que dispõe o Art. 25 da Instrução nº 480/09 da Comissão de Valores Mobiliários, a Diretoria da Companhia declara que revisou, discutiu e concordou com a opinião expressa no Relatório dos Auditores Independentes, emitido em 27 de março de 2012, e com as Demonstrações Contábeis relativas ao período encerrado em 31 de dezembro de 2011 (Controladora e Consolidado).

5 5 Mercado de Capitais O capital social da Companhia é composto por ações, sendo ordinárias e preferenciais. 6 Dividendos A Administração da Companhia está propondo a distribuilção de dividendos referentes ao exercício de 2011 no valor de R$ ,42. O cálculo da formação da base dos dividendos está demonstrado na Nota Explicativa nº Perspectivas Através das controladas, a Companhia, vai prosseguir os esforços na comercialização dos imóveis concluídos e na busca de alternativas para produção e comercialização de imóveis destinados a clientes com perfil de média e baixa renda. No segmento de Hotelaria e Turismo a consolidação dos investimentos e a nova estrutura de Gestão, Companhia acredita que o segmento está apto para obter melhores níveis de rentabilidade. a 8 Agradecimentos Agradecemos aos colaboradores pelo empenho e dedicação de sempre, e aos acionistas, clientes, fornecedores e instituições financeiras pela confiança e pelo apoio que nos dispensaram no período. Porto Alegre, 27 de março de A Administração

6 Balanços Patrimoniais levantadas em 31 de dezembro de 2011 e de (Em milhares de reais) ATIVO NOTA CONTROLADORA CONSOLIDADO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO NOTA CONTROLADORA CONSOLIDADO CIRCULANTE CIRCULANTE Caixa e Equivalente de Caixa Fornecedores Caixa e Bancos Empréstimos e Financiamentos Aplicações Financeiras Provisão para Pagamentos a Efetuar Participações Estatutárias e Dividendos Créditos Impostos Taxas e Contribribuicões Clientes Outras Exigibilidades Outros Créditos Impostos a Recuperar NÃO CIRCULANTE Estoques Empréstimos e Financiamentos NÃO CIRCULANTE Provisão Passivos p/contingentes Partes Relacionadas Realizável a Longo Prazo Impostos, Taxas e Contribuições Clientes Outras Exigibilidades Partes Relacionadas Tributos Diferidos Direitos Creditícios Devedores p/depósito em Garantia Créditos Tributários Depósitos Judiciais e Cauções PATRIMÔNIO LÍQUIDO Créditos Retidos FGTS e FCVS Patrimônio Líquido Atribuido aos Acionistas Controladores Outros Créditos Capital Social Reservas de Capital Investimentos Reservas de Reavaliações Reserva Legal Participações Societárias Reserva Estatutária Participações Em Controladas Reservas de Lucros Participações Em Coligadas Ajuste de Avaliação Patrimonial Outros Propriedades para Investimentos Patrimonio Líquido Atribuido aos Acionistas Imobilizado Não Controladores Intangivel TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO As notas explicativas são parte integrantes das demonstrações contábeis

7 Demonstrações dos Resultados para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e de (Em milhares de reais) Demonstração dos Fluxos de Caixa para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e de (Em milhares de reais) NOTA CONTROLADORA CONSOLIDADO CONTROLADORA CONSOLIDADO FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS OPERAÇÕES Caixa Líquido Atividades Operacionais (515) (1.079) RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA Caixa Gerado nas operações (898) (888) (8.413) Lucro Líquido do Período (-) Custo das Mercadorias e Serviços Vendidos - - (26.645) (50.302) Baixa de ativos imobilizados Depreciação e Amortização RESULTADO BRUTO Variação propriedades para investimentos (439) (588) (11.219) (41.452) Provisão para Devedores Duvidosos - - (169) 'Provisão para Passivos Contingentes (15) Baixa no Investimento participacões societárias DESPESAS/RECEITAS OPERACIONAIS (690) (197) (32.481) (43.773) Resultado de Equivalência Patrimonial (10.181) (19.027) (3.342) (18.693) Com Vendas (3.158) (3.905) Gerais e Administrativas 26 (909) (802) (36.300) (55.063) Variação nos Ativos e Passivos 383 (191) Outras (Despesas) Receitas Operacionais Liquidas Contas a Receber 9 4 (10.251) Participação dos Administradores (219) - (1.330) - Estoques Impostos a Recuperar (57) (5) (6.781) (10.626) Outras Contas a Receber 57 (90) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO Fornecedores (19) 3 (4.398) FINANCEIRO E DOS TRIBUTOS Provisão de Salários e Encargos a Pagar - (476) 844 Obrigações Tributárias 258 (187) Resultado Financeiro 461 (13) (7.290) (11.433) Outras Contas a Pagar (11.623) Receitas Financeiras Resultado Exercicio Futuros (13.054) Despesas Financeiras 27 (216) (25) (13.071) (16.035) Outros Caixa Líquido Atividades de investimento RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O LUCRO Acréscimos de Imobilizado/Intangivel - (3.441) (1.620) Dividendos Recebidos Imposto de Renda e Contribuição Social sobre Lucro (154) (172) (3.925) (8.036) Acréscimos de Investimentos (123) Corrente - - (596) (590) Diferido (154) (172) (3.329) (7.446) LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO Lucro atribuível a : Caixa Líquido Atividades de Financiamento (5.397) (400) (2.703) (9.891) Acionistas controladores Partes Relacionadas 230 (229) (2.635) 319 Acionistas não controladores (24) (536) Dividendos Pagos (5.627) (2) (6.321) - Variação Empréstimos e Financiamentos - (169) (10.210) (REDUÇÃO) NO SALDO DE DISPONIBILIDADES NO EXERCÍCIO (8) LUCRO POR MIL AÇÕES DO CAPITAL SOCIAL DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DAS DISPONIBILIDADES (8) No Início do Período No Final do Período As notas explicativas são integrantes das demonstrações contábeis As notas explicativas são parte integrantes das demonstrações contábeis

8 Demonstração das mutações do patrimônio líquido para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 ( Em milhares de reais) Capital Social Reservas de Capital Ágio na Converção de Ações Reservas de Reavaliação em Controladas Ajuste de Avaliação Patrimonial em Controladas e Coligadas SALDOS EM Realização Reserva de Reavaliação em Controlada - - (156) Realização do Ajuste de Avaliação Patrimonial em Controladas e Coligadas (5.025) Lucro Líquido do Exercício (536) Destinações propostas à Assembléia Geral: Reserva Legal (940) Reserva de Lucros a Realizar ( ) Reserva Estatutária (11.516) Dividendos Propostos (6.345) (6.345) - (6.345) SALDO EM Realização Reserva de Reavaliação em Controlada - - (156) Realização do Ajuste de Avaliação Patrimonial em Controladas e Coligadas (20.541) Lucro Líquido do Exercício (24) Reversão Dividendos Prescritos Destinações propostas à Assembléia Geral: Reserva Legal (487) Reserva Estatutária (26.972) Dividendos Propostos (6.407) - (3.325) (9.732) - (9.732) SALDO EM Reserva de Lucros a Realizar Reservas de Lucros Reserva Legal Reservas Estatutárias Lucros / (Prejuízos) Acumulados TOTAL Participação dos não controladores Patrimônio Líquido total As notas explicativas são parte integrantes das demonstrações contábeis

9 Demonstração do Valor Adicionado para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e ( Em milhares de Reais ) Controladora Consolidado RECEITAS ) Vendas de mercadorias, produtos e serviços ) Outras Receitas ) Provisão para devedores duvidosos (6.969) 1.4 ) Cancelamento de Vendas - - (17) (633) 2. INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS ) Custo das mercadorias e serviços vendidos ) Materiais, energia, serviços de terceiros e outros VALOR ADICIONADO BRUTO ( 1-2 ) (155) DEPRECIAÇÃO, AMORTIZAÇÃO E EXAUSTÃO VALOR ADICIONADO LÍQUIDO PRODUZIDO PELA ENTIDADE ( 3-4 ) (155) VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERÊNCIA ) Resultado de equivalência patrimonial ) Receitas Financeiras VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR ( 5+6 ) DISTRIBUIÇÃO DO VALOR ADICIONADO ) Pessoal ) - Remuneração direta ) - Benefícios ) - F.G.T.S ) - Outros ) Impostos, taxas e contribuições ) - Federais ) - Estaduais ) - Municipais ) Remuneração de Capital de Terceiros ) - Despesas Financeiras ) Remuneração de Capitais Próprios ) - Lucros retidos/prejuízo do Exercício Retidos ) - Dividendos propostos ) - Prejuízo atribuido aos acionistas não controladores - - (24) (536) 8.5 ) Remuneração de Capitais Próprios ) - Partcipação dos Administradores As notas explicativas são parte integrantes das demonstrações contábeis

10 NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS LEVANTADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE (Valores expressos em milhares de reais) NOTA 01 CONTEXTO OPERACIONAL A Companhia Habitasul de Participações ( a Companhia ) é uma sociedade anônima de capital aberto listada na Bolsa de Valores de São Paulo, com sede em Porto Alegre, Estado do Rio Grande do Sul, sendo uma Holding Company que tem por atividade preponderante a participação no capital de outras sociedades de ramos diversificados, abrangendo as seguintes atividades: empreendimentos imobiliários; hotelaria e turismo; serviços relacionados a atividades imobiliárias e crédito imobiliário repassadora; reflorestamento e beneficiamento de madeiras, celulose, papel e embalagens. As principais informações sobre as empresas que atuam nestas áreas estão citadas na Nota 11 e 29. NOTA 02 APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS a) Demonstrações contábeis individuais Foram elaboradas de acordo com as disposições previstas na Lei das Sociedades por Ações e com as práticas contábeis adotadas no Brasil, as quais abrangem os pronunciamentos, interpretações e orientações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis CPC, aprovadas pelo Conselho Federal de Contabilidade - CFC e normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários- CVM, aplicáveis ao exercício findo em 31 de dezembro de Essas práticas diferem do IFRS, aplicável às demonstrações contábeis separadas, somente no que se refere à avaliação dos investimentos em controladas pelo método de equivalência patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. b) Demonstrações contábeis consolidadas Preparadas conforme as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e também de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, que seguem os pronunciamentos, interpretações e orientações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), e em conformidade com as normas estabelecidas pela Comissão de Valores Mobiliários CVM e Resoluções do Conselho Federal de Contabilidade - CFC. Para elaboração das demonstrações intermediárias a Companhia adotou as normas estabelecidas no Pronunciamento CPC 21, aprovado pela Deliberação CVM nº 581/2009. c) Revisão, Discussão e Aprovação do Relatório dos Auditores Independentes de Informações Anuais. Atendendo ao que dispõe o Art. 25 da Instrução nº 408/09 da Comissão de Valores Mobiliários, a Diretoria da Companhia declara que revisou, discutiu e concordou com a opinião expressa no Relatório dos Auditores Independentes, emitido em 27 de março de 2012, (Controladora e Consolidado). d) As presentes Demonstrações Contábeis foram aprovadas pelo Conselho da Administração em

11 NOTA 03 PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS A controladora e suas controladas utilizam as mesmas práticas contábeis para o levantamento de suas demonstrações contábeis. As práticas contábeis descritas a seguir têm sido aplicadas pela Companhia em suas demonstrações contábeis individuais e consolidadas e na preparação do balanço patrimonial de abertura apurado em 1º de janeiro de 2009, data de transição para as normas IFRS e pronunciamentos contábeis emitidos pelo CPC. a) Base de consolidação As demonstrações contábeis consolidadas foram preparadas em conformidade com os princípios de consolidação determinados pela legislação societária, normas brasileiras de contabilidade e normas estabelecidas pela CVM. Desta forma, foram eliminadas as participações e saldos ativos e passivos entre empresas, consolidados os demais saldos ativos e passivos, receitas e despesas. As parcelas do patrimônio líquido e do resultado referentes às participações dos acionistas não controladores estão apresentadas em destaque no balanço patrimonial e demonstração do resultado do período consolidado. Empresas Consolidadas Participação Direta (%) Participação Indireta (%) Habitasul Desenvolvimentos Imobiliários S.A. 99,98 - Habitasul Empreendimentos Imobiliários Ltda. 26,16 73,84 Habitasul Crédito Imobiliário S.A. Em transformação para 99,98 - Habitasul Negócios Imobiliários e Administração de Bens S.A. Laje de Pedra Mountain Village Ltda. 16,67 83,33 Empresa Riograndense de Desenvolvimento Urbano Ltda. 0,03 99,97 Habitasul Comércio e Representações S.A. 90,70 - Hotel Laje de Pedra S.A. - 99,15 JI Negócios Imobiliários Ltda. 4,90 95,10 JI Administração Hoteleira Ltda. 99,99 0,01 Jurerê Praia Hotel Ltda. 99,99 0,01 CRB Investimentos Imobiliários Ltda. - 99,95 Consulplanes Consultoria e Planejamento Ltda. 98,44 1,56 JI Administração Imobiliária Ltda. 0,02 99,98 Arte Dell'Acqua Ltda ,00 b) Instrumentos financeiros Incluem caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras, investimentos em instrumento patrimonial, contas a receber e outros recebíveis, empréstimos e financiamentos, bem como contas a pagar e outras dívidas. Os instrumentos financeiros são inicialmente registrados ao seu valor de aquisição (valor justo) acrescido dos custos de transação que sejam diretamente atribuíveis à sua aquisição ou emissão, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, quando tais custos são diretamente lançados no resultado do período. Sua mensuração subsequente ocorre de acordo com a classificação dos instrumentos financeiros nas seguintes categorias de ativos e passivos financeiros: ativo financeiro ou passivo financeiro mensurado pelo valor justo por meio do resultado, investimentos mantidos até o vencimento, empréstimos e recebíveis, ativos financeiros e disponíveis para a venda. A Companhia não possui operações com instrumentos financeiros de natureza decorrente de Derivativos.

12 c) Moeda de apresentação As demonstrações contábeis individuais e consolidadas estão apresentadas em reais, sendo esta a moeda funcional e de apresentação da Companhia. d) Apuração e apropriação do resultado de incorporação imobiliária e venda de imóveis Na apuração do resultado de incorporação imobiliária e venda de imóveis são observados os procedimentos e normas estabelecidas nos Pronunciamentos, Orientações e Interpretações do Comitê de Pronunciamentos Contábeis-CPC (CPC 17-Contratos de Construção; ICPC 02 Contrato de Construção do Setor Imobiliário; OCPC 01 e 04). Nas vendas de unidades concluídas o resultado é apropriado no momento da efetivação da venda, independente do prazo de recebimento do preço. Nas vendas de unidades não concluídas a transferências dos riscos e benefícios ocorre continuamente, de acordo com a execução do cronograma físico financeiro das obras. Os custos e despesas são apurados e reconhecidos em conformidade com o regime de competência, quando mensuráveis e incorridos. e) Uso de estimativas As estimativas contábeis foram baseadas em fatores objetivos e subjetivos, com base no julgamento da administração para determinação do valor adequado a ser registrado nas demonstrações contábeis. Itens significativos sujeitos a estas estimativas e premissas incluem o valor residual do ativo imobilizado, provisão para créditos de liquidação duvidosa, estoques, imposto de renda diferido e provisão para contingências. A liquidação das transações envolvendo essas estimativas poderá resultar em valores significativamente divergentes devido a imprecisões inerentes ao processo de sua determinação. A Companhia revisa as estimativas e premissas periodicamente. f) Caixa e equivalentes de caixa São representados por dinheiro em caixa, depósitos bancários, investimentos de curto prazo de alta liquidez e com risco insignificante de mudança de valor e limites utilizados de conta garantida. g) Contas a receber de clientes As contas a receber de clientes são avaliadas pelo valor presente, deduzidas da provisão para créditos de liquidação duvidosa. A provisão para créditos de liquidação duvidosa é estabelecida quando existe uma evidência objetiva de que a Companhia não será capaz de cobrar todos os valores devidos de acordo com os prazos originais das contas a receber. h) Estoques São representados por imóveis prontos para a venda, áreas de terras já destinadas à elaboração de loteamentos com projetos já definidos ou a parcerias para desenvolvimento imobiliário com aproveitamento no curso dos negócios da Companhia. Os estoques são avaliados pelo custo específico de aquisição e/ou produção, ajustado ao valor líquido de realização quando este for menor.

13 i) Outros ativos e passivos Outros ativos são reconhecidos somente quando for provável que seus benefícios econômicos futuros serão gerados em favor da Companhia e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurança. Um passivo é reconhecido quando a Companhia possui uma obrigação legal ou constituída como resultado de um evento passado, sendo provável que um recurso econômico seja requerido para liquidá-lo. As provisões são registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Os ativos e passivos são classificados como circulantes quando sua realização ou liquidação é provável que ocorra nos próximos doze meses, caso contrário ou quando requerido por pronunciamento específico, são demonstrados como não circulantes. j) Investimentos em controladas e coligadas São avaliados pelo método de equivalência patrimonial, conforme CPC 18, para fins de demonstrações contábeis da controladora, demonstrado na Nota 11. k) Propriedades para Investimento Referem-se as propriedades em que se espera benefício econômico contínuo e permanente, representado por áreas de terras destinadas a futuro aproveitamento no curso normal dos negócios da empresa e imóveis alugados, mantidos para renda, os quais estão demonstrados pelo valor justo, apurado através de avaliações feitas por empresas especializadas. l) Imobilizado Registrado ao custo de aquisição ou construção corrigido monetariamente até 31 de dezembro de 1995 e deduzido das respectivas depreciações calculadas pelo método linear às taxas mencionadas na Nota 13 e leva em consideração o tempo de vida útil remanescente estimado, de acordo com a avaliação efetuada das taxas de depreciação dos bens integrantes do seus ativo imobilizado. Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se necessário, ao final de cada exercício. A avaliação da vida útil dos imóveis foi efetuada com auxílio de especialistas no assunto a qual foi aprovada pela Administração da Companhia. Conforme faculdade estabelecida pelo ICPC 10/CPC 27, a Companhia optou na adoção inicial dos novos pronunciamentos técnicos emitidos pelo CPC, pela atribuição de custo ao ativo imobilizado relativos a terrenos e prédios, e a realização de ajuste de avaliação patrimonial não é adicionada a base do cálculo dos dividendos. Os ganhos e as perdas de alienações são determinados pela comparação dos resultados com o valor contábil e são reconhecidos em "Outros ganhos/perdas, líquidos" na demonstração do resultado. m) Perda por redução ao valor recuperável de ativos não financeiros A administração revisa anualmente o valor contábil dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanças nas circunstâncias econômicas, operacionais ou tecnológicas que possam indicar deterioração ou perda de seu valor recuperável. Sendo tais evidências identificadas e o valor contábil exceder o valor recuperável, é constituída provisão para desvalorização ajustando o valor contábil

14 líquido ao valor recuperável. O valor recuperável de um ativo ou de determinada unidade geradora de caixa é definido como sendo o maior valor entre o valor em uso e o valor líquido de venda. n) Provisões As provisões são reconhecidas quando a Companhia tem uma obrigação presente ou não formalizada como resultado de eventos passados, sendo provável que uma saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação e que o valor tiver sido estimado com segurança. As provisões para riscos tributários, cíveis e trabalhistas são reconhecidas tendo como base as melhores estimativas de risco envolvidas, sendo analisada a natureza de cada risco, com base no parecer dos advogados da companhia, atualizados nas datas de balanços. o) Empréstimos e financiamentos São reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido dos custos incorridos na transação e são, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença entre os valores captados (líquidos dos custos da transação) e o valor de liquidação é reconhecida na demonstração do resultado durante o período em que os empréstimos estejam em aberto, utilizando o método da taxa efetiva de juros. p) Imposto de renda e contribuição social O imposto de renda e a contribuição social, do exercício corrente e diferido, são calculados sobre o lucro tributável às alíquotas de 15%, acrescida do adicional de 10% sobre o lucro tributável, conforme legislação aplicável, para imposto de renda e 9% para contribuição social e consideram quando aplicável a compensação de prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social, limitada a 30% do lucro tributável. A despesa com imposto de renda e contribuição social compreende os impostos de renda correntes e diferidos. O imposto corrente é o imposto a pagar ou a receber esperado sobre o lucro ou prejuízo tributável do exercício, a taxas de impostos decretadas ou substantivamente decretadas na data de apresentação das demonstrações contábeis e qualquer ajuste aos impostos a pagar com relação aos exercícios anteriores. O imposto diferido é reconhecido com relação às diferenças temporárias entre os valores contábeis de ativos e passivos para fins contábeis e os correspondentes valores usados para fins de tributação. O imposto diferido é mensurado pelas alíquotas que se espera serem aplicadas às diferenças temporárias quando elas revertem, baseando-se nas leis que foram decretadas ou substantivamente decretadas até a data de apresentação das demonstrações contábeis. Os valores apresentados consideram a adoção ao Regime Tributário Transitório ( RTT ), que tem por objetivo manter a neutralidade fiscal das alterações na legislação societária brasileira e têm seus efeitos fiscais temporários apurados e apresentados no imposto de renda e contribuição social diferidos. Os ativos e passivos fiscais diferidos são compensados, caso haja um direito legal de compensar passivos e ativos fiscais correntes, e eles se relacionam a impostos de renda lançados pela mesma autoridade tributária sobre a mesma entidade sujeita à tributação.

15 Um ativo de imposto de renda e contribuição social diferido é reconhecido por perdas fiscais, créditos fiscais e diferenças temporárias dedutíveis não utilizados, quando é provável que lucros futuros sujeitos à tributação estarão disponíveis e contra os quais serão utilizados. Ativos de imposto de renda e contribuição social diferido são revisados e serão reduzidos na medida em que sua realização não seja mais provável. q) Resultado por ação O resultado por ação básico é calculado por meio do resultado do período atribuível aos acionistas da Companhia e a média ponderada das ações ordinárias e preferenciais em circulação no respectivo período. A Companhia apresenta o resultado por ação diluído em mesmo montante que o cálculo básico, pois não existem ações ordinárias ou preferenciais potenciais diluidoras. r) Informação por segmento Um segmento operacional é um componente da Companhia e suas controladas que desenvolve atividades de negócio das quais pode obter receitas e incorrer em despesas. Os resultados de segmentos incluem itens diretamente atribuíveis ao segmento, bem como aqueles que podem ser alocados em bases razoáveis. s) Demonstrações de valor adicionado A Companhia elaborou demonstrações do valor adicionado (DVA) individual e consolidada nos termos do pronunciamento técnico CPC 09 Demonstração do Valor Adicionado, as quais são apresentadas como parte integrante das demonstrações contábeis conforme práticas contábeis aplicável às companhias abertas, enquanto para IFRS representam informação financeira adicional. NOTA 04 - NORMAS E INTERPRETAÇÕES DE NORMAS QUE AINDA NÃO ESTÃO EM VIGOR Alguns novos pronunciamentos contábeis do IASB e interpretações do IFRIC foram publicados e/ou revisados e têm a sua adoção opcional ou obrigatória para períodos após 1 de janeiro de A Administração da Companhia avaliou os efeitos destes novos procedimentos e interpretações e prevê que sua adoção não provoque impacto relevante nas demonstrações contábeis da Companhia no exercício de aplicação inicial, conforme segue: IFRS 9 Instrumentos financeiros ; Alteração ao IAS 32 Instrumentos Financeiros: Apresentação - Classificação dos Direitos de Ações ; IFRIC 19 - Extinção dos Passivos Financeiros com Instrumentos de Capital ; IAS 24 - Divulgações de Partes Relacionadas ; e Alteração ao IFRIC 14, IAS 19 - Limite de Ativo de Benefício Definido, Exigências Mínimas de Provimento de Recursos (funding) e sua Interação.

16 NOTA 05 CLIENTES A composição é a seguinte: Controladora Consolidado 31/12/ /12/ /12/ /12/2010(*) Venda de Imóveis Operações de Créditos SFH Créditos Vinculados SFH-FCVS Outros Total Provisão para créditos de liquidação duvidosa (6.391) (15.029) Total líquido de provisão Parcela do Circulante Parcela do não Circulante Os Créditos Vinculados SFH-FCVS referem-se a saldos de clientes, operações de crédito SFH, habilitados junto ao FCVS. As contas de clientes estão demonstradas pelos valores a receber. A provisão para créditos de liquidação duvidosa esta evidenciada em título próprio. (*) R$ mil de provisão para créditos de liquidação duvidosa, deduzido do circulante em 31/12/2010, foram reclassificados para a conta de Outros Créditos (Nota 06). NOTA 06 OUTROS CRÉDITOS A composição é a seguinte: Controladora Consolidado 31/12/ /12/ /12/ /12/2010(*) Créditos por Atividades Imobiliárias Adiantamentos de Compras Créditos SFH Valores a Recuperar Créditos por Cessão de Títulos Outros Total Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa - - (7.530) - Total Líquido de Provisão Parcela do Circulante Parcela do não Circulante Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa - - (7.530) - Parcela do Não Circulante líquida de provisão (*) R$ mil de provisão para créditos de liquidação duvidosa foram reclassificados da conta de clientes (Nota 5).

17 NOTA 07 ESTOQUES A composição é a seguinte: Consolidado 31/12/ /12/2010 Imóveis a Comercializar Outros Estoques Total NOTA 08 CRÉDITOS E DÉBITOS COM SOCIEDADES LIGADAS PARTES RELACIONADAS A Companhia praticamente não realiza operações comerciais com suas empresas interligadas. As operações, quando ocorrem, são praticadas nas condições normais de mercado. Os saldos da Companhia com as empresas controladas estão descritos na Nota 11. O saldo de partes realacionadas no consolidado de 2011 inclui operação de mútuo no valor R$ mil com a Controladora da Companhia. NOTA 09 CRÉDITOS TRIBUTÁRIOS a) Composição dos tributos diferidos A base para constituição é a seguinte: Controladora Consolidado 31/12/ /12/ /12/ /12/2010 Ativo Provisão para créditos de liquidação duvidosa Provisão para contingências Prejuízos fiscais Base de cálculo Alíquota nominal 34% 34% 34% 34% Total tributos diferidos Passivos Custo atribuído Outros Total Alíquota nominal 34% 34% 34% 34% IR e CSLL Diferidos Receita Diferida Total Alíquota nominal 9,25% 9,25% 9,25% 9,25% PIS e COFINS Diferidos Total impostos Diferidos Passivos b) Estimativa das parcelas de realização do ativo fiscal diferido

18 De acordo com o CPC 32 Tributos sobre o lucro, a Companhia, fundamentada na expectativa de geração de lucros tributáveis futuros, reconheceu créditos tributários sobre as diferenças temporárias, que não possuem prazo prescricional. O valor contábil do ativo fiscal diferido é revisado anualmente pela Companhia. NOTA 10 CRÉDITOS RETIDOS FCVS E FGTS Créditos Retidos Consolidado 31/12/ /12/2010 CEF Retenções Diversas CEF Créditos Retidos FGTS CEF Créditos Retidos FCVS Total NOTA 11 PARTICIPAÇÕES EM CONTROLADAS E COLIGADAS A seguir demonstramos as informações relativas às participações em sociedades Controladas e Coligadas: (*)Habitasul Crédito Imob. S A Habitasul Desenvol Imob. S.A Habitasul Empreend. Imob. Ltda. Jurerê Praia Hotel Ltda Outras Empresas Total Controladas Celulose Irani S/A Irani Particip. S.A Total Coligadas Informações sobre as controladas/coligadas 31/12/11 31/12/10 31/12/11 31/12/10 Quantidade de Ações/Cotas diversas Valor Nominal (R$ 1,00) 1.536,13 S/vlr Nominal 2,46 110,42 diversas S/vlr Nominal S/vlr Nominal Tipo ON ON COTAS COTAS diversas ON/PN ON/PN Capital Social Patrimônio Líquido Divid. Provisionados Ações em tesouraria Patrimônio Líquido Ajustado Lucro (Prejuízo) do Exercício (3.272) (808) Juros de Capital Próprio (5.000) - Resultado Ajustado (3.272) (808) Percentuais de Participações 99,98% 99,98% 26,16% 99,99% diversos 13,00% 23,56% Mutações da Conta Participações: Particip. No início do exerc Compra/Venda Ações Resul. de Equivalência Patrimonial (856) (808) Dividendos (1.458) (1.603) - - (370) (3.431) (51) (1.271) (1.202) (2.473) (1.444) Participação no final do exercício Partes Relacionadas (287) (147) O saldo das participações em Sociedades Coligadas, R$ mil, no consolidado, corresponde a: i) R$ mil, relativos a participações da Companhia na Irani Participações S.A. (R$ mil) e na Celulose Irani (R$ mil); ii) R$ mil relativos a participações das Controladas na Irani Participações S.A. e na Celulose Irani S.A. (*) Em transformação para Habitasul Negócios Imobiliários e Administração de Bens S.A.

19 NOTA 12 PROPRIEDADES PARA INVESTIMENTO CONTROLADORA Glebas Bens de Renda Total Saldo em 31/12/ Variação do valor justo Saldo em 31/12/ CONSOLIDADO Glebas Bens de Renda Total Saldo em 31/12/ Acréscimo (-) Baixa (6.873) (1.734) (8.607) Transferência (52.924) Variação do valor justo Saldo em 31/12/ NOTA 13 IMOBILIZADO Imóveis (*1) Máquinas e Equipamentos Móveis e Instalações Equipamentos Utensílios (*1) de informática Outros Total CONSOLIDADO Saldo em 31/12/2010 Saldo Inicial Ajuste de bens depreciados (437) 128 (437) (496) (368) - Acréscimos Baixas (4.259) (64) - - (154) (44) (4.521) Transferências (131) - (56) (356) - Depreciações (1.255) (101) (117) (5) (85) (26) (1.589) Saldo em 30/12/ *1 Reclassificação de Instalações para Imóveis no valor R$ mil. A tabela abaixo demonstra as taxas médias de depreciação do imobilizado: Taxa média depreciação (a.a.) Imóveis prédios 3,60% Máquinas e equipamentos 10 a 20% Móveis e utensílios 10,00% Instalações 10,00% Equipamentos de informática 20,00% Veículos 20,00%

20 NOTA 14 OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS São registrados pelos valores originais de captação, atualizados monetariamente pelos indexadores pactuados contratualmente com os credores, acrescidos de juros apropriados até as datas dos balanços. R$ mil Tipo de Divida Indexador Total Consolidado Consolidado 31/12/ /12/2010 Parcela Circulante Parcela Não Circulante Total Parcela Circulante Parcela Não Circulante Vencimento Final Garantias Empréstimos SFH TR (*) Caução de Créditos Contas Garantidas CDI /05/2012 Aval da Controladora/Caução de Créditos Empréstimos Capital de Giro CDI /12/2014 Alienação Fiduciária/ Hipoteca de Imóveis e Cessão Fiduciária de Recebíveis. Empréstimos Capital de Giro IGP-M /10/2014 Alienação Fiduciária de Imóveis. Empréstimos Capital de Giro Prefixada /04/2012 Cessão Fiduciária de Recebíveis. BNDES Automático TJLP/Cesta de Moedas /02/2015 Alienação Fiduciária/Hipoteca de Imóveis. CDC Prefixada /11/2014 Plano Empresário TR /03/2011 Total Alienação Fiduciária Veículos/Aval Holding Alienação Fiduciária/ Hipoteca de Imóveis e Cessão Fiduciária de Recebíveis. (*) Refere-se a demanda judicial Ação de Consignação - entre HCI e CEF conforme descrito na nota 22. As operações indexadas ao CDI são acrescidas de juros que variam entre 5,74% a.a. e 15,39% a.a.. As operações indexadas a TR são acrescidas de juros que variam ate 12,68% a.a.. As operações indexadas a IGP-M são acrescidas de juros que variam ate 12,30% a.a. e 12,40%a.a. As operações indexadas a TLPJ/Cesta de Moedas são acrescidas de juros que variam até 6,30% a.a.. Nas operações prefixadas incidem juros que variam entre 21,56% a.a. e 22,42% a.a..

21 NOTA 15 - PROVISÃO PASSIVOS CONTINGENTES Tipo Consolidado Consolidado 31/12/ /12/2010 Passivos Contingentes - CEF- FGDLI (1) Ações Trabalhistas (2) Ações Cíveis (2) Ações Tributárias (2) Total (1) A Habitasul Crédito Imobiliário S.A. amortizou em 01 de julho de 2002, e em 30 de junho de 2003 de forma antecipada, junto à Caixa Econômica Federal, o valor de R$ mil, e de R$ mil mediante cessões de créditos recuperados, conforme previsto em seu contrato com o FGDLI, tendo registrado o mencionado valor em Provisão para Contingências. As reversões destas provisões ocorrerão quando do acolhimento pela CEF dos pagamentos efetuados. O valor de R$ corresponde a recursos do FGDLI, da Habitasul Desenvolvimentos Imobiliários S.A., sobre os quais incide taxa de juros de 6,17% ao ano e taxa referencial (TR), com vencimentos semestrais, sendo a última parcela em 01 de janeiro de A CEF/EMGEA ajuizou ação que se encontra suspensa estando em tramite embargos de devedor onde se assevera o pagamento integral da dívida. As garantias oferecidas são caução de créditos e hipotecas. Face aos procedimentos em curso, a Administração entende que os valores provisionados são suficientes para eventuais contingências. (2) As Provisões para Contingências Trabalhistas, Cíveis e Tributárias foram constituídas em montante julgado suficientes a eventuais perdas. NOTA 16 - IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES A RECOLHER O saldo corresponde a impostos, contribuições e parcelamentos de impostos. Os parcelamentos são corrigidos pela taxa Selic e TJLP, parte do valor se refere ao Parcelamento Excepcional Lei nº /09 e Parcelamento Simplificado. Houve uma revisão nos Parcelamentos da Secretaria da Receita Federal do Brasil e Procuradoria Geral da Fazenda Nacional, com a revisão da Lei nº /09 em 30/09/2009. Controladora Consolidado 31/12/ /12/ /12/ /12/2010 Impostos Correntes Encargos Sociais e Impostos Retidos Impostos Parcelados Impostos Municipais - IPTU Total Circulante Não Circulante

22 NOTA 17 - OUTRAS EXIGIBILIDADES Controladora Consolidado 31/12/201131/12/ /12/ /12/2010 Créditos de Terceiros p/administração de bens Adiantamento de Clientes Seguros a Repassar Cobrança p/conta de Terceiros Outras Total Parcela Circulante Parcela Não Circulante NOTA 18 PATRIMÔNIO LÍQUIDO a) O Capital Social é autorizado até o limite de de ações sem valor nominal, e o capital integralizado é de R$ ,47, representado por ações Ordinárias Nominativas e Ações Preferenciais Nominativas, sendo estas da Classe A e da Classe B. b) Reserva de lucros a realizar - Em decorrência dos efeitos do reconhecimento a valor justo dos ativos biológicos por coligadas e do reconhecimento a valor justo das propriedades para investimento pela Companhia e controladas, a Companhia optou por constituir uma reserva de lucros a realizar, a qual é utilizada na absorção do saldo da avaliação a valor justo mencionadas, as quais ainda não foram realizadas economica e financeiramente. NOTA 19 DIVIDENDOS a) É garantida estatutariamente aos acionistas detentores de ações preferenciais classe B, dividendos equivalentes a 10% do lucro líquido. Os dividendos obrigatórios são calculados a razão no mínimo de 25% sobre o lucro líquido ajustado, assegurando-se as ações preferenciais de classe A e B, o direito a percepção de dividendos 10% maior que o atribuído as ações ordinárias. b) Além dos dividendos calculados sobre o lucro líquido do exercício, está sendo proposta a distribuição integral dos dividendos e juros sobre capital próprio recebidos de Coligadas e Controladas no total de R$ ,13. Aos acionistas detentores das ações preferenciais classe B, foram destinadas 10% do valor total recebido. O saldo remanescente será destinado aos detentores de ações ordinárias e preferenciais classe A e B, sendo que as ações preferenciais tem garantido o direito a percepção de dividendos 10% mais que o atribuído as ações ordinárias.

23 c) As ações preferenciais receberão dividendos de R$ 0, por ação, e as ações ordinárias nominativas dividendos de R$ 0, por ação. Os cálculos de formação de base dos dividendos estão demonstrados a seguir: 31/12/2011 Lucro Líquido do Exercício Realização da Reserva de Reavaliação de Controladas 156 Lucro Líquido do Exercício Ajustado Reserva Legal - 5% (487) Base de Cálculo do Dividendo Dividendo mínimo obrigatório (25%) e Dividendo ações PNB (10%) Dividendo recebidos de Coligadas e Controladas Juros sobre Capital Próprio recebido de Coligada 657 Dividendos propostos a pagar Ações Ordinárias Nominativas Ações Preferenciais Classe A Ações Preferenciais Classe B d) Foi destacada a importância de R$ 219 mil, a título de participação dos administradores, que será distribuída de acordo com determinação do Conselho de Administração. NOTA 20 COBERTURA DE SEGUROS As apólices de seguros mantidas pela Companhia e suas controladas proporcionam coberturas suficientes para eventuais sinistros em seus respectivos imóveis. NOTA 21 HONORÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO No ano de 2011, os honorários dos administradores da Companhia totalizaram R$ 219 mil (R$ 197 mil em 2010). NOTA 22 - AÇÕES JUDICIAIS a) Em 01/10/1993 a Habitasul Crédito Imobiliário S.A. ajuizou ação de consignação em pagamento, contra a Caixa Econômica Federal CEF, para quitar, mediante o exercício de clausula contratual de liquidação antecipada, de obrigação pactuada em contrato denominado Instrumento Particular de Consolidação e Confissão de Dividas, com Assunção de Obrigações e Outras Avenças, firmado pelas partes em 23/12/1991. Foram consignados créditos hipotecários contra mutuários de financiamento para aquisição de imóveis.

24 Em 24/10/1994 a CEF aforou, contra a Habitasul Crédito Imobiliário S.A., ação anulatória com pretensão de ver declarada a desconstituição do referido Instrumento Particular de Consolidação e Confissão de Dividas, com Assunção de Obrigações e Outras Avenças, por entender estar ele viciado por erro substancial, de responsabilidade da própria CEF. Foram julgadas, em primeira instancia, pelo Juízo da 11ª Vara Federal do Rio Grande do Sul, as ações de Consignação em Pagamento e Anulatória, movidas respectivamente por Habitasul Crédito Imobiliário S.A. e Caixa Econômica Federal CEF. Foram declaradas as procedências parciais da Ação Consignatória no sentido da CEF reconhecer os valores pagos pela Habitasul e a procedência da Anulatória. As sentenças nas referidas ações, conexas, são objeto de apelação a segunda instância, com o duplo efeito, devolutivo e suspensivo. A sentença que anulou o contrato entre Habitasul Crédito Imobiliário S.A. e Caixa Econômica Federal CEF, devolveu as partes à situação anterior ao Instrumento Particular de Consolidação e Confissão de Dividas, com Assunção de Obrigações e Outras Avenças. Os créditos hipotecários consignados tem taxa media de juros superior a taxa de juros do contrato anulado e à taxa média de juros dos contratos que haviam sido consolidados, e estão há mais de 15 anos na posse e sob administração do credor (CEF). A anulação do contrato não tem o condão de atribuir novo valor a dívida. Transitada em Julgado a procedência da anulatória as partes retornarão ao estado anterior ao da assinatura do contrato sub judice e os débitos e créditos relativos ao contrato anulado terão que ser apurados administrativamente, ou judicialmente em outra ação. Não há provisão para eventuais diferenças que venham a ser apuradas. Não há solução definitiva sobre as pendências, que continuam sub judice junto ao TRF 4ª Região e junto ao STF. b) As divergências entre a Habitasul Crédito Imobiliário S.A. e Habitasul Desenvolvimentos Imobiliários S.A. e a EMGEA Empresa Gestora de Ativos, quanto à liquidação do Contrato de Assunção e Confissão de Dívida, firmado em 27/12/1994, foram instrumentadas na Justiça em 18/12/2007, tendo sido perfectibilizada a angularização processual com a devolução do mandado cumprido em 19/09/2008, estando suspensa a ação de execução e em tramite os Embargos do Devedor (29/09/2008), onde se assevera o pagamento da dívida. c) Em 01/02/2007, a Habitasul Crédito Imobiliário S.A. ajuizou ação de indenização contra a Caixa Econômica Federal objetivando ressarcir-se de diferencial de juros sobre valores devidos e não liberados pela Caixa Econômica Federal. O processo encontra-se para decisão junto ao Tribunal Regional Federal da 4º região. d) Em 11/12/2006, a Habitasul Desenvolvimentos Imobiliários ajuizou ação ordinária contra a Caixa Econômica Federal para receber indenização pela impossibilidade de uso da área de 52 hectares na Av. Baltazar de Oliveira Garcia em Porto Alegre RS adquirida da CEF. O processo encontra-se em grau de recurso de ambas as partes no TRF da 4ª Região.