Divulgação de Resultados 3º trimestre de 2011

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1 Divulgação de Resultados 3º trimestre de de Novembro, 2011

2 Agenda Destaques do Período 3 Performance Operacional 6 Análise Financeira 12 2

3 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 Destaques do Período: Rentabilidade da Operação 3T Margem LTM Constância de Margens 33,9% Bruta 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Atualização constante dos custos a incorrer de todos os empreendimentos 25% 20,2% Ebitda 20% 15% 10% 5% 0% Gastos com vendas, gerais e administrativas em linha com o tamanho da operação 13,1% Líquida 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 3

4 Destaques do Período: Maturidade das Filiais Estrutura plena com reporte matricial de todas as regiões de atuação Evolução da representatividade das 3 praças fora de SP (RJ, MG e RS) 1T11 2T11 Lançamentos 23% 27% 42% Vendas 27% 34% 40% Landbank 36% 42% 39% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1T11 2T11 Lançamentos Vendas Landbank 4

5 Destaques do Período: Gestão de Caixa Operacional 1 2 Recebimentos por Trimestre (R$ mil) 1T11 2T11 9M11 Unidades em obra Unidades performadas (Concluídas) Total Porcentual de Repasses Concluídos Após a Entrega (por número de unidades) 30 dias 60 dias 90 dias YTD 1T11 49% 66% 78% 96% 2T11 38% 67% 81% 90% N/A N/A N/A 47% + + Eficiência Operacional na Cobrança Agilidade no Repasse Antecipação = de Geração de Caixa 3 R$ mil Cash Burn (83.194) Novos Terrenos (custo) no Cash Burn do tri menor que investimentos em terrenos Redução no ritmo da compra de novos terrenos Médias de Lançamentos por Tri desde 4T09 Médias de Aquisições por Tri desde 4T09 Aquisições 5

6 3T 2T 1T Lançamentos¹ de R$1,4 bilhão no 9M11 68,5% do guidance Dos 9 projetos aprovados e divulgados na prévia operacional do, 5 já foram lançados. 22 projetos lançados nos 9M11 com VGV médio de R$77 milhões. Ticket médio das unidades lançadas nos 9M11 de R$402 mil. Distribuição dos Lançamentos por Segmento (VGV R$ milhões) 9M11 6% 25% 16% 8% 1% 44% Acessível Emergente Médio Médio-Alto Alto Offices e Loteamento Distribuição dos Lançamentos por Região (VGV R$ milhões) 9M11 3% 14% 14% São Paulo Rio de Janeiro Empreendimento Região VGV Even (R$ milhares) Valor Médio da Unidade (R$ mil) 1 Arizona 701 Grande SP Design Campo Belo Grande SP Airport Office Grande SP Reserva da Praia RJ Bravo Sul Arte Bela Vista 2ª fase Sul Level Alto da Lapa Grande SP Colinas do Morumbi fase 3 Grande SP Panorama Vila Mariana Grande SP Praças da Lapa Grande SP Art Pompéia Grande SP Michigan New Age Grande SP E-Office Vila da Serra MG Campo Grande Office & Mall RJ Ideale Offices RJ Ária Petrópolis Sul NY SP Grande SP ARQ Escritórios Moema Grande SP Vitrine Offices Pompéia Grande SP Eucaliptos Sul Vivaz Grande SP Caminhos da Barra Mais RJ ¹ % Minas Gerais Rio Grande do Sul 1 líquidos de comissões e permutas físicas 6

7 Vendas¹ de R$370 milhões, sendo 40% fora de SP Nos estudos de viabilidade de compra de terrenos utilizamos premissa de VSO de 20% 34% 20% Vendas e VSO (% Even) Vendas VSO VSO da Viabilidade 33% 29% 25% Distribuição das Vendas por Segmento (% Even) 15% 6% 4% Acessível 1% Emergente 8% Médio 33% Médio-Alto % Alto Offices e Loteamento 4T10 1T11 2T11 Distribuição das Vendas por Região (% Even) EVENVENDAS (% nas vendas de Lançamentos e Remanescentes² dos 9M11) Lançamentos: Remanescentes²: 60% São Paulo 46% 54% 20% 80% 23% 5% 12% Rio de Janeiro Minas Gerais Rio Grande do Sul Even Vendas Outros Even Vendas Outros 40% fora de SP ² consideramos os remanescentes como 6 meses após os lançamentos ¹ líquidos de distratos, comissões e permutas físicas 7

8 Administração do Estoque R$1,08 bilhão de estoque em set/2011 Cronograma de Entrega do Estoque em Construção (por ano de entrega em 30/set/2011) Redução do estoque pronto em 28%, em relação ao trimestre anterior % vendido % não vendido % Valor de venda do estoque em R$ milhões 4% 49 72% do estoque composto por unidades lançadas de 2010 em diante % 76% 9% 24% Duration do estoque equivalente a 8,8 meses, na velocidade de vendas do % 64% 46% 36% Duration do Estoque em # Meses (Estoque Final / Vendas) Abertura de Vendas (VGV R$ milhões) 7,7 8,8 42% 71% 68% 43% 60% 5,4 5,2 5,9 6, T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T10 4T10 1T11 2T11 Estoques Lançamentos % vendas de estoques 8

9 Geração de Novos Negócios: Land Bank de R$5,1 bilhões (% Even) Evolução do Land Bank (por VGV) Distribuição do Land Bank por Segmento (por VGV) Terrenos Adquiridos (R$ milhões) Land Bank (R$ bilhões) 3,4 3, , , ,3 5, % 3% 13% 17% 16% 34% Acessível Emergente Médio Médio-Alto Alto Offices e Loteamento % até R$500 mil 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 LTM - R$3,0 bilhões Abertura do Land Bank por Região (por VGV) Land Bank em Set/2011 Total Even VGV Potencial (R$ bilhões) 6,2 5,1 VGV médio dos 78 projetos (R$ milhões) % 18% 12% 9% São Paulo Rio de Janeiro Minas Gerais Rio Grande do Sul 39% fora de SP 9

10 Capacidade Operacional Volume Simultâneo em Construção¹ (em milhares de m²) Entrega de Empreendimentos² (VGV em R$ milhões - % Even) Entregue # de projetos ¹ desconsiderados os novos lançamentos a partir do 4T M11 ²Valor considerando os preços de venda da época do lançamento totalmente implementado / 94% das nossas obras executadas pela Even Volume de Clientes Ativos³ (em milhares) Velocidade de Cruzeiro (VGV em R$ milhões - % Even) Em R$ milhões (%Even) 4T10 1T11 2T11 LTM Lançamentos Vendas Aquisição de Terrenos (VGV) Entregas (VGV de Lançamento) Valor considerando os preços de venda da época do lançamento ³ estimativa considerando os lançamentos de

11 17 Projetos entregues nos 9M11 Double - SP Du Champ - SP Terraza Mooca - SP VV São Bernardo - São Bernardo VV Vila Guilherme - SP L Essence - Sorocaba Montemagno - SP Nouveaux - SP Sophistic - SP VV Jardim Itália - SP Timing - SP VV Golf Club - SP Entregas 9M11 Unidades VGV Even (R$ milhões)¹ 971,455 VGV Total (R$ milhões)¹ 992,999 ¹Valor considerando os preços de venda da época do lançamento Weekend - RJ Honoré - RS Jardim das Orquídeas - SP Incontro - SP 11

12 Estrutura de Capital 96% dos empreendimentos lançados contam com financiamento à produção contratado e o restante em fase de contratação 6% 58% Composição da Dívida Bruta (%) 28% 9% Produção Terrenos Debêntures Fluxo de Amortização do principal das Debêntures (R$ milhões) e CRI: CRI 67% Financiamento à Produção 30/set (R$ milhões) Terrenos 114,0 Produção 765,0 CRI 74,5 Debêntures 366,7 Dívida Bruta 1.320,2 Caixa (384,3) Dívida Líquida 935,8 Patrimônio Líquido 1.600,7 Dívida Líquida / PL 58,5% Recebíveis Performados em 30/set (R$ milhões) 378,2 Debêntures CRI T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T

13 Recebíveis 2,4x > Total de Custo a Incorrer Saldo de Recebíveis (R$ milhões) Cronograma de Recebimento Anual (considerando o repasse na data da entrega - R$ milhões) dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 jun/11 set/ Fluxo de Caixa Operacional (R$ milhões) em construção concluídas vendidas +não vendidas Recebíveis Custo de Construção a Incorrer Geração de Caixa 13

14 ROE LTM de 17%¹ Receita Líquida (R$ milhões) Lucro Bruto (R$ milhões) Lucro Bruto 428,1 +17% 499,6 30,0% 33,9% 152,6 Margem Bruta² +35% 113,3 2T11 2T11 EBITDA (R$ milhões) Lucro Líquido (R$ milhões) 17,8% 76,0 +33% 20,2% 100,8 EBITDA Margem 13,1% 13,1% 54,0 +19% 64,4 Lucro Líquido Margem Líquida³ 2T11 2T11 1 Com base no PL expurgando participações minoritárias ² Margem Bruta excluindo efeitos dos encargos financeiros apropriados ao custo ³ Relativa ao lucro líquido antes de participações minoritárias 14

15 Evolução dos principais indicadores R$ milhões 2T11 /2T11 9M11 9M10 9M11/9M10 Receita Líquida 499,6 428,1 +17% 1.357, ,8-2% Lucro Bruto (1) Margem Bruta (% da receita líquida) 152,6 33,9% 113,3 30,0% +35% +3,9 p.p. 379,1 31,6% 382,6 30,5% -0,9% +1,1p.p. EBITDA Margem EBITDA (% da Receita Líquida) 100,8 20,2% 76,0 17,8% +33% +2,4 p.p. 262,4 19,3% 292,7 21,1% -10% -1,8p.p. Lucro Líquido (2) Margem Líquida (% da Receita Líquida) 64,4 13,1% 54,0 13,1% +19% +0,1p.p. 178,7 13,5% 184,9 13,5% -3% -0,1p.p. REF (Resultado Bruto a Apropriar) Margem REF (% da Receita Líquida a Apropriar) 565,9 33,9% 540,2 33,2% +5% +0,7p.p. 565,9 33,9% 582,7 34,0% -3% -0,1p.p. Lançamentos 448,4 642,6-30% Vendas Contratadas 370,0 405,0-9% Vendas de Estoque 221,8 175,2 +27% 1.369, ,7 +7% 1.145, ,9-30% 495,5 779,4-36% % de vendas de lançamentos (dentro do próprio exercício) 33% 36% -2,7p.p. 47% 75% -28p.p. Land Bank 5.143, ,1-2% 5.143, ,4 +43 (1) exclui efeitos da capitalização de encargos financeiros no custo (dívida corporativa e financiamento à produção) (2) exclui efeitos de participações de minoritários 15

16 Casas de Cobertura Companhia Analista Recomendação Preço-Alvo (R$) Última Revisão Banif Securities Flávio R. Conde Compra 11,00 10-ago-11 Barclays Capital Guilherme Vilazante Overweight 14,00 09-out-11 BTG Pactual Marcello Milman Buy 10,00 17-out-11 Credit Suisse Guilherme Rocha Outperform 11,50 03-out-11 Goldman Sachs Leonardo Zambolin Buy 9,00 17-out-11 Itaú Corretora David Lawant Outperform 12,30 17-out-11 Safra Paulo Renelli Outperform 11,10 17-out-11 Santander Flavio Queiroz Buy 10,30 12-out-11 Média Diária de Negociação Últimos 90 dias (R$ milhões) Giro do Free Float Últimos 90 dias (%) Composição Acionária 30/out/11 20,0 1,5% 9% 15,0 1,2% 17% 10,0 5,0 0,9% 0,6% 0,3% 74% 1% 0,0 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 0,0% jan/11 abr/11 jul/11 out/11 Acionistas Originais Administração Spinnaker Capital Free Float 16

17 Outros Avisos O material que segue é uma apresentação de informações gerais de Even Construtora e Incorporadora S.A. e suas subsidiárias (em conjunto, "Even" ou "Companhia") na data desta apresentação. Este material foi preparado exclusivamente para apresentações relacionadas à divulgação de resultados da Companhia no Brasil e exterior. Tratam-se de informações resumidas, sem intenção de serem completas. Não fazemos nenhuma declaração, implícita ou explícita, e não damos garantia quanto à correção, adequação ou abrangência dessas informações. Esta apresentação contém certas declarações futuras e informações relacionadas à Even que refletem as visões atuais e/ou expectativas da Companhia e de sua administração com respeito à sua performance, seus negócios e eventos futuros. Declarações prospectivas incluem, sem limitação, qualquer declaração que possua previsão, indicação ou estimativas e projeções sobre resultados futuros, performance ou objetivos, bem como, palavras como "acreditamos", "antecipamos", "esperamos", "estimamos", "projetamos", entre outras palavras com significado semelhante. Referidas declarações prospectivas estão sujeitas a riscos, incertezas e eventos futuros. Advertimos os investidores que diversos fatores importantes fazem com que os resultados efetivos diferenciem se de modo relevante de tais planos, objetivos, expectativas, projeções e intenções expressadas nesta apresentação. Em nenhuma circunstância, nem a Companhia, nem suas subsidiárias, conselheiros, diretores, agentes ou funcionários serão responsáveis perante terceiros (incluindo investidores) por qualquer decisão de investimento tomada com base nas informações e declarações presentes nesta apresentação, ou por qualquer dano dela resultante, correspondente ou específico. Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. Além disso, nem esta apresentação, nem seu conteúdo constituem a base de qualquer contrato ou compromisso de qualquer espécie. O mercado e as informações de posição competitiva, incluindo projeções de mercado citadas ao longo desta apresentação, foram obtidas por meio de pesquisas internas, pesquisas de mercado, informações de domínio público e publicações empresariais. Apesar de não termos razão para acreditar que qualquer dessas informações ou relatórios sejam imprecisos em qualquer aspecto relevante, não verificamos independentemente a posição competitiva, posição de mercado, taxa de crescimento ou qualquer outro dado fornecido por terceiros ou outras publicações da indústria. A Even, os acionistas vendedores, os agentes de colocação e os coordenadores não se responsabilizam pela veracidade de tais informações. Esta apresentação e seu conteúdo são informações de propriedade da Companhia e não podem ser reproduzidas ou circuladas, parcial ou totalmente, sem o prévio consentimento por escrito da Even. Todos os números relativos às demonstrações de resultados aqui divulgados, a não ser que expressamente em contrário, estão divulgados com base nas práticas contábeis adotadas posteriormente à regulamentação da lei /07. 17