Destaque Depec - Bradesco

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1 Destaque Depec - Bradesco Ano XII - Número 12-0 de dezembro de 2015 Crédito consignado já representa quase 20% do financiamento às famílias Ellen Regina Steter Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos Quando, ao final de 200, foi promulgada a lei que viabilizaria o crédito consignado para trabalhadores do setor privado e para aposentados e pensionistas do INSS, já se tinha a percepção de que seria um relevante advento financeiro 1. Estimativas na época apontavam para um mercado potencial de financiamento por essa linha ao redor de R$ 0 bilhões. De acordo com o último dado disponível, de novembro deste ano, a carteira de crédito consignado chegou a R$ 27, bilhões. Não foi apenas em termos absolutos que o estoque de crédito consignado avançou. Atualmente, ele representa pouco menos de 10% do crédito total do sistema financeiro nacional. Quando restringimos a análise apenas aos financiamentos às famílias, sua participação alcança quase 20%. Importante ressaltar que mesmo com a expansão do crédito habitacional, nos últimos anos, o crédito consignado não perdeu participação. Aliás, se 42,0% 7,0% 2,0% 27,0% 22,0% 17,0% 8,5% 21,6% Veículos 9,9% Consignado 20,8% 4,0% O estoque de crédito consignado está dividido em três segmentos distintos: servidores públicos, beneficiários do INSS e trabalhadores do setor privado. A maior participação da carteira, cerca 27,% considerarmos a compilação estatística que começou em 2007, sua participação só aumentou. Quando excluímos da carteira de pessoa física o crédito habitacional, rural e BNDES (ou seja, as linhas direcionadas 2 ), a relevância do crédito consignado é ainda maior. Em novembro deste ano, sua participação nos empréstimos com recursos livres às famílias alcançou praticamente 5%. Apenas para contextualizar, já em 201 o crédito consignado havia conseguido superar a carteira de veículos (CDC + leasing). Contudo, apenas a partir deste ano, a modalidade ganhou a mesma importância que o financiamento de veículos havia alcançado entre 2010 e No gráfico a seguir, é possível notar a trajetória crescente de participação do crédito consignado na carteira de pessoa física, fato que consolidou a linha como a mais relevante do estoque com recursos livres. Participação do crédito consignado e de veículos (CDC + leasing) na carteira de pessoa física com recursos livres Fonte: BACEN de 62% e equivalente a R$ 168,4 bilhões, está atrelada aos servidores públicos. O segundo maior grupo tomador é o de aposentados e pensionistas do INSS, que detém 1% da carteira (R$ 85,8 1 Lei de 17 de dezembro de 200, que foi originada pela MP 10 de 17 de setembro de Crédito direcionado: linhas de financiamento que são realizadas com recursos regulados em lei ou normativos, como o crédito rural, imobiliário e BNDES. Vale lembrar que o advento do crédito consignado estava disponível aos servidores públicos desde 1990, segundo art.45 da Lei 8.112, de 22 de dezembro de ,2% 2,9% ,5% 20,5% 1

2 bilhões). Já no âmbito dos trabalhadores privados, a disseminação do crédito consignado foi mais comedida - com apenas R$ 19,1 bilhões em estoque, a carteira representa somente 7,0% da modalidade -, uma vez que questões jurídicas e operacionais tornaram o processo de crescimento mais moroso para esse segmento. Dessa forma, em grande medida, o crédito consignado está alocado basicamente em servidores públicos e beneficiários do INSS. Compreender quem são os tomadores é essencial para mapear o potencial do mercado e as perspectivas para essa linha de crédito nos próximos anos e principalmente no curto prazo (em 2016). Do ponto de vista dos servidores públicos, a expectativa de crescimento de carteira no curto prazo estará mais atrelada à renovação de contratos e de acordos salarias, do que propriamente a uma expansão de base de tomadores. Afinal, é preciso considerar que estamos atravessando um período de ajuste fiscal, fato que limita, por exemplo, a ocorrência de concursos públicos. Dessa forma, a atenção se volta para o segundo maior grupo: o dos beneficiários do INSS. Nesse grupo, a expectativa de ampliação da base de tomadores ainda é válida. Quando analisamos a trajetória do número de aposentados na economia brasileira, notamos que ela ainda está em trajetória ascendente. Entre 2001 e 2014, o número de aposentados passou de 18,6 milhões para 27,8 milhões, ou seja, um incremento de 9,2 milhões no número de tomadores potenciais de crédito consignado. Importante ressaltar que essa tendência de incremento no número de beneficiários ainda não cessou. Na verdade, continuará impulsionada pelo cenário demográfico. Considerando as projeções do IBGE, até 2060 cerca de 7 milhões de brasileiros terão idade superior a 60 anos, em 2010, essa população era de aproximadamente 19 milhões. Apesar de o envelhecimento populacional ser um fator favorável para expansão do crédito consignado, a mudança demográfica vem trazendo desafios macroeconômicos importantes, como por exemplo: do ponto de vista do mercado creditício, será imprescindível mapear quais modalidades de crédito serão beneficiadas diante desse novo perfil de tomadores; e, do ponto de vista econômico/fiscal, a sustentabilidade da previdência social certamente demanda ajustes às regras vigentes atualmente ,6 19, 20,1 20,2 21,0 21,2 22,1 2,0 2,6 24,4 25,1 26,0 26,8 27,8 Aposentados e/ou pensionistas (em milhões) 17 Destaque - Bradesco * População brasileira, por faixa etária (em milhões) ,9 60 ou mais 15 a 59 0 a 14 Total 14, 17,44 0,64 70,19 51,94 41,24 9,14 119,00 146,8 17,45 210,06 19, ,41 227,59 226,46 218,

3 Com isso, a carteira de crédito consignado ligada ao INSS seguirá beneficiada, inclusive no longo prazo, pela tendência demográfica. Vale adicionar que, no curto prazo, além do ingresso de novos tomadores, como tem ocorrido ano após ano, a modalidade também será favorecida pelo reajuste salarial, atrelado ao salário mínimo. Considerando a regra vigente de reajuste de salário mínimo (variação do INPC do ano anterior somada à variação do PIB defasado em dois anos; ou seja, INPC de PIB de 2014), é possível considerar um reajuste nominal do salário mínimo de aproximadamente 11,6% em 2016, maior variação percentual desde Evidentemente que as variações esperadas são nominais, ou seja, se descontarmos a inflação projetada para o próximo ano (cerca de 6,4%), teremos um reajuste real mais comedido, ao redor de 5%. 18,5 16,5 17,7 Reajuste do salário mínimo - nominal (%) 14,5 12,5 10,5 8,5 10,1 1,2 10,4 9,8 12,6 10,7 14, 9,0 8,8 11,6 6,5 6,7 6,8 4, Diferente dos dois grupos anteriores, que possuem perspectivas de incrementos no curto prazo, o segmento do crédito consignado voltado aos trabalhadores privados deverá passar por um período de moderação. Essa perspectiva está alinhada ao desempenho apresentado pelo mercado de trabalho que, em decorrência da retração econômica observada neste ano, deverá destruir liquidamente (admitidos demitidos) cerca de 1,6 milhão de vagas formais. Mesmo considerando que a retração econômica será menos intensa em 2016, como o mercado trabalho responde de forma defasada ao ciclo econômico, ainda notaremos redução líquida de aproximadamente 700 mil vagas formais. Apesar desse cenário de curto prazo, entendemos que o desempenho mais favorável do mercado de trabalho deverá ser retomado no médio prazo, acompanhando a reversão da atividade econômica Caged- Geração de vagas, em milhares Destaque - Bradesco Vale mencionar que fatores externos como a alteração da margem de consignação do pagamento, que após a medida provisória no. 681, de 10 de julho de 2015, alterou o percentual consignável da renda de 0% para 5%, ainda que de forma residual, tende a fomentar o crescimento da carteira em todos os segmentos Fonte: Caged Além do exuberante crescimento observado ao longo dos últimos anos e do ganho de relevância no crédito às famílias, o consignado também ganhou importância na avaliação de risco de crédito do sistema financeiro nacional. Como é uma modalidade que deduz os débitos diretamente da folha de pagamento,

4 a taxa de inadimplência obtida é inferior à média das demais linhas de financiamento. Enquanto a taxa de inadimplência (atrasos acima da 90 dias) da carteira de pessoa física com recursos livres está em 5,8%, a equivalente do crédito consignado está em 2,% 4. Portanto, o crescimento da participação do crédito consignado nos empréstimos às famílias tem impactado de forma positiva a trajetória de inadimplência e tornado o sistema financeiro mais resiliente à piora da atividade econômica. Dessa forma, ainda que tenhamos um ciclo de deterioração da taxa de inadimplência, como já está ocorrendo, a elevada participação do crédito consignado, torna o cenário de risco de crédito menos adverso. 2,9 2,8 2,9 2,8 2,6 Inadimplência (atrasos acima de 90 dias) da carteira de crédito consignado 2,4 2,5 2,4 2, 2,2 2,1 mar/11 mai/11 jul/11 set/11 nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/1 mar/1 mai/1 jul/1 set/1 nov/1 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 Inadimplência de pessoa física com recursos livres (atrasos acima de 90 dias) 9,4% 8,6% 8,9% 8,1% Ex-consignado Total 7,8% 7,0% 6,2% 7,2% 6,6% 7,1% 7,0% 6,6% 7,6% 5,4% 5,6% 5,4% 5,8% 5,2% 4,6% nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/1 mar/1 mai/1 jul/1 set/1 nov/1 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 Destaque - Bradesco Diante dessas perspectivas, a despeito do potencial limitado da carteira de crédito consignado voltada ao setor privado, os segmentos de servidores públicos e principalmente o dos beneficiários do INSS deverão continuar impulsionado essa linha de crédito. Estimamos expansão de 9,0% para o crédito 5,0% 0,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 21,4% 29,5% 27,1% 16,9% 18,5% 17,5% 1,7% 10,5% consignado em 2016, ante crescimento de 10,5% projetado para este ano. Em termos de taxa de crescimento, a variação só será inferior à estimada para o crédito habitacional em 2016, de 11,5%. Com isso, o crédito consignado continuará ganhando participação na carteira com recursos livres de pessoa física. 9,0% Crescimento em doze meses da carteira de crédito consignado ( em termos nominais) 4 Se não fosse o crédito consignado, a alta da taxa de inadimplência teria sido mais expressiva. Nos últimos doze meses, encerrados em novembro, a inadimplência de pessoa física mostrou elevação de 0, p.p. Excluindo da carteira total o crédito consignado, a elevação teria sido de 0,7 p.p. 4

5 Destaque - Bradesco Equipe Técnica Octavio de Barros - Diretor de Pesquisas e Estudos Econômicos Marcelo Cirne de Toledo - Superintendente executivo Economia Internacional: Fabiana D Atri / Felipe Wajskop França / Daniela Cunha de Lima / Thomas Henrique Schreurs Pires Economia Doméstica: Igor Velecico / Andréa Bastos Damico / Ellen Regina Steter / Myriã Tatiany Neves Bast / Ariana Stephanie Zerbinatti Análise Setorial: Regina Helena Couto Silva / Priscila Pacheco Trigo / Leandro de Oliveira Almeida Pesquisa Proprietária: Fernando Freitas / Leandro Câmara Negrão / Ana Maria Bonomi Barufi Estagiários: Davi Sacomani Beganskas / Henrique Neves Plens / Mizael Silva Alves / Gabriel Marcondes dos Santos / Wesley Paixão Bachiega / Carlos Henrique Gomes de Brito / Gustavo Assis Monteiro O BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO). 5