EXPLORITAS ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA LTDA MANUAL DE GERENCIAMENTO DE RISCO DE MERCADO

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1 EXPLORITAS ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA LTDA MANUAL DE GERENCIAMENTO DE RISCO DE MERCADO Janeiro 2013

2 Revisões Revisão Data Alteração Responsáveis 00 01/15/2013 Criação do Documento Gustavo P Gato 2

3 Índice Introdução... 4 Metodologia... 4 Tratamento de desenquadramento... 6 Anexo A Ficha de Risco

4 Introdução O presente Manual tem por objetivo explircar o modelo adotado pela Exploritas Administração Financeira, Ltda ( Exploritas ou Gestora ) para o gerenciamento de risco de mercado de seus Fundos de Investimento ( Fundo ou Fundos ). O risco de mercado é caracterizado por movimentos adversos nos preços dos diversos intrumentos financeiros que podem compor uma carteira, como por exemplo preços das ações e commodities, taxas de juros e variação cambial. Assim, dada a possibilidade de ococrrência de perdas resultantes dessas flutuações, faz-se necessário mensurar, monitorar e controlar esse risco para tomar atitudes caso ele execeda limites pré estabelecidos. Além deste monitoramento, a Gestora possui limites gerenciais de concentração do Patrimônio Líquido dos Fundos por setor, emissor e ainda limites de exposição bruta e líquida. Outros fatores de risco podem ser incorporados em função da estratégia de cada fundo. Demais riscos como de liquidez, contraparte e execução não são abordados neste Manual de Gerenciamento de Risco. Metodologia O processo de monitoramento de risco é realizado de duas formas: 1) Por limites de posições e mercados 2) Pelo monitoramento de delta VAR. A modelagem adotada pela Exploritas é o V@r paramétrico, com 95% de confiança e horizonte de 1 dia. Este monitoramento fornece uma medida da pior perda esperada para o Fundo em um período de tempo determinado. A área de Risco e Compliance é responsável pelo monitoramento do V@R, assim como pelos parâmetros gerenciais de controle de risco. Ao ser criado um fundo, manter-se-á em anexo a este documento uma Ficha de Risco do Fundo com os limites gerenciais de risco, contendo no mínimo: a) Nível esperado de VaR; 4

5 O VaR paramétrico tem como hipótese fundamental a de que os retornos dos ativos possuem comportamento normal, assim como que a carteira para o qual um valor calculado do VaR deve ser constante no horizonte de tempo de previsão. VaR = PL σ FS HP Onde, VaR = Value at Risk PL = Patrimônio Líquido σ = Volatrilidade nos últimos 21 dias FS = Fator de Segurança (valor de Z para 95% de confianca: 1.96) HP = Holding Period (1 dia) b) Bandas de volatilidade anualizada esperada; Sendo a volatilidade o desvio padrão de uma série de retornos medidos em intervalos regulares (dias) e pode ser calculado por: σ = 1 (x x )2 n 1 n i=1 Onde: σ = desvio padrão n= enésimo elemento x= valor de cada elemento (variação diária percentual) x = média do retorno em 21 dias Para se chegar a volatilidade anualizada, deve-se multplicar o desvio padrão extrapolado de variações diárias pela raiz de 252, matematicamente: vol anualizada = σ 252 c) Limite de exposição bruta máxima e média esperada; 5

6 d) Limite de exposíção líquida máxima e esperada; e) Tracking error espearado, se coerente com a estratégia do produto; Será o cálculo da volatilidade da diferença entre os retornos do Fundo e de seu benchmark. f) Limite de concentração por emissor, setor, país quando cabível e; g) Política de stop loss, quando aplicável. Tratamento de desenquadramento A área de gestão será informada diariamente sobre os parâmetros contidos na Ficha de Risco do Fundo e caso seja ultrapassado, o gestor será imediatamente informado sobre o desenquadramento. O Gestor tem no máximo de 3 dias úteis para reenquadrar o Fundo nos parâmetros de Risco estipulados. Caso não o faça, o responsável pela área de Compliance e Risco deverá reduzir as posições. 6

7 Anexo A Ficha de Risco Fundo: Gestor: Classificação Anbima: Classificação CVM: Benchmark: Público Alvo: a) Objetivo de retorno: b) Limite de VaR: c) Bandas de volatilidade anualizada esperada: d) Limite de exposição bruta máxima: e) Limite de exposição bruta média esperada: f) Limite de exposíção líquida máxima e mínima e esperada: g) Tracking error espearado: h) Limite de concentração por: a. Emissor: b. Setor: c. País: d. Tamanho máximo da posição: i. Ação: ii. Juros: iii. Moedas: iv. Commodites i) Descrver política de stop loss: 7