Evolução e alterações recentes nos Indicadores de Preços de Açúcar para o Consecana ESP

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1 Evolução e alterações recentes nos Indicadores de Preços de Açúcar para o Consecana ESP CONSECANA PIRACICABA 16/04/2014 Heloisa Burnquist Professora Esalq/USP Pesquisadora Cepea Ph.D. Cornell University

2 Indicadores Açúcar Mercado Externo 1998: Estabelecimento do Consecana e adoção do Indicador Diário de Açúcar Cristal Cepea/Esalq como referência de preços açúcar branco mercado interno (ABMI). Açúcar Branco Mercado Interno (ABMI) MÉDIA MENSAL DO INDICADOR DIÁRIO DE AÇÚCAR CRISTAL ESALQ/CEPEA 2013: 1ª Atualização metodológica dos Indicadores de Mercado Interno

3 Indicadores Açúcar Mercado Externo 2002: Açúcar VHP (AVHP) Açúcar Branco Mercado Externo (ABME) LEVANTAMENTO DIRETO DOS VALORES E VOLUMES EMBARCADOS AO LONGO DO MÊS DE REFERÊNCIA 2012/13: 1ª Atualização metodológica dos Indicadores de Mercado Externo

4 OBJETIVOS A ATUALIZAÇÃO METODOLÓGICA buscou: Aumentar a transparência; Facilitar a interpretação e utilização dos indicadores pela maior aproximação com a realidade do mercado; Manter o rigor na definição e cálculo de referências.

5 IMPORTANTES INDUTORES DA ATUALIZAÇÃO METODOLÓGICA PARA O AÇÚCAR 1. CONSOLIDAÇÃO DAS EMPRESAS EM GRANDES GRUPOS COM PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL ESTRANGEIRO. 2. PRESSÕES FINANCEIRAS PÓS CRISE MUNDIAL DE 2008.

6 NOVOS PARADIGMAS E REDEFINIÇÃO NA COMERCIALIZAÇÃO CONSOLIDAÇÃO E MAIOR PARTICIPAÇÃO DE K ESTRANGEIRO Top 5 Players Capacidade Moagem 2005/06 (em milhões ton cana) Top 5 Players Capacidade Moagem 2010/11 (em milhões ton cana) Carlos Lyra São Martinho Usina da Pedra Vale do Rosário Cosan Bunge Guarani/Petrobrás ETH LDCSEV (BIOSEV) Cosan/Shell % Acionistas Brasileiros 100% envolvendo K estrangeiro Fonte: Itaú BBA; Elaboração novacana.com; As dívidas, os investimentos e a concentração do setor sucroalcooleiro

7 Período Pós Crise Financeira: Novos paradigmas e redefinição na comercialização Problemas financeiros Empresas Sucroalcooleiras do Centro Sul Relação média entre endividamento bruto (EB) e faturamento líquido (FL) (%) EB/FL / / / / / /12 Fonte: UNICA

8 2011: Pedido de revisão formalizado pela UNICA & ORPLANA METODOLOGIA: ANÁLISE DEFINIÇÃO DE NOVOS PROCEDIMENTOS AMPLO LEVANTAMENTO PARA IDENTIFICAR FATORES PARA AJUSTE (fornecedores, usinas, grupos de comercialização, intermediários de venda, consumidores e traders). DOMÉSTICO: INTRODUÇÃO DE CONTRATOS E DIFERENTES TIPOS DE AÇÚCAR INTERNACIONAL: INTRODUZIR O MERCADO FUTURO COMO BASE DE CÁLCULO

9 INDICADORES DE AÇÚCAR PARA EXPORTAÇÃO VHP e CRISTAL NOVA METODOLOGIA: ADOTADA A PARTIR DE ABRIL/2012

10 INDICADOR AÇÚCAR MERCADO EXTERNO DETALHAMENTO DO PROCEDIMENTO 1. Considera-se o VALOR MÉDIO DAS COTAÇÕES NY no. 11 para 3 MESES (SEGUNDO TABELA A SER APRESENTADA), empregando TELA DE REFERÊNCIA (PRÓXIMO VENCIMENTO) e desconsiderando as últimas cinco cotações que antecedem a data de vencimento. Obtém-se um VALOR MÉDIO EM CENTS/lb.

11 Indicador Açúcar Mercado Externo Detalhamento do Procedimento Utilizando o VALOR MÉDIO EM CENTS/lb. 2. Aplica-se uma REGRA DE PONDERAÇÃO SEGUNDO TABELA APRESENTADA A SEGUIR. 3. Esse valor é transformado em US$/TON multiplicando por (22,0462).

12 PROCEDIMENTO DE CÁLCULO E PONDERAÇÃO DAS MÉDIAS DE COTAÇÕES DA BOLSA DE FUTUROS DA ICE N.Y. CONTRATO AÇÚCAR No. 11 TELA VENCIM ENTO MESES DA SAFRA ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR MAIO FEV/MAR/A BR (0,5) FEV/MAR/A BR (1,0) FEV/MAR/A BR (0,5) JULHO ABR/MAI/JU N (0,5) ABR/MAI/J UN (1,0) ABR/MAI/JU N (0,67) ABR/MAI/JU N (0,33) OUT JUN/JUL/AG O (0,33) JUL/AGO/SE T (0,67) JUL/AGO/SE T (1,0) JUL/AGO/ SET (0,8) JUL/AGO/SE T (0,6) JUL/AGO/SE T (0,4) JUL/AGO/SE T (0,2) MAR DEZ/JAN/FE V (0,5) SET/OUT/NO V (0,2) OUT/NOV/D EZ (0,4) NOV/DEZ/J AN (0,6) DEZ/JAN/FE V (0,8) DEZ/JAN/FE V (1,0)

13 INDICADOR AÇÚCAR MERCADO EXTERNO DETALHAMENTO DO PROCEDIMENTO 4. ACRESCENTAR PRÊMIO AO VALOR MÉDIO OBTIDO NA ETAPA (3): VHP (Prêmio de Polarização 4,05%); BRANCO Prêmio FOB em US$/ton, segundo levantamento, por embarque.

14 INDICADOR AÇÚCAR MERCADO EXTERNO DETALHAMENTO DO PROCEDIMENTO Utilizando o valor em US$/TON DA ETAPA (4): 5. SUBTRAIR o valor médio de FRETE E ELEVAÇÃO (US$/TON) para obter o indicador (PVU). FRETE: Calcula-se até o PORTO DE SANTOS a partir de 6 regiões: ELEVAÇÃO: - PIRACICABA, RP, JAÚ, ASSIS, ARAÇATUBA e SJRP VHP (granel); Cristal (container e break-bulk)

15 INDICADOR AÇÚCAR MERCADO EXTERNO DETALHAMENTO DO PROCEDIMENTO 6. TRANSFORMA-SE O VALOR PVU em REAIS VALOR PTAX MÉDIA DO MÊS CORRENTE ATÉ O PENÚLTIMO DIA ÚTIL DO MÊS; 7. OBTÉM-SE O EQUIVALENTE EM SACA DE 50KG.

16 FÓRMULA DE CÁLCULO AVHPME (em R$/sc PVU) = { [( (MÉDIA MENSAL Cotação NY11). 22,0462).(1+PRÊMIO POLARIZAÇÃO)] FOBIZAÇÃO média mensal em US$/T}. TCPtax /20 ABME (em R$/sc PVU) = {[( (Média mensal Cotação NY11). 22,0462) + PRÊMIO DE QUALIDADE (US$/TON)] FOBIZAÇÃO média mensal em US$/T}.TCPtax/20

17 Indicadores do Mercado Internacional Safra 2012/13 e 2013/14 INDICADORES MERCADO INTERNACIONAL EM R$/SC ABME VHPME Correlação (BRxVHP): 0,96

18 Indicador de Preços Médio Mensal de Exportação AVHP e Cotação do Contrato de Futuros de ICE Futures no. 11; expressos em US$/sc 50kg; Período: maio/2006 a julho/2011 NYEQ AVHP

19 ÍNDICES PARA INDICADORES DE MERCADO INTERNACIONAL E ICE no. 11 PRÓXIMO VENCIMENTO 115 BRANCO VHP ICE ABR_13 MAI_13 JUN_13 JUL_13 AGO_13 SET_13 OUT_13 'NOV-13 DEZ_13 JAN_14 FEV_14 MAR_14

20 INDICADOR AÇÚCAR PARA O MERCADO INTERNO SISTEMA CONSECANA DO ESP ABRIL SAFRA 2013/14

21 INDICADORES PARA O MERCADO INTERNO SISTEMA CONSECANA DO ESP MUDANÇAS: FAIXA ICUMSA: -130 <ICUMSA < 180, passa a incluir o 180 < ICUMSA < 300 PREÇO SPOT + CONTRATOS (média ponderada por volume) - Contratos com referência no Indicador Esalq, - Contratos com referência nas cotações de mercados futuros (ICE NY Contrato no. 11); e - Indicador Açúcar Cristal referente ao mercado spot

22 CATEGORIAS DE REFERÊNCIA DE NEGOCIAÇÃO CONTRATO NY; CONTRATO ESALQ; SPOT ESALQ PARTICIPAÇÃO (%) NO VOLUME TOTAL SAFRA 2013/14 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% NY ESALQ SPOT

23 Planilha enviada para levantamento de dados INFORMAÇÕES PARA CÁLCULO DA MÉDIA MENSAL DE AÇÚCAR CRISTAL VENDIDO PARA O MERCADO INTERNO PREÇO POL PRÊMIO PRAZO REFERÊNCIA LÍQUIDO MÉDIO MÉDIO MÉDIO PARA CLASSIFICAÇÃO * (%) AÇÚCAR (em R$/sc PVU) (US$/t PVU) PAGAMENTO (dias) VOLUME VOLUME (em toneladas) (em sacas de 50kg) CONTRATO ESALQ 130<ICUMSA< <COR ICUMSA< CONTRATO NY ICE no <ICUMSA< <COR ICUMSA< ESALQ SPOT 130<ICUMSA< Nota: *O preço informado deverá ser composto pela base de precificação (indicador diário de mercado spot), subtraídos os impostos e acrescida do prêmio/desconto definido no contrato de compra e venda.

24 FÓRMULA Algebricamente, o novo indicador mensal consiste em uma média ponderada, que utiliza o volume como fator de ponderação: INDICADOR MENSAL MERCADO INTERNO = [(P SPOT.V SPOT )+(PC NY.VC NY )+(PC Esalq.VC Esalq )]/(V SPOT +VC NY + VC Esalq ) Indicador de preços do açúcar de mercado interno, expresso em R$/50 kg, na condição posto veículo na usina (PVU), acrescido de ICMS (atualmente 7%)

25 FÓRMULA PC NY : Preço médio do açúcar comercializado no mercado interno, utilizando contratos com precificação vinculada às cotações do contrato NY nº.11; em R$/sc, PVU; considerando o desconto, caso seja incluído na negociação (CDI). V NY : volume mensal de açúcar comercializado utilizando contratos com precificação vinculada às cotações do contrato NY nº.11 PM NYt = (((((Valor médio da cotação no. 11 ICE, NY, referentes ao mês t-1)* )+PRÊMIO) *TCPTAX t )/20)/fator para incluir impostos ICMS (0,93) Informações indicadas consistem no prêmio (que são aplicados à média da cotação do mês anterior para fins de cálculo do valor de faturamento), em US$/ton, equivalente PVU. O prêmio de polarização é informado, sempre que utilizado como referência na negociação na forma de um percentual a ser aplicado sobre a cotação média do mês de referência Incluem-se os prazos para desconto.

26 Indicador de Açúcar Mercado Interno Consecana SP (R$/sc; Abril/13 a Mar/14) Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14

27 ÍNDICES PARA INDICADORES DE MERCADO INTERNACIONAL E ICE no. 11 PRÓXIMO VENCIMENTO 115 ICE ABR_13 MAI_13 JUN_13 JUL_13 AGO_13 SET_13 OUT_13 'NOV-13 DEZ_13 JAN_14 FEV_14 MAR_14

28 Obrigada, Dúvidas & Sugestões: