Reunião Matinal. Destaques/ Relatórios/ Abertura. Fechamento da Sessão Anterior. Painel Corporativo. Bolsas %/ Agenda. Maiores Altas e Baixas/

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1 Reunião Matinal Destaques/ Abertura Futuros norte-americanos abrem em alta. Fechamento da Sessão Anterior O principal índice de ações da Bovespa fechou em baixa na sexta-feira, acumulando queda de mais de 22% no semestre e de 11% no mês. O Ibovespa caiu 0,32%, a pontos. Painel Corporativo 1 de julho de 2013 Relatórios/ Destaques Visão Macroeconômica Cotações Painel Corporativos Proventos A Hora do Gráfico (IBOV) A Hora do Gráfico (Fique de Olho) Acompanhamento (+) Setor Sucroalcoleiro: Congresso prorroga medida provisória que desonera a indústria. (-) Setor de Seguros: Protestos e grandes eventos agitam o mercado de seguros. (+) Telecom: Acesso à banda larga sobe 37% em maio. Recomendações Agenda Semanal Disclaimer Agenda (=) GP Investimentos (GPIV11): GP compra rede de salões Beleza Natural. (-) Varejo: Vendas fracas no 2º semestre. (-) Eletropaulo (ELPL4): Fitch rebaixa rating da Eletropaulo. (+) Itaúunibanco (ITUB4): Itaúunibanco compra varejo do Citibank no Uruguai. Hora Local Indicador Data Expec. Ant. segunda-feira, 1 de julho de :00 EUR PMI Manufatura FGV IPC-S-Índ preços ao Jun :00 BRA consumidor Central Bank Weekly Economists jun/ % 0.37% 08:30 BRA Survey 09:58 EUA Markit US PMI Final Jun :00 BRA Índice PMI da manufatura Jun :00 EUA Gastos com construção a.m. Maio 0.6% 0.4% 11:00 EUA Manufaturados ISM Jun :00 EUA ISM-Preços pagos Jun 50.5 $ :00 BRA Balança comercial (Milh) - Mensal Jun M $760M -- EUA Revisions: Construction Spending Bolsas %/ Índice Pontos Dia Mês Ibovespa (0,3) (11,3) Dow Jones (0,8) (1,4) S&P (0,4) (1,5) FTSE (0,4) (5,6) CAC (0,6) (5,3) DAX (0,4) (4,7) NIKKEI ,5 (0,7) SHASHR ,5 (14,0) Maiores Altas e Baixas/ Nome Ticker % JBS JBSS3 4,5 FIBRIA CELULOSE FIBR3 4,3 SABESP SBSP3 3,6 AMBEV-PREF AMBV4 3,5 MMX MINERACAO MMXM3 (10,9) LLX LOGISTICA SA LLXL3 (8,3) B2W CIA DIGITAL BTOW3 (7,7) MRV ENGENHARIA MRVE3 (7,1) 1 - Participação no índice Ibovespa

2 Visão Macroeconômica/ Principais Mercados/ Ásia Os mercados de ações da Ásia fecharam em direções divergentes nesta segunda-feira, após a divulgação de indicadores sobre o setor industrial da China. A Federação de Logística e Compra da China (CFLP, na sigla em inglês) informou que o índice de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) oficial do setor industrial do país caiu para 50,1 em junho, em linha com as expectativas do mercado. Em maio, a leitura havia sido de 50,8%. O indicador concorrente do HSBC também mostrou queda. O PMI final caiu para 48,2 em junho, a menor leitura em nove meses. Uma pontuação acima de 50 indica expansão, já um resultado abaixo desta marca mostra contração da atividade da indústria. A desaceleração contínua no setor mostrada pelo PMI do HSBC traça um quadro preocupante para a economia chinesa, que já estava sendo pressionada por temores sobre o aperto de liquidez no mercado interbancário do país. Na China, o índice Xangai Composto passou a maior parte da sessão em território negativo, mas se recuperou no final do pregão e fechou em alta de 0,8% aos 1.995,24 pontos. O índice Shenzhen Composto subiu 2,1%, para 906,43 pontos. A Bolsa de Hong Kong ficou fechada por causa de um feriado. Na Coreia do Sul, índice Kospi caiu 0,4%, para 1.855,73 pontos. Europa O desemprego da zona do euro atingiu uma máxima recorde em maio, mas os preços ao consumidor aceleraram a alta em junho pelo segundo mês seguido e afastaram a ameaça de deflação no bloco. Os preços ao consumidor nos 17 países da zona do euro, que sofre com sua mais longa recessão na história, acelerou para 1,6 por cento em junho na comparação anual, ante 1,4 por cento em maio, informou nesta segunda-feira a agência de estatísticas da UE Eurostat. Esse foi o segundo mês de ganhos ante a mínima de 1,2 por cento em abril, embora a leitura de junho ainda esteja abaixo da meta do Banco Central Europeu (BCE) de perto mas não acima de 2 por cento. O setor industrial da Alemanha encolheu em junho uma vez que as empresas viram uma queda em novos contratos, mostrou a pesqui sa Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) nesta segunda-feira, sugerindo que a maior economia da Europa enfrenta dificuldades para acelerar o ritmo após um primeiro trimestre fraco. O PMI do Markit para o setor industrial alemão, que responde por cerca de um quinto da economia, caiu para 48,6 em junho, ante 49,4 no mês anterior. EUA Na agenda de hoje, Construction Spending e ISM Manufacturing. Brasil O Índice de Preços ao Consumidor Semanal (IPC-S) acelerou ligeiramente para alta de 0,35 por cento em junho, depois de encerrar maio com elevação de 0,32 por cento, informou Fundação Getúlio Vargas (FGV). O indicador mostrou também leve desaceleração na comparação com a terceira quadrissemana de junho, quando houve alta de 0,37 por cento. Economistas de instituições financeiras elevaram a perspectiva para a Selic no final de 2013 a 9,25 por cento, ante 9,00 por cento anteriormente, ao mesmo tempo em que revisaram ligeiramente para cima suas perspectivas para a inflação neste ano a 5,87 por cento, ante 5,86 por cento, mostrou a pesquisa Focus do Banco Central nesta segunda-feira. Além disso, reduziram a projeção de crescimento econômico a 2,49 por cento, ante 2,46 por cento.

3 Cotações/ Bolsas Internacionais %/ Índice Pais Pontos Dia Mês 2013 Américas Ibovespa Brasil (0,3) (11,3) (22,1) Dow Jones EUA (0,8) (1,4) 15,2 S&P 500 EUA (0,4) (1,5) 14,5 MEXBOL México ,5 (2,3) (7,1) Zona do Euro FTSE 100 Reino Unido (0,4) (5,6) 4,9 CAC 40 França (0,6) (5,3) 3,3 DAX Alemanha (0,4) (4,7) 4,6 IBEX Espanha (1,0) (6,7) (4,5) Ásia NIKKEI 225 Japão ,5 (0,7) 31,6 SHASHR Shangai ,5 (14,0) (11,4) HANG SENG Hong Kong ,8 (7,1) (8,2) Bolsa Nacional %/ Índice Ticker Pontos Dia Mês 2013 Ibovespa IBOV (0,3) (11,3) (22,1) IBX IBX ,8 (9,1) (11,0) Small Caps SMLLBV (1,0) (10,0) (15,0) Consumo ICONBV ,8 (5,3) (3,1) Financeiro IFNCBV ,4 (10,6) (4,1) Industrial INDX ,7 (4,5) (6,6) Imobiliário IMOBBV 711 (1,6) (9,5) (22,4) Performance Setorial Diária % Papel & Celulose Infraestrutura Financeiro Telecomunicações Energia Elétrica Varejo e Consumo Petróleo & Gás Mineração e Siderurgia Commodities Index %/ Índice Cotação Dia Mês 2013 Grãos Soja 1.252,0 (1,8) (4,0) (4,4) Milho 511,0 (5,1) (9,9) (14,8) Trigo 657,8 (2,4) (8,1) (18,6) Agrícolas Açucar 16,9 (0,5) 0,1 (15,4) Algodão 84,0 0,2 2,4 7,6 C afé 120,4 (1,2) (6,8) (22,4) Suco de Laranja 128,7 0,4 (14,9) (2,1) C acau 2.164,0 0,7 (1,6) (4,9) Energia Petróleo Bruto (WTI) 96,6 (0,5) 4,7 3,9 Óleo C alefação 285,9 (1,0) 2,4 (4,3) RBOB Gasolina 271,6 (0,5) (0,8) (2,1) GásNatural 3,6 (0,5) (10,9) (3,4) Metais Ouro 1.223,7 1,0 (12,2) (26,4) Prata 19,5 4,9 (12,6) (35,3) C obre 305,8 (0,1) (7,6) (15,5) Criação Boi Gordo (EUA) 122,0 (0,7) 1,3 (7,0) Porco Magro 97,5 (2,0) 4,3 (0,3) Moedas %/ Divisa Ticker Cotação Dia Mês 2013 Dólar/Real USDBRL 2,23 1,5 4,2 9,0 Euro/Real EURBRL 2,90 1,4 4,3 7,2 Euro/Dolar EURUSD 1,30 (0,2) 0,1 (1,6) Yuan/Dólar C NYUSD 0,16 0,2 (0,0) 1,6 Yen/Dólar JPYUSD 0,01 (0,8) 1,4 (13,4) Indicadores Econômicos/ Unidade 2013E* 2014E* Selic fim período 8,25% 8,50% 0,3 p.p. IPC A % ao ano 5,81% 5,80% 0,0 p.p. IGP-M % ao ano 4,40% 5,28% 0,9 p.p. PIB % ao ano 2,93% 3,50% 0,6 p.p. *Fonte: Boletim Focus Aviação e Logística Construção Civil -6,0-4,0-2,0 0,0 2,0 4,0

4 Painel Corporativo/ (+) Setor Sucroalcoleiro: Congresso prorroga medida provisória que desonera a indústria. O presidente do Congresso Nacional, senador Renan Calheiros (PMDB-AL), prorrogou hoje por sessenta dias a vigência da Medida Provisória 613. Editada em 7 de maio de 2013, a MP institui crédito presumido de PIS/Pasep e da Cofins na venda de álcool e dá incentivos tributários também a outros insumos da indústria química nacional. A decisão está publicada na edição de hoje do Diário Oficial da União. Notícia marginalmente positiva para o setor, ainda que tal medida já fosse esperada. O receio agora fica por conta das chuvas que acabaram atrapalhando a colheita da cana em junho. Tal evento pode afetar a disponibilidade de cana e com isso afetar preço de etanol e açúcar. Por enquanto tal movimento não foi percebido, mas vale ficar de olho. (-) Setor de Seguros: Protestos e grandes eventos agitam o mercado de seguros. Os protestos que têm acontecido de norte a sul nas últimas semanas acenderam uma luz amarela para riscos que podem ocorrer no país, o que já tem impacto em um mercado em expansão no Brasil: o de seguros. Indústrias de pequeno e médio porte, varejistas e empresas do setor de serviços são as que mais buscam serviços e informações sobre como se proteger de tumultos a arrastões, segundo cinco empresas que atuam nesse ramo. Com os eventos internacionais que ocorrerão até 2016 o mercado abre espaço para um novo tipo de seguro: contra o terrorismo. Há dez dias a AIG começou a vender um seguro que cobre danos causados por atos terroristas com uma capacidade de cobertura de R$ 200 milhões e possibilidade de chegar a R$ 500 milhões. Desde 2003, a Aon Risk Solutions mapeia o risco de terrorismo no mundo. No mapa deste ano, obtido com exclusividade pela Folha, 44% dos 200 países avaliados apresentam risco de sofrerem ataques terroristas. O estudo considera uma escala de cinco níveis, de irrelevante a grave, e baseia-se em acontecimentos que já ocorreram, na avaliação de um painel de especialistas e com o preço dos seguros vendidos nesses territórios. Empresários, lojistas e chefs de restaurantes temem que o gasto com seguros para protegê-los de ações de vandalismo ou arrastões, como os que ocorreram recentemente em São Paulo, tenha impacto nos negócios. A Porto Seguro é uma das empresas que oferecem no mercado produtos desse tipo, com cobertura para roubo de bens e dinheiro e indenização para danos sofridos por funcionários e clientes de bares e restaurantes. Dados da Fenseg mostram que o segmento de seguros gerais cresceu 13% em 2012 e girou R$ 48 bilhões. Na comparação de janeiro a abril deste ano com igual período de 2012, a expansão foi de 21%. No mesmo quadrimestre, o seguro patrimonial cresceu 15%. Vale monitorar o desempenho das ações de Porto Seguro (PSSA3) e Sul América (SULA11) que podem repercutir tais eventos. No setor nossa preferência recai sobre as ações de BB Seguridade (BBSE3) e ainda BR Insurance (BRIN3) ambas não assumem o risco de ressarcir o segurado, dado que trabalham na intermediação das operações.

5 Painel Corporativo/ (+) Telecom: Acesso à banda larga sobe 37% em maio. O Brasil fechou o mês de maio com 103 MM de acessos em banda larga, o que representou uma alta de 37,3% sobre igual mês de 2012, quando a base somava 75 MM de acessos, segundo dados divulgados nesta sexta-feira, 28, pela Associação Brasileira de Telecomunicações (Telebrasil). O resultado foi puxado pelo crescimento de 45% da banda larga móvel que atingiu 81,7 MM de acessos em maio. Desse total, 67 MM foram de conexões por meio de celulares 3G, incluindo os smartphones, e 14,7 MM por terminais de dados, como modem de acesso à internet ou chips de máquina-máquina (M2M). Segundo a Telebrasil, a tecnologia de quarta geração (4G), em funcionamento desde o final de abril, já conta com 80 mil acessos. Nos últimos 12 meses, 451 novos municípios passaram a contar com rede de banda larga móvel. Assim, o total de cidades cobertas com 3G passou a mil. Na banda larga fixa, os acessos atingiram um total de 21,3 MM em maio, uma alta de 14% sobre a base do mesmo mês do ano passado. Notícia positiva para a indústria de telecomunicações. A maior parte da expansão da banda larga ocorreu em banda larga móvel. Isto coincide com a expansão da cobertura 3G para mais cidades e o aumento da participação dos smartphones no mercado brasileiro. Este aumento deve afetar todas as empresas de telecomunicações. No entanto, o mercado de modems móveis também aumentou o que deve resultar na maior parte para a Telefônica, entre empresas de capital aberto, visto que a empresa tem uma grande participação nesse mercado. GP INVESTMENTS Recomendação - Setor - Valor de Mercado (MM) R$ 660,3 Cotação R$ 4,15 Preço Alvo¹ R$ 5,70 Upside 37,3% Máx e Min 52 sem. R$ 5,99 - R$ 3,95 Volume Méd. 30D (M) R$ 1,4 Dividend Yield - Beta 0,6 P/L 2013E¹ 3,5x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg (=) GP Investimentos (GPIV11): GP compra rede de salões Beleza Natural. A rede voltada para tratamento de cabelos crespos Beleza Natural fechou neste fim de semana com a GP Investimentos venda de 33% do capital. A controladora - Cor Brasil S.A. - vai receber injeção de R$ 70 milhões e investir para atingir a meta de crescer dez vezes em dez anos. Com 13 lojas - nove no Rio, duas em Salvador e duas em Vitória -, o foco são mulheres e homens da classe C que tenham cabelos crespos e que queiram manter os cachos. No ano passado a rede faturou R$ 130 milhões e estima fechar 2013 com aumento de 30%. No segundo semestre deste ano serão abertas três lojas em São Paulo. A expectativa é que a nova filial de São Paulo provoque um aumento de 6% no faturamento já em 2013.

6 Painel Corporativo/ (-) Varejo: Vendas fracas no 2º semestre. As vendas de eletrodomésticos "não estão boas. Acredito que não haja crescimento no segundo trimestre", disse o presidente da associação dos fabricantes do setor (Eletros), Lourival Kiçula. No primeiro trimestre do ano as vendas encolheram entre 15% e 20%, em relação a igual período do ano passado. Kiçula diz que há chances de neste segundo semestre o setor voltar a um patamar mais positivo devido, em especial, a vendas de TVs (por causa da Copa do Mundo em 2014), lavadoras de roupas, geladeiras e fogão. Em férias, Kiçula acompanhou de longe o anúncio do aumento das alíquotas de IPI para produtos da linha branca, que vale a partir de hoje: "Não é surpresa, era o combinado. O importante é que há um conceito da essencialidade, ou seja, quanto mais necessário o produto, menor deve ser o imposto". Máquina de lavar roupa, por exemplo, segue com IPI de 10% por prazo indeterminado - apenas 52% dos domicílios no país têm lavadora de roupa automática. Seguimos não recomendando exposição ao varejo focado em eletrodoméstico. Muita atenção em Magazine Luiza (MGLU3), que apesar das quedas, não recomendamos exposição. No setor vemos uma assimetria de valor importante para Hering (HGTX3) olhando o longo prazo, ainda que no curto prazo o setor de varejo passe por um momento delicado em função de: (i) anúncio de aumento da taxa básica de juros; (ii) valorização do dólar, gerando certa pressão sobre seus custos; (iii) elevação no nível de endividamento das famílias; (iv) manifestações sociais que afetam a confiança do consumidor. (-) Varejo: Varejistas não devem repassar aumento do IPI. As redes varejistas fizeram um "pacto" para não repassar aos consumidores o aumento nas alíquotas de IPI para móveis e produtos de linha branca, como geladeira e fogão. O fim dos descontos no IPI, que foram concedidos a partir de dezembro de 2011, estava previsto para este mês. Na noite de quinta-feira (27), o governo anunciou que as alíquotas vão subir gradualmente a partir desta segunda, até atingir os seus valores integrais em setembro. Segundo o IDV, representantes das 42 empresas associadas estiveram reunidos nesta sexta-feira e fizeram um acordo para não repassar o aumento do tributo para os preços. Em troca, o setor pede que a medida provisória que trata da desoneração da folha de pagamento entre na pauta do Congresso Nacional na próxima terça-feira. Segundo o presidente da entidade, Flávio Rocha, o varejo é o único setor que ainda não foi beneficiado pelas desonerações feitas pelo governo. O Walmart informou, por meio de comunicado, que vai se reunir com fornecedores para manter os preços de fogões, geladeiras, tanquinho, freezers e microondas. Apesar de ser associado ao IDV, o Extra se comprometeu a "manter os preços até o fim dos estoques". Em nota, no entanto, disse que pode realizar ofertas diárias dos itens que terão a alíquota de IPI elevada. Após o anúncio do reajuste gradual das alíquotas do IPI, diversos sites de comércio eletrônico começaram a divulgar, pela internet, os últimos dias de vendas com IPI reduzido. Acreditamos que tal notícia seja negativa para o setor de varejo, uma vez que o não repasse significa a perda de uma margem que já é apertada para os varejistas.

7 Painel Corporativo/ (-) Eletropaulo (ELPL4): Fitch rebaixa rating da Eletropaulo. A Fitch Ratings rebaixou, na sexta-feira, 28, os IDR s (Issuer Default Ratings - Ratings de Probabilidade de Inadimplência do Emissor) de longo prazo em moeda estrangeira e em moeda local da Eletropaulo para "BB+", de "'BBB-". Em paralelo, a agência afirmou o rating nacional de longo prazo "AA(bra)" da companhia. A perspectiva de todos os ratings foi revisada para negativa, de estável. Segundo a Fitch, o rebaixamento dos ratings "reflete o enfraquecimento do perfil de crédito da Eletropaulo, que se deve à significativa redução de seu fluxo de caixa das operações". Conforme a agência de classificação de risco, essa redução é resultante da última revisão de tarifas e do aumento dos custos de energia. Seguimos não recomendando exposição à Eletropaulo, que deve refletir nos seus números de 2013 a mudança de patamar (negativa no caso) a que passou a empresa. As tarifas da Eletropaulo foram reduzidas em 9,33%, em média, ao fim da 3ª revisão tarifária, em Junto a isso a elevação dos custos da energia resulta da menor disponibilidade hidrológica e maior despacho termoelétrico no País. No curto prazo a empresa está sendo compensada por um fundo setorial em bases mensais, mas ainda assim o efeito da falta de chuvas e do maior despacho térmico é um maior consumo de caixa para capital de giro. Os indicadores de crédito da Eletropaulo no primeiro trimestre de 2013, também foram impactados pelo reconhecimento de R$ 2,8 bilhões adicionais de passivos previdenciários em função de nova regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Junto a isso novas pressões sobre a geração de fluxo de caixa em função da obrigação de a companhia devolver recursos aos usuários finais e da potencial revisão negativa das tarifas em 2015 são esperadas. Nesse cenário acreditamos ser muito pouco factível qualquer tipo de pagamento de proventos. (+) Itaúunibanco (ITUB4): Itaúunibanco compra varejo do Citibank no Uruguai. O Itaú Unibanco comprou as operações de varejo do Citibank no Uruguai, de acordo com fato relevante publicado pela instituição financeira do Brasil. Com o negócio, a subsidiária do Itaú Unibanco no Uruguai, o Itaú Uruguay (BIU), assume um portfólio de mais de 15 mil clientes correntistas que representam mais de US$ 265 milhões em depósitos e uma carteira de crédito de US$ 60 milhões. A transação também inclui a plataforma de cartões de crédito do Citibank emitidos no Uruguai nas bandeiras Visa, MasterCard e Diners, os débitos de seguros associados a esses cartões e empréstimos pessoais, além das agências de Carrasco e Punta Carretas. O valor envolvido no negócio não foi divulgado. De acordo com comunicado do Itaú, não é "significativo" para a instituição e, portanto, "não acarretará efeitos contábeis relevantes em seus resultados". Recomendação Setor ELETROPAUL-PRF Não Atrativa Energia Valor de Mercado (MM) R$ 1.314,7 Cotação R$ 6,30 Preço Alvo¹ R$ 11,00 Upside 74,6% Máx e Min 52 sem. R$ 25,75 - R$ 5,9 Volume Méd. 30D (M) R$ 17,4 Dividend Yield 5,4% Beta 1,0 P/L 2013E¹ 10,4x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg Recomendação Setor ITAU UNIBAN-PREF Atrativa Bancos "Grande Porte" Valor de Mercado (MM) R$ ,3 Cotação R$ 28,77 Preço Alvo¹ R$ 37,71 Upside 31,1% Máx e Min 52 sem. R$ 33,664 - R$ 25,045 Volume Méd. 30D (M) R$ 370,2 Dividend Yield 3,6% Beta 0,8 P/L 2013E¹ 9,5x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg O gerente-geral do Itaú Uruguay, Horacio Vilaró, destacou, em nota, que a aquisição reforça o posicionamento do banco, que crescia de maneira orgânica. A operação está em linha, conforme comunicado do banco, com o foco estratégico do Itaú de fortalecer a atuação no Uruguai. "Todos esses anos crescendo, organicamente, nos garantiu o segundo lugar entre os bancos privados no país e um papel importante como emissor de cartões de crédito. Estamos muito animados para oferecer nossos serviços a esta nova base de clientes e estamos confiantes que nos escolham como seu banco principal", destacou Vilaró, em nota. O Itaú Unibanco negociava a compra das operações de varejo do Citi no Uruguai desde meados de abril, segundo fontes ouvidas pelo Broadcast. Classificamos a aquisição como marginalmente positiva, dado sua baixa relevância no contexto geral. O incremento em termos de carteira de crédito e de número de clientes é baixo, mas importante para colocar o Itaúunibanco em posição de destaque na América Latina e consolidar sua posição de líder. Seguimos recomendando suas ações que são nossa preferência no setor bancário.

8 Proventos/ Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos Empresa Código Data Ex Fonte: Análise XP e Bloomberg Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Yield da Empresa (12m) ABC BRASIL-PREF ABCB4 01/07/ /01/00 0,252 0,297 JCP 1,9% 6,6% AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 01/07/ /07/13 0,085 0,100 JCP Irregular 0,3% 1,9% BANESTES BEES3 01/07/ /08/13 0,002 0,002 JCP Anual 0,4% 6,4% BRADESCO SA BBDC3 02/07/ /08/13 0,016 0,019 JCP Irregular 0,1% 3,0% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/07/ /08/13 0,018 0,021 JCP Irregular 0,1% 3,5% BRF SA BRFS3 01/07/ /08/13 0,350 0,412 JCP Irregular 0,7% 1,4% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/07/ /08/13 0,015 0,015 Dividendo Mensal 0,1% 3,6% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/07/ /08/13 0,015 0,015 Dividendo Mensal 0,1% 3,6% LOCALIZA RENT3 01/07/ /08/13 0,063 0,074 JCP Anual 0,2% 1,2% MARCOPOLO POMO3 24/09/ /12/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,2% 2,6% MARCOPOLO-PREF POMO4 24/09/ /12/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,2% 2,5% BANCO PINE-PREF PINE4 01/07/ /07/13 0,130 0,130 Dividendo Trimestral 1,1% 9,4% SANEPAR-PREF SAPR4 01/07/ /01/00 0,128 0,151 JCP Irregular 2,1% 9,0% 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

9 A Hora do Gráfico/ Índice Ibovespa/ IBOV (gráfico diário) IBOV (gráfico de 60 minutos) O Ibovespa fechou com uma queda de 0,32%, testando uma região de resistência nos , encerrando com candle negativo, ainda dentro de uma tendência de baixa. Se romper a resistência nos com candle de força altista, abre espaço para mais altas em direção aos Se confirmar a resistência com a perda dos , pode retomar a tendência de baixa para voltar aos

10 A Hora do Gráfico/ Fique de Olho/ BR Malls - BRML3 Se perto do final do pregão confirmar a região de resistência pela MM21 e antigos fundos perdidos, nos 20,15, montando um candle de reversão, pode dar boa oportunidade de venda.

11 Acompanhamento/ Carteiras Recomendadas Carteiras Mensais Performance Mensal Em 2013 Em 2012 Inicial¹ Carteira XP -8,7% -14,3% 20,5% 70,3% Carteira XP Dividendos -6,3% -1,1% 18,1% 109,5% Carteira XP Small Caps 9,5% -13,6% 34,2% - Ibovespa -11,3% 20,6% 7,4% -7,8% 1 - Performance desde 30/4/2009 Carteira Gráfica Performance Semanal Mensal Em 2012 Inicial¹ Carteira Gráfica XP 0,79% 3,39% - 5,81% Ibovespa 1,18% -11,02% - -17,17% 1 - Performance desde 3/12/12 Long & Short (Fique de Olho) Pares Perfil Setor Ratio BTC¹ Long Short Atual Gatilho Média Retorno Potencial Este é apenas um indicativo de BTC, antes de montar a operação ele deve ser confirmado com a mesa de aluguel

12 Recomendações/ Nome Código Recomendação Nome Código Recomendação ANHANGUERA AEDU3 Neutra IMC IMCH3 Neutro BRASILAGRO AGRO3 Atrativa ITAUSA-PREF ITSA4 Atrativa ALL AMERICA LATI ALLL3 Atrativa JBS JBSS3 Não Atrativa ALPARGATAS-PREF ALPA4 Neutra JSL SA JSLG3 Neutra ALIANSCE SHOPPIN ALSC3 Neutra METAL LEVE LEVE3 Neutra MARISA LOJAS SA AMAR3 Neutra LIGHT SA LIGT3 Neutra AMBEV-PREF AMBV4 Atrativa RESTOQUE COM LLIS3 Neutra ARTERIS SA ARTR3 Atrativa LLX LOGISTICA SA LLXL3 *** Restritos *** AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 Neutra LOJAS RENNER SA LREN3 Neutro BANCO DO BRASIL BBAS3 Neutra MAGNESITA REFRAT MAGG3 Neutra BRADESCO SA-PREF BBDC4 Atrativa M DIAS BRANCO SA MDIA3 Neutra BRASIL BROKERS P BBRK3 Atrativa MILLS ESTRUTURAS MILS3 Neutra BROOKFIELD BISA3 Neutra MPX ENERGIA SA MPXE3 - BRF SA BRFS3 Neutra MARFRIG MRFG3 Não Atrativa BR MALLS BRML3 Atrativa MRV ENGENHARIA MRVE3 Neutra BR PROPERTIES SA BRPR3 Neutra MULTIPLAN MULT3 Neutra BANRISUL-PREF B BRSR6 Atrativa IOCHP-MAXION MYPK3 Atrativa CCR SA CCRO3 Neutra OGX-ORD OGXP3 *** Restritos *** COMGAS-PREF A CGAS5 Neutra OI SA-PREF OIBR4 Neutra GRAZZIOTIN CGRA4 - OSX BRASIL SA OSXB3 *** Restritos *** CIELO SA CIEL3 Neutra PAO ACUCA-PREF PCAR4 Atrativa COELCE-PRF A COCE5 Neutra PDG REALTY PDGR3 Neutra SOUZA CRUZ CRUZ3 Neutra PETROBRAS PETR3 Atrativa COSAN CSAN3 Neutra RANDON PART-PREF RAPT4 Neutra COPASA MG - ORD CSMG3 Neutra RENOVA ENERGIA RNEW11 - SID NACIONAL CSNA3 Não Atrativa SABESP SBSP3 Neutra CETIP CTIP3 Atrativa TIME FOR FUN SHOW3 Neutro ECORODOVIAS ECOR3 Neutra SLC AGRICOLA SA SLCE3 Neutra ELETROPAUL-PRF ELPL4 Não Atrativa SAO MARTINHO SMTO3 Neutra EQUATORIAL E-ORD EQTL3 Atrativa SONAE SIERRA BRA SSBR3 Neutra ESTACIO ESTC3 *** Restritos *** SANTOS BRAS-UNIT STBP11 Atrativa ETERNIT ETER3 Neutra SUL AMERICA-UNIT SULA11 Neutra FERT HERINGER FHER3 - TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 - FORJAS TAURUS FJTA4 Atrativa TRACTEBEL TBLE3 Neutra AES TIETE-PREF GETI4 Neutra TECNISA TCSA3 Neutra GERDAU SA GGBR3 Atrativa TECHNOS SA TECN3 Atrativa GERDAU-PREF GGBR4 Atrativa TEGMA TGMA3 Neutra MET GERDAU-PREF GOAU4 Atrativa ULTRAPAR UGPA3 Neutra GRENDENE SA GRND3 Neutra USIMINAS USIM3 Não Atrativa GENERAL SHOPPING GSHP3 Neutra USIMINAS-PREF A USIM5 Não Atrativa HELBOR HBOR3 Atrativa VANGUARDA AGRO S VAGR3 Atrativa CIA HERING HGTX3 Atrativa VALE SA-PF VALE5 Atrativa IDEIASNET IDNT3 Neutra TELEF BRASI-PREF VIVT4 Atrativa IGUATEMI IGTA3 Neutra VALID SA VLID3 Atrativa *Fonte: Análise XP Mapa de Recomendações/

13 Agenda Semanal/ Hora Local Indicador Data Expec. Ant. segunda-feira, 1 de julho de :00 EUR PMI Manufatura FGV IPC-S-Índ preços ao Jun :00 BRA consumidor Central Bank Weekly Economists jun/ % 0.37% 08:30 BRA Survey 09:58 EUA Markit US PMI Final Jun :00 BRA Índice PMI da manufatura Jun :00 EUA Gastos com construção a.m. Maio 0.6% 0.4% 11:00 EUA Manufaturados ISM Jun :00 EUA ISM-Preços pagos Jun 50.5 $ :00 BRA Balança comercial (Milh) - Mensal Jun M $760M -- EUA Revisions: C onstruction Spending terça-feira, 2 de julho de :00 BRA IPC FIPE - mensal Jun 0.31% 0.10% 09:00 BRA Produção industrial sazonal (a.m.) Maio -1.1% 1.8% 10:45 EUA ISM New York Jun :00 EUA Pedidos de fábrica Maio 2.0% 1.0% 18:00 EUA Vendas internas de veículos Jun 12.00M 11.95M 20:01 UK BRC Índice preço negociação a.a. Jun % 22:00 C HI PMI não manufatura Jun :45 C HI PMI serviços HSBC Jun quarta-feira, 3 de julho de :00 EUR Serviços PMI Jun :00 EUR PMI C omposite Jun :00 EUR Vendas a varejo-zona euro (a.m.) Maio 0.3% -0.5% MBA-Solicitações de empréstimos 08:00 EUA hipotecários % 09:15 EUA ADP Variação setor empregos Jun 158K - 135K - 09:30 EUA Balança comercial Maio $40.1B $40.3B 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego K 346K 09:30 EUA Seguro-desemprego K 2965K 10:00 BRA Serviços PMI Jun :00 EUA ISM C omposto exceto manufatura Central Bank Posts Currency Flows' Jun :30 BRA Data for Prev. Week quinta-feira, 4 de julho de :00 UK BOE-Taxa bancária oficial % 0.50% 10:30 BRA Produção de veículos (Anfavea) Jun sexta-feira, 5 de julho de :00 GER Pedidos de fábrica a.m. (saz) Maio 1.2% -2.3% 08:00 BRA FGV Inflação IGP-DI Jun 0.63% 0.32% 09:00 BRA IBGE Inflação IPCA (% no mês) Jun 0.33% 0.37% 09:30 EUA Taxa de desemprego Jun 7.5% 7.6% 09:30 EUA Salário p/ hora médio a.m. tds emp Jun 0.2% 0.0% Sem data definida BRA Venda de veículos (Fenabrave) Jun BRA Índice de preço commodity a.m. Jun %

14 Disclaimer/ Contatos/ William Castro Alves Analista, CNPI Gustavo Carrizo Analista, CNPI-T Analistas Caio Sasaki, CNPI-T Gustavo Carrizo, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T (21) (21) (21) (21) Richard Cole, CNPI Rossano Oltramari, CNPI Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI (21) (21) (21) (21) Assistentes Daniel Cunha Daniel Noronha Martha Matsumura Priscila Pereira (11) (21) (21) (21) Revisão Yordanna Colombo (51) O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado. 4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/ A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/ Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Essa operação foi executada seguindo conceitos da Análise Técnica como: tendência, suporte, resistência, candles, volume, médias móveis entre outros. Essas ferramentas visam a identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, sempre com utilização de stops para limitar possíveis perdas. 13. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 14. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.