Concurso Prof. Cid Roberto

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1 Prof. Cid Roberto Concurso 2013 Grupo Conhecimentos Bancários no Google O mercado de capitais é o conjunto de mercados, instituições e ativos que viabiliza a transferência de recursos financeiros entre tomadores (companhias abertas) e aplicadores (investidores) destes goo.gl/vj9tb 5ª aula Início da aula Essa transferência ocorre por meio de operações financeiras que podem se dar diretamente entre companhias e investidores ou através de intermediários financeiros. As operações que ocorrem no mercado de capitais, bem como seus participantes são regulados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). As companhias abertas necessitam de recursos financeiros para realizar investimentos produtivos, tais como: construção de novas plantas industriais, inovação tecnológica, expansão da capacidade, aquisição de outras empresas ou mesmo o alongamento do prazo de suas dívidas. Os investidores, por outro lado, possuem recursos financeiros excedentes, que precisam ser aplicados de maneira rentável e valorizar-se ao longo do tempo, contribuindo para o aumento de capital do investidor. 1

2 Para compatibilizar os diversos interesses entre companhias e investidores, estes recorrem aos intermediários financeiros, que cumprem a função de reunir investidores e companhias, propiciando a alocação eficiente dos recursos financeiros na economia. O papel dos intermediários financeiros é harmonizar as necessidades dos investidores com as das companhias abertas. Por exemplo, uma companhia que necessita captar recursos para investimentos, se desejar fazê-lo através do mercado de capitais, deve procurar os intermediários financeiros, que irão distribuir seus títulos para serem oferecidos a diversos investidores, possibilitando mobilizar o montante de recursos requerido pela companhia. O primeiro passo para isso é o registro de companhia aberta junto à CVM. O intermediário financeiro irá pedir o registro em nome da companhia apresentando uma série de documentos que são especificados pela CVM, entre eles os principais atos societários, as últimas demonstrações financeiras, parecer de auditor independente, entre outros. Uma vez obtido o registro de companhia aberta junto à CVM, a empresa pode, por exemplo, emitir títulos representativos de seu capital, as ações, ou representativos de empréstimos tomados via mercado de capitais, como debêntures e notas comerciais ("commercial papers"). 2

3 A colocação inicial desses títulos ou valores mobiliários se dá no chamado mercado primário, onde as ações e/ou debêntures, por exemplo, são vendidas pela primeira vez e os recursos financeiros obtidos são direcionados para a respectiva companhia. Finalizada essa primeira etapa, os investidores que adquiriram esses títulos e valores mobiliários podem revendê-los no chamado mercado secundário, onde ocorre a sua negociação entre os investidores. As negociações no mercado secundário ocorrem nas bolsas de valores e nos mercados de balcão organizado e não organizado. As bolsas de valores e as entidades do mercado de balcão organizado têm o status de autorreguladores, pois são responsáveis por estabelecer diversas regras relativas ao funcionamento dos mercados por elas administrados e à atuação dos intermediários que neles atuam. Cabe lembrar que as bolsas de valores e os mercados de balcão organizado são supervisionados pela CVM. Emissores Agentes do Mercado de Capitais Companhias abertas 3

4 Agentes do Mercado de Capitais Intermediários Bancos de Investimento Corretoras de Mercadorias Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários Agentes autônomos de investimento Administradores de carteiras Agentes do Mercado de Capitais Administradores de Mercado Bolsas de Valores Depositárias Câmaras de Compensação e Liquidação Outros Analistas de Mercado de Valores Mobiliários Empresas de Auditoria Consultorias Agentes do Mercado de Capitais Agentes do Mercado de Capitais Investidores Pessoas Físicas Institucionais Empresas Estrangeiros Outros Sociedades Anônimas ou Companhias A sociedade anônima ou companhia tem o seu capital dividido em ações, e a responsabilidade dos sócios ou acionistas será limitada ao preço de emissão das ações subscritas ou adquiridas, conforme o Art. 1º da Lei 6.404, conhecida como Lei das S.A. Sociedades Anônimas ou Companhias A sociedade será designada por denominação acompanhada das expressões "companhia" ou "sociedade anônima", expressas por extenso ou abreviadamente mas vedada a utilização da primeira ao final. 4

5 Sociedades Anônimas ou Companhias Segundo o Art. 4º Lei 6.404, a companhia é aberta ou fechada conforme os valores mobiliários de sua emissão estejam ou não admitidos à negociação no mercado de valores mobiliários. Companhia Aberta É também chamada de empresa com capital aberto, ou seja, a participação no seu capital é acessível a qualquer investidor. Companhia Aberta Uma companhia é considerada aberta quando promove a colocação de valores mobiliários em bolsas de valores ou no mercado de balcão organizado. Companhia Aberta As companhias abertas estão obrigadas à divulgação de qualquer deliberação da assembléia de acionistas, ou qualquer fato relevante que possa influir de modo ponderável na cotação de suas ações, na decisão de seus investidores em negociar com seus títulos e na determinação dos investidores de exercerem quaisquer direitos inerentes à condição de titular dos valores emitidos pela companhia. Companhia Aberta Os atos ou fatos considerados relevantes, segundo a instrução CVM 358. Da sua leitura, constatamos que se trata de procedimentos que terão reflexos no resultado da empresa e consequentemente no valor das suas ações. Companhia Fechada É também chamada de empresa com capital fechado, dessa forma, a participação no seu capital é limitada a alguns investidores. 5

6 Companhia Fechada É uma empresa com capital de propriedade restrita, cujas ações não podem ser negociadas em bolsas de valores. Sua ações são negociadas no próprio balcão da empresa. Companhia Fechada Não está sujeita a divulgar as informações obrigatórias ao Mercado, conforme exigência da CVM para as empresas de capital aberto. é um valor mobiliário, emitido por sociedades anônimas, que representa uma parcela do seu capital social. O proprietário de ações emitidas por uma companhia é chamado de acionista e tem status de sócio, tendo direitos e deveres perante a sociedade, no limite das ações adquiridas. Apesar de todas as sociedades anônimas terem o seu capital dividido em ações, somente as ações que forem emitidas por companhias de capital aberto, as quais possuem registro na CVM, poderão ser negociadas publicamente. Atualmente, as ações são predominantemente escriturais, isto é, sua propriedade é comprovada por extratos e não mais por cautelas. 6

7 O investimento em ações é considerado de renda variável. Quando você compra uma ação de uma companhia aberta se torna acionista e participa do lucro da companhia por meio recebimento de dividendos e de bonificações. Quando for o caso de emissão de novas ações por parte da companhia, haverá ainda o direito de subscrição dessas ações. Pode ganhar também caso haja valorização do preço das ações na bolsa de valores. Tipos de Ações Ordinária (sigla ON) - Sua principal característica é conferir ao seu titular direito a voto nas Assembléias de acionistas. Tipos de Ações Preferencial (sigla PN) - Normalmente, o Estatuto retira dessa espécie de ação o direito de voto. 7

8 Tipos de Ações Em contrapartida, concede outras vantagens, tais como: Prioridade na distribuição dos dividendos (sua principal característica), o que significa que não podem ser pagos dividendos às ações ordinárias sem que se pague os dividendos às ações preferenciais; Tipos de Ações Em contrapartida, concede outras vantagens, tais como: Prioridade no reembolso do capital, o que significa que, no caso de liquidação da companhia, depois de pagos os credores, os recursos que sobrarem serão destinados primeiramente ao resgate das ações preferenciais. O preço das ações, chamado no mercado de "cotação", oscila conforme a expectativa dos investidores em relação à companhia. a perspectiva de lucro da companhia em suas atividades; o fluxo de dividendos a serem distribuídos; as projeções realizadas pelos analistas de mercado relativas aos rumos da Companhia; 8

9 análises das escolas que estudam a tendência do preço das ações; a liquidez das ações no mercado; o grau de alinhamento de interesses existente entre administradores, acionista controlador e demais acionistas; indicadores de mercado. Se o resultado desse conjunto de fatores for favorável, a procura por essas ações fará com que sua cotação suba. Se acontecer o contrário, sua cotação cairá. A principal função de uma bolsa de valores é proporcionar um ambiente transparente e líquido, adequado à realização de negócios com valores mobiliários. 9

10 É onde funciona o chamado mercado secundário, é onde os investidores conseguem transformar em dinheiro as ações que possui. Ali ocorrem as transações entre investidores, sem impacto no caixa da empresa emissora da ação. Para funcionar dependem de autorização da CVM, sob cuja supervisão e fiscalização funcionam. As bolsas de valores podem ser constituídas como associações civis ou sociedades anônimas, tendo por objeto social: desenvolver atividades que permitam a realização de operações de compra e venda de títulos e/ou valores mobiliários, em mercado livre e aberto; As bolsas de valores podem ser constituídas como associações civis ou sociedades anônimas, tendo por objeto social: dotar, permanentemente, de todos os meios necessários à pronta e eficiente realização e visibilidade das operações; As bolsas de valores podem ser constituídas como associações civis ou sociedades anônimas, tendo por objeto social: estabelecer sistemas de negociação que propiciem continuidade de preços e liquidez ao mercado de títulos e/ou valores mobiliários;; 10

11 As bolsas de valores podem ser constituídas como associações civis ou sociedades anônimas, tendo por objeto social: efetuar registro das operações. As bolsas de valores podem ser constituídas como associações civis ou sociedades anônimas, tendo por objeto social: divulgar as operações realizadas, com rapidez, amplitude e detalhes. promover a fiscalização direta e ampla das sociedades membros; admitir à negociação e à cotação quaisquer títulos e/ou valores mobiliários previstos em lei, bem como cancelar tal admissão; promover a fiscalização das operações realizadas na bolsa de valores; impedir, suspender ou cancelar qualquer tipo de negociação; 11

12 determinar a apuração, mediante inquérito administrativo, das infrações às normas cujo cumprimento incumbe à bolsa de valores fiscalizar, bem como de práticas não equitativas e modalidades de fraude ou manipulação no mercado; suspender as atividades das sociedades membros das bolsas ou ao exercício das funções de seus administradores, comunicando de imediato à CVM e ao BCB; e exercer outras funções que lhe forem atribuídas pelo seu Conselho de Administração. Debêntures É um título que corresponde a um empréstimo que o comprador do título faz à empresa emissora. Debêntures Garante ao comprador uma remuneração certa num prazo certo, sem direito de participação nos bens ou lucros da empresa. Debêntures Pode ser emitido apenas por sociedades anônimas não-financeiras de capital aberto. 12

13 Debêntures É uma forma de financiamento através de empréstimo de longo prazo obtida diretamente dos poupadores sem o aporte de recursos de uma instituição financeira. Debêntures Quanto ao benefício para o credor (investidor), podem ser: simples - recebe juros e correção monetária, conversível - há opção de transformar suas debêntures em ações da própria empresa, ou permutável - há opção de transformar as debêntures em ações que não as da empresa emissora. Debêntures Geralmente é emitida com prazo mínimo de um ano. Prof. Cid Roberto Concurso 2013 Grupo Conhecimentos Bancários no Google goo.gl/vj9tb 5ª aula Fim da aula 13