RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

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1 RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO MENSAGEM AOS ACIONISTAS É com grande satisfação que a Administração de Forjas Taurus S.A. submete à apreciação de Vossas Senhorias o Relatório da Administração e as Demonstrações Contábeis da Companhia e Consolidadas, acompanhados do Parecer, sem ressalvas, dos Auditores Independentes, referentes ao exercício social findo em 31 de dezembro de As demonstrações contábeis foram elaboradas de acordo com o disposto na Lei das Sociedades por Ações e pelas normas estabelecidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Neste ano, o desempenho das nossas Empresas, mais uma vez, apresentou resultados positivos expressivos, fruto, em larga medida, das diversas ações e programas realizados nos últimos anos. Desde 2006, a Taurus vem desenvolvendo diversos projetos de modernização de suas unidades industriais, com a aquisição de novos equipamentos e treinamento, objetivando a elevação de nossos padrões de produtividade e racionalização de custos. Adotamos, também, um novo modelo de Gestão Corporativa, fortalecendo o papel da gestão, contratando metas e resultados com os executivos e tornando a empresa mais transparente para o mercado de investidores. Em 2007, iniciamos a implantação do Taurus Business System, baseado no modelo Toyota de produção. Nos últimos três anos, investimos R$ 135 milhões nesse conjunto de ações, visando produzir e ofertar produtos de qualidade superior e preços competitivos. O desempenho econômico financeiro de 2008 traduz o esforço conjunto de nossos Gestores e demais Colaboradores internos e externos, em torno do objetivo de tornar nossas empresas ainda mais fortes, modernas e competitivas. A receita bruta consolidada atingiu R$ 724,3 milhões, a maior da história da Companhia, além de expressivos lucro líquido e EBITDA, também consolidados, de R$ 55,1 milhões e R$ 128,6 milhões. Temos consciência dos desafios do atual cenário econômico, mas, ao mesmo tempo, sabemos que a crise é também oportunidade para crescer. É com renovado espírito de confiança, determinação e otimismo que vamos continuar trabalhando para atingir patamares ainda mais elevados de eficiência, qualidade e competitividade, cumprindo com nosso papel econômico e social.

2 2 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO CONSOLIDADO Receita operacional Em 2008, a Forjas Taurus S.A. e empresas controladas apresentaram uma receita bruta consolidada de R$ 724,3 milhões, com um aumento de 38,2% em relação aos R$ 523,9 milhões do exercício de A receita líquida consolidada também apresentou um expressivo crescimento de 39,6%, evoluindo de R$ 429,3 milhões em 2007 para R$ 599,2 milhões em No mercado interno, a receita líquida consolidada aumentou 22,4% em relação a 2007, elevando-se de R$ 260,6 milhões para R$ 319,1 milhões, decorrente, principalmente, do incremento no volume vendido. No mercado externo, a receita líquida consolidada em 2008 cresceu 66% em relação ao ano anterior, alcançando R$ 280,1 milhões (R$ 168,7 milhões em 2007). Quando medida em dólares norte-americanos, a receita líquida consolidada do mercado externo em 2008 foi de US$ 154,8 milhões com um aumento de 35,1% sobre os US$ 114,6 milhões obtidos em Este aumento decorre, principalmente, do bom posicionamento e do desempenho da controlada Taurus Holdings, Inc., no mercado norte-americano. Lucro bruto e margem bruta O lucro bruto consolidado em 2008 no valor R$ 251,5 milhões apresentou um crescimento de 37% sobre R$ 183,6 milhões apurados em 2007, enquanto a margem bruta diminuiu de 42,8% em 2007 para 42% em 2008, influenciada pela oscilação cambial ocorrida durante o exercício, apesar do aumento dos volumes vendidos no Brasil e no exterior. Lucro operacional O lucro operacional consolidado, medido pelo conceito EBIT (lucro antes dos juros e impostos), aumentou 49%, de R$ 73 milhões em 2007 para R$ 108,8 milhões em 2008, indicando uma margem operacional de 17% e 18,2% da receita líquida consolidada, respectivamente. Lucro líquido do exercício A Forjas Taurus S.A. e controladas apresentaram um lucro líquido consolidado de R$ 55,1 milhões no exercício de 2008, após a eliminação das operações intercompanhias e a dedução das participações dos acionistas não controladores, com um aumento de 26,4% em relação aos R$ 43,6 milhões apurados em Geração de caixa Em 2008, a geração de caixa consolidada, medida pelo EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização), um conceito utilizado como informação adicional da capacidade de pagamento das dívidas, da manutenção de investimentos e da capacidade de cobrir necessidades de capital de giro, somou R$ 128,6 milhões, ou seja, 45,1% superior aos R$ 88,6 milhões de 2007, equivalentes a uma margem EBITDA de

3 21,5% em 2008 e 20,6% em A forte geração de caixa tem proporcionado à Companhia financiar seus investimentos, manter um balanço patrimonial bastante saudável e, principalmente, remunerar de forma atrativa seus acionistas. Valor adicionado A Forjas Taurus S.A. gerou um valor adicionado consolidado de R$ 411 milhões em 2008, 56,9% superior ao de 2007 (R$ 262 milhões), o qual mostra a riqueza criada pela Companhia e suas controladas. Esse resultado é proveniente da diferença entre as receitas faturadas, que totalizaram R$ 735,9 milhões, e os custos relacionados à aquisição de matérias-primas, materiais, serviços, depreciação, amortização e outras despesas operacionais, os quais somaram R$ 324,9 milhões. Endividamento A Forjas Taurus S.A. e controladas desfrutam de excelente posição financeira, alicerçadas em forte geração de caixa, adequadas disponibilidades de recursos em caixa, elevada cobertura de juros, linhas de crédito de médio e longo prazos a custos aceitáveis e endividamento de baixo risco, mesmo em um ambiente onde são frequentes os rebaixamentos de ratings de crédito e a elevação dos encargos financeiros. Prudentemente, a Companhia e controladas evitam assumir posições expostas a flutuações de valores de mercado e operam apenas instrumentos que viabilizem a eliminação dos riscos de mercado. O endividamento líquido referente a empréstimos e financiamentos em 31/12/08, no montante de R$ 68,7 milhões (R$ 77,6 milhões em 31/12/07), as variações em relação ao exercício anterior bem como, os principais indicadores relacionados ao endividamento, são demonstrados a seguir: Valores em milhões de R$ 31/12/08 31/12/07 Variação Endividamento curto prazo 83,9 76,5 9,7% Endividamento longo prazo 59,3 55,5 6,8% Endividamento bruto 143,2 132,0 8,5% (-) Disponibilidades e aplicações financeiras 74,5 54,4 36,9% Endividamento líquido 68,7 77,6-11,5% Endividamento líquido/ebitda 0,53x 0,88x -0,35x Despesas financeiras líquidas/ebitda 24,6% 13,2% 11,4 p.p. 3 No segundo semestre de 2008, a controlada Taurus Investimentos Imobiliários Ltda. concluiu com sucesso a securitização de recebíveis imobiliários decorrentes de contratos de locação firmados pelo prazo de 7 anos com a Companhia e sociedades por esta controladas. Estes recebíveis foram utilizados na emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), cujo montante líquido recebido foi, de aproximadamente, R$ 51 milhões e possuem vencimentos mensais até 15/07/15. O montante auferido foi aplicado pela Taurus Investimentos Imobiliários Ltda. em aumento do

4 capital social da Taurus Máquinas-Ferramenta Ltda. que por sua vez, liquidou parte dos contratos de mútuo devidos à Companhia. No resumo a seguir é apresentado o desempenho econômico financeiro consolidado da Companhia em 2008, segregado em seus 4 trimestres, comparado com o desempenho apurado em 2007: Resumo econômico financeiro consolidado (Em milhões de Reais, exceto quando indicado) 2008 Itens selecionados 1ºTrim. 2ºTrim. 3ºTrim. 4ºTrim. Total 2007 Variação Receita bruta 160,8 150,1 221,7 191,7 724,3 523,9 38,2% Receita líquida 134,3 128,2 182,7 154,0 599,2 429,3 39,6% Lucro Bruto 52,0 49,9 78,8 70,8 251,5 183,6 37,0% Margem Bruta 38,7% 38,9% 43,1% 46,0% 42,0% 42,8% -0,8 p.p Lucro operacional (EBIT) 19,6 18,2 32,1 38,9 108,8 73,0 49,0% Lucro líquido 12,3 11,8 19,3 11,7 55,1 43,6 26,4% Margem líquida 9,1% 9,2% 10,5% 7,6% 9,2% 10,2% -1 p.p EBITDA 24,2 23,0 41,8 39,6 128,6 88,6 45,1% Margem EBITDA 18,0% 18,0% 22,9% 25,7% 21,5% 20,6% +0,9 p.p Endividamento líquido / EBITDA 0,26 x 0,60 x 0,83 x 0,53 x 0,53 x 0,88 x -0,35 x Resultado financeiro líquido 1,2 1,3 (9,1) (25,0) (31,6) (11,7) 170,1% Desp. financeiras líquidas/ebitda Rec. Rec. 21,7% 50,6% 24,6% 13,2% +11,4 p.p 4 DESEMPENHO DA FORJAS TAURUS S.A. Em 2008, a Forjas Taurus S.A. apurou uma receita bruta de R$ 361,2 milhões, 31,7% acima dos R$ 274,3 milhões alcançados em 2007; já a receita líquida das vendas foi de R$ 308,2 milhões em 2008, indicando um crescimento de 30,4% sobre as vendas líquidas de R$ 236,4 milhões apuradas em As exportações alcançaram US$ 97,1 milhões em 2008, equivalentes a 59,7% da receita líquida, 24,3% acima dos US$ 78,1 milhões (63,4% da receita líquida) exportados em O lucro bruto no valor de R$ 113,7 milhões aumentou 55,5% sobre os R$ 73,1 milhões apurados em 2007, enquanto a margem bruta aumentou 6 pontos percentuais, elevando-se de 30,9% em 2007 para 36,9% em A melhora no lucro e na margem bruta decorrem do aumento dos volumes vendidos e da desvalorização do real frente ao dólar norte-americano ocorrida nos últimos 4 meses de Esse conjunto de fatores, combinado com o desempenho das controladas, permitiu à Forjas Taurus S.A. obter um lucro líquido no exercício de 2008 de R$ 61,9 milhões, o maior de sua história, 26,8% acima do lucro líquido apurado em 2007 (R$ 48,8 milhões) e um retorno sobre o Patrimônio Líquido de 20,8% em 2008 (18,6% em 2007). DESEMPENHO DAS CONTROLADAS A controlada Taurus Holdings, Inc., localizada nos Estados Unidos apurou em 2008 uma receita bruta consolidada de US$ 145,7 milhões, ou seja, 33,8% acima dos US$ 108,9 milhões apurados em A receita líquida consolidada somou US$ 132,8 milhões, ou

5 5 seja, 33,2% acima da alcançada em 2007, no montante de US$ 99,7 milhões. O lucro líquido registrado em 2008 foi de US$ 8,3 milhões, indicando um aumento de 48,2% sobre os US$ 5,6 milhões obtidos em 2007, resultado, principalmente, do aumento dos volumes vendidos. O EBITDA alcançou US$ 15,1 milhões em 2008 (margem EBITDA de 11,4%) e US$ 11,3 milhões em 2007 (margem EBITDA de 11,3% em 2007). A controlada Taurus Blindagens Ltda. registrou em 2008 uma receita bruta consolidada de R$ 138,1 milhões, indicando um aumento de 28,1% em relação aos R$ 107,8 milhões apurados em As vendas líquidas consolidadas totalizaram R$ 113,4 milhões em 2008, ou seja, 29,3% acima do valor registrado em 2007 de R$ 87,7 milhões. O lucro bruto consolidado em 2008, no montante de R$ 53,8 milhões (47,4% da receita líquida consolidada), aumentou 38,7% em relação ao apurado em 2007 no valor de R$ 38,8 milhões (44,2% da receita líquida consolidada). O lucro líquido consolidado em 2008 apresentou um aumento de 31,1%, passando de R$ 20,6 milhões em 2007 (23,5% da receita líquida consolidada) para R$ 27 milhões em 2008 (23,8% da receita líquida consolidada). O EBITDA somou R$ 37,3 milhões (margem EBITDA de 32,9%) em 2008 e R$ 26,1 milhões em 2007 (margem EBITDA de 29,8%). A controlada Taurus Máquinas-Ferramenta Ltda. apurou em 2008 uma receita bruta de R$ 90,5 milhões, 8% abaixo do valor apurado em 2007 (R$ 98,5 milhões), enquanto a receita líquida, totalizou R$ 73,5 milhões, também 8% abaixo da receita liquida registrada em 2007 (R$ 80,2 milhões). O lucro bruto registrado em 2008 foi de R$ 12,6 milhões, indicando uma margem bruta de 17,1%, enquanto em 2007 totalizou R$ 19,5 milhões, equivalente a uma margem bruta de 24,3%. A controlada apurou em 2008 um prejuízo de R$ 8,6 milhões (lucro líquido de R$ 4,1 milhões em 2007) e um EBITDA de R$ 3,4 milhões ante R$ 12,6 milhões apurados em A controlada Famastil Taurus Ferramentas S.A. contabilizou em 2008 receita bruta de R$ 97,4 milhões, 35,6% acima dos R$ 71,8 milhões registrados em 2007 e receita líquida de R$ 72,3 milhões, 30,5% acima dos R$ 55,4 milhões apurados em O lucro bruto apurado em 2008 foi de R$ 31,1 milhões (margem bruta de 43%) 41,4% acima do valor apurado em 2007 na quantia de R$ 22 milhões (margem bruta de 39,7%). O lucro líquido apurado em 2008 foi de R$ 5,3 milhões (margem líquida de 7,3%), 29,3% acima do lucro líquido apurado em 2007 no montante de R$ 4,1 milhões (margem líquida de 7,4%). O EBITDA apurado em 2008 foi de R$ 11 milhões (R$ 7,1 milhões em 2007). INVESTIMENTOS Os equipamentos, instalações e processos de produção utilizados pelas Empresas Taurus permitem gerenciar o programa de investimentos de acordo com o lançamento de produtos e de acordo com a demanda efetiva. Isto viabiliza o cumprimento

6 6 da estratégia da Companhia que é maximizar a utilização dos recursos produtivos, assegurando o retorno do capital investido em um prazo máximo de dois anos e meio. Assim os investimentos no imobilizado foram acelerados a fim de atender o aumento da demanda, tendo aumentado 49,7% em relação aos realizados em 2007, passando de R$ 35,4 milhões para R$ 53 milhões (líquido da variação cambial sobre o saldo inicial do imobilizado de controlada no exterior), assim aplicados: (i) no aumento da capacidade instalada R$ 36,3 milhões; (ii) na modernização tecnológica e na substituição de máquinas e equipamentos R$ 7,4 milhões; (iii) na tecnologia da informação R$ 1,6 milhão; (iv) em prédios e instalações R$ 6,7 milhões e; (v) outros investimentos R$ 1 milhão. No intangível, os investimentos consolidados foram no montante de R$ 11,5 milhões. A depreciação e a amortização totalizaram no consolidado, R$ 19,1 milhões (R$ 15,6 milhões em 2007). Em linha com sua estratégia de crescimento, a Companhia adquiriu, em 2008, a empresa DPP Indústria Metalúrgica Ltda., fabricante de armas longas para uso pessoal. O acervo líquido dessa empresa, representado por estoques de insumos, produtos em processo, produtos prontos e máquinas e equipamentos foi incorporado à Companhia; com o mesmo objetivo, ainda em 2008, a Forjas Taurus S.A. incorporou a Metus Indústria Mecânica Ltda., fabricante de peças estampadas e usinadas destinadas às áreas de geração, transmissão e distribuição de energia, prospecção de óleo e gás, material ferroviário de carga e passageiro, papel e celulose, mecânica e metalurgia. IMPOSTOS RECOLHIDOS A Companhia e suas controladas são importantes geradoras de impostos e contribuições, tendo recolhido, no Brasil, em 2008, o montante de R$ 103,3 milhões, 30,4% acima dos R$ 79,2 milhões recolhidos em PATRIMÔNIO LÍQUIDO O Patrimônio Líquido da Forjas Taurus S.A. (Controladora) em 31/12/08, após ajustes da Lei /07, alcançou o montante de R$ ,99 indicando o valor patrimonial de R$ 3,52 por ação do Capital Social, representado por de ações. DESTINAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO A Administração proporá à próxima Assembléia Geral dos Acionistas, a seguinte destinação ao Lucro Líquido da Controladora em 2008, no montante de R$ ,27: (i) Reserva Legal constituída a razão de 5% do Lucro Líquido R$ ,56; (ii) Juros sobre o Capital Próprio R$ ,00 e; (iii) Reserva para Investimentos - R$ ,16 (líquido de R$ ,55 existentes na conta Lucros Acumulados relativa a Ajustes à adoção inicial da Lei nº /07 e da Medida Provisória nº 449/08) destinados a atender o programa anual de investimentos da Companhia,

7 7 estabelecido no Orçamento de Capital do Exercício de 2009, também a ser submetido à Assembléia Geral dos Acionistas. REMUNERAÇÃO AOS ACIONISTAS Em 26/11/08, o Conselho de Administração da Companhia declarou, ad referendum da Assembléia Geral dos Acionistas, o pagamento de juros sobre o capital próprio, no valor bruto de R$ ,00, equivalente a R$ 0,20 por ação ordinária e preferencial, os quais serão pagos em 16/03/09. Tal valor será imputado, por seu valor líquido de imposto de renda na fonte, ao dividendo obrigatório relativo ao exercício social de Essa distribuição significa destinar aos Acionistas uma remuneração líquida do imposto de renda na fonte, quando aplicável, no montante de R$ ,59, ou seja, 38,1% acima dos dividendos distribuídos em 2007 (R$ ,42) equivalente a 30% do lucro líquido ajustado de R$ ,71 (27,5% do lucro líquido ajustado em 2007, no montante de R$ ,38). PROPOSTA DE AUMENTO DO CAPITAL SOCIAL. A Administração também proporá à próxima Assembléia Geral dos Acionistas aumentar o capital social dos atuais R$ ,00 para R$ ,00, mediante a capitalização de parte da Reserva para Investimentos. MERCADO DE CAPITAIS As ações preferenciais da Forjas Taurus S.A. negociadas na BOVESPA (FJTA4) encerraram o ano de 2008 cotadas a R$ 3,73, 68,4% abaixo do valor registrado no final de 2007, quando a cotação de fechamento da ação foi de R$ 11,80. No mesmo período, o Ibovespa apresentou uma desvalorização de 41%. Na mesma forma do ocorrido com a cotação de outras ações, o preço das ações da Companhia também foi impactado pela alta volatilidade que assolou as bolsas de valores em 2008 e a consequente aversão ao risco frente ao cenário de recessão que se instalou na principal economia mundial. A Companhia registrava acionistas em 31/12/08 (3.701 acionistas em 31/12/07). GOVERNANÇA CORPORATIVA A Forjas Taurus S.A. reafirma seu comprometimento com a ética, a competitividade e a excelência de todas as suas ações, de forma a garantir o melhor retorno aos Acionistas, agregando valor a seu patrimônio e remunerando adequadamente o seu capital. Com base nas melhores práticas de Governança Corporativa foi desenvolvido um modelo de gestão composto pelo Conselho de Administração, Diretoria Executiva, Conselho Fiscal, Auditoria Interna e Comitê de Planejamento Estratégico. Além de aperfeiçoar continuamente as práticas de

8 8 governança corporativa, a Companhia segue procedimentos de gestão compatíveis com as normas dos mercados onde atua. Dessa forma, reforça sua credibilidade junto ao mercado e aprimora o relacionamento com seus públicos de interesse: Acionistas, investidores, clientes, fornecedores, Colaboradores e sociedade, entre outros. A Companhia mantém, ainda, canais de comunicação permanentes através de contatos telefônicos ou por mail (ri@taurus.com.br) e uma área específica para as Relações com Investidores dentro do website Além disso, para estreitar ainda mais o relacionamento e levar informações sobre o desempenho dos seus negócios aos seus acionistas e ao público em geral, publica trimestralmente o Fact Sheet, contendo informações econômico financeiras relevantes de cada trimestre, participa de conferências e faz apresentações em entidades de ensino e em encontros de investidores nacionais e estrangeiros promovidos por instituições financeiras. RECURSOS HUMANOS As Empresas Taurus encerraram 2008 com um total de Colaboradores com crescimento de mais de 18% em relação aos registrados em 31/12/07. Neste aumento estão incluídas 170 pessoas empregadas principalmente na área fabril com o objetivo de atender os aumentos de produção bem como 352 pessoas oriundas das duas empresas incorporadas em A Companhia preocupa-se constantemente com o alinhamento de todos os Colaboradores no sentido do cumprimento das metas e na manutenção do curso estratégico dentro de um ambiente ético adequado para o constante desenvolvimento profissional. Nesse sentido as Empresas Taurus mantém há mais de 14 anos o Programa de Incentivo à Educação que subsidia entre 40 e 85% dos cursos de ensino fundamental, médio, graduação, pós-graduação e mestrado. Em 2008, o Programa atendeu 200 Colaboradores. No mesmo sentido, ainda em 2008 foram investidos mais de R$ 1,2 milhão em capacitação, aperfeiçoamento e educação, totalizando mais de horas, beneficiando a quase totalidade do quadro funcional. O Programa de Participação em Lucros ou Resultados, que existe em todas as Empresas Taurus e que é negociado com os trabalhadores em consonância com a legislação vigente, contemplou, em 2008, Colaboradores. PRESTAÇÃO DE OUTROS SERVIÇOS PELO AUDITOR INDEPENDENTE Com o objetivo de atender a Instrução CVM 381/03, a Companhia informa que a empresa de auditoria KPMG Auditores Independentes prestou somente serviços relacionados à auditoria externa durante o exercício de 2008, não tendo realizado quaisquer outros trabalhos à Companhia e/ou às suas controladas.

9 9 PERSPECTIVAS As mudanças ocorridas na macroeconomia mundial no 2º semestre de 2008 afetaram o nível de atividade de dois negócios da Companhia: forjados e capacetes para motociclistas cujo desempenho foi afetado pela forte redução dos setores automotivo e de motocicletas no período. O segmento de capacetes para motociclistas foi afetado ainda, pela redução do crédito. Tais segmentos foram ajustados a nova conjuntura, sendo que, quanto aos demais negócios, a Administração está direcionando investimentos ao aumento da capacidade instalada e da produtividade. Assim é possível traçar os seguintes cenários para o nível de atividade dos principais negócios da Companhia em 2009: (i) capacetes para motociclistas e forjados, redução de 25% em relação a (ii) máquinas-ferramenta e caldeirados, por conta dos negócios contratados até outubro de 2009, é esperado um crescimento de 30% na receita líquida em relação a 2008 e; (iii) armas, com base nas encomendas do mercado externo, especialmente aquelas do mercado norte-americano e dos investimentos que estão sendo realizados em segurança pública no Brasil, espera-se um crescimento de 30% nas vendas físicas. É importante destacar que os negócios das Empresas Taurus como qualquer outro, estão sujeitos aos riscos de mercado. A Administração acredita que a maior parte dos negócios da Forjas Taurus S.A. e empresas controladas está inserida em ambientes com grande potencial de crescimento, como os segmentos de caldeiraria e máquinas-ferramenta cujos produtos também são utilizados pelas empresas que operam no setor energético. Nos segmentos de capacetes para motociclistas e de forjados espera-se o retorno aos volumes físicos demandados no primeiro semestre de 2008, ainda no segundo semestre de A Administração reafirma que a Companhia e empresas controladas estão preparadas para transformar em oportunidades de crescimento os desafios apresentados pela atual conjuntura macroeconômica. AGRADECIMENTOS A Administração expressa seus agradecimentos aos Acionistas, clientes, fornecedores, representantes comerciais e prestadores de serviços. A todos os Colaboradores das Empresas Taurus a Administração também expressa seus agradecimentos junto com o reconhecimento de que os marcos históricos alcançados em 2008 tornaram-se efetivos pelo diferenciado comprometimento, dedicação e competência demonstrados. Porto Alegre, 04 de Março de CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Luis Fernando Costa Estima

10 10 Presidente Ruy Fernando Vianna Soares Vice-Presidente Fernando Antonio Freitas Malheiros Filho Beatriz Santos Gomes Reneu Alberto Ries Oscar Claudino Galli Conselheiros DIRETORIA Luis Fernando Costa Estima Diretor Presidente e Diretor de Relações com Investidores Ruy Fernando Vianna Soares Diretor Vice-Presidente Sênior Jorge Py Velloso Diretor Vice-Presidente Industrial Muciano Niederauer Dias Diretor de Recursos Humanos