Retração do comércio varejista sugere que contração da atividade seguirá em curso na passagem do terceiro para quarto trimestre

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1 Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos 10 de novembro de 2016 Retração do sugere que contração da atividade seguirá em curso na passagem do terceiro para quarto trimestre As vendas do restrito¹ caíram 1,0% na passagem de agosto para setembro, excetuada a sazonalidade, de acordo com os dados da Pesquisa Mensal do Comércio (PMC), divulgada hoje pelo IBGE. A leitura ficou abaixo tanto da nossa projeção (0,6%) quanto da mediana das expectativas do mercado coletadas pela Bloomberg (0,7%). Desse modo, o setor varejista encerrou o terceiro trimestre com queda de 0,8% ante o segundo trimestre, também descontados os efeitos sazonais. Em relação ao mesmo período do ano anterior, a atividade varejista sofreu retração de 5,9%, acumulando, desse modo, uma contração de 6,6% nos últimos doze meses. Seis dos oito setores pesquisados contribuíram negativamente para o resultado registrado no período. O destaque ficou por conta do segmento de hiper, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo, que representa quase metade do índice restrito, com queda de 1,4%, que mais do que reverteu o crescimento de 0,6% registrado em agosto. Também vale destacar a queda registrada no grupo de móveis e eletrodomésticos, que registrou contração de 2,1%, assim como o setor de combustíveis e lubrificantes, cujas vendas caíram 0,5% em setembro. Também vale destacar a contração da receita nominal, que recuou 0,3%, já excetuada a sazonalidade. Essa queda encerrou uma sequência de cinco elevações consecutivas na série. Apesar disso, a média móvel trimestral permanece no campo positivo, com expansão de 0,2% - o que se mostra particularmente interessante, por conta da menor pressão inflacionaria registrada nos últimos meses, o que parece sugerir uma redução no ritmo de queda das vendas reais. Já o volume de vendas do ampliado, que abarca também os segmentos de veículos e de materiais de construção, registrou queda mais branda, de 0,1%, na série dessazonalizada. Essa queda menor é reflexo do crescimento de 2,9% registrado pelo setor de veículos e motos, partes e peças. No sentido oposto, as vendas de materiais de construção recuaram -3,1%. Dessa forma, projetamos alta de 0,5% do IBC-Br em setembro (proxy do PIB calculada mensalmente pelo Banco Central), tendo em vista também o crescimento de 0,5% da produção industrial no período. Cabe ressaltar, entretanto, que o resultado do setor de serviços, a ser divulgado amanhã, ainda pode alterar a nossa estimativa. Por fim, o resultado da PMC reforça nossa expectativa para o consumo das famílias no terceiro trimestre, com queda de 0,8% na margem. 1. Exclui os segmentos de Veículos e motos, partes e peças e de Material de construção O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO).

2 / (*) / Acumulado em 12 meses PMC Combustíveis e lubrificantes Hiper, supermercados, prods. alimentícios, bebidas e fumo Hiper e supermercados Tecidos, vestuário e calçados Móveis e eletrodomésticos Artigos farmacêuticos, med., ortop. e perfumaria Livros, jornais, revistas e papelaria Equip. e mat. para escritório, informática e comunicação Outros artigos de uso pessoal e doméstico (**) PMC Ampliada Veículos e motos, partes e peças Material de construção Volume de vendas no comércio varejista (*) Com ajuste sazonal. (**) Inclui lojas de departamentos ou magazines; duty free; ótica; caça, pesca e camping; relojoaria e joalheria; artes; artigos esportivos, entre outros. restrito (dados mai/08 set/08 jan/09 mai/ set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/ mai/ set/08 jan/09 mai/ set/09 jan/10 mai/10 set/ jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/ mai/ Receita nominal no restrito (dados 2

3 Volume de vendas e receita nominal do restrito variação semestral anualizada PMC nominal (6m SAAR) PMC real (6m SAAR) dez/06 jun/07 dez/07 jun/08 dez/08 jun/09 dez/09 jun/10 dez/10 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/ dez/ variação em relação ao mês anterior (dados restrito - variação interanual

4 ampliado - variação em relação ao mês anterior (dados ampliado - variação interanual ,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 9,2 4,8 6,2 9,7 9,1 5,9 10,9 6,7 8,4 4,3 2,2 1,0 3,5 restrito 0,0-2,0-4,0-6,0-8,0-1,6-0,7-3,7-4,3-6,5 Elaboração e (*) projeção: BRADESCO

5 ampliado Elaboração e (*) projeção: BRADESCO Equipe Técnica Octavio de Barros - Diretor de Pesquisas e Estudos Econômicos Fernando Honorato Barbosa Superintendente Executivo Economistas: Ana Maria Bonomi Barufi / Andréa Bastos Damico / Ariana Stephanie Zerbinatti / Constantin Jancso / Daniela Cunha de Lima / Ellen Regina Steter / Estevão Augusto Oller Scripilliti / Fabiana D Atri / Igor Velecico / Leandro Câmara Negrão / Marcio Aldred Gregory / Myriã Tatiany Neves Bast / Priscila Pacheco Trigo / Regina Helena Couto Silva / Thomas Henrique Schreurs Pires Estagiários: Bruno Sanchez Honório / Christian Frederico M. Moraes / Fabio Rafael Otheguy Fernandes / Mariana Silva de Freitas / Rafael Martins Murrer 5