Divulgação de Resultados 2008

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1 LOPES ALCANÇA R$10,1 BILHÕES EM VENDAS CONTRATADAS AO LONGO DE 2008 São Paulo, 19 de fevereiro de 2009 A Lopes LPS Brasil (Bovespa: LPSB3; Reuters: LPSB3.SA; Bloomberg: LPSB3.BZ), maior empresa de consultoria e intermediação de lançamentos imobiliários do Brasil, anuncia hoje seus resultados referentes ao 4º trimestre de 2008 e ao exercício de As informações financeiras e operacionais abaixo são apresentadas com bases consolidadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e dados gerenciais da LPS Brasil Consultoria de Imóveis S.A. e suas controladas. VENDAS CONTRATADAS (R$ Bilhões) 5,2 0,3 4,9 93% 10,1 0,7 9,4 VENDAS CONTRATADAS (R$ Bilhões) 2,2 0,1 2,1-26% 1,6 0,1 1, T07 4T08 Mercado Primário Mercado Secundário Mercado Primário Mercado Secundário RECEITA LÍQUIDA 62% RECEITA LÍQUIDA -38% 232,0 57,0 143,0 35, T07 4T08 EBITDA AJUSTADO PRO FORMA² EBITDA AJUSTADO PRO FORMA² 51% -18% 26% 50% 72,2 59,4 28,5-167% -54% (19,0) 4T07 4T08

2 DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS As vendas contratadas no 4T08 totalizaram o volume de R$1,6 bilhão, e R$10,1 bilhões no ano de 2008, sendo R$9,4 bilhões no mercado primário. São Paulo representou R$666,7 milhões, Rio de Janeiro, R$322,2 milhões e os Outros Mercados, R$611,6 milhões no 4T08. No total de vendas contratadas em 2008, São Paulo representou R$4.735,6 milhões, Rio de Janeiro, R$1.962,5 milhões e os Outros Mercados, R$3.400,8 milhões. A Lopes vendeu no mercado brasileiro unidades no 4T08, sendo no segmento econômico (até R$150 mil). No acumulado do ano, a Lopes vendeu unidades, sendo que no segmento econômico foram vendidas unidades, representando 38% do total de unidades vendidas. Em dezembro de 2008, a Lopes aditou o contrato de compra e venda da Patrimóvel, transformando em uma opção de compra aos valores originais da transação para exercer em até três anos, além de uma preferência de compra pela duração da sociedade. Os valores já pagos foram convertidos em 10% do capital social da Patrimóvel, sem obrigação da Lopes de qualquer pagamento adicional. Essa despesa não é recorrente e não dedutível para cálculo de imposto de renda. No 2º semestre de 2008 a Lopes realizou uma redução de custos estimada para o ano de 2009, com base em janeiro, no montante de R$67 milhões/ano* (R$41 milhões/ano no 3T08 e R$26 milhões/ano no 4T08). A estrutura atual de custos é a necessária para atingir o guidance de vendas para 2009 e acompanhar a retomada do mercado imobiliário. Com a redução, a Companhia comprovou sua capacidade de rápida readequação visando manter sua rentabilidade. *Estimativas baseadas nos níveis de despesas de janeiro. Destaques Operacionais e Financeiros (R$ milhares, exceto percentuais, unidades e corretores) 4T07 4T08 Var. % Var. % Vendas Contratadas % % Taxa Líquida SP 3 3,2% 3,1% -0,1p.p. 3,2% 3,1% -0,1p.p. Taxa Líquida Brasil 4 2,9% 2,6% -0,3p.p. 3,0% 2,6% -0,4p.p. Receita Líquida % % EBITDA Ajustado Pro Forma² (19.029) -167% % Margem EBITDA Aj. Pro Forma 50% -54% -104p.p. 51% 26% -25p.p. Lucro Líquido Ajustado Pro Forma¹ (13.263) -166% % Margem Líquida Aj. Pro Forma 35% -37% -72p.p. 37% 14% 23p.p. Unidades Vendidas % % Corretores % % 2 de 18

3 DESEMPENHO OPERACIONAL DA LOPES VENDAS CONTRATADAS Total de Vendas Contratadas -26% % T07 4T As vendas contratadas no 4T08 totalizaram o volume de R$1,6 bilhão, 26% inferior ao registrado no 4T07, dos quais o mercado secundário representou R$91,3 milhões e mercado primário R$1.509,1 milhões. No acumulado de 2008, as vendas contratadas somaram R$ 10,1 bilhões, 93% superior ao ano de 2007, onde o mercado secundário representou R$728,4 milhões enquanto que o mercado primário representou R$9.370,4 milhões. Em 2008, São Paulo permaneceu como o principal mercado da Lopes, representando 47% do total de vendas contratadas. No Rio de Janeiro as vendas totalizaram 19% das vendas contratadas pela Companhia. Nos outros mercados em que a Lopes atua, as vendas contratadas representaram 34% do total de vendas realizadas pela Companhia, o volume de vendas nesses mercados foi 9 vezes superior ao volume de vendas do ano de 2007, quando a Lopes deu início ao seu processo de expansão geográfica. Vendas Contratadas 2008 (%) 25% 23% 52% 32% 18% 50% 34% 47% 1T08 2T08 19% 40% 42% 38% 42% 18% 20% SP RJ OUTROS 3T08 4T08 3 de 18

4 PRIMÁRIO Vendas Contratadas Mercado Primário 92% As vendas contratadas no mercado primário em 2008 foram de R$9.370,4 milhões, sendo 92% superior às vendas de As participações de cada região foram: São Paulo 47% Rio de Janeiro 20% Outros Mercados 33% -27% T07 4T Durante os 9 primeiros meses de 2008 verificouse um expressivo crescimento das vendas contratadas no mercado primário, já o 4T08 quando comparado ao 4T07, demonstra uma redução das vendas contratadas, que pode ser explicada pela mudança de cenário econômico, resultado da crise financeira mundial. SECUNDÁRIO Vendas Contratadas Mercado Secundário 109% 728 As vendas contratadas no mercado secundário em 2008 foram de R$728,4 milhões, 109% acima do mesmo período de As participações de cada região foram: São Paulo 44% Rio de Janeiro 10% Outros mercados 46% -10% T07 4T Ao longo de 2008 a Lopes fez grandes investimentos no mercado secundário, principalmente no que se refere à criação de sua nova marca, a Pronto!, tais investimentos justificam o crescimento nas vendas contratadas em 109% em relação ao ano anterior. Já o volume de vendas inferior no 4T08 também pode ser explicado pela mudança de cenário macroeconômico. 4 de 18

5 Unidades Vendidas - Primário UNIDADES VENDIDAS POR SEGMENTO 136% % T07 4T Unidades Vendidas - Secundário No 4T08, a Lopes vendeu unidades, no mercado primário e 252 no mercado secundário. A Lopes comercializou unidades no ano de 2008, sendo no mercado primário e no mercado secundário. A redução no número de unidades vendidas no mercado primário foi de apenas 1% no 4T08, compensados pelo aumento de 136% no ano de 2008 comparado a % % T07 4T Já no mercado secundário, houve um crescimento de 41% no 4T08, e de 131% em O crescimento no número de unidades vendidas ao longo de 2008, tanto no mercado primário como no mercado secundário, deveu-se principalmente ao bem-sucedido processo de expansão geográfica da Lopes que resultou em uma maior diversificação da origem de suas vendas contratadas. Segmentação por Unidades Brasil (2008) 14% 8% 41% SP 6% 37% 13% 43% 38% <150K 150k-350k 350k-600k >600k 8% 24% 17% 51% RJ 3% 9% 41% Outros 47% 8% 14% 40% 7% 13% 42% 12% 5% 32% 11% 5% 38% 38% 38% 51% 46% 1T08 2T08 3T08 4T08 5 de 18

6 Evolução do Número de Corretores FORÇA DE VENDAS Em relação ao 4T07, houve um aumento de 16% no número de corretores autônomos, totalizando no quadro atual. 4T07 SP RJ Outros Brasil LANÇAMENTOS 5 39% Lançamentos % T07 4T A Lopes lançou R$6.420 milhões no 4T08 e R$ milhões ao longo de O crescimento do volume de lançamentos no 4T08 foi de 39% se comparado ao 4T07, e o volume de lançamentos no ano de 2008 foi 129% superior ao lançado durante o ano de Dos R$21,3 bilhões lançados no ano de 2008, São Paulo representou 33%, Rio de Janeiro 26% e, outros mercados representaram 41%. GUIDANCE 2009 PRIMÁRIO Guidance Mercado Primário 2009 R$ 5,5 bilhões 6,0 bilhões Para o ano de 2009, a projeção de vendas contratadas é de R$5,75 bilhões, sendo esse o ponto médio do guidance divulgado. A Lopes adota uma postura conservadora na divulgação de seu guidance, de forma que atinja a projeção anunciada. SECUNDÁRIO - PRONTO! Guidance Pronto! 2009* Vendas Contratadas R$1,1 bilhão R$1,4 bilhão i. Vendas Próprias R$0,4 bilhão R$0,6 bilhão ii. Vendas Franquias R$0,7 bilhão R$0,8 bilhão Receita Líquida R$12,0 milhões R$14,0 milhões *Não inclui vendas de mercado secundário das demais unidades Lopes. Em novembro de 2008 a Lopes anunciou ao mercado de capitais a projeção de vendas contratadas de sua nova operação no mercado secundário, a Pronto!. O volume de vendas projetado objetiva alcançar as metas de geração de financiamento estabelecidas com o Banco Itaú ao longo do primeiro ano de parceria, para concretizar o earn-out de R$ 220 milhões ao longo de 10 anos. 6 de 18

7 DESEMPENHO FINANCEIRO Receita Líquida (R$ milhares) 62% RECEITA LÍQUIDA A receita líquida da Lopes totalizou R$35,5 milhões no 4T08, 38% abaixo dos R$57,0 milhões alcançados no 4T07. A receita líquida acumulada em 2008 atingiu R$232,0 milhões, 62% superior à receita de % T07 4T O crescimento da receita líquida em 2008 foi inferior ao crescimento de 93% apresentado em vendas contratadas, devido ao efeito combinado de: Devoluções e cancelamentos de venda que foram de R$3,3 milhões no período, ou 1,25% da receita bruta; Receita de Corretagem por Região Redução da comissão líquida em 2008 (2,6%) comparado ao ano de 2007 (3,0%) é explicável pelo aumento da participação da receita do Rio de Janeiro e Outros Mercados, que apresentam comissões menores que o mercado paulista; e 35% 48% Maior participação do segmento econômico nas vendas, uma vez que a comissão neste segmento é menor que a comissão nos outros segmentos de renda; 17% SP RJ Outros Em 2008, a receita líquida proveniente da intermediação imobiliária no mercado primário representou 96% da receita líquida total da Lopes, enquanto que a advinda do mercado secundário representou 4%. A receita líquida proveniente de corretagem nos Outros Mercados representou 35%, no Rio de Janeiro 17%, enquanto que São Paulo representou 48%. 7 de 18

8 EFEITOS NÃO RECORRENTES E MUDANÇAS DE PADRÕES CONTÁBEIS PATRIMÓVEL Impacto no Resultado (R$ Milhares) Ágio Patrimóvel (R$ ) Total de Contas a Pagar Patrimóvel R$ Impacto no Resultado (Perda) (R$ ) Com o aditivo contratual realizado entre a Lopes e a Patrimóvel em dezembro de 2008, a Lopes terá um impacto no resultado da ordem de R$61,0 milhões, resultado líquido das contas de ágio e contas a pagar (juros acumulados da dívida). NOVAS PRÁTICAS CONTÁBEIS CPC 04 Gastos Pré-Operacionais Os gastos contabilizados na linha do diferido do balanço patrimonial serão baixados contra o resultado. O impacto no resultado de 2008 foi de R$10 milhões. CPC 10 Pagamento Baseado em Ações As despesas relacionadas à remuneração por ações, antes não obrigatórias e calculadas pela Companhia segundo o modelo de precificação Black-Scholes, agora deverão obrigatoriamente ser contabilizadas e serão calculadas por um novo método, o binomial. A Companhia optou por alterar a metodologia de cálculo para melhor adequação ao IFRS. O impacto no resultado de 2008 foi de R$6,3 milhões. IMPACTO DA REDUÇÃO DE CUSTOS Redução de Custos Estimada Período 1ª Fase 2ª Fase Valor R$ 41,0 milhões R$26,0 milhões Total Anual* R$ 67,0 milhões Impacto Total da Redução de Custos R$ 3,1 milhões R$ 2,3 milhões Total R$ 5,4 milhões * Valor estimado pelos níveis de despesa de janeiro. A redução de custos realizada no 2º semestre de 2008, no montante estimado de R$67,0 milhões resultou em um impacto total de R$5,4 milhões em despesas de reestruturação, que somente foi contabilizado no 4T08, resultado principalmente do pagamento de rescisões contratuais, baixa de ativos e eliminação de projetos de tecnologia e recursos humanos. 8 de 18

9 50% EBITDA Ajustado Pro Forma² (R$ milhares) -167% -54% (19.029) 51% % T07 4T Margem EBITDA 26% EBITDA AJUSTADO PRO FORMA² O EBITDA Ajustado Pro Forma é a maneira mais adequada de comparar o EBITDA trimestral e anual com o período anterior, pois exclui os efeitos extraordinários do 4T08, que incluem: perda com a baixa da Patrimóvel, alterações das normas contábeis e o impacto da redução de custos. O EBITDA Ajustado Pro Forma do 4T08 totalizou (R$19,0) milhões, 167% inferior ao observado no 4T07, com margem de (54%). Reiteramos que a melhor métrica para a análise do desempenho operacional da Lopes é o EBITDA Ajustado Pro Forma que no acumulado de 2008 totalizou R$59,4 milhões, uma redução de 18% se comparado ao ano de 2007, apresentando uma margem de 26%. EBITDA Ajustado Pro Forma² (61) (10) (6) (5) (23) EBITDA Ajustado Pro Forma Patrimóvel Novas Práticas Contábeis - CPC 04 Reconhecimento do Impacto da Redução Stock Option - CPC 10 de Custos EBITDA Ajustado Reconciliação (R$ milhares) 4T07 4T08 Var. % Var. % Lucro Líquido (98.194) -590% (66.945) -229% IR e CS % % Resultado Não Operacional (801) - - (801) - - Resultado Financeiro Líquido 271 (13.157) % 591 (10.716) % Depreciações e Amortizações % % Participação dos Minoritários % % EBITDA Ajustado ( ) -456% (23.107) -132% Margem EBITDA Ajustado 50,0% -285,9% -336% 50,5% -10,0% -60% 9 de 18

10 LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO PRO FORMA¹ 35% Lucro Líquido Ajustado Pro Forma¹ (R$ milhares) -166% -37% (13.263) 37% % 14% O Lucro Líquido Ajustado Pro Forma é a maneira mais adequada de comparar o lucro trimestral e anual com o período anterior, pois exclui os efeitos não recorrentes do 4T08, que incluem: perda com a baixa da Patrimóvel, alterações das normas contábeis e o impacto da redução de custos. Segundo esta métrica, o lucro do 4T08 foi de (R$13,3) milhões, uma redução de 166% comparada ao mesmo período do ano anterior. A margem líquida no 4T08 foi de (37%). 4T07 4T Margem Líquida O lucro líquido ajustado pro forma de 2008 foi de R$32,3 milhões, 39% inferior ao lucro do ano de 2007, a margem líquida do ano de 2008 foi de 14%. Lucro Líquido Ajustado Pro Forma¹ (61) (10) (6) (5) (50) Lucro Líquido Ajustado Pro Forma Patrimóvel Novas Práticas Contábeis - CPC 04 Reconhecimento do Impacto da Redução Stock Option - CPC 10 de Custos Lucro Líquido Ajustado (6.964) -59% (2.863) IR e CSLL (R$ milhares) (15.733) 17% (18.372) 4T07 4T IR e CSLL O Imposto de Renda (IR) a pagar e a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) no 4T08 totalizou R$(2,9) milhões, 59% inferior ao valor observado no 4T07. No acumulado de 2008, o Imposto de Renda e a Contribuição Social totalizou R$(18,4) milhões em 2008, 17% superior ao ano de Endividamento Em 31 de dezembro de 2008, a Lopes apresentava um endividamento de curto prazo de R$14,9 milhões e de longo prazo de R$15,8 milhões, referentes ao pagamento das sete aquisições realizadas. 10 de 18

11 FLUXO DE CAIXA E DISPONIBILIDADES O fluxo de caixa das operações em 2008 foi de R$(21,9) milhões, apresentando uma redução de 106% se comparado ao ano anterior. Tal redução deveu-se principalmente ao pagamento de impostos e outras deduções relativos aos R$290 milhões recebidos do Banco Itaú em dezembro de 2007, as deduções foram realizadas em 2008 e totalizaram R$(60,8) milhões. Se expurgado o efeito deste item não recorrente, o fluxo de caixa seria de R$38,9 milhões ou 65% do EBITDA Pro forma. O fluxo de caixa de investimentos foi de R$(94,3) milhões em 2008, a redução de 10% comparada ao ano anterior pode ser explicado pelos investimentos em controladas, incluindo ágio das aquisições no montante de R$63,2 milhões, e pelas aquisições de ativo imobilizado, resultado de investimento em novas unidades de negócios e aumento da estrutura da Companhia, que totalizou R$31,2 milhões. O fluxo de caixa de financiamentos de 2008 foi de R$(57,9) milhões. Durante o ano de 2008 a Companhia distribuiu dividendos de R$35,0 milhões e efetuou o pagamento do empréstimo junto ao UBS Pactual, no valor de R$46,5 milhões, pago no 2T08. Estes pagamentos foram compensados pelo aumento de capital no valor de R$36,0 milhões, referente à emissão de ações em janeiro de 2008 para pagamento de parcela da aquisição da Patrimóvel conforme termos originais do acordo. Finalmente, as disponibilidades passaram de R$299,4 milhões em 2007 para R$125,3 milhões em 2008, devido ao efeito combinado dos fatores explanados acima. Fluxo de Caixa (R$ milhares) 3T08 4T08 Var. % Var. % Das Operações (21.925) -306% (21.925) -106% Das Atividades de Investimento (22.660) (94.342) -316% (85.677) (94.342) -10% Das Atividades de Financiamento 154 (57.875) % (57.875) -229% Saldo de Disponibilidades % % 11 de 18

12 PAGAMENTO DAS AQUISIÇÕES Em 2007, a Lopes deu início ao seu processo de expansão geográfica acompanhando os movimentos dos principais incorporadores brasileiros, consolidando sua posição de maior player de consultoria e vendas de imóveis do Brasil. A Lopes entrou no Sul do país pela aquisição de 75% da Dirani (LPS Sul), no Espírito Santo pela aquisição de 60% da Actual, em Pernambuco pela aquisição de 60% da Sérgio Miranda, no Distrito Federal pela aquisição de 51% da Royal, consolidou sua liderança em São Paulo com a aquisição de 60% da Bauer em Campinas e no Rio de Janeiro com a aquisição de 100% da Patrimóvel. Em janeiro de 2008, a Companhia entrou no mercado do Ceará por meio da aquisição de 60% da Immobilis. Em julho deste ano, a Lopes aumentou sua participação societária na LPS Sul, passando a deter 100% do capital social da empresa. Em dezembro de 2008, a Lopes renegociou a aquisição da Patrimóvel, transformando em uma opção de compra aos valores originais da transação para exercer em até três anos, além de uma preferência de compra pela duração da sociedade. Os valores já pagos foram convertidos em 10% do capital social da Patrimóvel, sem obrigação da Lopes de qualquer pagamento adicional. Essa despesa não é recorrente e não dedutível para cálculo de imposto de renda. Os pagamentos das aquisições, não corrigidos, estão distribuídos da seguinte maneira: Cronograma de Pagamento das Aquisições (R$ milhares) 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 Earn Out* Total Total Lopes * Os pagamentos do earn out das aquisições se darão em 2010 e 2011 e os valores apresentados na tabela acima são baseados nas condições atuais de mercado. 12 de 18

13 ANEXOS Abaixo se encontram os seguintes anexos: Anexo I Demonstrativo de Resultado Anexo II Balanço Patrimonial Anexo III Fluxo de Caixa Anexo V Glossário 13 de 18

14 ANEXO I DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO (BRGAAP) (R$ milhares) 4T08 4T Receita Bruta de Serviços Deduções da Receita Bruta (6.103) (5.893) (31.185) (15.084) Receita Operacional Líquida Custo dos Serviços Prestados (15.788) (10.253) (46.810) (25.539) Lucro Bruto Receitas (Despesas) Operacionais ( ) (18.886) ( ) (48.084) Com vendas (14.272) (5.808) (42.313) (14.468) Remuneração da Administração (2.877) (5.657) (10.567) (8.490) Gerais e administrativas (28.897) (11.283) (74.277) (22.565) Depreciações e amortizações (1.500) (677) (6.440) (2.061) Amortização de ágio (2.399) 12 (16.689) (833) Resultado de equivalência patrimonial Outras receitas operacionais Outras despesas operacionais (739) - (1.402) - Despesas Não Recorrentes (74.915) - (74.915) - Participações/Contribuições Estatutárias (365) (5.570) - Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro ( ) (46.236) Resultado Financeiro (271) (591) Receitas Financeiras Despesas Financeiras (367) (8.657) (1.144) Resultado Não Operacional Lucro Antes do IR, CSLL e da Participação dos Minoritários (92.302) (35.520) Imposto de Renda e Contribuição Social (2.863) (6.964) (18.372) (15.733) Lucro antes da Participação dos Minoritários (95.165) (53.892) Participação dos Minoritários (3.029) (1.399) (13.053) (1.748) Lucro Líquido do Período (98.194) (66.945) de 18

15 ANEXO II BALANÇO PATRIMONIAL (BRGAAP) ATIVO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO CIRCULANTE Disponibilidades Contas a receber de clientes Provisão crédito de liquidação duvidosa Créditos diversos Créditos com partes relacionadas Impostos a compensar Imposto de renda e contribuição social diferidos Despesas antecipadas Total do ativo circulante NÃO CIRCULANTE Realizável a longo prazo: Contas a receber de clientes Créditos com pessoas ligadas Depósitos judiciais Despesas antecipadas Imposto de renda e contribuição social diferidos Total do realizável a longo prazo Permanente: Investimentos Imobilizado Intangível Diferido Total do permanente Total do ativo não circulante (9.430) (2.455) CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos Fornecedores Impostos, taxas e contribuições Dividendos a pagar Dívidas com pessoas ligadas Salários, provisões e contribuições Rendas a apropriar Aquisição de Investimento a Pagar Outras contas a pagar Total do passivo circulante NÃO CIRCULANTE Exigível a longo prazo: Empréstimos e financiamentos Provisões Dívidas com pessoas ligadas Fornecedores Rendas a apropriar Aquisição de Investimento a Pagar Total do passivo não circulante PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Reserva de Capital Reserva de lucros Lucros/prejuízos acumulados (54.636) - Total do patrimônio líquido TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO de 18

16 ANEXO III FLUXO DE CAIXA (BRGAAP) (R$ milhares) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Caixa Gerado nas Operações (Prejuízo) lucro líquido do exercício (66.945) Depreciações e amortizações Amortização de ágio Provisão para créditos de liquidação duvidosa Provisão para contingências Perdas com Investimento e Imobilizado Apropriação de rendas (1.891) - Imposto de renda e contribuição social diferidos (6.499) (126) Encargos financeiros sobre dívidas Despesa com outorga de opções Participação de acionistas minoritários Variações nos ativos e passivos: - Contas a receber de clientes (3.239) (34.077) Impostos a compensar (1.898) (651) Despesas antecipadas 513 (711) Créditos diversos (527) (1.126) Fornecedores (1.740) Impostos a pagar (1.755) Adiantamento de clientes Salários, provisões e contribuições sociais Imposto de renda e contribuição social a pagar (3.683) Rendas a apropriar líquida (60.823) Outras contas a pagar (1.078) Caixa (aplicado) gerado nas atividades operacionais (21.925) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Investimentos em controladas, incluindo ágio (63.155) (57.629) Aquisição de ativo imobilizado, intangível e diferido (31.187) (28.048) Caixa gerado (aplicado) nas atividades de investimentos (94.342) (85.677) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO (Pagamentos) Captações de empréstimos (46.468) Pagamentos de dividendos (46.875) (1.122) Pagamentos a pessoas ligadas (564) (1.865) Aumento de capital Caixa (aplicado) gerado nas atividades de financiamentos (57.875) AUMENTO (REDUÇÃO) DO SALDO DE DISPONIBILIDADES No início do exercício No fim do exercício DISPONIBILIDADES de 18

17 ANEXO V GLOSSÁRIO 1 Lucro Líquido Ajustado é uma medida não contábil elaborada pela Lopes, que consiste no lucro líquido do período menos a amortização do ágio. O Lucro Líquido Ajustado Pro Forma desconsidera os efeitos dos pronunciamentos contábeis (CPC 04 e 10), renegociação da Patrimóvel e impacto da redução de custos. 2 EBITDA Ajustado é uma medida não contábil elaborada pela Lopes, consistindo no lucro líquido antes da participação dos minoritários, do imposto de renda e contribuição social, resultado financeiro líquido (receitas e despesas financeiras), depreciação, amortização e resultado não-operacional. O cálculo do EBITDA Ajustado não corresponde a uma prática contábil adotada no Brasil, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado substituto do lucro líquido ou do fluxo de caixa como indicador de liquidez. O EBITDA Ajustado não tem significado padronizado e a definição de EBITDA Ajustado adotada pela Lopes pode não ser igual ou comparável à definição de EBITDA ou EBITDA Ajustado utilizada por outras companhias. O EBITDA Ajustado Pro Forma desconsidera os efeitos dos pronunciamentos contábeis (CPC 04 e 10), renegociação da Patrimóvel e impacto da redução de custos. 3 Taxa líquida apenas para lançamentos. Taxa líquida consiste na somatória entre a comissão líquida da Lopes acrescida de prêmio e serviços de assessoria técnico imobiliária (SATI), quando aplicáveis. 4 Taxa líquida considerando o mercado primário e secundário. 5 Informações gerenciais. 17 de 18

18 PRÓXIMOS EVENTOS Teleconferências de Resultados de 2008 Em Português Em Inglês Data: 20/02/2009, sexta-feira Data: 20/02/2009, sexta-feira Horário: 10h (Horário de Brasília) / 08h (NY) Horário: 12h (Horário de Brasília)/ 10h (NY) Telefone: (11) Telefone: Senha: Lopes Senha: Lopes Replay: (11) Replay: (11) Código para Replay: 634 Código para Replay: 875 CONTATOS Marcello Leone Diretor Financeiro e de RI Tel. +55 (11) Samia Nemer Coordenadora de RI Tel. +55 (11) ri@lopes.com.br 18 de 18