"Agressiva estratégia de crescimento, com um modelo de negócios sustentável"

Transcrição

1 "Agressiva estratégia de crescimento, com um "

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6 RECONHECIMENTO DA MARCA VAREJO E-COMMERCE AGÊNCIA TURISMO confiabilidade BRAND AWARENESS CONFIABILIDADE

7 tradição em inovação DESDE 1972

8 tradição em inovação DESDE 1972 SHOPPINGS SUPERMERCADOS

9 tradição em inovação PASSAGENS AÉREAS DESDE 1972 SHOPPINGS SUPERMERCADOS

10 tradição em inovação PASSAGENS AÉREAS DESDE 1972 SHOPPINGS SUPERMERCADOS 12X SEM JUROS

11 tradição em inovação PASSAGENS AÉREAS 62% DOMÉSTICO DESDE!"# $$# 1972 SHOPPINGS SUPERMERCADOS 12X SEM JUROS

12 TESES DE INVESTIMENTO MODELO DE NEGÓCIOS SUSTENTÁVEL POSICIONADA PARA CRESCER

13 TESES DE INVESTIMENTO 1 MODELO DE NEGÓCIOS SUSTENTÁVEL

14 AMPLA PLATAFORMA FÍSICA norte 35 nordeste 115 forte canal de DISTRIBUIÇÃO serviço diferenciado FRANQUia rentável centro - 26 Estados + DF lojas - 5x Maior sudeste oeste sul 141

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18 alinhado às necessidades do cliente forte canal de DISTRIBUIÇÃO assistência no planejamento serviço diferenciado opções que cabem no bolso FRANQUia rentável suporte por toda a viagem qualidade no serviço

19 cvc a melhor escolha solução nota reputação serviço diferenciado 83% 6,2 bom FRANQUia rentável 60% 4,2 regular 65% 4,7 regular 68% 4,9 ruim forte canal de DISTRIBUIÇÃO FONTE: reclame aqui

20 franquia mais atrativa forte canal de DISTRIBUIÇÃO investimento inicial vs payback serviço diferenciado 750, , FRANQUia rentável 300, meses meses meses 250, meses 250, meses 100, meses FONTE: associação brasileira franquias

21 investimento rentável forte canal de DISTRIBUIÇÃO serviço diferenciado dre franquia r$ milhares/ano 504 margem de 252 FRANQUia rentável 66 receita líquida pessoal aluguel lucro 40 despesas gerais 145 lucro

22 TESES DE INVESTIMENTO 2 POSICIONADA PARA CRESCER

23 Resistente ao cenário desafiador CRESCIMENTO APESAR DO CENÁRIO ADVERSO 45% % % % % % intenção de viagem 15% % 5% 200 0% 0 1t2012 1t2013 1t2014 1t2015 fonte: braztoa e cvc

24 Resistente ao cenário desafiador 45% 40% VENDAS CVC CRESCIMENTO APESAR DO CENÁRIO ADVERSO 35% 30% 25% 20% 15% 10% intenção de viagem % 200 0% 1t2012 1t2013 1t2014 1t fonte: braztoa e cvc

25 POSICIONADA PARA CRESCER - PRESENÇA em todos os canais - maior poder de negociação - diversificação de receitas

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28 LIDERANÇA NO MERCADO CORPORATIVO VENDAS POR SEGMENTO 5% 17% 19% CANAIS DIVERSIFICAÇÃO PODER DE NEGOCIAÇÃO E 2020E CORPORATIVO LAZER Diversificação de receitas Ganhos com cross-selling de produtos R$20 milhões em sinergias de custos

29 MERCADO CORPORATIVO AQUISIÇÃO GERA VALOR PARA CVC CANAIS R$ MILHÕES CAGR 7% DIVERSIFICAÇÃO PODER DE NEGOCIAÇÃO E 2016E 2017E 2018E 2019E FONTE: EUROMONITOR 36% de TIR com aquisição Adiciona R$ 3,5 bilhões em vendas Mercado que movimenta R$ 15 bilhões

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31 CONSOLIDAÇÃO DO MERCADO VENDAS R$ BILHÕES AQUISIÇÕES 10% CANAIS DIVERSIFICAÇÃO PODER DE NEGOCIAÇÃO GRUPO CVC Ganho de market share Aumento da escala Fortalecimento do modelo de negocios

32 CONSOLIDAÇÃO DO MERCADO VENDAS R$ BILHÕES GRUPO CVC 23% CANAIS DIVERSIFICAÇÃO PODER DE NEGOCIAÇÃO GRUPO CVC Ganho de market share Aumento da escala Fortalecimento do modelo de negocios

33 MONETIZA CAPACIDADE OCIOSA 23%

34 PODER DE BARGANHA COM ÁREAS CANAIS DIVERSIFICAÇÃO 90% Ocupação de vôos por faixa horária 90% PODER DE NEGOCIAÇÃO 50% 50% 7H-9H30 9H30-16H30 16H30-20H 20H-EM DIANTE Estratégia de embarque reduz capacidade ociosa das aéreas

35 PODER DE BARGANHA COM HOTÉIS CANAIS Concentração no mercado hoteleiro INDEPENDENTES CADEIAS HOTÉIS DIVERSIFICAÇÃO PODER DE NEGOCIAÇÃO 43% 65% 66% 92% 94%

36 PODER DE BARGANHA COM HOTÉIS CANAIS Concentração no mercado hoteleiro INDEPENDENTES CADEIAS HOTÉIS DIVERSIFICAÇÃO PODER DE NEGOCIAÇÃO 43% 65% 66% 92% 94% Mercado de hotéis pouco concentrado Alta vacância

37 SÓLIDO POSICIONAMENTO NO MERCADO - PRESENÇA em todos os canais Reforça a liderança - maior poder de negociação Crescimento contínuo - diversificação de receitas Maior vantagem competitiva

38 TESES DE INVESTIMENTO 3

39 FORTE CRESCIMENTO DE VENDA -Recentes Aquisições Crescimento orgânico R$ Milhões reservas confirmadas 17% CAGR 2014a 2015e 2016e 2017e 2018e 2019e 2020e CVC REXTUR ADVANCE SUBMARINO VIAGENS

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41 crescimento de vendas mesmas lojas - Maturação de novas lojas - Retomada da economia 11,8% 5,80% 6,8% 4,2% 11,2% 12,8% 9,6% 10,6% 8,5% E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

42 R$ Milhões receita líquida vs take rate Take rate 11,8% 13,2% 14% 13% 13% 13% 13% 13% 12% maior taxa de comissão - Maior poder de barganha com hotéis e companhias aéreas - Cross-selling de produtos Com maior valor agregado % % A 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 12% CVC Rextur Advance Submarino Viagens

43 Melhores resultados operacionais - sinergias de R$ 20 milhões - Diluição de despesas fixas R$ Milhões EBITDA vs Margem EBITDA 47,9% Margem EBITDA 50,8% 2014A 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E CVC Rextur Advance Submarino Viagens

44 r$ milhões 787 EBIT Var. Endividamento Despesa Financeira*(1-t) 98 Cash Burn 54% CapEx Var. Capital de Giro Impostos 428 FCFE Rentável para seus acionistas - Não possui aviões e hotéis - Abertura de lojas recai sobre o franqueado dividend 9% yield

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46 fluxo de caixa descontado para COMPRA R$17,77 o acionista sotp R$14,39 R$1,95 R$1,43

47 Custo de capital próprio e composição do preço alvo - capm - crescimento Perpétuo: 6% a.a. Custo de Capital Próprio 18,5% Beta Taxa Livre de Risco Prêmio de Risco de Mercado Diferencial de Inflação Risco-país 1,1 2,9% 6,5% 4% 4,5% 42% perpetuidade 58% projeção

48 cenário otimista

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50 cenário otimista Marketshare 30% em 2019 (cenário base: 28%) Ganhos Sinergia +580 lojas até 2019 (cenário base: +380 lojas) Maior escala Poder de barganha Take rate: 17% até 2019 (cenário base: 16%)

51 cenário retorno total 62% COMPRA otimista R$ 21,75

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53 cenário PESSIMISTA Take Rate: 15% até 2019 (cenário base:16%) +180 lojas até 2019 (cenário base: +380) Não há redução de custos

54 cenário PESSIMISTA Take Rate: 15% até 2019 (cenário base:16%) +180 lojas até 2019 (cenário base: +380) Não há redução de custos retorno total 2,5% R$ 13,40 Alta Margem de Segurança

55 AVALIAÇÃO POR MÚLTIPLOS Comparáveis Nacionais P/L 2016E EV/EBITDA 2016E Hering 9,5x 7,2x Arezzo 12,7x 8,2x Média 11,1x 7,7x Comparáveis Internacionais P/L 2016E EV/EBITDA 2016E Priceline 21,2x 17,3x Expedia 22,6x 12,6x Média 21,9x 14,9x CVC 8,93x 4,6x CVC é negociada com desconto

56 RISCOS

57 ANÁLISE DE RISCOS

58 ANÁLISE DE RISCOS Desinvestimento The Carlyle Group Risco de Saída do Carlyle - Desinvestimento do Carlyle pode desalinhar o management da CVC. - Mitigante: Plano de opções para principais executivos. Análise de Sensibilidade TIR

59 ANÁLISE DE RISCOS Conflito de canais e Desintermediação Risco de Migração de Canais - Possível conflito de canais. - Mitigante: Repasse de 3% das vendas online como forma de comissão para Master Franqueados Análise de Cenário Representatividade das vendas Franquias CVC (Em 2020) 32% 37% 42,13% (BASE) VENDA R$13,78 Neutro R$16,67 Neutro R$17,77

60 RETORNO 1 MODELO 2 POSICIONADA 3 boas DE NEGÓCIOS SUSTENTÁVEL PARA CRESCER perspectivas

61 Q&A