Ratings 'BB-' na escala global e 'bra+' na Escala Nacional Brasil do Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A. reinstituídos

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1 Data de Publicação: 24 de setembro de 2015 Comunicado à Imprensa Ratings 'BB-' na escala global e 'bra+' na Escala Nacional Brasil do Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A. reinstituídos Analista principal: Guilherme Machado, São Paulo, 55 (11) , guilherme.machado@standardandpoors.com Contato analítico adicional: Edgard Dias, São Paulo, 55 (11) , edgard.dias@standardandpoors.com Líder do comitê de rating: Sergio Garibian, São Paulo, 54 (11) , sergio.garibian@standardandpoors.com Resumo Estamos reinstituindo os ratings de longo e curto prazos 'BB-/B' na escala global e 'bra+/bra-2' na Escala Nacional Brasil à instituição financeira brasileira, Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A. ("Haitong Brasil"; antes conhecido como BES Investimento do Brasil S.A. - BESI Brasil). Consideramos o Haitong Brasil como uma entidade core para o Haitong Bank S.A., dada a sua significativa contribuição para as receitas do grupo, o compromisso de longo prazo de suporte do seu controlador e a posição do Brasil como o centro das operações na América Latina para o grupo. A perspectiva positiva dos ratings do Haitong Brasil reflete aquela atribuída aos do Haitong Bank e a nossa visão de que os ratings do banco se moverão em conformidade com os do seu controlador dado o seu status como uma subsidiária core. Ações de Rating São Paulo (Standard & Poor's), 24 de setembro de 2015 A Standard & Poor's Ratings Services reinstituiu hoje seus ratings de crédito de contraparte de longo e curto prazos 'BB-/B' na escala global e 'bra+/bra-2' na Escala Nacional Brasil do Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A. ( Haitong Brasil ). A perspectiva é positiva. Fundamentos A ação de rating segue-se ao recente anúncio feito pelo Haitong Securities Co. Ltd. ( Haitong Securities : BBB/Negativa/A-2), com sede na China, de que concluiu a aquisição do BESI Brasil, cuja denominação agora é Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A. O Haitong Bank é uma subsidiária do Haitong Securities. Os ratings do Haitong Brasil se baseiam no seu status core para o Haitong Bank, dada a sua importância para o controlador em termos de controle acionário, estratégia e compromisso de longo prazo. Além disso, uma parte significativa dos lucros do controlador provém do Haitong Brasil. O banco é totalmente integrado com o seu controlador e acreditamos que o restante do grupo oferecerá suporte ao Haitong Brasil sob quaisquer circunstâncias previsíveis, exceto em um evento de distress soberano. Como uma subsidiária core, equiparamos os ratings do banco aos do seu controlador. Adicionalmente, nossa avaliação da posição de negócios do Haitong Brasil é "fraca", do seu capital e rentabilidade é "adequada", da sua posição de risco é "fraca" e do seu perfil de captação de recursos (funding) e liquidez é "moderada". 1/6

2 De acordo com o nosso critério de bancos, utilizamos as classificações de risco econômico e de risco da indústria bancária da Avaliação do Risco da Indústria Bancária (Banking Industry Country Risk Assessment ou BICRA) de um país para determinar a âncora de um banco, a qual é o ponto de partida para atribuir um rating de crédito de emissor. Nossa âncora para um banco comercial que opera apenas no Brasil é bbb-, com base na classificação 6 para o risco econômico do Brasil e na 5 para o risco da indústria bancária do país. O risco econômico do Brasil reflete seus baixos níveis de PIB per capita e as perspectivas de crescimento apenas modestas que limitam a capacidade de pagamento das famílias brasileiras e a do país para enfrentar desacelerações econômicas. Embora ainda significativo, o risco para os desequilíbrios econômicos diminuiu de certa forma em 2014, visto que houve uma moderação na atividade de crédito e nos preços dos imóveis. Ao mesmo tempo, a qualidade dos ativos dos bancos tem melhorado de forma gradativa e os empréstimos problemáticos e as perdas de crédito se estabilizaram em níveis administráveis. Por outro lado, o país está enfrentando condições políticas e econômicas difíceis. As perspectivas de crescimento econômico para o Brasil se enfraqueceram em 2014 enquanto a carga da dívida fiscal permanece alta. Em nossa visão, a provável contração econômica impactará os bancos, os quais, em nossa visão, migrarão para uma fase de correção nos próximos meses. Esse cenário deflagrará um revés na recente melhora na qualidade dos ativos e na rentabilidade deles. Portanto, avaliamos a tendência de risco econômico como negativa. Embora os bancos grandes e a maioria das instituições de médio porte estejam bem preparados para enfrentar perspectivas econômicas fracas, acreditamos que alguns bancos de pequeno e médio porte enfrentarão significativas perdas de crédito. Nossa avaliação 5 para o risco da indústria bancária brasileira reflete a grande presença dos bancos públicos no sistema, o que tem provocado distorções significativas no sistema nos últimos anos, enfraquecendo as dinâmicas competitivas. Por outro lado, a regulação financeira do país tem extensiva cobertura e é bastante alinhada aos padrões internacionais. O sistema bancário brasileiro também se beneficia de uma base estável de depósitos de clientes e de acesso fluído aos mercados de capitais doméstico e internacional. O funding externo dos bancos constitui apenas 7,3% dos passivos totais do sistema nacional. Vemos a posição de negócios do Haitong Brasil como "fraca" em função de sua pequena participação de mercado na área de banco de investimento, a qual é altamente competitiva e sensível às flutuações do mercado. Em junho de 2015, os ativos totais do banco somavam R$ 5,4 bilhões e consistiam principalmente de títulos e empréstimos. Além disso, o banco é o 54º maior em termos de ativos no sistema financeiro brasileiro detendo menos de 1% dos ativos totais do sistema. Nossa avaliação também incorpora a atual transição do modelo de negócios para atividades menos intensiva em termos de capital, o que reduz nossa visão sobre a futura geração de lucros do banco. Acreditamos que a transição do grupo de um banco de investimento cativo que se beneficiou de uma ampla rede do banco português, para uma estrutura mais independente poderia restringir os negócios domésticos pelo menos no curto prazo. Acreditamos que o fato de o banco ter aproximadamente 85% dos seus clientes no mercado doméstico, mitiga de certa forma esse risco. A avaliação do capital e rentabilidade do Haitong Brasil como "adequada" reflete nosso índice de capital ajustado pelo risco (RAC, em inglês) que projetamos em torno de 8,5% até o final de 2015 e também para Historicamente, o banco opera acima das exigências mínimas regulatórias e tem recebido suporte de seu controlador para crescimento. Esperamos que o banco reduza seu portfólio de empréstimos a clientes em 2015 principalmente em função de sua fase de transição à medida que muda seu controle acionário. Após o colapso do grupo BES em agosto de 2014, o Haitong Brasil reduziu sua alavancagem em resposta às incertezas sobre a resolução do grupo. Esperamos que seus empréstimos a clientes em geral diminuam cerca de 15% em Por outro lado, os empréstimos do banco devem ser acima da média do mercado em 2016 em função de sua aquisição. O Haitong Brasil não só tem capital disponível para crescer, como também se beneficia da ampla carteira de clientes do grupo Haitong. Consideramos a posição de risco do banco como "fraca" em função de suas significativas atividades de banco de investimento e dos riscos advindos da estratégia do grupo para se expandir rapidamente em vários países. Em junho de 2015, 40% de suas receitas vinham das atividades de banco de investimento, as quais são sensíveis às percepções do mercado com relação à qualidade 2/6

3 de crédito. Além disso, 20% das receitas do banco provêm das atividades de corretagem e 40% de empréstimos corporate vinculados às atividades de banco de investimento. O Haitong Brasil também apresenta uma base de clientes de perfil de crédito concentrado como resultado de seu modelo de negócios. Os seus 20 maiores devedores representavam pouco mais de 50% do seu portfólio de crédito total em junho de 2015 e o fator mitigante para essa concentração é a diversificação de sua carteira de crédito que consiste de empréstimos para os setores financeiro (17,3%), de infraestrutura (24,2%), do agronegócio (19,7%) e de óleo e gás (7,8%). Adicionalmente, monitoraremos a estratégia de crescimento do grupo para avaliar se ela pesa sobre a administração do Haitong Brasil e se isso faz com que o banco tome riscos indevidos. De acordo com a nossa metodologia, o índice de funding estável do banco era de 130% em 30 de junho de 2015 e ficou na média de 125% nos últimos três anos fiscais, patamar mais forte do que a média do sistema. No entanto, vemos o funding do banco como "abaixo da média", dadas a sua base de captação de recursos concentrada e a sua dependência do funding de atacado, o qual consideramos mais volátil, concentrado e mais caro do que os depósitos de varejo. Os depósitos representavam 64% das fontes de funding do Haitong Brasil em dezembro de No entanto, o banco tem uma participação significativa de depósitos de investidores institucionais e corporativos e os 20 maiores depositantes correspondiam a cerca de 60% dos depósitos totais, o que é um risco considerável por representar uma alta concentração de depósitos. O Haitong Brasil vem se diversificando de forma gradativa e reduziu sua concentração de funding nos últimos anos, emitindo letras financeiras, papéis internacionais e dívida subordinada, enquanto simultaneamente gerencia os descasamentos. Vemos a liquidez do banco como "adequada". Seus amplos ativos líquidos totalizavam R$ 3,3 bilhões em junho de 2015, cobrindo seu funding de atacado de curto prazo em 1,5x, o qual é acima daquele de seus pares. Esperamos que o Haitong Brasil mantenha sua atual liquidez. Perspectiva A perspectiva positiva dos ratings do Haitong Brasil reflete aquela atribuída aos do Haitong Bank e também a nossa visão de que os ratings do banco se moverão em conformidade com os do seu controlador, dado o seu status como uma subsidiária core. Acreditamos que o restante do grupo oferecerá suporte ao banco sob quaisquer circunstâncias previsíveis, exceto em um evento de distress soberano. Uma ação positiva nos ratings do Haitong Brasil seguiria movimento similar nos do seu controlador, contanto que os ratings na escala global da subsidiária brasileira não ficassem acima daqueles atribuídos ao governo soberano brasileiro. Uma ação negativa ocorreria nos ratings do Haitong Brasil se rebaixássemos os do seu controlador ou se revisássemos seu status de grupo. TABELA DE CLASSIFICAÇÃO DOS RATINGS Ratings de Crédito de Contraparte Escala global Escala Nacional Brasil BB-/Positiva/B bra+/positiva/bra-2 SACP b Âncora bbb- Posição de Negócios Fraca (-2) - Capital e Rentabilidade Adequada (0) - Posição de Risco Fraca (-2) - Funding e Liquidez Abaixo da Média e Adequada (-1) Suporte 2 3/6

4 Suporte GRE 0 Suporte de Grupo 2 Suporte do Governo Soberano 0 Fatores Adicionais 0 Critérios e Artigos Relacionados Critérios Tabelas de Mapeamento das Escalas Nacionais e Regionais da Standard & Poor's, 30 de setembro de Ratings de Crédito nas Escalas Nacionais e Regionais, 22 de setembro de Critério geral: Metodologia de rating de grupo, 19 de novembro de Bancos: Metodologia e Premissas de Rating, 9 de novembro de Metodologia e premissas para avaliação do risco da indústria bancária de um país, 9 de novembro de Metodologia e premissas de capital de bancos, 6 de dezembro de Critério Geral: Uso de CreditWatch e Perspectivas, 14 de setembro de LISTA DE RATINGS Novo Rating; Ação de CreditWatch e Perspectiva Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A. Ratings de Crédito de Contraparte De Para Escala global Moeda estrangeira NR*/--/NR BB-/Positiva/B Moeda local NR/--/NR BB-/Positiva/B Escala Nacional Brasil NR/--/NR bra+/positiva/bra-2 *NR (Not Rated): Não Avaliada Informações regulatórias adicionais Outros serviços fornecidos ao emissor Não há outros serviços prestados a este emissor, clique aqui para mais informações. Atributos e limitações do rating de crédito A Standard & Poor s Ratings Services utiliza informações em suas análises de crédito provenientes de fontes consideradas confiáveis, incluindo aquelas fornecidas pelo emissor. A Standard & Poor s Ratings Services não realiza auditorias ou quaisquer processos de due diligence ou de verificação independente da informação recebida do emissor ou de terceiros em conexão com seus processos de rating de crédito ou de monitoramento dos ratings atribuídos. A Standard & Poor s Ratings Services não verifica a completude e a precisão das informações que recebe. A informação que nos é fornecida pode, de fato, conter imprecisões ou omissões que possam ser relevantes para a análise de crédito de rating. Em conexão com a análise deste (s) rating (s) de crédito, a Standard & Poor s Ratings Services acredita que há informação suficiente e de qualidade satisfatória de maneira a permitir-lhe ter uma 4/6

5 opinião de rating de crédito. A atribuição de um rating de crédito para um emissor ou emissão pela Standard & Poor s Ratings Services não deve ser vista como uma garantia da precisão, completude ou tempestividade da (i) informação na qual a Standard & Poor s se baseou em conexão com o rating de crédito ou (ii) dos resultados que possam ser obtidos por meio da utilização do rating de crédito ou de informações relacionadas. Fontes de informação Para atribuição e monitoramento de seus ratings a Standard & Poor s utiliza, de acordo com o tipo de emissor/emissão, informações recebidas dos emissores e/ou de seus agentes e conselheiros, inclusive, balanços financeiros auditados do Ano Fiscal, informações financeiras trimestrais, informações corporativas, prospectos e outros materiais oferecidos, informações históricas e projetadas recebidas durante as reuniões com a administração dos emissores, bem como os relatórios de análises dos aspectos econômico-financeiros (MD&A) e similares da entidade avaliada e/ou de sua matriz. Além disso, utilizamos informações de domínio público, incluindo informações publicadas pelos reguladores de valores mobiliários, do setor bancário, de seguros e ou outros reguladores, bolsas de valores, e outras fontes públicas, bem como de serviços de informações de mercado nacionais e internacionais. Aviso de ratings ao emissor O aviso da Standard & Poor s para os emissores em relação ao rating atribuído é abordado na política Aviso de Pré-Publicação aos Emissores. Frequência de revisão de atribuição de ratings O monitoramento da Standard & Poor s de seus ratings de crédito é abordado em: Descrição Geral do Processo de Ratings de Crédito (seção de Revisão de Ratings de Crédito) articletype=pdf&assetid= Política de Monitoramento articletype=pdf&assetid= Conflitos de interesse potenciais da S&P Ratings Services A Standard & Poor s Brasil publica a lista de conflitos de interesse reais ou potenciais em Conflitos de Interesse Instrução Nº 521/2012, Artigo 16 XII seção em Faixa limite de 5% A S&P Brasil publica em seu Formulário de Referência apresentado em o nome das entidades responsáveis por mais de 5% de suas receitas anuais. Copyright 2015 pela Standard & Poor's Financial Services LLC. Todos os direitos reservados. Nenhuma parte desta informação (incluindo-se ratings, análises e dados relativos a crédito, avaliações, modelos, software ou outras aplicações ou informações obtidas destes) ou qualquer parte dele (Conteúdo) pode ser modificada, sofrer engenharia reversa, reproduzida ou distribuída de nenhuma forma, nem meio, nem armazenado em um banco de dados ou sistema de recuperação sem a prévia autorização por escrito da S&P. O Conteúdo não deverá ser utilizado para nenhum propósito ilícito ou não autorizado. Nem a S&P, nem suas afiliadas, nem seus provedores externos, nem diretores, funcionários, acionistas, empregados nem agentes (Coletivamente Partes da S&P) garantem a exatidão, completitude, tempestividade ou disponibilidade de qualquer informação. As Partes da S&P não são responsáveis por quaisquer erros ou omissões, independentemente da causa, nem pelos resultados obtidos mediante o uso de tal Conteúdo. O Conteúdo é oferecido "como ele é". AS PARTES DA S&P ISENTAM-SE DE QUALQUER E TODA GARANTIA EXPRESSA OU IMPLÍCITA, INCLUSIVE, MAS NÃO LIMITADA A, ENTRE OUTRAS, QUAISQUER GARANTIAS DE COMERCIABILIDADE, OU ADEQUAÇÃO A UM PROPÓSITO OU USO ESPECÍFICO, LIBERDADE DE FALHAS, ERROS OU DEFEITOS DE SOFTWARE, QUE O FUNCIONAMENTO DO CONTEÚDO SEJA INTERROMPIDO OU QUE O CONTEÚDO OPERE COM QUALQUER CONFIGURAÇÃO DE SOFTWARE OU HADWARE. Em nenhuma circunstância, deverão as Partes da S&P ser responsabilizados por nenhuma parte, por quaisquer danos, custos, despesas, honorários advocatícios, ou perdas diretas, indiretas, incidentais, exemplares, compensatórias, punitivas, especiais, ou consequentes (incluindo-se, entre outras, perda de renda ou lucros cessantes e custos de oportunidade) com relação a qualquer uso da informação aqui contida, mesmo se alertadas sobre sua possibilidade. Os ratings e as análises creditícias da S&P e de suas afiliadas e as observações aqui contidas são declarações de opiniões na 5/6

6 data em que foram expressas e não declarações de fatos ou recomendações para comprar, reter ou vender quaisquer títulos ou tomar qualquer decisão de investimento. Após sua publicação, a S&P não assume nenhuma obrigação de atualizar a informação. Não se deve depender do Conteúdo, e este não é um substituto das habilidades, julgamento e experiência do usuário, sua gerência, funcionários, conselheiros e/ou clientes ao tomar qualquer decisão de investimento ou negócios. As opiniões da S&P e suas análises não abordam a adequação de quaisquer títulos. A S&P não atua como agente fiduciário nem como consultora de investimentos. Embora obtenha informações de fontes que considera confiáveis, a S&P não conduz auditoria nem assume qualquer responsabilidade de diligência devida (due diligence) ou de verificação independente de qualquer informação que receba. A fim de preservar a independência e objetividade de suas respectivas atividades, a S&P mantém determinadas atividades de suas unidades de negócios separadas das de suas outras. Como resultado, certas unidades de negócios da S&P podem dispor de informações que não estão disponíveis às outras. A S&P estabeleceu políticas e procedimentos para manter o sigilo de determinadas informações que não são de conhecimento público recebidas no âmbito de cada processo analítico. A S&P Ratings Services pode receber remuneração por seus ratings e análises creditícias, normalmente dos emissores ou subscritores dos títulos ou dos devedores. A S&P reserva-se o direito de divulgar seus pareceres e análises. A S&P disponibiliza suas análises e ratings públicos em seus sites na Web, / / (gratuitos), e (por assinatura), e pode distribuí-los por outros meios, inclusive em suas próprias publicações ou por intermédio de terceiros redistribuidores. Informações adicionais sobre nossos honorários de rating estão disponíveis em Austrália Standard & Poor's (Austrália) Pty. Ltd. Conta com uma licença de serviços financeiros número de acordo com o Corporations Act Os ratings de crédito da Standard & Poor s e pesquisas relacionadas não tem como objetivo e não podem ser distribuídas a nenhuma pessoa na Austrália que não seja um cliente pessoa jurídica (como definido no Capítulo 7 do Corporations Act). STANDARD & POOR'S, S&P and RATINGSDIRECT são marcas registradas da Standard & Poor's Financial Services LLC. 6/6

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