Análise semanal de Mercado. S&P 500: Non-farm payrolls não acrescentam e deixam investidores em stand by

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1 S&P 500: Non-farm payrolls não acrescentam e deixam investidores em stand by Depois da espera pelo discurso de Janet Yellen no Jackson Hole, os investidores focaram as suas atenções na divulgação dos indicadores do emprego nos EUA (Non farm payrolls), com a esperança de que este lhes dessem alguma convicção acerca da decisão de subida de taxas de juro no dia 21 de Setembro. A divulgação ficou um pouco aquém do esperado, o que não sendo suficiente para aumentar a convicção num aumento de taxa já em Setembro, também não foi mau o suficiente para questionar a recuperação económica. Assim, as expectativas dos investidores ficaram inalteradas após a divulgação do indicador. Tudo o resto igual, ficamos com a ideia de que vamos ter mais uma semanas de lateralização, até que a decisão da Reserva Federal, em relação às taxas de juro, seja divulgada no dia 21 Setembro. Independentemente da decisão, esse deverá ser o gatilho para que o índice tome alguma direcção mais vincada. Tecnicamente, os máximos recentes perto dos 2200 pontos são a resistência e os 2120 o suporte de curto-prazo.

2 IBEX: Impasse político não é o tema para o IBEX O impasse político que Espanha está a viver tem gerado alguma preocupação em relação aquela que tem sido uma história de sucesso económico após a crise. Os investidores temem que a incerteza política prolongada tenha implicações para o investimento e que isso venha a afectar o crescimento da economia espanhola no futuro. Sendo esta uma preocupação legítima, nas últimas semanas o IBEX tem seguido o seu caminho de valorização, relativamente indiferente a toda a turbulência política. Isto acontece porque existe outra história que pode continuar a impulsionar o índice. Os três maiores constituintes do IBEX (Inditex, Banco Santander e Telefonica), que pesam mais de 35% no índice espanhol, têm todos uma exposição significativa à América Latina, e principalmente ao Brasil. Os três títulos têm vindo a recuperar de forma sustentada, em parte devido a histórias especificas, mas também devido ao optimismo que começa a surgir em relação à economia brasileira. O Brasil encontra-se mergulhado na maior crise económica de várias décadas, mas os sinais de recuperação rápida têm surgido com alguma consistência. Algo que se tem feito notar nas valorizações do Real Brasileiro e do Ibovespa desde o inicio do ano.

3 Apple: Resiliência do título ao escândalo fiscal revela que existem poucos vendedores A Apple voltou para as capas de imprensa mundial, depois da Comissão Europeia ter decidido a favor de uma multa de mais de EUR 13 mil mn, devido a um acordo fiscal flagrantemente benéfico de que a Apple usufruía desde a década de 90 na Irlanda. O tema já vinha a ser mencionado há alguns anos, não só em relação a Apple mas também a outras multinacionais que beneficiam de acordos semelhantes, não só na Irlanda mas também noutros países europeus. Daí que a decisão não tinha sido propriamente uma surpresa. O que por outro lado, foi uma surpresa agradável, foi a reacção da acção às notícias. O preço das acções da Apple revelou-se bastante suportado perante notícias que noutros casos podiam ser motivo de preocupação. Ainda que os EUR 13 mil mn que a Apple possa ter que vir a pagar não representem um problema para a empresa, a complicação legal e as possíveis consequências do caso não deixam de ser negativas, e por isso a robustez do preço revela que existem poucos vendedores. Amanhã, dia 7 de Setembro, vai-se dar o famoso evento anual da Apple onde se espera que sejam divulgados novos modelos do iphone e eventualmente algo mais. As expectativas em relação ao evento não parecem ser altas, o que reduz o risco de desilusão e consequentemente o risco de queda do preço da acção.

4 IAT (ETF): Bancos regionais sobem, indiferentes à probabilidades de subida de taxas Na semana passada tínhamos mencionado o ishares U.S. Regional Banks ETF (IAT) como uma boa exposição no caso de as expectativas de uma subida de taxas de juro começarem a subir, devido à exposição que os bancos de retalhos têm às taxas de juro. Ficámos por isso positivamente surpreendidos com a boa performance do ETF após a divulgação dos indicadores de emprego dos EUA (Non farm payrolls), que reduziram um pouco a probabilidade da uma subida de taxas de juro em Setembro. O IAT fechou a sessão de sexta-feira com uma valorização de 0,67%, que compara favoravelmente com a valorização de 0,47% do S&P 500. Esta boa performance sugere que o ETF ainda tem espaço para subir mesmo que as taxas de juro se mantenham inalteradas. Tecnicamente, pouco mudou desde a semana passada, sendo que apontamos para os USD 38 (máximos de 2015) como a próxima resistência de relevo.

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