Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A Bovespa operou ontem refletindo o vencimento de opções sobre Ibovespa e índice futuro, com as companhias siderúrgicas e Petrobras registrando fortes ganhos, e os investidores estrangeiros na ponta compradora. Ao final o Ibovespa registrou alta de 1,74% para pontos, com volume de R$ 11,68 bilhões, acumulando ganho de 9,73% em 2015, sendo +7,28% apenas em abril. A agenda hoje traz a divulgação da pesquisa mensal de serviços relativa a fevereiro pelo IBGE. A FGV divulgou o IPC-S da 2ª quadrissemana de abril em 0,93% abaixo do consenso de 0,98% e desacelerando frente 1,22% da leitura anterior. Nos EUA serão divulgados os dados de março de novas construções de casas e licenças para construção, além dos números de pedido de segurodesemprego. Bolsas asiáticas em alta e fluxo de recursos para a bolsa podem nortear a tendência dos negócios por aqui nesta quinta-feira. Câmbio O dólar fechou em queda ontem pelo segundo pregão consecutivo acompanhando mais uma vez o movimento no exterior. Como pano de fundo a publicação do Livro Bege apontando para uma recuperação moderada da economia nos EUA, reforçando a perspectiva de que o Fed deve adiar a alta dos juros, aliado a redução da percepção de risco no mercado doméstico. Com isso o dólar comercial caiu 0,85% para R$ 3,0358. No mercado futuro, o contrato para maio caía 0,96% para R$ 3,05. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 54, Ibovespa Fut. 55, Nasdaq 5, DJIA 18, S&P 500 2, MSCI 1, Tóquio 19, Xangai 4, Frankfurt 12, Londres 7, Mexico 45, India 28,666 (0.5) Rússia 1, Dólar - vista R$ 3.03 (1.1) (5.3) 14.0 Dólar/Euro $ (0.4) (11.7) Euro R$ 3.24 (0.8) (5.6) 0.6 Ouro $1, Petróleo Brent $ Petróleo WTI $ Altas e Baixas do Ibovespa CSNA3 8.6% PETR3 7.9% USIM5 7.3% PETR4 6.7% Juros POMO4 ALLL3-3.2% 4.0% Ontem os juros mais longos recuaram acompanhando a queda do dólar, dos yields dos Treasuries no exterior e a ideia de uma moderação do Fed na subida dos juros básicos da economia norte-americana. Ao final o DI para janeiro de 2016 operava estável a 13,27% e o DI para janeiro de 2017 recuava de 12,96% na véspera para 12,95%. Já o DI para janeiro de 2021 caía para 12,39% ante 12,42% do fechamento do dia anterior. KROT3 FIBR3 BRPR3 PCAR % -1.0% -0.9% -0.8% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV: IPC-S (m/m) 15-abr 0,98% 0,93% 1,22% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 09:30 Construção de casas novas Março 1040 mil 897 mil 09:30 Construção de casas novas (m/m) Março 15,90% -17,00% 09:30 Licenças para construção Março 1081 mil 1102 mil 09:30 Novos pedidos seguro-desemprego 11-abr 280 mil 281 mil 09:30 Seguro-desemprego 4-abr 2323 mil 2304 mil 11:00 Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Abril Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Bradespar (BRAP4): Reunião com analistas A empresa realizou ontem reunião com analistas para discutir seus resultados do ano passado e as perspectivas para seus investimentos. A Bradespar, que é controlada pelos mesmos acionistas do Bradesco, é uma holding com investimentos na Vale e CPFL. Através da Valepar, a Bradespar detém 9,3% das ações ordinárias, 0,2% das preferenciais, volumes equivalentes a 5,8% do capital total da Vale. Na CPFL, a participação é de 5,3% do capital total. Os principais assuntos tratados na reunião foram: Um dos condicionantes do resultado de 2014 foi a adesão ao Refis. A empresa tinha multas que somavam R$306 milhões, mas com a adesão o valor a pagar caiu para R$204 milhões. Este valor foi quitado com o uso de R$136 milhões em créditos tributários; O Acordo de Acionistas dos controladores da Vale vence em abril de A empresa julga que este Acordo funciona muito bem e será renovado sem problemas, havendo apenas alguns ajustes a serem feitos; Acerca de boatos que veiculados no mercado, de que a Bradespar poderia comprar ações da Vale pertencentes a Previ, a empresa descartou completamente a hipótese; Dividendos da Bradespar já anunciados para 2015 serão de US$140 milhões, pagos em duas parcelas (15 de maio e 13 de novembro). Considerando a cotação anual do dólar, o valor total deste provento será de R$1,23 por ação, com um retorno de 11,2% para os acionistas de BRAP4 e 12,5% para BRAP3; Venda da participação na CPFL: não consideram o momento ideal, por conta da desvalorização das empresas do setor, que sofreram muito com os problemas recentes do setor; Na hipótese remota, segundo a empresa, de que a Vale não pague dividendos em 2016, a Bradespar tem caixa suficiente para cumprir seus compromissos, além de dispor de ativos (CPFL) que poderia negociar; Comentários sobre a Vale: - Preço do minério pode se estabilizar em torno do US$60 a tonelada; Página 2

3 - Espera-se que capacidades de produção próximas de 300 milhões de tonelada/ ano de minério de ferro na China já deveriam estar fora do mercado, mas isso não aconteceu, o que impacta negativamente os preços; - Projeto S11D não deve ser paralisado, mesmo com preços atuais do minério, em função de sua importância para redução dos custos de produção. Neste projeto, a Vale vai aumentar sua produção anual em 90 milhões de toneladas em Carajás; - Investimentos da Vale estimados neste ano em US$10 bilhões, já teriam seu custo reduzido para US$9 bilhões por conta dos efeitos cambiais; - Venda de ações do setor de metais básicos (níquel e cobre) não deve ocorrer neste ano; - Estão estudando muito os rumos do setor de fertilizantes, incluindo novos projetos e até a associação com uma grande empresa do setor. Não temos recomendação ou Preço Justo específico para Bradespar. Porém, o valor da empresa e mesmo seu desempenho em bolsa segue principalmente a evolução da Vale. Neste ano, BRAP4 teve queda de maior (23,6%) que VALE5 (16,3%). Com isso, o desconto do seu valor de mercado para o montante total dos ativos aumentou para 36,1%, vindo de uma média em 29,0% no ano passado (21,9% em 2013). Valepar - Valor dos Ativos R$ milhões Quantidade Cotação Valor VALE ON , VALE PN ,49 55 CPFL ON , Caixa 292 Dívida Valor Líquido dos Ativos BRAP , BRAP , Valor de mercado da Bradespar Diferença -36,1% Fonte: Bradespar PDG Realty S.A. (PDGR3) Aprovado o aumento de capital privado No dia de ontem (15), em Assembleia Geral Extraordinária, os acionistas da PDG Realty aprovaram, por unanimidade, o aumento de capital privado de no mínimo R$ 300 milhões e no máximo R$ 500 milhões, mediante a emissão de até ações ordinárias, ao preço de R$ 0,44 por ação. Página 3

4 Será concedido o direito de preferência aos atuais acionistas pelo prazo de 32 dias a contar de hoje, 16 de abril de Cada 1 ação ordinária conferirá ao seu titular o direito a subscrição de 0, ação ordinária emitida no presente aumento de capital. Foi aprovada ainda, por unanimidade de votos, a emissão de bônus de subscrição que serão conferidos como vantagem adicional ao subscritor destas novas ações. A quantidade será de (1) um bônus para cada 2,5 novas ações emitidas, totalizando a emissão de até bônus de subscrição (na hipótese de subscrição do valor máximo do aumento de capital). Opinião: Após queda de 45,3% em 2013, desvalorização de 52,3% em 2014, até ontem (15) os papéis da companhia registram queda de 36,0% este ano para R$ 0,55/ação, sendo negociado a 0,17x seu valor patrimonial. Dado que o valor patrimonial da companhia, com base nos dados de dez/14 era de R$ 3,16/ação, o presente aumento a R$ 0,44/ação, se efetivado no máximo previsto, significará uma diluição de aproximadamente 40% para os atuais acionistas. Lembrando ainda que o direito é de 85,87% e que a companhia registrou prejuízo nos últimos 3 exercícios. Conforme divulgado em março, a Vinci Partners Investimentos, por meio de um ou mais fundos de investimento sob gestão de suas controladas, comprometeu-se a subscrever ações a serem emitidas no aumento de capital no montante de no mínimo de R$ 300 milhões, o que em tese, garante o sucesso da operação. Cyrela Brazil Realty S.A. (CYRE3) Prévia de seus resultados operacionais do 1T15 Conforme divulgado ontem a companhia terminou o 1º trimestre de 2015 com queda nas vendas e nos lançamentos quando comparado com igual trimestre de Lançamentos. O volume de lançamentos somou R$ 463 milhões, 76% inferior ao realizado no 1T14 (R$ 1,91 bilhão), sendo que as permutas representaram R$ 9 milhões nos lançamentos do trimestre vis a vis R$ 566 milhões no primeiro trimestre de Neste trimestre, bem como no 1T14 não houve assinatura de contratos dentro do programa Minha Casa, Minha Vida 1 (MCMV Faixa 1). A participação da Cyrela nos lançamentos do período atingiu 72%, sendo inferior aos 90% apresentados no 1T14. Neste trimestre a companhia concentrou esforços em lançamentos de novas fases de produtos já lançados. Esses produtos representaram 57% do VGV total lançado no período. Dos 9 produtos lançados no trimestre, 3 ocorreram em São Paulo, 1 em Belém e 5 no Rio de Janeiro. Página 4

5 Vendas. As vendas contratadas no trimestre somaram R$ 723 milhões, e foram 53% abaixo do registrado no 1T14 (R$ 1,55 bilhão). As vendas de estoque no trimestre atingiram um volume de R$ 577 milhões versus R$ 638 milhões no 1T14, uma redução de 9,6%. Em linha com a estratégia adotada de foco na venda dos estoques, do total das vendas realizadas no trimestre, 31% se refere a projetos lançados até 2013, 49% a projetos lançados em 2014 e os 20% restantes a lançamentos de A participação da Cyrela nas vendas contratadas foi de 80% no 1T15 frente aos 88% registrados no mesmo trimestre do ano anterior. Com relação às vendas de estoques, a companhia atingiu um volume de R$ 468 milhões, volume 8% inferior ao mesmo período do ano passado (R$ 510 milhões). Vendas sobre Oferta (VSO). Os dados operacionais resultaram em um indicador VSO de 12 meses de 42,0%, abaixo do VSO 12 meses apresentado no mesmo trimestre do ano anterior, de 52,8%. Opinião: Os números fracos de vendas (-53%), lançamentos (-73%) e VSO apresentados, demonstra um ano de 2015, difícil para a companhia. A estratégia tem sido a de comercializar as unidades em estoque, sendo que do total das vendas realizadas no trimestre, 80% se referem a projetos lançados até 2014, e apenas 20% são de lançamentos de Ontem suas ações após abrir em baixa, em função dos números reportados, ao final fecharam em alta de 0,69% a R$ 13,16/ação. Não estamos indicando o posicionamento nos papéis da companhia cujos indicadores e múltiplos seguem pressionados pelo cenário de fraca demanda e queda de confiança do consumidor. Página 5

6 Embraer (EMBR3) Aprovado pagamento de dividendos A Embraer aprovou o pagamento de dividendos no valor de R$ 16,1 milhões, correspondentes a R$ 0, /ação com base nas posições de ações na data base de 27 de abril. As ações serão negociadas ex-div. a partir do dia 28 de abril e a data para inicio de pagamento será 13 de maio. Com base na cotação de fechamento de ontem de R$ 24,03/ação o yield é de 0,09%. Página 6

7 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (967) (2.222) abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 Fonte: Ibovespa, dados até 13/04/2015 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 13/4/15 30 dias Mês Ano Saldo 566, , ,0 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (20.000) (50.000) (80.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido ( ) Página 7

8 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Sexta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/abr 0,68% 17/4/ :00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Abril 0,84% 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Abril 1,24% 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Abril 7,90% 09:30 EUA IPC (m/m) Março 0,30% 0,20% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (m/m) Março 0,20% 0,20% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (a/a) Março 1,70% 1,70% 09:30 EUA Índice IPC NSA Março 235, ,722 09:30 EUA IPC Principal (SA) Março 240,247 06:00 EURO IPC (m/m) Março 0,60% 0,60% 06:00 EURO IPC (a/a) Março -0,10% -0,10% 06:00 EURO IPC principal (a/a) Março 0,60% 0,60% Segunda-feira 08:30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 20/4/ :00 BR Balança comercial semanal 19/abr 132 mi. 09:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Março -11,00% 06:00 EURO Produção de construção (m/m) Fevereiro 1,90% 06:00 EURO Produção de construção (a/a) Fevereiro 3,00% Terça-feira 06:00 EURO Dív Gov/Índice PIB 6/jul 90,90% 21/4/ :00 EURO Pesquisa ZEW (Expectativas) Abril 62,4 Quarta-feira 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 17/abr 22/4/ :00 EUA Vendas de casas já existentes Março 5,04 mi. 4,88 mi. 11:00 EUA Vendas casas existentes (m/m) Março 3,30% 1,20% 11:00 EURO Confiança do consumidor Abril -3,7 Fonte: Bloomberg Página 8

9 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Olavo Cutait ocutait@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 9