BOLETIM DA DÍVIDA PÚBLICA

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1 BOLETIM DA PÚBLICA REPÚBLICA DE ANGOLA PERÍODO DE - (1º Trimestre) MINISTÉRIO DAS FINANÇAS UNIDADE DE GESTÃO DA PÚBLICA CONTEÚDO QUADRO 1. COMPOSIÇÃO E INDICADORES DA PÚBLICA (Em Mil Milhões de ) I. Introdução 1 II. Abreviaturas e Siglas 2 III. Notas Técnicas 2 IV. Índice de Quadros e Gráficos 3 V. Desempenho da Dívida Pública 4 VI. Dívida Externa 6 VII. Dívida Interna 8 VIII. Projecções para a Dívida Pública 8 IX. Rácios 9 X. Perfil de Risco XI. Anexos Estatísticos I. INTRODUÇÃO O Ministério das Finanças elaborou o presente boletim em obediência ao estabelecido no Regime Jurídico da Unidade de Gestão da Dívida Pública (UGD), aprovado pelo Decreto Presidencial n.º 169/10 de 9 de Agosto e as melhores práticas exigidas pelas instituições nacionais e internacionais, como garante de transparência e exigência das questões relativas à gestão da dívida pública. Neste Boletim Informativo os dados são apresentados na perspectiva da evolução anual no período compreendido entre os anos de e, e é igualmente feita uma breve referência aos dados do primeiro trimestre do ano corrente. O conteúdo é dividido em onze secções principais, para além desta Introdução, Abreviaturas e Notas Técnicas, compõem igualmente este Boletim a Vª secção que se ocupa do desempenho da dívida pública no período em análise, a VIª apresenta os dados relativos à divida externa, a VIIª dedicada à dívida interna, que está subdividida em mercado de dívida doméstica, emissão de títulos públicos (Obrigações e Bilhetes do Tesouro) e os movimentos relativos aos Atrasados e dívidas contingentes de exercícios orçamentais findos, a VIIIª apresenta as Projecções para a Dívida Pública, a IXª secção que inclui Rácios, a Xª que aborda o perfil de riscos da dívida pública e, finalmente, a XIª secção com os anexos estatísticos. 1º Trim. da Stock da Dívida Pública 34,84 30,86 32,40 33,87 33,06 Dívida Governamental 29,55 23,43 22,54 24,77 24,44 Dívida Interna 2 13,92 12,34 12,35 12,08 Dívida Externa 9,55 9,51 10,20 12,41 12,36 Dívida Pública / PIB 5% 37,45% 31,14% 30,14% 27,84% Dívida Governamental / PIB 44,11% 28,43% 21,66% 22,04% 20,58% 13,13 7,56 11,12 9,77 0,41 11,63 4,06 7,12 8,27 0,41 Dívida Interna (Emissão) 8,90 2,38 4,93 4,37 Dívida Externa 2,72 1,68 2,20 3,91 0,41 1,50 3,50 4,00 1,50 Dívida Externa de Empresas Públicas Desembolsos da Dívida Pública Dívida Governamental Dívida Externa de Empresas Públicas Desembolsos Totais / PIB 19,60% 9,17% 10,69% 8,70% 0,35% Desembolsos Governamentais / PIB 17,36% 4,93% 6,84% 7,36% 0,35% de Serviço da Dívida Pública 14,38 12,99 11,26 13,54 1,54 Serviço da Dívida Governamental 12,04 11,45 9,12 10,94 0,98 Dívida Interna 9,94 9,25 7,22 8,81 0,51 Dívida Externa 2,10 2,20 1,91 2,13 0,47 Dívida Externa de Empresas Públicas 2,35 1,54 2,13 2,60 0,56 Serv. da Dívida / Exportações 35,23% 25,67% 16,78% 19,05% 8,99% Serv. da Dívida / Receitas do Estado 62,13% 36,74% 22,46% 27,22% 15,80% 113,89% 70,87% 36,96% 41,10% 4,60% PIB 66,99 82,41 104,04 112,37 118,72 17,14 Serv. da Dív. / Reservas Internacionais Memória: Exportações 40,83 50,59 67,09 71,08 Receitas do Estado 23,15 35, ,74 9,75 Reservas Internacionais 12,63 18,33 30,46 32,94 33,51 GRÁFICO 1. RELAÇÃO GOVERNAMENTAL/PIB 5% 4% 44,11% 3% 28,43% 2% 21,66% 22,04% 20,58% 1% % 1º Trim 1

2 II. ABREVIATURAS E SIGLAS AFU AOA/ AOD BNA BP BT DDE DMA DMFAS DNT EP FAD FIDA FMI IDA MINFIN MINPLAN OGE OPEC FUND OT PAE PIB PIP RIL SIGMA SNL SRD TAAG TBC UGD UNCTAD African Fund Unit Moeda de Angola (kwanza) Assistência Oficial para o Desenvolvimento Banco Nacional de Angola Balança de Pagamento Departamento da Dívida Externa Departamento de Mercados de Activos Debt Management and Financial Analysis System Direcção Nacional do Tesouro Empresa Pública Fundo Africano para o Desenvolvimento Fundo Internacional de Desenvolvimento Agrícola Fundo Monetário Internacional Internacional Development Associacion Ministério das Finanças Ministério do Planeamento Orçamento Geral do Estado The Organization of the Petroleum Exporting Countries Fund Plano Anual de Endividamento Produto Interno Bruto Programa de Investimentos Públicos Reservas Internacionais Líquidas Sistema de Gestão de Mercados de Activos Sonangol Special Drawing Rights Linhas Aéreas de Angola Títulos do Banco Central Unidade de Gestão da Dívida Pública United Nations Conference on Trade and Development III. NOTAS TÉCNICAS Metodologia de Informação da Dívida Externa Pública As análises sobre a dívida externa elaboradas e respectivas tabelas, têm como fonte os dados provenientes do DMFAS, que é um sistema administrado pelo Departamento da Dívida Externa do Banco Nacional de Angola. Os dados estatísticos da dívida pública externa de Angola não contemplam informações sobre a dívida privada. A gestão da dívida interna é efectuada pelo Ministério das Finanças, através da UGD, com a participação activa do Departamento de Mercados de Activos do BNA. Os dados da dívida externa são geridos e administrados pelo Sistema de Gestão e Análises da Dívida (SIGADE-DMFAS), desenvolvido pela UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development), e da dívida interna titulada pelo aplicativo do Sistema de Gestão de Mercados de Activos (SIGMA) desenvolvido pela empresa MONTRAN. 2 Os princípios que norteiam a elaboração da estatística da dívida pública baseiam-se em normas definidas no Guia de Compilação de Estatísticas da Dívida Externa e na 5ª edição do Manual da Balança de Pagamentos desenvolvidos pelo FMI. A dívida pública externa inclui financiamentos obtidos de: Agências multilaterais; Governos estrangeiros e agências bilaterais; Bancos comerciais e outras instituições financeiras e; Fornecedores privados. Os instrumentos do mercado doméstico utilizados são: Médio e longo prazo; Bilhetes de Tesouro Curto prazo, e; Títulos do Banco Central - Curto prazo. O boletim reflecte a dívida pública (interna e externa) segundo o critério de residência do credor. Os instrumentos de mercado prevêem pagamento de juros ocorridos no período calculado com base nas características de emissão do título. Os instrumentos da dívida estão calculados em valor nominal e os seus vencimentos são em valor original. Dívida Pública Neste boletim considera-se a dívida do Governo Central e das entidades públicas com, e sem, garantia. No cálculo do stock e fluxos da dívida pública externa convencionou-se retirar os montantes referentes ao FMI e assim como tratar a dívida externa da SNL separadamente. Relativamente ao tratamento da dívida externa das empresas públicas, considerou-se a SNL e a TAAG - Linha Aéreas de Angola, apenas no caso dos aparelhos Boeing ER recentemente adquiridos e que a empresa está a realizar o serviço da dívida. Quanto ao stock da dívida interna, para além dos títulos do tesouro nacional (BT e OT), contratos de mútuo, foram igualmente contabilizados os atrasados e passivos contingentes de exercícios orçamentais findos. Fontes de Informação A divulgação dos dados estatísticos da dívida de Angola é da responsabilidade do MINFIN. Site do Ministério das Finanças:

3 IV. ÍNDICE DE QUADROS E GRÁFICOS QUADROS GRÁFICOS 1. Composição e Indicadores da Dívida Pública 1 1. Relação Dívida Governamental/PIB 1 2. Variações do Stock da Dívida Pública 4 2. Composição da Dívida Pública 4 3. Projecção da Dívida Pública Titulada Emissões e Amortizações (Em Mil Milhões) 9 3. Evolução do Stock da Dívida Pública 4 4. Indicadores Macroeconómicos/Rácios da Dívida 9 4. Dívida Externa Governamental - Fluxos líquidos 4 5. Dívida Interna Governamental - Fluxos líquidos 5 6. Composição do Stock da Dívida Governamental 5 5. Perfil de Risco - Indexação Perfil de Risco - Tipo de Juro Perfil de Risco - Prazo Composição do Stock da Dívida Externa Governamental 5 8. Fluxos da Dívida Externa Governamental Composição do Stock da Dívida Externa 5 9. Stock da Dívida Externa Governamental por Prazo Evolução do Stock da Dívida Externa Stock da Dívida Externa de Empresas Públicas por Prazo Composição do Stock da Dívida Pública Externa Stock da Dívida Externa Governamental por Fonte de Financiamento Fontes de Financiamento da Dívida Externa Governamental Stock da Dívida Externa de Empresas Públicas por Fonte de Financiamento Distribuição Sectorial dos Desembolsos da Dívida Externa Desembolsos por Credor da Dívida Externa Governamental Composição do Serviço da Dívida Externa () Stock da Dívida Externa Governamental por tipo de taxa de juros Composição do Serviço da Dívida Externa (%) Emissão de Títulos de Dívida Interna Stock da Dívida Externa de Empresas Públicas por tipo de taxa de juros Composição do Stock da Dívida Interna Emissão da Dívida Interna Stock da Dívida Externa Governamental por Prazo e Tipo de Serviço da Dívida Interna / rubricas Stock da Dívida Governamental em Moeda Nacional e Estrangeira Composição do Serviço da Dívida Interna Serviço da Dívida das Stock da Dívida Externa de Empresas Públicas em Moeda Estrangeira Evolução da Taxa de dos Relação Dívida Publica/PIB Dívida Interna: Existência, Emissões e Serviço Perfil de Risco - Indexação Dívida Interna: Serviço das, Contratos de Mútuo, Comissões e Atrasados Perfil de Risco - Tipo de Juro Projecção do Serviço da Dívida Interna: Exposição à Taxa de Perfil de Risco - Prazo Projecção do Serviço da Dívida OT Projecção do Serviço das da Dívida Interna Projecção do Serviço da Dívida BT Stock da Dívida Externa: tipo de juros Projecção do Serviço dos da Dívida Interna Evolução da Emissão de Títulos de Dívida Interna Projecção do Serviço da Dívida Interna com exposição cambial Stock da TAAG: MSN Stock da TAAG: MSN

4 V. DESEMPENHO DA PÚBLICA QUADRO 2. VARIAÇÕES DO STOCK DA PÚBLICA Em 31 de Março de, o stock da dívida pública era de 33,06 mil milhões, dos quais 24,44 mil milhões (73,93%) correspondem à dívida governamental e os restantes mil milhões (26,08%) à dívida externa de empresas públicas. 1º Trim. Stock 34,84 30,86 32,40 33,87 33,06-3,98 1,54 1,47-0,82-11,4% 5,0% 4,5% -2,4% Absoluta Variações GRÁFICO 2. COMPOSIÇÃO DA PÚBLICA Iº TRIMESTRE (%) % A trajectória do stock da dívida pública deveu-se à geração de fluxos líquidos positivos durante os anos de a na componente da dívida externa governamental. Como se pode constatar, os fluxos líquidos apresentam uma tendência muito semelhante à evolução do stock da dívida pública. 26,08% Dívida Pública Interna 36,54% Dívida Pública Externa Dívida Pública Externa de Empresas Públicas 37,38% GRÁFICO 4. EXTERNA GOVERNAMENTAL FLUXOS LÍQUIDOS 4,50 3,91 4,00 Em Mil Milhões - 3,50 No período em análise, ou seja, em,,, e no Iº trimestre de, o stock da dívida pública situou-se em torno do intervalo [ 30,86, 34,84] mil milhões, em ( 34,84 mil milhões), seguida de uma redução acentuada em, e um crescimento que fez com que o stock atinge-se os 33,87 mil milhões em, estando nesta altura numa trajectória descendente, conforme demonstra o gráfico abaixo. 2,72 3,00 2,17 2,50 1,68 1,56 1,50 1,50 2,20 1,74 1,48 1,16 0,72 0,50 0,18 GRÁFICO 3. EVOLUÇÃO DO STOCK DA PÚBLICA -0,50 Desembolsos 36,00 35,00 34,84 33,87 Em Mil Milhões - 33,00 33,06 32, ,86 29,00 28,00 4 Fluxos Líquidos 34,00 3 1º Trim Para estes resultados contribuíram os desembolsos da dívida externa que durante o período de a somaram, 10,51 mil milhões, enquanto as amortizações atingiram 5,88 mil milhões. Em resposta ao movimento favorável das expectativas dos investidores sobre os mercados emergentes, foi possível contratar financiamentos em condições mais vantajosas. No que concerne ao contributo da dívida interna deve-se adiantar que os fluxos líquidos foram sempre negativos durante o mesmo período em análise, ( a ), uma vez que as amortizações (incluindo a regularização de atrasados de exercícios orçamentais findos) foram sempre superiores aos desembolsos (emissões de títulos do tesouro, os contratos de financiamento de mútuo).

5 Importa igualmente frisar que durante o ano de, o mercado interno de dívida pública titulada esteve praticamente inactivo, dados patentes na trajectória dos desembolsos, como se pode verificar no gráfico abaixo. GRÁFICO 5. INTERNA GOVERNAMENTAL FLUXOS LÍQUIDOS Nota-se a inversão da tendência de crescimento da dívida interna relativamente à dívida externa. No período em análise, a (Iº Trimestre), o somatório do stock da dívida externa governamental é composto principalmente, por (i) Instituições Bilaterais, 58,26%, (ii) Bancos Comerciais e Outras Instituições Financeiras, 28,83% e (iii) Fornecedores com 8,26% ,14 8,90 8,00 8,70 8,10 0,33% 4,32% 6,63 6,00 8,26% 4,93 4,37 4,00 Em Mil Milhões - GRÁFICO 7. COMPOSIÇÃO DO STOCK DA EXTERNA GOVERNAMENTAL (%) - (1º Trimestre) 28,83% 2,38-0,24-58,26% -4,00-1,71-3,73-6,00-6,32-8,00 Desembolsos Fluxos Líquidos Comercial Fornecedores Bilateral Multilateral Outros Não obstante os factos acima referidos, o peso da dívida interna tem crescido de forma sustentável, com vista a potenciar o desenvolvimento do mercado interno. Por outro lado, o crescimento da dívida externa reflecte o aumento da credibilidade do país no mercado financeiro internacional. Quanto à composição da dívida pública governamental por moeda, em média, no período de a (Iº Trimestre), constata-se que o portofólio da dívida externa é composto por 74,27% Dólares Americanos, 20,64% Euros, 3,85% SRD (Special Drawing Rights) e 1,24% outras moedas; enquanto que na dívida interna, os Kwanzas representam 79,25% e os Dólares Americanos 25,75%. GRÁFICO 6. COMPOSIÇÃO DO STOCK DA GOVERNAMENTAL No que concerne ao tipo de taxa de juro, 38,32% do total da dívida externa governamental é expressa em taxas fixas e os restantes 61,68% em taxa variável. (1º Trim) 12,08 Quanto à dívida das empresas públicas é exclusivamente expressa em taxas variáveis. 12,36 12,35 Em Mil Milhões -12,41 12,34 10,20 GRÁFICO 8. COMPOSIÇÃO DO STOCK DA EXTERNA (1º Trim) 12,36 9,55 5,00 Dívida Interna 1 15,00 Dívida Externa 2 12,41 2 9,51 13,92 25,00 10,20 3 Em Mil Milhões - 9,51 Em resultado desta tendência, durante o período em análise, a (Iº Trimestre), o stock da dívida governamental é composto, em média, por 54,69% ( 14,14 mil milhões) de dívida interna e 43,31% ( 10,80 mil milhões) de dívida externa. 9,55 5,00 Dívida Governamental 1 15,00 2 Dívida das Empresas Públicas 25,00 Em Mil Milhões - 5

6 VI. EXTERNA Em 31 de Março de, o peso da dívida externa relativamente ao stock da dívida pública era de 63,46%. GRÁFICO 9. EVOLUÇÃO DO STOCK DA EXTERNA Em Mil Milhões - 25, ,00 21,52 20,98 16,94 14,83 Em termos de proporções, deve-se salientar que em média o stock da dívida externa, no período em análise, a (Iº Trimestre), é composto por 57,27% ( 10,80 mil milhões) de dívida governamental e 42,73% ( 8,06 mil milhões) de dívida externa das empresas públicas. Das fontes de financiamento da dívida externa, foram desembolsados, no período em análise de a, em média, 2,63 mil milhões, dos quais 1,37 mil milhões (52,25%) provenientes dos Credores Privados e 1,25 mil milhões (47,25%) de Credores Oficiais. GRÁFICO 11. FONTES DE FINANCIAMENTO DA EXTERNA GOVERNAMENTAL (%) - 1 5,00 1º Trim Dívida Externa 47,75% 52,25% Ao longo do período em análise o stock da dívida externa apresenta uma tendência de crescimento sustentada, i.e., sem variações bruscas. Importa sublinhar, que o stock da dívida externa é composto pela dívida governamental e pela dívida externa das empresas públicas, que na prática é constituída pela dívida da SONANGOL E.P e da TAAG Linhas Aéreas de Angola, que adquiriu em dois aparelhos Boing ER, com o objectivo de renovar e modernizar a frota de longo curso e assim abrir novas rotas. O montante do financiamento foi de 255,64 milhões (ver tabelas anexas). Actualmente, o stock da dívida desta empresa é de 226,56 milhões e o total do serviço da dívida já realizado é de 42 milhões, dos quais 29,08 milhões de capital e 12,96 milhões de juros. GRÁFICO 10. COMPOSIÇÃO DO STOCK DA PÚBLICA EXTERNA (%) - (1º TRIMESTRE) 42,73% Dívida Governamental 6 57,27% Dívida de Empresas Públicas Credores privados Credores oficiais A posição de destaque assumida pelas rubricas de Credores de Privados e Organizações Bilaterais ( 2,63 mil milhões - 98,94%) deve-se, em grande medida, ao programa de reconstrução nacional e à consequente necessidade de financiamento dos projectos inseridos no Programa de Investimentos Públicos (PIP), com recursos provenientes das Linhas de Crédito Externas. Durante o período que decorreu entre o ano de e o I trimestre de, foram rubricados um total de novos contratos avaliados em 3,23 mil milhões e EUR mil milhões. Entre os contratos assinados em Dólares Americanos podemos destacar a República Popular da China (Eximbank da China e Banco de Desenvolvimento da China), com 1,63 mil milhões (50,54%), e a República Federativa do Brasil (BNDES), com 1,46 mil milhões (45,18%), enquanto que em Euros temos um total de EUR mil milhões, dividido entre a Republica de França (BNP Paribas) - EUR mil milhões e Reino de Espanha (Banco Banesto) - EUR mil milhões, Reino Unido (Banco HSBC) - EUR mil milhões, dados que demonstram as boas relações que existem com estes estados e o importante papel que os mesmos desempenham no financiamento dos projectos inseridos no PIP. Relativamente à distribuição do total dos desembolsos realizados no Iº trimestre do ano corrente, por sector de actividade, podemos destacar a Construção e Obras Públicas com 39,80%, os Transportes com 35,51% e a Energia e Águas 8,18%.

7 GRÁFICO 12. DISTRIBUIÇÃO SECTORIAL DOS DESEMBOLSOS DA EXTERNA (%) 1º TRIMESTRE GRÁFICO 14. COMPOSIÇÃO DO SERVIÇO DA EXTERNA (%) - 0,59% 2,98% 8,18% 1,96% 6,62% 4,99% 6,00% 39,80% 0,92% 68,53% 23,93 35,51% Construção e Obras Públicas Agricultura e Pescas Transportes Indústria Saúde Energia e Águas Outros Comercial Fornecedores Bilateral Outros Multilaterais O serviço da dívida externa manteve uma tendência estável no período de a, tendo, em média, atingido a cifra de 4,23 mil milhões, dos quais 79,79% ( 3,37 mil milhões) correspondem à amortização de capital e 20,21% ( 0,85 mil milhões) aos juros e comissões. GRÁFICO 13. COMPOSIÇÃO DO SERVIÇO DA EXTERNA 5,00 4,50 4,00 0,09 0,09 0,99 0,22 0,63 0,52 3,50 Em Mil Milhões - 0,79 3,00 2,50 1,50 3,97 3,37 3,30 2,86 VII. INTERNA Em 31 de Março de, o peso da dívida interna stock da dívida pública era de 36,54%. A dívida interna compreende à dívida titulada (bilhetes e obrigações do tesouro), os contratos de mútuo e os atrasados e os passivos contingentes de exercícios orçamentais findos. O stock da dívida interna apresenta, durante o período em análise, uma tendência decrescente, variando entre os 2 mil milhões em e os 12,08 mil milhões no primeiro trimestre de. Esta redução é resultante da estratégia implementada na gestão da dívida pública que comporta a redução da emissão da dívida de curto prazo e a captação gradual de financiamentos de médio e longo prazo, promovendo a construção de uma curva de rendimentos com vértices mais longos. GRÁFICO 15. EMISSÃO DE TÍTULOS DE INTERNA 1 8,00 Comissões Em Mil Milhões - 0,50 4,39 6,00 4,00 4,25 1,35 As componentes Bancos Comerciais e Outras Instituições Financeiras e Organizações Bilaterais representam, em média, 68,53% ( 2,90 mil milhões) e 23,93% ( 1,01 mil milhões) do total do serviço da dívida externa, respectivamente. Bilhetes de Tesouro 3,31 1,06 2,65 1,45 7

8 Relativamente à composição do stock da dívida interna no período em análise, a (Iº Trimestre), pode-se adiantar que, em média, as obrigações do tesouro (OT) representam 77,48% ( 9,31 mil milhões), os atrasados 11,34% ( 1,36 mil milhões) e os bilhetes de tesouro (BT), 9,23% ( 1,11 mil milhões). GRÁFICO 18. SERVIÇO DA INTERNA / RUBRICAS (%) - 3,29% 29,54% GRÁFICO 16. COMPOSIÇÃO DO STOCK DA INTERNA 25,00 Em Mil Milhões ,00 1 5,00 21,23% 45,94% 0,30 8,83 0,23 0,35 1,27 1,70 3,27 1,11 1,36 1,08 2,69 9,17 9,31 8,03 9,80 Contratos de Mútuo Bilhetes de Tesouro Atrasados Obrigações de Tesouro Quanto à emissão da dívida titulada e à assinatura de contratos de mútuo, em média, o total emitido entre e, foi de 5,14 mil milhões, repartidos em 2,84 mil milhões (55,14%) de BT, 2,03 mil milhões (39,43%) de OT e, finalmente, 0,28 mil milhões (5,43%) referente aos contratos de mútuo. Contratos de Financ. de Mútuo Atrasados Do total do serviço da dívida, em média, as amortizações representam a esmagadora maioria, com 8,14 mil milhões (92,49%) e os juros com 0,66 mil milhões (7,51 %). GRÁFICO 19. COMPOSIÇÃO DO SERVIÇO DA INTERNA (%) - 7,51% GRÁFICO 17. EMISSÃO DA INTERNA (%) - 92,49% 5,43% Amortizações 39,43% 55,14% Contratos de Financ. de Mútuo O serviço da dívida, no mesmo período atingiu, em média, 8,80 mil milhões, dos quais se destacam os atrasados com 2,60 mil milhões (29,54%), os BT com 4,04 mil milhões (45,94%) e as OT s com 1,87 mil milhões (21,23%). 8 Bilhete do Tesouro Analisando especificamente as, constata-se que as mesmas dividem-se em em Moeda Nacional (OT-MN) e em Moeda Externa (OT ME). Assim, no período em análise,, o total serviço da dívida (em média) das OT-MN, foi de 1,46 mil milhões dos quais, 1,21 mil milhões (82,49%) de amortizações, e 0,26 mil milhões (17,51%) de juros, quanto as OT-ME, o total foi de 0,41 mil milhões dos quais, 0,28 mil milhões (67,58%) de amortizações, e mil milhões (32,42%) de juros.

9 IX. RÁCIOS GRÁFICO 20. SERVIÇO DA DAS OBRIGAÇÕES DO TESOURO - OT-ME 0,28 OT-M/N 1,21 0,26 1,50 0,50 Amortizações Em Mil Milhões - Ao longo do período em análise assistiu-se a implementação de uma estratégia iniciada no final de, que permitiu uma redução substancial do custo de captação de financiamento. Assim sendo, conforme se demonstra o gráfico 21, as taxas juros medias apresentam um redução acentuada em todas as maturidades a partir de. Em Mil Milhões dias 11,37% 8,65% 8,05% 6,00% 4,57% % As tabelas a seguir consistem num exercício da projecção das emissões e amortizações da Dívida Pública Titulada no quinquénio -2017, tendo em conta os pressupostos e indicadores macroeconómicos implícitos no Plano Nacional de Desenvolvimento para o referido quinquénio. QUADRO 3. PROJECÇÕES DA PUBLICA TITULADA - EMISSÕES E AMORTIZAÇÕES 537,74 349,53 188,21 289,69 158,29 131,40 5,50 3,58 1,93 2,96 1,62 1, Stock da Dívida Pública Externa 14,83 Stock da Dívida Pública 34,84 Indicadores Macroeconómicos PIB em valores correntes Exportações Receitas Totais Receitas Fiscais Saldo Global Reservas Internacionais Liquidas Serviço da Dívida Pública da Dívida Pública Dívida Externa - Rácio Dívida Externa / PIB Dívida Externa / Exportações º Trim QUADRO 4. INDICADORES MACROECONÓMICO/ RÁCIOS DA (em mil milhões de ) VIII. PROJECÇÕES PARA A PÚBLICA ,84% % 3,91% 3,40% Desembolsos Amortizações 30,14% 1% 4,00% 37,45% 3% 2% 7,26% 6,93% 5% 4% 31,14% 1% 8,00% 5% 180 dias 11,98% 10,70% Igualmente a relação dívida governamental/pib, apresentou, uma tendência decrescente no período em análise, tendo atingido no primeiro trimestre de os 20,58%. 91 dias 13,78% 12,56% 1% A comparação do stock dívida pública em função do Produto Interno Bruto (PIB), como se pode verificar no gráfico abaixo, apresenta uma evolução muito favorável, estando actualmente nos 27,84%. GRÁFICO 22. RELAÇÃO PUBLICA/PIB (%) GRÁFICO 21. EVOLUÇÃO DA TAXA DE JUROS DOS BILHETES DO TESOURO 14,00% Esta secção apresenta, de maneira concisa, os principais números relativos ao endividamento público (stock, amortizações e juros), colocando-os em perspectiva face aos principais indicadores macroeconómicos, para assim obter os rácios de sustentabilidade da Dívida Pública. 604,90 604,90 6,11 6,11 609,90 609,90 6,10 673,30 6,10 673,30 6,55 6,55 424,20 424,20 4,28 4,28 466,40 466,40 4,54 4,54 7,40 7, Dívida do Sector Público - Rácios Resultado Fiscal / PIB Dív. Pública / Receitas Totais Serv. da Dív. Pública / Receitas Fiscais da Dív. Pública / Receitas Fiscais Indicadores de Endividamento - Rácio Dívida de Curto Prazo / Dívida Dívida Interna de Curto Prazo / Dívida Dívida Externa de Curto Prazo / Dívida 16, ,52 30,86 32,40 33,87 66,99 40,83 23,15 22,24-3,29 12,63 1 1,69 82,41 50,59 36,18 33,97 5,66 18,33 11,50 1,21 104,04 67,09 50,80 48,17 10,65 30,46 9,27 0,90 112,37 71,08 52,28 49,73 9,97 32,94 11,18 1,05 22,14% 36,32% 20,56% 33,49% 19,28% 29,89% 19,15% 30,27% -4,90% 150,47% 53,94% 7,61% 6,87% 85,30% 33,86% 3,56% 10,23% 63,77% 19,24% 1,86% 8,87% 64,79% 22,48% 2,12% 5,40% 4,89% 0,50% 3,96% 3,60% 0,37% 8,64% 8,31% 0,33% 3,50% 3,19% 0,31% 9

10 X. PERFIL DE RISCO A análise do perfil de risco no final do Iº trimestre de é elaborada tendo como base a dívida interna titulada ( 10,79 mil milhões) e a dívida externa governamental ( 12,36 mil milhões), que totalizam 23,15 mil milhões. As restantes componentes da dívida governamental interna, não foram contabilizadas por apresentarem uma exposição mínima. GRÁFICO 23. PERFIL DE RISCO - INDEXAÇÃO (%) 1º TRIMESTRE 17,85% 82,15% Esta apreciação envolve três principais vertentes: (a) Exposição à variação nas taxas de câmbio; (b) Exposição à variação nas taxas de juros e; (c) Risco de refinanciamento. Dív. Indexada Risco de Taxa de Câmbio Estão sujeitos às variações cambiais o total da dívida externa mais a parcela da dívida interna que está indexada à taxa de câmbio. Risco de Taxa de Juro Ao final de Março de, a soma destas duas parcelas representava 82,15% ( 19,02 mil milhões) do stock da dívida governamental, um montante que a princípio parece ser elevado. Entretanto, considerando que cerca de 80% das receitas fiscais de Angola são denominadas em dólares e que o seu volume anual é substancialmente maior que o stock do endividamento indexado ao dólar, eventuais depreciações do Kwanza não terão impacto negativo sobre a sustentabilidade da dívida. Esta afirmação baseia-se nos seguintes pressupostos: Em relação à dívida externa: o impacto da depreciação seria relativamente nulo, já que a moeda do serviço da dívida é praticamente a moeda determinante das Receitas do Estado; e Em relação a dívida interna, uma depreciação do Kwanza ocasiona um incremento nas receitas fiscais em proporções acima do potencial incremento no serviço da dívida. QUADRO 5. PERFIL DE RISCO INDEXAÇÃO (%) Dívida total Dívida Indexada Dívida s/ Indexação Dív.s/ Indexação A dívida com taxas de juros fixas responde a 6% ( 13,90 mil milhões) do stock da dívida governamental externa mais a dívida interna titulada, estando os outros 39,98% ( 9,26 mil milhões), expostos à taxas de juros variáveis. A dívida externa apresenta uma componente com taxa de juros fixa da ordem dos 51,62% ( 6,38 mil milhões), ao passo que no que toca à dívida interna titulada este percentual é de 69,36% ( 7,52 mil milhões). Estes valores percentuais indicam que existe uma razoável previsibilidade para o serviço da dívida nos próximos anos. QUADRO 6. PERFIL DE RISCO - TIPO DE JURO (%) 1º Trimestre Dívida total Dív. Fixos Dív. Variável % 2.216, ,48 886,43 23,15 13,90 9,26 6% 39,98% GRÁFICO 24. PERFIL DE RISCO - TIPO DE JUROS (%) 1º TRIMESTRE 1º Trimestre % 2.216, ,24 395,66 23,15 19,02 4,13 82,15% 17,85% 39,98% 6% Dív. Fixos Dív. Variável 10

11 Risco de Refinanciamento A composição da dívida governamental maioritariamente constituído por empréstimos de médio e longo prazo, e a recente evolução positiva dos indicadores macroeconómicos dos país, potenciam a melhoria da capacidade de endividamento pelo Estado. GRÁFICO 26. PROJECÇÃO DO SERVIÇO DA OT - 0,83 Dez-13 Nov-13 0,30 Out-13 0,14 QUADRO 7. PERFIL DE RISCO PRAZO (%) Set-13 0,28 Ago-13 0,07 Dívida total Dív. C. Prazo Dív. M/L Prazo Jul-13 1º Trimestre % 2.216,91 102, ,25 23,15 1, ,63% 95,37% Jun-13 0,07 Mai-13 0,35 Abr-13 Mar-13 GRÁFICO 25. PERFIL DE RISCO - PRAZO (%) 1º TRIMESTRE Fev-13 4,63% 0,20 0,40 0,30 0,50 0,60 0,70 0,80 0,90 Em Mil Milhões - 95,37% GRÁFICO 27. PROJECÇÃO DO SERVIÇO DA BT - 0,22 0 Dez-13 Dív. C. Prazo Dív. M/L Prazo 0,20 Nov-13 6 Out-13 5 No que tange à maturação da dívida em, os meses com maiores volume de resgates de OT MN são, por ordem, os seguintes: Dezembro ( 0,83 mil milhões); Abril ( 0,35 mil milhões); e Outubro ( 0,30 mil milhões). Para os BT, a amortização prevista no período Abril 13 a Março 14 situa-se em 1,98 mil milhões. Deste total, cerca de 43%, são BT com prazo de maturidade de 364 dias. Set Ago-13 4 Jul-13 3 Jun-13 Mai ,09 Abr-13 4 Mar-13 4 Fev ,15 0,20 0,25 Em Mil Milhões - 11

12 QUADRO 11. STOCK DA EXTERNA GOVERNAMENTAL FONTE DE FINANCIAMENTO (em mil milhões de ) XI. ANEXOS ESTATÍSTICOS QUADRO 8. FLUXOS DA EXTERNA GOVERNAMENTAL (em mil milhões de ) 1º Trim. Multilateral Comissões Bilateral Comissões Comercial Comissões Fornecedores Comissões Outros Comissões 2,10 1,17 0,42 0,74 0,61 0,44 0,15 0,29 0,27 2,20 1,02 0,49 0,52 0,84 0,71 0,16 0,17 0,16 1,91 0,90 0,69 0,20 0,81 0,63 2,13 0,97 0,75 0,21 0,75 0,62 0,27 0,25 0,47 0,22 0,19 0,14 0,07 1º Trim. Multilateral Bilateral Comercial Fornecedores Outros 9,55 0,45 5,45 2,88 0,71 9,51 0,44 5,82 2,39 0,79 10,20 0,45 6,22 2,44 1,02 12,41 0,49 6,98 3,97 0,97 12,36 0,49 7,00 3,89 0,97 QUADRO 12. STOCK DA EXTERNA DE EMPRESAS PÚBLICAS FONTE DE FINANCIAMENTO (em mil milhões de ) 1º Tri. Comercial QUADRO 9. STOCK DA EXTERNA GOVERNAMENTAL (em mil milhões de ) Curto Prazo Mutilateral Bilateral Comercial Fornecedores Médio e Longo Prazo Mutilateral Bilateral Comercial Fornecedores Outros 9,55 0,18 9,37 0,45 5,44 2,82 0,60 9,51 9,40 0,44 5,81 2,39 0,69 10,20 10,09 0,45 6,22 2,44 0,92 12,41 12,31 0,49 6,98 3,96 0,87 1º Trim. 12,36 12,25 0,49 7,00 3,89 0,87 QUADRO 10. STOCK DA EXTERNA DE EMPRESAS PÚBLICAS PRAZO (em mil milhões de ) 1º Trim. Médio e Longo Prazo Comercial QUADRO 13. DESEMBOLSOS POR CREDOR DA EXTERNA GOVERNAMENTAL (em mil milhões de ) 1º Tri. Credores Oficiais Multilateral CONFUND FOR COMMODIT F.A.D F.I.D.A I.D.A OPEC FUND Bilateral BRASIL ÍNDIA ITÁLIA POLÓNIA PORTUGAL CHINA COREIA Credores Privados FORTIS BANK-BÉLGICA DEUTSCHE/ESPANHA ESSENK BANK FIRSTRAND BANK LTED STANDARD BANK-A.S. CREDIT SUISSE-BAHAMA SOC.GENERALE CANADA BANCO BILBAO BANESTO CAIXANOVA HSBC BANK-ESPANHA BNP/PARIBAS STE GENERALE BANQUE NORTHERN LIGHTS ING BANK-HOL JBIC CAIXA G DE DEPOSITOS AKA BANK BANK OFCHINA LIMITED CHINA DEVELOPMENT BA NORDEA BANK Outros Provedores 2,72 1,42 1,68 0,92 2,20 1,15 3,91 1,54 0,41 0,25 1,39 0,77 0,18 0,39 1,31 0,25 0,62 0,07 0,25 0,90 0,15 0,17 0,56 0,77 0,24 0,17 0,23 1,12 0,44 0,18 0,47 1,05 0,20 0,07 0,35 1,49 0,68 0,70 2,37 0,24 0, ,14 0,28 0,20 0,23 0,20 0,16 12

13 QUADRO 14. STOCK DA EXTERNA GOVERNAMENTAL POR TIPO DE TAXA DE JUROS (em mil milhões de ) GRÁFICO 28. STOCK DA EXTERNA: TIPO DE JUROS 1º TRIMESTRE (em percentagem) 1º Trim. TOTAL Taxas Variáveis LIBOR 30 Dias LIBOR 3 meses CIRR LIBOR 6 meses LIBOR 9 meses LIBOR 12 meses EURIBOR 6 meses EURIBOR 12 meses KFW FMI Taxas Fixas 9,55 4,84 2,11 0,86 2,16 0,36 4,70 9,51 4,51 2,64 0,75 1,93 0,88 5,00 10,20 4,51 2,85 0,93 1,84 1,18 5,68 12,41 6,29 4,23 1,37 1,87 1,32 6,13 12,36 6,38 4,36 1,35 1,77 1,24 5,98 LIBOR 12 MESES % KFW % LIBOR 30 DIAS % EURIBOR 12 0,28% CIRR 0,51% LIBOR 9 MESES 0,27% LIBOR 6 MESES 10,92% EURIBOR 6 QUADRO 15. STOCK DA EXTERNA DE EMPRESAS PÚBLICAS POR TIPO DE TAXA DE JUROS (em mil milhões de ) 14,31% LIBOR 3 MESES 32,23% TAXAS FIXAS 1º Trim. 38,32% % 1% 2% 3% 4% Em Percentagem Taxas Variáveis LIBOR 3 Meses LIBOR 30 Dias 0,25 9,61 0,23 8,39 0,23 8,87 QUADRO 16. STOCK DA EXTERNA GOVERNAMENTAL POR PRAZO TIPO DE JUROS (em mil milhões de ) 1º Trim. Curto Prazo Mádio e Longo Prazo Taxa Fixa Taxa Variável Taxa Fixa Taxa Variável Taxa Fixa Taxa Variável 0,17 0,18 4,53 4,89 5,58 6,02 5,87 4,84 4,51 4,51 6,29 6,38 9,37 9,40 10,09 12,31 12,25 4,70 5,00 5,68 6,13 5,98 4,84 4,51 4,51 6,29 6,38 9,55 9,51 10,20 12,41 12,36 QUADRO 17. STOCK DA GOVERNAMENTAL EM MOEDA NACIONAL E ESTRANGEIRA Dívida Externa Dívida em Moeda Externa AFU CHF EUR GBP JPY SDR SEK Dívida Interna Dívida em Moeda Estrangeira Dívida em Moeda Nacional AOA Moeda Original Moeda Original Moeda Original 1º Trim. Moeda Original Moeda Original 1,78 0,26 6,53 9,55 2,57 0,40 6,53 1,68 0,26 6,84 9,51 2,22 0,39 6,84 1,65 3,08 0,26 7,57 10,20 2,13 0,40 7,57 1,64 14,14 0,29 9,58 12,41 2,18 0,16 0,44 9,58 1,62 16,12 0,29 9,63 12,36 2,06 0,17 0,44 9,63 3,23 3,23 3,20 3,20 3,17 3,17 2,15 2,15 2,15 2, ,74 14,90 940,56 10,19 854,85 8,99 995,24 10,35 827,70 8,64 13

14 QUADRO 18. STOCK DA DA EXTERNA DAS EMPRESAS PÚBLICAS EM MOEDA ESTRANGEIRA (em mil milhões de ) 1º Trim. Dívida Externa de Empresas Públicas QUADRO 19. INTERNA: EXISTÊNCIA, EMISSÕES E SERVIÇO 2 9,17 1,70 8,83 0,30 8,90 4,25 4,39 0,27 9,94 0,52 9,41 9,14 0,24 8,90 0,80 0,28 0,51 da Dívida Interna Atrasados Contratos de Mútuo Emissões Contratos de Financ de Mútuo Serviço (a+b) (sem comissões) Contratos de Financ de Mútuo Atrasados Amortizações (a) Contratos de Financ de Mútuo Atrasados Atrasados -11 (b) Contratos de Financ de Mútuo 1.780,16 816,05 151,68 785,74 26,69 792,24 377,91 390,43 23,91 884,39 45,97 837,04 1,39 813,20 21,48 791,71 71,20 24,48 45,33 1,39 13,92 9,31 1,11 3,27 0,23 2,38 1,35 9,25 1,81 1,76 5,56 8,70 1,40 1,64 0,09 5,56 0,55 0, ,73 859,23 102,41 301,55 21,54 219,39 124,60 92,38 2,41 853,64 167,25 162, ,61 802,82 128,97 151,68 8,55 513,61 50,83 38,28 11,09 1,46 12,34 8,03 2,69 1,27 0,35 4,93 1,06 3,31 0,56 7,22 2,81 1,93 0,48 6,63 2,40 1,79 0,44 0,58 0,41 12,35 9,80 1,08 1,36 4,37 1,45 2,65 0,27 8,81 2,34 3,08 0,55 2,84 8,10 1,88 2,87 0,51 1,27 1,57 0,71 0,45 0, ,12 763,42 255,85 120,54 33,31 468,21 101,18 314,16 52,87 685,84 266,92 183,04 45,90 189,98 630,44 228,15 170,56 41,74 189,98 55,40 38,77 12,48 4,16 1º Trim ,52 941,40 103,87 130,88 10,36 419,63 139,43 254,68 25,51 846,70 224,63 295,95 53,14 272,98 778,34 181,02 275,51 48,82 121,83 151,16 68,37 43,61 20,44 4,32 12,08 9,83 0,97 1,18 0,51 0,20 0,18 0,40 0,19 0, ,93 940,90 92,50 113,17 10,36 48,89 12,45 18,67 0,07 17,71 38,77 2,87 18,19 17,71 1 9,57 0,48 0,07 GRÁFICO 29. EVOLUÇÃO DA EMISSÃO DE TÍTULOS DE INTERNA (em mil milhões de ) 2,65 1,45 3,31 1,06 1,35 4,25 3,00 4,00 4,39 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 Em Mil Milhões - 14

15 QUADRO 20. INTERNA: SERVIÇO DAS OBRIGAÇÕES DO TESOURO, CONTRATOS DE MÚTUO, COMISSÕES E ATRASADOS do Serviço da Dívida Interna Amortizações Bilhetes do tesouro (BT S) Obrigações do tesouro (OT S) OT s em Moeda Nacional OT s em Moeda Externa Contratos de Financiamento de Mútuo Atrasados do PIP de Atrasados do PIP de - Bilhetes do tesouro (BT S) Obrigações do tesouro (OT S) OT s em Moeda Nacional OT s em Moeda Externa de Contratos de Financ. de Mútuo Comissões 1º Tri. 9,94 9,14 8,90 0,24 0,21 0,80 0,51 0,28 0,16 884,39 813,20 791,71 21,48 18,90 2,58 71,20 45,33 24,48 10,16 14,32 1,39 9,25 8,70 1,64 1,40 1,37 0,09 5,56 0,55 0,41 0,29 862,07 811,24 151,68 128,97 126,21 2,76 8,55 513,61 50,83 11,09 38,28 26,72 11,55 1,46 7,22 6,63 1,79 2,40 2,37 0,44 0,58 0,41 0,29 710,50 655,09 170,56 228,15 225,30 2,85 53,57 202,82 55,40 12,48 38,77 27,46 11,31 4,16 0,67 8,81 8,10 2,87 1,88 0,87 1,01 0,51 1,27 1,57 0,71 0,21 0,45 0,33 873,68 805,58 275,51 181,02 83,84 97,18 48,75 185,43 114,87 68,10 20,17 43,61 31,82 11,79 4,32 0,51 0,40 0,19 0,18 48,89 38,77 18,19 2,87 2,87 17,71 1 0,48 9,57 5,74 3,83 0,07 QUADRO 21. PROJECÇÃO DO SERVIÇO DA INTERNA: EXPOSIÇÃO À TAXA DE JUROS Fixos Ano Vencimento em em 2014 em 2015 em 2016 em 2017 em 2018 em 2019 em 2032 Variáveis Ano 6,37 613,15 3,48 335,19 0,82 1,60 0,79 0,76 1,42 0,99 78,58 153,63 76,03 73,26 136,65 95,00 1,30 0,15 0,14 1,64 0,14 125,62 14,29 13,72 7,70 158,13 13,72 QUADRO 23. PROJECÇÃO DO SERVIÇO DOS BILHETES DO TESOURO DA INTERNA Vencimento em em 2014 em 2015 em 2016 em 2017 Amortizações Serviços 0,36 34,49 11, ,23 11, ,72 5,04 7,36 7,36 7,36 7,36 1,61 2,42 2,42 2,42 2,42 154,69 233,39 233,39 233,39 233,39 1,66 2,50 2,50 2,50 2,50 159,72 240,75 240,75 240,75 240,75 QUADRO 22. PROJECÇÃO DO SERVIÇO DAS OBRIGAÇÕES DO TESOURO DA INTERNA Vencimento em em 2014 em 2015 em 2016 em 2017 Amortizações Serviços 3,80 366,35 11, ,87 15, ,22 0,58 0,66 0,77 0,89 0,92 55,46 63,09 74,03 85,27 88,50 2,12 1,62 1,54 2,10 3,89 204,20 155,80 147,93 202,07 374,87 2,70 2,27 2,30 2,98 4,81 259,65 218,89 221,96 287,34 463,37 QUADRO 24. PROJECÇÃO DO SERVIÇO DA INTERNA COM EXPOSIÇÃO CAMBIAL Vencimento em em 2014 em 2015 em 2016 em 2017 em 2018 em 2019 em 2032 Com Exposição Cambial Com Exposição Cambial 6,69 644,72 3,15 303,63 1,39 1,20 0,72 0,48 1,12 1,64 0,14 133,87 115,48 69,27 46,01 108,24 158,13 13,72 0,73 0,42 0,22 0,43 0,37 0,99 70,33 40,16 21,05 40,98 36,11 95,00 15

16 QUADRO 25. STOCK DA TAAG: MSN (em milhões de ) Stock Julho 11 Outubro 11 Janeiro 12 Abril 12 Julho 12 Outubro 12 Janeiro ,51 124,37 122, ,84 115,63 113,37 Serviço (a+b) (sem comissões) Amortizações (a) (b) 2,14 2,14 2,18 2,22 2,21 2,25 1,08 1,08 1,04 0,96 3,22 3,22 3,22 3,22 3,22 3,22 QUADRO 26. STOCK DA TAAG: MSN (em milhões de ) Stock Junho 11 Setembro 11 Dezembro 12 Março 12 Junho 12 Setembro 12 Dezembro 12 Março ,13 126,91 124,67 122,41 120,14 117,85 115,53 113,19 Serviço (a+b) (sem comissões) Amortizações (a) (b) 2,22 2,24 2,26 2,27 2,29 2,32 2,34 1,03 0,98 0,97 0,95 0,93 0,90 3,24 3,24 3,24 3,24 3,24 3,24 3,24 MINISTÉRIO DAS FINANÇAS DE ANGOLA Edifício do MinFin, Largo da Mutamba, Luanda - Angola Telefone: +(244) (informação geral ao público) Correio Electrónico: cdi@minfin.gv.ao 16